企业财务风险与防范

1、摘要企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的 因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务 风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在无疑会对企 生产经营产生大影响。因此，对中国企业财务风险的现状，成因及其防范措 施进行探讨，以其降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。在新经济时代，财务管理在企业的各种管理中处于战略核心地位。其中 对财务风险的认识、防范和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题。 财务风险形成的根本原因在于财务活动本身及其环境的复杂性、人们认识的 滞后性以及财务管理可控范围的局限性。在商品经济条件下，要控制和防范

2、财务风险，就必须加强财务风险管理，通过企业内部制度设计，技术方法以 及其他各种措施来减少风险损失，增强风险承受能力，使企业能在险中求胜企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，通 过它能够全面综合反映企业的经营状况，因此要求企业经营者要进行经常性 财务分析，树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风 险控制，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。 关键词：财务管理；财务风险；分析与防范。前言“风险”这个名词来源于西方经济理论。它是指在一定条件下和一定时 期可能发生的各种结果的变动程度。随着经济全球化、知识经济的兴起，企 业将面临各种各样的风

3、险。其中财务风险客观存在于企业财务管理工作的各 个环节。一个企业要想在激烈的竞争中立于不败之地，险中求胜，就必须着 重加强财务风险的防范和控制。因此，对财务风险的性质、成因及其防范进 行研究，从而达到降低风险发生的概率，减小风险损失，提高经济效益的日 的，这对企业发展具有十分重要的意义。1、财务风险的概念界定：要探讨财务风险的成因及防范首先必须研究一个最基本的理论问题：即 什么是财务风险？在当今的理论界对财务风险这一概念的理解仍存在两种不 同的观点。 第一种观点认为：财务风险是企业财务活动中由于各种不确定 因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机 会和可能。企业财务活

4、动的组织和管理过程中某一方面和某个环节的问题， 都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低，这 种观点从财务本质角度出发来界定财务风险，外延宽广包括了所有财务活动 的各种不确定性因素。第二种观点认为：财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性， 也称融资风险或筹资风险。这种观点认为的财务风险与负债经营相关。财务 风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息）。这种观点从 财务的中心（即货币资金的运筹帷幄）出发来界定财务风险，认为财务风险 来源于企业负债融资。从本质上讲，企业财务是企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的 经济关系。由此财务管理应是对企业资金运动及

5、其所体现经济关系的组织和 控制、协调，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合管理工作。通过比 较我们可以看出，第一种观点更为符合人们对财务概念的理解，又便于人们 站在更宽广的角度来研究财务风险。财务风险是有着广泛外延的一个概念， 而不仅是筹资风险。基于这样的解释，财务风险应涵盖筹资风险，投资风险， 资金回收风险及收益分配风险等。也即是说，财务风险是理财事务中一切不 确定性因素给企业带来的预期收益与实际发生偏离的可能或损失。2财务风险的内涵传统的观点认为财务风险与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务 （即偿还到期的本金加利息）而引起的，没有债务，则不存在财务风险。其 实则不然，需进一步加以明确

6、。2.1从资本运动的角度财务风险，是资本价值经营的必然产物。在资本运动过程中，资本流通 的始极是货币本金的垫支，终极是得到价值量增加的货币本金收回，财务是 为了重新获得货币而垫支货币的活动。所以，资本财务的风险萌芽于本金垫 支之时，只要有把货币作为资本来使用的意图，资本就具有无法得到的价值 增值的总风险。资本的流通过程，既是财务风险的转移过程，又是财务风险 的积聚过程，某一资本形态的风险不仅接纳了上一资本形态的风险，同时又 吸收了本形态新的风险，随着资本价值逐渐集中于商品产品，风险也在不断 的积累。总之，资本循环的每一步都印上了财务风险的痕迹，本金垫支的伊 始，风险就已经启动，资本价值转换和增

7、值的过程，就是风险的转移和积聚 过程。2.2从现代财务管理的角度财务管理是对企业资金运动及其所体现的经济关系的组织和控制及协 调。从财务现象观察，它体现为资金筹集、资金投放、资金回收和资金分配; 从财务本质观察，在这些资金运动过程中，无一不体现着各种关系，财务风 险应是涵盖人类生产经营过程中价值运动及处理生产关系给企业带来的风 险。因此，财务风险是由于企业资金运动中（体现了经济关系）不确定的因 素给企业带来的风险，或者企业在理财事务中由于各种不确定因素所带来的风险。它是一个大范围有着广泛外延的一个概念，而不仅筹资风险。国际资本流动中的财务风险是指特定的环境下和特定的时期内，客观存 在的导致资本

8、损失的可能性。概括起来分为两大部分：一是国家风险，主要 包括主权风险和政治风险；二是经济和管理风险（或称商业风险），主要包 括自然风险、外汇风险、利率风险、利润风险、税务风险、经营管理风险和 包括通货膨胀在内的其他风险。综上所述，财务风险是个综合性极强的概念。首先，它涉及到企业资金 运动的各个环节、企业内部的各个方面以及企业环境中的各个因素。其次， 企业的其它风险，如经营风险、政策风险、自然风险等，其影响最终也归到 企业财务成果上，或者说它们对企业的影响最终也会通过财务成果得到反映， 财务风险应为企业在各种财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制 的因素作用，使企业的实际财务成果与预计财务

