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1、【最新资料， WORD文档，可编辑修改】摘要一、 2008 年制糖行业发展环境2008 年受全球经济危机的影响，世界经济增速放缓，我国经济整体增长速度也高位趋缓，宏观经济由热转冷。其具体表现为消费者信心下降、出口增速回落，顺差规模同比减小，CPI 高位回落， PPI 持续攀升， 2008 年宏观经济波动对制糖业造成了一定程度的影响。虽然中国经济所所面临的国际、国内经济挑战和风险，可能会对短期内经济增长造成一定冲击，但不足以改变中国经济发展的基本面，中国的发展仍处于重要战略机遇期，中国宏观经济的稳定仍是制糖行业发展的重要保证。国家收储主要以进口古巴原糖全部入国库和向国内生产企业和经销企业收储产成

2、品糖两种方式，通过收储进行反周期操作，与食糖生产周期形成对冲，调控食糖的供需，稳定食糖价格。 2008 年 -2009 年初国家收储的食糖，大部分是保质期有限的白砂糖，轮库无疑对糖市造成冲击，但这只能短暂缓解供需矛盾，不能从根本上改变供求关系。根据惯例，合理的国家库存是两个月的消费量，现有库存加上今年要进入的古巴糖，国家继续收储的空间已经很小，预计 2009 年国储糖政策调控食糖供需关系的作用将减弱。随着我国经济的发展和人们收入水平的提高，消费档次在提高，从总体来看制糖行业的下游需求是处于一种稳定增长的趋势，此外我国居民的营养缺乏和营养结构失衡问题仍然相当突出，我国的人均食糖消费水平与国际平均

3、水平相比还有较大的差距，我国食糖市场需求的有很大的提升空间。另一方面，食品消费在朝着健康绿色的方向转变，而健康的食品消费观念的发展某种程度上又限制了人们对食品中含糖量要求。乳制品行业的用糖量是食糖需求量中前三大行业， 2008 年“三鹿奶粉事件”使得乳制品行业受到重大打击，市场萎缩，这对制糖行业的下游需求造成一定的负面影响。近几年，中国制糖业生产技术水平取得了较大进步，技术装备水平有所增强。但与国际先进水平相比，我国制糖行业的整体技术水平比较落后，劳动生产率低，生产成本高。虽然我国制糖业在综合利用方面也取得了一定的成效，综合利用技术有所提高，综合利用产品品种增加，但是我国糖厂综合利用与三废治理

4、小而全的现象仍比较普遍，我国糖厂规模偏小，其副产品综合的规模更小，远没有达到相关行业的合理经济规模，而且产生的污染也难以治理。二、 2008 年制糖行业发展情况（一）供给分析2004-2008 我国制糖行业与 2006、2007 年的情况相比，放缓了发展速度，利润大幅下滑，部分企业甚至出现了巨额亏损、倒闭的现象。其主要原因是食糖产量供过于求预期，食糖需求增长放缓， 2008 年下半年糖价大幅下跌，一度已经低于大部分制糖企业的生产成本等多方面因素所导致的。我国食糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜，南方产区生产甘蔗糖， 北方产区生产甜菜糖。 2000年至 2008 年，我国糖料总的播种面积变化不大，甘蔗

5、在制糖中占比到90%以上，其种植面积也顺势呈现出上升趋势，而甜菜的种植面积有所下降。南方甘蔗产区以广西、云南、广东、海南为主力军， 2008 年南方甘蔗产区的播种面积继续保持增长，比2007 年播种面积增长了 7.9%；2008 年北方甜菜产区的播种面积有所减少，比2007 年降低了 1.8%。我国食糖产量总体上呈现出增长趋势，但其生产具有其自身的周期波动性特点。食糖产量的上下波动与我国糖料作物播种面积呈较强的正相关关系。2009 年昆明糖会预测08/09 榨季食糖同比减产250 万吨，实际产量为1235 万吨，同比下降 14.83%，2008/09 制糖期的产糖量明显少于 2007/08 制

6、糖期同期水平。表 1 93/94-08/09榨季食糖产量年份产量（万吨）增速（ %）增加量（万吨）93/94602-94/95515-14.45-8795/9662320.9710896/976809.155797/9881119.2613198/998808.516999/00648-26.36-23200/01620-4.32-2801/0285037.1023002/03106425.1821403/041002-5.83-6204/05917-8.48-8505/06882-3.82-3506/07120036.0531807/08148420.8328508/091235（E）-14

7、.83-249数据来源：中国糖网2008/09 制糖期截至到4 月份，各省区的产糖量均出现了不同程度的下滑，甜菜糖产量与上年同期相比下滑幅度高达22.4%，高于甘蔗糖。产量缩减量最多的前三个地区依次为：广西（ 132 万吨）、广东（ 40 万吨）和新疆（ 19.5 万吨）。导致本年度榨季食糖产量大幅下降的主要原因有三个方面： 1）受上年年初的霜冻天气影响，部分宿根蔗生长点遭到破坏，断垄缺苗现象、出苗率低、糖分下降的情况在部分主产区普遍存在，导致亩产大幅下降； 2）上年甘蔗生长期雨水偏多，光照不足，导致甘蔗的糖分含量比较低； 3）化肥价格大幅上涨，致使农资成本大幅提高，化肥施用量略有下降，导致单

