第4编综合分析课件

1、第4编综合分析第4编综合分析第10章 财务综合分析与业绩评价财务综合分析与业绩评价的目的财务综合分析方法财务综合评价方法9/9/20222第10章 财务综合分析与业绩评价财务综合分析与业绩评价的10.1 财务综合分析与业绩评价的目的10.1.1 财务综合分析的目的 财务综合分析可明确企业盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力之间的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在； 财务综合分析是财务综合评价的基础，通过财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩，明确企业的经营水平与地位。9/9/2022310.1 财务综合分析与业绩评价的目的10.1.1 财务综没有评价就没有管理。你无法管理你所无法衡量的

2、东西。 9/9/20224没有评价就没有管理。9/3/20226 企业经营绩效评价是当今世界企业界和会计界的一个重要理论与实践课题。 9/9/20225 企业经营绩效评价是当今世界企业界和会计界的一个重要10.1 财务综合分析与业绩评价的目的 10.1.2 财务综合评价的目的 财务综合评价是指在财务综合分析的基础上，运用财务综合评价方法对财务活动过程和财务效果得出的综合结论。9/9/2022610.1 财务综合分析与业绩评价的目的 10.1.10.1 财务综合分析与业绩评价的目的 10.1.3 财务综合评价的作用 财务综合评价是进行财务决策的依据。 财务综合评价是完善激励与约束机制的基础。9/

3、9/2022710.1 财务综合分析与业绩评价的目的 10.1.10.2 财务综合分析方法杜邦财务分析体系9/9/2022810.2 财务综合分析方法杜邦财务分析体系9/3/2022美国杜邦（DuPont）公司是美国最大的化学工业公司之一，也是全球最大的化学与能源集团，素有世界“化工帝国”之称。经过杜邦家族代人的经营，杜邦公司成为典型的家族托拉斯。杜邦公司创建于1802年，经历了3个世纪，寿命长达200多岁，是名副其实的长寿企业，也是世界500强中岁数最大、资格最老的化工企业。杜邦公司以制造火药起家，是世界上最早制定出安全条例的公司。杜邦公司建设以“责任关怀”和“创造科学奇迹”为核心价值观的企

4、业文化，不断提升企业核心竞争力，致力于科学发现，将之变成社会接受和需求的价值，并坚定不移地坚持健康和安全、平等待人和保护环境的信条，不断地自我创新以获得持续发展，为股东、客户、合作伙伴和社会创造新的价值。杜邦公司正在由一家全球领先的化工企业转向以科研为基础的多元化公司，以科研为基础的全球性企业，提供提高人类在食物与营养、保健、服装、家居及建筑、电子和交通等生活领域的品质的科学解决之道。杜邦公司在全球范围内拥有180多个生产企业，拥有杜邦、莱卡、实体面材等2400多种优质产品、17000多项专利和数十个家喻户晓的品牌。杜邦公司成立5个以市场和技术划分的业务增长平台，包括电子与通讯技术、高性能材料

5、、涂料、安全防护、农业与营养5个业务集团，并分拆设立一家专门从事纤维业务的子公司，即杜邦纺织品和室内饰材公司。杜邦公司在财富2003年度世界500强中排序第172位，年营业收入245.2亿美元。9/9/20229美国杜邦（DuPont）公司是美国最大的化学工业公司之一，也学学杜邦经验，隐患可以避免美国杜邦公司以“零”安全目标 包括零损失、零伤害、零事故、零职业病等。 在杜邦，无论是修一把锁，还是换一只灯泡，都有极严格的程序和控制。就连没有紧急情况时不允许在走廊跑步、上楼梯必须扶扶手这些鸡毛蒜皮的小事也不放过。9/9/202210学学杜邦经验，隐患可以避免美国杜邦公司以“零”安全目标9/ 在中国

6、人看来，杜邦公司的做法近乎苛刻，然而，正是这种 “苛刻”，才使杜邦的管理成为全球的典范。9/9/202211 在中国人看来，杜邦公司的做法近乎苛刻，然而，正是这种1.杜邦财务分析体系的内涵与特点 杜邦财务分析体系是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。 杜邦财务分析体系的特点，是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率（或资本收益率）这一核心指标来综合反映。9/9/2022121.杜邦财务分析体系的内涵与特点 杜邦财务 杜邦财务分析体系 净资产收益率（ROE） 总

7、资产净利率 权益乘数=1 / （1 - 资产负债率） 销售净利率 总资产周转率净利润 销售收入 资产总额1、为什么杜邦财务分析选择净资产收益率指标为分析的起点？总资产/净资产9/9/202213 杜邦财务分析体系 通过杜邦财务分析体系，一方面可从企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构方面分析净资产收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业资本经营、资产经营和商品经营关系，促使净资产收益率达到最大化，实现财务管理目标。9/9/202214 通过杜邦财务分析体系，一方面可从企如何使ROE增长？权益乘数 负债 财务费用 销售 净利率1、提高销售净利率 毛利 有定价权 产品是否适销对路2、加快资产周

