如何看懂看会中报

1、如何看明白看会中报，并获知关键信息尽管上市公司中报并不需要审计，也不能以此推算出公司下半年度及整个会计年度的经营情况和业绩利润水平，但其中也有许多重要的信息需要掌握。一、获知上市公司大股东及治理层对股权分置改革的看法，自身是否有意愿参与股权分置改革，以及对补偿对价的看法等信息,比如在目前治理层积极敦促上市公司进行股权分置改革试点工作的时候，当试点范围逐步扩大，部分上市公司可能会迫于整体形式的需要，通过中报来或多或少地披露治理层对“股改”的看法，“补偿”的意愿等等。值得注意的是，有融资打算或已获准再融资的公司，由于“先股改，再融资”的软约束，势必会有积极的“股改”的诚意。乐于“寻宝游戏”的激进行

2、投资者也能够据此信息进行一番斟酌筛选。二、必要的公司财务数据和经营业务信息等阅读上市公司中报关于一个投资者来讲是特不重要的，假如投资者要想了解上市公司的差不多经营情况、企业进展情况、财务状况、是否有投资价值等，阅读中报对投资者来讲，是必不可少的差不多功之一。由于中报披露的信息、内容是针对各种性质的读者，因此，我们针对一般投资者，提出了几条快速、简单，全面的阅读要领，供参考。目前中报的内容特不简洁明了，只占三大证券报的一个版面，一般投资者掌握上市公司年报所想要了解和研究的要紧内容、信息都差不多集中在那个简报当中，简报有几个重要部分，抓住了这些部分的要点，投资者就可对上市公司差不多情况有一个初步的

3、了解。这些信息要紧集中在会计数据和业务数据摘要、董事会报告、财务报告三部分。会计数据部分阅读要领会计数据要紧包括，上市公司的盈利情况和获利能力、每股收益、利润总额、净利润、净资产收益率和主营业务收入及利润，这些差不多上必须详细了解的。1、常见的评价指标最常见的评价指标是通过市盈率、净资产收益率、每股收益这三个指标进行衡量。由于目前整体市场(剔除亏损股)的平均市盈率在14倍左右，因此蓝筹股的市盈率要保持在12倍左右或少于12倍；其净资产收益率每年至少要保持在之间；但每股收益的多少才确实是蓝筹股，这需要就个股情况具体分析。因为，每只股票的股本结构大小不一，净资产高低也不同。2、每股收益的历史比较看

4、公司的盈利能力净利润总额和每股收益。净利润总额能够反映上市公司的相对盈利水平。每股收益的历史比较能够看出，公司净利润增长与股本扩张之间的关系，假如每股收益并未随股本的扩大而受到稀释，那讲明公司的外延式增长是合理的，为投资者所能带来的回报稳定而持久，相反，则讲明公司的成长能力有限，假如是由于再融资所导致的股本扩大而使得每股收益下降，那就表明，公司募集资金所投项目还未产生效益或所产生的效益还不如原有存量资产所制造的利润。3、研究利润构成看公司的利润含金量主营业务利润能够反映公司盈利是否稳定，如利润来源大多数是依靠主营业务，那么其盈利就比较稳定；假如在净利润中主营业务利润所占比重特很多，则讲明公司盈

5、利情况不稳定。要观看上市公司业绩增长是真正来源于主营业务收入的增加，依旧来自于偶然性收入，如：投资收益、补贴收入、营业外收入、债务重组收益、因会计政策变更或会计差错更正而调整的利润等。还要注意有的上市公司利用关联交易调节利润，甚至是直接变卖家产，更有极少部分上市公司通过在财务上的技术处理，给业绩注入水分，投资者在读年报时要认真鉴不。其它业务利润和其他营业利润往往是一次性的，但不能持续。如：复星集团2003年每股收益0.69元，净利润26361万元，但其中大部分为来自于所认购招商银行的战略投资者配售部分上市的投资收益，结果今年的业绩则大幅下滑。4、如何观看上市公司的持续增长潜力？主营业务收入和主

6、营业务利润的同比增速，能够看出上市公司是否有成长性：炒股票是炒以后，只要上市公司有成长性，即使市盈率较高，也常被做为炒做对象，因为市盈率会随着公司的成长而降低。投资者要想了解上市公司是否有成长性，应关注上市公司的盈利水平和盈利能力是否逐渐提高，主营业务是否有进展潜力，产品是否具有竞争力，是处于垄断性地位，依旧在激烈的竞争之中主营业务的市场份额是逐年稳步提高依旧缩小，都能够从主营业务收入和主营业务利润的同比增速指标得到结论。业务数据摘要部分阅读要领1、上市公司已建成项目或再建项目将在何时能够产生利润和盈利能力，这些是以后潜在的利润增长点。2、有无重大法律纠纷，有无重大担保涉讼债务案件。近一两年的

7、啤酒花和新疆屯河、天山股份等确实是因为大量的担保涉讼案件，使公司严峻亏损。3、大股东的持股情况年报中披露的大股东的信息较详细,投资者需关注两个方面的内容:一、是控股股东变动。这种变动通常有两种情况:一种是一些国有股股东由于股权的划转而导致控股股东改变；另一种是由于市场上发生的兼并行为、资产重组行为而导致的控股股东改变。关于第一种情况,由于变动比较平稳,短期可不能对上市公司产生剧烈的冲击,但由于新旧控股股东进展战略与理念的差异可能会对公司的长期进展产生阻碍；关于第二种情况,新的控股股东通常会对公司的经营、治理、人员等方面进行重大调整,这些调整会改变公司的差不多面,通常会对股票价格产生重大阻碍。二

