湖南省及下辖各州市经济财政实力与债务研究

1、湖南省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2020）公共融资部 薛雨婷经济实力：湖南省支柱产业分散度较高，已形成工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，同时以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业持续快速发展，已成为湖南地区生产总值增长的重要拉动因素。2019 年，湖南省经济保持稳步较快增长，产业结构继续调整优化，服务业对经济增长的贡献度继续提升，同时消费作为经济增长主动力进一步稳固，但受 2018 年地区生产总值数据根据全国经济普查结果进行修订等因素影响，湖南省 2019 年经济总量被福建省超越居全国各省第 9 位。2019 年，

2、湖南省实现地区生产总值 3.98 万亿元，同比增长 7.6%，经济增速高于全国水平 1.5 个百分点；三次产业结构调整至 9.2:37.6:53.2，第一、二、三产业增加值对经济增长的贡献率分别为 3.6%、44.4%和 52.0%；最终消费支出对经济增长的贡献率为 56.6%，较资本形成总额贡献率高 12.1 个百分点。 2020 年以来，主要受疫情影响，湖南省经济增速大幅放缓，消费需求虽持续好转，但仍较上年同期有所下降。2020 年前三季度，湖南省实现地区生产总值 2.98万亿元，同比增长 2.6%；固定资产投资和社会消费品零售总额分别同比增长 6.5%和下降 4.6%。从下辖各州市情况看

3、，2019 年湖南省下辖各州市经济整体保持稳步较快发展，但多数州市经济增速进一步放缓。湖南省下辖各州市经济实力分化程度仍较高，长沙经济实力保持全省绝对领先地位，2019 年经济增速亦居全省首位，经济发展趋势较好，2019 年长沙实现地区生产总值 1.16 万亿元，占全省经济总量的近三分之一；同比增长 8.1%，增速高于全省水平 0.5 个百分点。而长株潭地区的株洲和湘潭经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能等因素影响下，2019 年经济增速仍处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力，2019 年，株洲和湘潭地区生产总值同比分别增长7.9%和7.6%，经济增速分列

4、全省第 7 位和第 10 位。2019 年受益于经济增速相对较高，邵阳经济总量超过永州居全省第 8 位，除此之外，其余州市经济总量排位较上年无变化，湘西州和张家界经济总量仍不足千亿元，且经济增速也相对较低，区域经济增长动力不足，其中湘西州 2019 年固定资产投资出现负增长，为-4.9%。2020 年前三季度，受疫情对消费需求等的冲击，湖南省各州市经济增速均较上年同期大幅下降，其中以旅游业为主导产业的湘西州和张家界经济发展受疫情负面影响相对较大，两地前三季度经济增速均只有 0.1%，其余州市经济增速为 1.9%-3.0%。财政实力：2019 年湖南省一般公共预算收入保持增长，但税收收入增速有所

5、回落，税收比率较上年基本持平，在各省中排名仍靠后，一般公共预算收入稳定性仍偏弱。2019 年，湖南省实现一般公共预算收入 3007.10 亿元，同比增长 5.1%，其中，税收收入和非税收入分别增长 5.2%和 4.9%；税收比率为 68.57%，排名各省降序第 25 位。此外，湖南省一般公共预算自给率继续下降，财政收支平衡对上级补助的依赖度持续加大，2019 年，湖南省一般公共预算自给率为 37.43%。同期，全省以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金预算收入保持较大幅增长，对综合财力的支撑作用进一步加强，2019 年湖南省政府性基金预算收入同比较大幅增长 32.73%至 2961.90 亿

6、元，对综合财力的贡献率较上年继续提升 4.61 个百分点至 30.49%。2020 年以来受疫情影响，湖南省一般公共预算收入较上年同期出现小幅下滑，2020 年 1-8 月，全省实现一般公共预算收入 1820.26亿元，同比下降 4.29%，其中税收收入和非税收入分别下降 5.82%和 0.85%。从下辖各州市情况来看，2019 年除湘潭外，湖南省其余州市一般公共预算收入均实现增长。湘潭受一般公共预算收入继续下滑影响，收入规模被永州超越居全省第 8 位，2019 年永州和湘潭分别实现一般公共预算收入 125.27 亿元和115.52 亿元，同比分别增长 6.1%和下降 8.5%。此外，娄底受益

7、于 2019 年收入增速相对较高，收入规模超过益阳，但两者差距仍很小，2019 年娄底和益阳一般公共预算收入分别为 76.70 亿元和 74.83 亿元。2019 年湖南省多数州市税收比率略有上升，但整体税收比率仍偏低，且税收收入中近年对土地相关税收依赖度持续上升，一般公共预算收入稳定性相对较弱。2020 年前三季度，主要受疫情影响，除怀化、长沙和娄底三市一般公共预算收入实现微增外，其余州市一般公共预算收入均呈不同程度下滑，其中张家界、湘西州、岳阳和湘潭收入降幅相对较大。政府性基金预算收入方面，2019 年除岳阳、湘潭和益阳收入有所下滑外，湖南省其余州市政府性基金收入仍保持较大幅增长，其中郴州

