财务管理模拟实验、实习分析报告

1、安徽农业大学经济技术学院财务治理模拟实验、实习报 告课程名称： 财务治理综合实验 专业班级： 财务治理（1）班 姓 名： 韩 俊 杰 学 号： 1 0 5 5 1 0 0 5 指导教师： 谢 老 师 实验日期： 2013-03-07 目 录第一部分：实验报告一、 风险和酬劳 -3二、 股票估价-5三、 资金需求预测量-6四、 资本成本-9五、 筹资决策-11六、 投资风险分析-14七、 应收账款治理-19八、 利润分配的经济效果-20九、 财务比率分析-21十、 财务报表分析-23十一、因素分析-29十二、财务综合分析-31第二部分：实习报告一、资产负债表分析-33二、利润表分析-33三、现金

2、流量表分析-33四、 财务比率分析表-33第三部分： 学生自我小结第一部分：实验报告实验一 风险和酬劳一、实验目的1.理解风险和酬劳以及投资组合的风险和酬劳的概念。2.熟练掌握等有关风险和酬劳财务函数的使用，利用EXCEL提供的函数指标及公式运算。3.掌握“粘贴链接”的功能。使工作表中的数据相互链接4.熟悉并掌握预期酬劳率、标准差、标准离差率的计算，据此作出对风险分析的客观评价二、实验材料单项资产的风险和酬劳公司某个投资项目有A、B两方案，投资额均为10000元，其收益的概率分布如下：（二）投资组合的风险和酬劳已知无风险收益率为8%，市场平均要求收益率为15.4%，某投资组合的持股状况如下表：

3、三、实验方法和步骤（一）单项资产的风险和酬劳要求：分不计算A、B两个方案的预期酬劳率、标准差、标准离差率，并依照计算结果进行风险分析。假定价值风险系数为8%，无风险酬劳率为6%。1.打开实验二工作簿的“单项资产的风险和酬劳”工作表，并在相应的工作表中输入原始数据（二）投资组合的风险和酬劳1.打开实验二工作簿“投资组合的风险和酬劳”工作表，在相应的工作表中输入原始数据。实验结果 （一）单项资产的风险和酬劳风险收益计算表活动情况概率B项目酬劳率C项目酬劳率繁荣30%90%20%38%正常40%15%15%30%衰退30%-60%10%26%合计100%无风险收益率（%）6%风险收益计算预期酬劳率（

4、%）15.00%15.00%31.20%方差33.75%0.15%0.23%标准差58.09%3.87%4.75%变化系数3.87 0.26 0.15 （二）投资组合的风险和酬劳股票投资收益预测无风险收益率8%市场平均收益率15.40%1、利用投资组合的系数计算股票值持股比例加权值STOCK-10.810%0.08STOCK-21.235%0.42STOCK-31.520%0.3STOCK-41.715%0.255STOCK-52.120%0.42投资组合的值1.475投资组合的预期酬劳率18.92%2、利用个股预期酬劳率加权计算股票值持股比例个股收益加权个股收益STOCK-10.810%13

5、.92%1.39%STOCK-21.235%16.88%5.91%STOCK-31.520%19.10%3.82%STOCK-41.715%20.58%3.09%STOCK-52.120%23.54%4.71%投资组合的预期收益率18.92%实验小结1.从该实验中我对风险和酬劳以及组合风险和酬劳概念有了更加深入立体鲜亮的了解。2.通过利用函数对实验材料进行各种计算，因此对SUM,AQRT,POWER的有关财务函数的运用更加自如。3.关于材料一的单项自唱的风险和酬劳，从结果中能够看出，预期酬劳率分布越集中，则该投资对应的风险越小。标准差越小，开率分布越集中，同时，相应的风险也越小。4.在此次试验

6、中关于材料二组合的风险和酬劳的学习，是我了解到有多种证劵构成的投资组合，会减少风险，酬劳率高的证劵会抵消酬劳率低的证劵带来的负面阻碍，因此，了解证劵组合的风险和酬劳关于学习财务的我们是专门重要的。5.在饰演的过程中，关于Excel表格中的公式复制粘贴进行计算掌握更加灵活。6.实验中尽管解决了专门多问题，但也遇到了诸多问题，关于有关函数的运用不熟悉，将函数公式熟练起来对实验结果的得出是有专门大关心的。 实验二 股票估价一、实验目的理解股票的价值，以及股票增长的差不多模型的概念。掌握股票价值的估算方法。掌握股票收益率的计算公式。掌握数据组公式的输入方法。二、实验材料某公司2008年的权益净利率为2

7、1%，每股股利为6.18元，可能以后5年的权益净利率分不为19%、17%、15%、13%、11% 。从第六年开始持续稳定在9%的水平。公司政策规定每年保留70%的收益，投资的必要酬劳率为9%，将其余作为股息发放。三、实验方法和步骤四、实验结果股票估价模型贴现率9%留存收益率70%第一期第二期期数012345678权益净利率21%19%17%15%13%11%9%9%9%股利增长率g3.78%1.37%-1.26%-4.23%-7.68%-11.88%6.30%6.30%每股股利（元）6.186.41 6.50 6.42 6.15 5.68 5.00 5.32 每股股利的现值（元）5.88 5.

