证券交易基础班讲义

1、第一章交易概述本章主要考点：掌握熟悉熟悉熟悉掌握熟悉掌握熟悉掌握熟悉熟悉对熟悉交易的定义、特征和原则。交易的种类。交易的方式。 投资者的种类。公司设立的条件和可以开展的业务。交易场所的含义。交易所和登记结算公司的职能。交易机制的种类、目标。交易所会员的资格、权利和义务。交易所会员的日常管理。交易所会员行为的处分规定。交易所交易席位、交易单元的含义和管理办法。第一节交易的概念、基本要素和交易机制一、（一）交易的概念及原则交易的概念及其特征（掌握）【例 1多选题】A.收益性交易的特征有（ ）。B.性C.安全性 D.风险性答疑5244010101正确ABD交易的特征有：（1）性。（2）收益性。（3）

2、风险性。【例 2判断题】交易是指已的在市场上的活动。（）A.正确答疑B.错误5244010102A交易是指已正确的在市场上或转让的活动。（二）我国交易市场的发展历程我国交易市场的发展历程1.交易市场的建立始于 1986 年。 2.1986 年 8 月，沈阳开始试办企业债券转让业务。 3.1986 年 9 月，开办了柜台业务。4.1988 年 4 月起，我国先后在 61 个大中城市开放了国库券转让市场。的概念是用来证明持有人取得相应权益的凭证。交易的概念交易是指已的在市场上或转让的活动。交易的特征性收益性风险性【例 1单选题】我国 A.1990 年 7 月 3 日B.1991 年 7 月 3 日

3、C.1990 年 12 月 19 日D.1992 年 12 月 19 日交易所正式开业的时间是（ ）。答疑5244010103正确B1991 年 7 月 3 日，交易所正式开业。【例 2单选题】2010 年 3 月 18 日，中国务试点。A.3B.5C.6D.8批准第一批（ ）家公司开始融资融券业答疑5244010104正确C2010 年 3 月 18 日，中国批准第一批 6 家公司开始融资融券业务试点。5.1990 年 12 月 19 日，交易所正式开业。6.1991 年 7 月 3 日，交易所正式开业。7.1992 年初，特种（B 股）在交易所上市。8.1999 年 7 月 1 日，我国正

4、式开始实施中民法，这标志着维系交易市场的体系趋向完善。9.2004 年 5 月，中国批准交易所所在主板市场内开设中小企业板块。10.2005 年 4 月底，我国开始启动了股权分置试点工作。11.重新修订的法于 2006 年 1 月 1 日起正式实施。12.2009 年 10 月 30 日，创业板在交易所开市。13.2010 年 3 月 18 日，中国批准第一批 6 家公司开始融资融券业务试点。14.2010 年 3 月 31 日，交易所和交易所开始接受融资融券交易的申报。15.2010 年 4 月 16 日，我国股指开始上市交易。（三）交易的原则（掌握）【例题多选题】A.公开原则 B.灵活性原

5、则 C.公平原则 D.公正原则交易的原则有（）。答疑5244010105正确ACD交易必须遵循“三公”原则，即公开、公平、公正原则。二、交易的基本要素（一）交易的种类（熟悉）按交易对象品种划分四种：交易、债券交易、基金交易以及金融衍生工具的交易。1.交易交易是以为对象进行的流通转让活动。交易可以在交易所中进行，也可以在场易市场进行。前者通常称为上市交易，后者的常见形式是柜台交易。2.债券交易债券交易是以债券为对象进行的流通转让活动。按主体来划分，债券主要有三大类：债券、金融债券、公司债券。 3.基金交易基金交易是以基金为对象进行的流通转让活动。基金分类：封闭式基金和开放式基金（基本类型）。（1

