债市“利多出尽”了吗

1、4 月以来债市回顾与利多因素4 月至今债市延续火热情绪，十年国债到期收益率震荡下行。十年期国债到期收益率从月初的 3.2%下行至 5 月 12 日的 3.13%，全月维持在 3.15%-3.22%区间震荡，十年期国开债收益率从月初的 3.57%下行至 5 月 12 日的 3.52%，全月维持在 3.51%-3.6%区间震荡。现券方面，10Y 国债活跃券 200016.IB 从月初的 3.19%下行至 5 月 12 日的 3.13%， 10Y 国开活跃券 210205.IB 从月初的 3.62%下行至 5 月 12 日的 3.52%。总体而言，4 月以来的行情对于利多因素反应较为敏感，而对利率因

2、素反应较为钝化。具体而言，前期的利多因素包括宽松的资金面、经济恢复不及预期、社融和信贷增速下行、海外货币维持宽松以及疫情反复，同时 4 月股市降温也在情绪上利多债市。图 1：10 年期国债收益震荡下行（%，%）图 2：10 年期国债及国开活跃券震荡下行（%，%）3.243.223.203.183.163.143.1210年国债收益率期限利差：10-1（右轴）0.900.850.800.750.700.650.600.550.503.243.223.203.183.163.143.123.1010Y国债活跃券10Y国开活跃券（右轴）3.663.643.623.603.583.563.543.52

3、3.503.483.463.44资料来源：Wind，资料来源：Wind，宽松的资金面是 4 月以来债市情绪高涨的最主要因素，4 月债市是典型的流动性驱动行情，短债利率持续下行，收益率曲线明显陡峭化。4 月初资金面环境友好，DR007 一度保持在 2%以下，是长端利率下行、债券市场情绪火热的基础。4 月 19 日，DR007 突破2.2%，之后在 2.1%-2.2%区间震荡，资金面扰动因素初现，长债利率也随着出现波折，但是短债利率仍然维持下行，五一假期之后 DR007 再次回到 2%以下水平。存单方面，总体来看从 4 月初至 5 月 12 日 1 年期 AAA 存单到期收益率下行 15bps 左

4、右。收益率曲线方面，4 月上半月 10Y-1Y 国债利差基本维持平稳，下半月国债期限利差快速从 60bps 左右走阔至 80bps，5 月以来则保持在 83-84bps 的水平。图 3：国债及资金面走势（%，%）2.72.52.32.11.91.7国债到期收益率:1年DR007国债到期收益率:10年（右轴）同业存单到期收益率(AAA):1年（右轴）3.33.23.13.02.92021-04-012021-04-032021-04-052021-04-072021-04-092021-04-112021-04-132021-04-152021-04-172021-04-192021-04-21

5、2021-04-232021-04-252021-04-272021-04-292021-05-012021-05-032021-05-052021-05-072021-05-092021-05-112.8资料来源：Wind，资金面偏松的两个核心因素：债券供给压力小以及公开市场操作稳定，央行缺乏常规回笼工具。（1）历年 3 月往往是财政支出较大、收入较小的月份，3 月财政资金释放较多，为银行间市场释放流动性。加上 4 月份上半月政府债券发行未如预期般快速发行，资金需求下降，市场的流动性比较充裕。（2）央行暂时缺乏常规的流动性回笼手段，4 月以后资金的自然到期压力较小。这就导致只要政府债券的供给

6、压力没有到来，资金面就仍延续偏松。进入 5 月之后，央行依然保持稳定的 100 亿元投放，有助于资金面保持稳定，同时 5月迄今为止地方债发行量也并未大幅提升，因此资金面依然保持平稳宽松状态。经济修复不及预期是利多债市的第二个因素。一季度 GDP 增速不及预期，4 月 PMI有所回落。一季度 GDP 同比增速为 18.3%，两年几何平均增速为 5%，低于市场预期，增速不及预期主要在于工业和服务业的严重分化，工业两年平均 GDP 增速达到 6.7%，显著超过了疫情前的水平，而服务业增速（两年几何平均 4.7%）比去年四季度回落较多。同时，4 月官方制造业 PMI 指数为 51.1%，非制造业 PM