8、产有所下降； 4）糖价低迷引发糖厂资金不足，使部分甘蔗错过最佳砍收时间。预计下榨季甘蔗和甜菜的播种面积不会增加，食糖产量出现增长的可能性不大。其原因主要有：首先，按照糖业 56 年的周期，食糖仍将处于减产阶段。 其次，我国制糖企业 2008 年利润大幅下滑，亏损面大，食糖生产能力受到冲击。第三，下一榨季如果供给出现大量上升，国储糖调控能力极为有限，而剩余食糖用于出口和生产燃料乙醇的可能性不大，所以供给大幅上升会对糖价形成的很大冲击，对于制糖企业来说不是一个好的选择。第四、本榨季的冰冻天气对下榨季的产量有一定影响。（二）需求分析我国是食糖的消费大国，全国食糖每年正常的消费量增长率平均为5%8%。

9、受 08 年下半年金融危机、 三鹿奶粉“三聚氰胺”事件和物价上涨等因素影响，本榨季开榨以来，国内食糖消费与上年同期相比，消费能力下滑，增速放缓，预计2008/09 榨季消费量增速将在5%左右，消费量为1420 万吨。表2 近年来我国食糖消费情况统计年份消费量（万吨）增加量（万吨）增速（ %）91/92761.592/9377210.51.3893/94790182.3394/95820303.8095/9682550.6196/97780-45-5.4597/98830506.4198/99800-30-3.6199/00810101.2500/01850404.9401/02910607.0

10、602/03103012013.1903/04114011010.6804/051050-90-7.8905/061085353.3306/07125016515.2107/081350100808/09 （E）1420705资料来源：中国糖业协会食糖的工业消费主要用于糖果、糕点、饼干、速冻食品、乳制品、罐头、碳酸饮料、果汁及果汁饮料、冷冻饮品等行业，其中，糕点、饮料、糖果和乳制品是食品工业主要的用糖产品。近年来含糖食品发展快速稳定， 2008 年 1-12 月，除乳制品以外的其他主要含糖食品产量均继续保持增长态势，这些食品产量的增长对食糖消费是一个巨大的推动力量。从长期看，随着人们生活水平的

11、不断提高，人们消费的升级，含糖食品行业在未来几年内仍将保持快速的增长，食糖消费量也仍将延续较高增长率。预计 2009/10 年制糖期我国食糖消费水平仍将呈现出稳定的增长趋势，但增速小幅下降。09/10 榨季食糖供给将不会出现大幅上升，基本与本榨期水平一致。而食糖消费方面将继续呈现出稳定的增长趋势，供给不能满足食糖的消费需求，2009/10 制糖期食糖市场将转变为供小于求。（三）价格变化分析及预测图 1 南宁现货糖价回顾走势图2008/09 制糖期，糖价下跌的总趋势是十分明显的，供过于求预期和全球金融危机的负面影响导致糖价自 2008 年一季度末开始一路走低， 2008 年 10 月 13 日跌

12、至 2829 元/ 吨。从未来来看，预计 2009/10 制糖期，糖价不会继续走低，而将逐步回升，但回升的幅度不大。其原因主要有：首先， 2008/09 榨季，我国各制糖地区纷纷减产，供过于求的水平转为供求基本平衡，而未来需求的变化将有力支持糖价上升走势。从食糖主要需求方看，食品工业仍呈稳定增长，使未来糖价有望进一步上涨。预计2009/10 制糖期，我国食糖产销将会出现转折，由供过于求转变为供不应求，糖价理性回升。其次，国家政府为了保护农民和糖企的利益，对食糖价格有着较大的调控，以调整食糖的供求关系，其对糖价有一定的支撑作用。三、 2008 年制糖行业全球市场情况及我国进出口情况表 3 全球食

13、糖产供销表单位：千吨国家年初产量进口总供或地库存给区91/921011165230831682171992/923501120928931643997593/921571097329561604015694/919281159231311675807395/922751222132451796627096/926561224932801847963097/926271249932491868674998/925461302234691919387799/032371365336072040213600/036911306338742061828801/039571342739132122901

14、002/036821485141552263067303/040501423641992244627504/038451407245002245262005/032851448646062236002206/032401645245632427164107/039351665744842508247308/042661587847412489（E）01892008/09 榨季，主要产糖国纷纷减产，世界食糖产量出现较大幅度的下跌，而世界食糖消费增长仍然快速稳定，所以 2008/09 榨季世界食糖市场将有上一榨季的供过于求转为供小于求，预计供需缺口将达到 330 万吨。巴西是世界第一大产糖国和食糖

15、出口国，产量约占世界的 25%。根据昆商糖网的统计数据，预计巴西 2008/09 榨季的食糖产量为 3245 万吨，出口 2025 万吨，国内消费量为 1190 万吨。巴西农业部下属的巴西国家商品供应公司 Conab预计 2009/10 榨季巴西很有可能会大幅增产，全巴西的食糖产量将为 3590 万吨，同比增长 11.98%，这也将可能给国际糖价带来压力。 ?印度是世界第一大食糖消费国和第二大产糖国，食糖产量增长很快，超过了全球糖产量的20%。 2009 年 3 月 17 日，印度糖协主席称预计2008/09 榨季产糖 1570 万吨，比2 月份估计的产量下调了80 万吨，同比07/08年度下

16、降了45.73%，这已经接近了印度近10 年食糖产量的最低点。印度食糖生产联盟（ISMA）也表示，09/10年度印度产糖量有望回升到 2000 万吨。但即使加上年初库存， 可能仍无法满足国内将近2250 万吨的年消费需求量，仍需要进口食糖。2008 年中国食糖进口呈继续下降趋势，进口量为78 万吨，下降 34.6%，进口额为 3.19 亿美元，下降 16.1%。2008/09 制糖期我国食糖供需发生了转折，食糖产量下降幅度较大，勉强供过于求，而我们已经分析预计 2009/10 制糖期食糖供给将会出现供小于求的情况，所以预计 2009 年我国食糖进口量会高于 2008 年的水平。2008 年，食

