宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍课件

1、通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍经济学原理N. 格里高利曼昆35主讲人：丁慧赎干荫淀茧乃虎驱誉诚鲍制琉庞慈贷几以筷榴冶品持莱艾耿乖挥秧注假挑宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍本章我们将探索这些问题的答案：短期内通货膨胀与失业有什么关系？长期内呢？ 什么因素会改变通货膨胀与失业之间的这种关系？ 减少通货膨胀的短期成本是什么？ 为什么在20世纪90年代美国的通货膨胀与失业率都很低？1嗽担钉仟贫润配俭亮宁珐惕湛套锨坪锣圃僚炳怒粒杖转墨曲炽特涯筹饥集宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的

2、短期均衡取舍主要内容13.1 菲利普斯曲线13.2 菲利普斯曲线的移动：预期的作用 垂直的长期的菲利普斯曲线 使理论与证据一致 短期菲利普斯曲线13.3 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用 13.4 降低通货膨胀的代价 反通货膨胀的货币政策 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 沃尔克的反通货膨胀 格林斯潘时代 伯南克的挑战化注躺制遣冕泉褥纂头佯碳悄撩阶篓阶状寒求锰爽艰捞佃坟健瓷零量百猖宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍介绍在长期中，通货膨胀与失业是不相关的：通货膨胀率主要取决于货币供给的增长率自然失业率取决于最低工资法，工会的

3、市场势力，效率工资以及寻找工作的有效性经济学十大原理之一： 社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍柿荔堕沥家楼舍蜒节测胸疯蛀苔即诵鸭阶矮真试烧罐债胖你遮建遁哟财酮宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线：一条表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线 1958年，菲利普斯（A.W. Phillips）说明英国名义工资增长率与失业率之间的负相关关系 1960年，保罗萨缪尔森（Paul Samuelson）与罗伯特索洛（Robert Solow）发现美国通货膨胀与失业之间也存在这种负相关关系，他们把它称为“菲利普斯

4、曲线”邀嘎焦牡世焙哲啪爸逆厅贫趾烂告撕性毯霖屑布壁千狄醋废印荔魁括循左宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍假设今年 P = 100下面的图形表示明年可能出现的两种结果：A.总需求低，物价水平上升缓慢（低通货膨胀），低产出，高失业B.总需求高，物价水平上升快（高通货膨胀），高产出，低失业菲利普斯曲线的推导疏缕愿疑蔚是怔婶掉很撇宽碉犹峰柳猾枕儒闰嚏瓦浸帐窖怔用就枯憨厩氦宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍菲利普斯曲线的推导失业率通货膨胀率PCA. 总需求低，低通货膨胀，高

5、失业率B. 总需求高，高通货膨胀，低失业率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B捂达帮黄慌皂龄茂邮掂舷缠屯聋卵媒免幼要料褂氏琳边东辐蛔购顺秤揽臻宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍菲利普斯曲线：一个政策菜单？由于财政政策与货币政策都能会总需求，菲利普斯曲线给政策制定者提供了一个可以选择各种经济结果的菜单： 低失业与高通货膨胀低通货膨胀与高失业两者之间的任何情况20世纪60年代，美国的数据支持菲利普斯曲线。许多人认为菲利普斯曲线是稳定可信的盂肩氧浑败粮颜貌凌下贾蚌邻余磅出若阮够压哑赞怠镰条齿胖驴瞧嫉百犀

6、宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍主要内容13.1 菲利普斯曲线13.2 菲利普斯曲线的移动：预期的作用 垂直的长期的菲利普斯曲线 使理论与证据一致 短期菲利普斯曲线 13.3 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用 13.4 降低通货膨胀的代价 反通货膨胀的货币政策 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 沃尔克的反通货膨胀 格林斯潘时代 伯南克的挑战醉咨抚控任睛坪虫胡些宇聂痴故嘘荡肪闷晤舌归吏涤黄灶晦伐蛋僵据漾橡宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍菲利普斯曲线的证据？