8、47 4.96 4.36 3.69 2.98 固定股利增长每股股票价值（元）196.88 每股股票价值（元）144.73 五、实验小结1、在此次试验中，在理解股票价值的概念以及股票可能的差不多模型有了具体了解。2、关于股票增长模型的不同分类的公式的应用在此次试验中也有了介绍。3、通过这次试验，关于股票价值方法的计算、股票收益率的计算都能够灵活运用，并掌握不同的计算方法。4、关于数组的公式的应用，在此次试验中也有更加多的应用，通过前几次试验的实习，对这种公式做到熟能生巧。5、关于公司股票的各种计算，得出股票的价值收益等，关于以后收入有着重要的作用。6、此次试验尽管存在着一些问题，然而通过前几次试

9、验的学习，使得在这次试验的过程中遇到的问题专门少。实验三 资金需求量预测实验目的1、理解资金需要量的预测的销售百分比方法。2、掌握Excel中公式的复制方法。3、进一步掌握有关滚动条的使用，了解不同销售额增长情况下的财务状况。4、掌握Excel图画的技巧，通过图示进行资金需要量预测的分析。实验材料已知KK公司2008年的销售额为2000万元，净利率为5%，股利发放率30%。预测公司下年度销售额将增长20%，并假设公司固定资产使用以达到饱和状态，公司产生的额外资金需求全部通过负债调节。该公司2008年简化的资产负债表如下所示。依照上述资料预测KK公司2009年外部融资需求并编制预测资产负债表。预

10、测KK公司在不同销售额增长率下的财务状况。预测KK公司在不同销售额增长率下需要追加的金额，应画图反应结果。实验方法与步骤1、打开实验六工作薄的“2008年资产负债表”工作表，并在相应单元格中输入原始数据，参照表6-2，利用相应公式或函数在单元格中进行计算。实验结果1、2008年资产负债表2006年销售额（万元）2000净利率5%股利发放率30%2007年销售额增长率20%KK公司2008年资产负债表（简化） 单位：万元资产负债及股东权益项目金额销售百分比项目金额销售百分比现金502.50%应付账款40020.00%应收账款60030.00%短期借款1507.50%固定资产35017.50%股东

11、权益45022.50%资产合计100050.00%负债及股东权益100050.00%2、2009年资产负债表2009年可能销售额(万元)2,400 2009年外部融资需求（万元）36 2009年KK公司的资产负债表(简化) 单位：万元资产负债及股东权益项目金额项目金额现金60 应付账款480 应收账款720 短期借款186 固定资产420 股东权益534 资产合计1,200 负债及股东权益1,200 3、销售增长率与财务状况KK公司在不同销售额增长率下的财务状况 （万元）增长率(%)预测销售额预测资产预测股东权益预测负债资产负债率(%)0%20001,000 520.00 480.00 48.

12、00%5%2,100 1,050 523.50 526.5 50.14%10%2,200 1,100 527.00 573.00 52.09%15%2,300 1,150 530.50 619.5 53.87%20%2,400 1,200 534.00 666.00 55.50%25%2,500 1,250 537.50 712.5 57.00%30%2,600 1,300 541.00 759.00 58.38%35%27001,350 544.50 805.5 59.67%0%20001,000 520.00 480.0 48.00%4、销售增长率与额外资金需求量 销售额增长率与额外资金需

13、求量的关系 (万元)销售额增长率(%)敏感性资产增量敏感性负债增量股东权益增量额外资金需求量0%0 0 70.00 -70.00 5%50 20 73.50 -43.5 10%100 40 77.00 -17.00 15%150 60 80.50 9.5 20%200 80 84.00 36.00 25%250 100 87.50 62.5 30%300 120 91.00 89.00 35%350 140 94.50 115.5 0%00 0 70.00 -70.00 五、实验小结在此次试验中，通过对资金需求量的预测实验的实习，掌握了资金预测的销售百分比法。由于此次实验的公式较多，在实验的过