17、糖供给量大幅上升，市场供过于求，再加上受国际经济增长放缓、糖价有大幅下跌，我国 2008 年食糖出口量出现了大幅下降。 2008/09 制糖期，许多主要产糖国减产，全球供需得以部分缓和，由供过于求向供小于求转变，随着国际食糖糖价的回升，我国可以利用出口增加食糖需求，创造收益。但是，2009/10 榨季我国国内食糖预计会出现供小于求的情况，出口量不会出现大幅上升。综合这些因素来看，预计 2009 年我国制糖行业的出口应于 2008 年出口量持平。四、 2008 年制糖行业产业链情况制糖工业的上游主要是农业，包括甘蔗种植、甜菜种植等；下游关联度较大的行业主要有：食品工业、造纸业、化工业、医药等诸多

18、行业，可以说制糖工业是一个产业链较长，与农业和工业紧密相关的产业。（一）上游行业分析甘蔗种植业是制糖行业的上游行业，甘蔗是制糖生产的重要原料，其种植面积占我国常年糖料面积的 85%以上，产糖量占食糖总产的 90%以上。 2003 年至 2008 年，我国甘蔗产量变化与种植面积变化趋势基本一致， 2008/09 制糖期，我国甘蔗产量继续保持上升趋势，但增速放缓。2008 年制糖行业受到较大的负面影响，下半年糖价低迷，国家出台的粮食种植扶持政策也导致了粮食品种对甘蔗的种植替代，甘蔗种植效益比下降，蔗农的种植热情被打击。预计2009/10 制糖期甘蔗产量不会再呈现出增长趋势。甜菜种植业是制糖行业的上

19、游行业，是制糖生产的重要原料。2003/04 制糖期至2008/09制糖期，总体来看甜菜产量是呈上升趋势的，这与近五年来我国甜菜种植面积总体趋势相一致， 2008/09 制糖期我国甜菜产量较上制糖期有小幅下降。2008 年制糖行业受到较大的负面影响，糖价走跌，甜菜种植比较收益下降， 农民扩大种植面积的可能性不大。 2008 年 4 月中旬，新疆部分地区遭遇暴风雪和沙尘暴，甜菜种植收到影响，通过及时采取补种措施，损失得到控制。 预计 2009/10 制糖期，甜菜种植单产可能会增加，甜菜产量将与本制糖期基本持平或有小幅上升。此前我们预测了 2009/10 制糖期食糖价格将会出现稳步回升，但回升幅度

20、不大。预计 2009 年甜菜价格和甘蔗价格均会与食糖价格走势保持一致，有小幅上升。（二）下游行业分析我国制糖行业的下游工业主要是食品工业，我国食品工业用糖平均每年增长幅度约在17%左右，其中主要是饮料和糖果、饮料、糕点、乳制品等行业用糖。图 2 20052008年主要含糖食品增长图近年来含糖食品有较快的发展， 2008 年 1-12 月，除乳制品以外的其他主要含糖食品产量均继续保持增长态势。食品行业是抗风险能力强的行业， 2008 年全球金融危机总体上对饮料、糕点、糖果行业的影响有限，根据中国饮料工业协会统计， 2008 年这三大行业消费总量继续以两位数的速度增长，成为食糖需求的重要保障。20

21、08 年对于中国乳制品业来说是特殊的一年，也是艰难的一年。其发展明显地分为两个阶段，以三聚氰胺事件（具体时间为 9 月 11 日）为分界线，事件前，中国原料奶生产、乳品加工仍然保持较快增长，虽然增速较 2007 年同期放缓。总体来看， 2008 年全年乳制品产量为 1810 万吨，同比 2007 年同期下降了 0.5%。2008 年尽管全球经济放缓， “三聚氰胺”奶粉安全事件对食品工业有一定的负面的影响，但是影响十分有限，食品工业的消费者需求弹性较小，是随着人们生活水平的不断提高而成长。 2008 年我国食品工业的增长速度仍然强劲，这就使得制糖行业的工业用糖需求仍然较大，并且呈上升趋势，制糖企

22、业的市场需求变动风险较小。五、 2008 年制糖行业财务状况2008 年，制糖行业的三费变化同比2007 年呈增长趋势。其中，财务费用的同比增速高达49.36%，达到 378.71 亿元，高出 2007 年的增速 21.64 个百分点。销售费用达到5 年来最高 18.14 亿元，同比增长 34.49%。管理费用的增长率最低，为14.18%，管理费用为24 亿元。表4 2004-2008 年制糖行业三费变化情况表单位：亿元年份销售收入同比销售费用同比管理费用同比财务费用同比2004309.418.38.4828.7719.279.587.993.262005353.7818.319.017.63

23、20.627.198.498.452006473.2733.9311.2822.924.9819.649.678.452007449.3912.6413.5540.3421.985.4511.7927.722008526.3117.3518.1434.492414.1817.5149.36数据来源：世经未来整理2008 年我国食糖市场供过于求，全球经济增速放缓，大宗商品价格下跌，导致2008 年下半年糖价大幅下跌，使得企业利润空间减少，2008 年 1-11 月行业利润总额12.36 亿元，同比下降 71.16%。70亿元62.3280060715.317006005044.2436.7650