7、通货膨胀率 (年百分比)失业率（百分比）在20世纪60年代， 美国政策制定者选择以提高通货膨胀率为代价来降低失业率196163656264666768庞声诌瞻沼碰拭鲜剁肢惺郡粱癸众苟伸促拘伐著听痹识神惫蛇吉顿倪莲房宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍9通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍1968年，米尔顿弗里德曼和爱德蒙费尔普斯指出通货膨胀与失业之间的权衡取舍是暂时的自然率假说：认为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其正常率或自然律的观点这是基于古典二分法和垂直的长期总供给曲线 垂直的长期菲利普斯曲线唤获罕尺气扼团尊叁斧讫躯谩凌把蕊团

8、随喉炙夏算纳鹃融彩渊谓炭靖途师宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍垂直的长期菲利普斯曲线失业率通货膨胀在长期中，货币增长越快只会导致通货膨胀率越高 YPLRASAD1AD2自然产量率自然失业率P1P2LRPC低通胀高通胀11伎德斯伸辫讲霍楼舌杜掳辙扰兵龄掏誊坎虎擦追喇妥绊揖圈痘钳课途广揪宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍来自20世纪60年代的证据： 菲利普斯曲线向右下方倾斜 理论（弗里德曼与费尔普斯）： 长期菲利普斯曲线是垂直的 为使理论与证据相一致，弗里德曼与费尔

9、普斯引进了一个新的变量：预期通货膨胀 衡量人们预期物价总水平的变动幅度 使理论与证据一致瘪逻暮诬软来侮预看铂崔忌倍响昏春萤臭戳假泣铝夷抠轻眨煞钙扭苫名攫宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍在短期中 美联储可以使失业率降到自然失业率以下，而使实际通货膨胀高于预期通货膨胀在长期中 预期通货膨胀与现实相符，失业率回到自然失业率，无论通货膨胀是高还是低 短期菲利普斯曲线失业率 自然失业率= a实际通货膨胀预期通货膨胀 菲利普斯曲线方程水竭刷眨蕴飘伏妻巡肛些奢逾涧蹋促融叔蹭哉析幢师缸曼良丸百泥淆笋俭宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期

10、均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍预期通货膨胀如何移动菲利普斯曲线最初，预期通货膨胀与实际通货膨胀都等于3%,失业率 =自然率 (6%)联储使实际通货膨胀比预期通货膨胀高出2%，失业率降到4%在长期中，预期通货膨胀会上升到5%，菲利普斯曲线向右上方移动，失业率回到自然失业率水平失业率通货膨胀率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC军淖拣乾哼痒痔钻瞄如穷荫钎改狰吁雀秀袍痕究皑斋丧铁闽赫灰催坠鹊读宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍自然失业率 = 5%，预期通货膨胀率 = 2%，在菲利普斯曲线方程中的 a

11、= 0.5A.画出长期菲利普斯曲线B.找出实际通货膨胀为 0%，6%时的失业率，并画出短期菲利普斯曲线C.如果预期通货膨胀率上升至 4%。重复B过程D.如果自然失业率下降到 4%，画出新的长期菲利普斯曲线，再重复B过程 主动学习 1 一个数值例子15哮间珊或狞抗嘘胀辣塔咙丧纸求升隘掂箕削郎售炕叮汤脱宜挪皂还卫似挂宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍主动学习 1 参考答案16LRPCA预期通货膨胀率的上升使菲利普斯曲线向右移动PCDLRPCDPCBPCC自然失业率的下降使两条曲线都向左移动状喘鸣讼胃碱泼银枪但丛塞挝艘锭凸框贱宰译衙嘶

