现金流风险识别及探析

1、精选优质文档-倾情为你奉上精选优质文档-倾情为你奉上专心-专注-专业专心-专注-专业精选优质文档-倾情为你奉上专心-专注-专业企业现金流风险识别及其管理探析3 10会审独本2班 吴云【摘 要】 现金是企业经营的重要资源，它对于企业就如同于人体的血液一样。人身体中的血液的通畅与否直接关系到人的命运，现金流就是企业耐以生存的必要条件。企业现金流的畅通与否，也将关系企业的命运，谁掌握了现金流，谁就掌握了企业的命运。现金流融合并贯穿于企业经营与管理的全部流程之中,随着全球经济的一体化，“现金流”这个词在企业领导层的心目中,地位越来越高。这是因为当今社会中,对于现金流管理不善而使企业处于困境的例子枚不胜

2、举，那么正确掌握现金流的风险识别和管理，对于及时发现风险苗头、实现风险事前控制则显得非常必要，本文将对现金流的风险识别及其管理作进一步的探析。【关键词】现金流；风险；识别；管理 近年来，多数企业通过资产重组，实现资源优化配置后，经营情况呈现良好发展态势，收入、利润指标逐年递增。但在企业增收创效的同时，往往也存在这样的事实，即企业在关注收入、利润是否完成既定目标时，恰恰忽略了现金在企业中的价值。后果是个别企业虽然获得高额利润，却因资金短缺影响企业后期的经营发展，就此种情形下，对于现金流风险识别及管理就越发显得重要。那么什么是现金流？现金流风险又是怎样产生？本文将做进一步的阐述。一、企业现金流风险

3、的概述现金流的含义现金流是指企业在一定会计期间按照收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动）而产生的现金流人、现金流出及其差量情况的总称。现金流至始至终贯穿与企业的每个环节之中，充足的现金流对企业来说非常重要。它能促使企业健康发展，有利于实现价值最大化。而现金流量风险是指在这个生产经营过程中，由于现金循环存在的不确定因素而给企业带来的风险。企业现金循环要经历采购、生产、销售、分配等诸多环节，不论哪一环节出现问题，都会给企业带来风险。因此了解及识别现金流量风险成因，对防范风险至关重要。(一)企业现金流风险产生的原因由于营运资金不足而引发的风险，它是企业面临的主要财务风险之一

4、。营运资金作为维持企业日常经营所需的资金，与企业经营活动的现金循环有着密切的关系，如果营运资金不足，现金循环就无法顺利完成，从而影响企业正常的生产经营活动。一般情况下，企业营运资金不足的原因主要包括现金周转速度减慢、销售规模扩大、营运资金被占用等。企业现金周转速度减慢，那么企业对营运资金的需求量将增加。这时如果企业没有足够的现金储备或借款额度，就无法增加资金投入。企业原有的营运资金就会因现金周转速度减慢而无法满足企业日常生产经营活动的需要，营运资金将出现一定额度的缺口。当一个企业迅速扩张时。销售规模扩大可能会产生更多的盈利。但仍会面临营运资金不足的问题。因为它需要为不断扩大的业务筹集营运资金，

5、如果一个企业以超过其财务资源允许的业务量进行经营，将可能会导致过度交易，从而造成企业营运资金不足。其次来自企业内部，企业并没有将营运资金用在日常的生产经营中，而是将其用于对外投资或购置固定资产、无形资产等长期资产。而对外投资或购置长期资产项目都不可能在短期内形成收益，使现金流八存在长期滞后的现象，从而造成企业营运资金不足。而营运资金的减少则要求企业的现金循环周期相应缩短，但缩短后的现金周转期无法保证可持续性，并很可能破坏企业营业效率，对企业经营最终产生不利影响。（二）应收账款不能及时收回而引发的信用风险。信用风险是指由于企业赊销导致销售款不能及时收回而给企业带来的风险。信用风险是企业普遍存在的