24、04040027.813003067.482002033.3912.36100-17.9810-71.160-1000-20020042005200620072008利润总额同比增长图3 20042008 年制糖行业利润情况2004 年至 2008 年我国制糖行业亏损额基本上呈现出一个上升的趋势，2005 年亏损额达到最低值约 2.27 亿元，从 2006 年开始行业亏损额逐步增加，2008 年受全球金融危机影响，亏损额和增速均达到最高值，分别为12.35 亿元和 267.4%。2008 年，制糖行业的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力的财务指标均不同程度表明制糖行业的效益状况出现了较大的

25、下降，由于糖价大幅下跌以及不断恶化的经济环境的影响，制糖行业的的利润空间受到挤压，亏损企业数量和行业亏损额大幅上升，利润率连续两年出现负增长，行业发展面临巨大挑战。从这些指标来看， 预计 2009 年制糖行业将会随着经济的波动进入调整期， 随着市场竞争和行业重组，制糖行业的企业数量会出现一定程度的缩减，部分生产成本较高、亏损严重的企业会退出市场或者被兼并。 2009 年，糖价走势仍然是关系制糖行业发展的关键因素，预计未来 1 年里行业的经营能力、 发展能力会随着经济大环境的改善而得到一定程度的提高，但是提高的空间有限。从长期看，制糖行业的发展潜力仍然较大，随着调整期的结束，制糖企业将会重新进入

26、“春天” 。六、 2008 年制糖行业区域发展情况我国制糖行业的区域主要分为北方甜菜产区和南方甘蔗产区。从我国区域分布上来看，南方甘蔗产区的制糖企业数量比重很高， 广西、云南、广东三省企业数量占全国总数的 62.5%，北方区黑龙江、新疆各有企业 13 家和 14 家，其余企业零星分布全国各省。2008 年，制糖行业受全球金融危机影响较大，糖价波动幅度大， 2007 年和 2008 年各区域的制糖企业利润总额均出现连续两年下跌的局势。 2008 年主要制糖地区的企业亏损面都有大幅上升，新疆地区亏损面最小，为28.6%，广西地区上升速度最快，广东地区亏损面最大。从亏损企业数上看， 小型企业抵御 2

27、008 年经济恶化的冲击的能力最弱， 中型企业次之，而大型企业表现良好，均未出现亏损。七、 2008 年制糖行业重点企业发展情况对以总资产、收入、利润三个财务指标的标准分进行平均加权计算后，我国制糖行业上市公司中南宁糖业和贵糖股份排在前两位。（一）南宁糖业南宁糖业股份有限公司 ( 简称：南宁糖业 股票代码； 000911) ，是目前国内制糖行业最大的国有控股上市公司， 公司的主营业务主要是制糖业和纸制品， 其中 2008 年制糖业营业收入额占总营业收入总额的 62.4%，收入额达 18 亿元多。 2008 年受全球金融危机的影响，制糖行业利润空间大幅缩小，南宁糖业的经营和盈利能力都受到了较大的

28、冲击，各项财务指标出现不同程度的下滑。业绩出现下降的主要原因是糖价的不断走低，其他原因还有食糖市场供大于求、经济危机引发食糖消费萎缩，原材料、运费价格上涨，机制糖毛利下降。与此同时，公司还面临贷款利率上调、财务费用上升，以及运输费用、仓储费用增加的等压力。虽然南宁糖业在 2008 年由于受到糖价下跌、 成本增加等公司内外不利因素的影响， 发展速度放缓，盈利能力下降，但是它在制糖行业中的企业老大地位依然非常的稳固，总体发展趋势仍较好。在未来的发展中，南宁糖业将通过资本运营，扩大综合利用的深度和广度增强企业实力，扩大企业规模，构筑一个以蔗糖生产为主业，多元化综合经营的跨行业、跨地域的现代化企业集团

29、。（二）贵糖股份贵糖股份有限公司是全国120 家企业集团试点之一的广西贵糖企业集团的核心企业，公司的主营业务主要是纸制品和制糖业，其中制糖业营业收入额占总营业收入总额的33.4%，收入额达 4.6 亿，比 2007 年增长 27.87%。但是其盈利能力（营业利润率）与上年同期相比减少 11.48 个百分点，主要原因是机制糖的售价下降所致。机制纸的盈利能力。而造纸业的收入和利润都表现良好，成为公司的主要利润来源。2008 年贵糖股份的获利能力、经营能力、偿债能力、发展能力依然较好。公司未来的业绩增长，一是取决于糖价， 二是取决于公司的业务规模能否扩大。 2009 年预计糖价上涨的空间不大，而书写

30、纸每吨的价格也较为稳定， 所以，2009 年业绩会呈现继续上升的趋势。（三）中粮屯河中粮新疆屯河股份有限公司（简称中粮屯河，英文简称COFCO TUNHE）是我国领先的果蔬食品生产供应商，在新疆、山西拥有9 家糖厂，具有年产糖50 万吨、的生产能力。公司的主营业务主要是番茄制品和农副产品，其中2008 年甜菜糖营业收入额为 12.6 亿元，占总营业收入额的 36.73%，收入额和收入占比都出现下降。 2008 年甜菜糖毛利为 3.25 亿元，毛利率为 25.85%，均低于 2007 年水平。这主要是因为， 2008 年糖价大幅下跌，而甜菜收购价格上升，制糖业务的利润空间受到挤压，销售和利润均出

