2022年能科科技业务布局及竞争优势分析

1、2022年能科科技业务布局及竞争优势分析1. 能科科技概况：智能制造与智能电气先进技术提供商1.1 发展历程：智能电气起家，发力智能制造公司以智能电气业务起家，2015 年起发力智能制造业务，现已成为智能 制造与智能电气先进技术提供商：2006 年 12 月，公司前身北京索控欣博通电气有限公司成立，成立初期 主要从事工业电气节能相关业务； 2015 年 3 月，设立控股子公司能科瑞元，并开始筹建智能制造系统集成 业务的工作团队，针对航空航天等高端装备制造业的需求开展专项研究； 2016 年 10 月：上交所主板上市； 2019 年 1 月，并购联宏科技，完善了公司“智能制造”全产业链条，提 升

2、了公司在智能制造系统集成领域的市场占有率和市场竞争优势； 2021 年 1 月：推出了连续十年期的员工持股计划，加大对核心人员的激 励力度，持续确保公司人才优势； 2021 年 9 月：自研产品乐仓生产力中台、后厂造新品牌正式发布，软件 系统与服务业务的平台化和产品化建设取得了进展，进一步提升公司盈利能 力； 2022 年 3 月，派发现金股利每 10 股人民币 1 元，预计现金股利 1665.7 万元。智能制造+智能电气双核心业务布局，聚焦重点行业。智能制造业务方面， 公司主要服务于以型号产品为特征的制造业企业，提供 aPaaS 和 SaaS 相关 的工业软件产品与服务，主要聚焦国防军工、高

3、科技电子与 5G、汽车及轨道 交通、装备制造四个行业。智能电气业务方面，公司以电力电子、自动控制 为技术基础，自主研发包括电气传动、电能质量、智能电源、配套系统等智 能电气产品，深耕能源动力等行业客户需求。自 2018 年起，公司智能制造业 务营业收入即超过智能电气业务，2021 年营收占比已超 8 成，成为公司重点 核心业务。1.2 股权结构较为集中，员工持股形成有效股权激励祖军先生、赵岚女士为公司实际控制人，前十名股东共计持有 47.24%股 权。祖军先生为公司控股股东，与赵岚女士为夫妻关系，二人合计持股 26.56%， 是公司实际控制人；深岩投资为赵岚女士投资的合伙企业，其出资额占比 9

4、7.25%。公司旗下有能科瑞元、能科瑞泉、联宏科技等子公司，协同发展增强公 司市场竞争优势。能科瑞元主要服务于离散制造业企业，目前已有百余人的 精英研发团队，2021 年以排名第 59 的成绩成功入选，并获得推荐申请工信 部专精特新“小巨人”。联宏科技是一家为汽车、通用机械、工业电子等制 造业领域内的广大用户提供以产品全生命周期（PLM）软件、面向智能制造整 体解决方案及相关服务的科技型企业，目前已积累了逾 2000 家客户，在 PLM 系统的实施和深度开发上具有丰富的行业经验和较强的市场影响力，并与西 门子等国际知名工业软件厂商建立了良好的合作关系，多次荣膺西门子大中 华地区、亚太地区最佳合

5、作伙伴。能科科技收购联宏科技后，完善了公司“智 能制造”全产业链条，提升了公司在智能制造系统集成领域的市场占有率和 市场竞争优势。十年期员工持股计划形成持续激励机制，确保员工积极性与公司人才优 势。公司自 2021 年推出了连续十年期的员工持股计划，加大对核心人员的激 励力度，持续确保公司人才优势。2021 年激励对象主要为公司董事、监事及 高管，预计持有份数占当期员工持股计划总份额的 36.75%；2022 年员工持股 计划激励对象中，董事、监事和高管预计持有份数占当期员工持股计划总份 额的 20.27%。1.3 公司管理团队和核心技术人员拥有深厚的专业背景公司具备人才优势，高管团队及核心技

6、术人员经验丰富，专业背景深厚。 经过近几年快速发展，公司已形成了一支符合工业互联网行业人才标准的软 件产品研发团队、应用服务团队和数字工艺团队。公司经营管理团队和核心 技术人员拥有深厚的专业背景，不仅具有信息技术和软件业务相关能力，还 拥有工业工艺相关技术知识背景。管理团队多为技术出身，核心高管稳定。公司董事长祖军先生工程师出 身（1992 年-1994 年任中国邮电工业总公司北京通信元件厂助理工程师）； 副董事长兼总裁赵岚女士同为工程师出身，曾任中石化北京燕山石化工程师； 董事范爱民历任中国石油华北石化公司技术员、副主任、主任、副处长及石 化厂厂长。祖军、赵岚、于胜涛均自 2010 年起即分