8、、常德、怀化和娄底收入增速均超过 80%，全省整体土地出让力度仍较大，政府性基金预算收入已成为全省多数州市综合财力的重要支撑。债务状况：2019 年湖南省地方政府债务余额仍较大幅增加，年末政府债务余额较上年末增加 1466.34 亿元至 1.02 万亿元，超过贵州省居各省降序第 6 位，且一般公共预算收入对政府债务余额的覆盖程度仍较低，政府债务负担偏重。但考虑到相对较强的经济和财政实力，地方政府债务风险总体可控。湖南省下辖各州市中，长沙政府债务余额最大且显著高于其他州市，但受益于其较强的财政实力，偿债压力相对较轻。而怀化和益阳虽然债务规模居全省中下游，但一般公共预算收入对政府债务余额的覆盖度偏

9、低，地方债务负担较重。 2020 年以来湘潭城投债发行规模有限，存续城投债余额有所减少，但以地方一般公共预算收入对城投债和城投企业带息债务覆盖度来看，湘潭城投企业债务负担仍偏重。除湘潭外，株洲城投企业债务负担也偏重，存续城投债规模和城投企业带息债务均仅次于长沙，而常德 2020 年以来债券发行规模较大，存续城投债余额较大幅增加，区域城投企业偿债压力有所加大。一、湖南省经济与财政实力分析（一）湖南省经济实力分析湖南省支柱产业分散度较高，已形成工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，同时以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业持续快速发

10、展，已成为湖南地区生产总值增长的重要拉动因素。2019 年，湖南省经济保持稳步较快增长，产业结构继续调整优化，服务业对经济增长的贡献度继续提升，同时消费作为经济增长主动力进一步稳固，但受 2018 年地区生产总值数据根据全国经济普查结果进行修订等因素影响，湖南省 2019 年经济总量被福建省超越居全国各省第9 位。2020 年前三季度，主要受疫情影响，湖南省经济增速大幅放缓，消费需求虽持续好转，但仍较上年同期有所下降。湖南省位于我国东南腹地，是长江经济带覆盖省份，也是我国东部沿海地区和中西部地区过渡带、长江开放经济带和沿海开放经济带结合部（简称“一带一部”），区位优势较显著。2019 年，湖南

11、省经济保持稳步较快增长，全年实现地区生产总值 3.98 万亿元，同比增长 7.6%，经济增速居全国 31 个省、直辖市、自治区（简称“各省”）第 5 位，高于全国水平 1.5 个百分点，但受 2018 年地区生产总值数据根据全国经济普查结果进行修订1等因素影响，湖南省 2019 年经济总量被福建省超越居各省第 9 位。同期，湖南省人均地区生产总值为 5.75 万元，较上年增长 7.1%，在各省中排名较上年上升 2 位至第 14 位，是全国人均地区生产总值的 0.81 倍。2019 年，湖南省三次产业结构继续调整优化至 9.2:37.6:53.2，服务业对经济增长的贡献继续提升，全年第一、二、三

12、产业增加值同比分别增长 3.2%、7.8%和 8.1%，对经济增长的贡献率分别为 3.6%、44.4%和 52.0%。2020年前三季度，主要受疫情影响，湖南省经济增速大幅放缓，当期实现地区生产总值 2.98 万亿元，同比增长 2.6%，较上半年加快 1.3 个百分点。其中，第一、二、三产业增加值分别为0.26 万亿元、1.11 万亿元和1.61 万亿元，同比分别增长3.1%、 3.2%和 1.9%。1 根据第四次全国经济普查结果，湖南省 2018 年地区生产总值由统计年鉴（2019）披露的 36425.78 亿元修订为 36329.68 亿元；福建省 2018 年地区生产总值由统计年鉴（20

13、19）披露的 35804.04 亿元修订为 38687.77亿元。图表 1.2011 年以来湖南省地区生产总值及增速变动情况（单位：亿元、%）数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理图表 2.2019 年湖南省与其他各省地区生产总值及增速对比（单位：亿元、%/倍）数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理湖南省矿产资源丰富，有“有色金属之乡”的美誉，水系发达、水资源充沛，依托资源优势湖南省形成了工程机械、电子信息及新材料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等多个优势产业集群，支柱产业分散度相对较高。 2019 年湖南省工业经济实现平稳较快增长，全年规模以上工业增加值同比增长8.3%，高

14、于全国平均水平 2.6 个百分点，增速较上年提高 0.9 个百分点。其中，电子信息和汽车制造业对工业增长的贡献最大，2019 年湖南省计算机通信和其他电子设备制造业、汽车制造业增加值同比分别增长 19.9%和 17.0%，对全省规模工业增长的贡献率均超过 10%，分别拉动全省规模工业增长 1.2 个和 0.9 个百分点；除电子信息和汽车制造业外，湖南省 2019 年增加值占规模工业比重居前十位的大类行业全部实现增长，其中，通用设备制造业增长 15.5%，专用设备制造业增长 12.8%，电力热力生产和供应业增长 9.5%。此外，产业园区已成为湖南省产业发展，特别是推动工业转型发展、结构升级的重要

15、平台，在聚集优势产业和增长动力、引导经济结构优化调整方面发挥重要作用。2019 年，湖南省省级及以上产业园区工业增加值同比增长 8.1%，占全省规模以上工业增加值比重 达 69.7%，聚集发展效应明显。第三产业方面，近年来湖南省第三产业保持较快 发展，以金融、商业服务、文化和创意产业为代表的现代服务业已成为湖南地区 生产总值增长的重要拉动因素，其中广播影视、出版等产业在全国处于领先地位。 2019 年，湖南省规模以上服务业企业实现营业收入 4016.37 亿元，同比增长 11.0%，增速高于全国水平 1.6 个百分点。2020 年以来，随着复工复产的逐步全面恢复，湖南省工业经济逐步恢复正常增长