6、一种财务风险，对企业的危害比较大。如果企业到期不能及时收回销售款，一方面会使营运资金减少，影响企业的生产经营；另一方面会造成企业偿付负债能力下降，使企业没有足够的现金偿付应付供应商的货款或其他款项。在实际经营过程中，引发信用风险的原因是多种多样的，比较常见的主要有突发性坏账引发的风险和大量赊销引发的风险。某些企业为了应对日益激烈的市场竞争，采取较宽松的信用政策大量赊销商品，虽然在一定程度可以扩大市场份额，但也增加了企业发生信用风险的机率。因此，企业的信用政策直接决定企业信用风险的大小。(三) 流动资金不足而引发的流动性风险。流动性风险是由于流动资产不足而引发的风险。流动资产是企业为偿付其债务所

7、持有的现金数额或可以迅速筹集的现金数额。它包括现金及可以迅速转化为现金的资产。缺乏流动性是企业一个严重的财务风险，称之为流动性风险。企业发生流动性风险的主要后果是短期偿债能力不足，如果企业到期不能及时偿还债务，会面临被清算或破产的可能。造成企业流动性不足的原因主要包括增加流动负债。用于对外投资或购买长期资产以及增加流动负债，弥补营运资金不足。有些企业为筹集对外投资或购置长期资产所需的资金，出于发挥杠杆效应的考虑，采用银行短期贷款等方式大量增加流动负债。虽然可以在一定程度上满足企业对外投资或购置固定资产等长期资产的资金需求，但会造成企业流动负债大幅度增加。偿债能力明显下降，极易引发流动性风险。另

8、一方面就是弥补营运资金不足。（四）连带风险。连带风险是指由于相关方发生损失，企业受到牵连而引发的风险。连带风险最常见的情况是某企业以自身的资产为其他公司作信用担保。由于被担保公司发生重大损失，该企业也会因连带责任而不得不承担被担保公司的相应义务，最终结果是被担保方的损失转移到了担保方。当企业以自身的资产为其他公司作信用担保的时候，风险就伴随在公司的左右。而如果受信方是从事资本运营的话，那么这种风险就会被无限放大。其实，商业担保既是一个商业层面的问题。也是一个层面的问题，虽然控股企业可以因为决策权从被控股企业获得信誉担保，但是作为两个独立的法人，操作依然要严格遵守相关法律。（五）投资风险。投资风

9、险是指由于企业投资失误，无法取得投资回报而给企业带来的风险。投资风险产生的主要原因：一是投资项目资金需求增加，超过原计划，使企业不得不继续追加投资；其次是投资项目失败，项目不能按期投产，企业所投入的资金被浪费掉。二、如何识别现金流的风险（一）从经营活动现金流量情况识别一般来说一个健康正常运营的企业,经营活动的现金流净额应该是正数。现金流入的净额越多，资金就越充足，企业就会有更多的资金来购买材料、扩大经营规模或偿还债务或者说资产能够在短期内转化为现金来履行它的支付义务。因此，充足稳定的经营现金流是企业生存的资源保证障，也是衡量企业是流动性强弱的决定因素。如果一个企业的经营现金流量长期出现负数，就

10、必然难以维持正常经营活动，不可能持续经营下去。分析时，可以将补充资料内经营现金流量做两部分处理。首先研究企业在营运资本支出前的现金流量，如果这部分现金流量是正数，然后再研究营运资本项目对现金流量的影响。分析时应结合企业所在行业特点、自身发展战略等来评价企业的营运资本管理状况及其对现金流的影响。（二）从投资活动现金流量情况识别投资活动现金流量是反映企业资本性支出中的现金流量数额，分析的重点是购置或处置固定资产发生的现金流入和流出数额。根据固定资产投资规模和性质可以了解企业未来的经营方向和获利潜力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。同时还应分析投资方向与企业的战略目标是否一致，了解所投资金