9、成果相背离，因而有蒙受经 济损失的机会或可能性。它是财务活动和经营活动过程中各种不确定性的综 合反映，是企业风险的货币的集中体现。3企业财务风险分析3.1企业财务风险的基本特征企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导 致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程 中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四 个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就 是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只 能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险 存在于企业财务管理工

10、作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、 分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条 件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即 风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。3.2从资产负债状况分析财务风险从资产负债分析，主要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流 动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长 期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹 措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累 计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资

11、本比 重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本， 而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采 取强制措施。3.3从企业收益状况分析财务风险从企业收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费 用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础 上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的 合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其 中隐藏的财务风险。这其中分三种情况：一是如果经营收益为盈利，而经常 收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在 一定风险

12、；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可 能出现了灾害及出售资产损失等，若问题严重可能引发财务危机，必须十分 警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反 之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。4我国企业财务风险的现状企业财务活动，一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四 个方面。相应地，财务风险也就包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、 收益分配风险。44.1具体来说，我国企业财务风险主要表现在几方面4.1.1资金结构不合理资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使 企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险

13、的产生。中国企业大 部分生产经营资金的来源为自有资金和借入资金。从国有企业财务结构来看， 普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。4.1.2投资缺乏科学性企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策 者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风 险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中， 很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据 的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策 失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给 企业带来了巨大的财务风险。4.1.3

14、资金回收策略不当现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量扩大市场 占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业 利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊 销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏 账。另一方面，在中国企业流动资产中,存货所占比重相对较大，且很多表现为 超储积压存货。2005年上半年中央企业应收账款和存货占用资金1.42万亿元， 占流动资金的36%。在全部中央企业中，应收账款和存货占流动资金比重超过 50%的有37家。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金 进行再投资或归

15、还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。4.1.4收益分配政策不规范股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影 响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源,也可能 影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度不 结合企业的实现情况,不进行科学的分配决策,必将影响企业的财务结构，从 而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比中国企业较少分 配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法,这一方面有意无意间助长了证 券市场上的投机气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此 中国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配

16、方案常常朝令夕改,令投 资者无所适从。5我国企业财务风险形成的原因分析在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是必须了解风险的 起因，才能做到有的放矢，使自身处于不败之地。我国企业产生财务风险的原 因很多，既有企业外部的原因,也有企业自身的原因。总体来看，我国企业财务 风险主要有以下四个方面的原因。5.1企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的的制约,包括国民 经济整体的形势及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率 及汇率的波动、通货膨胀程度等等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财 务风险的外部原因，因为这些因素存在于

17、企业之外，其变化对企业来说，是难 以预见和难以改变的,这必然影响到企业的财务活动，比如利率的变动必然会 产生利率风险，包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险 和不能履行偿债义务的风险；而中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观 念和对外部环境变化的适应及应变能力，面对外部环境不利变化不能进行科 学的预见，反应滞后，措施不力,财务风险必然产生。5.2企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在 中国，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利 益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，

18、资金 流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。在采购、生产、销售、财务、 市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款项、存货等资产损失严 重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资，形成不良 资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加 大，财务风险增高。5.3内部财务监控机制不健全内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统， 为使其更能充分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要 的是要根据本企业的特点，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财 务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企

19、业大多没 有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执行也不严格，特别是有 的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪律置若罔沈阳市广播电视大学毕业论文 闻，难以进行有效的约束,财务风险极易发生。5.4企业理财人员素质不高，缺乏风险意识任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业 不可多得的财富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影 响和受专业教育的程度限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财 观念和理财方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能在更大程度上适应 市场经济环境的要求。6企业财务风险的防范策略财务风险防范控制乃是财

20、务风险研究的重中之重。本文拟从风险防范的 基本措施、技术方法、创新措施三个方面进行粗浅探讨。6.1财务风险防范的基本措施6.1.1树立风险意识，建立有效的风险防范机制在市场经济的激烈竞争中，树立风险意识，勇于承担并善于分散风险是 企业成功的关键。在市场竞争中，收益与风险同时存在且成正比关系。高收 益的同时伴随着高风险。因此，企业应遵守风险收益均衡的原则，树立风险 意识，不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性。企业应立足于市场，确立 风险防范和规避机制，建立一套完善的财务信息系统，及时对财务风险进行 预测和防范。同时促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。 6.1.2认真分析财务管理的

21、环境及其变化情况企业应发挥主观能动性，对不断变化的财务管理宏观环境进行认真的分 析研究，掌握其变化规律和趋势。企业要建立和不断完善财务管理系统，通 过设置高效的财务管理机构、提高财务管理人员的素质、健全各项规章制度， 使企业财务管理系统有效运行，以适应不断变化的财务管理环境，降低企业财务风险。6.1.3提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。例如：在筹资决策中， 企业首先必须要慎重选择筹资方式，确定各种筹资方式的资金成本及其特点; 再者企业要从自身角度出发，调整有偿负债结构，使其更为合理化。在此过 程中，企业要通过分析销售利润率、净利