31、现了较大程度的下滑。根据中粮屯河 20042008年的财务数据显示， 中粮屯河在这五年里企业总体的运营状况呈现出不断上升的趋势，特别是企业的偿债能力、获利能力近两年来表现强眼，运营能力和发展能力方面则较为稳定。制糖业务在公司发展战略中占有重要位置，做大、做强食糖业务是公司长期战略。近年来甜菜糖份额持续下降，和甘蔗糖相比并不具备成本优势，公司存在在蔗糖领域兼并收购的可能。 2009 年糖价将有所上升，预计在 37004000元/ 吨，预计公司 2009/2010 年糖产量约 25-27 万吨，公司 2008 年库存商品存货跌价准备计提近 8500 万元，2009 年有望充回，并实现盈利。八、 2

32、009 年制糖行业风险分析目前，全球经济衰退以及国内经济形势的变化，我国制糖行业经济效益出现大幅下滑，国内外市场上糖价大幅下跌至低位，制糖行业可以说进入“严冬” ，制糖企业面临的风险增加，经营盈利难度加大。行业风险主要有：宏观经济波动风险、技术风险、需求风险、价格风险、资金风险、质量风险和市场竞争风险。九、 2009 年制糖行业投资及信贷建议制糖行业，运行中面临的问题是： 2008 年下半年，糖价大幅下跌，部分生产成本高的企业出现亏损甚至倒闭；由于上游行业为农业，所以原料供给对市场反应不快，制糖市场供过于求情况仍将继续；制糖企业限产、停产情况多，销售困难，企业利润下降，资金紧张。尽管制糖行业面

33、临种种挑战，但在食糖需求仍然保持增长趋势，但是增速放缓。一方面我国食糖的消费水平还有很大的提升空间。 制糖行业下游食品行业保持着快速增长的趋势，这成为拉动食糖消费增长的主要动力。另一方面全球金融危机使得全球经济陷入衰退，发展速度和消费者信心下降，食品工业虽然仍然保持快速增长，但增速有所放缓， 2008 年下半年，乳业和饼干行业发生食品安全事件对食糖需求构成一定的负面影响。预计 2009 年，食糖价格会有所上升，但上升空间不大，我国食糖行业会有所回暖，特别是一些大型的、技术水平高、生产成本低、抵御风险能力强的企业能够在宏观经济情况不乐观的局面下仍然保持较好的增长，甚至通过兼并重组乘机扩大企业规模

34、和市场地位，提高制糖市场集中度和大型糖企的竞争能力。而中小型企业，尤其是拥有缺乏特点的中小型企业，抵抗市场风险的能力弱，在市场风险多时，就会成为市场淘汰的对象。2009 年，制糖行业的信贷总体原则是：适度控制授信额度，授信期限中短期结合，谨慎考虑长期信贷，关注大型优质制糖企业和部分竞争力强的中型制糖企业的信贷要求，对鼓励和支持节省生产成本、提高技术水平、加强质量建设的项目，谨慎对待小规模制糖企业的信贷项目。目录第一章制糖行业基本情况.第一节制糖行业定义及分类.第二节2008 年制糖行业在国民经济中的地位. .第三节制糖行业的特点.第二章2008 年制糖行业发展环境分析. .第一节2008 年制

35、糖行业经济环境分析. .一、宏观经济运行 . .二、汇率走势及货币政策. .第二节2008 年制糖行业政策环境分析. .一、重点政策汇总 . .二、重点政策及重大事件分析. .三、政策发展趋势预测. .第三节2008 年制糖行业社会环境分析. .一、制糖行业社会环境概述. .二、具体社会环境分析. .第四节2008 年制糖行业技术环境分析. .一、制糖行业主要技术术语及简要解释. .二、我国制糖行业生产技术水平. .第三章2008 年制糖行业发展情况分析. .第一节2008 年制糖行业规模分析 . .第二节行业供给分析及预测.一、 2008 年糖料播种面积与食糖产量.三、主产区生产状况. .四

36、、 20082010 年供给预测 .第三节行业需求分析及预测.一、食糖消费仍保持增长趋势，但增速放缓. .二、消费结构分析 . .三、消费需求预测 . .第四节供需平衡及价格分析.一、供需平衡分析及预测. .二、价格变化分析及预测. .第四章2008 年制糖行业全球市场情况及我国进出口情况分析.第一节2008 年全球制糖行业市场情况分析. .一、 2008/09 年度世界食糖概况.二、重点产糖国状况. .三、世界食糖供需预测. .第二节2008 年我国制糖行业进出口情况分析. .一、进口情况分析 . .二、出口情况分析 . .第五章制糖行业产业链分析.第一节制糖行业产业链.第二节2008 年制

37、糖上游行业分析 . .一、甘蔗种植行业 . .二、甜菜种植行业 . .三、上游行业变化对制糖行业的影响. .第三节2008 年制糖下游行业分析 . .一、饮料行业 . .二、糕点行业 . .三、糖果行业 . .四、乳制品行业 . .五、下游行业变化对本行业的影响. .第六章2008 年制糖行业财务状况分析. .第一节2008 年制糖行业三费变化情况. .第二节2008 年制糖行业经营效益分析. .一、制糖行业效益状况. .二、制糖行业盈利能力分析. .三、制糖行业营运能力分析. .四、制糖行业偿债能力分析. .五、制糖行业发展能力分析. .第七章2008 年制糖行业区域发展情况分析. .第一节

