战略与风险管理第五章

1、PAGE PAGE 55第五章 风险险与风险险管理本章考情情分析本章属于于重点章章。本章重点点掌握的的内容包包括：（1）企企业面对对的风险险种类（包括外外部风险险和内部部风险共共11种种）；（2）风风险管理理基本流流程；（3）企企业风险险管理体体系；（4）风风险管理理技术与与方法；（5）风险管管理成本本与效益益。题型题量量分析本章考试试的题型型一般为为客观题题和简答答题，但但对本章章的一些些基础知知识的理理解是解解决综合合题的必必要前提提，近33年平均均分值为为16分分。20015年年重点关关注企业业面对的的风险种种类、风风险管理理策略、风险管管理技术术与方法法的选用用以及风风险管理理成本与与

2、效益分分析这四四个方面面内容考考主观题题。20155年教材材主要变变化20155年教材材本章内内容与220144年教材材相比，主要变变化有：（1）第一节节将“信用风风险”列入“市场风风险”范畴，将“风险管管理成本本与效益益”和“风险管管理的文文化”调整到到新增的的第六节节；（22）第六六节新增增“风险管管理的效效益”和“风险管管理的障障碍与关关键挑战战”。第一节 风险与与风险管管理概述述一、风险险的概念念（）20066年，我我国国务务院国有有资产监监督管理理委员会会发布中央企企业全面面风险管管理指引引，将将企业风风险定义义为“未来的的不确定定性对企企业实现现其经营营目标的的影响”。理解解这个定

3、定义需要要从以下下几个方方面把握握：1.企业业风险与与企业战战略相关关。由于于企业风风险正是是阻碍企企业实现现战略目目标的各各种因素素和事项项，公司司经营中中战略目目标不同同，企业业面临的的风险也也就不同同。2.风险险是一系系列可能能发生的的结果，不能简简单理解解为最有有可能的的结果。由于风风险的可可能结果果不是单单一的，而是一一系列的的，所以以理解和和评估风风险时，“范围”这个概概念对应应了众多多的不确确定性。3.风险险既具有有客观性性，又具具有主观观性。风风险是事事件本身身的不确确定性，但却是是在一定定具体情情况下的的风险，可以由由人的主主观判断断来决定定选择不不同的风风险。4.风险险总是

4、与与机遇并并存。必必须学会会平衡风风险可能能导致的的相反结结果所带带来的机机遇。有有风险才才有机会会，风险险是机会会存在的的基础，一味害害怕风险险并不能能解决问问题，反反而会因因未能利利用机遇遇或竞争争优势而而导致更更大的风风险。为为此，如如果要区区别风险险中的正正面和负负面，我我们可以以把负面面的风险险称为威威胁，而而把正面面的风险险称为机机会。二、企业业面对的的风险种种类（）企业面对对的主要要风险可可以分为为两大类类：（一）外外部风险险1.政治治风险（1）政政治风险险是指完完全或部部分由政政府官员员行使权权力和政政府组织织的行为为而产生生的不确确定性。政府的直直接干预预也可能能产生政政治风

5、险险。直接干预预包括：不履行行合同、货币不不可兑换换、不利利的税法法、关税税壁垒、没收资资产或限限制将利利润带回回母国。政治风险险也指企企业因一一国政府府或人民民的举动动而遭受受损失的的风险。（2）政政治风险险常常分分为：外汇管管制的规规定；进口配配额和关关税；组织结结构及要要求最低低持股比比例；限制向向东道国国的银行行借款；没收资资产。【例题11多选题题】某矿矿业集团团近期收收购了厄厄瓜多尔尔铜矿，集团风风险管理理部派李李辉驻该该铜矿担担任中方方管理人人员，并并负责该该铜矿的的风险管管理工作作。下列列各项中中，李辉辉可以用用以应对对该铜矿矿政治风风险的措措施有（）。（220100年）A.与当

6、当地职工工建立良良好关系系B.向国国际保险险公司对对该项目目政治风风险投保保C.当厄厄瓜多尔尔出现自自然灾害害时，主主动进行行捐助D.在原原料、零零配件的的采购上上适当以以当地企企业优先先【答案】ABCCD【解析】每一个个国家和和地区都都有自己己的文化化特性，善用当当地的员员工并提提升当地地员工为为管理人人员，可可以更好好地使公公司尊重重当地的的风俗习习惯，融融入当地地的社会会生活。而当企企业遭到到政治风风险时，很有可可能造成成当地的的员工失失去工作作机会，这会迫迫使当地地的劳工工组织同同政府交交涉，让让当地政政府不得得不重新新考虑自自己的政政策。所所以，选选项A正正确；向向国际保保险公司司对

7、该项项目政治治风险投投保，把把被保险险人的政政治风险险转移给给保险人人，从而而减小损损失。所所以，选选项B正正确；公公关（即即公共关关系）包包括政府府公关、媒体公公关和危危机公关关这三点点。政府府公关的的目的是是尽可能能的获得得东道国国政府的的理解和和支持，根据政政府扮演演角色的的不同可可能表现现为简化化批准手手续、获获得准入入资格、赢得政政府采购购、影响响法规制制定等；而媒体体公关除除了在营营销方面面能够发发挥巨大大的作用用外，在在防范政政治风险险上也可可以起不不小的作作用，它它可以影影响政治治和左右右民意，获得民民意的广广泛认同同而减小小政治风风险。当当厄瓜多多尔出现现自然灾灾害时，主动进

8、进行捐助助，属于于公关。所以，选项CC正确；在东道国国进行本本地采购购，这样样做既可可以使东东道国的的相关公公司受益益，又能能使东道道国政府府不情愿愿作出对对铜矿不不利的行行为，因因为东道道国对外外国公司司的干预预将会使使东道国国相关企企业遭受受经济上上的损失失。所以以，选项项D正确确。【例题22多选题题】以下下属于政政府直接接干预导导致政治治风险的的行为有有（）。A.甲国国政府对对我国出出口的相相关产品品征收高高额进口口关税B.乙国国政府制制定新的的产业政政策C.丙国国政府发发生更替替D.丁国国政府通通过法令令对外汇汇买卖进进行限制制【答案】AD【解析】政府的的直接干干预也可可能产生生政治风

