出版传媒公司综合财务分析与评价

1、2022 键入文字 江苏凤凰综合财出版传媒股份公司务分析与评价分析人：史云静李柏琴李奎刘国羽 马朝贵键入文字江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价名目1、公司营运力量分析 32、公司盈利力量分析123、偿债力量分析174、公司自我进展力量205、杜邦财务分析252江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价江苏凤凰出版传媒股份综合财务分析与评价综合财务分析有助于深入了解公司的财务状况、变动缘由及进展趋势，为公司的债务风险分析及融资方案供给坚实根底。综合财务分析首先基于企业的营运能 力、盈利力量、偿债力量和进展力量四个方面评价，然后再运用杜邦体系对凤凰传媒的财务状况进展综合

2、分析。分析评价方法既包括相关指标的纵向分析评价， 更包括横向分析评价；既包括单指标和变量的分析，更包括多指标的综合分析与评价。一、公司营运力量分析一凤凰传媒整体经营状况1、主营范围：许可经营工程：图书、报纸期刊总发行，图书、报纸、期刊、电子出版物全国连锁经营，图书、报刊、电子出版物批发零售，音像制品连锁经营分支机构经营，一般货运，酒类、预包装食品批发兼零售。一般经营工程：纸及纸制品、文教用品的销售，货物包装，货物托运，仓储，出版发行信息效劳，出版发行营销筹划，人才培训，自营和代理各类商品及技术的进出口业务，房屋租赁，设计、制作、代理、公布国内各类广告分支机构经营，多媒体教学设备与仪器、体育用品

3、、乐器、通信设备、工艺美术品。2、经营评述至 2022 年，公司依据稳住主营大盘，加快数字建设，开发型业态，兑现上市承诺，加大转型力度，拓展进展空间的工作思路，乐观开拓，扎实拼搏，公司治理、主营业绩、对外投资等都取得了长足进3江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价展。公司实现营业收入 67.06 亿元，归属于母公司净利润 9.27 亿元， 同比分别增长 11.27%、25.43%。公司成功入选沪深 300 和上证 180 指数样本股，成为全国唯一同时入选两大指数样本股的传媒类公司； 同时，公司被中心有关部委评为“2022-2022 年度国家文化出口重点企业“、“全国农家书屋工程建

4、设突出奉献单位“，被第一财经、财宝评为“最正确融资工程范例奖“和“最正确融资工程奖“，蝉联“ 全国文化企业三十强“，经济规模位居第一，综合业绩再创历史高。二、营运力量分析的目的和意义营运力量是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率它说明企业治理人员经营治理配置企业内部资源充分发挥企业资源效率的力量，运用资金的力量。该力量的大小对于提高企业获利力量和偿债力量有着重要的影响。企业生产经营资金周转的速度越快，说明企业资金利用的效果越好效率越高，企业治理人员的经营力量越强。三、营运力量分析的主要指标1、总资产周转力量分析总资产周转率是用于衡量企业资产综合营运效率和变现力

5、量的比 率。总资产周转率越高，说明企业资产的综合营运力量越强，效率越高，否则反之。总资产周转率=本期销售收入/总资产平均余额总资产周转天数=360/总资产周转率4江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价2022-2022凤凰传媒总资产周转力量% 率转周产资总0.80800.000.60600.000.40400.000.20200.00数天转周产资总总资产周转率%总资产周转天数0.000.002022年 2022年 2022年 2022年凤凰传媒后一年度相比前一年度总资产周转率%的差异2022 年-2022 年2022 年-2022 年2022 年-2022 年0.10.080.0

6、12022 年度凤凰传媒总资产周转率与同行业比较指标凤凰传媒光线传媒广电网络华谊兄弟总资产周转率%0.530.380.480.352022年度总资产周转率同行业比较%0.6率 0.4转周 0.2产总资产周转率%资总0凤凰传媒 光线传媒 广电网络 华谊兄弟由以上数据可知，2022-2022 年度公司的总资产周转力量总体呈减弱的趋势，2022 年-2022 年总资产周转率逐年下降，下降了 18%，总5江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价资产周转天数逐年上升，说明公司的总资产周转力量减弱，公司的综合营运力量减弱，2022 年-2022 年总资产周转率上升幅度很小，差异为 1%，总资产