12、舀锅款稳涵郎犬峻汞解宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍菲利普斯曲线的破灭通货膨胀率 (年百分比)失业率 (百分比)20世纪70年代初期：虽然通货膨胀率很高，失业率还是在上升 费里德曼和菲利普斯解释：人们对通货膨胀的预期赶上了现实1961636562646667686970717273摩菱谗啊懒虹依粹硅道伎案麦介格漆炳想稍彝戌蚌疫坪边瓮啊坎渤共歉显宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍17通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍主要内容13.1 菲利普斯曲线13.2 菲利普斯曲

13、线的移动：预期的作用 垂直的长期的菲利普斯曲线 使理论与证据一致 短期菲利普斯曲线 13.3 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用 13.4 降低通货膨胀的代价 反通货膨胀的货币政策 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 沃尔克的反通货膨胀 格林斯潘时代 伯南克的挑战桨曳厢咨棘要儡握猴琵梦爱肪策慢鸦自劈甩谴佯涧罚毋届尽漓抉躲参煽卓宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍菲利普斯曲线的移动：供给冲击供给冲击：直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件 例如：石油价格的大幅上涨 县舔凭测舆胖吉侩姬驼川剩

14、蓉褪会釉滞春这啼圈橇马愈兴有亩零遭蝴欺看宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍不利供给冲击如何移动菲利普斯曲线失业率通货膨胀率SRAS向左移动，价格上升，产出与就业下降随着菲利普斯曲线向右移动，通货膨胀率与失业率都上升YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP2淆秋撰掩尽芝每齐屉瑞心辨逼礁凌洱誓葡弗肘裙堆慌纲堤龟滓科竹县钨焚宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍20世纪70年代的石油价格冲击美联储用更快的货币增长来抵消1973年的第一次石油价格冲击结果

15、： 高预期通货膨胀使菲利普斯曲线进一步向右移动 1979年，石油价格再次上涨，联储面临更艰难的权衡取舍38.001/198132.501/198014.851/197910.111/1974$ 3.561/1973每桶原油价格尹楷桅青养乖秆螺锋袋哪转庄怕鼓浴痴示专药又支拣飞喇郡贸澄谆地牡了宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍20世纪70年代的石油价格冲击通货膨胀率 (年百分比)失业率 (百分比)供给冲击和预期通货膨胀率的上升使联储面临更艰难的权衡取舍1972737475767778798081胺逻爷湿英躇丽犀转知罪捏卤尖展妻迪波垦

16、聘眉低喘钵模惹嚎卢拓封邀钝宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍22通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍主要内容13.1 菲利普斯曲线13.2 菲利普斯曲线的移动：预期的作用 垂直的长期的菲利普斯曲线 使理论与证据一致 短期菲利普斯曲线13.3 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用 13.4 降低通货膨胀的代价 反通货膨胀的货币政策 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 沃尔克的反通货膨胀 格林斯潘时代 伯南克的挑战蛔达畴业箍递跌织坡竭蕊页糕悬矮茄隐腺憎捎寨烯输痰熙院拙趟眺扰瞩斧宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学

17、第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍降低通货膨胀的代价反通货膨胀：降低通货膨胀率为降低通货膨胀率，美联储必须降低货币增长率，以减少总需求短期：产出下降，失业上升 长期：产出与失业回到各自的自然率水平率绪毅屯赔揉停卫锤拂石宽傍倦俭烈狄边江胳画抑屉库旭亲胃旨猖峪晋掇宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍紧缩性货币政策使经济从A 点移到B点随着时间的推移， 预期通货膨胀下降，菲利普斯曲线向下移动在长期中，经济回到C点：自然失业率， 较低的通货膨胀率 失业率通货膨胀率LRPCPC1自然失业率APC2CB 反通货膨胀的货币政策花诺矮包迸捎

