电大学财务管理形成性考核册参考答案

1、电大学财务管理形成性考核册参考答案财务管理作业1一、 单项选择题我国企业财务管理的最优目标是（C ）A产值最大化B.利润最大化C企业价值最大化D.资本利润率最大化影响企业财务管理最为主要的环境因素是（ C ）A 经济体制环境B 财税环境 C 金融环境D 法制环境3下列各项不属于财务管理观念的是（D ）A.时间价值观念B. 风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ）。A 发行股票B 发行债券 C 长期借款D 保留盈余某公司发行面值为 1 000 元，利率为 12%，期限为 2 年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（ C ）元。A 9

2、85B 1000C 1035D 1150企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本 率为21.625%，则股利逐年递增率为（ C ）A2.625%B8% C6%D12.625%资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（ A ）。A 预测成本B 固定成本C 变动成本D 实际成本按 2/10、N/30 的条件购入货物 20 万元，如果企业延至第 30 天付款，其成本为（A）。A 36.7%B 18.4%C 2%D 14.7%最佳资本结构是指( D )A. 企业价值最大的资本结构B 企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.

3、加权平均资本成本最低 ,企业价值最大的资本机构现行国库券利息率为 10%，股票的的平均市场风险收益为 12%，A 股票的风险系数为 1.2，则该股票的预期收益率为（B ）A144%B.12.4%C.10%D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。从整体上讲，财务活动包括（ABCD）A筹资活动B.投资活动 C资金营运活动D.分配活动E.生产经营活动按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ）A 一次性年金B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金企业筹资的目的在于（AC ）。A 满足生产经营需要B 处理企业同各方面财

4、务关系的需要 C 满足资本结构调整的需要D 降低资本成本公司债券筹资与普通股筹资相比较（ AD ）。A 普通股筹资的风险相对较低B 公司债券筹资的资本成本相对较高C 普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付资本结构调整的原因是（ BCDE）A积累太多B.成本过高 C风险过大 D.约束过严 E. 弹 性 不 足三、简答题 1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.答：1.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原 则进行了科学的计量 2.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不公过去和目前的利润会影响企业的

5、价值,而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大.3.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系 ,能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小,只片面追求利润的错误倾向.价值最大 化是一个抽象的目标,在资本市场有效的假定之下,它可以表达为股票价格最大化 或企业市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责.处理与银行的关系;现金管理;筹资;信用管理;负责利润的具体分配;负责财务预; 财务计划和财务分析工作四、计算题某公司拟筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率 10%，筹资费用 40 万元；发行优先股 800 万元，股利率 12%，筹资费用24 万元

6、；发行普通股 2200 万元，第一年预期股利率 12%，以后每年按 4%递增，筹资费用 110万元；所得税率 33%，要求：债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？（2）公司的综合资 本成本是多少？解：（1）债券： K=优先股：K= 普通股：K=综合资本成本K= =12.0324%某企业拟发行面值为 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的债券 1000 张，该债券每年付息一次。当时市场利率 10%，计算债券的发行价格。解：债券发行价格=某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？解：放弃折扣成本率=某公司为扩大经营业务，拟筹资1000 万

7、元，现有A、B 两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A 方 案B 方 案融资额 资本成本（%）融资额 资本成（%）长期债券 50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A 方案：K=B 方案：K=因为 A 方案的综合资金成本率比 B 方案的高，所以选用 B 方案。某企业年销售额为 300 万元，税前利润 72 万元，固定成本 40 万元，变动成本率为 60%，全部资本为 200 万元，负债比率 40%，负债利率 10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠杆=（S-VC）/（S

8、-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5 财务杠杆EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60% 40-200*40%*10%)=1.11总杠杆系数DOL*DFL1.5*1.111.665某企业目前的资本总额为 1000 万元，债务资本比为 3：7。负债利息率为 10%， 现准备追加筹资 400 万元，有两种备选方案：A 方案增加股权资本 B 方案增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为 12%，企业所得税率为 40%， 增资后息税前利润可达 200 万元。试用无差异点分

