化学医药项目投资估算

1、泓域/化学医药项目投资估算化学医药项目投资估算目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113452304 一、 项目简介 PAGEREF _Toc113452304 h 2 HYPERLINK l _Toc113452305 二、 扩大指标估算法 PAGEREF _Toc113452305 h 5 HYPERLINK l _Toc113452306 三、 流动资金估算应注意的问题 PAGEREF _Toc113452306 h 6 HYPERLINK l _Toc113452307 四、 估算步骤 PAGEREF _Toc113452307 h 6 HYPERLI

2、NK l _Toc113452308 五、 生产能力指数法 PAGEREF _Toc113452308 h 7 HYPERLINK l _Toc113452309 六、 产业环境分析 PAGEREF _Toc113452309 h 7 HYPERLINK l _Toc113452310 七、 行业特点 PAGEREF _Toc113452310 h 8 HYPERLINK l _Toc113452311 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc113452311 h 10 HYPERLINK l _Toc113452312 九、 公司基本情况 PAGEREF _Toc113452312 h

3、10 HYPERLINK l _Toc113452313 十、 投资估算及资金筹措 PAGEREF _Toc113452313 h 11 HYPERLINK l _Toc113452314 建设投资估算表 PAGEREF _Toc113452314 h 13 HYPERLINK l _Toc113452315 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc113452315 h 14 HYPERLINK l _Toc113452316 流动资金估算表 PAGEREF _Toc113452316 h 16 HYPERLINK l _Toc113452317 总投资及构成一览表 PAGEREF _To

4、c113452317 h 17 HYPERLINK l _Toc113452318 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc113452318 h 18 HYPERLINK l _Toc113452319 十一、 项目经济效益 PAGEREF _Toc113452319 h 19 HYPERLINK l _Toc113452320 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc113452320 h 19 HYPERLINK l _Toc113452321 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc113452321 h 21 HYPERLINK l _Toc1

5、13452322 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc113452322 h 22 HYPERLINK l _Toc113452323 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc113452323 h 24 HYPERLINK l _Toc113452324 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc113452324 h 27项目简介（一）项目单位项目单位：xx投资管理公司（二）项目地点项目选址位于xx（以选址意见书为准）。（三）项目进度结合该项目的实际工作情况，xx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购

6、、设备安装调试、试车投产等。（四）项目提出的理由1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。带量采购政策旨在通过保证药品质量一致性及采购量的前提下，探索临床用药的合理定价，淡化学术推广的影响，从而在保证中标企业经济利益的同时，有效降低临床用药价格。

7、首先，抗菌药物作为我国公立医院的主要用药之一，长久以来被广泛使用，长期存在于医保目录中，带量采购政策不会对抗菌药物使用数量产生重大不利影响；其次，终端药品价格大幅降低主要减少制剂厂商的销售费用支出；最后，为保证规模、质量达标的原料供应，下游制剂、原料药厂商会选择产能、质量稳定的中间体企业作为长期合作伙伴，使优质上游中间体企业在产业链中的地位有所提升，保有一定的议价能力。因此，医疗改革“带量采购”相关政策的出台，有助于促进经营规范的医药中间体生产企业与下游制剂、原料药厂商紧密合作，为行业发展带来机遇。（五）建设投资估算1、项目总投资构成分析项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财

8、务估算，项目总投资18778.88万元，其中：建设投资14898.23万元，占项目总投资的79.34%；建设期利息404.57万元，占项目总投资的2.15%；流动资金3476.08万元，占项目总投资的18.51%。2、建设投资构成项目建设投资14898.23万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用12733.79万元，工程建设其他费用1779.38万元，预备费385.06万元。（六）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入34100.00万元，综合总成本费用29861.27万元，纳税总额2301.20万元，净利润3076.54万元，财务内