14、程中运用了公式的复制方法，使得在计算的过程中，公式的填写较为简介迅速。在前几次试验中，有关滚动条的使用有了初步的认识，在此次试验中，运用滚动条对不同时期不同销售额增长情况下的财务状况进行了分析。关于试验中负债表中的变化，是由于应收账款的增加而至使公司的负债增加，公司通过外部融资以及发放股票来进行增加资产。在销售增长率与财务状况的实验中，由于在滚动条的不断增长使得各种预测收入也随之增加，资产负债率也随之增加。在销售增长率与额外资金需求量的试验中，随着销售额增长率的增长，敏感性资产、负债，以及股东权益增长量，额外资金需求量也随之增长。实验中关于图画的运用，使得各种增长变得一目了然，特不是敏感性资产

15、增量增长的特不迅速，股东权益增量变化不明显，然而额外资金需求量则变化显著。实验四 资本成本实验目的1、掌握个不资本成本和综合成本的计算方法。2、掌握经济杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的计算，据结果对财务风险进行分析。实验材料1、E公司拟筹资4000万元，其中按面值发行一批5年期的债卷，债卷面值为1000万元，票面利率为8%，筹资费率为4%，每年付息一次，到期一次还本：取得长期借款500万元，期限为5年，年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为0.5%；发行一般股2000万元，每股20元，筹资费率为6%，可能地1年 发股利1.2元、股，以后每年鼓舞以5%的比率稳定增长；此外，公司保留盈余

16、500万元，所得税税率为25%。计算E公司各项筹资的个不成本和综合成本。2、已知甲乙丙三家公司的情况如下表8-1，所得税税率25%。要求：计算三家公司普股每股收益及DFL，并进行筹资风险分析。三、实验方法及步骤1、打开实验八的“资本成本”表，在相应单元格输入数据，参考8-2，进行计算。2、打开“DFL”工作表，输入原始数据后，利用8-3进行相应计算。四、实验结果1、资本成本个不资金成本及综合资金成本筹资种类长期债券长期借款一般股留存收益筹资金额（万元）10005002000500利率8%6%期限（年）55股票发行价（元/股）20股利（元/股）1.20 年增长率5%筹资费率4.00%0.50%6

17、.00%所得税率25%25%个不资金成本6.25%4.52%11.38%11.00%筹资总额（万元）4000个不资本成本所占比重25.00%12.50%50.00%12.50%综合资本成本9.19%2、DFL财务杠杆系数计算与分析公司名称甲公司乙公司丙公司资本总额（元）4,000,0004,000,0004,000,000一般股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,000债务资本（元）02,000,0002,000,000债务利率010%14%一般股股数（股）100,00050,00050,000息税前利润（元）480,000480,000480,000计算分析债务利息（元

18、）0200,000280,000税前利润（元）480,000280,000200,000所得税（元）120,00070,00050,000净利润（元）360,000210,000150,000一般股每股收益（元/股）3.60 4.20 3.00 DFL1.00 1.71 2.40 总资产酬劳率12.00%12.00%12.00%净资产收益率9.00%10.50%7.50%五、实验小结通过此次试验掌握个不资本成本和综合成本的计算方法。个不资本成本，要充分考虑货币的时刻价值和投资风险。综合成本则是由个不资本和各种长期资本比例决定的。对与财务风险分析：企业利用财务杠杆会对股权投资的收益产生一定阻碍，

19、有时会给股权投资者带来额外收益，有时会造成一定损失。在财务杠杆的作用下，当息税前利润下降时，税后利润下降的更快，从而给企业股权 资本所有者造成财务风险。在此次试验中，甲公司DFL为1%，即当息税前利润增长10%时，一般股每股收益将增长10%，反之，当息税前利润下降10%时，一般股每股收益将下降10%，后一种则是财务风险。乙公司DFL为2.4%，即当息税前利润增长10%时，一般股每股收益将增长24%，反之，当息税前利润下降10%时，一般股每股收益将下降24%，后一种则是财务风险。丙公司DFL为1%，即当息税前利润增长10%时，一般股每股收益将增长10%，反之，当息税前利润下降10%时，一般股每股

20、收益将下降10%，后一种则是财务风险。一般而言，财务杠杆系数越大，企业的杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，企业的杠杆利益和财务风险就越低。此次试验中掌握了经济杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的计算方法，并依照计算结果对财务风险进行分析得出结论。实验五 筹资决策一、实验目的1.掌握利用函数和公式进行要紧财务指标的计算2.掌握对企业财务状况及经营成果的分析评价和预测以后进展趋势方法3.掌握水平分析表和垂直分析表的编制方法4.掌握“粘贴链接”的功能。使工作表中的数据相互链接5.利用画图工具掌握饼图，柱状图，折线图的画法，依照其进行实验分析6.利用EXCEL提供的函数指标及公式运算，掌握杜邦分析法