9、风险。直直接干预预包括不不履行合合同、货货币不可可兑换、不利的的税法、关税壁壁垒、没没收资产产或限制制将利润润带回母母国。2.法律律风险与与合规风风险（1）定定义：法法律风险险是指企企业在经经营过程程中因自自身经营营行为的的不规范范或者外外部法律律环境发发生重大大变化而而造成的的不利法法律后果果的可能能性。通俗来讲讲，法律律风险就就是基于于法律的的原因可可能发生生的危险险及其他他不良后后果，即即在法律律上是不不安全的的。合规风险险是指因因违反法法律或监监管要求求而受到到制裁、遭受金金融损失失以及因因未能遵遵守所有有适用法法律、法法规、行行为准则则或相关关标准而而给企业业信誉带带来的损损失的可可

10、能性。（2）类类别：法律风险险通常包包括以下下三方面面：法律环环境因素素，包括括立法不不完备、执法不不公正等等；市场主主体自身身法律意意识淡薄薄，在经经营活动动中不考考虑法律律因素等等；交易相相对方的的失信、违约或或欺诈等等。（3）区区别：合规风险险侧重于于行政责责任和道道德责任任的承担担，而法法律风险险则侧重重于民事事责任的的承担。 【例题33多选题题】甲公公司是一一家有色色金属冶冶炼企业业。在投投资建设设新生产产厂时，没有按按照国家家规范建建立废水水回收系系统，导导致废水水外泄，给周围围居民生生活环境境带来很很大影响响，当地地环保部部门介入入调查，对甲公公司实行行了高额额罚款。根据以以上信

11、息息可以判判断，甲甲公司在在此事件件中面临临的风险险包括（）。A.自然然环境风风险B.产业业风险C.财务务风险D.法律律和合规规风险【答案】AD【解析】自然环环境风险险是指企企业由于于其自身身或影响响其业务务的其他他方造成成的环境境破坏而而承担损损失的风风险，选选项A正正确。合合规风险险是指因因违反法法律或监监管要求求而受到到制裁、遭受金金融损失失以及因因未能遵遵守所有有适用法法律、法法规、行行为准则则或相关关标准而而给企业业信誉带带来的损损失的可可能性。法律风风险是指指企业在在经营过过程中因因自身经经营行为为的不规规范或者者外部法法律环境境发生重重大变化化而造成成的不利利法律后后果的可可能性

12、。合规风风险侧重重于行政政责任和和道德责责任的承承担，而而法律风风险则侧侧重于民民事责任任的承担担。对甲甲公司实实行了高高额罚款款，属于于法律风风险和合合规风险险，选项项D正确确。3.社会会文化风风险（1）定定义：社会文化化风险是是指文化化这一不不确定性性因素的的影响给给企业经经营活动动带来损损失的可可能。（2）类类别：从社会文文化风险险成因来来看，社社会文化化风险存存在并作作用于企企业经营营的更深深领域，主要有有以下方方面：跨国经经营活动动引发的的文化风风险。跨国经营营使企业业面临东东道国文文化与母母国文化化的差异异，这种种文化的的差异直直接影响响着管理理的实践践，构成成经营中中的文化化风险

13、。在一种种特定文文化环境境中行之之有效的的管理方方法，应应用到另另一种文文化环境境中，也也许会产产生截然然相反的的结果。随着经济济全球化化进程的的加快，各国公公司、企企业跨文文化的经经济活动动日益频频繁，大大量跨国国公司的的出现使使一个公公司内部部的跨文文化经营营管理活活动大量量增加。由于文文化不同同，跨国国经营管管理中产产生了许许多误会会和不必必要的摩摩擦，影影响了公公司工作作的有效效运行。文化因因素是各各国企业业特别是是跨国经经营企业业走向经经济全球球化时面面临的巨巨大挑战战，企业业必须具具备识别别和处理理文化风风险的能能力，才才能立于于不败之之地。企业并并购活动动引发的的文化风风险。并购

14、活动动导致企企业双方方文化的的直接碰碰撞与交交流。在在并购活活动中许许多企业业往往把把注意力力集中在在金融、财务和和法律方方面，很很少关注注组织文文化可能能带来的的问题。而许多多并购案案例证明明，文化化整合恰恰恰是并并购过程程中最困困难的任任务。尤尤其对于于跨国并并购而言言，面临临组织文文化与民民族文化化的双重重风险。组织内内部因素素引发的的文化风风险。组织文化化的变革革、组织织员工队队伍的多多元化背背景会导导致个人人层面的的文化风风险。越越来越多多的组织织从不同同的国家家和地区区招募员员工，广广泛开展展跨国跨跨地区的的经济合合作与往往来，从从而使组组织内部部的价值值观、经经营思想想与决策策方

15、式不不断面临临冲击、更新与与交替，进而在在组织内内部引发发多种文文化的碰碰撞与交交流。即使没有有并购和和跨国经经营，企企业也会会面临组组织文化化与地区区文化、外来文文化的交交流问题题以及组组织文化化的更新新问题。所以，由于员员工队伍伍多元化化、组织织文化变变革等内内部因素素引发的的文化风风险虽然然不如并并购和跨跨国经营营中的风风险显著著，但由由于其具具有潜伏伏性和持持续性，也会给给企业的的经营活活动造成成十分重重要的影影响。4.技术术风险（1）定定义：从企业角角度讲，技术风风险就是是技术在在创新过过程中，由于技技术本身身的复杂杂性和其其他相关关因素变变化产生生的不确确定性而而导致技技术创新新遭

