契约需求角度下股权结构对会计稳健性影响(图文)

1、契约需求角度下股权结构对会计稳健性影响(图文)论文导读：稳健性作为一项有效的公司治理机制主要是从公司契约这一角度来表达的，Watts(2003)认为稳健性的产生并非缘于会计管制的强制性要求，而是因为企业契约关系的需要。会计稳健性是作为协调公司内部各契约参与方利益冲突、保证契约有效执行的机制，能显著降低信息不对称条件下契约各方的道德风险和时机主义行为，是作为降低企业潜在诉讼本钱、契约本钱以及政治本钱的一种治理机制。表1的结果说明，表示股权集中度的指标第一大股东持股比例对稳健性影响的乘积项FIR*D*RET的系数为-0.354，在1%水平上显著，说明在控制其它因素后，第一大股东持股比例越高，会计稳

2、健性越差。表示股权制衡度对会计稳健性影响的乘积项RSH*D*RET的系数为-0.131，且在5%水平上显著，说明股权制衡度与会计稳健性呈负相关关系，原因是什么呢？首先从理论上来说，这可能跟第一大股东与其他控股股东合谋侵占其它小股东的利益有关系，因为这种合谋可能性的存在，它不仅削弱了股权制衡的作用，而且也间接降低了会计信息的稳健性。关键词：会计稳健性，公司契约，股权集中度，股权制衡度一 研究缘起与文献回忆稳健性是会计确认与计量的传统和原那么，会计实务也一直深受稳健性原那么的影响。稳健性作为一项有效的公司治理机制主要是从公司契约这一角度来表达的，Watts(2003)认为稳健性的产生并非缘于会计管

3、制的强制性要求，而是因为企业契约关系的需要。会计稳健性是作为协调公司内部各契约参与方利益冲突、保证契约有效执行的机制，能显著降低信息不对称条件下契约各方的道德风险和时机主义行为，是作为降低企业潜在诉讼本钱、契约本钱以及政治本钱的一种治理机制。1997年，Basu提出以盈余报酬反向回归的方法来测量稳健性，在此根底上对会计稳健性的研究才真正步入了实证研究的领域。Ahmed等(2002)发现，股东和债权人的冲突越大，会计信息的稳健性程度越高;而且稳健性程度越高，公司的债务本钱越低。这就证明了债务契约也是构成稳健性的原因之一，而且稳健性缓解了股东和债权人之间的冲突，提高了企业价值。Beatty et

4、al.(2007)的研究发现，目前债务契约设计无法满足债权人对会计稳健性的需求，这意味着会计稳健性对债务契约起着正面治理作用。Lara 等(2007)采用多种计量组合方法来衡量稳健性后发现，稳健性显示出了与事前资本本钱之间显著地负相关关系，说明稳健性有助于权益本钱的降低。在我国，管制即会计制度的变革是影响会计稳健性的一个重要因素。李增泉、卢文彬(2003)利用Basu(1997) 的盈余一股价回报关系度量以及盈余持续性度量两种条件稳健性的度量指标，使用1995年到2000年的数据首次对我国上市公司的条件稳健性的存在性进行了检验。他们发现无论是在收益变化分组下还是盈亏分组下，坏消息;组的盈余更容

5、易反转。曲晓辉、邱月华(2007)的研究那么进一步说明了强制性的制度变迁并不能真正提升会计稳健性，除非附以相配套的强有力的法律和执行机制。这些证据都说明了稳健性在中国也是存在的。二 实证研究设计 EPSit表示i公司第t年的每股税后净收益，Pit-1表示上市公司第t年度4月末的股票收盘价，RET it为经调整的年个股收益率，考虑到上市公司年度报告是在年度结束后的4个月内公告，为防止将以前年度的盈余信息带入到个股收益率中，本文选取了当年度5月初至下一年度4月末的收益率作为当期相关信息对会计稳健性的影响的替代变量，年度个股原始收益率计算公式为。D是一个哑变量，在RETit0时取0。V那么表示表示国

6、家股比例。表示随机误差项。模型主要考察系数，假设显著大于0，那么表示会计盈余对坏消息;反响比好消息;迅速，也就是说会计稳健性越强。 三 股权结构对会计稳健性的影响模型其它变量与(1)一致，其中V表示国有股持股比例。样本选择与描述性统计如前文。以下是回归结果，见表2：表2 总样本国有股持股比例回归结果 变量 总样本 Intercept 0.024* (13.844) D -0.054 (-1.107) RET 0.084* (1.849) D*RET 0.213* (3.761) V 0.174* (4.362) V*D*RET 0.096* (1.829) Adj*(%) 16.00 F值 3

7、8.852 N 991 注： *、 *、 *分别表示10%、5%、1%的显著水平。从表2可以看出，表示国有股持股比例对会计稳健性影响的乘积项V*D*RET的系数为0.096，在10%的水平上显著，这显然与我们的理论预期相反。结合对第一大股东性质的实证结果相比拟，从总样本的回归结果来看，无论是系数还是显著性方向，两者都有很大相似程度。因此，推测表1、2关于国家股持股比例的结果是由第一大股东性质引起的，从而导致了理论与结果的矛盾。五 启示与建议从上文的实证分析中，我们可以清晰地看出：股权结构对会计稳健性有着较为重要的影响，从股权集中度和第一大股东性质等多个方面的回归分析中，都验证了这一点。为此本文提出以下两点建议。1优化上市公司股权结构。从我国公司治理模式和现有条件看，当前应通过产权改革和制度建设重点完善公司治理内部制约机制，当然也要积极推进市场化改革和法制舆论监督等措施以逐步完善公司外部治理制约机制，从而使合理的股权结构更具有可操作性。2深化市场化银企关系。市场化的银企关系就是银企关系要建立在市场机制的根底上，从根本上摆脱政府的行政干预，强化债务约束，提高资金使用效率。参考文献：【1】.李增泉,卢文彬.会计盈余稳健性:发现与启示.会计研究,2003(3):19-27【3】.Ball R., L Shivakumar. Earni