6、）封闭式基金在成立后，基金管理公司可以申请其基金在交易所上市。如果获得批准，则投资者就可以在交易所市场上（2）开放式基金基金份额。非上市的开放式基金，投资者可以进行基金份额的申购和赎回。（两种情况）上市开放式基金除了申购和赎回，也可以在交易所市场上进行。上市开放式基金的申购价格和赎回价格，是通过对某一时点上基金份额实际代表的价值即基金资产净值进行估值，在基金资产净值的基础上再加一定受供求关系的影响）（3）交易型开放式指数基金（ETF）代表的是一篮子续费而确定的。（封闭式基金的价格的投资组合，追踪的是实际的股价指数。可以在交易所挂牌上市交易，并同时进行基金份额的申购和赎回。4.金融衍生工具交易金

7、融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者的价格（或数值）变动的派生金融产品。金融衍生工具的交易包括权证交易、金融（1）权证交易交易、金融交易和可转换债券交易。权证是基础按约定价格向权证反映的是人或其以外的第三人的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，人或出售标的，或以现金结算方式收取结算差价的有价。人和持有人之间的契约关系，从内容上看，权证具有的性质。（2）金融金融金融交易交易是指以金融合约为对象进行的流通转让活动。合约是指在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。金融（3

8、）金融金融金融主要有外汇交易、利率以及股权类三种。交易是指以金融合约为对象进行的流通转让活动。合约是指合约买方向卖方支付一定费用（费），在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方某种金融工具的权利的契约。金融交易实际上是一种权利的单方面让渡。买方支付费取得权利之后，不承担必须买进或卖出的义务；卖方收到了费之后，必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。金融的基本类型是买入和卖出。按基础资产性质可以分为股权类等。、利率期权、货币、金融合约以及互换4.可转换债券交易可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种的债券。可转换债券交易是指以可转换债券

9、为对象进行的流通转让活动。可转换债券具有债权和的双重特性。【例 1单选题】金融票B.权证交易是指以（ ）为对象进行的流通转让活动。C.金融 D.金融答疑合约合约5244010106正确D金融交易是指以金融合约为对象进行的流通转让活动。【例 2单选题】根据（ ）的不同，债券主要有债券、金融债券和公司债券三大类。A.B.对象主体C.债券持有人D.债券承销商答疑5244010107B根据正确主体的不同，债券主要有债券、金融债券和公司债券三大类。【例 3单选题】我国市场上出现的交易型开放式指数基金代表的是一篮子追踪的是（ ）。A.上证 50 指数的投资组合，B.实际价格C.实际的股价指数D.投资组合总

10、市值答疑5244010108正确C我国市场上出现的交易型开放式指数基金代表的是一篮子的投资组合，追踪的是实际的股价指数。【例 4单选题】可转换债券具有（ ）的双重特性。权和B.债权和C.债权和权证 D.债权和股权答疑5244010109正确B可转换债券具有债权和的双重特性。【例 5多选题】下列关于权证的说法，正确的有（ ）。A.权证的人只能是基础人B.权证具有的性质，也有交易的价值C.目前我国的权证既可以在交易所内进行交易，也可在场易市场上交易D.权证持有人在规定期间内或特定到期日，以现金结算方式收取结算差价按约定价格向人或出售标的，或答疑5244010110BD权证是基础按约定价格向正确期日

11、，人或其以外的第三人的，约定持有人在规定期间内或特定到人或出售标的，或以现金结算方式收取结算差价的有价。（二）交易的方式（熟悉）根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，交易、回购交易、信用交易。1.现货交易交易的方式有：现货交易、远期交易和现货交易是2.远期交易和在成交后就办理交收手续。交易3.回购交易回购交易地具有短期融资的属性，通常在债券交易中运用。债券回购交易就是指债券反向交易的行为。4.信用交易在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再进行信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易，也称为融资融券交易。【例题多选题】以下关于交易与远期交易的说法，正确的有（ ）。现在

12、定约成交，将来交割以通过交易获取标的物为目的远期交易是非标准化的，在场外市场进行D.交易是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市场进行5244010201答疑正确ACD远期交易以通过交易获取标的物为目的，交易在多数情况下不进行实物交收，B的说法有误。（三）投资者（熟悉）概念投资者是的主体，可以是自然人，也可以是法人。分类个人投资者机构投资者：机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。证 券的途径直接进入交易场所自行委托经纪人 除了按规定允许的公司自营外，投资者都要通 过委托经纪商才能。远期交易交易概念远期交易是双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易。交易是在交易所进