9、部收益率9.04%，财务净现值-2004.98万元，全部投资回收期7.68年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1总投资万元18778.881.1建设投资万元14898.231.1.1工程费用万元12733.791.1.2其他费用万元1779.381.1.3预备费万元385.061.2建设期利息万元404.571.3流动资金万元3476.082资金筹措万元18778.882.1自筹资金万元10522.192.2银行贷款万元8256.693营业收入万元34100.00正常运营年份4总成本费用万元29861.275利润总额万元4102.056净利润万元3076.547所

10、得税万元1025.518增值税万元1139.019税金及附加万元136.6810纳税总额万元2301.2011盈亏平衡点万元18071.57产值12回收期年7.6813内部收益率9.04%所得税后14财务净现值万元-2004.98所得税后扩大指标估算法扩大指标估算法简便易行，但准确度不如分项详细估算法，在项目初步可行性研究阶段可采用扩大指标估算法。某些流动资金需要量小的行业项目或非制造业项目在可行性研究阶段也可采用扩大指标估算法，扩大指标估算法是参照同类企业流动资金占营业收入的比例（营业收入资金率）、或流动资金占经营成本的比例（经营成本资金率）、或单位产量占用流动资金的数额来估算流动资金。流动

11、资金估算应注意的问题1投入物和产出物采用不含增值税销项税额和进项税额的价格时，流动资金估算中应注意将销项税额和进项税额分别包含在相应的收入和成本支出中。2技术改造项目采用有无对比法进行财务分析或经济分析时，其增量流动资金可能出现负值的情况。当增量流动资金出现负值时，对不同方案之间的效益比选应体现出流动资金的变化，以客观公正反映各方案的相对效益，而对选定的上报方案而言，其增量流动资金只能取零。3项目投产初期所需流动资金在实际工作中应在项目投产前筹措。为简化计算，项目评价中流动资金可从投产第一年开始安排，运营负荷增长，流动资金也随之增加，但采用分项详细估算法估算流动资金时，运营期各年的流动资金数额

12、应按照上述计算公式分别进行估算，不能简单地按100%运营负荷下的流动资金乘以投产期运营负荷估算。估算步骤1分别估算建筑工程费、设备购置费和安装工程费2汇总建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出分项的工程费用，然后加总得出项目建设所需的工程费用。3在工程费用的基础上估算工程建设其他费用。4以工程费用和工程建设其他费用为基础，估算基本预备费。5在确定工程费用分年投资计划的基础上，估算涨价预备费。6加总求得建设投资生产能力指数法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力来估算拟建项目投资额。采用生产能力指数法，计算简单、速度快；但要求类似项目的资料可靠，条件基本相

13、同，否则误差就会增大。对于建设内容复杂的项目，可行性研究中有时也用生产能力指数法进行分项装置（或生产线）的工程费用估算。产业环境分析到“十三五”末，力争实现经济增长、发展质量效益、生态环境在省市争先进位；地区生产总值比2010年增加1.5倍以上、城乡居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年确保如期全面建成小康社会。行业特点医药中间体是化工原料至原料药或药品生产过程中的精细化工产品，通常为高技术密集、高附加值的专用化学品。由于医药品种繁多、化学结构复杂，故对中间体品种的需求较多。与大型化工生产工艺不同，通常医药中间体的生产工艺存在小型化、单批次间歇化和多功能化的特点；部分医

14、药中间体生产企业结合了大型化工生产的经验，开发出相对大型化、自动化、连续化、模块化的生产工艺。医药中间体的上游产业为基础化学原料，下游产业为化学原料药、化学药品制剂。医药中间体行业是医药行业产业链中的重要环节，随着我国医药中间体的产品附加值和工艺复杂度不断提高，正成为医药工业发展的强有力的保障。医药中间体包括抗菌药类药物中间体、解热镇痛药物中间体、心血管药物中间体和抗癌用医药中间体等，其中抗菌药类药物中间体按照进一步反应合成的抗菌药物化学结构及抑菌机理，可分为喹诺酮类、-内酰胺类、氨基糖苷类、四环素类、酰胺醇类、大环内酯类等。根据CoherentMarketInsights的报告，2020年全