7、周转状况相对平稳，和同行业比较，本公司的总资产周转率最高，说明本公司的总资产周转力量相对同行业的其他公司较强，总体上公司的周转力量虽然呈下降趋势但相比同行业而言还是较强，参照企业绩效评价标准值2022，出版行业总资产周转率优秀值 2，良好值 1，平均值 0.5，较低值 0.3，较差值 0.1，公司 2022 年总资产周转率为 0.53，在平均值左右，说明到达同行业总资产周转率的平均水平，虽然最近几个年度总资产周转率有所下降，不过企业资产的营运力量相对较强，可适度加速流淌资产的周转，从而加速总资产的周转。2、流淌资产周转力量分析要加强企业营运力量，使企业的各工程标得以实现，流淌资产的治理是企业营

8、运力量状况的重要组成局部，依据企业状况，评价流淌资产的周转力量包括应收账款周转率、流淌资产周转率、存货周转率等各项指标分析。1 应收账款周转率应收账款周转率是用于衡量企业应收账款治理效率的财务比率，应收账款周转率越高，周转天数少，说明企业应收账款的治理效率高， 变现力量强，企业资金过多的滞留在应收账款上，将影响企业的正常资金周转。应收账款周转率=本期销货收入/应收账款平均余额6江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价应收账款周转天数=360/应收账款周转率2022-2022 年度凤凰传媒应收账款周转力量30.00率25.00转20.00周款 %15.00账 10.00收应5.000

9、.002022-2022年应收账款周转力量2022年2022年2022年2022年20.00数15.00天转10.00周款5.00账收0.00应应收账款周转率应收账款周转天数2022 年度同行业分析比较如下表指标应收账款周转率%凤凰传媒 光线传媒 广电网络 华谊兄弟26.161.9341.911.882022 企业绩效评价标准值优秀值40.3良好值23.7平均值9.4较低值6.6较差值4.4分析以上数据可知，2022-2022 年度应收账款周转率逐年增加，应收账款周转天数下降，说明企业应收账款治理效率高，企业的资金能够正常周转，随然 2022-2022 年度应收账款周转率有所下降，但只相差 1

10、.61，且均比 2022、2022 年度的高，与同行业的企业相比，本企业为 26.16，最高为 41.91，最低为 1.88，参照 2022 企业绩效评价标准，本企业位于优秀值与良好值之间，由此可知，总体上企业的应收账款周转力量较强，企业应收账款的治理效率较高。2 存货周转率7江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价存货周转率反映存货周转的速度，存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加。存货周转次数=本期销售本钱/存货平均余额存货周转天数=360/存货周转次数2022-2022存货周转力量3.00率 2.90转 2.80周货 2.70存 2.602.502022年

11、 2022年2022年 2022年存货周转率2022 年度同行业比较指标存货周转率凤凰传媒2.81光线传媒3.05广电网络15.85华谊兄弟1.43分析以上数据，2022-2022 年度虽然存货周转率成下降趋势，不过到 2022-2103 年开头有所上升，并且增加幅度较大0.81超过了2022 年、2022 年下降幅度，企业的利润相应增加，与同行业相比， 企业的存货周转率相对较低，但由于广电网络属于主营网络信息服 务，可比性较小，所以本企业的存货周转水平经横纵相比有望提高， 存货周转率有上升趋势。备注：存货周转率与应收账款周转率联系起来分析指标2022 年2022 年2022 年2022 年8

12、江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价存货周转率2.942.692.652.81应收账款周转率20.0621.8627.7726.16从大体上分析，应收账款周转率和存货周转率都有望上升，说明企业的市场环境优越，前景看好。3 流淌资产周转率流淌资产周转率是衡量企业流淌资产综合营运效率和变现力量的 财务比率，流淌资产周转率越高，周转天数越少，说明企业对流淌资产的综合营运力量越强，效率越高，否则反之。流淌资产周转率=本期销售收入/流淌资产平均余额=应收账款周转率*应收账款占流淌资产比重=1+本钱利润率*存货周转率*存货占流淌资产比重流淌资产周转天数=360/流淌资产周转率2022-20