38、2008 年制糖行业区域分布特点及变化. .一、企业数量分布情况. .二、资产分布情况 . .三、销售收入分布情况. .四、亏损分布情况 . .五、分区域企业财务指标对比. .第二节2008 年广西地区制糖行业发展情况. .一、广西制糖行业基本情况. .二、区域内制糖行业运营情况. .三、广西制糖行业发展存在的问题. .四、广西制糖行业发展趋势预测. .第三节2008 年云南省制糖行业发展情况. .一、云南省制糖行业的基本情况. .二、区域内制糖行业的运营情况. .三、云南制糖行业发展趋势预测. .第四节2008 年广东省制糖行业发展情况. .一、广东省制糖行业基本情况. .二、区域内制糖行业

39、运营情况. .三、广东制糖行业发展趋势预测. .第五节2008 年新疆制糖行业发展情况. .一、新疆制糖行业基本情况. .二、区域内制糖行业运营情况. .三、新疆制糖行业发展趋势预测. .第八章重点企业发展情况分析.第一节行业内上市公司综合排名及各项指标排名.一、总资产排名 . .二、收入排名 . .三、利润排名 . .各指标加权排名 . .第二节南宁糖业发展情况分析.一、企业简介 . .二、股权关系结构 . .三、公司主营业务分析. .四、经营状况分析 . .（一）经营状况概述. .（二）财务状况分析. .（三）公司业绩综合分析. .五、企业经营策略 . .六、 SWOT分析 .七、企业发展

40、预测 . .第三节贵糖股份发展情况分析.一、企业简介 . .二、股权关系结构 . .三、公司主营业务分析. .四、经营状况分析 . .（一）经营状况概述. .（二）财务状况分析. .四、企业经营策略 . .五、企业未来扩张的几种可能. .六、 SWOT分析 .七、公司发展预测 . .第四节中粮屯河发展情况分析.一、企业简介 . .二、股权关系结构 . .三、公司主营业务分析. .四、经营状况分析 . .（一）经营状况概述. .（二）财务状况分析. .五、企业经营策略 . .六、企业发展预测 . .第九章2009 年制糖行业风险分析 . .第一节宏观经济波动风险第二节技术风险 .第三节需求风险

41、.第四节 价格风险 .第五节资金风险 .第六节质量风险 .第七节竞争风险 .第十章信贷建议 .第一节行业总体授信原则.第二节区域信贷建议.第三节企业信贷建议.附表表 1 93/94-08/09 榨季食糖产量 .表 2 近年来我国食糖消费情况统计 .表 3 全球食糖产供销表 .表 4 2004-2008 年制糖行业三费变化情况表 .表 5 2003-2008 年制糖行业工业总产值占 GDP比重 .表 6 中国经济发展情况 .表 7 消费者信心指数 .表 8 中国对外贸易发展情况 .表 9 2008 年制糖行业相关政策 .表 10 制糖行业主要技术术语、简写及解释 .表 11 2004-2008

42、年制糖行业主要指标统计 .表 12 2000-2008 年糖料作物播种面积 .表 13 93/94-08/09 榨季食糖产量 .表 14 2008 年糖料播种情况 .表 15 各地区糖产量年度对比 .表 16在建及拟建项目 .表 17近年来我国食糖消费情况统计.表 182008/09 年制糖期全国食糖产销进度.表 192008 年 1-12 月主要含糖食品产量增长情况.表 2093/94 榨季以来国内食糖生产量消费量以及供求缺口对照表.表 21全球食糖产供销表 .表 222008/09 榨季世界主要产糖地区食糖平衡表.表 23巴西食糖产供销表 .表 242005-2008 年我国食糖进口情况.

43、表 252001-2008 年我国食糖出口情况.表 262000-2008 年糖料作物播种面积.表 272000-2008 年甜菜播种面积.表 282008 年 1-12 月饮料产量增长情况.表 292008 年 2-12 月糕点产量（累计）.表 302008 年 2-12 月糖果产量（累计）.表 312008 年 2-12 月乳制品产量（累计）.表 32 2004-2008 年制糖行业三费变化情况表 .表 33 2004-2008 年制糖行业盈利能力指标 .表 34 2004-2008 年制糖行业营运能力指标 .表 35 2004-2008 年制糖行业偿债能力指标 .表 36 2004-20

44、08 年制糖行业发展能力指标 .表 37 2005-2008 年全国各区域制糖企业分布情况 .表 38 2005-2008 年各省制糖企业资产分布 .表 39 2005-2008 年全国各区域制糖行业销售收入分布 .表 40 2005-2008 年各地区制糖企业亏损面对比和变动趋势 .表 41 2005-2008 年各地区制糖企业亏损额对比和变动趋势 .表 42 2008 年各地区制糖行业主要财务指标对比 .表 43 2005-2008 年广西企业数量、销售收入、亏损情况分析 .表 44 2004-2008 年广西利润总额、增长率 .表 45 2008 年广西制糖企业运行情况 .表 46 20

45、04 至 2008 年广西制糖业财务运行状况 .表 47 2005-2008 年云南省企业数量、销售收入、亏损情况分析 .表 48 2004-2008 年云南省利润总额、增长率 .表 49 2008 年云南省制糖企业运行情况 .表 50 2004 至 2008 年云南制糖业财务运行状况 .表 51 2005-2008 年广东省企业数量、销售收入、亏损情况分析 .表 52 2004-2008 年广东省利润总额、增长率 .表 53 2008 年广东省制糖企业运行情况 .表 54 2004 至 2008 年广东制糖业财务运行状况 .表 55 2005-2008 年新疆企业数量、销售收入、亏损情况分析

