证券投资分析的复习资料

1、.：.；第一章1、投资：指货币转化为 HYPERLINK baike.baidu/view/55918.htm 资本的过程。在货币转化为资本的过程中，需求借助于投资媒介或者说投资对象。投资可分为 HYPERLINK baike.baidu/view/1987535.htm 实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，经过消费运营活动获得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和 HYPERLINK baike.baidu/view/156970.htm 公司债券，间接参与企业的利润分配。2、债券：债券时一种金融七月，市政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行

2、，同时承诺按一定利率支付利息并按商定条件归还本金的债务债务凭证。债券的本质是摘得证明书，具有法律效能。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债务债务关系，债券发行人即债务人，投资者即债务人。3、债券的根本要素：债券面值、票面利率、付息期、归还期4、债券的特征：归还性、流通性、平安性、收益性5、债券筹资的优点：资本本钱低、具有财务杠杆作用财务杠杆系数越大，阐明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，阐明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大6、债券筹资的缺陷：财务风险大、限制性条款多、资金运用缺乏灵敏性。7、股票：股票是股份在筹集资金时

3、向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者对股份公司的一切权。这种一切权是一种综合的权益，如参与股东大会、投票表决、参与公司的艰苦决策、收取股息或分享红利等。8、股票的特征：不可归还性、参与性、收益性、流通性、价钱的动摇性和风险性9、股票分类：1按上市地域划分：A股、B股以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券买卖所上市买卖的 HYPERLINK baike.baidu/view/161092.htm t _blank 外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内(深、沪证券买卖所)，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。2001年我国开放境内个人居民可以投资B股。、H

4、股、N股、S股 2按股票代表的股东权益划分：普通股、优先股 3其他分类：记名股票和无记名股票、邮票面值股票和无票面值股票、单一股票和附属股票、表决权股票和无表决权股票10、证券投资基金：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金与做种的主要当事人。11、证券投资基金特点：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严厉监管、信息透明；独立托管、保证平安。12、证券投资基金的分类 1安组织方式划分：契约型基金和公司型基金 2按照基金单位能否变动划分：封锁式基金和开放式基金。 3按照能否公开发行：公募

5、基金、私募基金13、期货：买卖双方不用在买卖发生的初期交割，惹事共同商定在未来的某一时候交个。期货是如今进展买卖，但是在未来进展交收或交割的 HYPERLINK baike.baidu/view/609290.htm 标的物。买卖期货的合同或者协议叫做 HYPERLINK baike.baidu/view/10566.htm 期货合约。买卖期货的场所叫做 HYPERLINK baike.baidu/view/53345.htm 期货市场。投资者可以对期货进展投资或投机。14、期货合约的主要特点：1期货合约的商品种类、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是规范化的，独一的变量是

6、价钱。期货合约的规范通常有期货买卖所涉及，经国家监管机构审批上市。 2期货合约是在期货买卖所组织下成交的，具有法律效能，而价钱优势在买卖所的买卖厅里经过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑买卖。 3期货合约的履行由买卖所担保，不允许私下买卖。15、期货套利方法：期货市场的套利主要有三种方式，即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。16、期权：是在期货的根底上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权益，是买方向卖方支付一定数量的金额指权益金后拥有的未来一段时间内货未来某一特定日期以实现规定好的价钱向卖方购买或出卖一定数量的特定标的物的权益，但不富有必需买进或

7、卖出的义务。17、期权买卖与期货买卖的关系：期权买卖与期货买卖之间既有区别又有联络。联络：第一，两者均以买卖远期规范化合约为特征的买卖。第二，在价钱关系上，期货市场价钱对期权买卖合约的敲定价钱及权益金确定均有影响。普通来说，期权买卖的敲定价钱是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为根底。而两者价钱的差额又是权益金确定的重要根据。第三，期货买卖是期权买卖的根底，买卖的内容普通均为能否买卖一定数量期货合约的权益。期货买卖越兴隆，期权买卖的开展就越具有根底。因此，期货市场发育成熟和规那么完备为期权买卖的产生和开展发明了条件；期权买卖的产生和开展又为套期保值者和投机者进展期货买卖提供了更多可选择的

8、工具，从而扩展和丰富了期货市场的买卖内容。第四，期货买卖可以做多做空，买卖这不一定进展实物教授。期权买卖同样可以做多做空，买方不一定要实践行使这个权益，只需有利，也可以把这个权益转让出去。买方不一定非履行这个义务不可，也可在期权买入者尚未行使权益前经过买入一样期权的方法以解除他所承当的责任。第五，由于期权的比第五位期货合约，因此期权履约是买卖双方会得到相应的期货部位。18、风险指未来结果的不确定性或损失，进一步定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的能够性以及对这种能够性的判别与认知。19、公司型基金：指以为根底设立、经过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的资金。公司型基金的认购任何持有人