16、遇失失败的可可能性，包括纯纯技术风风险及其其他过程程中由于于技术方方面的因因素所造造成的风风险。（2）类类别：从从技术活活动过程程所处的的不同阶阶段考察察，技术术可以划划分为技技术设计计风险、技术研研发风险险和技术术应用风风险。5.自然然环境风风险（1）定定义：自然环境境风险，是指企企业由于于其自身身或影响响其业务务的其他他方造成成的自然然环境破破坏而承承担损失失的风险险。（2）类类别：企业自自身对自自然环境境造成的的直接影影响；企业与与客户和和供应商商之间的的联系而而对自然然环境造造成的间间接影响响。6.市场场风险市场风险险可以考考虑以下下几个方方面：（1）产产品或服服务的价价格及供供需变化

17、化带来的的风险。主要产产品或服服务的价价格出人人意料地地上涨或或下跌，可能使使业务面面临风险险。（2）能能源、原原材料、配件等等物资供供应的充充足性、稳定性性和价格格的变化化带来的的风险。从供应应者角度度考察产产品或服服务价格格及供需需关系的的变化就就可能带带来这一一风险。（3）主主要客户户、主要要供应商商的信用用风险。企业生产产产品或或提供劳劳务，并并将其提提供给客客户，同同时企业业会允许许客户一一定时间间内付款款，这一一过程被被称为赊赊欠。赊赊欠会产产生不予予支付的的风险。因而，主要客客户信用用风险主主要体现现为对方方在账款款到期时时不予支支付的风风险。而而企业的的生产经经营需要要各种生生

18、产要素素，如果果供应商商不能按按照双方方合同或或协议的的要求按按时、保保质、保保量地提提供这些些生产要要素，就就产生了了供应商商的信用用风险。（4）税税收政策策和利率率、汇率率、股票票价格指指数的变变化带来来的风险险。税收风风险指由由于税收收政策变变化使企企业税后后利润发发生变化化产生的的风险。利率风风险是指指因利率率提高或或降低而而产生预预期之外外损失的的风险。汇率风风险或货货币风险险是由汇汇率变动动的可能能性，以以及一种种货币对对另一种种货币的的价值发发生变动动的可能能性导致致的。股票价价格风险险影响企企业股票票或其他他资产的的投资者者，其表表现是与与股票价价格相联联系的。（5）潜潜在进入

19、入者、竞竞争者、与替代代品的竞竞争带来来的风险险。【例题44单选题题】下列列风险中中，不属属于市场场风险的的是（）。A.商品品价格风风险B.替代代品竞争争风险C.社会会文化风风险D.汇率率风险【答案】C【解析】外部风风险包括括政治风风险、法法律风险险与合规规风险、社会文文化风险险、技术术风险、自然环环境风险险、市场场风险和和产业风风险。其其中市场场风险包包括：（1）产品或或服务的的价格及及供需变变化带来来的风险险。（22）能源源、原材材料、配配件等物物资供应应的充足足性、稳稳定性和和价格的的变化带带来的风风险。（3）主主要客户户、主要要供应商商的信用用风险。（4）税收政政策和利利率、汇汇率、股

20、股票价格格指数的的变化带带来的风风险。（5）潜潜在进入入者、竞竞争者与与替代品品的竞争争带来的的风险。7.产业业风险（1）定定义：产业风险险是指在在特定产产业中与与经营相相关的风风险。这这一风险险与企业业选择在在哪个产产业中经经营直接接相关。（2）影影响产业业风险的的关键因因素在考虑企企业可能能面对的的产业风风险时，以下几几个因素素是非常常关键的的：产业（产品）生命周周期阶段段。产业会经经历导入入期、成成长期、成熟期期及衰退退期。处处于不同同时期的的产业具具有不同同的产业业风险。在导入入期，产产业风险险非常高高；在成成长期，因为增增长可以以弥补风风险，所所以在此此阶段可可以冒险险；在成成熟期，

21、企业面面临周期期性品牌牌出现的的风险；在衰退退期企业业经营主主要的悬悬念是什什么时间间产品将将完全退退出市场场。产业波波动性。波动性是是与变化化相关的的一个指指标。波波动性产产业是指指供需迅迅速变化化上下起起伏的产产业。波波动性产产业具有有较大的的不确定定性，使使计划和和决策变变得更难难。波动动性产业业一般包包括电子子业、软软件业、房地产产业和建建筑业。产业集集中程度度。在产业集集中度高高的产业业，在位位企业具具有竞争争优势，特别是是在受政政府保护护的垄断断产业中中，某些些国家公公用事业业公司或或国家政政府所管管理的公公司面临临很小的的竞争压压力和风风险，而而在这样样的产业业中，新新进入者者就

22、面临临着很高高的进入入障碍和和风险。在产业业集中度度低的产产业中，产业内内竞争激激烈，企企业面临临着共同同的产业业风险。【例题55多选题题】甲公公司是一一家集团团企业，正在考考虑收购购一家航航空公司司，以进进行多元元化经营营。公司司管理层层需要对对此决策策的风险险进行评评估。在在评估可可能面对对的产业业风险时时需要考考虑的因因素包括括（）。A.产业业（产品品）生命命周期阶阶段B.产业业波动性性C.产业业集中程程度D.政策策对产业业的影响响【答案】ABCC【解析】在考虑虑企业可可能面对对的产业业风险时时，如下下几个因因素是非非常关键键的：产产业（产产品）生生命周期期阶段、产业波波动性、产业集集中