46、 .表 56 2004-2008 年新疆利润总额、增长率 .表 57 2008 年新疆制糖企业运行情况 .表 58 2004 至 2008 年新疆制糖业财务运行状况 .表 59 2008 年制糖行业上市公司总资产排名 .表 60 2008 年制糖行业上市公司主营收入排名 .表 61 2008 年制糖行业上市公司主营业务利润排名 .表 62 2008 年制糖行业上市公司主要指标加权排名 .表 63 南宁糖业股份有限公司股权结构 .表 64 2008 年主营业务分行业情况 .表 65 2004-2008 年南宁糖业财务指标 .表 66 南宁糖业 SWOT分析 .表 67 贵糖股份有限公司股权结构

47、.表 68 2007 年公司主营业务分行业状况 .表 69 2004-2008 年贵糖股份财务指标 .表 70 贵糖股份 SWOT分析 .表 71 中粮屯河股份有限公司股权结构 .表 72 2008 年主营业务分行业情况 .表 73 甜菜糖业务经营情况图 .表 74 2004-2008 年中粮屯河财务指标 .附图图 1 南宁现货糖价回顾走势图 .图 2 20052008年主要含糖食品增长图 .图 3 20042008年制糖行业利润情况 .图 4 消费者物价指数图 2008.01-2008.12 .图 5 各国人均食糖消费量对比图 .图 6 历年甜菜、甘蔗种植面积及单产 .图 7 历年甜菜、甘蔗

48、产量及产糖率 .图 8 南宁现货糖价走势回顾图 .图 9 2008 南宁糖业股价与糖价走势图 .图 10 制糖行业产业链简图 .图 11 甘蔗糖与甜菜糖占比图 .图 12 2003-2008 年我国甘蔗和甜菜产量 .图 13 2000-2007 年我国甘蔗和甜菜单产图 .图 14 2005-2008 年含糖食品行业增长变化图 .图 15 2004-2008 年制糖行业三费同比增速图 .图 16 2004-2008 年制糖行业三费比重变动图 .图 17 2004-2008 年制糖行业销售收入增长情况图 .图 18 2004-2008 年制糖行业利润增长情况图 .图 19 2004-2008 年制

49、糖行业负债增长情况图 .图 20 2004-2008 年制糖行业亏损额增长情况图 .第一章制糖行业基本情况第一节制糖行业定义及分类根据国家统计局国民经济行业分类标准，制糖行业是农副产品加工业的一个子行业，是指以甘蔗、甜菜为原料制作成品糖，以及以原糖或砂糖为原料精炼加工各种精制糖的生产活动。制糖行业包括甘蔗制原糖；甘蔗成品糖，如白砂糖、绵白糖、赤砂糖（红糖） 、黄砂糖等；甜菜成品糖，如白砂糖、绵白糖；加工糖，如冰片糖、冰糖、方糖、精制糖浆、精炼砂糖等；桔水等制糖副产品。不包括以淀粉为原料生产的麦芽糖、葡萄糖、果糖、高果糖、葡萄糖浆等，列入 1391（淀粉及淀粉制品的制造）和糖果制造，列入 142

50、1 （糖果、巧克力制造）。本报告中的制糖行业定义采用此标准。第二节2008年制糖行业在国民经济中的地位制糖工业是食品行业的基础工业，为人们生产提供生活必需品和食品工业的原材料，同时又是造纸、化工、发酵、医药等多种产品的原料工业，与我国农业发展、农民增收紧密相关，在国民经济中占有重要地位。2004 年至 2008 年，我国制糖工业一直保持着稳定增长，其行业增长率高于同期GDP增长率， 2006 年制糖工业总产值增长率达到了最高值 42.82%，其余年份行业增速基本保持在 10%至 15%之间。2008 年 1 至 11 月，制糖工业总产值为 516.5 亿元，增长率为 15.6%，略高于 200

51、7 年同期。2004 年至 2008 年期间，制糖行业工业产值占 GDP的比重波动幅度不大，在 0.2%左右波动， 2006 年达到最高值 0.24%， 2008 年下滑至 0.18%。表5 2003-2008 年制糖行业工业总产值占GDP比重单位：亿元、 %制糖行业工业产工业产值比国内生产总值（现价）增长率增长率值重2004136875.910.1321.4-0.232005183217.410.4353.4100.192006211923.511.6501.342.820.242007249529.911.9450.4(1-11)13.340.2020083000679.0516.5(1-

52、11)15.60.18数据来源：中国产业分析平台注：2007 年、2008 年工业产值为 1-11 月，在计算产值比重时换算为12 月的产值与国内生产总值之比。第三节制糖行业的特点1、具有一定的产业关联度，产业链较长制糖行业是工农业紧密结合的产业，它的上游产业主要是农业，其中糖料作物甘蔗、甜菜是制糖行业进行加工生产的原料，农作物的收成直接影响到制糖行业原料的供应情况。下游产业关联度较大的主要有：食品工业、造纸业、化工业、医药等，它既是传统农产品加工行业，以大量糖类农作物作为加工对象，也为下游行业提供重要的原材料，例如蔗渣造纸、 糖蜜发酵生产味精、 酒精等，工业用糖是制糖产业需求的重要组成部分。

53、2、产业分布地域性强，广西占据半壁江山由于糖料生产的气候特点，甜菜产量我国制糖生产区域性强，主要分布在广西、云南、广东、山东、黑龙江、新疆等省份，2008 年，这几大主要产区制糖产值占全国总额达90%以上。近年来，制糖行业逐步向技术和原料处于优势的西部和南部地区转移，广西制糖行业在全国具有突出地位。截至 2008 年 11 月，广西拥有制糖企业 89 家，其中大型制糖企业 4 家，占全国大型制糖企业数量的 67%，其制糖工业总产值占全国总额的 53%。3、生产规模小，中小型企业多，但在向企业集团化发展与国外先进国家制糖业相比，我国制糖企业生产规模小，中小企业数目众多。经过结构调整后，全国制糖企