16、水平，服务业逐步回暖。2020 年前三季度， 全省规模以上工业增加值增长 3.5%，较上半年加快 1.6 个百分点，其中，专用设 备制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业、电气机械和器 材制造业等重点行业分别增长 17.9%、16.2%、11.7%、8.8%；2020 年 1-8 月， 全省规模以上服务业企业实现营业收入 2502.50 亿元，同比增长 1.5%，增速较全 国平均水平高 4.0 个百分点。2019 年湖南省固定资产投资和消费保持稳步增长，消费对经济增长的拉动作用进一步增强，经济增长主动力的地位进一步稳固，全年全省最终消费支出对经济增长的贡献率为 56.6%，较上

17、年提高 0.1 个百分点，较资本形成总额贡献率高 12.1 个百分点。固定资产投资方面，2019 年全省固定资产投资同比增长 10.1%，增速较上年上升 0.1 个百分点。从投资方向来看，工业投资实现较快增长，基础设施投资同比仍有所下降，但降幅明显收窄，2019 年，湖南省工业投资同比增长 17.8%，其中工业技术改造投资和高新技术产业投资分别增长 35.7%和 37.8%；基础设施投资下降 0.1%，降幅较上年缩小 10.0 个百分点。此外，湖南省房地产开发投资增速小幅回落，同时，商品房销售额受销售面积下降影响同比增速出现较大幅回落，2019 年，湖南省房地产开发投资 4445.5 亿元，同

18、比增长 12.7%，增速较上年回落 2.5 个百分点，其中住宅投资 3197.3 亿元，增长 15.7%；商品房销售面积为 9103.5 万平方米，下降 1.5%，其中住宅销售面积为 8073.2 万平方米，增长 0.9%；商品房销售额为 5578.0 亿元，增长 4.2%，增速较上年下降 15.8 个百分点，其中住宅销售额为 4721.4 亿元，增长 7.9%；截至 2019 年末，湖南省商品房待售面积为 1410.7 万平方米，同比下降 18.0%。2020 年前三季度，湖南省固定资产投资同比增长 6.5%，其中工业投资增长相对较快，基础设施投资自 2018年以来首次实现正增长，房地产开发

19、投资保持相对平稳发展，上述领域投资同比分别增长 11.5%、2.7%和 8.2%。消费方面，2019 年湖南省消费品市场保持稳步发展，全省社会消费品零售总额为 1.72 万亿元，同比增长 10.2%，增速较上年上升 0.2 个百分点。分商品看，汽车类、石油及制品类、粮油和食品类、服装、鞋帽、针纺织品类、家用电器和音像器材类以及中西药品类商品是湖南省商品零售额的重要构成，全年分别实现零售额 1681.2 亿元、991.0 亿元、597.2 亿元、357.3 亿元、344.5 亿元和 223.5亿元，同比分别增长 8.3%、5.2%、19.6%、10.0%、7.2%和 16.5%。2020 年以来

20、受疫情影响，湖南省消费支出受到较大负面影响，虽然消费需求逐步释放，但前三季度全省社会消费品零售总额仍同比下降 4.6%至 1.12 万亿元。对外贸易方面，湖南省 2019 年进出口总额保持较大幅增长，但由于对外贸易依存度较低，进出口总额对湖南省经济发展影响相对较小，2019 年全省进出口总额 4342.2 亿元，同比增长 41.2%；2020 年 1-8 月，全省进出口总额增长 8.4%。图表 3.2011 年以来湖南省地区生产总值（支出法）构成情况数据来源：湖南省统计年鉴，新世纪评级整理（二）湖南省财政实力分析2019 年，湖南省一般公共预算收入保持增长，但税收收入增速有所回落，税收比率较上

21、年基本持平，在各省中排名仍靠后，一般公共预算收入稳定性仍偏弱。此外，湖南省一般公共预算自给率继续下降至较低水平，财政收支平衡对上级补助的依赖度持续加大。2019 年，湖南省以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金预算收入保持较大幅增长，对综合财力的支撑作用进一步加强。 2020 年以来受疫情影响，湖南省一般公共预算收入较上年同期出现小幅下滑。2019 年湖南省政府以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金预算收入仍保持较大幅增长，主要受益于此，湖南省 2019 年综合财力2同比增长 12.67%至 9715.80 亿元，综合财力仍处于全国各省中游。其中，政府性基金预算收入同比较大幅增长 32.7

22、3%至 2961.90 亿元，收入规模基本与一般公共预算收入规模相当，对综合财力的贡献率较上年继续提升 4.61 个百分点至 30.49%。2 综合财力=一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入（包括一般公共预算补助收入和政府性基金补助收入）图表 4.2017-2019 年湖南省综合财力情况（单位：亿元）项目2017 年2018 年2019 年一般公共预算收入2757.802860.803007.10其中：税收收入1759.101959.702061.90政府性基金预算收入1283.932231.502961.90其中：国有土地使用权出让收入1022.461893.102656.00上级

23、补助收入3347.013531.203746.80其中：一般公共预算补助收入3290.503493.403693.70政府性基金预算补助收入56.5137.8053.10综合财力7388.748623.509715.80数据来源：湖南省财政厅及其他公开资料，新世纪评级整理2019 年湖南省一般公共预算收入保持增长，但税收增速有所回落，税收比率较上年基本持平，仍处于各省较低水平。此外，2019 年湖南省税收收入增量仍主要来源于契税、土地增值税等土地相关税种，稳定性相对偏弱。2019 年，湖南省实现一般公共预算收入 3007.10 亿元，同比增长 5.1%，增速较上年上升1.4 个百分点，其中，税