13、行的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的 合约的交易。相同点都是现在约定成交，将来交割。不同点非标准化；场行；以通过交易获取标的物为目的。标准化；多数在场内进行；多数情况下不进行实物交收，而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结。所谓合格机构投资者，是指符合中国、定的条件，经中国和国家外汇管理局发布的合格机构投资者境内投资管理暂行办批准投资于中国市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国管理机构。基金管理机构、保险公司、公司以及其他资产一般的投资者和合格机构投资者的投资范围：合格投资者应当委托境内具有托管人资格的商业作为托管人，并委托境内公司办理在境内的交易活动。【例

14、1多选题】以下属于机构投资者的有（ ）。A.机构金融机构各类基金企业及事业法人答疑5244010202正确ABCD机构投资者主要有机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。【例 2多选题】合格（ ）。机构投资者可以在经批准的投资额度内，投资于下列金融工具A.在在在答疑投资基金交易所挂牌交易的交易所挂牌交易的债券交易所挂牌交易的权证 5244010203正确ABCD合格机构投资者可在经批准的投资额度内，投资于下列金融工具：在交易所挂牌交易的权证、中国、在交易所挂牌交易的债券、投资基金、在交易所挂牌交易的允许的其他金融工具。【例 3判断题】A.正确 B.错误投资者只能是自然人，不能是法人。（ ）

15、答疑5244010204正确B投资者是的主体，可以是自然人，也可以是法人。一般的投 资者B 股合格境外机构投资者可在经批准的投资额度内，投资于下列 金融工具：在 交易所挂牌交易的 、在 交易所挂牌交易的债券、 投资基金、在 交易所挂牌交易的权证、中国 允许的其他金融工具。还可参与 增发、配股、新股和可转换债券 的申购。限制条件业从业、业管理和国家规定的其他，不得直接或者以化名、借他人名义持有、，也不得接受他人的。（四）公司1.公司的定义在我国，券业务的公司是指依照公司公司或者定和经监督管理机构批准的、。2.公司的设立条件（掌握）有符合法律、行政主要股东具有持续民币 2 亿元。规定的公司章程。能

16、力，信誉良好，最近 3 年无违法，净资产不低于人（3）具有符合本定的资本。具备任职资格，从业具有控制制度。董事、监事、高级管理有完善的风险管理与从业资格。（6）有合格的经营场所和业务设施。（7）法律、行政规定和经批准的监督管理机构规定的其他条件。3.公司的经营范围（掌握）（1）（2）（3）与经纪业务投资交易、投资活动相关的财务顾问从事上述（1）至（3）项业务的最低资本不低于5000 万。（4）（5）（6）（7）其他承销与保荐自营资产管理业务从事（4）至（7）项中的一项的最低资本不低于1 亿。5 亿。从事（4）至（7）项中的两项以上的最低资本不低于资本应是实缴资本。【例题多选题】下列（有完善的风

17、险管理与有符合法律、行政）属于设立控制制度公司应具备的条件。规定的公司章程，净资产不低于C. 最近 3 年无违法3 亿元具有D. 董事、监事、高级管理具备任职资格，从业业从业资格答疑5244010205正确于ABD主要股东具有持续2 亿元，C 的说法有误。能力，信誉良好，最近 3 年无违法，净资产不低（五）交易场所交易场所是供已的进行流通转让的市场。交易场所分为交易所交易所和其他交易场所两大类。1.定义（熟悉）交易所是为的集易提供场所、组织和监督交易，实行自律管理的法人。设立和解散由决定性质交易所本身不持有，也不进行的，更不能决定交易的价格。【例题判断题】A.正确 B.错误交易所的设立和解散，