13、22 凤凰传媒年度流淌资产周转状况指标2022 年2022 年2022 年2022 年流淌资产周转率(%)1.060.810.700.78流淌资产周转天数340.26441.80517.92462.69流淌资产垫支周转天数0.620.500.430.48本钱收入率1.691.641.621.619江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价2022年同行业流淌资产周转率比较% 5率 4转 3周 2流淌资产周转率产资 1动 0流凤凰传媒光线传媒广电网络华谊兄弟指标流淌资产周转率凤凰传媒0.78光线传媒 广电网络 华谊兄弟0.574.000.652022 企业绩效评价标准优秀值2.3良好值

14、1.5平均值0.7较低值0.4较差值0.2有以上数据分析可知，企业 2022-2022 年度流淌资产周转率逐年下降，在 2022 年开头有所上升，不过增长幅度不大，从本钱收入率分析可知，该指标逐年下降，考虑存货周转率、应收账款周转率有上升趋势，说明企业近期没有大量购进存货的意图，正在加紧流淌资产的周转，流淌资产周转率可能会持续上升，比照 2022 企业绩效评价， 由于广电网络属于网络信息效劳，周转很快，不具可比性，本企业的流淌资产周转率位于平均值和良好值之间，说明本企业的营运力量较强，不过需加紧流淌资产的有效治理。3、固定资产周转力量分析固定资产是反映企业固定资产的周转力量，从而衡量固定资产利

15、用10江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价效率的指标。固定资产周转率越高，说明企业固定资产利用越充分， 营运力量越强，否则反之。固定资产周转率=销售收入/固定资产平均余额固定资产周转天数=360/固定资产周转率2022-2022 年度各项资产周转率如下表指标固定资产周2022 年2022 年2022 年2022 年转率%3.453.733.493.252022 年度同行业分析比较如下表指标固定资产周转率%凤凰传媒 光线传媒 广电网络 华谊兄弟3.2538.240.646.83分析以上数据，企业的固定资产周转率在 2022-2022 年度有所上升，但在 2022-2022 年度逐

16、年下降，且下降幅度较大低于 2022 年， 与同行业相比，固定资产的周转力量相对较弱，说明企业固定资产的使用效率不高。综上所述：企业的营运力量处于中等水平，不过主营业务收入逐年上升，进展前景不错，总资产的周转率有所下降，企业的应收账款周转率和存货周转率在以后年度有望上升，流淌资产的治理有待加强， 要留意把握本钱。二、公司盈利力量分析公司盈利力量是财务分析与评价的重要组成局部,是指企业获得利润的力量。由于企业盈利力量的大小直接影响前额叶的偿债力量及11江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价将来进展力量，也反响了企业营运力量强弱。因此，不管是投资者、债权人还是企业治理人员，都日益重视

17、和关心企业的盈利力量。用来评价营运力量的主要是收入盈利力量、净资产收益率资产酬劳率，分别反响主营业务收入的获利力量、企业自有资产应用效率、总体获利力量。一收入盈利力量典型指标是主营业务利润率。主营业务利润率是指企业肯定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它说明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利力量， 是评价企业经营效益的主要指标。其计算公式为：主营业务利润率=主营业务利润主营业务收入100%主营业务净利润反映每一项主营业务收入带来净利润的多少， 表示主营业务收入的收益水平。净利润与主营业务净利润成正比关系，而主营业务收入净额与主营业务净利润场反比关系，

18、 企业在增加主营业务收入净额的同时， 并且获得更多的净利润， 才能使主营业务净利润率保持不变或有所提高。2022 年2022 年凤凰传媒主营业务利润率指标2022 年2022 年2022 年2022 年主营业务利润率36.9837.5738.4440.2712江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价2022 文化传媒主营业务利润率与同行业相比凤凰传媒优秀值良好值平均值较低值较差值36.9853.140.428.513.4-8.22022 文化传媒主营业务利润率与其他上市公司相比凤凰传媒华谊兄弟光线传媒广电网络主营业务利润率36.9853.8245.4937.7数据来源：浪财经网凤凰