8、、是大股东的持股变动。在阅读大股东持股情况变动时,重点注意两点:1、大股东是否有通过二级市场增持或减持股份的情况,大股东通过二级市场主动增持公司的股票可认为是对公司有信心的表现,反之讲明大股东可能对前景没信心而急于套现；2、要了解股本结构，近年来资产重组股方兴未艾，“”频出，股价成倍上涨。投资者如想抓住这些“”，必须了解股本结构，了解国家股、法人股、流通股的多少和与总股本的比例情况；上市公司前几位大股东的持股比例情况，第一大股东和第二大股东持股相差的股数是否容易引起股权之争；3、十大流通股东是些什么成分,假如讲十大流通股东中大多是基金,讲明该股为基金重仓股,基金普遍对该股前景看好。4、前十大流

9、通股股东名单及持股数量变化情况建议投资者重点关注中报前十大流通股股东名单及持股数量变化情况，并与其一季度的前十大流通股股东名单相互比对，能够静态分析主力机构在第二季度(4月-6月)的进出状况，再通过户均持股数量等反映筹码动态集中度的指标，结合股价走势的技术图形，区间成交换手率等指标，来揣测主力机构对该股的操作行为。5、资产重组情况资产重组是资本市场永恒不变的主题,是资本市场优化资源配置的一种形式。通常有两种情况,一是上市公司为加强主业或谋求多样化经营而主动收购或出售资产或股权；二是上市公司由于境况窘迫而被其他公司收购。关于前种情况,投资者需推断这种资产重组行为是否符合公司的进展战略,或者这种行

10、为本身确实是控股股东在出售一笔垃圾资产给上市公司；关于后一种情况要看新入主的控股股东是否有能力带上市公司走上光明的道路。董事会报告部分阅读要领1、两大“会报”：董事会报告与监事会报告中都会对募集资金的使用情况进行讲明,投资者需了解公司募集资金是否按打算使用,或者改变用途是否符合公司的长远进展战略等。另外上市公司可能在中报中披露公司在下半年的经营打算和业绩展望等,投资者可关注。2、公司治理结构公司治理结构是公司制的核心,它分宏观层面与微观层面。宏观层面要紧指股东、董事会、监事会和经理层之间相互负责、相互制衡的一种制度安排；微观层面要紧指公司的内部操纵制度。我们在分析中报时要紧分析其宏观方面,而且

11、重点考虑是否存在大股东侵蚀上市公司利益的行为或大股东操纵上市公司的行为。其方法要紧有两点:一是关注上市公司与控股股东的关联交易情况,特不是非经常业务的关联交易,如转让资产、受托经营等；二是关注监事会与独立董事对重大事项的独立意见,如监事会对重大关联交易公允性的声明,独立董事对上市公司与关联方的资金往来及上市公司对外担保情况的独立意见等。从一般情况来看url=/url，独立董事假如向上市公司慎重发表独立报告时，则对该公司保持警惕，如最典型的例子确实是伊利股份的独立董事事件。财务报告(资产负债表、利润表和现金流量表)部分简单要领由于这三大表涉及到较多的专业知识，我们就常用的几点予以提示：静态关键指

12、标资产负债结构指标资产负债率短期负债和长期负债资产总额，该指标反映公司资产的风险状况。假如资不抵债，负债过多，势必阻碍公司资产的安全性。公司的负债也不能没有，假如如此的话，讲明企业没有充分利用自己的信誉资源，经营过于保守，难有长足进展。关于在分析财务报表时，我们认为以经营进展需要为准，以不超过70为宜。最新的上市公司回购社会公众股方法也对上市公司资产负债率水平提出了较高要求，我们认为，一般低于50%以下的资产负债率公司才具备回购流通股股份的能力和支付水平。利润结构及盈利能力主营业务利润率主营业务利润主营业务收入，那个指标能够关心我们推断企业的业务经营状况是否良好。那个比率超高讲明企业主营业务盈

13、利能力越强，企业进展状况健康。特不科目的指标与数据这些特不科目是应收帐款、其他应收款、应付款、其他应付款。这些科目属于往来科目，企业能够通过在这些科目的挂帐进行隐瞒利润、隐瞒较大负债的操作。假如我们发觉企业的上述项目出现异常(数额巨大)，应该提高警惕，因为这些异常的后面往往都有一些机巧或隐患。资本公积金和未分配利润情况。资本公积金能够转增股本，而未分配利润的多少决定着该上市公司是否具备有较好分红方案的能力。经营性现金流。反映公司生产经营业务的现金净流入，最终决定现金派息能力的指标。注意比较分析比较是分析的一个差不多方法，没有比较，分析就难以开始。比较分析要紧是指要用企业财务报表中所披露的每股收

14、益、每股净资产指标与本企业历史比较，同时也要和同类企业比较，即要进行纵向和横向比较。如此才能得到一个比较客观的评价结果。关注中报中的重大事项公告中报新准则中规定，中报要对重大事项进行详细披露。比如重大的关联交易、对外的担保事项、公司的重大诉讼事件以及重大的投资意向等，应紧密关注这些披露事项。另外，还有公司募集资金投产项目运行状况，新产品成品率或合格率等，下半年是否进行生产设备维修或检修停产等重要信息，这些都会阻碍上市公司全年度的业绩。因为现在二级市场的炒作往往是依托公司差不多面的一些重大题材，而这些题材往往是能事先在公司公布的年报或中报中查找到一些蛛丝马迹的。从业绩预增的股票挖掘中报机会从20