18、由中国决定。（）答疑5244010206正确B交易所的设立和解散，由决定。2.其他交易场所【例题判断题】店头市场即场A.正确 B.错误易市场，二者可以等同。（ ）答疑5244010207正确B场易市场包括分散的柜台市场和一些集中性市场，柜台市场又称店头市场。（六）登记结算机构1.登记结算机构是为交易提供集中登记、存管与结算服务，不以为目的的法人。2.登记结算机构的职能（掌握）（1）（2）账户、结算账户的设立。的存管和过户。定义其他交易场所是券交易所以外的交易市场，也称为“场易市场”。分类分散的柜台市场和一些集中性市场。柜台市场又称为“店头市场”，呈现分散性。我国在 2002 年 6 月开始的商

19、业记账式国债柜台市场就采用这样的交易方式。间债券市场，呈现集中性。我国现行开展的转让系统也属于其他交易场所。职能（掌握）提供交易的场所和设施。制定交易所的业务规则。接受上市申请、安排上市。组织、监督交易。对会员进行。对上市公司进行。设立登记结算机构。管理和市场信息。的其他职能。不得直接或间接从事的事以为目的的业务。业。发布对价格进行的文字和资料。为他人提供担保。中国批准的其他业务。项（掌握）组织形式会员制和公司制我国交易所和交易所都采用会员制，设会员大会、理事会、专门。理事会是交易所的决策机构。（3）（4）（5）受持有人名册登记及权益登记。和的交收及相关管理。人的委托派发权益。（6）依法提供与

20、登记结算业务有关的查询、信息、和培训服务。（7）中国【例题多选题】批准的其他业务。登记结算机构的职能包括（）。的存管和过户受人委托派发权益C.提供 D.交易的场所和设施账户、结算账户的设立和管理答疑5244010301正确ABDC 是交易所的职能。三、交易机制（熟悉）【例题单选题】以下关于连续交易的说法，不正确的是（A. 交易一定是连续的）。B. 交易过可以提供的市场价格信息C. 在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行D. 在营业时间里，两个投资者下达的指令，只要符交条件就可以立即成交答疑正确A5244010302地进行。连续交易并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不

21、断（三）交易机制目标（熟悉）性的性是市场生存的条件。从积极的意义上看，市场性为市场有效配置资源奠定了基础。市场的性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。从交易时间的连续特点划分定期交易 定期交易系统中，成交的时点是不连续的。 特点：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易 连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。 特点：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过可以提供的市场价格信息。从交易价格的 决定特点划分指令驱动 指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。交易价格是由买方订单和

22、卖方订单共同驱动的。 特点：第一，交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第二投资者的对手是其他投资者。报价驱动 报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。 特点：第一，成交价格的形成由做市商决定；第二，投资者都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。第二节交易所的会员、席位和交易单元一、会员制度、交易所都采用会员制。（一）交易所会员的资格、权利和义务（掌握）普通会员特别会员会员资格经中国依法批准设立并具有法人地位的公司。具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运。组织机构和业务符合中国和交易所规定的条件。承认交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费。交易所要求的其他条件

23、。依法设立且满 1 年。承认交易所章程和业务规则、接受交易所。其所属经营机构具有从事国际业务经验，且有良好的信誉和业绩。代表处及其所属经营机构最近 1 年无因违法行为而受主管处罚的情 形。会员权利参加会员大会。有权和被权。对交易所事务的提议权和表决权。参加 交易所组织的交易，享受交易所提供的服务。对交易所事务和其他会员的活动进行监督。按规定转让交易席位等。列席交易所会员大会。向交易所提出相关建议。接受交易所提供的相关服务。稳定性市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。提高市场是加强市场稳定性的重要措施。有效性市场的有效性包含两个方面的要求：一是市场的高效率（信息效率、运行效率）；二是市场的低