22、率及资产负债率、利息保障倍数等 财务比率确定企业的盈利能力和偿债能力，进行综合全面的考虑，以达到防 范筹资风险的目的。在投资决策中，企业要坚持以效益为中心的投资原则； 统一使用资金，使资金投向配置更合理，既要避免分散投资又要避免过分集 中；另外，企业还要坚持有所为有所不为的原则，通过定性和定量的方法， 对投资回收和盈利能力进行科学测算，最终提高投资收益，以减少风险损失。 6.1.4通过规范内部制度，建立约束机制来控制和防范财务风险财务风险根据是否考虑社会经济因素分为企业内部财务风险和企业外部 财务风险。企业内部财务风险是指企业经营过程中由于内部不确定风险因素 的影响，而产生实际财务状况与财务目

23、标发生负面偏离的可能性。企业可通 过规范内部制度，完善法人治理结构，设计合理的激励和约束机制来减少风 险。首先，企业法人治理结构是企业存在和发展的制度性基础。通常由股东 大会、董事会、监事会、经理层和职能部门组成并形成授权、决策、执行和 监督体系。法人治理结构完善与否决定了一个公司的组织效率和经营风险， 从而决定了公司财务风险的总体水平。其次，企业必须健全激励和约束机制， 使经理人、员工的努力目标与企业的利益目标尽可能一致。通过对不同层次 的经理人采用不同的激励措施，针对不同情况采用多样的评判标准，形成合 理有效地竞争机制。这样都可以促使员工做好本职工作，从而约束员工的逆 向选择行为，减少风险

24、的发生。企业应根据自身的风险情况，采用正确的风 险管理方法，特别是技术方法来控制风险。6.2防范财务风险的技术方法6.2.1自我保险法即企业自身来承担风险。例如：企业预先提留风险补偿资金，实行分期 摊销，以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响。目前，我国要求企业 提取的八项准备金正是公司防范风险，稳健经营的重要措施。6.2.2多元化风险控制法即通过企业的多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。从概率 统计原理来看，企业中不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种 产品在时间、空间、利润上可以相互补充抵消，减少企业利润风险。因此， 企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。

25、对外投资多元 化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散风险 的目的。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收 益。总之，企业在突出主业和核心竞争力的前提下，可以结合自身的人力、 财力、技术研制和开发能力，适度涉足多元化的风险控制，分散财务风险。6.2.3风险转移法即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法，包 括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机 构或部门，如将一些特定的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设 备的专业公司去完成；在对外投资时，企业可以采用联营投资方式，将投资 风险部分转移给参与投资的其他

26、企业；对企业闲置的资产，采用出租或立即 售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。保险转移 即企业就某项风险向保险公司投保，缴纳保险金。总之，采用转移风险的方 式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业的财务风险。6.2.4风险回避法即企业在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险， 在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险 的目的。一般来讲，由于长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险 大于债权投资风险，所以，企业选择投资方式时，应从投资目的出发进行综 合评价，尽可能采用风险低的债权投资和短期投资。当然，采用风险回避法 并

27、不是说企业不能进行风险性投资。如果企业的目的在于影响甚至控制被投 资企业，那么，就要采用股权投资的方式并承担适当的投资风险。6.2.5风险降低法即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。 一是通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性，降低损失程度。二是 采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。三是通过制定有关的管理制度 和办法来减少损失出现的可能性。例如：当市场不可测因素增多，股票价格 出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在全部投资中所占的比重，从而 降低投资风险。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品 设计等手段提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有

28、率下降而产生的 不能实现预期收益的风险。6.3防范财务风险的创新措施6.3.1全员风险管理财务风险不但与企业的负债和投资有关外，而且与企业的经营有关。实 行全员风险管理机制，就是将风险机制引入企业内部，使管理者、职工、企 业共同承担风险责任，做到责、权、利三位一体。同时，对企业的全体员工 进行风险意识教育，实行岗位风险责任管理，让全体员工了解其在整个财务 体系中的重要地位，发挥团队防范效应。6.3.2建立财务风险预警机制，加强财务危机管理首先企业应建立实时、全面、动态的财务预警系统。财务预警系统是以 企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系 统。它贯穿于企业经营活动的

29、全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他 相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采 用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。该 系统不仅应包括流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，还应包括企 业经营中一系列诸如产品合格率、市场占有率等指标，对财务管理实施全过 程监控，一旦发现某种异常征兆就着手应变，以避免和减少风险损失。6.3.3加强企业间合作，实现资源共享随着信息的网络化、科学技术的综合化和全球经济的一体化，必然要求 企业间相互沟通与协作，遵守一定的游戏规则。因此企业在抓住机遇，迎接 挑战的同时，更要灵活处理和协调企业间的合作伙伴关系，促使企业间合作 与竞争的统一，实现信息资源的共享，增强自身风险抵御能力。结论综上所述，企业财务风险在任何时候，任何背景下都或多或少，或轻或重 的存在着。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为