23、程度度。随堂练习习【提示】点击上上面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷二、企业业面对的的风险种种类（）（二）内内部风险险1.战略略风险战略风险险的内涵涵可以从从以下两两个方面面展开：（1）从从战略风风险可能能导致的的结果来来看，有有整体性性损失和和战略目目标无法法实现两两种结果果。整体体性损失失包括经经济利益益损失和和非经济济利益损损失，非非经济利利益损失失指竞争争优势减减弱、综综合排名名降低、战略实实施能力力削弱等等。如果果将战略略目标分分财务类类目标和和非财务务类目标标，实际际上整体体性损失失等同为为战略目目标无法法实现，并且能能够比较较具体地地反映战战略风险险的影响响结果。（2）从从战略

24、风风险产生生的原因因来看，战略风风险产生生于外部部环境和和战略管管理行为为及战略略成功必必要条件件。外部部环境，如宏观观经济和和产业环环境也可可指未预预料的外外部事件件。战略略管理行行为指战战略性决决策行为为、战略略管理活活动中的的战略行行为或一一系列未未预料的的内部事事件。战战略成功功必要条条件指企企业资源源、能力力等。这这些都是是引起战战略风险险的可能能原因。我国企企业内部部控制应应用指引引第2号号发展展战略从企业业制定与与实施发发展战略略角度阐阐明企业业战略风风险具体体体现在在以下三三个方面面：（1）缺缺乏明确确的发展展战略或或发展战战略实施施不到位位，可能能导致企企业盲目目发展，难以形

25、形成竞争争优势，丧失发发展机遇遇和动力力。（2）发发展战略略过于激激进，脱脱离企业业实际能能力或偏偏离主业业，可能能导致企企业过度度扩张，甚至经经营失败败。（3）发发展战略略因主观观原因频频繁变动动，可能能导致资资源浪费费，甚至至危及企企业的生生存和持持续发展展。2.运营营风险（1）定定义：运运营风险险是指企企业在运运营过程程中，由由于外部部环境的的复杂性性和变动动性以及及主体对对环境的的认知能能力和适适应能力力的有限限性，而而导致的的运营失失败或使使运营活活动达不不到预期期的目标标的可能能性及其其损失。（2）类类别：运运营风险险并不是是指某一一种具体体特定的的风险，而是包包含一系系列具体体的

26、风险险。运营营风险综综合了影影响公司司正常运运营的各各种内外外部风险险。运营风险险至少要要考虑以以下几个个方面：企业产产品结构构、新产产品研发发方面可可能引发发的风险险；企业新新市场开开发，市市场营销销策略（包括产产品或服服务定价价与销售售渠道，市场营营销环境境状况等等）方面面可能引引发的风风险；企业组组织效能能、管理理现状、企业文文化，高高、中层层管理人人员和重重要业务务流程中中专业人人员的知知识结构构、专业业经验等等方面可可能引发发的风险险；期货等等衍生产产品业务务中发生生失误带带来的风风险；质量、安全、环保、信息安安全等管管理中发发生失误误导致的的风险；因企业业内、外外部人员员的道德德风

27、险或或业务控控制系统统失灵导导致的风风险；给企业业造成损损失的自自然灾害害等风险险；企业现现有业务务流程和和信息系系统操作作运行情情况的监监管、运运行评价价及持续续改进能能力方面面引发的的风险。【例题66单选题题】甲公公司是一一家上市市公司，在应监监管部门门要求进进行自查查的过程程中，发发现公司司财务部部经理王王某自220111年6 月起，未经董董事会批批准，私私自将11.822亿元以以存单质质押的方方式为乙乙公司及及其关联联公司提提供全额额银行承承兑保证证。该项项业务将将于20013年年6月到到期，乙乙及其关关联公司司表示不不能如期期归还，公司存存款1.82亿亿元将被被银行扣扣除。根根据以上

28、上信息可可以判断断，甲公公司面临临的风险险属于（ ）。A.财务务风险 BB.政治治风险C.战略略风险 DD.运营营风险【答案】D【解析】因企业业内、外外部人员员的道德德风险或或业务控控制系统统失灵导导致的风风险属于于运营风风险（操操作风险险）。3.操作作风险（1）定定义：操作风险险是指由由于员工工、过程程、基础础设施和和技术或或对运作作有影响响的类似似因素（包括欺欺诈活动动）的失失误而导导致亏损损的风险险。（2）类类别：从本质上上来说，许多已已经识别别出的风风险是操操作方面面的。操操作风险险可组合合成以下下几种风风险：员工。员工风险险包括员员工的雇雇用、培培训和解解雇所涉涉及的风风险。主主要的

29、问问题是要要确保有有足够的的员工，他们有有恰当的的能力并并且愿意意执行企企业所要要求的任任务。员员工包括括确定公公司战略略方向、控制资资源分配配的高级级管理层层和其他他各运营营部门的的中低层层员工。技术。企业是否否存在和和实施支支持经营营活动所所必需的的系统，是否定定期为系系统进行行检查和和评估，是否找找出系统统运行不不佳的情情况，系系统不佳佳是否导导致企业业发生亏亏损，以以及企业业是如何何确保系系统是最最新和能能够应对对经营风风险的？舞弊。企业是否否拥有保保护自身身不受舞舞弊影响响的方法法。外部依依赖。企业越来来越依赖赖基础设设施、电电话、交交通系统统和能源源供应商商。如果果这些供供应商出出

30、现问题题，企业业如何保保护各部部门运作作不会受受到影响响？过程/程序。企业未能能制定程程序操作作要求，可能会会导致员员工在运运营操作作时采取取不正确确的行动动。外包。外包通常常被看做做是减少少成本和和将企业业资源集集中在“核心业业务”的方法法。但是是，很多多企业越越来越担担心将公公司的关关键业务务过程外外包可能能会导致致失控。【例题77单选题题】甲公公司是一一家大型型基础设设施承建建企业，根据业业务发展展需要，甲公司司需要在在美国采采购一套套大型机机械设备备。管理理层经过过讨论确确定了与与此次设设备采购购相关的的主要风风险。下下列各项项与该设设备采购购有关的的风险中中，属于于操作风风险的是是（