9、析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本1000*0.3300 万元 权益资本1000*0.7700 万元方法一：EBIT=162方法二：EBIT=178.5因为选择负债增资后息税前利润可达到 200 万元大于无差异点 162 万元。使用选择负债增资。财务管理作业2一、单项选择题按投资对象的存在形态，投资可分为（ A ）A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资 C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资当贴现率与内含报酬率相等时(B)A.净现值大于 0B. 净现值等于 0C. 净现值小于 0D.净现值等于 1所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业(D )A.现金收入和支出额B

10、.货币资金收入和支出额C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数量 4在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（ A ）。A、实体投资B、金融投资 C、对内投资D、对外投资5投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（D）。A、获得报酬B、可获得利 C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬 6对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排即（C）。A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类 C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限企业投资 10 万元建一条生产线，投产后年净利 1.5 万元，年折旧率为 10%， 则投资回收期为（ C）年。A、3B、5C、4D、6

11、一个投资方案的年销售收入为 400 万元，年付现成本为 300 万元，年折旧额为 40 万元，所得税率 40%，则该方案年营业现金流量应为（ B ）A. 36 万元 B. 76 万元C. 96 万 元 D. 140 万 元9如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D ）A. 处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等 B. 销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本此时的销售利润率大于零10如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A ）A. 净现值B. 平均报酬率C. 内部报酬率D. 投资回收期二、多项选择

12、题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。（每题 2 分，共 20 分）下列各项中构成必要投资报酬率的是（ ACE ）A 无风险报酬率B 实际投资报酬率 C 通货膨胀贴补率D 边际投资报酬率 E 风险报酬率投资决策的贴现法有（ACD ）A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDE ）。A、净现值B、营运现金流量C、内含报酬率D、投资回收期E、平均报酬率确定一个投资方案可行的必要条件是（ BDE ）。A、内含报酬率大于 1B、净现值大于 0C、内含报酬率不低于基准贴现率 D、现值指数大于 1E 、 内 含 报

13、 酬 率 大 于 0 5下列能够计算营业现金流量的公式有（ DE ）税后收入税后付现成本+税负减少税后收入税后付现成本+折旧抵 税收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率税后利润+折旧 营业收入付现成本所得税三、简答题在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答 1)考虑时间价值因素,科学的投资决策必须考虑资金的时间价值,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.(2)用现金流量才能使投资决策更符 合客观实际情况.因为:第一,利润的计算没有一个统一的标准.净利的计算比现金 流量的计算有更大的主观随意性 ,作为决策的主要依据不太可靠 .第二,利润反映的是某一会计斯间“应计”的现

14、金流量而不是实际的现金流量。为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？ 四、计算分析题某企业计划投资 20 万元，预定的投资报酬率为 10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表：（单位：元）期间 甲方案 乙方案净现金流量 净现金流量第 1 年20000 80000第 2 年23000 64000第 3 年45000 55000第 4 年60000 50000第 5 年80000 40000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？ 解：甲的 NPV=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.6

15、21-200000=38367 元乙的 NPV80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-20000025879 元因为甲的 NPV 大于乙的 NPV，所以采用乙方案公司购置一设备价款 20000 元，预计使用 5 年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5 年中每年的营业收入 12000 元，每年的付现成本 4005 元，所得税率 40%，资金成本率 10%。（5 年期，利率为 10%的年金现值系数为 3.791，利率为 18%的年金现值系数为 3.127; ）要求：（1）计算方案的投资回收期；（2）计算方案的净现值、内

16、含报酬率，并说明方案是否可行。解：年折旧额20000/54000 元税前利润12000-4005-40003995 元税后利润3995*（1-40）2397 元每年营业现金流量净利+折旧2397+40006397（1） 回收期原始投资额/每年营业现金流量20000/63973.13 年（2） 净现值未来报酬的总现值-初始投资6397*3.791-200004251.027 元年金系数20000/63973.126X=18.01%所以内含报酬率为 18.01因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。 3某项目初始投资 8500 元，在第一年末现金流入 2500 元，第二年末流入

