股权结构的集中趋向与会计控制目标的实现

1、股权构造的集中趋向与会计控制目的的实现股权构造的国际比拟说明，股权构造在世界范围内具有逐渐走向集中的趋向，集中已经取代分散成为现代公司的主要特征。在集中的股权构造下，公司的控制权矛盾发生了一系列变迁，这一权利根底的变化极大地改变了会计系统在公司活动中的目的和作用，本文将关于现代公司控制权构造问题的一些新的研究成果引入对公司会计控制问题的考虑中，指出公司控制权矛盾的变迁是引发公司会计控制目的偏离的根本原因，公司权利的和谐配置是会计控制目的实现的根底条件。这一现实不仅要求我们反思会计控制理论，同时要求我们在详细分析公司控制权矛盾的根底上重新考虑会计控制的目的及其实现问题。一、股权构造的集中趋向对公

2、司控制权的系统阐述源自和的著作?现代公司和私产?，他们通过对年末美国最大的家公司的实证研究发现，只有的样本公司被大股东控股，少数股东在的公司中占支配地位，其他半数以上的公司所有权非常分散，在典型的宾夕法尼亚铁路公司中，个最大股东所持股票的总数只占其股票总量的，由此他们得出了分散化是现代公司股权构造的显著特征的著名结论。年，沿用和的观点对年美国最大的家公司的所有权情况进展了分析，在与年的结果比照后发现，经理人员控制的股权广泛分散的公司数由年的家上升到年的家，三十多年来，股权构造进一步分散。但从世纪年代末开场，和的观点受到了诸多质疑。众多学者研究说明，美国大公司的股权构造是适度集中的，美国几百家上

3、市公司都有主要股东持股以上的情况，欧洲公司治理网发布的对其他兴旺国家的研究信息也显示出了类似的结果，在德国、日本、意大利，甚至开展中国家都存在着集中程度较高的所有权。现代公司存在三种根本矛盾，即股权分散情况下股东与经理的矛盾、股份集中情形下主要是机构大股东控制下控制性股东少数权利主导者与其他股东的权利矛盾以及股东与其他利益相关者的矛盾，它们使公司的控制权构造与根本构造发生偏离，这是形成现代公司控制权构造的根本决定因素。和的“股权分散及其“两权别离的情景不是现代公司所有权构造的主流状态，现代公司所有权构造中有相当一局部呈现以大股东控制为主的特征。在这些股权集中的公司中，国家、机构和家族是主要的控

4、制性股东，在控制性股东存在的情形下，和的“两权别离已不适用，而是所有权与控制权合一。二、股权集中型公司会计控制目的的改变在股权集中型公司中，所有权与控制权在相当程度上是合一的，这一权利根底的变化极大地改变了会计系统在公司活动中的目的和作用，从而导致了股权集中型公司会计控制目的与股权分散型公司会计控制目的的极大差异。首先，所有权与控制权合一的现实在很大程度上改善了控制性股东与经理人之间的信息不对称状况，也就弱化了对外报告的会计信息作为股东控制经理人“道德风险和“逆向选择行为的工具的效用，股东不再有对对外报告的真实会计信息需求的积极动机，因此内部会计控制制度不再用在确保财务报告的可靠性上。事实上，

5、虽然国内外普遍认为我国会计信息的虚假程度较高，但美国安然、宝丽来、伯利恒、太平洋煤气电力、环球航空及世界通信等公司会计信息虚假问题的暴露说明，会计信息虚假业已成为全球通病，假设仅从传统意义上的内部会计控制制度而言，我们并不能指出上述公司存在的重大缺陷。其次，所有权与控制权合一的现实还导致了股东与经理人身份的合一，这一现实弱化了真实会计信息作为经理人受托人履行受托责任情况的说明工具的作用。在传统的“两权别离的公司形式中，解决股东与经理人之间潜在利益冲突的最广泛使用的方法是鼓励性补偿合约，而这些补偿性合约根本上是以会计数据为根底的，所以当经理人报酬大多来自以会计数据为根底的补偿时，真实的或者说符合

6、管制要求的会计信息不仅是股东控制经理人的重要工具，同时也是一旦发生利益冲突时经理人要求股东履行鼓励性补偿合约的最好根据。因此，一方面考虑到股东的控制作用和外部管制机制对经理人行为的约束，另一方面出于经理人自身的利益需要，在公司传统的控制权构造中，公司治理制度在客观上不仅形成了对真实会计信息的约束机制，而且也形成了对真实会计信息的鼓励机制。假如在公司中，可以对公司会计行为产生控制性影响的两大利益主体都有对真实会计信息的主观需求，那么应该认为，符合管制要求的所谓真实的会计信息是有极大保障的。建立在公司治理构造根底上的内部会计控制制度之所以被认为对真实会计报表的产出有效，并以报表真实性为控制目的之一

7、的原因也正在于此。然而，以上的分析却说明，在股权集中型的公司中，不仅两大控制性利益主体都不再有对真实会计信息的主观需求，而且公司权利根底的重构破坏了依靠内外部管制制度形成真实会计信息的机制，所以会计信息虚假变得司空见惯。三、公司权利的和谐配置与会计控制目的的实现公司控制权矛盾的变迁是引发现代公司会计控制目的偏离的根本原因。建立在股权分散型公司的控制权构造根底上的公司内部控制系统已不能实如今集中的股权构造中对称剩余控制权与剩余索取权的功能，使得作为其内部控制重要组成局部的会计控制也不能实现保障财务报告可靠性的目的。在此，理论界有必要认真研究集中的股权构造和分散的股权构造下公司在经济开展中存在的不

8、同原因，在存在机构大股东控股构造的公司中，有必要建立一套权利制衡机制，以防止权利的过度集中以致滥用。近年来，西方经济体系中开展起来的如董事会投票方法上的改革及大股东回避制度、股东的衍生诉讼制度等值得注意。剩余控制权与剩余索取权应互相对应。现行财务会计体系在资产收益和计量形式上的缺陷，使得难以确保此种对应是建立在实现相关者利益最大化的根底上的，而且还使控制性股东得以借助此形式夸张其剩余控制权。因此，在公司目的中，传统的“股东至上主义需要修正。笔者认为，剩余控制权与剩余索取权的对应至少有两点需要加以修正：一是在现行会计计量形式根底上以现金流量根底加以修正；二是要重新重视劳动价值论的意义，非人力资本

9、与人力资本应分享公司控制权，从当前现实而言，主要应加大人力资本所有者对公司控制权的享有份额。“安然事件说明，认股权制在维系人力资本拥有者与公司的长久关系上也许是有效的，但它实际上也将企业雇员的利益与企业股票在股市上的表现严密联络在一起，客观上促成了企业内部上下都高度关注企业股票近期表现的场面，反而更加诱发了企业行为的短期化。因此，让非持股的职工代表进入董事会参与公司决策应是必要的。竞争市场失败早已为世界上绝大多数经济学者所认同，因此政府对市场活动的监管一直被认为是市场有效的必要条件。“安然事件一个直接的结果就是引发了美国政府关于会计管制和公司治理方面的新的立法。笔者认为，作为一种制度建立，新立法所关注的焦点应集中在如何阻断至少是降低虚假会计信息与利益相关者利益获得的关联度上。详细而言，现行市场制度的以下几个方面是需要改革的，一是股东从控制权交易中获取利益的程度，二是审计机构的独立性，三是信息透明度。但笔者认为，