24、成本（直接成本、间接成本）。根据价格对信息的反映程度，可以将市场分为强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场。【例题多选题】A.依法设立且满 1 年经营机构驻华代表处申请成为交易所特别会员的条件包括（ ）。B.承认交易所章程和业务规则，接受交易所业务经验，且有良好的信誉和业绩C.其所属经营机构具有从事国际D.代表处及其所属经营机构最近 2 年无因违法行为而受主管处罚的情形答疑5244010303ABC代表处及其所属正确经营机构最近 1 年无因违法行为而受主管处罚的情形，D 的说法有误。（二）会员资格的申请与公司应报送一系列材料，申请文件的，交易所予以受理，并自受理之日起 20 个工作日内作出

25、是否同意接纳为会员的决定。并予以公告。（三）日常管理（熟悉）交易所同意接纳的，向该公司颁发会员资格，交易所会员应当设会员代表 1 名，组织、协调会员与交易所的各项业务往来。会员代表由会员高级管理担任。会员应当设会员业务联络人 14 名，根据（10 项）。代位履行会员代表职责交易所履行下列定期义务：每月前 7 个工作日内报送上月统计交易所会员应当向报表及风险控制指标报表；每年 4 月 30 日前报送上年度经审计财务报表和交易所要求的年度材料；每年 4 月 30 日前报送上年度会员交易系统运行情况义务。（四）监督检查和纪律处分（熟悉）1.监督检查。，交易所规定的其他定期交易所在会员（1）口头警示。

26、过，对存在或者可能存在问题的会员，可以根据需要采取下列措施：（2）（3）要求警示。（4）约见谈话。（5）专项。会员义务遵守国家的有关、规章和政策，依法开展经营活动。遵守交易所章程、各项规章制度，执行交易所决议。派遣合格代表入场从事 交易活动（ 交易所无此项规定）。（4投资者和 交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展。按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及相关的业务报表和账册。接受 交易所的监督等。遵守国家相关、规章和交易所章程、规则及其他相关规定。执行交易所决议，接受交易所年度检查和临时检查、提交年度和其他事项变更。及时协调、联络所属经营机构与证券交易所有关的业务与事务。按交易所规定交纳特

27、别会员费及相关费用。（6）暂停受理或者办理相关业务。（7）提请中国2.纪律处分。处理。（1）在会员范围内通报批评。（2）指定上公开谴责。暂停或者限制交易。取消交易权限。取消会员资格。会员受到上述第（3）、（4）、（5）项纪律处分的，应当自收到处分通知之日起 5 个工作日内在其营业场所予以公告。交易所会员董事、监事、高级管理并视情节轻重处以上述（1）、（2）纪律处分措施。对会员行为负有责任的，交易所责令改正，纳或者交易所决定接纳或者会员应当在决定后的 5 个工作日内向中国备案，决定接备案。正式会员以外的其他会员应当在履行有关手续 5 个工作日之前报中国【例题多选题】要采取的措施有（ ）。口头警示

28、专项约见谈话暂停受理或者办理相关业务交易所在会员过，对存在或者可能存在问题的会员，可以根据需答疑5244010304正确ABCD交易所在会员过，对存在或者可能存在问题的会员，可以根据需要采取下列措施：（1）口头警示。（2）警示。（3）要求。（4）约见谈话。（5）专项。（6）暂停受理或者办理相关业务。（7）提请中国处理。二、交易席位（一）交易席位和交易单元的含义（熟悉）交易席位是格的含义。交易单元是公司在交易所交易大厅内进行交易的固定位置，其实质还包括了交易资券交易所会员取得席位后向及服务的基本业务。交易所申请设立的、参与交易所交易与接受交易所（二）交易席位的管理（熟悉）1.交易席位的取得和享有的权利。根据我国交易所现行制度的规定，交易所会员应当至少取得并持有一个席位。交易所会员可以向交易所提出申请席位，也可以在交易所会员之间转让席位。交易所会员取得席位后，享有下列权利（以深交所为例）：（1）进入交易所参与交易。每个席位自动享有一个交易单元的使用权。每个席位自动享有一个标准流速的使用权。每个席位每年自动享有交易类和非交易类申报各 2 万笔流量的使用权。（5）交易所章程、业务规则规定享有的其他权利。2.交易席位的转让。他人。交易所会员不得共有席位