17、4000 元，第三年末流入5000 元，要求：（1）如果资金成本为10%， 该项投资的净现值为多少？（2）求该项投资的内含报酬率（提示：在 14%-15%之间）。解：（1）净现值未来报酬的总现值初始投资2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500831.5 元（2）测试贴现率为 14的净现值净现值2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500143.5 元测试测试贴现率为 15的净现值净现值2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500-11 元贴现率净现值14143.5X015X=14.93-114.企业有

18、 100000 元资金可用于下列二个投资方案：方案 A 购买 5 年期债券，利率 14%单利计息，到期一次还本付息；方案 B 购买新设备，使用 5 年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000 元的税前利润，所得税率为30%，资金成本 10%，要求采用净现值法选择方案。（5 年期，利率 10%的普通复利现值系数 0.621、年金现值系数 3.791）解：方案 A：净现值未来报酬的总现值初始投资（100000*14*5*0.621+100000*0.621）-1000005570 元方案 B：净现值未来报酬的总现值初始投资12000*(1-30%)+100000/5*3.791-10000

19、07664.4 元因为方案 A 的净现值小于方案 B 的净现值，所以选择方案 B 5某企业购买一台新设备，价值10 万元，可使用5 年，预计残值为设备总额的10%，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现12000 元税前利润。该企业资金成本率为 10%，所得税率为 30%。试计算该投资方案各年现金流量及净现值。（5 年 10%的复利现值系数=0.621；年金现值系数=3.791）解：年折旧额100000*（1-10）/590000/518000 元每年现金流量12000*（1-30）+1800026400 元净现值未来报酬的总现值初始投资（26400*3.791+100000*10*0.621

20、）-1000006292.4 元财务管理作业3一、单项选择题某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品 50000 元，若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（ D ）A. 2%B.12%C.14.4%D.14.69%在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这是出于（A ）A.预防动机B.交易动机 C.投机动机D.以上都是 3某企业的应收账款周转期为 80 天，应付账款的平均付款天数为 40 天，现金周转期为 110 天，则该企业的平均存货期限为（ B）40 天 70 天 120 天 150 天4下列项目中不属于速动资产的是（C ）A应收帐款净额B.预付帐款 C待

21、摊费用D.其他应收款5.下面信用标准描述正确的是（B ）。A 信用标准是客户获得企业信用的条件 B 信用标准通常以坏帐损失率表示C 信用标准越高，企业的坏帐损失越高 D 信用标准越低，企业的销售收入越低6对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具 体情况，一般来说（ D ）经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债7下列各项中，不属于信用条件构成要素的是：（ A ） A.销售折扣 B.现金折扣 C.折扣期限D

22、.信用期限应收帐款周转率是指商品（C ）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流动程度的大小A销售收入B.营业利润 C赊销收入净额D.现销收入下列各项中不属于商业信用的是（ D）。A、应付工资B、应付帐款 C、应付票据D、预提费用采用 ABC 分类法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ B ） A数量较多的存货 B占用资金较多的存 C品种较多的存货 D库存时间较长的存货二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。（每题 2 分，共 20 分）在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（ BE） 机会成本 持有成本管理成本短缺成本

23、转换成本延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（ABE） 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用现金折扣成本 转换成本存货总成本主要由以下哪些方面构成(ACD )A.进货成本B.销售成本C.储存成本D.短缺成本在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要有（ABCD ）。A 现金持有成本B 有价证券和现金彼此间转换成本C 有价证券的率D以上都是构成企业信用政策的主要內容是（ BCE ）A 调查客户信用情况B 信用条件C 信用标准政策D 现金折扣 E收帐方针三、简答题简述企业持有现金余额的动机答：1.交易动机。即企业在正常经营秩序下应保持的现金支付能力 .2.

