科技行业先锋系列报告60：飞行汽车未来智能出行方式

1、1飞行汽车：行业发展历程回顾资料来源：图片来自各公司官网，中信证券研究部飞行汽车发展历程20世纪40年代，汽车、航空技术迅速发展，福特汽车公司创办人亨利福特提出“飞行汽车”的预言1917年，飞行汽车之父格寇蒂斯发明第一辆飞行汽车：Autoplane。 Autoplane装有三只12.2米的机翼， 但从未飞上天，仅实现了一些短距离的飞行式跳跃1970年，莫尔泰勒设计出历史上较为著名的飞行汽车Aerocar，该车飞行时速可达193公里/小时2003年，穆勒国际公司制造出Sky car M400，是世界上第一辆可垂直起落的飞行汽车2009年3月，飞行汽车制造公司Terrafugia的Transiti

2、on 全球首次试飞成功。该汽车拥有可折叠机翼，被誉为“世界上第一部飞天汽车”。2017年7月， Terrafugia公司被吉利收购2018年，全球首款量产飞行汽车PAL-V开始接受预定截止到目前，全球飞行汽车公司数量超过160家。具体包括 Kitty Hawk, Terrafugia, Lilium, Volocopter等20032009发明世界第一辆飞行 汽车Autoplane可垂直起降 飞行汽车sky car M400发布Terrafugia公司的 Transition全球首次试飞成功全球首款量产飞行汽车PAL-V开始接受预定20181917历史上较为著名的 飞行汽车Areocar197

3、02飞行汽车：行业竞争格局全球飞行汽车公司分布情况：按地区统计（家）截止到目前，全球飞行汽车公司数量超过160家，主要集中在美国以及欧洲地区，国内的 飞行汽车公司有中国广州的亿航智能等预计到2040年，全球城市空中交通产业将达到1.5万亿美元的规模80706050403020100亚洲大洋洲南美非洲北美欧洲资料来源：The Electric VTOL News，中信证券研究部3飞行汽车的竞争者主要为：飞机制造商、汽车制造商、科技公司、飞行汽车制造商飞机制造公司主要包括：德国的空客（Aribus）、波音子公司Aurora Flight Sciences汽车制造公司主要包括：吉利汽车（控股子公司T

4、errafugia 、 参股子公司Volocopter ）、丰田（投 资3.94亿美元于Joby Aviation）、阿斯顿马丁科技公司主要包括：腾讯（投资Lilium）、Uber、亿航飞行汽车制造企业主要包括：谷歌创始人创办的Zee Aero（2016年被Kitty Hawk收购）、Kitty Hawk，投资的Opener、荷兰的Pal-V公司飞行汽车：行业竞争格局资料来源：Logo来自各公司官网，中信证券研究部飞机制造公司、汽车制造公司以及科技公司共同布局飞行汽车汽车制造公司科技公司飞机制造公司飞行汽车制造企业4资料来源：The Electric VTOL News，TransportUP

5、，公司官网，中信证券研究部飞行汽车行业发展现状：制造商以美国企业为主，产品大部分处于飞行测试阶段，少量实现预定及交付公司所属国家飞行汽车数（辆）发展进度原型制作飞行测试资质认证预定及交付Airbus美国2Aurora(Boeing)美国2Terrafugia（吉利收购）美国2预计2019年底交付Joby Aviation美国1Uber美国1预计2020年Zee Aero美国2Kitty Hawk美国3Opener美国12019年接受预定Volocopter德国3预计2019年交付Lilium（腾讯投资）德国1亿航中国22019年交付38台载 人级飞行器PAL-V荷兰2全球首款量产飞行 汽车，2

6、018年开始 预订，2020年交付飞行汽车：发展现状5Terrafugia（被吉利收购）VolocopterEHANG（亿航）PAL-VOpener型号TransitionTF-2VoloCity184216PAL-VBlack Fly支持垂直起降否是是是是否是螺旋桨个数181881628最高时速(kM/h)161230110未公布160180116最远距离(kM)644300351640130064净有效荷载(lbs)2271200440220573542未公布载客人数2421221动力能源混合混合电动电动电动汽油电动售价（美元）28万暂未 量产暂未公布原型机不对外出售33.6万39.9万/

7、59.9万售价与SUV相当预计交付时间2019年年 底交付2019年2019年交付38台2020年2019年开始预定飞行汽车产品性能参数对比:纯电动飞行距离近、飞行速度慢，售价昂贵量产飞行汽车参数对比资料来源：公司官网，中信证券研究部TransitionVoloCity亿航216PAL-VBlack Fly6吉利收购TerrafugiaTerrafugia公司飞行汽车Transition的发展历史Terrafugia公司成立公司首款飞行汽车 Transition试飞成功，为全 球首次试飞成功的飞行汽车公开发布Transition 售价19.4万美元 并开始接受预定交付时间推迟18个月 售价由1