7、I 指数为 54.9%，均较 3 月边际回落。图 4：一季度各行业 GDP 表现（%）图 5：4 月 PMI 边际回落（%）2021Q12020Q42020Q32020Q22020Q12019Q42019Q32019Q22019Q1GDP5.006.504.903.20-6.805.805.906.006.30第一产业农林牧渔2.464.204.003.40-2.803.502.903.402.90第二产业工业6.696.905.604.10-8.505.004.204.705.20建筑业0.656.608.107.80-17.504.905.804.705.80第三产业批发零售2.016.3

8、03.101.20-17.805.305.505.905.70交运仓储6.597.603.901.70-14.005.706.906.606.80住宿餐饮-3.582.70-5.10-18.00-35.305.305.905.605.20金融5.707.007.907.206.006.506.507.106.50房地产6.776.706.304.10-6.102.103.902.102.20信息技术17.1319.7018.8015.7013.2018.6021.0023.2024.30租赁商服-1.132.20-6.90-8.00-9.4010.008.707.508.50其他3.364.5

9、02.30-0.90-1.807.107.406.606.50制造业PMI制造业PMI:生产 制造业PMI:新订单655545352019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-0325资料来源：Wind， 注：2021 年一季度的数据是以2019 年一季度作为基期计算的两年几何平均增速。资料来源：Wind，社融和信贷增速下行是利多债市的又一因素。社融增速拐点在 2020 年 10 月和 11 月左右出现，此后除在 2021 年 2 月超市场预期上行之

10、外，整体依然保持在下行区间，最新4 月社融存量同比增速已降至 11.7%；信贷增速拐点更是先于社融增速拐点在 2020 年 5月货币政策逐步回归常态开始就已出现，同样除在今年 2 月超市场预期上行之外，基本保持平稳下行的趋势。市场在前期也普遍预期社融和信贷增速拐点已过，进入下行通道，因此在社融和信贷增速的预期层面同样是利多债市的。图 6：社融和信贷增速下行（%）社会融资规模存量:同比金融机构:各项贷款余额:同比14.0013.5013.0012.5012.0011.5011.0010.50资料来源：Wind，海外货币维持宽松以及全球疫情反复同样利多债市。为应对新冠疫情带来的经济冲击，全球主要经

11、济体央行均实施了极度宽松的货币政策并始终维持宽松的政策不变。在最近的一次议息会议上，美联储、欧洲央行和日本央行均决定维持现有利率水平不变：美联储维持联邦基金利率的目标区间在 0-0.25%，同时表示通胀上升是反映暂时性因素的影响；欧洲央行维持主要再融资利率、边际借贷利率和存款利率分别在 0%、0.25%和-0.50%水平，并表示继续加快疫情紧急资产购买计划（PEPP）购买速度；日本央行维持短期政策利率在-0.1%的水平。与此同时，印度及其周边国家以及巴西等疫情急速加剧，欧美国家尽管疫苗接种率在不断提升，但是疫情依然有所反复，对债市形成利好。此外，4 月至今股市降温震荡也在一定程度上利好债市。4

12、 月以来，股市有所降温，股权类资管机构“吸金”效应减弱，因此有更多的客户备付金从股票类产品转移至其他类型资管产品中；同时，在市场情绪方面，股市降温震荡也在一定程度上再次引发了“股债跷跷板”效应，从而在股市连续下行的时间里利多债市。图 7：4 月股市降温震荡，部分时点出现“股债跷跷板”效应（点，%）上证综合指数（右轴）国债到期收益率:10年3,5003,4803,4603,4403,4203,4003,380资料来源：Wind，3.23.23.23.23.23.13.1市场无视前期利空因素尽管利多因素众多，但是前期市场实际也不乏利空因素，只是市场对其较为钝化。具体而言，通胀持续超预期，出口持续超

13、预期以及地方债发行规模增加的预期对于债市具有一定利空。通胀增长持续超预期，长端利率扰动后继续向下。3 月 PPI 同比（4.4%，+2.7pcts）大幅超出市场预期，接近 2018 年初 PPI 同比高点，涨价最明显的是石油石化、化学化纤、金属制品相关行业产品等。进入 4 月，工业品价格上涨仍在继续，4 月 8 日金融委第五十次会议明确提到“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”。以煤、钢为代表的国内工业品供需矛盾凸显，价格不断走高，拉动 PPI 环比上行。4 月 PPI 同比（6.8%，+2.4pcts）继续大超预期，接近 2016 年以来高点，中游原材料工业价格涨幅有所放缓， 上