24、预防动机. 即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力 .3.投机动机.即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。简述收支预算法的内容及优缺点。答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金流入流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异采取适当财务对策的方法。优点：收支预算法将预计的现金收支事项纳入流一的计划之中，它是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现。按照这一方法编制的现金收支执行情况进行控制与分析。这一方法的缺点是：它无法将编制的预算与企业预算期内经营财务成果密切关系清晰反映出来四、计算分析题企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限 2 年，两支股票预

25、计年股利额分别为 1.8 元/股，2.5 元/股，两年后市价分别可涨至 20 元，26 元。现市价分别为 19.8 元，25 元。企业期望报酬率为 10%，企业应如何选择？解：=200.826+1.81.736=19.64（元/股）=260.826+2.51.736=25.82（元/股）甲股票投资价值 19.64 小于其价格 19.8，所以不能投资； 乙股票投资价值 25.82 大于其价格 25，所以能投资。某企业上年现金需要量 40 万元，预计今年需要量增加 50%，假定年内收入状况稳定。现金与有价证券转换成本每次 200 元，有价证券利率为 10%，要求:（1） 计算最佳现金持有量、最低现

26、金管理成本、转换成本、持有机会成本（ 2）计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。解：最佳现金持有量 Q =48989.79 元最低现金管理总成本TCQR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=489898转换成本A/Q*F=400000*(1+50%)/48989.79*200=2449.49 元持有成本Q/2*R48989.79/2*102449.49有价证券交易次数A/Q400000*（1+50）/48989.7912 次所以有价证券交易间隔期为一个月。某公司 2002 年末库存现金余额 2000 元，银行存款余额 5000

27、 元，其它货币资金 1000 元，应收帐款余额 15000 元，应付帐款余额为 6000 元，预计 2000 年第一季度末保留现金余额 3000 元，预期 2003 年第一极度发生下列业务：实现销售收入 50000 元，其中 20000 元为赊销；实现材料销售 1500 元，款已收到并存入银行；（3）采购材料 30000 元，其中 10000 元为赊购；支付应付帐款 5000 元；支付水电费用 1500 元；解缴税款 8000 元；收回上年应收帐款 10000 元。要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 解：预算期期初现金余额2000+5000+10008000 元预算期现金收入额（50

28、000-20000）+1500+1000041500 元预算期可动用现金合计8000+4150049500 元预算期现金支出额30000-10000+5000+1500+800034500 元收支相抵现金余绌49500-34500-300012000 元某批发企业购进某商品 1000 件，单位买价 50 元，卖价 80 元（均不含增值税），销售该商品的固定费用10000 元，销售税金及附加3000 元，商品的增值税率17%。货款系银行借款，利率 14.4%，存货月保管费率为存货价值的 0.3%，企业的目标资本利润率为 20%，计算保本期及保利期。存货保本储存天数 581.2 天存货保利储存天数

29、181.2 天某企业每年需用甲材料 36000 公斤，该材料的单位采购成本 200 元，年度储存成本为 16 元/公斤，平均每次进货费用为 20 元，要求计算：甲材料的经济进货批量甲材料经济进货批量下的平均资金占用额甲材料年度最佳进货批次。解：（1）经济进货批量 Q =300 公斤（2）平均资金占有额 WQP/2=300*200/2=30000 元（3）最佳进货批次 NA/Q36000/300120 次财务管理作业一、单项选择题某产品单位变动成本10 元，计划销售1000 件，每件售价15 元，欲实现利润800 元，固定成本应控制在（ D ）元。A 5000B 4800C 5800D 4200

30、下列表达式中（D ）是错误的。A 利润=边际贡献固定成本 B 利润=销售量单位边际贡献固定成本C 利润=销售收入变动成本固定成本 D 利润=边际贡献变动成本固定成本当企业的盈余公积达到注册资本的（ D ）时，可以不再提取。A 25%B 30% C 40%D 50% E 100%由于国有企业要交纳 33%的所得税，公积金和公益金各提取 10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正可自主分配的部分占利润总额的（B ）。A 47%B 53.6% C 53%D 80%在下列分析指标中，属于企业长期偿还能力的分析指标是（ C） A销售利润率B.资产利润率C产权比率D.速动比率 6按照公司法规定，公

31、司制企业用盈余公积弥补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（ A ）A25%B.30%C.35%D.40%以下几种股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（A ）A 固定或持续增长的股利政策 B 剩余股利政策 C. 低于正常股利加额外股利政策 D 不规则股利政策主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是（C ）剩余股利政策定额股利政策定率股利政策低定额加额外股利政策下列项目不能用于分派股利（B ）A盈余公积金B.资本公积金C税后利润D.上年未分配利润某企业资产总额为 100 万元，负债与资本的比例为 50：50 ，