15、05年一季度上市公司整体利润看，整体利润的增长速度迅速下降，一季度整理利润同比增长在10左右，远远小于2004年一季度整体利润同比增长的在40以上，这就免对半年度业绩的担心。在目前宏观调控背景，这种下降也在投资者预期之中，关于受宏观调控阻碍较大的行业尤其如此，如房地产和电解铝行业更是预期不行，相关股票表现也专门差。在如此业绩增速普遍下滑背景下，业绩预增的股票更令人注意，而且业绩预增在50以上的股票许多。截止到6月21日，半年度预增的上市公司有98家，其中预增在200以上的有9家，差不多上基数比较低的股票；预增在100200有6家，也在少数之列；预增在50100之间有83家，占绝大多数。这些股票

16、业绩保持强势，其股价有着业绩的支撑，部分股票有着高成长预期，这些股票中在半年报披露期间有望有一波半年报行情。一从行业角度挖掘半年度机会重点关注批发和零售贸易、交通运输和机械仪表从半年度预增的股票分布看，依旧具有专门明显的行业特征，要紧集中在化工、机械仪表、采掘(煤炭)、批发和零售贸易、钢铁、交通运输行业，而关于医药、旅游、电子信息、电子元器件、金融、电力、农林牧渔、纺织服装、传媒、建筑建材、食品饮料的行业业绩预增的股票专门少，要是有也只有一到两家，这也专门明显反映了目前各行业上市公司业绩景气的情况。从预增重点行业的家数看，化工行业有16家，是预增最多的行业；钢铁行业有7家；机械仪表行业有14家

17、；采掘业有6家；交通运输有5家；房地产行业有10家。关于预增家数较多化工、采掘业煤炭行业，属于周期性行业，今年专门可能是行业景气的高点，加上这些股票大多是基金重仓股，也是基金近期一直减仓的股票，在半年报披露期间对这些股票的炒做时会有所顾虑；关于钢铁行业，面临下游需求下降钢铁价格持续下降和上有铁矿石大幅涨价的双重压力，业绩难有持续性；房地产行业是国家宏观调控的中重点行业，是政策打压的重点，目前已成开始有下滑的趋势；考虑业绩持续性、防备性以及宏观调控政策的阻碍，应该更加关注批发和零售贸易和交通运输以及机械仪表预增的股票。1批发和零售贸易批发和零售贸易预增的股票要紧是超市和连锁店，如广州友谊、大连友

18、谊、苏宁电器等。商业和零售是防备型比较强的行业，受国家宏观调控比较小，而且从政策上看，国家倾向于刺激消费政策，这对商业零售行业特不有利。中国人民银行行长周小川在北京进行的国际货币大会(IMC)上表示：国内储蓄率太高，政府打算推出新的政策，刺激消费支出。而且5月25日，商务部商业改革司透露，商务部将通过国家开发银行安排500亿元政策性贷款，扶持全国20家大型流通企业的进展。这都表明政策刺激消费，拉动内需的意图，批发和零售贸易行业持续看好。批发和零售贸易行业重点关注广州友谊、大连友谊、国际实业和鄂武商A。批发和零售贸易半年度预增股票预增情况股票代码股票名称预增类型同期每股收益(元)预增幅度所属行业

19、000987广州友谊预增0.11增幅在50100%之间批发和零售贸易002024苏宁电器预增0.84增长50%以上批发和零售贸易000679大连友谊预增0.03增长200%以上批发和零售贸易600056中技贸易预增0.01增长100%以上批发和零售贸易000411英特集团预增0.00可能公司2005年半年度每股收益0.02元左右，较去年同期大幅增长批发和零售贸易600683银泰股份预增0.08大幅上升50批发和零售贸易000159国际实业预增0.01大幅上升100%以上批发和零售贸易000501鄂武商预增0.03大幅上升100%-200%批发和零售贸易2交通运输交通运输属于瓶颈行业，随着我国经

20、济进展，车流量和运输物资必定稳步增长，交通运输也是比较好的防备性行业。而关于高速公路，国家更是给予优惠税收政策，高速公路收费原先执行5的营业税，自2005年6月1日起，所有高速收费都将执行3的营业税，下调2。本身高速公路毛利率确实是特不高的，毛利率一般都在50以上，税收的优惠将一步提升其业绩。交通运输行业重点关注捷利股份、中海海盛和粤高速A。交通运输、仓储业半年度预增股票预增情况股票代码股票名称预增类型同期每股收益(元)预增幅度所属行业000996捷利股份预增0.01增长幅度超过300%交通运输、仓储业600896中海海盛预增0.10增长50%以上交通运输、仓储业600026中海进展预增0.2

21、7增长50%-100%之间交通运输、仓储业000429粤高速预增0.08增长50%-100%交通运输、仓储业600428中远航运预增0.37增长100以上交通运输、仓储业3机械、设备、仪表钢铁价格的持续下降对机械、设备、仪表行业有利，自4月初国内钢材价格首次大跌以来，国内钢市持续阴跌，进入6月份更是加速回落。截至6月10日，全国钢材综合价格相对年内高点下跌7.03，其中螺纹钢跌幅最大，相对年内高点下跌14.39%,相对年初下跌6.82%。而且目前看来汽车行业有复苏的迹象，销售增长带动相关上有行业股票业绩上升，据中国汽车工业协会最新统计，今年15月，全国汽车产量和销量分不为231.45万辆和22

22、7.10万辆，同比分不增长2.58和4.57，在5月份看汽车销量同比增长了17.71，轿车销量更是增长了26.03。与汽车和汽车相关的机械仪表行业业绩预增的有江淮汽车、风神股份、晋西车轴、湘火炬业绩预增，值得关注。另外电力设备行业有东方电机、上电股份、华光股份业绩预增，由于电力紧缺导致各地政府与各发电企业都加大了电力投资的力度，电力设备上市公司订单饱满，从目前掌握的情况看，潜在订单完全能保证电力设备上市公司以后一段时刻的高增长，目前预增的这三家上市公司值得关注机械、设备、仪表半年度业绩预增股票业绩预增情况股票代码股票名称预增类型同期每股收益预增幅度所属行业600560.SH金自天正预增0.02