14、游采选工业和下游加工工业价格涨幅维持甚至有所扩大。但是面对通胀持续超预期上行，市场无视利空，长端利率在阶段性回调后继续向下。外需强劲出口维持高增，但对债市影响有限。今年 3 月我国出口金额为 2411.3 亿美元，同比增 30.6%，仍旧维持了较好的出口增长势头，其背后的主要动力仍旧在于外需较为强势。4 月我国出口金额为 2639.2 亿美元，同比增 32.3%，预期增 22%，大超市场预期，4 月的出口表现或因外需保持强劲和海外供应能力受阻。在出口连续保持高增的状态下，债市调整幅度依然有限。另外，由于今年一季度地方债发行过少，因此市场预期二季度起地方债发行量将激增，将对流动性产生较大压力，但

15、是这种预期同样未能阻止利率继续向下。图 8：PPI 同比超预期，CPI 延续上涨（%）图 9：出口连续超预期（亿美元，%）CPI核心CPIPPI86420-2-43,0002,5002,0001,5001,0005000出口金额出口金额:同比（右轴）200150100500-502020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-04-100资料来源：Wind，资料来源：Wind，利率能突破前低吗？1 月资金面推动国债到期收益率

16、走低，创下今年以来的前期低点。2021 年 1 月，10年国债到期收益率先降后升，并于 1 月 14 日触底 3.11%。全月，10 年期国债到期收益率从月初的 3.18%下行至 4 月 21 日的 3.11%，于 1 月 29 日又回升至 3.17%，全月维持在 3.11%-3.18%区间先降后升。图 10：2021 年 1 月 10 年期国债收益率创前期低点（%，%）中债国债到期收益率:10年3.403.353.303.253.203.153.103.052020-11-022020-12-022021-01-022021-02-02 2021-03-022021-04-022021-05

17、-02资料来源：Wind, 关于当前利率能否突破前低，由于两轮下行中资金面均是主导因素，因此我们主要从资金面角度进行分析。对比 1 月和近期的资金面情况，流动性宽松对 1 月债市形成了主导性驱动。2021 年 1 月 10 年期国债收益率见底前数日，同业存单发行利率和 DR007 快速下行，下行斜率较大。当前，DR007 和同业存单利率虽然也处于低位，但是下行幅度却不及 1 月时期，因此我们认为当前利率持续突破前期低点的难度较大。图 11：当前资金利率下行幅度不及 1 月（%，%）DR007NCD利率(国有行):1年(右轴）NCD利率(股份行):1年（右轴）3.23.02.82.62.42.2

18、2.01.81.61.41.23.43.33.23.13.02.92.82.72.62.5资料来源：Wind，当前的利多出尽与利空显现总体而言，当前市场处于利多出尽、利空开始显现的时期。具体而言，当前货币政策相对宽松，4 月社融和 M2 进入下行通道，但市场下行幅度较小，对于利多因素似乎已经钝化；与此同时，当前流动性处于仍在低位，在地方债供给压力增加下面临波动风险，全球通胀持续超预期上行，这些影响债市的重要利空因素逐渐开始显现。当前货币政策相对宽松，4 月社融和 M2 进入下行通道，但市场反应较小。根据一季度货币政策执行报告，央行当前每日开展 100 亿元的公开市场操作并不意味着央行收紧货币政

19、策，而是央行精准开展公开市场操作的体现，观察公开市场操作的重点在价不在量。昨日公布的 4 月金融数据最大关注点在于，社融与 M2 增速基本确定进入下行通道。今年一季度信贷增长明显，若要求今年银行新增贷款规模大致与去年相当，则意味着后续信贷增速将有所收敛，即便融资需求仍存，信贷增速仍大概率继续回落。社融方面，除了人民币贷款，考虑到监管对于融资类信托的压降力度不减，非标融资预计难以支持社融增长，但后续债券到期量稳定，考虑地方债发行提速，后续债券净融资有望得到支持，社融增速预计缓步下行。在此利多信息下，昨日 10Y 国债活跃现券收盘却小幅上行，表明利多接近出尽。当前流动性仍处于低位后续面临波动风险，