21、7.综合分析和评价企业的财务状况及经营成果，预测以后的进展趋势二、实验材料（一）每股收益无差不点筹资决策某公司目前资本共900万元，其中长期债券100万元，债券利率8%，一般股80万股，共800万，为了满足投资打算的需要，预备在筹资200万元的资本，有二个备选方案，方案一，是发行长期债券200万，年利率9%，方案二是增发一般股200万元，每股面值10元，公司所得税率25%。要求做相关分析。（二）企业价值分析筹资决策2.某公司目前资本全部由一般股构成，股票账面价值为1000万元，所得税税率为25%。可能公司每年的息税前收益为200万元，且保持稳定不变，公司的税后净利将全部作为一般股股利发放，股利

22、增长率为0。该公司认为目前的资本结构不够合理，预备增加负债以利用财务杠杆是企业价值提高。经测算，债务的现值等于其面值，再不同的债务水平下，债券的利率Kd和一般股的b值如表。不同债务规模下的债务利率和一般股b值系数及其他有关资料方案债务B（万元）债务利率（%）一般股B值1001.1210061.2320081.254300101.485400121.856500152.2同时，已知证券市场的数据为8%,平均风险股票必要酬劳率为14%，试测算该公司的最优资本结构。三、实验方法与步骤1.打开实验十工作薄中“每股收益分析”工作表，在相应单元格输入原始数据。2参照表10-2，在工作表中输入相关公式和函数

23、进行计算。单元格公式或函数B12：G12=(B11：G11-C3*D3-C8*D8)*(1-F2)/E4(数组公式)B13：G13=(B11：G11-C3*D3)*(1-F2)/(E4+E9)(数组公式)D14=(C3*D3+C8*D8)*(E4+E9)-E4*(C3*D3)/E93.运用单变量求解每股收益无差不点EBIT。在单元格F15输入公式：=（D15-C3*D3-C8*D8）*(1-F2)/E4-(D15-C3*D3)(1-F2)/(E4+E9)在数据选项卡的数据工具中，单机假设分析，然后单击单变量求解，出现单变量求解对话框。在目标单元格中输入F15，在目标值框中输入0，在可变单元格中

24、输入D15，然后单击确定。4.运用规划求解方法求解每股收益无差不点EBIT。在单元格F16输入公式：=（D15-C3*D3-C8*D8）*(1-F2)/E4-(D15-C3*D3)(1-F2)/(E4+E9) 在数据选项卡的分析组中，单机规划求解，出现规划求解对话框。在设置目标单元格框中，输入目标单元格的F16，单击值，然后在框中键入0中输入0，在可变单元格中输入D15，然后单击求解，然后单击确定。（二）企业价值分析筹资决策1.打开实验十工作簿中的“最优资本结构”工作表，在相应单元格中输入原始数据。2.参照表10-3，在工作表中输入相关公式和函数进行计算。实验结果（一）每股收益分析现有资本构成

25、所得税税率资本金额（万元）利率股份(万股）25%长期债券1008%一般股80080合计900备选筹资方案资本金额（万元）利率股价(元/股）方案1长期债券2009%方案2一般股20010每股收益与息税前收益的关系EBIT（万元）2060100140180220方案1的EPS（元/股）-0.06 0.32 0.69 1.07 1.44 1.82 方案2的EPS（元/股）0.09 0.39 0.69 0.99 1.29 1.59 每股收益无差不点的EBIT（万元）:公式求解98单变量求解980规划求解98 1.01918E-13（二）最优资本结构不同债务规模下的债务利率和一般股系数及其他有关资料方案

26、债务B（万元）债务利率（%）一般股值息税前利润EBIT200100%1.1所得税税率T25%21006%1.2无风险酬劳率8%32008%1.25平均风险股票酬劳率14%430010%1.48540012%1.85650015%2.2不同债务规模下的公司价值和综合资本成本方案B（万元）S（万元）V（万元）100%14.60%1027.40 1027.40 14.60%21006%15.20%957.24 1057.24 14.19%32008%15.50%890.32 1090.32 13.76%430010%16.88%755.33 1055.33 14.21%540012%19.10%59

27、6.86 996.86 15.05%650015%21.20%442.22 942.22 15.92%公司最大价值：1090.32 对应方案3最小综合资本成本：13.76%对应方案：3五、实验小结1. 横向比较某企业的财务比率，利用20062008年三年的数据，从短期偿债能力比率，资金治理能力，长期偿债能力以及盈利能力比率方面比较了这三年的财务比率。2.比较分析该司的财务报表，可知尽管公司在2008年营业收入比2007年增加了1605279.971元，然而其营业成本也增加了，同时相关费用增加了，而投资收益也减少了，这久导致总的利润减少了。3. 财务状况的好坏取决于多种因素，例如，企业资金，公司