23、增长幅度在100%以上机械、设备、仪表600496.SH长江精工预增0.03增长700%以上机械、设备、仪表600875.SH东方电机预增0.08增长500以上机械、设备、仪表000768.SZ西飞国际预增0.03增长50%以上机械、设备、仪表002021.SZ中捷股份预增0.28增长50以上机械、设备、仪表600150.SH沪东重机预增0.10增长50%以上机械、设备、仪表600335.SHST盛工预增0.00增长50%以上机械、设备、仪表600418.SH江淮汽车预增0.59增长50%以上机械、设备、仪表600469.SH风神股份预增0.14增长50以上机械、设备、仪表600475.SH华

24、光股份预增0.20增长50%以上机械、设备、仪表600495.SH晋西车轴预增0.06增长50%以上机械、设备、仪表600627.SH上电股份预增0.13增长50以上机械、设备、仪表000410.SZ沈阳机床预增0.04上升幅度为50%-100%机械、设备、仪表000549.SZ湘火炬预增0.08可能会有100左右的增长机械、设备、仪表二从个股近期表现挖掘业绩个股半年报机会半年度预增的股票在6月6日大盘反弹以来的市场表现明显强于大盘，从6月6日到6月21日12个交易日内上证指数上涨8.67，而预增股票有超过半数的股票涨幅都在10以上，其中还有许多股票创下年内新高，如长江精工、中捷股份、上电股份

25、、中技贸易、浙江阳光等都创下了年内新高涨幅都在20以上。由此可见半年度预增的股票近期明显走强。而涨幅在15以上的股票，换手专门充分，有些是基金重仓股，在基金重仓下跌之后，这些股票再次受到关注，在基金调整仓位时专门可能重新增持这些股票。这些股票是基金重仓股分化中好的股票，而新的走势强劲业绩预增的股票专门可能时基金新增仓的股票，关于这些股票尤其值得关注。从时刻段看，这些股票在中报披露之前还有好的业绩预期，目前股价呈现强势，一般按照利好出来时出货的股市常规，在中报披露前强势能够保持，在一段时刻内这些强势半年报预增的股票还能够接着关注。半年度预增的强势个股一览表代码名称06060621涨幅060606

26、21换手率(12交易日)()预增幅度所属行业600496.SH长江精工27.34%58.78增长700%以上机械、设备、仪表002021.SZ中捷股份25.41%44.46增长50以上机械、设备、仪表600150.SH沪东重机22.45%18.42增长50%以上机械、设备、仪表600627.SH上电股份21.98%62.49增长50以上机械、设备、仪表600056.SH中技贸易21.29%19.50增长100%以上批发和零售贸易600732.SH上海新梅19.85%33.15增长350%-650%房地产业002024.SZ苏宁电器19.23%11.63增长50%以上批发和零售贸易600495.

27、SH晋西车轴19.22%45.68增长50%以上机械、设备、仪表600576.SH庆丰股份19.21%67.05增长50以上纺织、服装、皮毛600335.SHST盛工17.91%28.71增长50%以上机械、设备、仪表600051.SH宁波联合17.77%16.22增长250%以上综合类600875.SH东方电机17.61%30.98增长500以上机械、设备、仪表600596.SH新安股份17.58%26.86增长100%以上化工000768.SZ西飞国际17.58%12.33增长50%以上机械、设备、仪表000792.SZ盐湖钾肥17.39%23.71增长50%100化工000996.SZ捷

28、利股份17.17%33.85增长幅度超过300%交通运输、仓储业000630.SZ铜都铜业17.00%27.73增长50%以上金属、非金属000987.SZ广州友谊16.07%25.63增幅在50100%之间批发和零售贸易600475.SH华光股份15.62%20.45增长50%以上机械、设备、仪表600325.SH华发股份15.55%14.29增长100以上房地产业600299.SH星新材料15.27%15.12增长50%以上化工/size如何阅读上市公告书问：上市公告书该如何研究？答：上市公司公布的上市公告书，是投资者了解上市公司的一个重要信息来源。看上市报告书时应要紧了解以下几个方面：一

29、、公司业务范围目前在我国，一个企业从事的经营业务范围，必须得到工商行政治理机构的认可，而一个公司经营业务范围与其在一个特定时期内的进展与获利能力有紧密的关系。一般来讲，公司经营范围越是广泛，资金投向的选择余地就越大。精明的公司治理人员往往会选择恰当的时机，投入资金从事属于其经营范围的业务。反之当某一产品或行业在某一时期竞争较为激烈，获利水平降低时，公司可抽出资金及时转向其他产品或行业投资。你可从公司概况中的经营范围和公司前三年经营业绩介绍中去了解公司的业务范围。二、股本到位情况按规定，股份有限公司股票上市，首先必须募足股本金。因此公司在公布上市报告书时，必须公布会计师事务所在注册会计师对股本金

30、投入的验证结果。了解股本金到位情况另一更要紧的目的是看股东投入股本的时刻。由于许多上市公司是在去年年中由原国营企业转制而成的，因此，各种股本进入公司的时刻往往有先后。假如社会法人和个人投入股本时刻较晚，而公司仍有较高的税后利润，则讲明该公司有较强的获利能力。因为所实现的利润，在某段时刻内仅仅依靠了部分股本。假如股本全部到位且被合理有效地运用，则会产生更高的利润。对股本到位情况要紧看会计师事务所和注册会计师的验资报告。三、资产构成情况应从公布的资产负债表上去分析上市公司资产构成情况。一家公司，资产通常有货币性资产、债权性资产、实物性资产、投资性资产、无形资产、递延资产等。在这些资产中，有些直接就