32、资产利润率（ 即息税前利润率除以总资产）为 30%，负债利率为 12%，税率为 40%，则企业资本利润率为（ B ）A18%B.28。8% C.48%D.30%二、多项选择题固定成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（AB）。A 酌量性固定成本 B 约束性固定成本 C 生产性固定成本 D 销售性固定成本 E 混合性固定成本下列项目中可用于转增资本的有（ AC ）A 法定公积金 B 法定公益金 C 资本公积金 D 未分配利润 E 税后利润发放股票股利会引起下列影响（ ABCE ）A 引起每股盈余下降 B 使公司留存大量现金 C 股东权益各项目的比例发生变化D 股东权益总额发生变化 E 股票价

33、格下跌4确定企业收益分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（ ABC）A.资本保全约束B. 资本充实约原则约束 C.超额累积利润限制D.投资者因素5. 下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ACE ）。A 销售利润率B 资产负债率C 净资产收益率D 速动比率E总资产净利率三、简答题简述利润分配的程序答:税后利润分配的程序：1：弥补被查没收财务损失。支付违反税法规定的滞纳 金。2。弥补企业以前年度亏损，即累计法定盈余公积金不足以前年度亏损时应先用本期税后利润（扣除第一项）弥补损失。3.按照税后利润(扣除 1.2 项后)不低于 10%的比率提取法定公积金.当累计提取的法定公积金达到注册

34、资本 50%时, 可以不再提取(也可提取)4.提取任意公积金.我国规定,公司从税后利润 中提取法定公积金股东会或股东大会决议 .还可以从税后利润中提取任意公积金.5.支付普通股利 6.未分配利润.即税后利润中的未分配部分.可转入下一年度进行分配.2简述剩余股利政策的含义和步骤。答:剩余股利政策是指在企业 /企业集团有着良好投资机会时 ,根据目标资本结构测算出必须的权益资本的需要.然后将剩余部分作为股利发放.基本步骤为:1.设定 目标资本结构,即确定股权资本与债务资本的比例.在此资本结构下综合资本成本 应接近最低状态.2.确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额.3.最大

35、限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要.可结合现金支付能力考虑股利的派发.四、计算分析1某公司今年的税后利润为 800 万元，目前的负债比例为 50%，企业想继续保持着一比例，预计企业明年将有一向投资机会，需要资金 700 万元，如果采取剩余股利政策，明年的对外筹资额是多少？可发放多少股利额？股利发放率是多少？解: 明年的对外筹资额：700*50%=350 可发放多少股利额：800-350=450股利发放率：450/800=56.25%. 企业年末资产负债表显示流动资产总额为 5019 万元，其中：现金 254 万元， 短期投资 180 万元，应收账款 1832 万元，

36、存货 2753 万元；流动负债总额 2552.3 万元；企业负债总额 4752.3；资产总额 8189 万元；所有者权益总额 3436.7 万元。要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数, 保留小数点后两位)。短期偿债能力指标：流动比率=5019/2552.3=1.96速动比率=（5019-2753）/2552.3=0.86 现金比率=（254+180）/2552.3=0.17长期偿债能力指标：资产负债率=4752.3/8189=58%(0.587)产权比率=4752.3/3436.7=138%(1.38)3企业产销一产品，目前销售量为 1000 件，单价 10

37、元，单位变动成本 6 元， 固定成本 2000 元，要求：不亏损条件下的单价是多少？其他条件不变时实现 3000 元利润的单位变动成本是多少？若广告费增加 1500 元，销量可增加 50%，这项计划是否可行？ 解 1)单价=(2000+1000*6)/1000=8(元/件)(2)单位变动成本=(1000*10-3000-2000)/1000=5(元/件)(3)计划前利润=1000*10-6*1000-2000=2000 元计划后利润=1000*(1+50%)(10-6)-2000-1500=2500 元由于实施该计划后,利润可增加 500 元(2500-2000),所以该计划可行 4甲投资者拟

