西方经济学宏观高鸿业第章宏观经济政策实践

1、第6章 宏观经济政策实践6.1经济政策目标6.2财政政策6.3货币政策6.4宏观经济政策及理论的演变第一页，共三十二页。6.1经济政策目标1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的经济干预。2.四大目标：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡 四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定。充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。经济增长不利于物价稳定。将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也无顺差。第二页，共三十二页。1.财政的构成（1）政府支出：政府转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助方

2、面的自出。政府单方面把一部分货币无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生商品交易。购买军需品政府购买：对商品和劳务的购买。是商品和劳务的实际交易。直接形成社会需求和购买力。机关办公用品、政府雇员报酬公共项目工程（2）政府收入：税收：强制性、无偿性、固定性。国家的财政收入手段。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。6.2财政政策第三页，共三十二页。预算赤字：政府收入支出（的差额）。预算盈余：政府收入支出（的余额）。功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。斟酌使用的财政政策的具体体现。凯恩斯主义思想。（凯恩斯之前，主要是）年度平衡预算衰退时，收入减少，为平

3、衡支出，必须减少政府支出和增加税收从而增加收入，会加深衰退。过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。2.功能财政第四页，共三十二页。弥补赤字的途径外债构成真实负担。若推迟外债归还会影响政府信誉，使用要更为谨慎。向中央银行借债实际是增发货币，结果是通货膨胀。国内借债购买力向政府转移。引起利率上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终导致通货膨胀。具有再分配性质，不视为负担。向国内外公众借债。增税。3.赤字弥补第五页，共三十二页。自动稳定器 Automatic stabilizers：财政工具具有一种自动调节、减少经济波动的机制。繁荣时自动抑制通胀，萧条时自

4、动增加需求。税收自动变化转移支付自动变化农产品价格维持制度。经济萧条，农产品价格保护支出增加。调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。衰退时，产出和个人收入下降；税率不变，税收自动减少；可支配收入会自动少减少，消费和需求少下降。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。4.自动（内在）稳定器第六页，共三十二页。斟酌使用的财政政策：政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。具体应用：逆经济风向而行。补偿性财政政策：

5、交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在通货膨胀。政府减少开支、增税等措施，抑制需求。5.斟酌使用的财政政策第七页，共三十二页。充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。实际预算盈余：以实际的国民收入水平来衡量预算状况。实际国民收入水平充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业盈余。如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。准确判断财政政策取向的预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就业。如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性

6、的。6.充分就业的预算盈余第八页，共三十二页。市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域；政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。7.财政政策的资源配置效应第九页，共三十二页。1.商业银行和中央银行银行的分类：按照金融机构的地位、作用及业务性质划分。商业银行：业务：负债业务：吸收存款 资产业务：放贷（making loans）和投资 中间业务：委托支付等事项中央银行：一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施

7、货币政策以影响经济。（发行国家货币、银行的银行、国家的银行）政策性银行：由政府设立，贯彻国家产业政策、区域发展政策，不以盈利为目标的金融机构。三家政策性银行：国家开发银行，中国农业发展银行，中国进出口银行。6.3货币政策第十页，共三十二页。中央银行三个职能：发行的银行：发行国家的货币。银行的银行：为商业银行提供贷款、集中保管存款准备金、集中办理全国的结算业务。国家的银行：代理国库，为政府提供资金，代表政府与国外发生金融业务关系，执行货币政策，监督、管理全国金融市场活动等。中央银行特征：不以盈利为目的；不经营普通银行业务，只与政府和各类金融机构往来，不办理厂商和居民的存贷款业务；具有服务和管理双

8、重性质，执行金融监管和金融发展的双重任务；处于超脱地位，甚至独立于中央政府。第十一页，共三十二页。2.存款创造几个基本概念活期存款（D）：事先不用通知就可以随时提取的银行存款。存款准备金（R） ：银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。法定存款准备金（RR）：按照一个固定比例（大约10%左右）上交给中央银行的准备金叫做法定存款准备金（RR）。法定存款准备金率（rd）：（RR）与（D）的固定比例叫做法定存款准备金率， rd =RR/D。存款创造：一笔存款在银行体系内流转，会转化成数倍的银行存款。第十二页，共三十二页。存款创造的过程图示（支票）64（支票）51.2甲A乙丙B丁戊C

9、D庚己活期存100贷80设备付80 （支票）80活期存80活期存51.2设备设备贷64贷51.2活期存64第十三页，共三十二页。存款总和=100+80+64+51.2+ =100（1+0.8+0.82+0.83+ 0.8n-1）=100/1-0.8=500每1元钱的货币创造1/（1-0.8）1/0.25一般推导D存款总和，R原始存款，rd法定准备金率，则有：DR/rd货币创造乘数公式：k1/rd货币创造乘数公式成立的前提条件第一，商业银行没有超额准备。商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去，自己没有留下用以准备客户提取的现金。第二，客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。第

