公司金融计算题

1、公司金融计算题第3章资本预算决策某企业拟投资一个项目，固定资产投资额为100万元，按直线法计提折旧，使用 寿命为5年，期末无残值。另需投入30万元的配套流动资金。该项目于当年投 产，预计该项目投产后每年可使企业销售收入增加30万元。假设公司所得税率 为40%。请计算该项目的NPV、PI指数和投资回收期，并对该项目进行财务可行 性评价。第4章资本结构决策1、某公司拟筹资1亿元。其中向银行贷款2000万，票面利率8%，筹资费率2%； 发行优先股2000万，股利率为10%，筹资费率3%；发行普通股4000万， 筹资费率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按5%递增；留存收益为 2000万元，第一

2、年末的股利率为10%，以后每年增长为5%。所得税税率为 40%。要求计算下列资本成本：（1）债务成本；（2）优先股成本；（3）普通 股成本；（4）留存收益成本；（5）计算综合资本成本。2、某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发60000股，预计筹 集费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%， 试计算该公司本次增发普通股的资金成本。3、C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。 估计资本成本的有关资料如下：（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可 赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19

3、元；假设新发行长期债 券时采用私募方式，不用考虑发行成本。（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。 其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股， 预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2。公司不准备发行新 的普通股。（4）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。（5）公司所得税税率：40%。要求：（1）计算债券的税后资本成本；（2）计算优先股资本成本；（3）计算普通股资本成本:用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计， 以两者的平

4、均值作为普通股资本成本；（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股， 根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。4、万通公司年销售额为500万元，固定成本为100万元，变动成本率60%，全 部资本400万元，负债比率40%，负债平均利率15%。要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。如果预测期万通公司的销售额估计增长10%，计算息税前收益及每股收 益的增长幅度。5、假设有两家企业L和U，除资本结构外，其他方面相同。企业L有利率为6% 的债务200万元，企业U只有股权。两家企业的EBIT均为50万元，两

5、家企 业的EBH相同，即具有相同的经营风险。试分析在无公司所得税条件下企业 的套利过程。6、吉优公司目前正在考虑融资问题。如果全部为股权融资，股权成本为10%。 如果采用债务与股权的混合方式，则发行2000万元、利率为6%的债务。预 计公司的EBIT为600万元，并假设MM的假设条件都成立，公司的税率为 40%。请计算：两种资本结构下的企业价值分别是多少；在负债条件下的股东要求收益是多少？确定在负债情况下股权的价值，并证明Sl+D=V=6000万元；两种资本结构下企业的加权资本成本分别是多少？7、接上题。假设所有的条件均不变，只是企业的税率为40%，问：两种资本结构下的企业价值分别是多少；在负

6、债条件下的股东要求收益是多少？确定Sl，并证明Sl+D=V=4400万元；(4)两种资本结构下企业的加权资本成本分别是多少？8、某公司目前拥有资金1500万元，其中公司债券1000万元，年利率10%；普 通股50万股，每股面值10元，所得税率33%。现准备追加投资360万元， 有两种筹资方式可供选择：方案一：发行债券360万元，年利率10%；方案二：发行普通股360万元，即增发40万股普通股，每股面值10元，发 行价12元。要求：根据以上资料计算两种筹资方式的每股收益无差别点及相应的EPS；如果该公司预计息税前收益为200万元，确定最佳筹资方案。第5章股利政策1.某公司2008年创造的净利润为

7、20万元，2008年12月31日的资产负债表如下表所 示。该公司正在决定上一年度的股利分配方案，有如下三种选择：(1) 10派10； (2) 10送 10； (3) 10 转 5。资产负债表(单位：元)资产1,000,000负债200,000股本200,000资本公积400,000未分配利润200,000资产合计1,000,000股东权益合计负债和股权权益合计800,0001,000,000假设投资者A持有该公司股票2万股。试分析公司在采取上述不同的股利方 案后对投资者A的财富影响。如果公司同时实施上述三种方案，投资者A的 财富会有什么变化？目前股票的市场价格为20元，且现金股利所得税为 20%。公司全年利润总额2000万元，所得税率33%，用税后利润弥补亏损50万元，公司提取10%的法定公积金和5%的任意盈余公积金。下年的投资计划需要 资金1200万元，公司目标资本结构是：自有资本与负债比例为4： 2,公司 普通股数为2000万股。要求计算：(1)公司当年可供分配的利润；(2)在剩 余股利政策下，公司可发放的股利额每股股利及股利支付率。公司2001年提取了公积金后的净利润为800