24、收收入和非税收入分别增长 5.2%和 4.9%。同期，税收收入中，契税和土地增值税分别为 289.5 亿元和 221.8 亿元，同比分别增长 9.4%和 31.1%，两税种合计占税收收入的比重为 24.80%。2019 年，湖南省一般公共预算收入仍排名各省第13 位，税收比率3较2018 年微升0.07 个百分点至68.57%，排名各省第 25 位，一般公共预算收入质量仍偏低。2020 年 1-8 月，主要受疫情影响，湖南省一般公共预算收入同比下降 4.29%至 1820.26 亿元，其中税收收入完成 1241.86 亿元，下降 5.82%；非税收入完成 578.40 亿元，下降 0.85%；

25、税收比率为 68.22%。图表 5.湖南省与其他各省一般公共预算收入及税收比率对比（单位：亿元、%）数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理3 税收比率=税收收入/一般公共预算收入*100%2019 年，湖南省一般公共预算自给率4继续下降，财政平衡对上级补助收入依赖度进一步加大，近年随着“中部崛起”和“长江经济带”等国家发展战略的持续推进，中央财政对湖南省的支持力度逐年加大，对湖南省财力提供了较强支撑。2019 年，湖南省一般公共预算自给率为 37.43%，较上年下降 0.82 个百分点；获得一般公共预算补助收入 3693.70 亿元，同比增长 5.7%。2020 年 1-8 月，受一般公共预

26、算收入同比有所下降影响，湖南省一般公共预算自给率进一步降低至 37.09%。图表 6.湖南省与其他各省一般公共预算自给率对比（单位：%）数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理湖南省政府性基金预算收入主要来源于国有土地使用权出让收入，2019 年湖南省土地出让收入继续增加，受益于此，全省政府性基金预算收入仍保持较大幅增长，但增速有所回落。2019 年湖南省实现政府性基金预算收入 2961.90 亿元，同比增长 32.7%，增速较上年下降 41.1 个百分点，其中国有土地使用权出让收入为 2656.00 亿元，同比增长 40.3%，增速较上年下降 44.9 个百分点，占政府性基金预算收入的比重为

27、 89.67%。湖南省单位地区生产总值形成财政收入的能力仍相对较弱，2019 年湖南省一般公共预算收入占地区生产总值的比重为 7.56%，较上年下降 0.29 个百分点，低于全国平均水平 3.17 个百分点，排名各省下游。4 一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%图表 7.湖南省与其他各省一般公共预算收入占地区生产总值的比重对比数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理二、下辖各州市经济与财政实力分析湖南省下辖长沙、株洲、湘潭、衡阳、邵阳、岳阳、常德、张家界、益阳、郴州、永州、怀化、娄底等 13 个地级市和湘西土家族苗族自治州（简称“湘西州”）。按区域划分，湖南大致可分

28、为“一群四区”，即以长株潭三市为中心的环长株潭城市群和以地理位置划分的长株潭地区（长沙市、株洲市和湘潭市）、湘南地区（包括衡阳市、郴州市和永州市）、洞庭湖地区（岳阳市、常德市和益阳市）以及大湘西地区（包括湘西州、怀化市、张家界市、邵阳市和娄底市）。从区域经济发展水平来看，湖南省各地区经济发展水平存在较为明显的落差，2019年长株潭地区实现地区生产总值 1.68 万亿元，同比增长 8.0%，占全省地区生产总值的 42.35%，洞庭湖地区和湘南地区次之，分别为 9197.1 亿元和 7800.4 亿元，而发展相对落后的大湘西地区五个州市生产总值合计 6667.5 亿元，仅为长株潭地区的 39.60

29、%，为全省的 16.77%。整体来看，湖南省各州市经济发展水平以长湘潭三市为中心自东向西次第下降，且近年来长株潭地区与其他地区差距有拉大趋势。图表 8.湖南省行政区划图资料来源：公开资料图表 9.2019 年四大地区主要经济发展指标及增速（单位：亿元、%）地区地区生产总值固定资产投资消费品零售总额人均可支配收入金额增速金额增速金额增速金额（元）增速长株潭16835.08.0-10.77159.010.2428619.1洞庭湖9197.17.7-9.53637.210.3251019.5湘南7800.47.7-11.23402.310.3255829.4大湘西6667.57.9-8.53041.

30、010.21906110.3数据来源：湖南省 2019 年国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理根据湖南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要，湖南省将把握 “一带一部”定位，促进经济总量、发展质量、人均均量的“三量齐升”，协同推动全省“五化同步”（即新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化和绿色化）。同时，将以“一核三极”为着力点推动区域协调发展，“一核”即长株潭核心增长极，加快发展高新技术、先进制造、现代服务业等优势产业，强化科技研发、金融服务、信息服务、文化创意等高端服务功能，引导高端产业集聚，建设全国先进制造业中心和现代服务业区域中心；培育岳阳、郴州、怀化“三极”，其中岳阳将着力建

31、成全省能源基地、石化基地和长江中游区域性航运物流中心，郴州全面对接珠三角、东盟推进湘粤（港澳）合作试验区建设，建成承接产业转移的新增长点，怀化全面对接成渝城市群，依托区域性交通枢纽和湘西生态优势，建成五省边区生态中心城市。图表 10.“十三五规划”湖南省四大地区发展方向地区发展方向长株潭重点发展先进装备、智能制造、新一代信息技术、新材料、生物医药、节能环保、现代物流、现代金融、文化创意等产业洞庭湖重点发展棉麻纺织、食品加工、船舶制造、港口物流、能源石化等产业湘南重点发展有色金属精深加工、精密模具、电子信息、轻工制造、红色旅游等大湘西重点发展优质农产品精深加工、生态文化旅游、中医药、健康养老、商