10、十四页，共三十二页。进一步的货币创造乘数公式如果商业银行存在超额准备，超额准备率re客户将存款不全部存入银行，而抽出一定比例现金，就会形成漏出，若以rc表示现金所占比率上述因素都与法定准备金率的影响相同，故完整的货币创造乘数为：k1/（ rd re rc ）该公式中，仅把活期存款总和当作货币供给量。第十五页，共三十二页。3.基础货币基础货币：流通中的现金与商业银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）。是商业银行借以扩张货币供给的基础。由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。基础货币高能货币准备金 + 流通中的现金商业银行在中央银行的

11、存款（法定准备金）+ 商业银行的库存现金（超额准备金）+ 流通中的现金Cu流通中的现金，Rd法定准备金，Re超额准备金，H高能货币，则：H = Cu+ Rd + Re第十六页，共三十二页。4.最终的货币创造乘数和货币供给货币供给：通货（Cu）与活期存款（D）之和。严格意义上的货币供给M1。即：M= Cu + D。货币创造乘数（货币供给/基础货币）的倍数：分子分母同除以D：第十七页，共三十二页。（1）公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。（2）贴现政策。通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币供给量。（3）法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。5.货

12、币政策基本工具决定是否发行国债是属于财政政策，发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。间接货币政策直接货币政策力度强、见效快第十八页，共三十二页。6.相机抉择的货币政策货币政策的机制：货币量利率总需求与总供给紧缩货币政策。繁荣时期，总需求总供给。收紧银根，减少货币供给量，提高利率。抑制总需求，降低物价，防止经济过度增长。工具：公开市场上买进有价证券；降低贴现率、放松贴现条件；降低准备率。工具：公开市场上卖出有价证券；提高贴现率、严格贴现条件；提高准备率。扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给。放松银根，以增加货币供给量，降低利率。刺激总需求，刺激经济发展。第十九页，共三十二页。假定存款为20万亿元

13、，商业银行存款准备金为3万亿元。法定准备金率由7%上调至7.5%。（1）对法定准备金有何种影响？（2）对货币供给有何影响？解析：（1）当法定存款准备金率为7%时，准备金为207%=1.4万亿元；当法定存款准备金率提高到7.5%时，准备金为207.5%=1.5万亿元；因此法定准备金率提高0.5个百分点，则准备金提高1000亿元。（2）商业银行的超额准备金E=R-R,即超额准备金由3-1.4=1.6万亿元下降到3-1.5=1.5万亿元。同时，超额准备金率e=E/D由8%下降为7.5%。假设货币供给为M，则M=20/（7%+8%）=400/3（万亿）提高法定准备金率，则：M=20/（7.5%+7.5

14、%）=400/3（万亿）因此货币供给量不变。第二十页，共三十二页。6.4宏观经济政策及理论的演变1.前奏。20世纪30年代大萧条，当时的传统经济学对此无能为力，不能作出理论的解释。在凯恩斯通论出版以前，美国的一些经济学家就已经主张运用财政手段来调节经济，且这些建议已经被罗斯福政府所采纳，取得了成效。但他们在经济理论体系上还没有得到论证，他们的学说仍属于传统西方经济学的范畴。为了走出大萧条，此时的经济计划者和政府需要从理论上为国家干预经济的政策提供依据。这就为凯恩斯需求管理思想登上历史舞台提供了一个良好的机遇。第二十一页，共三十二页。2.凯恩斯凯恩斯以传统西方经济理论批判者的面目出现，建立了独立

15、体系。以有效需求不足说明通常所实现的是小于充分就业的均衡。用三个基本心理因素：消费倾向、灵活偏好和对资产未来收益之预期，来解释有效需求不足。以有效需求理论为依据，得出必须依靠政府来调节和干预经济，才能使总需求与总供给在充分就业水平达到均衡的论断。政府调节经济，是要维持经济稳定，其政策手段就是运用财政政策与货币政策，进行需求管理。进行需求管理时，认为财政政策最有力、最直接。由于凯恩斯的经济学说迎合了当时西方国家干预经济的需要，所以得到迅速传播。 第二十二页，共三十二页。3.新古典综合派凯恩斯主义的美国的凯恩斯主义者将凯恩斯的学说与传统的西方经济学结合形成“新古典综合派”，二战后20年在经济学界占