19、传媒从 2022 年主营业务利润率 40.27 较高，在近三年中有下降趋势，这是一个值得重视的问题。2022 年的同行业比较中，交接近于良好值 40.4，其优秀值为 53.1，平均值为 28.5，较低值和较差值分别为 13.4 和-8.2。在与其他上市公司比较中，凤凰传媒出于最低位置。由此看来，凤凰传媒企业在增加主营业务收入净额的同时， 并且获得更多的净利润，才能使主营业务净利润率保持不变或提 高，在同行业中地位提高。二净资产收益率13江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价净资产盈利力量反映企业净资产的收益水平，衡量企业全部者投入资本的获利力量。其计算公式为：净资产收益率净利润全

20、部者权益平均余额2022 年2022 年凤凰传媒净资产收益率2022 年凤凰传净资产收益率与同行比较凤凰传媒优秀值良好值平均值较低值较差值9.877.65.83.1-2.3-7.7凤凰传媒和其他上市公司比较凤凰传媒华谊兄弟光线传媒广电网络净资产收益率9.8716.8814.788.16 资料来源：浪财经净资产收益率越高，说明投资人享有的的净利润越多，其投资收益越高，企业全部者权益的获利力量越强，反之，亦然。指标2022202220222022净资产收益率9.8710.28.5417.25凤凰传媒在近三年净资产收益率率呈上升趋势，但是任然低于2022 年水平。在行业中处于优秀水平，越高于优秀值7

21、.6。与其他上市公司相比，处于倒数其次位置，三资产酬劳率资产酬劳率放映了企业资产的综合利用效果，是衡量企业资产报14江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价酬率是企业肯定时期息税前利润总额与平均资产总额的的比率，反响企业总体获利力量。一般状况下，该指标越高，说明企业资产的利用效果越高，整个企业的盈利越强，经理治理水平越高其公式为：资产酬劳率=息税前利润/平均资产*100由于息税前利润由债权人、国家和全部三方安排的，息税前利润越大，说明企业制造价值越。20222022 年凤凰传媒资产酬劳率指标2022 年2022 年2022 年2022 年资产酬劳率17.3318.3317.5726

22、.372022 年凤凰传媒资产酬劳率与同行业比较凤凰传媒优秀值良好值平均值较低值较差值17.337.76.43.9-3.3-8.2凤凰传媒资产酬劳率比较其他 4 家上市公司比较指标凤凰传媒华谊兄弟光线传媒广电网络资产酬劳率17.3310.5614.2751.5915江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价资料来源：浪财经网 凤凰传媒在 2022 年下降后，在近三年呈未定趋势处于 18.00 左右，在2022 年中，在行业中处于远远高于优秀值10 个点左右，其优秀值为 7.7，良好值为 6.4，平均值为 3.9，较低值为-3.3，较差值为-8.2.但在近几家公司中，处于其次位置，与最

23、高值广电网络相差甚远。综合以上三个盈利指标可以看出，主营业务利润率处于较低位 置，主营业务的获利不强，并且还有下降趋势。但是投资者的收益较高，可以从净资产收益率看出。由资产酬劳率可以看出整体盈利较好。三、偿债力量分析一短期偿债力量短期偿债力量，就是企业以流淌资产归还流淌负债的力量。反映企业短期偿债力量的财务指标主要有：流淌比率、速动比率和现金比率等。一般而言，流淌比率、速动比率越高，说明企业归还流淌负债的力量越强。现金比率是企业肯定时期的经营现金流量同流淌负债的比率。现金流淌负债比率是以收付实现制为根底计量的指标，能充分表达企业经营活动所产生的现金净流量可以多大程度上保证当期流 动负债的归还，

24、直观的反映出企业归还流淌负债的实际力量。该指标越大，说明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按时归还到期债务。16江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价数据来自：浪财经网从图标中可以看出，凤凰传媒的流淌比率和速动比率都处于较低水平，现金比率则相对处于较高水平。2022-2022 年凤凰传媒的流淌比率、速动比率和现金比率虽都有所上升，但在2022-2022 年，三个指标有消灭了明显的下滑趋势。参照企业绩效评价标准值 2022中出版业全行业的速动比率和现金比率的优秀值 158.9%和 33.9%，良好值 130.2%和 24.9%，平均值 109.0%和 12.0%，较低值