28、治理等等，二本实验要紧分析了产品销售，及营业收入对公司财务状况的阻碍还有销售成本的阻碍。4、关于衡量公司财务状况，有专门多指标，不能片面的从某一个指标就断定公司的经营状况，需要多角度分析及考虑得出公司的财务状况，进而更好的为公司作出财务决策，提高公司的经营能力5、公司的财务报表是反映公司经营状况的有效证据，提高公司的经济效益，需要尽可能大的提高销售收入，减少销售成本。6、实验中尽管解决了专门多问题，但也遇到了诸多问题，关于操作的不熟练是一个较严峻的问题，将操作熟练起来对实验结果的得出是有专门大关心的。实验六 投资项目的风险分析一、实验目的掌握投资项目的风险掌握利用调整现金流量法进行投资决策掌握

29、利用风险调整贴现率法进行投资决策二、实验材料某公司拟进行一项投资，据市场调查，现有A,B,C三个方案可供选择。各方按的投资额、可能现金流机器概率分布如下表12-1所示。要求：1、若该公司要求最低酬劳率5%，标准里差率与确信当量系数检验关系如下表请对各个投资项目的风险进行评估，按调整现金流量法选择最优方案。2、若当前的无风险酬劳率为4%，市场平均酬劳率为12%，A方案的预期股权现金流量风险最大，值为1.6；B方案的预期股权现金流量风险最小，值为0.75；C方案的预期股权现金流量风险居中，值为1.2；请对各个投资项目进行风险贴现率调整，选择最优方案。三、实验方法及步骤1、打开实验十二工作簿的“风险

30、调整贴现率法”工作表，并在相应的工作表中输入原始数据。在工作表中输入相关公式和函数进行计算复制单元格J9至J87 复制单元格区域E9：I9至E10:I872、打开实验十二工作簿的“风险调整贴现率法”工作表，并在相应的工作表中输入原始数据。在工作表中输入相关公式和函数进行计算复制单元格F4至F5:F82 复制单元格区域G4：H4至G5:H58四、实验结果（一）风险调整贴现率法标准离差率与确信当量系数经验关系表标准离差率上限0.000.060.160.290.36下限0.050.150.280.350.50确信当量系数1.000.900.800.700.60最低投资酬劳率5.00%项目年T概率Pi

31、CFAT（元）期望值（元）标准离差标准离差率确信当量系数无风险现金流量（元）NPV（元）A01.00 -600,000-600,00000.00 1.00 -600,000207,81310.20 51,00039,70000.00 1.00 39,7000.30 42,0000.50 33,80020.30 914,000323,11000.00 1.00 323,1100.30 76,1000.40 65,20030.40 120,000106,64000.00 1.00 106,6400.40 105,0000.20 83,20040.25 126,000112,25000.00 1.0

32、0 112,2500.50 110,0000.25 103,00050.30 122,500105,71000.00 1.00 105,7100.40 101,0000.30 95,20060.20 122,000104,68000.00 1.00 104,6800.60 108,0000.20 77,40070.25 134,50091,83000.00 1.00 91,8300.55 86,7000.20 52,60080.20 146,50097,90000.00 1.00 97,9000.70 88,6000.10 65,800B01.00 -1,000,000-1,000,00000

33、.00 1.00 -1,000,000207,28410.20 140,000123,20000.00 1.00 123,2000.40 120,0000.40 118,00020.30 133,000115,50000.00 1.00 115,5000.30 112,0000.40 105,00030.10 121,000106,60000.00 1.00 106,6000.30 115,0000.60 100,00040.15 235,000212,20000.00 1.00 212,2000.60 212,0000.25 199,00050.20 238,000226,80000.00

34、1.00 226,8000.40 225,0000.40 223,00060.30 256,000264,44000.00 1.00 264,4400.30 282,0000.40 257,60070.10 342,100256,21000.00 1.00 256,2100.30 316,0000.60 212,00080.05 258,000238,47500.00 1.00 238,4750.80 247,0000.15 186,500C01.00 -600,000-600,00000.00 1.00 -600,000-36,14010.10 95,80093,49000.00 1.00

35、93,4900.60 97,3000.30 85,10020.40 96,70095,77500.00 1.00 95,7750.50 95,7300.10 92,30030.60 95,40094,20000.00 1.00 94,2000.30 92,5000.10 92,10040.20 87,80087,01000.00 1.00 87,0100.50 87,0000.30 86,50050.40 86,90085,20000.00 1.00 85,2000.40 84,4000.20 83,40060.30 84,50074,2301220.00 1.00 74,2300.40 80

36、,6000.20 83,20070.60 81,30081,31000.00 1.00 81,3100.20 81,5000.20 81,15080.70 82,10081,35000.00 1.00 81,3500.15 79,5000.15 79,700（二）风险调整贴现率法无风险酬劳率4%市场平均酬劳率12%项目年T概率PiCFAT系数期望值（元）风险调整贴现率NPV（元）A01.00 -600,0001.60-600,00016.80%-52,83610.20 51,00039,7000.30 42,0000.50 33,80020.30 914,000323,1100.30 76,1