7、别担任能科节能技术股份 有限公司（于 2018 年更名为能科科技）董事长、副董事长兼总裁、董事兼副 总裁。公司管理团队多具备硕士、博士学历，核心高管稳定。1.4 财务分析：业绩持续增长，人均产能优秀营收持续增长，盈利能力不断提升。自 2015 年起公司布局智能制造业务 以来，该业务迅速成长，为公司业绩持续注入力量。营业收入近年来高速增 长，2017-2021 年分别实现营业收入 2.29、4.08、7.66、9.52 和 11.41 亿元。 归母净利润持续增长，近几年增速均超 30%，2017-2021 年分别实现归母净利 润 0.38、0.51、0.90、1.2 和 1.59 亿元，盈利能力

8、持续提升。分业务看，智能制造营收占比大幅提升；分行业看，国防军工营收占比 持续增高。分业务看，2017-2021 年，公司智能制造系统集成业务营收占比由44.10%提升至 87.73%，超越智能电气，成为公司重点业务。分行业看，2019- 2021 年国防军工行业营收占比分别为 27.15%、40.55%和 45.14%，军工客户 粘性强，其收入占比的不断提升强化了公司核心优势。毛利率相对稳定，净利率有所提升。2019-2021 年公司总体毛利率稳定 在 40%左右，分别为 40.05%、39.89%、39.93%。分行业来看，国防军工及能 源动力行业毛利率略高于其他行业，国防军工收入占比的提

9、升有望进一步增 高公司整体毛利率。2021 年公司净利率为 14.61%，较 2020 年提升 1.94 个百 分点，盈利能力增强。管理费用率&销售费用率呈下降趋势，财务费用率略上升。公司销售费用 率持续下降，2017-2021 年分别为 13.97%、9.07%、7.18%、5.88%和 5.70%； 管理费用率近三年相对稳定，分别为 7.83%、7.35%和 7.62%，较 2018 年前有 较大幅度下降；2020-2021 年财务费用率分别为 0.95%和 0.88%，较 2019 年 前略有上升。持续加大研发投入，现金流表现良好。公司始终重视技术研发，不断加 大研发投入力度。2021

10、年公司费用化研发投入及资本化研发投入分别达 0.93 亿元和 1.48 亿元，合计较 2020 年增加 0.13 亿元；研发费用达 1.15 亿元， 同比增加 0.21 亿元。公司经营活动产生的现金流自 2019 年起取得了明显改 善，2019-2021 年分别为 0.38、0.79 和 0.49 亿元。2021 年经营活动现金流 较上年有所减少，主要为业务量增加采购货物及研发费用增加所致。人均产值优秀，强化公司竞争优势。2017-2020 年公司人均产值分别为 50.00、75.28、97.58 和 112.13 万元，人均净利润分别为 8.30、9.41、11.46 和 14.13 万元，

11、均处于行业领先水平。根据公司 2021 年年报，公司本科及以 上员工人数占比 72.51%，员工质量较高，持续强化公司人才优势。2. 公司端：智能制造业务为能科科技核心增长点2.1 乘行业东风，智能制造业务成为公司强劲增长点2.1.1 覆盖全场景需求，赋能客户数字化转型升级公司智能制造业务以数字化咨询为牵引，以平台化产品提供为载体，赋 能客户的数字化转型升级全场景的需求与应用。公司智能制造业务主要服务 于以型号产品为特征的制造业企业，主要聚焦国防军工、高科技电子与 5G、 汽车及轨道交通、装备制造四个行业，提供 aPaaS 和 SaaS 相关的工业软件产 品与服务。 从产品和服务形态来看，公司

12、的智能制造业务可划分为软件系统与服务、 数字孪生产线建设与服务、数字孪生测试台建设与服务三类。2.1.2 在智能制造大背景、国产化趋势下，公司智能制造业务增长迅猛智能制造业务高速增长，占比提升，带动公司业绩增长。2017-2021 年， 公司智能制造业务营业收入分别为 1.01、2.18、5.66、7.77、10.01 亿元， 复合增速达 77.43%；智能制造业务营收占比由 2017 年的 44.10%提升至 2021 年的 87.73%，超越智能电气，成为公司营收主要来源。细分来看，智能制造业务中软件系统与服务为核心，增长较快。软件系 统与服务方面，平台化与产品化建设取得了进展，自研产品乐