11、是来自内部积累还是外部融资。如果处置固定资产的收入大于购置固定资产产生的支出，则表明企业可能正在缩小生产经营规模，或正在退出该行业，应进一步分析是由于企业自身的原因，还是行业的原因所导致的。（三）从筹资活动现金流量情况识别根据筹资活动现金流量，可以了解企业的融资能力和融资政策，分析融资组合及融资方式是否合理。融资方式和融资组合直接关系到资金成本高低和风险大小。如果企业经营现金流量不稳定或下降，问题就更严重。此外，将现金股利与企业的净利润和现金净流量相比较就可以了解企业的股利政策。支付股利不仅有利润还要有充足的现金，选择将现金留在企业还是分给股东，与企业的经营状况和发展战略有关。通常处于快速成长

12、的企业不愿意支付现金股利，而更愿意把现金留在企业内部用于再生产，加速企业的发展。综上分析经营活动产生的现金净流量为正数，投资活动产生的现金净流量为正数，筹资活动产生的现金流量为负数，那么企业可以进入成熟期。经营活动产生的现金净流量为正数，筹资活动产生的现金净流量为正数，投资活动产生的现金净流量为负数，则仅靠经营活动产生的现金流量不足以满足企业对外筹集资金。经营活动产生的现金净流量为正数，投资活动为负数，筹资活动产生的现金流量也为负数，产生足够的现金流量来弥补投资亏损中经营活动已出现的问题。主营业务活动需要筹集资金来满足日常经营活动。经营活动产生的现金净流量为负数，投资活动也为负数，筹资活动产生

13、的现金流量为正数，筹集资金来满足企业产业调整或扩张的需求资金不足。经营活动产生的现金净流量为负数，投资活动产生的现金净流量为正数，筹资活动产生的现金流量为负数，只表明企业需要依靠处置固定资产、无形资产和其他长期资产回笼的现金来弥补经营活动的现金短缺及偿还债务的资金需求。如果其中两项活动产生的现金净流量均为负数，则表明企业只能依靠前期积累来维持日常经营活动，偿还债务。企业的现金流量最终是三种现金净流量的综合，而只用经营活动产生的现金净流量衡量企业的偿债能力就会产生下列问题。对于不同的公司其偿债能力不具有可比性，其经营活动产生的现金净流量在总体现金净流量中所占的比重不同，用经营活动产生的现金净流量

14、出来的各企业的偿债能力并不真实，因而不具有可比性。对于同一公司处于成长阶段时，经营活动产生的现金净流量都会夸大企业的偿债能力，因为投资活动的现金流量为负，筹资活动的现金流量正负相间，综合的结果更多的是对经营现金净流量的削减；对于处于成熟阶段时这一指标大都会缩小企业的偿债能力，因为成熟阶段的企业，投资活动的现金流量为正数且数量较大，筹资活动的现金流量为负，综合的结果更多是对经营现金净流量的增加，因而用这些指标反映企业不同段的偿债能力也会有失偏颇。三、现金流对企业的影响（一）现金流对企业筹资决策的影响企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好

15、，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。（二）现金流对企业投资决策的影响现金流是企业评价项目可行性的主要指标，投资项目可行性评价方法有动态法和静态法，动态法以资金成本为折现率，进行现金流折现，若现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可以接受，反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计的回收期，则投资方案可行；否则，投资方案不可行。（三）现金流对企业资信的影响企业现金流正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确定性越少，企业风险小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉

16、差，很难争取到银行支持，因此现金流决定企业的资信。现金作为一项极为特殊的资产，具体表现为：流动性最强，可以衡量企业短期偿债能力和应变能力；其次现金本身获利能力低下，只能产生少量利息收入，相反由于过高的现金存量会造成企业损失机会成本的可能，因此合理的现（五）现金流对企业价值的影响金流是既能满足需求，又不过多积囤资金，这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中现金流是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未