37、000.40 65,20030.40 120,000106,6400.40 105,0000.20 83,20040.25 126,000112,2500.50 110,0000.25 103,00050.30 122,500105,7100.40 101,0000.30 95,20060.20 122,000104,6800.60 108,0000.20 77,40070.25 134,50091,8300.55 86,7000.20 52,60080.20 146,50097,9000.70 88,6000.10 65,800B01.00 -1,000,0000.75-1,000,0001

38、0.00%-34,69910.20 140,000123,2000.40 120,0000.40 118,00020.30 133,000115,5000.30 112,0000.40 105,00030.10 121,000106,6000.30 115,0000.60 100,00040.15 235,000212,2000.60 212,0000.25 199,00050.20 238,000226,8000.40 225,0000.40 223,00060.30 256,000264,4400.30 282,0000.40 257,60070.10 342,100256,2100.30

39、 316,0000.60 212,00080.05 258,000238,4750.80 247,0000.15 186,500C01.00 -600,0001.20-600,00013.60%-184,77510.10 95,80093,4900.60 97,3000.30 85,10020.40 96,70095,7750.50 95,7300.10 92,30030.60 95,40094,2000.30 92,5000.10 92,10040.20 87,80087,0100.50 87,0000.30 86,50050.40 86,90085,2000.40 84,4000.20 8

40、3,40060.30 84,50074,2300.40 80,6000.20 83,20070.60 81,30081,3100.20 81,5000.20 81,15080.70 82,10081,3500.15 79,5000.15 79,700五、实验小结1、对各个投资项目的风险进行评估，按调整现金流量法选择最优方案,有结果能够看出，依照NPV的结果选择A方案最好。2、对各个投资项目进行风险贴现率调整，结果看出B方案的风险调整贴现率最低，同时NPV结果也比较高，因此在此种方法下选择B方案最合适。3、企业进行项目投资就一定存在风向，通过对不同项目风险的评估，选择出最佳方案，这符合企业追求最

41、大化利益的要求。实验七 应收账款治理实验目的1.掌握利用函数进行应收账款信用政策的综合决策分析。掌握运用逻辑函数进行决策推断。二、实验材料 某公司当前采纳45天按发票金额付款的信用政策。现拟将信用政策放宽60天，仍按发票金额付款不给折扣，但考虑到竞争对手，为了吸引顾客及早付款，提出2/30,N/60的现金折扣条件，故几乎有一半顾客将享受现金折扣的优惠。三、实验方法及步骤（略）四、实验结果应收账款信用政策的综合决策分析目前信用政策新信用政策项目方案A方案B销售利润率20%应收账款的机会成本率15%变动成本率60%销售额（元）100000110000120000收账成本率0.40%0.50%0.6

42、0%坏账损失率2%3%4%享受现金折扣的顾客比例0%0%50%平均收账期（天）45 60 30 现金折扣率0%0%2%计算与分析有利阻碍：对收益的阻碍（元）20004000不利阻碍：对机会成本的阻碍（元）525-225对收账成本的阻碍（元）150320对坏账成本的阻碍（元）13002800对现金折扣成本的阻碍（元）01200信用政策变动带来的净收益（元）25-95结论采纳A方案五、实验小结1实验过程中考验我们 对逻辑函数的决策推断。2.采纳信用政策会阻碍企业的利益，有利阻碍要紧变现为会使销售额增加，导致增加企业受益。3.不利阻碍要紧是会对应收账款治理成本的阻碍，应收账款治理成本要紧包括调查客户

43、信用情况的费用、催收和组织收账的费用等。实验八 利润分配一、实验目的1.掌握利润分配的内容和顺序。2.掌握利润分配的经济结果。二、实验材料及步骤（略）三、实验结果利润分配的经济效果输入值项目数额上年未分配利润（万元）1,000 本年度税后利润（万元）2,000 股本（万元）500 资本公积（万元）100 盈余公积（含公益金）（万元）400 所有者权益合计（万元）4,000 每股市价（元）40 盈余公积（含公益金）提取比例15%股票股利发放比例10%每股派发觉金股利（元）0.1每股面值（元）1流通股数（万股）500输出值项目金额1、提取盈余公积（万元）300 盈余公积余额（万元）700 2、股票