13、仓生产力中台、 后厂造和基于场景的数据治理平台均已上线，2021 年营业收入为 8.48 亿元， 同比增长 29.14%；数字孪生产线建设与服务方面，2021 年营业收入为 1.11 亿元，同比增长 60.36%；数字孪生测试台建设与服务方面，2021 年营业收入 为 0.43 亿元，同比减少 37.99%。毛利高速增长，毛利率略有提升。2017-2021 年公司智能制造业务分别 实现毛利 0.46、1.12、2.22、3.08、4.00 亿元，呈现高速增长趋势，筑厚公 司整体业绩。受上海联宏并表等因素影响，公司 2019 年毛利率变化较大，此 后毛利率平稳提升，2021 年智能制造业务已实现

14、 39.98%的毛利率。2.1.3 业务发展趋势：产品化、平台化、云服务化智能制造业务由定制化解决方案为主向产品化、平台化和云服务化转变， 有助实现规模经济。公司生产力中台、数据资产平台、中小企业服务创新云 的建设将促使公司软件产品服务模式由传统的定制化解决方案为主向产品化、 平台化和云服务化转变，由单点业务子系统的建设需求向企业层面的业务集 成和应用集成的转变，将大量的工业原理、行业知识、业务流程和算法模型 等以微服务的形式封装成为可重复使用的资产，通过平台为客户提供开发接 口，实现敏捷开发、持续交付、快速迭代等功能。 2021 年，公司软件系统与服务业务的平台化和产品化建设取得了进展。 公

15、司发布了 aPaaS、云服务平台及数据平台自研产品乐仓生产力中台、 后厂造和基于场景的数据治理平台均已上线。1）乐仓生产力中台（aPaaS 产品）：以数字孪生为核心产品理念，以 aPaaS 中台形式帮助企业进行数字化重构。乐仓生产力中台是面向大型企业产品管 理和运营管理全生命周期较成熟的解决方案，同时支持公有云、混合云和私 有化的灵活部署。 2）后厂造（云服务平台产品）：为工业制造业从业者和企业用户提供资 讯、培训、资料、软件、工具和资源等服务的一站式平台，为大量的中小企 业和创业者提供支持。 3）基于场景的数据治理平台：从汇聚企业全局数据出发，全面打通业务 -应用-数据三者关系，进行系统架构

16、解藕，降低系统开发难度和成本。 在上述平台产品基础上，公司已形成了一系列云产品及智能制造产品线。2.2 智能电气业务保持一定规模发展坚持自主创新，深耕能源动力等行业客户需求。公司智能电气业务依托 电气传动、机械传动、自动化控制、数据采集等方面的技术优势，聚焦于工 业电气领域的电能控制和电源系统，自主研发工业电气产品与系统、电源产 品与系统两类。智能电气业务以工业能效管理解决方案为核心，通过技术指 导、核心设备研制、应用服务、运维服务等相结合的方式提供整体服务。节能减排目标明确，公司智能电气仍将保持一定规模发展。2017-2021 年， 公司智能电气业务分别实现营业收入 1.28、1.90、2.

17、00、1.75、1.37 亿元， 毛利率略有下滑。智能电气业务作为能科科技发家业务，公司深耕十余年来， 积累了一定的行业经验与客户基础。在“碳中和”大目标下，节能减排目标 明确，公司未来智能电气业务将保持一定规模发展。2.3 优质客户基础为公司核心优势智能制造业务聚焦国防军工、高科技电子与 5G、汽车及轨道交通、装备 制造四个行业，具备客户布局优势。智能制造领导者包括计算机、通信和其 他电子设备制造业/汽车制造业/家电制造业等，这些行业普遍下游市场较大、 市场更新换代需求高、制造过程较复杂，智能制造需求确定性高。公司对这 些行业布局较完善，具备较强优势。 国际形势日趋复杂，国防军工行业需求确定

18、性较高。公司国防军工收入 占比较高，而军工客户粘性较强，在国际形势日趋复杂的背景下，军工客户 需求确定性较高，有利于公司整体业绩增长。通过行业头部客户的数字化平台布局带动产业链的需求。公司聚焦头部 客户，以推动头部客户的方式带动整个产业链的需求，拓展垂直行业客户。 具体来讲，公司一方面依靠长期业务积累形成的客户关系和信息网络，主动 进行市场开拓，挖掘潜在市场需求；另一方面，由于公司经过持续的市场开 拓与案例积累，已具有一定的品牌影响力和行业知名度，公司通过参与招投 标或竞争性谈判的方式取得客户订单。在生态合作中，公司与行业伙伴紧密合作，加强业界交流。公司积极与 西门子、华为等公司开展数字化生态建设，分别获得了“西门子 2021 财年全 球最佳合作伙伴”和“华为优秀央企重工合作伙伴”。2021 年，公司组织举 办市场活动 70 余场，参加全国重大论坛会议数场，包括第十一届航空航天信 息化建设合作峰会、