38、投资购买 A 公司的股票。A 公司去年支付的股利是每股 1.5 元， 根据有关信息，投资者估计公司年股利增长率可达 6%，公司股票的贝塔系数为2，证券市场所有股票的平均收益率是 10%，现行国库券利率 3%，要求计算：该股票的预期收益率；该股票的内在价值。解: (1)K=R+B(K-R)=3%+2*(10%-3%)=17%(2) P=D/(R-g)=1.5*(1+6%) / (17%-6%)=14.45 元某企业 2004、2005 年末资产负债表部分数据如下表项 目流动资产速动资产现金及短期有价证券流动负债1998 年3300150011012001999 年360016001002500试

39、根据表中数据计算流动比率、速动比率和现金比率，并就计算结果作简要分析。解:1998 年 流动比率=流动资产/流动负债=3300/1200=2.75速动比率=速动资产/流动负债=1500/1200=1.25现金比率=(现金+短期投资)/流动负债=110/1200=0.09 1999 年 流动比率=流动资产/流动负债=3600/2500=1.44速动比率=速动资产/流动负债=1600/2500=0.64现金比率=(现金+短期投资)/流动负债=100/2500=0.04 分析:1.流动比率:1998 年大于 1999 年,企业的偿债能力下降速动比率:1998 年小于 1999 年,企业的短期偿债能力

40、上升现金比率:1998 年大于 1999 年,企业支付流动负债能力下降6 .某企业年度内生产 A 产品，单位售价 80 元，单位变动成本 60 元，单位固定成本 20 元，年度销售 3000 件。预期下年度销售将增加 10%。要求计算：该企业保本销售量和保本销售额；计算下年度预解：保本销售量=（203000）（80-60）=3000(件)保本销售额=（203000）（1-75%）=240000(元)下年度预计利润=3000（1+10%）（80-60）-203000=6000(元)期利润。务管理形考作业答案08 年财务管理作业答案财务管理作业1一、 单项选择题我国企业财务管理的最优目标是（C ）

41、A产值最大化B.利润最大化C企业价值最大化D.资本利润率最大化影响企业财务管理最为主要的环境因素是（ C ）A 经济体制环境B 财税环境 C 金融环境D 法制环境3下列各项不属于财务管理观念的是（D ）A.时间价值观念B. 风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ）。A 发行股票B 发行债券 C 长期借款D 保留盈余某公司发行面值为 1 000 元，利率为 12%，期限为 2 年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（ C ）元。A 985B 1000C 1035D 1150企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，

42、普通股成本 率为21.625%，则股利逐年递增率为（ C ）A2.625%B8% C6%D12.625%资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（ A ）。A 预测成本B 固定成本C 变动成本D 实际成本按 2/10、N/30 的条件购入货物 20 万元，如果企业延至第 30 天付款，其成本为（A）。A 36.7%B 18.4%C 2%D 14.7%最佳资本结构是指( D )A. 企业价值最大的资本结构B 企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低 ,企业价值最大的资本机构现行国库券利息率为 10%，股票的的平均市场风险收益为

43、 12%，A 股票的风险系数为 1.2，则该股票的预期收益率为（B ）A144%B.12.4%C.10%D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。从整体上讲，财务活动包括（ABCD）A筹资活动B.投资活动 C资金营运活动D.分配活动E.生产经营活动按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ）A 一次性年金B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金企业筹资的目的在于（AC ）。A 满足生产经营需要B 处理企业同各方面财务关系的需要 C 满足资本结构调整的需要D 降低资本成本公司债券筹资与普通股筹资相比较（ AD ）。

44、A 普通股筹资的风险相对较低B 公司债券筹资的资本成本相对较高C 普通股筹资可以利用财务杠杆作用D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付资本结构调整的原因是（ BCDE）A积累太多B.成本过高 C风险过大 D.约束过严 E. 弹 性 不 足三、简答题 1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.答：1.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原 则进行了科学的计量 2.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不公过去和目前的利润会影响企业的价值,而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大.3.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系