8、转率 应收账款的收回周期 存货的周转9/9/202215如何使ROE增长？权益乘数 负债 杜邦分析：美白露案例某公司专业生产化妆品“美白露”。其净利润为2亿元，年固定成本7000万元，每件美白露的变动费用为20元，目前售价100元/件，市场需求为100万件。总收入=100100万=1亿元总成本=7000+20100万=9000万元利润=1亿- 9000万元=1000万ROE=5%9/9/202216杜邦分析：美白露案例某公司专业生产化妆品“美白露”。其净利润杜邦分析：美白露案例（续）经过市场调查发现，公司发现，消费者对美白露的价格并不非常敏感，如果销售价定为150件，年市场需求能达80万件。因

9、此，公司决定大幅调整美白露的售价至150元/件。总收入=15080万=1.2亿元总成本=7000+2080万=8600万元利润=1.2亿- 8600万元=3400万ROE=17%9/9/202217杜邦分析：美白露案例（续）经过市场调查发现，公司发现，消费者杜邦分析：二锅头与五粮液酒厂有净资产50亿，每年能生产和销售1亿瓶二锅头，其年固定成本为3亿元，每瓶二锅头生产和销售的变动费用为15万，售价为20元/瓶。总收入=1亿20=20亿元总成本=3亿+1亿15=18亿元利润=20亿- 18亿=2亿元ROE=4%9/9/202218杜邦分析：二锅头与五粮液酒厂有净资产50亿，每年能生产和销杜邦分析：

10、二锅头与五粮液（续）为了增加盈利，酒厂决定对二锅头配方稍加改进，并更换包装，取名“五粮液”，生产和销售能力下降为0.2亿瓶，有净资产50亿，其年固定成本因广告费增加上升到了8亿元，每瓶二锅头生产和销售的变动费用上升了数倍达100万，而由于五粮液的高端定位售价暴涨为300元/瓶。总收入=0.2亿300=60亿元总成本=8亿+0.2亿100=28亿元利润=60亿- 28亿=32亿元ROE=64%9/9/202219杜邦分析：二锅头与五粮液（续）为了增加盈利，酒厂决定对二锅结论：LTP=IS+CA LTP：长期盈利能力 IS：行业结构 CA：公司竞争地位高端化是发展的方向9/9/202220结论：L

11、TP=IS+CA9/3/202222LTP=IS+CALTP：长期盈利能力IS：行业结构CA：公司竞争地位9/9/202221LTP=IS+CA9/3/202223杜邦财务分析体系的变形与发展- 帕利普财务分析体系 可持续增长比率 净资产净利率1 股利支付率 销售净利率 总资产周转率 财务杠杆作用9/9/202222杜邦财务分析体系的变形与发展- 帕利普财务分析体系 10.3 财务综合评价内容和方法 方法：综合指数法 方法：综合评分法或功效系数法9/9/20222310.3 财务综合评价内容和方法 9/3/20222510.3.1 综合指数法 一般程序或步骤： 选择业绩评价指标 确定各项指标的

12、标准值 计算指标单项指数 确定各项指标的权数 计算综合经济指数 评价综合经济指数 9/9/20222410.3.1 综合指数法 一般程序或步骤：9/3/21.选择经营业绩评价指标三个方面十个指标： 一、反映盈利能力和资本保值增值指标 销售利润率、总资产报酬率、 资本收益率、资本保值增值率 二、反映资产负债水平和偿债能力指标 资产负债率、流动比率、 应收账款周转率、 存货周转率 三、反映企业对国家或社会贡献水平指标 社会贡献率、社会积累率9/9/2022251.选择经营业绩评价指标三个方面十个指标：9/3/202222. 确定各项业绩指标的标准值 企业标准 行业标准 国家标准 国际标准 9/9/

13、2022262. 确定各项业绩指标的标准值 企业标准9/3/202223. 计算各项业绩指标的单项指数 纯正指标或纯逆指标： 单项指数=某指标实际值/该指标标准值 非正非逆指标 ： 单项指数=（标准值-实际值与标准值差的绝对值） /该指标标准值9/9/2022273. 计算各项业绩指标的单项指数 纯正指标或纯逆指标：94 .确定各项业绩指标的权数 指标越重要，其权数就越大 Our direction will be. .9/9/2022284 .确定各项业绩指标的权数 Our direction w5. 计算综合经济指数综合经济指数 (某指标单项指数该指标权数) （没有正指标，指标不封顶）或(

14、某指标单项指数（扣除超出部分） 该指标权数) （没有逆指标，指标封顶）6 .评价综合经济指数9/9/2022295. 计算综合经济指数9/3/202231运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，特别注意两个问题:第一， 经济指标的性质第二，综合经济指数是否封顶 9/9/202230运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，特别注意两个问题:作业1：资料如下表。要求：根据资料按帕利普财务分析体系对可持续增长率变动原因进行分析。项目上年本年平均总资产平均净资产营业收入净利润现金股利支付额68 52041 11251 3903 0831 23374 00240 70157 7223 2151 12