44、股利（万元）2,000 股本余额（万元）550 3、股本溢价（万元）1,950 资本公积余额（万元）2,050 4、现金股利（万元）55 未分配利润余额（万元）645 5、每股市价与每股账面价值之比5 分配后每股账面价值（元）7.17 6、可能分配后每股市价（元）35.86 四、实验小结1、公司的利润分配包括法定公积金和股利的分配。公司向股东分配股利的时候顺序如下：计算可供分配的利润、计算法定公积金、计提任意公积金、分配股利。2、在利润分配之后由于账面价值的增值，使得可能分配后每股市价增值。实验九 财务比率分析实验目的1、掌握利用函数和公式进行要紧财务指标的计算。2、掌握对企业财务状况及经营成

45、果分析评价和预测以后进展趋势。二、实验材料某上市公司2006-2008年的资产负债表和利润表及其其他数据如下表，要求：进行计算该公司三年的有关财务比率。三、实验方法及步骤打开实验十八工作薄中“比率分析”工作表，利用相应的公式函数在单元格中进行相应计算。实验结果某公司财务比率分析2006年2008年项 目2008.12.312007.12.312006.12.31总股本（股）2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 每股市价（元）4 9 5 一、短期偿债能力比率 1、流淌比率1.41 1.37 1.39 2、速动比率0.94 1.02 1.10 3、现金

46、比率0.47 0.64 0.69 二、长期偿债能力比率 1、资产负债率47.59%50.60%53.19% 2、产权比率0.91 1.02 1.14 3、权益乘数1.91 2.02 2.14 4、利息保障倍数11.86 19.32 1331.92 三、资产治理比率 1、应收账款周转率20.46 18.45 18.42 应收账款周转天数17.59 19.52 19.55 2、存货周转率A5.69 5.93 6.19 存货周转天数A63.28 60.75 58.19 存货周转率B4.96 5.09 5.20 存货周转天数B72.53 70.74 69.24 3、流淌资产周转率1.65 1.36 1

47、.29 流淌资产周转天数218.51 265.33 279.67 4、总资产周转率1.11 0.97 0.95 总资产周转天数323.59 372.26 379.51 四、盈利能力比率 1、总资产酬劳率4.20%5.21%5.56% 2、总资产收益率ROA3.71%4.57%4.93% 3、净资产收益率ROE7.29%9.50%10.53% 4、营业毛利率12.75%14.11%15.96% 5、营业净利率3.33%4.72%5.20% 6、每股收益0.2073 0.2558 0.2751 7、市净率1.37 3.24 1.91 8、市盈率19.30 35.18 18.18 五、实验小结1、在

48、此次试验中，通过关于函数的输入，进一步熟悉逻辑函数的使用，同时关于EXCEL中的组合框的使用也更加灵活。2、通过以上结果通过对盈利能力比率和短期以及长期偿债能力比率分析得出企业的盈利能力和偿债能力在随年递减。3、然而由于流淌资产的周转期表明营业收入则减少或者流淌资产的增加。4、投资者通常利用市盈率来可能股票的投资价值，一般认为在20-30之间是正常的，理论上市盈率越低，股价低，风险小，越值得投资。而且进展前景不佳的企业，那个比率就越低，此企业变化较大，因此进展前景不佳。实验十 财务报表分析实验目的1、掌握水平分析表和垂直分析表得编制方法。2、掌握“粘贴链接”功能，使工作表之间得数据相互连接。3

49、、利用画图功能掌握饼图，柱状图，折线图得画法，依照其进行实验分析。二、实验材料及步骤（略）三、实验结果（一）水平分析 资产负债表水平分析表 金额单位：元 项目2008.12.312007.12.31变动情况对总资产阻碍变动额变动率流淌资产：00 货币资金2,451,272,357 3,581,271,148 -1,129,998,791 -31.55%-10.05% 交易性金融资产10,155,117 37,231,561 -27,076,444 -72.72%-0.24% 应收票据1,407,114,781 1,297,147,465 109,967,316 8.48%0.98% 应收账款7

50、16,224,368 499,064,686 217,159,682 43.51%1.93% 预付帐款151,104,345 197,243,549 -46,139,204 -23.39%-0.41% 应收利息4,628,050 6,435,599 -1,807,549 -28.09%-0.02% 应收股利1,100 0 1,100 #DIV/0!0.00% 其他应收款185,495,720 78,792,004 106,703,716 135.42%0.95% 存货2,427,265,590 1,944,328,552 482,937,039 24.84%4.30% 其他流淌资产0 100,

51、000,000 -100,000,000 -100.00%-0.89% 流淌资产合计7,353,261,429 7,741,514,564 -388,253,134 -5.02%-3.45%非流淌资产：00 可供出售金融资产0 0 0 #DIV/0!0.00% 持有至到期投资0 0 0 #DIV/0!0.00% 长期应收款0 0 0 #DIV/0!0.00% 长期股权投资956,494,430 1,104,504,766 -148,010,337 -13.40%-1.32% 投资性房地产22,056,844 21,811,112 245,732 1.13%0.00% 固定资产1,730,668