32、贸物流等资料来源：湖南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要，新世纪评级整理（一）下辖各州市经济实力分析2019 年，湖南省下辖各州市经济保持稳步较快发展，但多数州市经济增速进一步放缓。湖南省下辖各州市经济实力分化程度仍较高，长沙经济实力保持全省绝对领先地位，2019 年经济增速亦居全省首位，经济发展趋势较好；而长株潭地区的株洲和湘潭经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能等因素影响下，2019 年经济增速仍处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力。2019 年受益于经济增速相对较高，邵阳经济总量超过永州居全省第 8 位，除此之外，其余州市经济总量排位较上年无变

33、化，湘西州和张家界经济总量仍不足千亿元，且经济增速也相对较低，区域经济增长动力不足，其中湘西州 2019 年固定资产投资出现负增长。2020 年前三季度，受疫情对消费需求等的冲击，湖南省各州市经济增速均较上年同期大幅下降，其中以旅游业为主导产业的湘西州和张家界经济发展受疫情负面影响相对较大。2019 年，湖南省下辖各州市经济保持稳步较快发展，但多数州市经济增速进一步放缓。湖南省区域经济分化程度仍较高，长株潭地区整体经济发展水平较高，其中省会长沙经济总量和发展质量仍持续处于全省绝对领先地位。2019 年长沙实现地区生产总值 1.16 万亿元，占全省经济总量的近三分之一；同比增长8.1%，较上年下

34、降 0.4 个百分点，高于全省水平 0.5 个百分点，经济增速在全省亦排名首位，经济发展趋势较好；人均地区生产总值为 13.99 万元，分别是全国和全省人均地区生产总值的 1.97 倍和 2.43 倍。此外，长沙经济结构持续优化升级，第三产业仍保持快速发展，作为全市经济增长主动力的地位逐步稳固，2019年，长沙三次产业结构由上年的 2.9:42.4:54.7 调整为 3.1:38.4:58.2，第一、二、三产业对经济增长的贡献率分别为 1.2%、43.6%和 55.2%。株洲和湘潭受益于长株潭城市群一体化的区位优势和政策支持，同时依托良好的工业基础，经济发展水平相对较高，人均地区生产总值仍分列

35、全省第三、二位，是全省除长沙外，人均地区生产总值高于全国水平的州市，但两市经济增长仍主要依赖于工业经济拉动，在环保政策趋严、部分工业产品去产能等因素影响下，2019 年经济增速仍处于全省中下游，面临较大的产业转型升级压力，地区经济结构有待优化。2019年，株洲和湘潭分别实现地区生产总值 3003.13 亿元和 2257.60 亿元，经济总量分列全省第 5 位和第 7 位，同比分别增长 7.9%和 7.6%，较上年分别上升 0.1 个和下降 0.2 个百分点，经济增速分列全省第 7 位和第 10 位；人均地区生产总值分别为 7.46 万元和 7.86 万元。从产业结构来看，株洲和湘潭 2019

36、年第三产业占比均较上年有所回落，第二产业占比及对经济增长的贡献率均在全省各州市中居前两位， 经济发展对工业经济依赖度高。2019 年， 株洲三次产业结构为 7.3:45.2:47.5，其中第二产业占比较上年提升 0.4 个百分点，第三产业占比回落个百分点；第一、二、三产业对经济增长的贡献率分别为 2.6%、58.3%和 39.1%。同期，湘潭三次产业结构为 6.4:49.3:44.3，其中第二产业占比较上年提升 1.1 个百分点，第三产业占比回落 1.7 个百分点；第一、二、三产业对经济增长的贡献率分别为 2.3%、58.7%和 39.0%。2019 年，洞庭湖地区的岳阳和常德经济总量仍分居全

37、省第二、三位，经济增速处于全省中游，均较上年下降 0.3 个百分点，而人均地区生产总值仍分列全省第 4、5 位，是除长株潭地区外，人均地区生产总值高于全省水平的州市，整体经济发展水平相对稳固于湖南省上游。具体来看，2019 年岳阳实现地区生产总值 3780.41 亿元，同比增长 8.0%，人均地区生产总值为 6.54 万元；常德实现地区生产总值 3624.20 亿元，同比增长 7.9%，人均地区生产总值为 6.25 万元。而同属于洞庭湖地区的益阳经济实力仍偏弱，且 2019 年经济增速大幅下降，是全省经济增速降幅最大的州市，同时人均地区生产总值被娄底超越居全省第 9位。2019 年，益阳实现地

38、区生产总值 1792.46 亿元，同比增长 7.1%，经济增速居全省末位，较上年下降 1.0 个百分点；人均地区生产总值为 4.06 万元。2019 年，湘南地区的衡阳、郴州和永州经济实力仍在全省居中游，但永州由于经济增速与益阳相同，居全省末位，经济总量被邵阳超越，地区生产总值规模排位较上年下降 1 位居全省第 9 位，同时受常住人口较上年末有所减少等因素影响，人均地区生产总值超过张家界居全省第 10 位，区域经济发展动力不足，而衡阳和郴州 2019 年经济整体保持稳步增长，经济总量仍分列全省第 4 和第 6位，人均地区生产总值仍分列全省第 7 和第 6 位。具体来看，2019 年，衡阳、郴州