15、球抗菌药物市场规模约420.48亿美元。根据GrandViewResearch的报告，受传染性疾病的发病率提升、全球防患意识不断提高等因素的影响，预计全球抗菌药的市场规模将在2021年至2028年保持约4.5%的年复合增长率，并在2028年有望达到580亿美元。根据弗若斯特沙利文咨询公司发布的全球和中国抗感染药物市场研究，2020年中国抗菌药物市场规模为1,244亿元，预计2025年将达到1,380亿元。根据国家统计局数据，2011年至2020年，我国医药制造业规模以上工业企业的收入规模由约1.4万亿元增长至约2.5万亿元，利润总额由约1,600亿元增长至约3,700亿元。2017年至2019

16、年全国医药制造业企业收入出现下滑，系全国医疗改革逐步开展，医药带量采购全国扩容及常态化促进了医药制造业市场的规范，但不改变医药市场需求的长期增产、增利趋势，2020年我国医药制造业规模以上工业企业的利润总额较2019年增长约16%，盈利能力随着产品附加值和工艺复杂度提升而持续增长。我国医药中间体行业经过多年的长足发展后，我国医药生产需求已经基本可由我国医药中间体的生产满足，但仍有小部分合成技术复杂的高端中间体需要通过进口来满足。我国目前受益于人才、专利保护、基础设施和成本结构等各方面具有明显的竞争优势，已成为全球医药中间体主要研发生产基地之一，不仅为仿制药生产厂商提供了大量高品质的医药中间体，

17、而且也日益成为制药公司优先选择的战略合作地，为大量原料药、仿制药和创新药等厂商提供关键医药中间体。国医药中间体市场规模已从2019年约1,996亿元增长至2020年约2,090亿元，预计2022年将增长至2,310亿元，市场前景广阔。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。公司基本情况（一）公司简介公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准

18、要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 （二）核心人员介绍1、潘xx，中国国籍，1977年出生，本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事。2、戴xx，197

19、4年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。3、朱xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。4、魏xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。5、刘xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计

20、师职称。2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。投资估算及资金筹措（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项

21、费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资14898.23万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计12733.79万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6920.51万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的

22、运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5467.94万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为345.34万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1779.38万元。（五）预备费本期项目预备费为385.06万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6920.515467.94345.3412733.791.1建筑工程费6920.516920.511.2设备购置费5467.945467.941.3安装工程费345.34345.342其他费用1779.381779.382.1土地出让金819.79819.793预备费385.06385.063

23、.1基本预备费222.50222.503.2涨价预备费162.56162.564投资合计14898.23（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款8256.69万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息404.57万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息404.57101.14303.431.1.1期初借款余额4128.3451.1.2当期借款8256.694128.354128.351.1.3当期应计利息404.57101.14303.431.1.4期末借款余额4128.3458256.691.2其他融资费用1.3小计40

24、4.57101.14303.432债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计404.57101.14303.43（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3476.08万元。流动资金估算表单位

25、：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0014584.7417710.0520835.351.1应收账款0.006563.147969.529375.911.2存货0.005104.666198.517292.371.2.1原辅材料0.001531.401859.552187.711.2.2燃料动力0.0076.5792.98109.391.2.3在产品0.002348.142851.323354.491.2.4产成品0.001148.551394.661640.781.3现金0.001166.781416.811666.831.4预付账款0.001750.172125.2

26、02500.242流动负债0.0012151.4914755.3817359.272.1应付账款0.004374.545311.946249.342.2预收账款0.007776.959443.4411109.933流动资金0.002433.262954.673476.084流动资金增加0.002433.26521.41521.415铺底流动资金0.004375.425313.016250.60（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18778.88万元，其中：建设投资14898.23万元，占项目总投资的79.34%；建设期利息404.57万