52、,589 1,644,887,871 85,780,718 5.21%0.76% 在建工程247,743,983 190,837,816 56,906,167 29.82%0.51% 工程物资0 0 0 #DIV/0!0.00% 固定资产清理0 0 0 #DIV/0!0.00% 油气资产0 0 0 #DIV/0!0.00% 无形资产354,708,425 123,652,452 231,055,973 186.86%2.06% 科研开发支出0 0 0 #DIV/0!0.00% 商誉309,868,491 309,868,491 0 0.00%0.00% 长期待摊费用0 0 0 #DIV/0!0

53、.00% 递延所得税资产139,413,494 102,426,330 36,987,164 36.11%0.33% 其他非流淌资产0 0 0 #DIV/0!0.00% 非流淌资产合计37609542543497988837262,965,417 7.52%2.34%资产合计11,114,215,684 11,239,503,401 -125,287,717 -1.11%-1.11%非流淌负债： 专项应付款816,932 609,341 207,591 34.07%0.00% 可能负债12,908,706 10,605,853 2,302,852 21.71%0.02% 其他非流淌负债22,6

54、21,575 15,708,327 6,913,247 44.01%0.06% 递延所得税负债38,446,983 0 38,446,983 #DIV/0!0.34% 非流淌负债合计74,794,195 26,923,522 47,870,673 177.80%0.43% 负债合计5,289,104,526 5,686,681,824 -397,577,298 -6.99%-3.54%所有者权益 股本2,000,000,000 2,000,000,000 0 0.00%0.00% 资本公积638,393,602 638,393,602 0 0.00%0.00% 盈余公积599,197,577

55、576,838,364 22,359,213 3.88%0.20% 未分配利润2,587,519,980 2,337,589,611 249,930,369 10.69%2.22% 所有者权益合计5,825,111,158 5,552,821,577 272,289,581 4.90%2.42%负债和所有者权益合计11,114,215,684 11,239,503,401 -125,287,717 -1.11%-1.11%某公司利润水平分析表 金额单位：元项目2008年度2007年度变动额变动率一、营业收入12,434,496,586 10,829,217,524 1,605,279,062

56、14.82%减：营业成本10,848,709,724 9,300,804,753 1,547,904,971 16.64% 营业税金及附加216,791,503 200,684,900 16,106,603 8.03% 销售费用741,324,439 691,029,166 50,295,273 7.28% 治理费用510,949,684 470,951,362 39,998,322 8.49% 财务费用39,580,356 30,177,305 9,403,051 31.16% 资产减值损失64,920,533 34,628,978 30,291,555 87.47%加：公允价值变动净收益-

57、13,718,203 -31,236,986 17,518,783 -56.08% 投资净收益393,881,329 476,399,954 -82,518,625 -17.32%二、营业利润392,383,472 546,104,026 -153,720,554 -28.15%加：营业外收入54,559,473 14,887,011 39,672,463 266.49%减：营业外支出17,120,525 8,011,619 9,108,906 113.70%三、利润总额429,822,420 552,979,418 -123,156,998 -22.27%减：所得税15,212,839 41

58、,391,945 -26,179,106 -63.25%四、净利润414,609,581 511,587,473 -96,977,891 -18.96%（二）垂直分析 资产负债表垂直分析表 金额单位：元 项目2008.12.312007.12.31静态分析动态分析2008.12.312007.12.31变动情况流淌资产： 货币资金2,451,272,357 3,581,271,148 22.06%31.86%-9.81% 交易性金融资产10,155,117 37,231,561 0.09%0.33%-0.24% 应收票据1,407,114,781 1,297,147,465 12.66%11.

59、54%1.12% 应收账款716,224,368 499,064,686 6.44%4.44%2.00% 预付帐款151,104,345 197,243,549 1.36%1.75%-0.40% 应收利息4,628,050 6,435,599 0.04%0.06%-0.02% 应收股利1,100 0 0.00%0.00%0.00% 其他应收款185,495,720 78,792,004 1.67%0.70%0.97% 存货2,427,265,590 1,944,328,552 21.84%17.30%4.54% 其他流淌资产0 100,000,000 0.00%0.89%-0.89% 流淌资产

60、合计7,353,261,429 7,741,514,564 66.16%68.88%-2.72%非流淌资产： 长期股权投资956,494,430 1,104,504,766 8.61%9.83%-1.22% 投资性房地产22,056,844 21,811,112 0.20%0.19%0.00% 固定资产1,730,668,589 1,644,887,871 15.57%14.63%0.94% 在建工程247,743,983 190,837,816 2.23%1.70%0.53% 无形资产354,708,425 123,652,452 3.19%1.10%2.09% 商誉309,868,491