39、和永州分别实现地区生产总值 3372.68 亿元、2410.90 亿元和 2016.86 亿元，同比分别增长 8.1%、7.8%和 7.1%，人均地区生产总值分别为 4.64 万元、5.08万元和 3.70 万元。大湘西地区经济实力仍整体偏弱，除邵阳外，其余四州市 2019 年经济总量仍分列全省后四位，其中湘西州和张家界经济基础相对薄弱，地区生产总值仍不足千亿元，经济总量仍居全省末两位。湘西州 2019 年地区生产总值绝对规模较上年有所下降，是全省唯一地区生产总值绝对规模出现下降的州市，此外，湘西州 2019 年固定资产投资出现负增长，投资对经济增长的贡献度相对有限。邵阳2019 年凭借相对较

40、高的经济增速，经济总量超过永州居全省第 8 位，但人均地区生产总值仍仅高于湘西州，居全省第 13 位。2019 年邵阳实现地区生产总值 2152.48 亿元，高于永州 135.62 亿元；经济增速为 8.0%，居全省第 4 位，较上年提升 0.4 个百分点；人均地区生产总值为 2.93 万元。此外，娄底经济发展水平在大湘西地区中相对较高，近三年经济保持较快发展，经济增速在全省持续居前三位，同时人均地区生产总值在大湘西地区中持续居首位，且 2019 年人均地区生产总值超过洞庭湖地区的益阳居全省第 8 位。2019 年，娄底实现地区生产总值 1640.58 亿元，同比增长 8.1%，人均地区生产总

41、值为 4.17 万元。图表 11.湖南省各州市主要经济指标数据来源：各州市统计局，新世纪评级整理2019 年湖南省下辖多数州市第二产业增加值增速有所加快，而第三产业增 加值增速呈不同程度放缓，但除株洲和湘潭第三产业增加值增速分别低于第二产 业增速1.5 个和0.6 个百分点外，其余州市第三产业增加值增速仍高于第二产业。 从三次产业结构及对地区经济增长的贡献率来看，除株洲、湘潭和益阳第二产业 占比相对较高且经济增长主要靠工业经济拉动外，其余州市产业结构均以第三产 业为主且第三产业对经济增长的贡献率远高于第二产业。2019 年，株洲三次产 业结构为 7.3:45.2:47.5，第一、二、三产业对地

42、区经济增长的贡献率分别为 2.6%、 58.3%和 39.1%；湘潭三次产业结构为 6.4:49.3:44.3，第一、二、三产业对地区经 济增长的贡献率分别为 2.3%、58.7%和 39.0%；益阳三次产业结构为 15.6:42.6:41.8，第一、二、三产业对地区经济增长的贡献率分别为 7.3%、48.3%和 44.4%。图表 12.2019 年湖南省各州市三次产业结构及对经济增长的贡献率（单位：%）5数据来源：各州市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理从经济发展的动力结构看，湖南省下辖各州市经济增长的动力仍主要来源于固定资产投资和消费。但 2019 年湖南省固定资产投资增速出现较大

43、分化，其中湘西州固定资产投资出现负增长，而株洲固定资产投资增速则较上年上升 5.2 个百分点至 12.2%，固定资产投资增速居全省首位，但株洲基础设施投资仍较上年有所下降，基础设施投资增速为-8.4%。除株洲外，湘潭、岳阳、郴州等 8 个州市 2019 年基础设施投资仍持续下降，“停、缓、调、撤”政策影响或仍在持续。从产业投资来看，2019 年湘西州和张家界第二产业投资均呈负增长，投资增速分别为-14.1%和-10.8%，工业基础薄弱同时缺少项目支撑，此外，湘西州 2019年第三产业投资也呈负增长，增速为-5.9%，是全省唯一第三产业投资有所下降的州市。消费方面，2019 年湖南省各州市社会消

44、费品零售总额均保持稳步增长，消费增速差异不大，除湘西州消费品零售总额增速低于 10%外，其余州市增速均在 10.1%-10.4%之间。图表 13.湖南省各州市固定资产投资和消费增速（单位：%）数据来源：各州市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理5 邵阳市 2019 年未披露第一、二、三产业对经济增长的贡献率。2020 年前三季度，主要受疫情影响，湖南省各州市6经济增速较上年同期均大幅回落，其中经济发展对旅游业依赖度较高的湘西州和张家界经济受疫情冲击较大，2020 年前三季度两地经济增速均只有 0.1%。除湘西州和张家界外，怀化经济增速相对较低，为 1.9%；其余州市经济增速区间为 2.6

45、%-3.0%，其中邵阳经济增速在全省居首位，为 3.0%。从经济增长驱动力来看，2020 年前三季度各州市经济增长对固定资产投资的依赖度有所上升，除湘西州和张家界固定资产投资增速低于 5%外，其余州市固定资产投资增速均超过 8%，而同期消费品零售总额均呈负增长，且降幅均超过 4.3%。（二）下辖各州市财政实力分析下辖各州市一般公共预算分析2019 年除湘潭外，湖南省其余州市一般公共预算收入均实现增长。湘潭受一般公共预算收入继续下滑影响，收入规模被永州超越居全省第 8 位，此外，娄底受益于 2019 年收入增速相对较高，收入规模超过益阳。2019 年湖南省多数州市税收比率略有上升，但整体税收比率