20、全球通胀持续超预期上行，利空因素逐渐显现。资金面方面，当前 DR007 和同业存单利率均持续保持在政策利率以下水平，随着后续地方债供给逐渐放量，资金利率将面临波动风险，大概率有所上行，这也将打破 4 月以来债市持续向好的最重要基础。通胀方面，全球通胀持续超预期上行，昨日出现两项利空。首先，美国 4 月未季调 CPI 同比上升 4.2%，创 2008 年 9 月以来的新高，预期升 3.6%，远超市场预期；其次，昨日国务院常务会议提出要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响，债市利空因素逐渐显现。图 12：当前资金利率位于低位，面临波动风险（%，%）DR007同业存

21、单到期收益率(AAA):1年3.53.02.52.01.51.03.53.43.33.23.13.02.92.82.72.62.52021-01-122021-02-122021-03-122021-04-122021-05-12资料来源：Wind，图 13：美国 CPI 创 2008 年 9 月以来的新高（%）美国:CPI:当月同比美国:CPI:季调:环比5.004.003.002.001.000.00-1.00资料来源：Wind，债市策略方面，当前市场利多因素已基本出尽，多空博弈进程中，债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。短期内或将维持震荡，市场或需观察政策方向的进一步明确

22、，同时，流动性面临波动风险以及全球通胀持续超预期上行等利空因素逐渐开始显现。中期需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力。资金面市场回顾2021 年 5 月 12 日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21 天和1 个月分别变动了2.39bps、-0.57bps、3.5bps、12.51bps 和-1.37bps 至1.95%、2.00%、 2.01%、2.14%和2.30%。国债到期收益率整体下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动-1.04bps、-0.19bp、0.79bp、-0.70bp 至 2.30%、2.72%、2.92%、

23、3.13%。上证综指上涨 0.61%至3462.75 点，深证成指上涨 0.70%至 14064.87 点，创业板指上涨 1.34%至 2960.36 点。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5 月 12 日以利率招标方式开展了 100亿元 7 天期逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0 累计增加 21321.37 亿元，外汇占款累计下降 8025.2

24、0 亿元、财政存款累计增加 21581.4 亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 14：2019 年 5 月 12 日至 2021 年 5 月 12 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 15：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 5 月 12 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 16：2021 年 5 月 12 日人民币对各币种汇率当前值相对于上一日值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾5 月 12 日转债市场

25、，中证转债指数收于 375.33 点，日上涨 0.43%，可转债指数收于1470.85 点，日上涨 1.02%，可转债预案指数收于 1181.65 点，日上涨 0.94%；平均转债价格 126.19 元，平均平价为 101.12 元。今日发行 2 支新的可转债，分别为苏行转债和东湖转债。362 支上市交易可转债，除赣锋转 2 和盛虹转债停盘，233 支上涨，2 支横盘， 125 支下跌。其中震安转债（33.6%)、蓝盾转债（27.94%）和翔鹭转债（13.22%）领涨，英联转债（-14.41%）、智能转债（-13.79%）和宝莱转债（-13%）领跌。357 支可转债正股，除东方盛虹停盘，243

26、 支上涨，6 支横盘，107 支下跌。其中震安科技（13.84%)、晶瑞股份（10.58%）和亚太股份（10.02%）领涨，中国核建（-7.19%）、ST 花王（-5.01%）和 ST 起步（-5.01%）领跌。可转债市场周观点上周转债指数以震荡为主，但个券内部分化明显，值得关注的是近期市场涌现出了不俗的赚钱效应，并非低评级与小规模标的的修复和波动，而是部分具有中小市值标的的持续强势表现，成为近期市场投资者获利的主要来源。这一特点充分说明了当前市场的机会在于结构，在于部分个券，我们重申市场当前的核心是寻找 alpha，而不是行业的 beta，即使方向选对但是内部个券表现差异较大。我们建议结合转