31、 ）。（220111年考题题改编）A.采购购部门可可能由于于不熟悉悉美国市市场供应应商的情情况，无无法在有有限时间间内寻找找到最佳佳设备供供应商B.该套套设备由由于采用用了某项项国防科科技核心心技术，可能受受到美国国政府的的监控，甚至可可能限制制外国厂厂商购买买C.财务务人员可可能由于于不熟悉悉外汇市市场交易易规则，发生错错误的外外汇套期期操作指指令D.该套套设备购购置单价价较高，甲公司司向一家家外资申申请专项项贷款，但是由由于无法法提供同同等金额额的担保保物/质质押品，甲公司司可能无无法获得得必要的的贷款【答案】C【解析】选项AA属于运运营风险险；选项项B属于于政治风风险；选选项C是是由于财

32、财务人员员操作失失误导致致发出错错误的指指令，属属于操作作风险；选项DD属于市市场风险险。4.财务务风险（1）定定义：财务风险险是指公公司财务务结构不不合理、融资不不当使公公司可能能丧失偿偿债能力力而导致致投资者者预期收收益下降降和陷入入财务困困境甚至至破产的的风险。财务风风险是企企业在财财务管理理过程中中必须面面对的一一个现实实问题，财务风风险是客客观存在在的，企企业管理理者对财财务风险险只有采采取有效效措施来来降低风风险，而而不可能能完全消消除风险险。（2）双双刃剑作作用：管理失误误和公司司治理的的不完善善在公司司破产中中所扮演演的主要要角色，通常被被强调为为公司破破产的直直接导火火索。如

33、如果破产产归因于于治理公公司行为为程序设设计的局局限，那那么债务务违约可可能迫使使管理者者降低产产能，并并重新考考虑公司司的运营营政策和和战略决决策。债债务违约约及破产产机制能能够帮助助财务上上陷入困困境，但但经济上上可行的的公司继继续经营营，同时时也促使使无效率率公司的的退出。尽管财务务困境和和破产存存在拥有有尚未得得到经验验量化的的潜在好好处的可可能性，但是财财务困境境和 破破产程序序涉及大大量直接接的（法法律、行行政和咨咨询费用用）和间间接（机机会）的的成本，这些成成本会消消耗公司司及其利利益相关关者的真真实资源源。【例题88多选题题】甲公公司是在在上海证证券交易易所上市市的钢铁铁生产企

34、企业。甲甲公司660%以以上的铁铁矿石从从巴西淡淡水河谷谷公司进进口。甲甲公司的的长期债债务中，长期银银行借款款占 880%。下列各各项中，属于甲甲公司在在日常经经营中面面临的市市场风险险有（ ）。（20111年考考题改编编）A.利率率风险 B.汇率率风险C.商品品价格风风险 D.股票票价格风风险【答案】ABCCD【解析】利率风风险、汇汇率风险险、商品品价格风风险和股股票价格格风险都都是主要要的市场场风险。【例题99多选题题】某钢钢铁公司司铁矿石石原料主主要依赖赖进口，下列各各项中，属于其其市场风风险的有有（ ）。（220100年考题题改编）A.产品品风险B.利率率风险C.财务务风险D.汇率率

35、风险【答案】BD【解析】产品风风险属于于运营风风险。利利率风险险和汇率率风险是是主要的的市场风风险。所所以，选选项B、D正确确。随堂练习习【提示】点击上上面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷三、风险险管理的的概念（）（一）风风险偏好好与风险险承受度度风险偏好好和风险险承受度度是风险险管理概概念的重重要组成成部分。风险偏偏好是企企业希望望承受的的风险范范围，分分析风险险偏好要要回答的的问题是是公司希希望承担担什么风风险和承承担多少少风险。风险承承受度是是指企业业风险偏偏好的边边界，分分析风险险承受度度可以将将其作为为企业采采取行动动的预警警指标，企业可可以设置置若干承承受度指指标，以以显示不不同

36、的警警示级别别。风险偏好好和风险险承受度度概念的的提出是是基于企企业风险险管理理理念的变变化。传传统风险险管理理理念认为为风险只只是灾难难，被动动地将风风险管理理作为成成本中心心；而全全面风险险管理的的理念认认为风险险具有二二重性，风险总总是与机机遇并存存。企业业风险管管理要在在机遇和和风险中中寻求平平衡点，以实现现企业价价值最大大化的目目标。因此，风风险偏好好概念提提出的意意义在于于研究企企业风险险和收益益的关系系，明确确了企业业的风险险偏好和和风险承承受度，就能够够把握企企业在风风险和收收益之间间的平衡衡点如何何选择。（二）风风险管理理的内涵涵由上所述述，事件件可能产产生不利利影响或或者有

37、利利影响，也可能能两者兼兼而有之之。产生生负面影影响的事事件代表表了风险险，可以以阻碍创创造价值值或削弱弱现有的的价值。产生正正面影响响的事件件能够抵抵销不利利影响或或带来机机会。机机会是指指事件发发生的可可能性以以及对于于目标实实现、支支持创造造价值或或保持价价值的积积极影响响。企业风险险管理涉涉及的风风险和机机会影响响价值的的创造或或保持。它是一一个从战战略制定定日常经经营过程程中对待待风险的的一系列列信念与与态度，目的是是确定可可能影响响企业的的潜在事事项，并并进行管管理，为为实现企企业的目目标提供供合理的的保证。整体来来说，企企业风险险管理的的内涵包包括：1.一个个正在进进行并贯贯穿整