54、业数量已经大幅减少，从之前的500 多家降至 2008 年制糖业企业301 家，其中大型企业6 家，中型企业 171 家，小型企业 124 家，中小型企业数量占全部企业的 98%。工业产值方面， 2004 年至 2008 年，我国大型制糖企业产值约为全国总产值的 12%，可见，中型企业和小型企业仍是制糖市场供给的主导。4、食糖价格波动较大，与国际市场糖价有一定的相关性食糖是我国大众的消费必需品，价格弹性小，而食糖的产量价格弹性大，其直接结果是产量比较小的波动， 会导致价格出现比较大的波动。全国食糖市场价格波动变化较大10多年来经历了多次大的起伏涨跌，波动幅度大、频率高。2000 年最高价格是最

55、低价格的 2.5 倍之多， 2005/06 榨季开始，主要产区广西糖价从3500 元/ 吨左右，一路上涨，在 2006 年 2 月 7 日达到 5425 元/ 吨的历史高位，随后的走势便与这一峰值渐行渐远。2008 年，受食糖供大于求的压力和全球金融危机的影响，糖价于2008 年 10 月 13 日跌至 2829 元/ 吨的谷底，随后2009 年逐步上升，重新突破3000 元/ 吨的价位。此外，国际市场的变化以及对外贸易对国内食糖市场的影响也不容忽视，特别是 2001 年加入 WTO以来，糖类产品进口量加大，国内保护程度不高，国内糖价与国际糖价变化趋势开始呈现出一定的相关性。尽管我国糖进口量对

56、供求关系影响不大，但国际糖价在上升周期中会影响国内预期，从而拉高糖价。从长期来看，国内外糖价走势在大周期的波动上基本保持一致5、外部不经济制糖行业的发展会对行业以外的社会环境等带来负面影响明显，主要表现在环境污染。制糖企业是轻工领域有机污染比较严重的工业之一，三废排放量大，环境污染影响大，尤其是多数糖厂附设糖蜜酒精车间，废醪液治理难度大；制糖消耗水资源多，而循环利用率低，排水量大，整个水系统效率低，对环境和生态系统的破坏较大。6、技术装备落后，在国际市场上竞争力较弱我国制糖企业设备陈旧，制糖技术、机械化水平落后于糖业先进国家，出糖率偏低，含糖率为 13%的甘蔗，加工的出糖率仅为 11%左右，即

57、使是规模大、设备相对先进的企业出糖率也不足 12%。 2007 年，我国制糖成本高于世界平均水平，是澳大利亚的 2 倍、巴西的 1.6 倍、美国的 1.2 倍、印度的 1.1 倍。在制糖煤耗和水耗方面也与发达国家的水平差距较大，制糖生产机械化起步晚、水平低，发展速度较快，与制糖领先国家相比还不具有国际竞争力。第二章2008 年制糖行业发展环境分析第一节2008年制糖行业经济环境分析制糖业与工农业，与食品、化工、医药、造纸等轻工业的发展紧密相关，下面从影响制糖工业经济环境的几个主要方面进行分析。一、宏观经济运行（一）国民经济增长快速，2008 年有所放缓中国改革开放以来，经济发展快速、稳定、强劲

58、，是世界上发展速度最快的国家之一。2007 年，中国经济继续保持了强劲的发展势头，国内生产总值达24529.9 亿元，成为世界第三大经济体。 2008 年我国经济发展经历了较大的变化。2008 年上半年宏观经济形势基本延续2007 年的态势，国民生产总值保持高速增长，经济过热、流动性过剩等问题比较突出，国家进行从紧的货币政策进行宏观调控；然而2008 年下半年，美国金融危机的影响迅速蔓延，全球经济开始放缓，外部经济形势恶化导致中国经济增长速度出现下滑的迹象。 2008 年国内生产总值突破 300000 亿元大关，增速放缓至 9.0%。表 6 中国经济发展情况国内生产总值（亿人均国内生产总值全球

59、 GDP排名（总值）增长速度（%）元）（元）200109655.2862268.31200120332.7939869.12200135822.810542710.03200159878.312336610414053510.45200211923.516165411.66200249529.918934311.972003000672269839.08数据来源：中宏数据库国家统计局从宏观经济经济景气指数看， 2008 年上半年，我国被视为宏观经济风向标的宏观经济预警指数偏高，处于黄灯区，经济偏热； 2008 年下半年来，宏观经济预警指数呈现出不断下降的趋势，直至 2

60、009 年 2 月，宏观经济预警指数从 112 点下降至 73.3 点，转入浅蓝灯区，经济遇冷，一致指数和滞后指数与预警指数的趋势一致。在预警构成的十个指标中，工业生产指数、工业企业利润总额、海关进出口总额和财政收入指标已经进入蓝灯区，出现过冷情况。虽然 2008 年宏观经济增速放缓，但是中国的城市化、工业化进程还没有完成，国际产业向中国转移的进程仍未完成，国内内在发展动力仍然很强劲，中国经济快速向上发展的趋势不会改变。目前，中国经济所面临的国际、国内经济挑战和风险，可能会对短期内经济增长造成一定冲击，但不足以改变中国经济发展的基本面，中国的发展仍处于重要战略机遇期。中国宏观经济运行的稳定是制