9、是基金的股东，股东选举产生的董事会代表股东担任基金运作的相关事宜。20、封锁型基金：指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目普通不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。21、契约型基金：指以信托法为根底，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。也成为信托型基金。22、开放式基金：基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售恣意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。23、简述有价证券的种类和特征：答：有价证券有广义和狭义两种。侠义的有价证券即指资本证券；广义的有价证券包括商品证券、货

10、币证券和资本证券。1按证券发行主体的不同：政府证券、政府机构证券和公司证券。 2按能否在证券买卖所挂牌买卖：上市证券与非上市证券 3按募集方式分类：公募证券和私募证券 4按证券所代表的权益性质分类：股票、债券和其他证券三大类。有价证券的特征：41收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这就是投资者转让资本一切权或运用权的报答。 2流动性。是指证券变现的难易程度。 3风险性是指实践收益与预期收益的背叛，或者说是证券收益的不确定性。从整体上说，证券的风险预期收益成正比。 4期限性。债券普通有明确的还本付息期限，以满足不同筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的收益需求。24、简述

11、普通股股票的根本特征和主要种类5答：股票的特征：1收益性。收益性是股票最根本的特征，它是指股票可以为持有人带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。 2风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性。 3流动性。流动性是指股票可以经过依法转让而变现的特性。 4永久性。永久性是指股票所载有权益的有效性是一直不变的，由于它是一种无期限的法律凭证。 5参与性。参与性市值股票持有人有权参与公司艰苦决策的特性。25、简述优先股股票的根本特征股息率固定。优先股票在发行时就商定了固定的股息率，无论公司运营情况和盈利程度如何变化，该股息率不变。股息分派优先。在股份公司盈利分配顺序上，优先股票排在普通股票之前

12、。剩余资产分配优先。当股份公司因解散或破产进展清算时，在对公司剩余资产的分配上，优先股票股东排在债务人之后、普通股票股东之前。普通无表决权。优先股票股东权益是受限制的，最主要的是表决权限制。26、金融衍生工具可分为哪些种类按产品形状划分：独立衍生工具、嵌入式衍生工具按照买卖场所分类：买卖所买卖的衍生工具、OTC买卖的衍生工具按照根底工具种类分类：期权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信誉衍生工具、其他衍生工具按照金融衍生工具本身买卖的方法及特点分类：金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、构造化金融衍生工具第二章1、证券市场具有四个根本特征证券市场的买卖对象是股票、证券、证券投

13、资基金等有价证券，而普通商品市场的买卖对象那么是具有不同运用价值的商品。证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能，他们既可以用来筹措资金，处理资金短缺问题，又可以用来投资，为投资者带来投机等技术性操作争取价差收益。而普通商品市场上的商品那么只能用于满足人们的特定需求。证券市场上证券价钱的本质是对一切权让渡的市场评价，或者说是预期收益的市场价钱，与市场利率关系亲密；而普通商品市场的商品价钱，其本质那么是商品价值的货币表现，直接取决于消费商品的社会必要劳动时间。证券市场的风险较大、影响要素复杂，具有较大的动摇性和不可预测性；而普通商品市场的风险较小，实行的是等价交换原那么，动摇较小，市场前景具

14、有较大的可测性。2、证券市场的分类：安证券市场功能的不同：一级市场发行市场、二级市场买卖市场、二级市场与一级市场的联络按上市条件不同：主板市场和二级市场按买卖对象的不同：股票市场、债券市场和基金市场3、股票价钱指数简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其根本功能是用平均值的变化来描画股票市场股价的动态。在海外成熟证券市场上，股价指数主要由证券买卖所、金融效力机构、研讨咨询机构或财经媒体等编制和发布，指数编制虽各有不同而且还在开展，但也根本构成了假设干比较普遍的原那么和方法。4、股价平均数的计算1算术平均数 股价平均价=采样股价总价钱/采样股数2调整平均数 新的除

15、数=这股后的总价钱/这股前的平均数股价平均数=折股后的总价钱/新的除数5、罗纳德麦金农和爱德华肖的“金融压制实际：罗纳德麦金农和爱德华肖以为：开展中国家经济落后，人均国内消费总值较低，市场发育程度不高并具有政府催生的特点，存在不完全性。钥匙的本国经济在这种不利的环境下迅速增长，以金融压制为中心的政府干涉战略就应运而生了，及“一个丧失了边沿相对价钱灵敏性的经济，必定要求助于以为干涉政策去平衡市场，但这是行政机构不能够胜任的义务，并且还要为之付出高昂的低效率和贪污腐化的代价。所以，对于开展中国家的政府来说，金融深化的中心是放松金融控制，开放金融市场，提高实践利率程度，减少对金融业的干涉，尤其应取消