25、 75.0%和 3.5%，较差值 38.6%和-13.2%，由此看出：凤凰传媒目前的现金比率处于优17江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价秀水平，速动比率处于较差水平，而凤凰传媒的流淌比率也处于同行业的中等水平，说明凤凰传媒的短期偿债力量一般。二长期偿债力量衡量企业长期偿债力量的指标有资产负债率、负债股权比率和利息保障倍数亦称已获利息倍数。一般而言，企业资产负债率越小， 说明企业长期偿债力量越强。负债股权比率是长期负债总额与全部者权益总额的比率，负债股权比率越高，说明企业归还长期债务的力量越弱。利息保障倍数指标越大说明企业归还长期债务的力量越强。数据来自：浪财经网18江苏凤凰出

26、版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价从图标中可以看出：凤凰传媒的利息保障倍数、负债股权比率和资产负债率在 2022-2022 年间增减不定，变化较大。将凤凰传媒 2022 年资产负债率与同行业 3 家上市公司相比较，3 家上市公司中资产负债率分别为 14.3309%、62.107%、45.1156%，而凤凰传媒的资产负债比率为 30.5937%，处于同行业的中上水平。凤凰传媒的负债股权比率与同行业 3 家上市公司相比较，3 家上市公司中负债股权比率分别为 85.6691%、37.893%、54.8844%，而凤凰传媒的负债股权比率为69.4063%，处于较高水平，说明公司长期负债比重大，

27、还本付息压力大。参照企业绩效评价标准值 2022中播送影视业全行业的利息保障倍数和资产负债比率的优秀值 7.2 和 39.6%，良好值 5.1 和47.9%，平均值 3.7 和 57.6%，较低值 0.4 和 66.8%，较差值-3.4 和72.6%，可以看出凤凰传媒的利息保障倍数处于较差水平，资产复制比率处于优秀水平。由此说明凤凰传媒的长期偿债力量较低。结论分析：凤凰传媒短期偿债力量一般，而长期偿债力量则处于较低水平，总体偿债力量较弱，凤凰传媒面临较大的偿债压力。四、公司进展力量企业自我进展力量，是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金而投资进展的力量。企业内部的进展资金，主要来源于

28、企业的销售收入和企业降低开支而节约的资金。而企业的筹资进展力量主要从企业的资金构造和筹资本钱分析，因此综合分析企业的自我进展力量和筹资进展力量更能全面的分析公司的进展力量。19江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价一自我进展力量进展力量反映企业将来年度的进展前景及潜力，其概括了该企业的盈利力量、治理效率和偿债力量，反映企业的综合力量。主要有主营业务收入增长率、资本保值增值率、营业利润增长率等指标。其中主营业务收入增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总 额的比率，反映营业收入的增减变动状况。营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有力量，推测企业经营业务拓展趋势的重要指标；资本

29、保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况，反映投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，说明企业的资本保全状况越好，全部者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业进展后劲越强；营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的变化趋势，假设连续几年大于0， 说明企业的营业利润逐年增长，主营业务进展良好；该指标值越大， 说明企业的主营业务进展越快，企业的将来收益越具有良好的预期。2022-2022 凤凰传媒进展力量指标单位：%指标2022202220222022主营业务收入增长率7.3455.3030.5034.45资本保值增值率77.25220.511

30、06.40105.87营业利润增长率-5.3445.8421.4331.662022 年凤凰传媒主营业务收入增长率与 3 家上市公司比较%20江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价指标主营业务增长率收入凤凰传媒 华谊兄弟 光线传媒 广电网络34.4520.7028.9571.50由表可以看出，凤凰传媒的主营业务收入增长率，在 2022 年至2022 年猛烈上升了 47.96%，而 2022 年到 2022 年下降 24.8%，2022 年到2022 年平稳上升3.95%，可以看出该企业的主营业务收入在2022年至 2022 年呈不稳定状态，将凤凰传媒 2022 年主营业务收入增长