46、仍偏低，且税收收入中近年对土地相关税收依赖度持续上升，一般公共预算收入稳定性相对较弱。2020 年前三季度，主要受疫情影响，除怀化、长沙和娄底三市一般公共预算收入实现微增外，其余州市一般公共预算收入均呈不同程度下滑，其中张家界、湘西州、岳阳和湘潭收入降幅相对较大。2019 年除湘潭外，湖南省其余州市一般公共预算收入均实现增长。长沙一般公共预算收入仍处于全省绝对领先地位，且 2019 年一般公共预算收入增加值也仍处于全省首位，与排名第二的株洲收入规模差距进一步拉大。2019 年长沙实现一般公共预算收入 950.23 亿元，较上年增加 70.52 亿元；株洲实现一般公共预算收入 200.96 亿元

47、，较上年增加 11.64 亿元；除上述两市外，湖南省其余一般公共预算收入增加的州市 2019 年收入增加值均在 10 亿元以内，增幅相对较小，其中娄底和益阳由于收入规模差异相对较小，而娄底 2019 年一般公共预算收入增速略高于益阳，两市收入规模排位再次出现互换，分列全省第 11、12 位。湖南省 2018 年一般公共预算收入出现下滑的株洲、衡阳、岳阳和邵阳等 4 市 2019年收入均实现小幅增长，而湘潭则收入继续下滑，且降幅进一步加大，是全省 2019 年一般公共预算收入唯一出现下滑的州市，受此影响，湘潭 2019 年一般公共预算收入被永州超越居全省第 8 位，且与排名 9 位的邵阳一般公共

48、预算收入差额也仅在 15 亿元以内，地区财税增长压力较大。6 长沙和湘潭尚未公开披露 2020 年前三季度地区生产总值及增速等经济指标。图表 14.2017-2019 年湖南省下辖各州市一般公共预算收入情况（单位：亿元）市/州2017 年2018 年2019 年2018 年与2017 年差额2019 年与2018 年差额金额排名金额排名金额排名长沙市800.351879.711950.23179.3670.52株洲市224.092189.322200.962-34.7711.64常德市163.473174.393183.52310.929.13衡阳市162.414161.354170.204-

49、1.068.85岳阳市152.145143.895150.185-8.256.29郴州市130.566133.646140.3463.086.70永州市109.348118.108125.2778.777.17湘潭市126.607126.267115.528-0.34-10.74邵阳市97.55994.249102.949-3.328.70怀化市81.111089.721095.29108.615.57娄底市70.291170.301276.70110.016.40益阳市69.641271.151174.83121.513.67湘西州54.931359.721364.13134.794.41张

50、家界市34.171434.661437.69140.493.04数据来源：各州市财政决算、预算执行及其他公开资料，新世纪评级整理2019 年湖南省多数州市受益于税收收入增速略高于非税收入增速因而税收比率有所上升，但整体仍偏低，一般公共预算收入稳定性仍相对较弱。具体来看， 2019 年益阳受非税收入下滑影响，税收比率增幅居全省首位，较上年上升 2.01个百分点至 70.16%，超越长沙居全省税收比率第 2 位。除益阳外，湖南省 2019年税收比率超过 70%的仅有怀化和长沙，2019 年税收比率分别为 70.60%和 70.03%；其余州市税收比率均在 60%-70%之间，其中，株洲和湘西州 2

51、019 年税收比率有所下滑，分别较上年下降 0.61 个百分点和 1.91 个百分点至 66.41%和60.04%，受税收比率降幅较大影响，湘西州 2019 年税收比率居全省末位。此外，湘潭 2019 年税收比率虽较上年有所上升，但其税收收入同比有所下滑，是全省唯一税收收入出现下滑的州市，同时非税收入也有所下降，且降幅高于税收收入降幅，是全省除益阳外 2019 年非税收入出现下滑的州市。2019 年，湘潭税收收入同比下降 5.95%，非税收入同比下降 12.98%，税收比率为 65.36%，较上年上升 1.78 个百分点，税收比率居全省第 10 位，低于湖南省税收比率 3.21 个百分点，一般

52、公共预算收入仍面临进一步下滑压力。图表 15.湖南省下辖各州市税收收入及税收比率（单位：亿元、%）数据来源：各州市财政决算、预算执行及其他公开资料，新世纪评级整理从一般公共预算自给率看，湖南省下辖州市一般公共预算自给率仍整体偏低， 2019 年除长沙外，其余州市一般公共预算自给率均低于 40%，一般公共预算收 支平衡高度依赖于上级补助收入。2019 年，长沙一般公共预算自给率为 66.64%， 较上年下降 0.99 个百分点，而排名第二的株洲一般公共预算自给率仅为 38.40%，较上年下降 3.10 个百分点。大湘西地区的 5 个州市收支平衡压力在全省相对较 大，2019 年一般公共预算自给率

53、均低于 24%，在全省排名后 6 位，其中湘西州 和邵阳一般公共预算自给率分别为 18.26%和 17.70%，虽较上年分别上升 0.10 个 和 0.51 个百分点，但自给率排名仍在全省居末两位。图表 16.湖南省下辖各州市一般公共预算自给率（单位：%）数据来源：各州市财政决算、预算执行及其他公开资料，新世纪评级整理2020 年前三季度，主要受疫情影响，湖南省下辖多数州市一般公共预算收入较上年同期出现下滑，仅怀化、长沙和娄底三市实现小幅增长，同比分别增长 1.0%、0.7%和 0.7%，其中怀化受益于收入增速居全省首位，收入规模超过邵阳居全省第 9 位，2020 年前三季度怀化和邵阳分别实现