8、9.4万上涨 到27.9万美元2006 2009 2010 20112012截止至2012年4月，Transition预定量超过100辆交付推迟到2016年20142017吉利控股收购Terrafugia第一代产品将于2019年底完成交付2009年试飞成功的Transition资料来源：公司官网，中信证券研究部公布第二代产品TF-2公司第二代产品TF-22019年交付成功的Transition201820197Volocopter早期产品：vc1、Vc2、Vc 2X公司飞行汽车最新产品：VoloCity、 VoloPort吉利及戴姆勒共同投资VolocopterVolocopter飞行汽车发展

9、历程第一代产品 VC1、 VC2完成试飞筹集50万欧元，用于用以制造第二代产品VC200并于2016年完成试飞获得戴姆勒、英特尔投资 的2500万欧元投资，用于 第三代产品2X的制造20112013与制造商DG Flugzeugbau合作，开始投产2X将于Skyports合作， 研发Voloport，提供 空中出租移动服务资料来源：公司官网，中信证券研究部201720182019.8公布第四代产品设计VoloCity2019.52019.9获得吉利汽车、戴姆勒5000万欧元C轮融资2019.11发布重型无人货运机 VoloDrone，与农业 设备制造商约翰迪合作Vc 1Vc 2VC2XVolo

10、 CityVolo Port8Ehang 184 原型机Ehang 216 原型机亿航智能：国内飞行汽车制造商Ehang AAV飞行汽车发展历程20152016Ehang公司于年底 正式成立Ehang 184在中国开始飞行测试Ehang 184在美国 开始飞行测试Ehang 184在阿联酋 开始飞行测试发布新量产机型Ehang 216已向国内用户交付10辆216型AAV，另外8辆 将交付给海外及国内用户资料来源：公司官网，中信证券研究部20122014亿航CEO胡华智设计出飞 行汽车201720182019.72019.10美国纳斯达克IPO上市亿航智能：全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业，

11、2019年12月于美国纳斯达克上 市。目前，公司主要业务集中在“消费级无人机”飞行汽车：主要包括184、216两种车型。其中，184为原型机，不对外出售。2019年 共向顾客交付38辆216飞行汽车9PAL-V：荷兰飞行汽车制造商，目前公司共有两款飞行汽车，保运运动版、先锋版2018年，公司飞行汽车开始接受预定，预计2020年交付，售价为39.9-59.9万美元首批接受预定的飞行汽车共90辆PAL-V Liberty Sport Edition：39.9万美元PAL-V Liberty Executive Edition：59.9万美元PAL-V：全球首款量产飞行汽车制造商2008200920

12、12PAL-V公司成立初代原型X1测试成功， 开始构建二代原型PAL-V ONEPAL-V ONE成功实现载人试飞发明三轮汽车倾斜系统Carver One，解决 转弯技术难题20052017PAL-V Liberty在网络公开发布，开始 预定2018量产车型在瑞士 首次公开亮相PAL-V飞行汽车发展历程资料24651069/45来450/20200212 13:08 源：公司官网，中信证券研究部10公司主要产品：5人座Lilium Jet腾讯投资Lilium Jet，布局空中出租业务Lilium Jet发展历程Lilium Jet：德国mini飞行汽车公司，产品主要为1款飞行汽车。该车特点为：

13、无车轮，支持垂直起飞，噪音小2017年9月，公司完成B轮融资，共计9000万美元。此轮融资由腾讯领投预计到2025年，公司在多个城市推出飞行出租车服务公司建立A轮融资1千万美元公司首款原型车试飞成功B轮融资9千万美元，腾讯领投201520162017.55座Lilium Jet首次试飞成功将在多个城市推出飞行出租车服务2017.920192025资料来源：公司官网，中信证券研究部垂直起飞与降落4位乘客和1名司机里程：300km速度：300km/h公司创始人：4位德国慕尼黑大学工程师及博士11谷歌创始人Larry Page投资飞行汽车谷歌创始人Larry Page投资飞行汽车Larry Page成立两家公司，投资一家公司，布局飞行汽车。2010年前后成立的公司为Kitty Hawk、Zeeo Aero（2016年被Kitty Hawk收购）。两家公司主营业务为飞行汽车制造。同 时， Larry Page也出资数百万美元投资Opener初创公司Kitty Hawk：拥有三款产品，具体包括Flyer（飞行高度3米，速度35km/h，现已停售）、Heaviside（测试机）、Cora（