38、个个企业的的过程（全过程程管理）；2.受到到企业各各个层次次人员的的影响（全员参参与）；3.战略略制定时时得到应应用（属属于战略略管理范范畴）；4.适用用于各个个级别和和单位的的企业，包括考考虑风险险组合（具有普普遍适用用性）；5.识别别能够影影响企业业及其风风险管理理的潜在在事项（管理的的重点）；6.能够够对企业业的管理理层和董董事会提提供合理理保证（管理的的局限性性）；7.致力力于实现现一个或或多个单单独但是是类别相相互重叠叠的目标标（管理理目标）。四、企业业风险管管理的特特征（）1.战略略性尽管风险险管理渗渗透到现现代企业业各项活活动中，存在于于现代企企业管理理者对企企业的日日常管理理当

39、中，但它主主要运用用于企业业战略管管理层面面，站在在战略层层面整合合和管理理企业层层面风险险是全面面风险管管理的价价值所在在。2.全员员化企业全面面风险管管理是一一个由企企业治理理层、管管理层和和所有员员工参与与的，对对企业所所有风险险进行管管理，旨旨在把风风险控制制在风险险容量以以内，增增进企业业价值的的过程。企业风风险管理理本身并并不是一一个结果果，而是是实现结结果的一一种方式式。在这这个过程程中，只只有将风风险意识识转化为为全体员员工的共共同认识识和自觉觉行动，才能确确保风险险管理目目标的实实现。3.专业业性要求风险险管理的的专业人人才实施施专业化化管理。4.二重重性企业全面面风险管管理

40、的商商业使命命在于：（1）损损失最小小化管理理；（2）不不确定性性管理；（3）绩绩效最优优化管理理。即当当风险损损失不能能避免时时，尽量量减少损损失至最最小化；风险损损失可能能发生也也可能不不发生时时，设法法降低风风险发生生的可能能；风险险预示着着机会时时，化风风险为增增进企业业价值的的机会。全面风风险管理理既要管管理纯粹粹的风险险，也要要管理机机会风险险。【教材2258页页的表格格】风险管理理的新旧旧理念对对比传统风险险管理全面风险险管理涉及面主要是财财务会计计主管和和内部审审计等部部门负责责；就单单个风险险个体实实施风险险管理，主要是是可保风风险和财财务风险险在高层的的参与下下，每个个成员

41、都都承担与与自己行行为相关关的风险险管理责责任；从从总体上上集中考考虑和管管理所有有风险（包括纯纯企业风风险和风风险机会会）连续性只有管理理层认为为必要时时才进行行是企业系系统的、有重点点的、持持续性的的行为态度被动地将将风险管管理作为为成本中中心企业积极极地将风风险管理理作为价价值中心心目标与企业战战略联系系不紧，目的是是转移或或避免风风险紧密联系系企业战战略，目目的是寻寻求风险险优化措措施方法事后反应应式的风风险管理理方法，即先检检查和预预防经营营风险，然后采采取应对对措施事前风险险防范，事中风风险预警警和及时时处理，事后风风险报告告、评估估、备案案及其他他相应措措施注意焦点点专注于纯纯粹

42、和灾灾害性风风险焦点在所所有利益益相关者者的共同同利益最最大化上上5.系统统性全面风险险管理必必须拥有有一套系系统的、规范的的方法，来确保保所有的的风险都都得到识识别，而而且所有有的风险险都得到到管理。系统和和规范的的方法超超越了企企业自发发的管理理，它使使利益相相关者、董事和和管理层层确信所所有的风风险都被被识别和和理解，而且宝宝贵的资资源被主主动运用用在紧迫迫的风险险领域。【提示】纯粹风风险：只只有损失失机会，而无获获利可能能的风险险。这种种风险可可能造成成的结果果只有两两个，即即：（11）没有有损失；（2）造成损损失。例例如，自自然灾害害，人的的生老病病死等。与纯粹粹风险相相对应的的是机

43、会会风险（也称为为投机风风险）。机会风险险造成的的结果有有三种，即：（1）收收益；（2）没没有损失失；（33）损失失。例如如，购买买股票。将风险险划分为为纯粹风风险和机机会风险险是以风风险造成成的结果果为依据据对风险险的一种种分类。纯粹风风险具有有可保性性，机会会风险不不具有可可保性。保险公公司承保保纯粹风风险，不不承保机机会风险险。随堂练习习【提示】点击上上面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷第二节 风险险管理的的目标我国中中央企业业全面风风险管理理指引设定了了风险管管理如下下的总体体目标（）：（一）确确保将风风险控制制在与公公司总体体目标相相适应并并可承受受的范围围内；（二）确确保内外外部

44、，尤尤其是企企业与股股东之间间实现真真实、可可靠的信信息沟通通，包括括编制和和提供真真实、可可靠的财财务报告告；（三）确确保遵守守有关法法律法规规；（四）确确保企业业有关规规章制度度和为实实现经营营目标而而采取重重大措施施的贯彻彻执行，保障经经营管理理的有效效性，提提高经营营活动的的效率和和效果，降低实实现经营营目标的的不确定定性；（五）确确保企业业建立针针对各项项重大风风险发生生后的危危机处理理计划，保护企企业不因因灾害性性风险或或人为失失误而遭遭受重大大损失。第三节 风险险管理基基本流程程风险管理理基本流流程包括括：一、收集集风险管管理初始始信息（）风险管理理基本流流程的第第一步，要广泛泛

45、地、持持续不断断地收集集与本企企业风险险和风险险管理相相关的内内部、外外部初始始信息，包括历历史数据据和未来来预测。应把收收集初始始信息的的职责分分工落实实到各有有关职能能部门和和业务单单位。收集初始始信息要要根据所所分析的的风险类类型具体体展开。例如：（一）分分析战略略风险，企业应应广泛收收集国内内外企业业战略风风险失控控导致企企业蒙受受损失的的案例，并至少少收集与与本企业业相关的的以下重重要信息息：1.国内内外宏观观经济政政策以及及经济运运行情况况、企业业所在产产业的状状况、国国家产业业政策；2.科技技进步、技术创创新的有有关内容容；3.市场场对该企企业产品品或服务务的需求求；4.与企企业