27、债估值，正股估值与正股盈利增速的匹配程度寻找具体标的，其中尤其以中小市值正股对应的转债为重点关注方向。顺周期交易进入明显结构分化的阶段，既有标的强势反弹甚至新高，也有标的持续回落，我们持续提示对于部分标的需要坚定兑现的观点。核心逻辑在既具备供给约束限制，同时需求具有中长期逻辑的相关品值得参与，重点在有色、化工、农产品、黑色系等几大方向中的部分品种。随着全球经济的修复，叠加国内五一小长假的火爆情形，疫情退出交易逻辑进一步强化，后续随着海外疫情的进一步缓和，这一逻辑仍旧有着非常明确的潜在利好刺激。需要指出的是扰动并不改变趋势，这一趋势下我们进一步关注后续消费端的修复持续性。从业绩成长性的角度出发，

28、我们过去数周周报反复从成本叠加需求的角度关注到高端制造业板块。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会迎来更多的转移需求，主要逻辑方向从国产替代与技术升级两大角度去考察，以及出口占比较高的方向，重点关注汽车零部件、新能源、TMT、医药工业等板块。高弹性组合建议重点关注东财转 3、紫金转债、韦尔（精测）转债、旗滨转债、奥佳转债、火炬转债、华菱转 2（中钢转债）、福 20 转债、恩捷转债、太阳转债。稳健弹性组合建议关注杭银转债、星宇转债、南航（海澜）转债

29、、双环转债、三诺（美诺）转债、旺能转债、骆驼转债、利尔（洋丰）转债、永冠转债、海亮转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）000001.SH上证指数3,462.750.613,438.60399001.SZ深证成指14,064.870.704,216.29399300.SZ沪深 3005,044.550.432,283.44399005.SZ中小板指8,970.630.66572.49399006.SZ创业板指2,960.361.341,383.83000016.SH上证 5

30、03,447.860.30595.67资料来源：Wind，表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）汽车(中信)2.83家电(中信)-0.79医药(中信)1.98房地产(中信)-0.53农林牧渔(中信)1.90电力及公用事业(中信)-0.46传媒(中信)1.78国防军工(中信)-0.41石油石化(中信)1.75建材(中信)-0.30名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）大盘价值0.00大盘成长0.68中盘价值0.14中盘成长0.92资料来源：Wind，表 3：规模风格指数涨跌幅名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）小盘价值1.01小盘成长1.22资料来源：Wi

31、nd，转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数375.330.43等权可转债指数1,470.851.02可转债预案指数1,181.650.94资料来源：Wind，表 5：可转债个券涨跌幅情况123103.SZ震安转债187.0033.60（百万）1,698.96123015.SZ蓝盾转债283.0027.945,830.53128072.SZ翔鹭转债113.0013.221,336.14113527.SH维格转债178.7812.904,342.10128023.SZ亚太转债115.1911.831,517.49113550.SH常汽转债165.9911.404,995.3

32、1128131.SZ崇达转 299.996.3740.97127032.SZ苏行转债106.206.25,638.86113034.SH滨化转债148.775.84272.28128093.SZ百川转债131.045.20741.30123046.SZ天铁转债191.194.711,173.79127023.SZ华菱转 2170.504.28814.42110044.SH广电转债267.584.263,214.58113016.SH小康转债398.304.126,686.61113610.SH灵康转债109.333.9766.54110057.SH现代转债114.913.95130.98113

33、580.SH康隆转债294.573.75880.23128041.SZ盛路转债309.573.641,418.38128085.SZ鸿达转债103.533.53343.91123028.SZ清水转债99.173.52601.96123066.SZ赛意转债131.503.3080.56123098.SZ一品转债135.503.29202.26128108.SZ蓝帆转债127.923.29346.95110074.SH精达转债120.483.25141.25123029.SZ英科转债1,737.503.131,098.80123067.SZ斯莱转债116.303.0275.88113012.SH骆

34、驼转债131.422.9474.55名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额123054.SZ思特转债103.942.81（百万）175.99123013.SZ横河转债402.002.55670.28113609.SH永安转债131.172.52442.93127004.SZ模塑转债178.032.491,256.20123100.SZ朗科转债112.002.3934.16123064.SZ万孚转债121.802.3512.51113509.SH新泉转债200.522.271,918.94113030.SH东风转债113.771.9736.52113548.

35、SH石英转债138.091.97129.57128037.SZ岩土转债99.151.8122.28110066.SH盛屯转债164.691.81446.06128101.SZ联创转债110.221.7894.72113604.SH多伦转债102.771.6515.17123059.SZ银信转债102.661.643.43128100.SZ搜特转债89.671.6272.24128030.SZ天康转债243.801.58217.44128113.SZ比音转债144.901.4946.86113504.SH艾华转债138.341.4922.22127027.SZ靖远转债100.811.46339.