16、妨碍金融体系有效竞争的政府控制行为。6、斯蒂格利茨和伯克曼的“金融深化实际：以斯蒂格利茨、伯克曼等人为代表的新凯恩斯留意学派在“金融压制实际的根底上对金融深化实际提出了新见解。他们强调有效需求和政府的作用，以为市场并不用然地在充分就业程度上自动趋于平衡，金融自在化后的走子程度将比压制形状时更低。其根本理念是金融市场上的市场失灵比其他市场更为普遍，政府的适当干涉能是市场功能更好地发扬，政府监管失灵问题的存在时由于这些监管没能被恰当的设计，而不应归咎于政府干涉本身。7、证券监管的必要性：证券产品的特性与证券监管；证券业的特殊性与证券监管；证券监管的现实必要性。8、估计证券监管目的与监管职责1证券监

17、管方式之一：以投资者维护为重点2证券监管方式之二：以公平、效率为重点3证券监管方式之三：以价钱和信息为重点9、证券监管手段答：选择监管手段和工具时，要思索普通市场监管所必需思索的监管本钱和效果问题，还要思索到证券监管的特殊要求和不同证券市场的监管条件和监管环境。政府可以采取法律、经济、行政等三方面的手段，并辅之以自律管理。10、证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。它经过证券信誉的方式融通资金，经过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推进经济开展，因此是金融市场中最重要的组成部分。金融市场包括：货币市场承兑贴现市场、拆借市场、短期

18、政府债券市场、资本市场储蓄市场、证券市场、长期信贷市场、保险市场、融资租赁市场、外汇市场、黄金市场11、私募发行又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类，一类是个人投资者，例如公司老股东或发行人机构本人的员工俗称“内部职工股;另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有亲密往来关系的企业等。 私募发行有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行时间和费用。私募发行的缺乏之处是投资者数量有限，流通性较差，而且也不利于提高发行人的社会信誉。目前，我国境内上市外资股股的发行几乎全部采用私募方式进展。我国法律对证券私募发行活动的规范正逐渐完善。12、公

19、募发行又称公开发行，是指发行人经过中介机构向不特定的社会公众广泛地出卖 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/F%148%1F 证券，经过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务方式。为顺应更宽广投资者的需求，公募没有合同份数和起点金额的限制。由于涉及众多中小投资人的利益，监管当局对公募资金的运用方向、 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/5%3F%125k2& 信息披露内容、风险防备要求都非常高。而私募是面向少量的、特定的投资者募集资金的方式。参与人普通应具有一定的经济实力、 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/W%3FE%3A&!

20、%60 风险识别和风险承当才干。13、简述证券市场的根本功能：筹资功能、资本定价、资本配置第三、四章1、行为金融学略2、证券市场价钱的主要影响要素1宏观要素：宏观经济要素、政治要素、法律要素、军事要素、文化、自然要素2消费和区域要素。主要是指产业开展前景和区域经济开展情况对证券市场价钱的影响。3公司要素。它是指上市公司的运营对证券价钱的影响。4市场要素。它是指影响证券市场价钱的各种证券市场操作。例如，看涨与看跌、买空与卖空等。3、宏观经济变动是影响证券市场价钱变动的根底要素1证券市场是宏观经济的“晴雨表2经济与市场的关系：“主人与狗3宏观经济要素对证券市场价钱的影响是根本性的，也是全局性和长期

21、性的。4、经济周期动摇对证券市场的影响宏观经济运转对证券市场的影响主要经过宏观经济的周期性动摇进展。1经济运转周期性的含义这种周期性变化表如今许多宏观经济统计数据的周期性动摇上。宏观经济周期普通阅历四个阶段，即萧条、复苏、昌盛、衰退。2如何判别经济周期的阶段 A、经济目的分析：a 先行目的 b 同步目的 c 滞后目的 B、计量经济模型：参数； 变量； 误差； C、概率预测。3宏观经济循环周期与证券市场动摇证券价钱的变动大体上与经济周期相一致。普通的规律是，经济昌盛，证券价钱上涨；经济衰退，证券价钱下跌。5、财政政策及财政政策的变动对证券市场价钱有何影响？答财政政策是经过财政收入和财政支出的变动

22、来影响宏观影响活动程度的经济的政策。是指 HYPERLINK baike.baidu/view/8426.htm 国家根据一定时期政治、经济、 HYPERLINK baike.baidu/view/391473.htm 社会开展的义务而规定的财政任务的指点原那么，经过财政支出与 HYPERLINK baike.baidu/view/36890.htm 税收政策来调理总需求。财政政策的主要手段有三个：一是改动政府购买程度；而是改动政府转移支付程度；三十改动税率。当经济增长继续放缓、失业添加是，政府要实行扩张性财政政策，提高政府购买程度，提高转移支付程度、降低税率，以添加总需求，处理衰退与失业问题