46、战略略合作伙伙伴的关关系，未未来寻求求战略合合作伙伴伴的可能能性；5.该企企业主要要客户、供应商商及竞争争对手的的有关情情况；6.与主主要竞争争对手相相比，该该企业实实力与差差距；7.本企企业发展展战略和和规划、投融资资计划、年度经经营目标标、经营营战略，以及编编制这些些战略、规划、计划、目标的的有关依依据；8.该企企业对外外投融资资流程中中曾发生生或易发发生错误误的业务务流程或或环节。（二）分分析财务务风险，企业应应广泛收收集国内内外企业业财务风风险失控控导致危危机的案案例，并并至少收收集本企企业的以以下重要要信息：1.负债债、或有有负债、负债率率、偿债债能力；2.现金金流、应应收账款款及其

47、占占销售收收入的比比重、资资金周转转率；3.产品品存货及及其占销销售成本本的比重重、应付付账款及及其占购购货额的的比重；4.制造造成本和和管理费费用、财财务费用用、营业业费用；5.盈利利能力；6.成本本核算、资金结结算和现现金管理理业务中中曾发生生或易发发生错误误的业务务流程或或环节；7.与本本企业相相关的产产业会计计政策、会计估估算、与与国际会会计制度度的差异异与调节节（如退退休金、递延税税项等）等信息息。（三）分分析市场场风险，企业应应广泛收收集国内内外企业业忽视市市场风险险、缺乏乏应对措措施导致致企业蒙蒙受损失失的案例例，并至至少收集集与该企企业相关关的以下下重要信信息:1.产品品或服务

48、务的价格格及供需需变化；2.能源源、原材材料、配配件等物物资供应应的充足足性、稳稳定性和和价格变变化；3.主要要客户、主要供供应商的的信用情情况；4.税收收政策和和利率、汇率、股票价价格指数数的变化化；5.潜在在竞争者者、竞争争者及其其主要产产品、替替代品情情况。（四）分分析运营营风险，企业应应至少收收集与本本企业、本行业业相关的的以下信信息：1.产品品结构、新产品品研发；2.新市市场开发发，市场场营销策策略，包包括产品品或服务务定价与与销售渠渠道，市市场营销销环境状状况等；3.企业业组织效效能、管管理现状状、企业业文化，高、中中层管理理人员和和重要业业务流程程中专业业人员的的知识结结构、专专

49、业经验验；4.期货货等衍生生产品业业务中曾曾发生或或易发生生失误的的流程和和环节；5.质量量、安全全、环保保、信息息安全等等管理中中曾发生生或易发发生失误误的业务务流程或或环节；6.因企企业内、外部人人员的道道德风险险致使企企业遭受受损失或或业务控控制系统统失灵；7.给企企业造成成损失的的自然灾灾害以及及除上述述有关情情形之外外的其他他纯粹风风险；8.对现现有业务务流程和和信息系系统操作作运行情情况的监监管、运运行评价价及持续续改进能能力；9.企业业风险管管理的现现状和能能力。（五）分分析法律律风险方方面，企企业应广广泛收集集国内外外企业忽忽视法律律法规风风险、缺缺乏应对对措施导导致企业业蒙受

50、损损失的案案例，并并至少收收集与该该企业相相关的以以下信息息：1.国内内外与该该企业相相关的政政治、法法律环境境；2.影响响企业的的新法律律法规和和政策；3.员工工道德操操守的遵遵从性；4.该企企业签订订的重大大协议和和有关贸贸易合同同；5.该企企业发生生重大法法律纠纷纷案件的的情况；6.企业业和竞争争对手的的知识产产权情况况。企业还要要对收集集的初始始信息进进行必要要的筛选选、提炼炼、对比比、分类类、组合合，以便便进行风风险评估估。随堂练习习【提示】点击上上面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷二、进行风风险评估估（）完成了风风险管理理初始信信息收集集之后，企业要要对收集集的风险险管理初初始信

51、息息和企业业各项业业务管理理及其重重要业务务流程进进行风险险评估。（一）风风险评估估的步骤骤1.风险险辨识。是指查找找企业各各业务单单元、各各项重要要经营活活动及其其重要业业务流程程中有无无风险，有哪些些风险。2.风险险分析。是对辨识识出的风风险及其其特征进进行明确确的定义义描述，分析和和描述风风险发生生可能性性的高低低、风险险发生的的条件。3.风险险评价。是评估风风险对企企业实现现目标的的影响程程度、风风险的价价值等。（二）风风险评估估的方法法进行风险险辨识、分析和和评价，应将定定性与定定量方法法相结合合。定性性方法可可采用问问卷调查查、集体体讨论、专家咨咨询、情情景分析析、政策策分析、行业

52、标标杆比较较、管理理层访谈谈、由专专人主持持的工作作访谈和和调查研研究等。定量方方法可采采用统计计推论（如集中中趋势法法）、计计算机模模拟（如如蒙特卡卡洛分析析法）、失效模模式与影影响分析析、事件件树分析析等。企业在评评估多项项风险时时，应根根据对风风险发生生可能性性的高低低和对目目标的影影响程度度的评估估，绘制制风险坐坐标图，对各项项风险进进行比较较，初步步确定对对各项风风险的管管理优先先顺序和和策略。风险评估估应由企企业组织织有关职职能部门门和业务务单位实实施，也也可聘请请有资质质、信誉誉好、风风险管理理专业能能力强的的中介机机构协助助实施。三、制定定风险管管理策略略（）风险管理理基本流流