15、59/9/202231作业1：资料如下表。要求：根据资料按帕利普财务分析体系对可持10.3.2 综合评分法一般程序或步骤： 选择业绩评价指标确定各项业绩评价指标的标准值确定各项业绩评价指标的权数计算各类业绩评价指标得分计算经营业绩综合评价分数经营业绩综合评价等级 9/9/20223210.3.2 综合评分法一般程序或步骤：9/3/202 以下根据2006 年财政部、国务院国有资产监督管理委员会发布的中央企业综合绩效评价实施细则来说明综合评价功效系数法（综合评分法）的程序、方法及其应用。9/9/202233 以下根据2006 年财政部、国务院国有资1. 业绩评价指标的选择及其计算 见30项指标体

16、系9/9/2022341. 业绩评价指标的选择及其计算9/3/2022362 .确定各项经济指标的标准值及标准系数 基本指标标准值及标准系数 修正指标标准值及修正系数3. 确定各项经济指标的权数9/9/2022352 .确定各项经济指标的标准值及标准系数 4. 各类指标得分计算基本指标得分的计算：单项基本指标得分=本档基础分调整分其中：本档基础分=指标权数本档标准系数 调整分=功效系数 （上档基础分-本档基础分） 上档基础分=指标权数上档标准系数 功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）注：本档标准值是指两档标准值中居于较低等级的一档分类指标得分=类内各项指标得分基本指标得

17、分=各类基本指标得分9/9/2022364. 各类指标得分计算基本指标得分的计算：9/3/20224. 各类指标得分计算修正指标修正系数的计算：单项指标修正系数=1.0+（本档标准系数+功效系数 0.2 -该类基本指标分析系数） 其中： 功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值） 某类基本指标分析系数=该类基本指标得分/该类指标权数单项指标加权修正系数=单项指标修正系数该项指标在本类指 标中的权数分类综合修正系数= 类内单项指标的加权修正系数9/9/2022374. 各类指标得分计算修正指标修正系数的计算：9/3/204. 各类指标得分计算修正后得分的计算：修正后总分= （分

18、类综合修正系数 分类基本指标得分）9/9/2022384. 各类指标得分计算修正后得分的计算：9/3/202244. 各类指标得分计算管理绩效评议指标的计算：单项评议指标分数= （单项评议指标权数 各评议专家给定 等级参数）评议专家人数评议指标总分= 单项评议指标分数9/9/2022394. 各类指标得分计算管理绩效评议指标的计算：9/3/205 .综合评价得分计算企业综合绩效评价分数=财务绩效定量评价分数70% 管理绩效定性评价分数30%6 . 综合评价结果分级 评价类型 评价级别 评价得分 优（A） A + 95 以上 A + 90-95 A 85-90 良（B） B + 80-85 B

19、75-80 B - 70-75 中（C） C 60-70 C - 50-60 低（D） D 40-50 差（E） E 40以下9/9/2022405 .综合评价得分计算9/3/202242综合评分法的优势 功效系数法利用30项指标，综合评价企业绩效，其特点如下： 1首次实现了包括财务和非财务指标，定量和定性分析方法的多因素综合评价。9/9/202241综合评分法的优势 功效系数法利用30项指标 2指标体系的多层次性 在企业财务分析指标中，几乎所有指标都是从某一侧面反映企业的效绩状况，只有将这些指标集合在一起，才能概括反映一个企业的整体效绩面貌。但不同指标信息量大小不一，一些指标还存在部分信息重

20、叠，如果将所有指标放在同一个层次，就容易出现主次不分和信息处理的不经济。 9/9/202242 2指标体系的多层次性9/3/202244 新的效绩评价体系采取了分层设计的方法，将信息量大的指标作为基本指标（第一层次），将从某一角度反映企业效绩； 同时又与基本指标具有高度相关性的指标作为修正指标（第二层次），对相应的基本指标进行修正，得到基本评价的结果； 最后结合非财务性的定性评议指标（第三层次）对基本结论作进一步补充，得到综合评价的结果。这种方式评价结论较为客观，避免了会计信息不真实导致的虚假绩效。9/9/202243 新的效绩评价体系采取了分层设计的方法，将信息3运用统一发布的行业动态评价标准 过去对企业的考核评价大都采用计划目标和历史标准进行考核，一方面导致了“鞭打快牛”，另一方面不能反映客观环境的变化。 而新的效绩评价体系采用国资委统一发布的分行业评价标准进行评价，而且评价标准按年更新，动态反映年度内外部经营环境的变化，使评价结果更加客观、公正。9/9/2022443运用统一发布的行业动态评价标准9/3/2022464实现各环节操作的计算机化 对整个评价计分过程，开发了相应专门的评价系统软件，使效绩评价众多指标的复