36、41113530.SH大丰转债101.671.427.68123088.SZ威唐转债96.101.4218.71110053.SH苏银转债120.321.41424.72123056.SZ雪榕转债101.801.4112.59123063.SZ大禹转债108.861.4016.82127015.SZ希望转债108.181.3937.74110072.SH广汇转债91.251.3973.94113041.SH紫金转债170.081.38347.44128075.SZ远东转债119.211.3519.07127014.SZ北方转债109.021.3444.73123068.SZ弘信转债104.80

37、1.334.63110070.SH凌钢转债125.681.31478.02128074.SZ游族转债110.421.29277.22123073.SZ同和转债119.001.2834.21110047.SH山鹰转债121.221.2782.11123076.SZ强力转债95.211.2311.44110058.SH永鼎转债102.091.2349.13113600.SH新星转债98.101.219.33123083.SZ朗新转债117.601.2022.84127028.SZ英特转债108.431.1962.18名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额128064.SZ司尔转债114.781.1

38、7（百万）73.72123027.SZ蓝晓转债384.421.166,443.57128142.SZ新乳转债122.201.1674.42123099.SZ普利转债123.101.1510.99123078.SZ飞凯转债108.971.156.81113589.SH天创转债92.191.149.44113618.SH美诺转债117.871.13635.25128046.SZ利尔转债130.161.0927.81123087.SZ明电转债99.361.073.96113595.SH花王转债87.871.0124.94113027.SH华钰转债96.651.0022.75128017.SZ金禾转债

39、152.990.9865.34123082.SZ北陆转债111.390.939.51127013.SZ创维转债101.400.928.24113620.SH傲农转债101.800.925.01127011.SZ中鼎转 2116.660.922.61113505.SH杭电转债103.750.9126.31128057.SZ博彦转债115.400.9113.96128090.SZ汽模转 2109.990.90107.25110048.SH福能转债131.840.8986.37128128.SZ齐翔转 2133.800.87161.01113011.SH光大转债117.420.86193.48123

40、010.SZ博世转债99.220.831.86127012.SZ招路转债109.100.8352.41127026.SZ超声转债100.000.818.47113033.SH利群转债99.790.8016.22123060.SZ苏试转债120.780.806.43128097.SZ奥佳转债154.220.79115.84113588.SH润达转债105.410.787.03110063.SH鹰 19 转债121.130.7729.03128135.SZ洽洽转债116.500.7619.50123002.SZ国祯转债110.320.754.38128114.SZ正邦转债108.500.7437.

41、41113535.SH大业转债100.110.736.74123033.SZ金力转债119.550.7329.56123023.SZ迪森转债96.200.7322.25128124.SZ科华转债103.030.718.58128036.SZ金农转债131.500.711,154.53123069.SZ金诺转债98.590.702.88名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额123007.SZ道氏转债106.400.70（百万）16.53127019.SZ国城转债93.830.7028.40128118.SZ瀛通转债97.500.703.11128081.SZ海亮转债109.860.6935.63

42、123107.SZ温氏转债103.250.69112.90113596.SH城地转债90.300.6913.33113559.SH永创转债126.860.6814.81128117.SZ道恩转债99.660.6817.79113532.SH海环转债100.130.674.06110075.SH南航转债126.520.6546.74113526.SH联泰转债293.410.65194.61128066.SZ亚泰转债99.600.651.94113612.SH永冠转债115.840.6420.29128125.SZ华阳转债102.500.642.67128132.SZ交建转债94.860.628.