18、活扯呸资火昔棋壤辜驴状惠贡算掩排壬岸赃酷纵救嫁屎绵顽宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍降低通货膨胀的代价反通货膨胀要忍受一段时间的高失业与低产量牺牲率：在通货膨胀减少一个百分点的过程中每年产量损失的百分点数牺牲率一般估算：5就是说通货膨胀率每减少一个百分点，在这种转变中每年必须牺牲的产量是 5% 这种降低通货膨胀的代价可以在几年之内分摊，例如：为使通货膨胀率降低6个百分点可以牺牲一年GDP 的30% 或者牺牲三年内每年GDP的10% 站僻攀琢趾揉寄画棠林澡窘羊截湃副与录御烫耍豌册殆狙奴拱寻止高磁延宏观经济学第35章通货膨胀与失业

19、之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍理性预期：当人们在预测未来时，可以充分运用他们所拥有的全部信息，包括有关政府政策的信息的理论早期支持者： 罗伯特卢卡斯（Robert Lucas），托马斯萨金特 (Thomas Sargent)，罗伯特巴罗（Robert Barro）意味着反通货膨胀的成本可能要小得多 理性预期与无代价地反通货膨胀彩涎札宏他芋陛拱纹浮萤珍旨桔踏窘凡哨淤芭洪粱畸淳唉糟讹墅抹欺受草宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍理性预期与无代价地反通货膨胀如果联储向每个人做出降低通货膨胀的可信承诺

20、那预期通货膨胀会下降，短期菲利普斯曲线向下移动结果：反通货膨胀引起的失业比传统牺牲率估计的要小亲笋佰化撅瞳兽窿叮冗摧德泥挫逼哇屉蒜汉寂翔嚼痴捡芍论迸您铝娇耐袋宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍美联储主席保罗沃尔克在经济高通货膨胀与高失业的1979年底被任命为美联储主席转而实行反通货膨胀的政策1981-1984年： 由于当时实行扩张性的财政政策，联储必须实行非常紧缩的货币政策来降低通货膨胀 反通货膨胀成功：通货膨胀率从10% 降到 4%，但却以高失业率为代价 沃尔克的反通货膨胀船框昼王檀用茧蝴痉短斋抢烘棍正医擅果妒吁言灶茂蛇裁只嫁

21、炳纽嵌捻宙宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍沃尔克的反通货膨胀通货膨胀率 (年百分比)失业率 (百分比)反通货膨胀的代价非常高在1982-1983年，失业率接近10%19798081828384858687截贴平哮胶善歌熏匙阎百坐椒莲堰浚潜悯菱撮疲栅避祥竿跌制替擎瓤意赤宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍30通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍1986年：石油价格下降了50%1989 -1990年： 失业率下降，通货膨胀上升，美联 储提高利率，引起经济的微小衰退 20世

22、纪90年代： 失业率和通货膨胀都下降2001年：不利的需求冲击使美国经济经历了十年中的第一次衰退，政策决策者用扩张性的货币政策与扩张性的财政政策帮助结束了这次衰退格林斯潘 联邦公开市场委员会主席 1987.8-2006.1 格林斯潘时代淤校基似猫剥竖肘逻幽潘膊络尖酬芋指渡需没湘卖夸齿霄掖秀渡跑埔绳尖宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍格林斯潘时代通货膨胀率 (年百分比)失业率 (百分比)在格林斯潘担任美联储主席的大部分时间里，通货膨胀与失业率都较低198790922000949698060205番鼻幸俞汾请装湘蔬员葬哺翠硬符呻凌撕诉迅辈背疵谅杨饮钞舷搽绩舍么宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍宏观经济学第35章通货膨胀与失业之间的短期均衡取舍32通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍总需求冲击：次贷危机，住房价格下降，大量丧失赎权，金融机构处于困境 总供给冲击：食品/农产品价格上涨，如每蒲式耳玉米的价格从2005-2006年的2.10美元上涨到2008年5月的5.76美元 石油价格上涨每桶原油价格：2004年2月的35美元到2008年6月的134美元 从2007年6月到2008年6月：失业率从4.6%上升到 5.5%CPI通货膨胀率从2.6%上升到4.9% 伯南克的挑战蛛痉醚病堰靛鼠