17、来年度的现金流及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。四、企业应如何加强现金流的管理现金流管理的核心思想就是“现金为王”，企业的现金流量决定企业的价值创造、反映企业的盈利质量及风险状况。现金流比利润更能说明企业的收益质量，根据权责发生制确定的利润指标在反映企业的收益方面容易导致一定的“水分”，而现金流量指标恰恰弥补了权责发生制在这方面的不足，使投资者、债权人、管理者等更能充分地、全面地、认识企业的财务状况。只有现金净流量才真实的从质和量两个方面代表了企业的

18、实际的偿债能力，反映着企业所面临的财务风险。 （一）控制现金流流动性 建立银行存款及现金余额日报制，建立现金收支预算月报制，规范现金预算反馈制。企业流动性较强的资产主要包括现金、存货、应收账款等项目。防范流动性风险的目的是在保持资产流动性的前提下，实现利益的最大化。因此应该通过制定一系列内控制度确定最优的现金持有量、最佳的库存量以及加快应收账款的回收；第二要加强主动市场营销管理，在其他因素不变的情况下，市场对企业产品的需求越稳定，企业未来的经营收益就越确定，经营活动现金流风险也就越小。因此企业在确定生产何种产品时，应先对产品市场做好调研，要生产适销对路的产品，销售价格是产品销售收入的决定性因素

19、之一，销售价格越稳定，销售收入就越稳定，企业未来的经营收益就越稳定，经营风险也就越小。 （二）确定现金的最佳持有额度 在企业实际生产运营中，现金往往不能或很少能提供效益，是一种非盈利资产，过多持有势必造成浪费。但为了保证足够的流动性和正常经营周转，企业必须持有一定的最佳现金持有额度。确定了企业最佳现金持有额度后，企业应严格把握住这个额度，一旦货币持有量超过该额度，即将多余部分迅速追加于生产经营以扩大再生产规模或进行短期投资决策以实现最高资金利用率或偿付短期债务。而当现金持有量低于此额度时，即使有收益高的投资回报，企业也不能冒然投资。确定现金的最佳持有额度，既有利于企业盈利，也可以有效地避免财务

20、危机。合理有效地管理和使用手中的现金，确定现金的最佳持有额度是现代企业现金管理中必需的也是必要的一个有效措施。活动现金流风险防范措施主要是企业要建立科学的投资决策机制。首先，投资决策权应该属于企业的最高权利机构，如股东会，任何个人无权决定企业的重大投资；其次，要要专门的投资机构来进行项目投资集中管理，要代表股东会独立行使投资管理权；再次，财务部门一定要参与进来，尤其是在项目的可行性论证阶段，财务部门要从财务角度而非技术角度进行充分的可行性分析，以便为企业高层提供决策支持；最后，要对具体项目操作人员建立严格的奖惩制度，尤其是对项目经理的责权利设计要科学、合理。 （三）把握应付账款的时机 应付账款

21、是企业流动资金的一项重要来源，是企业占用别人的资金且不用付利息。采用汇票付款。汇票支付给结算方式有一个承付期的过程，企业可利用这段承付期延缓付款时间，合理利用“浮游量”。现金浮游量是企业现金账户与银行存款账户之间的差额，这是由账款回收程序中的时间差造成的。企业应合理预测现金浮游量，有效利用时间差，提高现金使用效率。 （四）缩短现金周转期企业应该尽可能地缩短现金周转期，但缩短后的现金周转期应确保在可预见的未来具有可持续性，不会破坏企业的经营效率。如果企业通过减少存货或增加对供应商的欠款等手段来缩短现金周转期，那么缩短后的现金周转期可能会无法持续或对经营产生不利影响，最终将因不得不重新延长现金周转