23、。当经济增长强劲、价钱程度继续上涨时，政府要实行紧缩性财政政策，降低政府购买程度，降低转移支付程度，提高税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。国家经过实行财政政策对证券市场产生影响，主要有以下几个途径：1综合来看，实行扩张性财政政策，可添加财政支出、减少财政收入，可添加总需求，是公司业绩上升、运营风险下降，使居民收入添加，从而使证券市场价钱上涨；反之反是。2政府购买是社会总需求的一个重要组成部分。扩展政府购买程度，添加政府在道路、桥梁、港口等非竞争性领域的投资，可直接添加对相关产业如水泥、钢铁、建材、机械等产业的产品需求；这些产业的开展又构成对其产业的需求，以乘数的方式促进经济的开展。3改动政府转

24、移支付程度主要从构造上改动社会购买力情况，从而影响社会总需求。4公司税的调整将在其他条件不变的情况下，直接影响公司的净利润，并进一步影响到公司扩展消费规模的才干和积极性，从而影响公司未来的生长潜力。6、货币政策及其变动对证券市场价钱有何影响？答：货币政策是指政府或中央银行为影响 HYPERLINK baike.baidu/view/1458211.htm 经济活动所采取的措施，尤指控制 HYPERLINK baike.baidu/view/145734.htm 货币供应以及调控 HYPERLINK baike.baidu/view/142631.htm 利率的各项措施。用以到达特定或维持政策目

25、的。中央银行贯彻货币政策、调理信贷与货币供应量的手段主要有三个：调整法定存款预备金率；再贴现政策；公开市场业务。当国家为了防止经济衰退、刺激经济开展而实行扩张性货币政策时，中央银行就会经过降低法定存款预备金率、降低中央银行的再贴现率或在公开市场上买入国债的方式来添加货币供应量，扩展社会的有效需求。当经济继续高涨、通货膨胀压力较重时，国家往往采用适当的紧缩的货币政策。此时，中央银行就可以经过提高法定存款预备金、提高中央银行的再贴现率或在公开市场上卖出国债以减少货币供应量，紧缩信誉，以实现社会总需求和总供应大体坚持平衡。中央银行实行的货币政策对证券市场的影响，主要是经过以下几个方面产生的：1当添加

26、货币供应量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也是人们为了保值而购买证券，从而推进证券价钱上扬；反之反是。 2利率的调整经过决议证券投资的时机本钱和影响上市公司的业绩来影响证券市场价钱。 3中央银行在公开市场上买进证券时，对证券的有效需求添加，促进证券价钱上涨；反之反是。货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。7、汇率政策及汇率政策的变动对证券市场价钱有何影响？答： HYPERLINK baike.baidu/view/387.htm 汇率政策指一国 HYPERLINK baike.baidu/view/78407.htm 政府利用本国 HYPERLINK baike.baidu/

27、view/2116047.htm 货币汇率的升降来控制 HYPERLINK baike.baidu/view/28316.htm 进出口及 HYPERLINK baike.baidu/view/43179.htm 资本流动以到达国际收支平衡之目的。汇率政策的国际协调可以辽过 HYPERLINK baike.baidu/view/886979.htm 国际融资协作、 HYPERLINK baike.baidu/view/76750.htm 外汇市场的结合于预以及 HYPERLINK baike.baidu/view/607058.htm 宏观经济政策的协调进展。在实践操作中，一国的汇率制度目确实

28、定往往遭到很多要素的制约，也能够会根据实践情况而进展调整，但无论如何，在某一阶段，一国的汇率制度的目的总会相对固定。假设以单位外币的本币标值来表示汇率，那么汇率对证券市场的影响主要经过以下几个途径：1汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力加强，出口型企业将受害，因此此类公司的证券价钱将上扬；反之反是。 2汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国。因此，本国证券市场需求减少，价钱下跌；反之反是。为了消除汇率变动对本国经济的消极影响，本国中央政府经常对汇率的变动进展干涉，这种干涉政策也会对本国的证券市场产生影响。当汇率上升时，为坚持汇率稳定，政府能够动用外汇贮藏跑出外汇，购进本币，从而减少本币的供应量