31、可为公司产生效益的，如货币性资产、实物性资产、投资性资产；有些则需通过一定的时刻，才能为公司产生效益，如债权性资产中的应收帐款，其他应收款、预付货款等，需要在一定时刻以后才能转为货币或实物；有些资产则尽管帐面上存在，但对公司并不能产生效益。它们的存在，只是因为公司会计核算必须符合权责发生制原则的要求，如短期递延资产的待摊费用和长期递延资产中的长期待摊费用等。假如一家公司总资产中债权性资产和递延资产占得比重较大，那么即使总资产专门大，也不一定能有较好的经济效益。你可自行计算资产负债表上各类资产占总资产的百分比，从而分析其资产结构的优劣。四、对外投资情况按照国际惯例，企业对外投资是作为一种要紧的财

32、务信息来加以揭示的。因为对外投资往往能够反映出一家公司的资金实力、控股能力、社会关系、多种经营方式及收益来源等信息。一般来讲，假如在上市报告书上看到某公司对外投资面专门广，且投资占被投资企业注册资本的50%以上，则讲明该公司有一定的资金实力和差不多操纵了被投资企业。因此分析对外投资还需结合其它一些财务资料来进行。例如，你可从利润表上或财务报表附注讲明中去查找有关投资收益的资料。假如发觉投资金额较大，投资时刻较长，但投资收益不大时，就应认真阅读重要事项揭示，或者直接去函去电上市公司，要求其进一步解释被投资企业的情况。五、负债情况及偿债能力举债经营是现代成功企业一般采纳的一种经营手段。在本行业、本

33、企业产品资金利润率高于银行贷款利率时，公司治理者总是希望借入更多的资金来开展自己的业务。但举债额度不可能是无限制的，债权人在看到债务人的负债与股东权益比例达到某一数值时，就会停止接着出借资金。而作为股东或潜在股东来讲，上市公司负债大小同自己也有紧密的关系。在资产总额已定的情况下，负债越大，股东权益越小。你在看上市报告书时，有些反映公司负债情况及偿债能力的资料直接就可看到，如财务指标分析中的流淌比率、速动比率、股东权益比率。按照国际惯例，流淌比率通常应保持在2:1水平上，即流淌资产应该是流淌负债的2倍。速动比率应该维持在1:1水平上，即速动资产（流淌资产减去存货和待摊费用）应该等于流淌负债。但这

34、两个比率的2:1和1:1水平不是绝对标准。你应结合企业经营业务性质和经营周期去分析公司的偿债能力。股东权益比率反映股东在总资产中所拥有的权益，它同债务比率正好相反。股东权益比率越大，债务比率越小。在分析债务比率时，应分析该公司投资酬劳率高低以及该公司以后收益预测情况。假如投资酬劳率较高，以后有较好的收益，则作为股东的上市报告书读者，一般乐意同意较高的债务比率，但作为债权人的读者，一般希望较低的债务比率。六、经营能力和治理水平情况反映一家公司经营能力和治理水平好坏的信息资料有专门多，在上市报告书中要紧从以下几方面去分析。首先，分析公司人员素养。要紧看公司高级治理人员的年龄结构、学历层次、要紧经历

35、等。此外，还可分析整个公司在册人员的专业人员比例。专业人员中高、中、初级职称的构成。其次，分析应收帐款收回能力。应收帐款帐龄长短，往往能反映出一家公司在资金治理上的能力。由于应收帐款这一资产本身在资金循环过程中并可不能增值，以及帐龄越长越有可能成为坏帐，因此，善于治理的人会将应收帐款帐龄尽可能地缩短。你可从财务报表附注讲明去分析应收帐款占总资产的比例；分析应收帐款帐龄长短，假如帐龄在半年以上的应收帐款金额占应收帐款总额的比例较大，则讲明该公司在资金治理上较为薄弱，不能将一资本在一年内数次升值。应当指出的是，在我国许多企业的其他应收款往往比应收帐款还多。因此，对其他应收款的分析应同应收帐款一样进

36、行。再次，分析存货周转速度。一般来讲，存货周转速度能反映出公司的销售能力、存货治理水平等情况。在资金利润率已定的条件下，一年内存货周转10次比周转5次，就能增加一倍利润。你可将利润表中的营业成本去除以资产负债表中存货项目期初和期末数的平均余额，求出存货周转率。假如某公司年内销售和存货余额在各月是不均衡的，则你求存货平均余额时，就不能简单地将期初数加期末数，然后除以2求得，而应将年内各月平均余额加总后再以平均来求得。年内各月存货平均余额，股东可直接向上市公司去函，索取其有关资料。第四，分析固定资产新旧程度，你可依照资产负债表上的固定资产净值同原值相比。假如发觉比例较高，讲明固定资产还能够在较长时

37、刻内得到应用；假如看到比例较低，讲明企业在不久今后，有可能要抽出资金对固定资产进行投资。七、获利能力大多数股民最为关怀的是上市公司的获利能力。分析获利能力大小最直接和最简单的是看公司的税后利润。由于目前极大部分预备上市的股份公司差不多上在去年年内由国营或集体企业转制成立的，因此转制后的股份公司没有去年全年的税后利润数。假如将转制前后两段时刻内实现的税后利润作为上市公司全年的税后利润，显然不利于上市公司，因为，转制前的税后利润要紧是由国家股来制造的。但按照目前财政规定的计算口径，立即年内转制后实现的税后利润除以转制后月份数乘以12个月确定为全年税后利润也有一定的缺陷。因为国营或集体企业在转制为股