45、 ,能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小,只片面追求利润的错误倾向.价值最大 化是一个抽象的目标,在资本市场有效的假定之下,它可以表达为股票价格最大化 或企业市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责.处理与银行的关系;现金管理;筹资;信用管理;负责利润的具体分配;负责财务预; 财务计划和财务分析工作四、计算题某公司拟筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率 10%，筹资费用 40 万元；发行优先股 800 万元，股利率 12%，筹资费用24 万元；发行普通股 2200 万元，第一年预期股利率 12%，以后每年按 4%递增，筹资费用 110 万元；

46、所得税率 33%，要求：债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？（2）公司的综合资 本成本是多少？解：（1）债券： K=优先股：K= 普通股：K=综合资本成本K= =12.0324%某企业拟发行面值为 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的债券 1000 张，该债券每年付息一次。当时市场利率 10%，计算债券的发行价格。解：债券发行价格=某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？解：放弃折扣成本率=某公司为扩大经营业务，拟筹资1000 万元，现有A、B 两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A 方 案B 方 案融资额 资本成本（%）融

47、资额 资本成（%）长期债券 50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A 方案：K=B 方案：K=因为 A 方案的综合资金成本率比 B 方案的高，所以选用 B 方案。某企业年销售额为 300 万元，税前利润 72 万元，固定成本 40 万元，变动成本率为 60%，全部资本为 200 万元，负债比率 40%，负债利率 10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5 财务杠杆EBIT

48、/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11总杠杆系数DOL*DFL1.5*1.111.665某企业目前的资本总额为 1000 万元，债务资本比为 3：7。负债利息率为 10%， 现准备追加筹资 400 万元，有两种备选方案：A 方案增加股权资本 B 方案增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为 12%，企业所得税率为 40%， 增资后息税前利润可达 200 万元。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本1000*0.3300 万元 权益资本1000*0.770

49、0 万元方法一：EBIT=162方法二：EBIT=178.5因为选择负债增资后息税前利润可达到 200 万元大于无差异点 162 万元。使用选择负债增资。财务管理作业2一、单项选择题按投资对象的存在形态，投资可分为（ A ）A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资 C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资当贴现率与内含报酬率相等时(B)A.净现值大于 0B. 净现值等于 0C. 净现值小于 0D.净现值等于 1所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业(D )A.现金收入和支出额B.货币资金收入和支出额C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数量 4在长期投资中，对某

50、项专利技术的投资属于（ A ）。A、实体投资B、金融投资 C、对内投资D、对外投资5投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（D）。A、获得报酬B、可获得利 C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬 6对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排即（C）。A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类 C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限企业投资 10 万元建一条生产线，投产后年净利 1.5 万元，年折旧率为 10%，则投资回收期为（ C）年。A、3B、5C、4D、6一个投资方案的年销售收入为 400 万元，年付现成本为 300 万元，年折旧额为 40 万元，所得税率

51、 40%，则该方案年营业现金流量应为（ B ）A. 36 万元 B. 76 万元C. 96 万 元 D. 140 万 元9如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D ）A. 处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等 B. 销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本此时的销售利润率大于零10如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A ）A. 净现值B. 平均报酬率C. 内部报酬率D. 投资回收期二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。（每题 2 分，共 20

52、 分）下列各项中构成必要投资报酬率的是（ ACE ）A 无风险报酬率B 实际投资报酬率 C 通货膨胀贴补率D 边际投资报酬率 E 风险报酬率投资决策的贴现法有（ACD ）A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法3下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDE ）。A、净现值B、营运现金流量C、内含报酬率D、投资回收期E、平均报酬率4确定一个投资方案可行的必要条件是（ BDE ）。A、内含报酬率大于 1B、净现值大于 0C、内含报酬率不低于基准贴现率 D、现值指数大于 1E 、 内 含 报 酬 率 大 于 0 5下列能够计算营业现金流量的公式有（ DE ）税后收入税后付现成本+税负减少