53、程的第第三步是是制定风风险管理理策略。风险管管理策略略，是指指企业根根据自身身条件和和外部环环境，围围绕企业业发展战战略，确确定风险险偏好、风险承承受度、风险管管理有效效性标准准，选择择风险承承担、风风险规避避、风险险转移、风险转转换、风风险对冲冲、风险险补偿、风险控控制等适适合的风风险管理理工具的的总体策策略，并并确定风风险管理理所需人人力和财财力资源源的配置置原则。企业在制制定风险险管理策策略时，要根据据风险的的不同类类型选择择其适宜宜的风险险管理策策略。例例如，一一般认为为，对战战略风险险、财务务风险、运营风风险、政政治风险险和法律律风险等等，可采采取风险险承担、风险规规避、风风险转换换

54、和风险险控制等等方法。对能够够通过保保险、期期货、对对冲等金金融手段段进行理理财的风风险，可可以采用用风险转转移、风风险对冲冲、风险险补偿等等方法。制定风险险管理策策略的一一个关键键环节是是企业应应根据不不同业务务特点统统一确定定风险偏偏好和风风险承受受度，即即企业愿愿意承担担哪些风风险，明明确风险险的最低低限度和和不能超超过的最最高限度度，并据据此确定定风险的的预警线线及相应应采取的的对策。在制定风风险管理理策略时时，还应应根据风风险与收收益相平平衡的原原则以及及各风险险在风险险坐标图图上的位位置，进进一步确确定风险险管理的的优选顺顺序，明明确风险险管理成成本的资资金预算算和控制制风险的的组

55、织体体系、人人力资源源、应对对措施等等总体安安排。四、提出出和实施施风险管管理解决决方案（）按照风险险管理的的基本流流程，制制定风险险管理策策略后的的工作是是制订实实施风险险管理解解决方案案，也就就是执行行前一阶阶段制定定风险管管理解决决策略，进一步步落实风风险管理理工作。在这一一阶段，企业应应根据风风险管理理策略，针对各各类风险险或每一一项重大大风险制制订风险险管理解解决方案案。（一）风风险管理理解决方方案的两两种类型型风险管理理解决方方案可以以分为外外部和内内部解决决方案。1.外部部解决方方案外部解决决方案一一般指外外包。如如果企业业制订风风险管理理解决的的外包方方案，应应注重成成本与收收

56、益的平平衡、外外包工作作的质量量、自身身商业秘秘密的保保护以及及防止自自身对风风险解决决外包产产生依赖赖性风险险等，并并制定相相应的预预防和控控制措施施。2.内部部解决方方案内部解决决方案是是风险管管理体系系的运转转。在具具体实施施中，一一般是以以下几种种手段的的综合应应用：风风险管理理策略；组织职职能；内内部控制制（包括括政策、制度、程序）；信息息系统（包括报报告体系系）；风风险理财财措施。（二）关关键风险险指标管管理关键风险险指标管管理是对对引起风风险事件件发生的的关键成成因指标标进行管管理的方方法。关关键风险险指标管管理可以以管理单单项风险险的多个个关键成成因，也也可以管管理影响响企业主

57、主要目标标的多个个主要风风险。 1.关键键风险指指标管理理的步骤骤2.关键键风险指指标分解解（三）落落实风险险管理解解决方案案1.高度度重视，要认识识到风险险管理是是企业时时刻不可可放松的的工作，是企业业价值创创造的根根本源泉泉。2.风险险管理是是企业全全员的分分内工作作，没有有风险的的岗位是是不创造造价值的的岗位，没有理理由存在在。3.落实实到组织织，明确确分工和和责任，全员进进行风险险管理。4.为确确保工作作的效果果，落实实到位，要对风风险管理理解决方方案的实实施进行行持续监监控改进进，并与与绩效考考核联系系起来。五、风险险管理的的监督与与改进（）风险管理理基本流流程的最最后一个个步骤是是

58、风险管管理的监监督与改改进。企企业应以以重大风风险、重重大事件件和重大大决策、重要管管理及业业务流程程为重点点，对风风险管理理初始信信息、风风险评估估、风险险管理策策略、关关键控制制活动及及风险管管理解决决方案的的实施情情况进行行监督，采用压压力测试试、返回回测试、穿行测测试以及及风险控控制自我我评估等等方法对对风险管管理的有有效性进进行检验验，根据据变化情情况和存存在的缺缺陷及时时加以改改进。企业应建建立贯穿穿于整个个风险管管理基本本流程，连接各各上下级级、各部部门和业业务单位位的风险险管理信信息沟通通渠道，确保信信息沟通通的及时时、准确确、完整整，为风风险管理理监督与与改进奠奠定基础础。企

59、业各有有关部门门和业务务单位应应定期对对风险管管理工作作进行自自查和检检验，及及时发现现缺陷并并改进，其检查查、检验验报告应应及时报报送企业业风险管管理职能能部门。企业风险险管理职职能部门门应定期期对各部部门和业业务单位位风险管管理工作作实施情情况和有有效性进进行检查查和检验验，要根根据在制制定风险险策略时时提出的的有效性性标准的的要求对对风险管管理策略略进行评评估，对对跨部门门和业务务单位的的风险管管理解决决方案进进行评价价，提出出调整或或改进建建议，出出具评价价和建议议报告，及时报报送企业业总经理理或其委委托分管管风险管管理工作作的高级级管理人人员。企业内部部审计部部门应至至少每年年一次对

60、对包括风风险管理理职能部部门在内内的各有有关部门门和业务务单位能能否按照照有关规规定开展展风险管管理工作作及其工工作效果果进行监监督评价价，监督督评价报报告应直直接报送送董事会会或董事事会下设设的风险险管理委委员会和和审计委委员会。此项工工作也可可结合年年度审计计、任期期审计或或专项审审计工作作一并开开展。企业可聘聘请有资资质、信信誉好、风险管管理专业业能力强强的中介介机构对对企业全全面风险险管理工工作进行行评价，出具风风险管理理评估和和建议专专项报告告。【例题110多选题题】下列列关于风风险管理理的描述述中，错错误的有有（ ）。A.风险险管理基基本流程程的第一一步是判判断企业业存在的的风险B