22、期而丧失所有的现金流收益。更糟糕的是当现金周转期再次延长后，如果企业没有现金或无法获得借款信用，它将面临流动性危机并有可能被迫退出交易。（五）建立风险预测体系定量测算财务风险临界点，利用财务杠杆决策，控制负债比率，采用资本总成本比较法，选择总成本较低的最佳融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足。企业财务人员应利用这一财务工具，建立企业的风险预测体系，及时通过对企业内部相关数据及经营清况的全面分析，将企业存在的潜在财务风险，预先告之经营者和利益相关者，提前做好防范措施，并做好相关决策，避免因财务决策失误而带来的损失。总之，现金流动情况是衡量企业生产经营状况的尺度之一，现金的流动涉

23、及到企业生产经营过程的各个方面，涉及到生产经营过程中资源的使用效率、耗费水平、获利程度，不管企业获利能力多强，利润数额多大，其成败最终取决于利润能否转化为现金，以及转化为现金的速度快慢。以现金流量作保障的企业净利润，才是真正获得的、可以支配的收益。所以，在现金流量的管理上，不但获利能力好的企业需要予以控制，获利能力差的企业更需要对其加强控制。良好的现金流量控制可以减轻企业财务恶化的程序，延缓其破产倒闭的进程，能为企业赢得一定的时间和机会来调整产品结构，改变经营方向，使企业走出低谷，迈向光明。（六）科学管理现金流企业要建立科学的投资决策机制。首先，投资决策权应该属于企业的最高权利机构，如股东会，

24、任何个人无权决定企业的重大投资；其次，要要专门的投资机构来进行项目投资集中管理，要代表股东会独立行使投资管理权；再次，财务部门一定要参与进来，尤其是在项目的可行性论证阶段，财务部门要从财务角度而非技术角度进行充分的可行性分析，以便为企业高层提供决策支持；最后，要对具体项目操作人员建立严格的奖惩制度，尤其是对项目经理的责权利设计要科学、合理。五、现金流管理的目标实现企业价值最大化是现金流管理的终极目标，因此，现金流管理要遵循“一个中心，两个基本点”的原则。“一个中心”是指企业在现金流管理过程中要面向未来，具有长期的战略眼光，即在投资决策、融资决策，股利分配政策、现金预算以及财务控制等具体环节上始

25、终体现现金流转及现金收益增加这一核心思想。“两个基本点”，一个是长期与短期相结合，另一个是会计收益与现金流量相结合。“两个基本点”要服务于“一个中心”。其一，编制短期的现金预算和长期现金流转预算。通过现金预算的编制，可以反映企业现金过剩或现金短缺的时期，使财务管理部门能够及早做好计划，将暂时过剩的现金转入有价证券投资或在出现短缺之前安排筹资。强化资金的预算管理，保证资金使用的规范、有序、安全，市场经济并不是不要计划，资金的预算管理作为企业内部的一项制度管理，仍然在发挥着重大作用。长期现金流转预算的编制，既是企业进行投资项目经济效益决策的依据，也是企业合理安排资金筹措，使资金在时间上和数量上满足

26、投资的需要，保证项目顺利完成，尽早产生投资效益的依据。总之，现金预算和现金流转预算的编制，使企业对未来的现金流转情况有一个全面、详细的认识，贯彻了现金流管理的基本原则。全面预算管理是企业内部最具有操作性的游戏规则和基本制度，它对于企业的成熟和发展起着至关重要的作用。应该说，一个没有预算的企业就是一个没有规则的赛场，为实施企业预算管理，一是强化成本的预算管理，将成本分解作为成本管理的重要手段，通过成本指标的逐级分解直至每一个岗位，真正做到人人肩上有压力；二是实施费用定额管理，明确费用使用范围，把握费用使用方向，明确费用使用的审批权限；三是强化长线投资的科学化，注重财务部门参与长期投资预算过程的重要性，使长线投资项目真正获得投资收益。其二，加强现金流日常控制、管理。对现金流的日常控制、管理是遵循的将会计收益与流动性