16、据主流和支配地位。将传统的西方经济学与凯恩斯经济学综合在一起，尽管这种综合存在着不少裂缝，但在许多方面使凯恩斯经济学得到了补充和发展。主要有：IS-LM模型；相对收入假说，持久收入假说和生命周期假说；乘数-加速原理；货币交易需求平方根法则，货币投机需求资产组合理论；哈罗德-多马模型，新古典增长模型；菲利普斯曲线；克莱茵等还把凯恩斯主义经济学数量化，形成一整套计量经济模型。20世纪50年代以后，新古典综合派的一些经济学家成为政府制定经济政策的顾问和智囊。 在20世纪60年代上半期之前，西方国家实现了失业率和通货膨胀率较低而经济较快增长的黄金发展时期。 第二十三页，共三十二页。4.货币主义新古典宏

17、观新自由主义从70年代初开始，大多数西方国家出现“滞胀”现象。新古典综合派受到严重打击：理论上无法解释，政策上无能为力。受到以弗里德曼为代表的货币主义的猛烈攻击。货币主义认为只有货币政策才对产出的波动起着最大的作用。货币主义否定凯恩斯主义的“斟酌使用”或根据经济情况而进行调节的经济政策，认为凯恩斯主义为克服萧条而制定的扩张性财政政策不但无助于降低失业率，反而会引起通货膨胀，加剧经济波动，阻碍经济增长。货币主义认为只要让经济自由，减少政府干预，可以避免剧烈波动。政府只要制定竞争规则，提供一个稳定的“单一规则”的货币政策和“自由汇率制度”就可使经济保持稳定增长。货币主义在本质上属于经济自由主义思潮

18、，被称为新自由主义。 第二十四页，共三十二页。5.供给学派新自由主义经济自由主义思潮除货币主义外，还有供给学派和理性预期学派。80年代初里根政府皈依“供给经济学” 。供给学派反对凯恩斯主义需求管理，把着眼点放在刺激生产即供给方面，认为不是需求决定供给，而是供给会创造需求。刺激供给的手段是降低税率，高税率挫伤经营积极性，使储蓄率和投资率下降，工作热情低落，导致生产和就业停滞，出现“滞胀”。供给学派主张减税以增加个人收入和企业利润，促进储蓄和投资，刺激积极性，使生产率提高。政府课税的基础扩大，税收总额增加，财政赤字得到控制，通货膨胀会因此而消失。但减税方案执行以后，美国的滞胀不但没有减轻，财政赤字

19、反而增加。第二十五页，共三十二页。6.理性预期新古典宏观新自由主义理性预期学派在货币主义基础上发展起来，又比货币主义更具经济自由主义色彩，由此发展形成新古典宏观经济学。更加反对凯恩斯主义的需求管理政策。理性预期学派强调公众的“理性预期”对其行为与政策的影响。认为会根据过去、现在和将来一切可能获得的信息作出预期，根据这种预期作出决策，会使政府的一切宏观经济政策不会产生应有的效果，即出现“上有政策，下有对策”。提出理性预期和市场出清两个前提条件，最终得出政策无效性的结论。随着理性预期学派的兴起，西方经济学家开始普遍重视预期在经济政策制定中的作用。 第二十六页，共三十二页。7.博弈理论在宏观经济政策

20、上的运用重视预期的作用，导致重视博弈理论在宏观经济政策上的运用。根据博弈论，政府在制定政策时必须考虑到私人部门的反应。私人部门会努力发现政策制定者的偏好，而政策制定者会想方设法欺骗私人部门。在这种情况下，政府最好是不要为追求自己认为的最优目标而不断去欺骗公众，而应当尽量减少对私人经济活动的干预，放弃短期的政策规则变动（指相机决策的需求管理政策）。实施长期不变的政策规则，创造一个让市场机制充分发挥其自发调节作用的稳定环境。真正取信于民，解除心理戒备，使经济稳定发展。第二十七页，共三十二页。8.新凯恩斯主义经济学凯恩斯主义尽管曾一度衰落，但并没有完全为经济自由主义所取代。20世纪80年代前后，主张政府干预经济的新学派新凯恩斯主义经济学形成，使凯恩斯主义走出困境，重新获得了生机。新凯恩斯主义学派不是对原凯恩斯主义的简单承袭。认真对待对传统凯恩斯主义的批评与责难，吸纳并融合各学派的精华和有用观点。特别是引进原凯恩斯主义所忽视的厂商利润最大化和消费者效用最大化的假设，部分吸纳理性预期学派所强调的理性预期假设，使凯恩斯主义宏观经济学有了一个微观基础。仍然坚持原凯恩斯主义的非市场出清假设，即认为市场在出现需求冲击或供给冲击后，工资和价格不能迅速调整到使市场出清的状态。第二十八页，共三十二页。课后思考