29、，是证券价钱下跌，也能够跑出外汇，同时回购国债，这样将是国债市场价钱上扬。8、为什么说宏观经济要素是影响证券市场价钱变动最重要的要素？答：宏观经济要素在证券价钱诸多影响要素中占据了根底性的位置。证券市场是整个市场体系的组成部分。上市公司是宏观经济的微观主体，因此证券市场价钱从根本上说是一个经济问题。由于专业化和分工的日益深化，现代经济体系中的各个环节、各个组成部分之间更加相互依赖、严密联络，“一荣俱荣、一损俱损已成为现代经济生活的根本特征。因此，从本质上讲，证券市场价钱是由宏观经济所影响和决议的。宏观经济要素对证券市场的影响不仅是根底性的，而且是全局性的。同样，作为经济要素，产业或区域要素普通

30、只会影响某个版块的证券价钱，公司要素普通只会影响本公司上市证券价钱，它们普通不会对整个证券市场构成影响。而宏观经济要素几乎对每只上市证券均构成影响，因此必然影响证券市场的全局性。宏观经济要素的重要性还在于它的影响是长期的。综上所述，宏观经济要素对证券市场的价钱的影响是根底性的，也是全局性的和长期性的。第五章1、产业周期的分类1根据产业的开展与国民经济周期性变化的关系，可分为以下几类：生长型产业、周期型产业、防御型产业、生长周期性产业2根据产业未来可预期的开展前景：朝阳产业和夕阳产业。3按照产业所采用技术的先进程度，可分为新兴产业和传统产业。4按照产业的要素集约度，可分为资本密集型产业、技术密集

31、型产业和劳动密集型产业。5我国上市公司的行业分类以上市公司营业收入为分类规范，所采用的财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。2、产业生命周期的影响要素：需求、技术提高、政府政策及社会习惯的改动等。3、产业特性与证券投资的选择对产业投资的选择应遵照以下原那么：1顺应产业构造演进的趋势，选择有潜力的产业进展投资。2对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处置。3正确了解国际的产业政策，把握投资时机。4、影响行业兴衰的主要要素：技术提高、政府政策、产业组织创新、社会习惯的改动、经济全球化5、生长型产业：指一些新兴的产业，产生时期不很长，还不够壮大，但由于顺应市场和经

32、济开展趋势，有很好的开展前景，比如物联网、4D等新生不久的产业。生长型产业并不是固定不变的，随着经济社会的快速开展，很多生长型产业很快就开展壮大，成为竞争力强大、产业链不断延伸、对多个行业甚至地域经济开展产生艰苦影响的支柱产业。生长型产业的运动转台与经济活动总程度的振幅无关。6、周期型产业：周期型产业的运动形状直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。产生这种景象的缘由是，当经济上升时，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之后，如珠宝业、耐用品制造业及其他依赖于需求的具有收入弹性的产业就属于典型的周期性产业。7、防御性产业：防御型产业与

33、周期型产业刚好相反。这种类型产业的运动形状并不受经济周期的影响。也就是说，不论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。例如，食品业和公用事业就属于防御型产业。8、朝阳产业：未来开展前景看好的产业，如目前的信息产业。朝阳产业虽然开展前景一片光明，但在创建之初经常非常弱小，此时他又被称为幼稚产业。9、夕阳产业：是指未来开展前景不乐观的产业，如目前的钢铁业、纺织业。朝阳产业和夕阳产业的划分具有一定的相对性。10、产业生命周期：与世界上的万事万物一样，产业也会阅历一个由产生到生长再到衰落的开展演化过程，这个过程成为产业的生命周期。他可以分为四个阶段：初创阶段、生

34、长阶段、成熟阶段和衰退阶段。11、产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？1初创阶段：它是一个产业的起步阶段。在这一阶段，新产业刚刚诞生或初建不久，好像一个车生的婴儿，具有明显的幼稚性。产业组织方面特征：为数不多的创业公司介入、集中程度高、被群众普遍了解和认可尚需一个过程、产业市场规模狭小、市场需求增长缓慢、需求价钱弹性很小、固定费用较高、利润微薄甚至亏损。表如今市场竞争方面，开展空间很大，出技术妨碍外，进入的壁垒相当低，公司竞争程度较弱，产业信誉较差，一些企业还能够存在因财务困难而引发破产的危险。2生长阶段：生长阶段是产业开展的换金时期。在这一阶段，新产业快速生长，开场显显露其朝阳产业的风采。在

35、产业组织方面，由于产业的开展得到了广泛的认同，因此市场需求增长迅速，市场规模增大，需求的价钱弹性增大；另外，随着消费技术的日渐成熟和稳定，产品呈现出多样化、差别化，质量提高且稳定；产业的固定费用也随着下降；但由于市场拓展和广告宣传的费用添加，可变费用开场上升；产业的利润迅速增长，而且利润率较高。在竞争情况方面，新产业的竞争力显著加强；在产业内部，产业的集中程度低，进入壁垒低，而且由于产业的试产容量急剧扩展，大量的新厂商纷至杳来，自在竞争；而这一阶段的主要竞争新市委价钱竞争，指点价钱只是经常出现的定价方式。3在生长阶段，产业不仅高速生长，而且此时的生长具有较强的可测性。由于受不确定要素的影响较少