38、份公司时，生产经营过程并没有中断，某些费用被归属于改制前的时刻内，而收入被归属于改制后的时刻内，这种情况完全可能存在。因此，按全年改制前后两段相加的税后利润同按财政计算口径得出的税后利润对有些上市公司来讲，存在较大差距。在看上市报告书时，应将上述两种计算方法得出的两种全年税后利润结合起来自己进行分析。关于税后利润另一需注意的是，将原招股讲明书中预测1996年可实现的税后利润同上市报告书中1996年实际实现的税后利润相比较，由此作为参考，来推断上市报告书中以后三年经济效益的预测是否可靠。在对上市公司去年实现的税后利润和今后预测税后利润有了较全面的认识后，你再可去分析每股税后利润。每股税后利润越高

39、，股东获得的权益就越多。分析上市公司获利能力的其他一些指标有：销售利润率（营业利润营业收入）、资产酬劳率（税后利润总资产）等。你可依照利润表和资产负债表去求得这些指标。假如某些上市公司在刊登上市报告书时，差不多对去年实现的税后利润分配股利的话，还可将每股股利同每股市价相比，以推断股东自己的投资酬劳率。八、财务状况变动情况新的上市报告书中新增了一张财务报表财务状况变动表。该表最后的结果反映了上市公司在上年度内营运资金（流淌资产减去流淌负债后的余额）增加或减少的情况。该表右方反映了上年度营运资金增减变动的结果；左方讲明了这一结果的缘故。你首先应看右方，营运资金增加了，则应从左方去看增加的缘故，如增

40、加缘故要紧是由增加利润导致，讲明企业财务状况较好。要是营运资金是减少的，而左方反映出的缘故要紧是由于公司购置固定资产、进行长期投资所导致，而非亏损所导致，则尽管营运资金在减少，也不能讲该公司的财务状况在变化。你应从财务状况变动表左方写明的营资金增减变化结果缘故，去分析该公司的财务状况优劣。九、重要事项在看上市报告书时，不仅应对财务报表及其附注讲明中列示的数据和财务指标进行分析研究，而且还应对重要事项揭示的内容认真阅读。这一部分中提供的信息，对进一步了解财务报表和财务指标有极大的关心。例如，你可从中了解该上市公司所适用的所得税税率；公司往常所用的会计政策是否改变，如有改变，其缘故和导致的结果是如

41、何样；公司高层治理人员为何变更等等。你还能够从重要事项揭示部分中了解到上市公司1992年度预测税后利润同实际税后利润之间差异的缘故。从而去分析这家上市公司以后进展趋势。如何样做财务报告的静态分析？财务分析有三种差不多方法：静态分析、趋势分析和同业比较。其中，静态分析是趋势分析和同业比较的基础。静态分析是指对一家上市公司一定时期或时点的财务数据和财务指标进行分析。通过静态分析，我们查找上市公司会计报表存在的问题和风险，或者讲，查找调查分析的重点。一些财务指标的经济含义作为一般投资者，在买进股票前，我们应该明白以下财务指标的计算方法和经济含义：流淌性资产总额流淌比率=流淌性负债总额流淌资产是指能够

42、在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括存款、短期投资、应收帐款、存货等。流淌负债是指能够在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流淌性比率是最常用的财务指标，它测量企业偿还短期债务的能力。在正常情况下，流淌比率应该大于1。一般来讲，流淌比率越高，企业偿还短期债务的能力越强。（流淌性资产总额-存货）速动比率=流淌性负债总额存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种自从，包括商品、产成品、半成品、在产品以及原材料等。速动比率测量企业不依靠销售存货而偿还全部短期债务的能力。速动比率小于1，意味着企业不卖出存货就不能偿还其短期债务。净营运资金=流淌性资产总额-流淌

43、性负债总额净营运资金测量按照面值将流淌性资产转换成现金清偿全部流淌性负债后，剩余的货币量。净营运资金越多，意味着企业偿还短期债务的可能性越大。负债合计债务资本比率=股东权益合计负债是企业所承担的能够以货币计量、需要以资产或者劳务偿付的债务。股东权益是股东对企业净资产的所有权，包括股东对企业的投入资本以及形成的资本公积、盈余公积金和未分配利润等。企业的债务资本比率不应该大于1.5。若债务资本比率大于1.5，讲明企业的债务负担过重，差不多超过资本基础的承受能力。按照上面的计算公式，我们分不对ST生态(相关,行情)（原股票简称：蓝田股份(相关,行情)，股票代码600709）2000年和2001年的几

44、项财务指标进行静态分析。ST生态2000年财务指标静态分析流淌比率=0.77速动比率=0.35净营运资金=-127,606,680.11元债务资本比率=0.30蓝田股份的流淌比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流淌资产不足以偿还到期流淌负债，偿还短期债务能力弱。一旦蓝田股份不能通过借款或变卖固定资产等取得现金，用于偿还到期债务，蓝田股份立即会遭遇一连串的债务危机。蓝田股份的速动比率只有0.35，意味着，扣除存货后，蓝田股份的流淌资产只能偿还35%的到期流淌负债。蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿元的净营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流淌负债。尽管200

45、0年蓝田股份的债务资本比率只有0.30，明显小于预警值1.5，然而它的流淌比率、速动比率和净营运资金差不多明显超过了预警值。那个分析结果应该引起投资者的警觉。今年4月30日，ST生态发表2001年报，公司对2000年、1999年的财务报表进行了追溯调整，纠正了往常年度财务报告中的虚假成分。依照ST生态2001年报通过追溯调整的2000年财务数据，我们重新计算蓝田股份的财务指标。依照ST生态2000年报计算的财务指标与依照2001年报通过追溯调整的2000年财务数据计算的财务指标，我们进行静态分析结果的比较。我们发觉，依照2001年报通过追溯调整的2000年财务数据计算的流淌比率差不多由0.77