53、税后收入税后付现成本+折旧抵 税收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率税后利润+折旧 营业收入付现成本所得税三、简答题在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答 1)考虑时间价值因素,科学的投资决策必须考虑资金的时间价值,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.(2)用现金流量才能使投资决策更符 合客观实际情况.因为:第一,利润的计算没有一个统一的标准.净利的计算比现金 流量的计算有更大的主观随意性 ,作为决策的主要依据不太可靠 .第二,利润反映的是某一会计斯间“应计”的现金流量而不是实际的现金流量。为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？ 四、计

54、算分析题某企业计划投资 20 万元，预定的投资报酬率为 10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表：（单位：元）期间 甲方案 乙方案净现金流量 净现金流量第 1 年 20000 80000第 2 年23000 64000第 3 年45000 55000第 4 年60000 50000第 5 年80000 40000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？ 解：甲的 NPV=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000=38367 元乙的 NPV80000*0.909+64000*0.826+5

55、5000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-20000025879 元因为甲的 NPV 大于乙的 NPV，所以采用乙方案公司购置一设备价款 20000 元，预计使用 5 年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5 年中每年的营业收入 12000 元，每年的付现成本 4005 元，所得税率 40%，资金成本率 10%。（5 年期，利率为 10%的年金现值系数为 3.791，利率为 18%的年金现值系数为 3.127; ）要求：（1）计算方案的投资回收期；（2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。解：年折旧额20000/54000 元税前利润12000-4005

56、-40003995 元税后利润3995*（1-40）2397 元每年营业现金流量净利+折旧2397+40006397（1） 回收期原始投资额/每年营业现金流量20000/63973.13 年（2） 净现值未来报酬的总现值-初始投资6397*3.791-200004251.027 元年金系数20000/63973.126X=18.01%所以内含报酬率为 18.01因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。 3某项目初始投资 8500 元，在第一年末现金流入 2500 元，第二年末流入 4000 元，第三年末流入5000 元，要求：（1）如果资金成本为10%， 该项投资的净现值为多

57、少？（2）求该项投资的内含报酬率（提示：在 14%-15%之间）。解：（1）净现值未来报酬的总现值初始投资2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500831.5 元（2）测试贴现率为 14的净现值净现值2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500143.5 元测试测试贴现率为 15的净现值净现值2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500-11 元贴现率净现值14143.5X015X=14.93-114.企业有 100000 元资金可用于下列二个投资方案：方案 A 购买 5 年期债券，利率 14%单利计息

58、，到期一次还本付息；方案 B 购买新设备，使用 5 年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000 元的税前利润，所得税率为30%，资金成本 10%，要求采用净现值法选择方案。（5 年期，利率 10%的普通复利现值系数 0.621、年金现值系数 3.791）解：方案 A：净现值未来报酬的总现值初始投资（100000*14*5*0.621+100000*0.621）-1000005570 元方案 B：净现值未来报酬的总现值初始投资12000*(1-30%)+100000/5*3.791-1000007664.4 元因为方案 A 的净现值小于方案 B 的净现值，所以选择方案 B 5某企业购买一

59、台新设备，价值10 万元，可使用5 年，预计残值为设备总额的10%，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现12000 元税前利润。该企业资金成本率为 10%，所得税率为 30%。试计算该投资方案各年现金流量及净现值。（5 年 10%的复利现值系数=0.621；年金现值系数=3.791） 解：年折旧额100000*（1-10）/590000/518000 元每年现金流量12000*（1-30）+1800026400 元净现值未来报酬的总现值初始投资（26400*3.791+100000*10*0.621）-1000006292.4 元财务管理作业3一、单项选择题某企业按“2/10，n/60”的条

60、件购进商品 50000 元，若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（ D ）A. 2%B.12%C.14.4%D.14.69%在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这是出于（A ）A.预防动机B.交易动机 C.投机动机D.以上都是 3某企业的应收账款周转期为 80 天，应付账款的平均付款天数为 40 天，现金周转期为 110 天，则该企业的平均存货期限为（ B）40 天 70 天 120 天 150 天4下列项目中不属于速动资产的是（C ）A应收帐款净额B.预付帐款 C待摊费用D.其他应收款下面信用标准描述正确的是（B ）。A 信用标准是客户获得企业信用的条件 B