36、，产业的动摇也较小。在这种情况下，各消费厂生一方面经过扩展产量、提高市场份额来添加收入；另一方面依托提高消费技术、降低本钱以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势、战胜竞争对手和维持企业的生存。在猛烈的市场竞争中，资本和技术力量雄厚、运营管理有方的厂商将占有优势，而那些财力与技术实力相对较弱、运营不善或新参与的企业往往被淘汰或被兼并。因此，这一时期产业的利润虽然增长很快，但产业内部的竞争压力非常大，破产率与并购率相当高。在生长阶段的后期，由于产业中消费厂商与产品竞争优胜劣汰规律的作用，市场上消费厂商的数量在大幅度下降之后便逐渐稳定下来。由于市场需求根本饱和，产业的销售增长率减慢，迅速赚取利润的

37、时机减少，整个产业开场进入稳定期。4成熟阶段：成熟阶段是产业开展的巅峰阶段，通常会继续相对较长的时期。在这一时期，经过猛烈的市场竞争和优胜劣汰而生存下来的少数大厂商根本上垄断了整个产业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额，由于彼此势均力敌，市场份额比例发生变化的程度较小，因此，成熟阶段也是产业开展的稳定阶段。这一阶段的主要特征是，产业的集中程度高，并出现了一定程度的垄断，产业的利润因此到达很高的程度，而风险却因市场比例比较稳定而较低；进入的壁垒高，主要表达为规模壁垒，新企业很难打入成熟期市场；市场需求虽然仍在增长，但增长速度已明显减缓；产品开场在度无差别化，需求的价钱弹性小；由于垄断，通常

38、会出现合谋价钱，但厂商与产品之间的竞争手段曾经逐渐从价钱手段转向各种非价钱手段，如提高质量、改善性能和加强售后效力等。5衰退阶段：衰退阶段的产业具有与初创阶段类似的一些特征，如由于新产品和替代品的大量出现，原有产业的竞争力下降，市场需求开场逐渐减少，销售下降、价钱下跌、利润降低，再加上其他更有利可图的产业的不断涌现，使得一些厂商不断地从原有的产业撤出资金，原产业厂商数量减少。当正常李润无法维持或现有投资折旧终了后，整个产业便逐渐解体了。第六章1、呵斥会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏向的要素答：1会计准那么。会计准那么在限制阅历层对会计数据进展不当处置才干的同时也不能够防止地减少了会计数据

39、所代表的信息量。2预测的偏向。在权责发生之下，企业的收入和费用确实认含有客观成分。3经理人员经过影响会计数据来到达本人的目的维护经理层个人利益满足在资本市场上筹资的条件满足借款条款规定的需求2、资产负债率企业的资产负债率是反映企业资本构造的重要目的，也是反映企业能够的信誉风险的重要参照目的。企业资本来源通常包括两种：债务资本融资和权益资本融资。债务资本占总资本的比例通常由行业特点、企业融资渠道等决议。不同行业的资产负债率通常有较大的差别，同一行业内不同的企业由于其二级市场再融资难度、发行企业债券难度以及银行信誉额度的不同，也会有一定的差别，一个普遍的结论是：债券融资有利于享用利息税盾部分的企业

40、增值，但同时会添加企业的破产本钱；不同的金融体系也会导致企业对融资来源的不同依赖程度。资产负债率=总负债/总资产100%3、流动比率是反映企业偿债才干的重要目的。流动比率这一目的以为，对企业债券进展偿付保证的是企业的流动资产，如现金、存货、应收账款等。流动比率=流动资产/流动负债。4、速动比率：它是比流动比率更进一步的有关变现才干的比率目的。它是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动债券的比值。速动比率=流动资产-存货/流动负债。通常以为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被以为短期偿债才干偏低。但这仅是普通看法，由于行业不同，速动比率会有很大差别，没有一个一致的规范。5、杜邦分析法答：杜邦分析

41、法利用几种主要的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea!82%3A 财务比率之间的关系来综合地分析 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6cB%25 企业的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3EaG$/f 财务情况。杜邦分析法是一种用来评价 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/)%1B;. 公司 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/C%1E0k4L1%16 赢利才干和 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/)9&%1B8%18BV 股东权益报答程度，从 HYP