54、一般公共预算收入 70.90亿元和 66.35 亿元。在收入下滑的州市中，湘西州、张家界、岳阳和湘潭降幅相对较大，均超过 5%，其余州市收入降幅均控制在 2.5%以内。具体来看，湘西州和张家界由于经济发展对旅游业依赖度较高，收入受疫情冲击较明显，2020 年前三季度两地一般公共预算收入分别较上年同期下降 10.8%和 17.2%，收入降幅居全省前两位。岳阳一般公共预算收入降幅仅次于湘西州和张家界，受收入降幅相对较大影响，收入规模被郴州超越，2020 年前三季度，郴州和岳阳分别实现一般公共预算收入 102.75 亿元和 99.98 亿元，同比分别下降 1.7%和 6.7%。同期，湘潭实现一般公共

55、预算收入 81.14 亿元，同比下降 5.2%。下辖各州市政府性基金预算分析72019 年除岳阳、湘潭和益阳政府性基金预算收入有所下滑外，湖南省其余州市政府性基金收入仍保持较大幅增长，其中郴州、常德、怀化和娄底收入增速均超过 80%，全省整体土地出让力度仍较大，政府性基金预算收入已成为全省多数州市综合财力的重要支撑。2019 年除岳阳、湘潭和益阳外，湖南省其余州市政府性基金收入仍保持较大幅增长，其中郴州、常德、怀化和娄底收入增速均超过 80%，全省整体土地出让力度仍较大。从收入规模来看，长沙仍处于绝对领先地位，且 2019 年收入增加值也显著高于其他州市，2019 年长沙实现政府性基金预算收入

56、 859.21 亿元，较上年增加 261.06 亿元。株洲、衡阳、岳阳和常德 2019 年政府性基金收入仍分列全省第 2-5 位，收入区间为 200-300 亿元，其中常德 2019 年政府性基金收入较上年增加 102.70 亿元至 224.01 亿元，是全省除长沙外，基金收入增加值超过百亿元的州市，而岳阳 2019 年政府性基金收入较上年减少 10.72 亿元至 243.57亿元，收入规模被株洲和常德超越居全省第 4 位。除上述 5 市外，湖南省其余州市 2019 年政府性基金预算收入均不超过 150 亿元，其中湘潭政府性基金预算收入为 93.56 亿元，收入规模排名相对靠后。图表 17.湖

57、南省下辖各州市政府性基金预算收入及增速（单位：亿元、%）数据来源：各州市财政决算、预算执行及其他公开资料，新世纪评级整理7 永州和张家界未公开披露 2019 年全口径政府性基金预算收支数据，故本部分分析不含永州和张家界。政府性基金预算平衡能力方面，2019 年除长沙、常德和郴州外，湖南省其余州市政府性基金预算自给率均较上年有所下降，且多数州市降幅相对较大，其中湘潭、怀化、娄底、益阳和湘西州等 5 个州市政府性基金预算自给率较上年均下降超过 15 个百分点。但从自给率数值来看，2019 年除怀化、益阳政府性基金自给率低于 90%，分别为 81.38%和 86.57%外，其余州市自给率均高于 90

58、%，整体政府性基金收入对支出的覆盖程度仍相对较好。湖南省各州市近年政府性基金预算收入对综合财力的贡献程度整体呈上升趋势，政府性基金预算收入已成为多数州市地方综合财力的重要支撑。具体来看， 2019 年长沙和株洲政府性基金收入对综合财力的贡献率已超过 40%，衡阳、岳阳和常德已超过 30%，且其中除衡阳近三年贡献率增幅相对较小外，其余 4 个州市 2019 年政府性基金预算收入占综合财力的比重均较 2017 年上升超过 15 个百分点。而益阳、湘西州和娄底政府性基金预算收入占比在全省相对较低，2019年分别为 17.96%、16.87%和 16.29%。图表 18.湖南省下辖各州市政府性基金预算

59、收入占综合财力的比重（单位：%）数据来源：各州市财政决算、预算执行及其他公开资料，新世纪评级整理三、湖南省及下辖各州市债务状况分析（一）湖南省政府债务状况分析2019 年湖南省地方政府债务余额仍较大幅增加，年末政府债务余额超过贵州省居各省降序第 6 位，且一般公共预算收入对政府债务余额的覆盖程度仍较低，政府债务负担偏重。但考虑到相对较强的经济和财政实力，地方政府债务风险总体可控。2019 年，湖南省地方政府债务余额仍呈较大幅增加，债务余额居各省前列，且仍是全国各省中债务余额与债务限额差值最小的省份，政府债务负担偏重。截至 2019 年末，湖南省地方政府债务余额为 1.02 万亿元，债务规模超过

60、贵州省居各省第 6 位；较 2018 年末增加 1466.34 亿元，新增债务规模居各省第 6 位；债务余额仅低于国务院核定的债务限额 54.40 亿元。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，湖南省 2019 年末政府债务余额是其 2019 年一般公共预算收入的 3.38 倍，较上年上升 0.34 倍，居各省降序排名第 10 位，一般公共预算收入对政府债务余额的覆盖程度较低，政府债务负担偏重。图表 19.2019 年末各省政府债务余额及其与一般公共预算收入的比（单位：亿元）数据来源：各省财政厅、债券信息披露文件及其他公开资料，新世纪评级整理2019 年，湖南省累计发行地方政府债券 2