43、03113524.SH奇精转债102.420.627.32128071.SZ合兴转债106.330.623.54113601.SH塞力转债97.990.629.43113564.SH天目转债105.330.6146.62123094.SZ星源转 2117.000.6010.22123085.SZ万顺转 293.100.6010.79113565.SH宏辉转债108.640.59258.04110068.SH龙净转债99.900.5813.81123081.SZ精研转债99.000.583.53113046.SH金田转债102.230.5648.18110045.SH海澜转债108.820.55

44、18.89123077.SZ汉得转债97.950.543.72128051.SZ光华转债115.490.5416.67128048.SZ张行转债111.040.5326.28128107.SZ交科转债109.880.531.84127016.SZ鲁泰转债99.610.521.22113619.SH世运转债100.110.512.17128042.SZ凯中转债102.340.513.40128026.SZ众兴转债98.480.5011.72110060.SH天路转债114.350.487.04113597.SH佳力转债100.240.4810.01113591.SH胜达转债102.700.481

45、1.22113009.SH广汽转债107.990.4783.46110079.SH杭银转债117.140.47198.63名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额123084.SZ高澜转债98.110.47（百万）8.59113017.SH吉视转债97.030.4714.87113569.SH科达转债94.920.473.66113579.SH健友转债121.350.464.37123105.SZ拓尔转债100.450.4531.75123101.SZ拓斯转债103.600.4414.28128109.SZ楚江转债114.500.436.93127006.SZ敖东转债101.150.4210.2

46、7113621.SH彤程转债116.560.429.45128069.SZ华森转债100.120.4211.86128044.SZ岭南转债94.650.414.53128049.SZ华源转债99.450.417.92128141.SZ旺能转债115.260.4012.74113568.SH新春转债105.550.405.68127018.SZ本钢转债101.400.39258.93127020.SZ中金转债113.700.3964.60113528.SH长城转债100.140.3815.76123108.SZ乐普转 2124.050.3823.83123109.SZ昌红转债116.640.38

47、7.85123050.SZ聚飞转债109.300.379.39113616.SH韦尔转债145.450.37110.85110062.SH烽火转债105.100.3623.89123106.SZ正丹转债101.500.3616.18123053.SZ宝通转债104.670.353.79123004.SZ铁汉转债99.830.314.20113525.SH台华转债103.250.311.73123035.SZ利德转债116.520.3110.68113541.SH荣晟转债122.200.3017.85113570.SH百达转债102.510.306.68110061.SH川投转债127.920.

48、3012.92113585.SH寿仙转债129.380.2913.03110067.SH华安转债105.750.2815.20110065.SH淮矿转债140.430.28176.83128062.SZ亚药转债79.280.2817.73113040.SH星宇转债131.110.2829.89113549.SH白电转债102.650.275.21110043.SH无锡转债117.860.2711.93113584.SH家悦转债96.030.2711.45113608.SH威派转债107.890.270.35名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额128137.SZ洁美转债123.600.27（百

49、万）5.70128014.SZ永东转债103.420.262.86113043.SH财通转债105.080.2620.59110052.SH贵广转债98.650.253.95123110.SZ九典转债122.100.25253.82127007.SZ湖广转债99.930.243.63113516.SH苏农转债105.550.231.03113614.SH健 20 转债126.500.224.82128015.SZ久其转债101.500.2224.84127017.SZ万青转债117.650.229.62128127.SZ文科转债99.500.2017.55128140.SZ润建转债100.48

50、0.207.22110051.SH中天转债116.120.208.60123097.SZ美力转债104.400.198.93110033.SH国贸转债110.200.1918.64128121.SZ宏川转债107.190.190.77113611.SH福 20 转债134.550.169.53128144.SZ利民转债107.430.153.84123025.SZ精测转债128.750.158.67113044.SH大秦转债103.310.15273.52113599.SH嘉友转债105.070.146.91113582.SH火炬转债236.030.1339.67128025.SZ特一转债10

51、4.600.1331.35110071.SH湖盐转债103.790.1320.14113039.SH嘉泽转债103.840.1314.05123075.SZ贝斯转债102.100.1115.12128087.SZ孚日转债100.250.1011.84123070.SZ鹏辉转债108.800.109.91110038.SH济川转债105.120.100.63128119.SZ龙大转债128.100.0813.93127024.SZ盈峰转债116.380.076.71113042.SH上银转债102.250.07426.46123090.SZ三诺转债120.200.076.18113013.SH国

52、君转债112.490.0616.74123071.SZ天能转债103.620.062.87127003.SZ海印转债106.440.055.18113014.SH林洋转债101.250.0516.71128138.SZ侨银转债102.600.0514.20128133.SZ奇正转债105.000.057.68名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额113021.SH中信转债105.510.05（百万）42.69128136.SZ立讯转债113.200.049.82128022.SZ众信转债101.030.046.33110073.SH国投转债106.470.0416.42128021.SZ兄弟转