31、率与同行业 3 家在证券交易所上市的文化传媒公司同期数据进展比照， 3 家上市公司的主营业务收入增长率最高值为 71.50%，最低值为20.70%，而凤凰传奇的主营业务收入增长率为 34.45%，相对处于中等偏上水平，说明企业具有肯定进展潜力，市场占有力量较强。资本保值增值率除了 2022 年小于 1 之外，其余都大于 1，说明企业的资本保全状况较好，全部者权益增长较快，债权人的债务有保障，企 业进展后劲较强。参照企业绩效评价标准值 2022中出版业的主营业务收入增长率、资本保值增值率和营业利润增长率。企业绩效评价评价标准值 202221江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价主营

32、业务收入增长优秀值良好值平均值较低值较差值率25.012.42.6-9.8-19.8资本保值增率111.5108.7104.796.189.2营业利润增长率21.916.92.1-11.1-16.9可知凤凰传媒的主营业务增长率和营业利润增长率都处于优秀 水平，而其资本保值增值率处于良好水平。营业利润增长率，除了2022 年小于 0 之外连续三年大于 0，说明企业的营业利润逐年增长， 主营业务进展良好，企业的主营业务进展越快，企业的将来收益越具有良好的预期。二筹资进展力量1、筹资构造与筹资力量筹资构造在很大程度上影响和制约企业的筹资力量。主要从企业的筹资期限构造和筹资资金构造两个方面影响企业的筹

33、资力量。筹资期限构造分析假设企业现金支付力量=企业营运资本-营运资金需求说明营运资本里面有多少是需要借债的；从财务观点来看营运资本就是流淌资本。营运资本需求就是为了完成营运资本积存而而外需求的资金，也就是流淌负债，比照这两个数据就可以知道有多少营运资原来自于负债，可以对于财务的资本和负债进展数量以及构造上的调整，从而到达最抱负的资本构造，获得最大的股东利益，其值长期为负，数额较大，就要进展长期筹资，以增加营运资本。假设企业现金支付力量22江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价间或或时断时续的消灭为负的状况，就应实行短期筹资措施。2022 年-2022 年凤凰传媒的现金支付力量单位

34、：万元指标2022202220222022现金支付力量 232，141699，961673，240560，540从表知，凤凰传媒的现金支付力量稳定，应实行短期筹资措施。筹资资金构造分析业财务状况的稳定性就越好，企业长期偿债力量就越强，企业独立性强，企业长期资金稳定性好，但企业产品利润率低，企业产品利润率高，企业自有资金利润率大于银行利率，而企业没有充分利用外部资金为企业创利 ，也有可能消灭流淌负债过高，企业生产经营过程资合理的资金构造，应当同时实现资产构造合理和负债构造合理， 实现负债构造与资产构造的相互适应。在资金构造合理的状况下，企业的投资收益最高，企业价值最大，企业的资金来源稳定，偿债风

35、险最小，企业的资金本钱最低。其中对资产构造分析的指标经常用流淌资产率流淌资产额/资产总额100，该比例上升或较高时，企业应变力量增加，企业制造利润和进展的时机增加，加速资金周转潜力大；该比例下降或较低时，说明企业原有生产构造或者经营不善， 企业财务状况恶化。其负债构造分析的指标经常用负债经营率长期负债总额/全部者权益总额100，该比率上升或较高时，企业风险增大，资金本钱提高，长期负债增大，利息支出提高，一旦企业陷入经营逆境，如货款收不回，流淌资金缺乏等状况，长期负债就变成了企业的包袱。该比率降低或较低时，企业投资者投入资金越大，企23江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价金构造不

36、稳的状况。统计数据显示，凤凰传媒的流淌资产率在 2022 年至 2022 年连续降低，说明企业原有生产构造或者经营不善，企业财务状况恶化。而负债经营率同时在降低，企业利润率降低，可能消灭流淌负债过高，企业生产经营过程资金构造不稳的状况。2022 年和 2022 年凤凰传媒的筹资资金构造2022流淌资产5,145,690,000资产总额7,614,400,000流淌资产率67.58%20229,642,940,00012,353,600,00078.06%20229,651,860,00013,280,900,00072.67%202220229,153,570,000长期负债3,563,600