27、元，占项目总投资的2.15%；流动资金3476.08万元，占项目总投资的18.51%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资18778.88100.00%1.1建设投资14898.2379.34%1.1.1工程费用12733.7967.81%1.1.1.1建筑工程费6920.5136.85%1.1.1.2设备购置费5467.9429.12%1.1.1.3安装工程费345.341.84%1.1.2工程建设其他费用1779.389.48%1.1.2.1土地出让金819.794.37%1.1.2.2其他前期费用959.595.11%1.2.3预备费385.062.05%1.2.

28、3.1基本预备费222.501.18%1.2.3.2涨价预备费162.560.87%1.2建设期利息404.572.15%1.3流动资金3476.0818.51%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资18778.88万元，其中申请银行长期贷款8256.69万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资18778.88100.00%1.1建设投资14898.2379.34%1.2建设期利息404.572.15%1.3流动资金3476.0818.51%2资金筹措18778.88100.00%2.1项目资本金10522.1956.03%2.1.1

29、用于建设投资6641.5435.37%2.1.2用于建设期利息404.572.15%2.1.3用于流动资金3476.0818.51%2.2债务资金8256.6943.97%2.2.1用于建设投资8256.6943.97%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金项目经济效益（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入34100.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0023870.0028985.0034100.002增值税0.00947.59

30、1150.641139.012.1销项税0.003103.103768.054433.002.2进项税0.002155.512617.413293.993税金及附加0.00113.71138.07136.683.1城建税0.0066.3380.5479.733.2教育费附加0.0028.4334.5234.173.3地方教育附加0.0018.9523.0122.78（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1139.01万元。（三）综合

31、总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用29861.27万元，其中：可变成本25082.23万元，固定成本4779.04万元。正常经营年份项目经营成本28660.31万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0016580.

32、8820133.9223686.972工资及福利费0.001395.261395.261395.263修理费0.00565.37565.37565.374其他费用0.003012.713012.713012.714.1其他制造费用0.00254.53254.53254.534.2其他管理费用0.00264.79264.79264.794.3其他营业费用0.002493.392493.392493.395经营成本0.0021554.2225107.2628660.316折旧费0.00779.98779.98779.987摊销费0.0016.4016.4016.408利息支出0.00404.584

33、04.58404.589总成本费用0.0022755.1826308.2229861.279.1其中：固定成本0.004779.044779.044779.049.2可变成本0.0017976.1421529.1825082.23（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加136.68万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4102.05（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定项目应缴纳企业所得税，

34、正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4102.0525.00%=1025.51（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额4102.05万元，缴纳企业所得税1025.51万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=4102.05-1025.51=3076.54（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0023870.0028985.0034100.002税金及附加0.00113.71138.07136.683总成本费用0.0022755.1826308.2229861.274利润总额

35、0.001001.112538.714102.055应纳所得税额0.001001.112538.714102.056所得税0.00250.28634.681025.517净利润0.00750.831904.033076.548期初未分配利润0.000.00675.752321.809可供分配的利润0.00750.832579.785398.3410法定盈余公积金0.0075.08257.98539.8311可供分配的利润0.00675.752321.804858.5112未分配利润0.00675.752321.804858.5113息税前利润0.001655.973577.975532.14（

36、四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=9.04%。项目投资财务内部收益率9.04%，高于行业基准内部收益率，表明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-2004.98（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-2004.98万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受

37、的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.68年。项目全部投资回收期7.68年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0023870.0028985.0034100.001.1营业收入0.000.0023870.0028985.0034100.002现金流出7449.117449.1124101.1925766.7431751.662.1建设投资7449.117449.112.2流动资金0.002433.26521.412954.672.3经营成本0.0021554.2225107.2628660.312.4税金及附加0.00113.71138.07136.683所得税前净现金流量-7449.11-74