53、债106.130.039.64128063.SZ未来转债103.020.032.89110056.SH亨通转债101.060.0211.88110034.SH九州转债108.970.0215.52113598.SH法兰转债122.710.0218.99110041.SH蒙电转债106.640.012.38113563.SH柳药转债110.190.0115.82128116.SZ瑞达转债97.200.007.26128035.SZ大族转债109.090.0015.78113623.SHN 凤 21 转117.60-0.0191.33127005.SZ长证转债114.99-0.0110.85110

54、077.SH洪城转债114.50-0.0151.92110076.SH华海转债107.09-0.014.62128105.SZ长集转债99.63-0.022.98113037.SH紫银转债101.94-0.029.35128013.SZ洪涛转债105.34-0.0214.60123104.SZ卫宁转债118.16-0.033.81113026.SH核能转债106.80-0.0616.67128129.SZ青农转债107.90-0.0611.76110059.SH浦发转债102.83-0.08295.28113036.SH宁建转债100.95-0.081.89113594.SH淳中转债109.1

55、3-0.080.68123102.SZ华自转债103.35-0.0916.34128083.SZ新北转债100.05-0.098.07113519.SH长久转债102.00-0.111.97127025.SZ冀东转债111.98-0.1121.95113605.SH大参转债119.95-0.116.00113576.SH起步转债93.08-0.1215.26123111.SZ东财转 3130.52-0.12393.45113593.SH沪工转债105.13-0.131.68113603.SH东缆转债112.50-0.1317.24113567.SH君禾转债108.94-0.154.581135

56、36.SH三星转债119.69-0.1534.89128034.SZ江银转债105.63-0.166.26113534.SH鼎胜转债100.80-0.177.06名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额113606.SH荣泰转债114.90-0.17（百万）5.32110031.SH航信转债106.79-0.2027.07128130.SZ景兴转债115.90-0.2011.99123022.SZ长信转债133.70-0.2116.15128139.SZ祥鑫转债99.01-0.2410.08128134.SZ鸿路转债126.22-0.2631.46128078.SZ太极转债109.35-0.27

57、8.67113566.SH翔港转债109.03-0.27106.09128029.SZ太阳转债197.75-0.2860.84110064.SH建工转债99.37-0.296.92123074.SZ隆利转债104.60-0.3049.32128145.SZ日丰转债109.65-0.324.86127021.SZ特发转 2101.28-0.3615.80128120.SZ联诚转债102.63-0.373.99113575.SH东时转债141.82-0.39402.68113045.SH环旭转债109.90-0.413.91113508.SH新凤转债122.01-0.4123.40123049.S

58、Z维尔转债105.74-0.416.15123079.SZ运达转债116.30-0.4211.41113578.SH全筑转债100.51-0.439.93123091.SZ长海转债122.80-0.436.24128040.SZ华通转债107.60-0.4512.80113024.SH核建转债102.81-0.4617.86113546.SH迪贝转债103.33-0.473.59123086.SZ海兰转债104.42-0.5011.69123096.SZ思创转债100.16-0.5122.71113573.SH纵横转债99.36-0.548.95113025.SH明泰转债165.28-0.55

59、44.67123112.SZ万讯转债103.94-0.5724.70128106.SZ华统转债116.52-0.5843.16128143.SZ锋龙转债104.04-0.6011.22113572.SH三祥转债114.28-0.6310.01113574.SH华体转债101.68-0.668.39128123.SZ国光转债102.91-0.673.13128032.SZ双环转债121.00-0.747.21123038.SZ联得转债124.95-0.75392.17123048.SZ应急转债112.45-0.7848.04118000.SH嘉元转债117.06-0.794.81113577.S

60、H春秋转债124.28-0.816.38名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额128122.SZ兴森转债102.80-0.86（百万）7.97113622.SH杭叉转债115.67-0.884.57127022.SZ恒逸转债127.01-0.8934.08128096.SZ奥瑞转债123.81-0.925.92113602.SH景 20 转债112.98-0.928.13123080.SZ海波转债111.05-1.0010.99110080.SH东湖转债99.00-1.00705.70113607.SH伟 20 转债116.50-1.033.03128018.SZ时达转债105.75-1.08