37、,00014,496,700,000全部者权益4,050,800,00063.14%负债经营率87.97%20223,421,330,0008,932,270,00038.30%20223,777,370,0009,503,530,00039.75%20224,435,060,000.0010,061,600,00044.08%2、筹资本钱与筹资力量企业的筹资本钱就是出资人的投资回报率，二者几乎是同一指标，筹资本钱的凹凸直接影响企业的筹资力量，即是从高本钱低风险和低本钱高风险之间做出选择。凤凰传媒可以考虑上市融资、非24江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价上市股权融资、资产证券

38、化融资、应收账款保理、组建财务公司进展多元化融资，解决当前的短期负债过高。从上表 1.2.3 各种筹资方式比照可知适当的选择适合当前凤凰传媒最正确的筹资方式，优化筹资构造。五、杜邦财务分析杜邦财务分析方法是一种综合分析方法，该方法以净资产酬劳率各筹资方式的比照分析筹资方式融资成本融资规模根底资产时效性政策因素上市融资高不受限不需要差受限非上市股权融资低不受限不需要强不受限资产证券化低受限需要差受限应收账款保理低受限需要强不受限融资租赁高受限需要强受限组建财务公司低不受限不需要强不受限为起点，解释财务指标变动的缘由，为提高公司权益净利率，实现股东财宝增长目标指明白可实行的途径，为财务预算的编制和

39、预算指标的分解供给了根本思路和方法。20222022 年度净资产收益率比较财务指标2022 年2022 年2022 年2022 年25江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价净资产收益7.258.5410.209.87率%2022-2022 年度凤凰传媒根本财务数据单位：亿数据来源：东方财宝通杜邦财务分析体系：由以上图表可知，2022 年2022 年净资产收益率上升了 2.95个百分点，20222022 年度下降了 0.33 个百分点，总体上公司的经营状况、财务决策、筹资方式等综合运用力量较强，获利力量较强。财务指标2022 年2022 年2022 年2022 年净利润6.627.

40、419.279.40销售收入54.1060.3067.1073.20资产总额76.10124.00133.00145.00负债总额35.6034.2037.8044.40总本钱31.9036.7041.4045.5026江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价2022-2022 年度杜邦财务分析相关指标财务指净资产权益乘资产负总资产销售净总资产标收益率数债率%净利率利率%周转率%(%)2022 年17.251.8846.808.5912.2770.002022 年8.541.3827.707.4312.3260.302022 年10.201.4028.447.2713.9052.3

41、02022 年9.871.4430.596.7712.8452.70数据来源：东方财宝通27江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价因素分析法，是利用统计指数体系分析现象总变动中各个因素影响程度的一种统计分析方法。连环替代法是因素分析法之一，它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并依据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值通常即实际值替代基准值通常为标准值或打算值，据以测定各因素对分析指标的影响。运用连环替代法要留意挨次替代的连环性，即计算每一个因素变动时，都是在前一次计算的根底上进展，并承受连环比较的方法确定因素变化影响结 果。净资产收益率总资产净利率权益乘数资产净利率=

42、销售净利率总资产周转率净资产收益率=销售净利率总资产周转次数权益乘数影响净资产收益率的因素有：销售净利率、总资产周转次数、权益乘数三个指标，可用连环替代法进展因素分析。连环替代分析过程如下：基数：2022 年净资产收益率=12.27%*70.00%*1.88=16.1%1 替代第一个因素：销售净利率按 2022 年的销售净利率计算的净资产收益率=12.32%*70.00%*1.88=16.2%2022 年销售净利率变动对净资产收益率影响为：16.2%-16.1%=0.1%按 2022 年的销售净利率计算的净资产收益率=13.90%*70.00%*1.88=18.3%28江苏凤凰出版传媒股份 2022 年综合财务分析与评价2022 年销售净利率变动对净资产收益率影响为：18.3%-16.1%=2.2%按 2022 年的销售净利率计算的净资产收益率=12.84%*70.00%*1.88=16.9%2022 年销售净利率变动对净资产收益率影响为：1