46、下降到0.45，净营运资金由-1亿元下降到-5亿元。更可怕的是，债务资本比率由0.3上升到8。实际上，在2000年，蓝田股份差不多至少不能按时偿还5亿元短期债务，债务负担差不多到了崩溃的极限。依照ST生态2001年报，我们计算它的2001年财务指标，进行2001年的静态分析。尽管ST生态流淌比率和速动比率上升到1以上，净营运资金上升到1.3亿元，然而，我们看到了一个可怕的结果，它的负债上升了50%，将近16亿元，而股东权益却是-4600万元。ST生态2001年报称：“公司濒临破产边缘”。要紧财务项目之间的关系除了要紧的财务比率外，在买进股票前，投资者还应该明白要紧财务项目之间的关系。例如，现金

47、流量表分为三部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量是指现金的流入和流出。经营活动产生的现金流量包括：销售商品、提供劳务收到的现金，购买商品、同意劳务支付的现金，等等。投资活动产生的现金流量包括：收回投资本金和投资收益、分得股利或利润所收到的现金、处置固定资产或无形资产和其他长期资产而收回的现金净额的现金、购置固定资产或无形资产和其他长期资产而支付的现金、权益性投资所支付的现金等。筹资活动产生的现金流量包括：汲取权益性投资所收到的现金、发行债券所收到的现金、借款所收到的现金、偿还债务所支付的现金、分配股利或利润所支付的现金、偿付利息所支付的现金等。

48、现金流量表的最后一项“现金及现金等价物净增加额”等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”之和。分析现金流量表时，我们应该关注现金流量的来源和结构。在企业正常经营的情况下，企业的经营活动产生的现金流量净额应该是正数。假如经营活动产生的现金流量净额是负数，这讲明公司通过经营活动制造现金流量的能力下降，而依靠出售固定资产或外部融资等弥补经营活动产生的现金流量缺口。例如，依照ST生态2001年财务报告，它的经营活动产生的现金流量净额是-14,656万元，投资活动产生的现金流量净额是-16,844万元，筹资活动产生的现金流量净额是38,225万元

49、，现金及现金等价物净增加额是6,726万元。而筹资活动产生的现金流量净额要紧来自于2001年借款所收到的现金6.93亿元。2001年它购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1.58亿元以及投资所支付的现金1000多万元来自于借款。它的经营活动产生的现金流入是2.28亿元，现金流出是3.74亿元，经营活动支出的现金中有1.4亿多元来自于借款。它偿还债务所支付的现金2.86亿元以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2440万元也来自于借款。这讲明它维持生存的资金来源是借款，同时用拆东墙补西墙的方法支付借款的本金和利息。如何样看明白财务报表问1：公司财务报表应如何分析呢?问2：资产负债表

50、有些什么内容呢?问3：利润及利润分配表又有什么内容呢?问4：这两个表结合起来该如何分析呢?问5：那又该如何从行业和国民经济进展状况来分析呢?问：公司财务报表应如何分析呢？答：公司财务报表既反映了公司的财务状况，同时也是公司经营状况的综合反映。因此，通过分析公司财务报表，就能对公司财务状况及整个经营状况有个差不多的了解。分析公司财务报表能够掌握反映公司经营状况的一系列差不多指标和变化情况，了解公司经营实力和业绩，并将它们与其他公司的情况进行比较，从而对公司的内在价值作出差不多的推断。按有关规定，上市公司应将其中期财务报表(上半年的)和年度财务报表公开发表。如此，一般投资者可从有关报刊上获得上市公

51、司的中期和年度财务报表。公司中期报表较为简单，年度报表则较为详细，但上市公司的各种财务报表至少应包括两个差不多报表，即资产负债表和利润及利润分配表。问：资产负债表有些什么内容呢？答：资产负债表是一张静态报表，反映了该报表截止时刻时公司的资金来源及分布状况。对该表的差不多分析内容包括了解分析公司当时的财务结构、经营能力、盈利水平和偿债能力。a、流淌资产，包括货币资金、短期投资、应收帐款、应收票据、坏帐预备、预付货款、其他应收款、存货、待处理流淌资产净损失、一年内到期的长期债券和其他流淌资产。b、长期投资，一年期以上的投资。c、固定资产，包括固定资产原值及折旧、净值、固定资产清理、在建工程、待处理

52、固定资产净损失。d、无形及递延资产。e、流淌负债，包括短期借款、应收票据、应收帐款、预收货款、应付福利费、未付股利、未缴税金、其他未缴及应付、预提费用、一年内到期的长期负债、其他。f、长期负债，包括长期借款及其他。g、递延税项及其他。h、股东权益，包括股本、资本公积金、盈余公积金（含公益金）、未分配利润。问：利润及利润分配表又有什么内容呢？答：该表是一张动态表，反映了公司在某一时期的经营成果(中期报表反映上半年，年度报表反映全年)。从公司的主营业务收入和增长率可看出公司自身业务的规模和进展速度。理想的增长模式应呈阶梯式增长，如此的公司业务进展稳定，基础扎实。大起大落的公司则不够安全稳定。问：这

53、两个表结合起来该如何分析呢？答：对财务状况的分析不能静态地看一个数据或一张报表的内容，而应将各种财务数据结合起来综合分析才能看出问题的实质。投资者尤其应重视以下指标：反映获利能力指标包括：资产收益率=净利润/总资产平均余额100%平均余额=(期初余额+期末余额)2股本收益率=税后利润-优先股股息/一般股股本金额100%税后利润优先股股息每股盈利=-一般股股本总数净利率税后利润/主营业务收入100%注：资产收益率是公司资产获利能力的综合反映,它的高低直接反映了公司的竞争实力和进展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。股本收益率和每股盈利的高低,反映了公司分配股利的能力,也是投资者最为关怀的