42、ERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea 财务角度评价 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6cB%25 企业 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/,%18%17 绩效的一种经典方法。其根本思想是将企业 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.+G%3A%22j%3AEBV2%3A 净资产收益率逐级分解为多项 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea!82%3A 财务比率乘积，这样有助于深化分析比较企业 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.%1DC%1A 运营业绩。杜邦

43、分析的含义：是将 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.+G%3A%22j%3AEBV2%3A 净资产收益率(ROE)分解为三部分进展分析的方式称号： HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/0k8c2%3A 利润率PM， HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/GLG%3A%22jFLG%1A2%3A 总资产周转率(TAT)和 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea(L(; 财务杠杆(FL),。这种方式也被称作“杜邦分析法。杜邦分析法阐明净资产收益率受三类要素影响： HYPERLINK wiki.mbalib/w/

44、index.php?title=C%1AD;%172:&action=edit 营运效率，用利润率衡量； HYPERLINK wiki.mbalib/w/index.php?title=G:%22j:)C3%172:&action=edit 资产运用效率，用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/G%3A%22jFLG%1A2%3A 资产周转率衡量； HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea(L(; 财务杠杆，用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/8%18BV%23;%3Am 权益乘数衡量。杜邦三项分解ROE资产收益率=净利润/

45、净资产ROA总资产收益率=净利润/总资产Financial Leverage财务杠杆=总资产/净资产PM销售净利率=净利润/销售收入TAT总资产周转率=销售收入/总资产杜邦三项分解三个步骤：第一步：经过杜邦分解表达式计算杜邦分解各项；第二步：根据杜邦分解表达式，完成杜邦分解图；第三步：分析。6、损益表虚伪数据的能够迹象与销售额添加相关的应收账款的大幅添加；公司的报表利润与由运营所产生的现金流量之间的比例变化；因处置长期资产而产生的宏大利润；中期报表与年度报表的收益相差甚大；关联买卖带来的利润添加；利用会计政策、会计估计的选择与变卦进展利润调整；利用其他应收账款科目逃避费用的提取；利用推迟费用确

46、认入账的时间降低本期费用；利用其他非常性收入添加利润总额。7、6.3.3案例研讨(见课本202页)8、财务杠杆是指由于 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/E%1E%3Ea 债务的存在而导致 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6E=%18)93/)90k8c 普通股每股利润变动大于 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%3F%12;%207%200k8c 息税前利润变动的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/(L(;%17C%16 杠杆效应。财务杠杆是指企业利用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/(*

47、E%1E 负债来调理 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/8%18BVG%3A!. 权益资本 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%3AEBV 收益的手段。合理运用财务杠杆给企业 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/8%18BVG%3A!. 权益资本带来的额外收益，即 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea(L(;0kBV 财务杠杆利益。9、存货周转率目的的好坏反映存货管理程度，它不仅影响企业的短期归还债才干，也是整个企业管理的重要内容。10、净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率

48、/净资产利润率，是衡量 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/9%3F%3A)%1B;. 上市公司 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/C%1F0k4L1%16 盈利才干的重要目的。是指利润额与 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6-.i)9&%1B8%18BV 平均股东权益的比值，该目的越高，阐明 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/=&G%3A 投资带来的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%3AEBV 收益越高；净资产收益率越低，阐明企业 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/;i

49、CEO8%18BV 一切者权益的获利才干越弱。该目的表达了 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/GDCG%3A!. 自有资本获得 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.+%3AEBV 净收益的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/4L1%16 才干。普通来说， HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/(*E%1E 负债添加会导致净资产收益率的上升。ROE杜邦公式=净利润/净资产=销售利润率资产周转率权益乘数财务杠杆。11、简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响资产负债率对企业的影响：假设举债很大，超出债务人心思接受程度，企业

50、就借不到钱。假设企业不举债，或负债比例很小，阐明企业畏缩不前，对出路自信心缺乏，利用债务人资本进展运营活动的才干很差。从 HYPERLINK baike.baidu/view/78884.htm 财务管理的角度来看，企业该当审时度势，全面思索，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必需充分估计预期的利润和添加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。财务杠杆能否给公司运营带来正面或者负面影响，关键在于该公司的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/GLG%3A%22j0k8c2%3A 总资产利润率能否大于银行利率程度，当银行利率程度固定时，公司的赢利程度低，股东没有得到应有的

51、报酬，财务杠杆在此对企业的运营业绩发扬了负面作用，抑制了公司的生长。呵斥这种结果的缘由主要在于公司的赢利才干低，借债资金利用率没有得到高效运作；公司没有注重内部运营管理，没有将有限的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3EaG%3AD$ 财务资源投资到企业最具有 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.*Ei1%16 竞争力的业务上。12、简述杜邦分解的涵义及其对企业运营的意义13、上市公司如何经过关联方买卖来支配利润关联方关系定义为在企业财务和运营决策中，假设一方有才干直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加艰苦影响，即被视为关联方；假设两方