54、指标。净利率反映了要紧经营业务获得净利的能力。反映经营能力的指标包括：销售成本存货周转率=-存货平均余额销售收入应收帐款周转率=-应收帐款平均余额销售收入资产周转率=-总资产平均余额以上三个指标分不从不同的角度反映了公司经营能力的高低,这些指标及公司上期与同行业其他公司的平均水平相比越高越好。反映偿债能力的指标包括：自有资产比率和资产负债比率可用下面公式表示：自有资产比率资产净值/资产总额100%资产负债比率负债额/资产总额100%自有资产比率高，讲明公司经营资产中举债的比例低，偿债的安全性较高，反之则结果相反。然而对股东来讲，该比率过高并非是好现象，因为借款利率假如低于资产酬劳率，则股东能够

55、因公司“低息举债经营”而获得更多的酬劳。因此，自有资产比率过低，公司经营扩张过度，今后资金周转有可能出现困难，这对股东来讲也并非是好事。流淌比率可用下面公式表示：流淌比率流淌资产/流淌负债流淌比率用来衡量公司清偿短期负债的能力。流淌比率高表示公司的短期偿债能力强，但过高则可能是流淌资产过剩，形成资金白费。一般认为，流淌比率为2：1较为适当。过低讲明偿债能力不足，过高则讲明资金没有有效地利用。速动比率可用下面公式表示：速动比率速动资产/流淌负债速动资产只是流淌资产中的一部分，包括现金、存款、短期证券、应收帐款等专门快能转变成现金的公司资产。该比率显示公司即期偿债的能力。一般认为1：1的比率是较为

56、合适的。每股净资产可用下面公式表示：每股净资产资产净值/一般股总数每股净资产反映了每股股票所含有的现有价值含量，该指标在对公司进行股本扩张和清算时显得特不重要。对股东来讲该指标自然是越高越好。反映市场价值的指标包括：每股市价市盈率=-每股前一年净盈利在把握公司经营实绩中,应依据财务报表的分析并结合对公司其他方面的了解,如技术水平、人员素养和重大项目情况等,做出综合分析推断。问：那又该如何从行业和国民经济进展状况来分析呢？公司所在行业和国民经济进展状况是阻碍股票价格的重要因素,对它们的分析要紧是关注政策动向和结论，同时采纳定量和定性分析相结合的方法。对行业和国民经济进展状况的全面把握是相当复杂的

57、,但一般通过了解政府政策及日常报告和分析它们的要紧经济指标,便可差不多认识。其中最有代表性的报告是政府工作报告、指标是行业总产值或国民生产总值。通过分析政府报告和公告，我们能够了解国家整体形势、进展方向，一段时刻内政府的进展重点和扶持行业。通过分析行业总产值增长率以及与其他行业增长率的比较或国民生产总值增长速度变化情况,我们对行业或国民经济进展的状况就有大致的了解。因此,进一步的认识还需分析其他有关指标,如行业的平均利润率和国家的通货膨胀率等。一般而论,当行业总产值连续稳定增长,且增长速度和行业平均利润率高于其他多数行业较多时,表明该行业增长较快,前景也较好;反之,行业前景就不太妙。当国民生产

58、总值连续稳定地较快增长且通货膨胀率又较低时,表明国民经济进展状况及其前景较好;反之,则情况就不妙。以上所提的这些指标情况从国家或行业公布的统计报告中即可获得。另外,为了较全面地认识行业或国民经济进展的状况,尤其是进展前景的预测,还应结合对行业周期和国民经济进展周期,特不是目前行业和国民经济所处的进展时期进行分析。对国民经济所处进展时期及其前景的分析应注意国家重大经济政策的变化和国家经济打算的安排。总之,公司所在行业和国民经济进展前景看好,将有利于公司的进展和其股票价格的上升;反之,则不利。通过对公司经营实绩、所在行业和国民经济进展状况的差不多分析,我们对公司股票的实际价值就能有个差不多的推断。

59、因此,股票的市场价格并非只取决于事实上际价值,它同时还要受其他种种因素,尤其是直同意市场供求关系的阻碍。然而,从长远看,股票实际价值的高低终将会在市场价格上体现出来。我所明白的财务核算不实，阻碍和调节利润的几个方面企业特不是上市公司的财务会计核算能够讲水份比较大，缘故是多方面的在上市和融资时，还会有行政方面的干预，在企业获利较强时，企业为了少交所得税，会有意隐瞒部分利润，也有的公司是为了使后一年的利澜可不能大起大落，有意将利润保留一部分，以便于以后要融资时用和以丰补欠的用途，在企业出现业绩下滑时，企业也会做假，采取虚增利润的做法，同时这些不容易从会计报表中洞察出来。企业的季报还会受到恶庄的指使

60、，人为的调节季报，比如庄家要吸货和洗盘时，莫过于利用有意降低上市公司利润的方法，待业绩公告时再顺势一打压，筹码便揽入禳中，也有的是庄家为了出货，先将季报做成业绩大增，散户看好买进，年报一出，大大出乎投资者的意料，结果是没增长和负增长，有的是为了配股而把季报做得特不的完美，比如去年的南宁糖业确实是一个专门明显的例子，配股的钞票一到手，业绩便大变脸，让投资者防不胜防，这些不是会计工作的灵活，而是公司的财务核算违反了权责发生制和收入费用配比的原则，注册会计师事务所的会计报表审计验证是通过公司的托付，收费方面有的还采纳招投标的方法来选择会计师事务所，会计师事务又是合伙制单位，其盈利性的目的直接阻碍了其