52、或多方同受一方控制，也被视为关联方。公司可以经过“其他业务收入的调整来影响利润总额。上市公司更倾向于向关联买卖人出卖劳务活动来添加其他业务收入。此外，上市公司也可以经过直接或间接让关联单位为其负担某些费用的方式减少费用开支，添加利润。详细有以下主要手段：1转让研讨开发成果。 2以费用分担方式转移期间费用。 3向关联方出租资产与土地运用权来添加收益 4向关联方借款融资，降低财务费用。第七章1、市盈率是指股票实际价值和每股收益的比例。静态市盈率；动态市盈率。市盈率目的的优缺陷。2、市净率是指股票价钱与每股净资产的比率，反映了市场对于上市公司净资产运营才干的溢价判别。3、绝对估值法的中心思念是股票是

53、未来预期现金流以合理贴现率进展贴现的现值?。绝对估值法的关键在于对股票未来现金流的预测和股票合理贴现率确实定。常用的估值法包括自在现金流贴现模型、股利贴现模型、剩余收入贴现模型等。4、MM定理的根本结论是资本构造无关论，即在假设条件下，企业采取何种资本构造对其总价值是没有影响的。对杠杆企业和无杠杆企业价值的比较是经过投资者复制杠杆完成的。由于投资者可以复制杠杆对无杠杆企业投资，因此，杠杆企业和无杠杆企业的价值一定一样，否那么就会出现套利。MM定理明晰地阐明了股本必要收益率的变化随着负债务益比的上升，股本面临的风险也随着上升，从而使股本的必要收益率上升。因此，虽然杠杆企业更多地运用了低本钱的债券

54、资金，但企业股本必要收益率的上升恰好与其相抵消，是企业的加权平均资本本钱坚持不变，一直等于无杠杆企业的股本。结合书本例题和公式5、公司获利才干分析当一个公司的资本本钱由资本市场决议时，公司的获利才干取决于两个方面：公司选择开展主业的行业，即行业选择；公司在既定行业中所采取的坚持竞争优势位置的竞争战略，即竞争定位。1.公司获利才干分析：行业选择的影响。决议行业竞争猛烈程度的三个要素：现有企业之间的竞争程度；新入企业的要挟；企业的谈判位置。2.公司竞争位置分析两种根本的竞争定位战略：本钱主导型；差别营销型。6、相对估值法又称价钱乘子法，是指股票价钱与上市公司根底会计数据的比例关系。它是证券资产估值

55、中广泛运用的方法，其特点包括经济含义直观明了，参数运用较少，计算相对简便等。最通用的相对估值法包括市盈率、市净率、市销率等。这些价钱乘子分别从某个特别方面表达了上市公司股票的估值程度。7、资本构造是指公司融资时股权和债券的比例。判别资本构造优劣的规范就是看它能否能添加公司价值。8、上市公司及其股票估值的主要方法答：对于上市公司的估值方法，通常包括两类，第一类为相对估值法，第二类为绝对估值法。所谓相对估值法是经过运用价钱乘子与相关变量相乘，从而得出上市公司实际价值的方法。常用的相对估值法包括市盈率、市净率、市销率、价钱现金流比率、经济价值与比率等方法。绝对估值法包括股利贴现模型、自在现金流贴现模

56、型等方法。相对估值法的特点在于预测方法的计算相对简单，基准标杆确定也相对简单。在证券或市场动摇性较大的时候，可以敏感地调整估值程度。绝对估值法的特点在于其利用了反响企业运营的相对参数，经过贴现模型的方式计算出股票的实际价值。由于这些参数在企业运营情况不发生艰苦变化情况下根本坚持稳定形状，不伴随证券市场的牛熊而发生变化，所以有这些模型计算出的股价相对稳定。9、简述MM定理的根本内容10、在权衡实际框架下，公司应该如何选择资本构造答：当债务人的利益得不到保证时就发生了财务姿态，并导致财务姿态本钱。它包括：直接和间接破产本钱以及未发生破产时的各种财务姿态本钱。详细从下边几点权衡：1破产本钱。当企业无

57、法按照债务契约的规定归还债务时，债务人可以恳求企业破产并接纳企业，适用破产机制的一切本钱都成为破产本钱。其中，直接适用破产几只的如律师费用、支付给法院的费用和咨询费用成为直接破产本钱。已有的实证研讨，直接破产本钱大约是账面总资产的3%或者相当于破产前一年股票市值的20%，并且破产本钱随行业不同有较大差别，小规模企业的破产本钱要高于大规模企业。2未发生破产是的财务姿态本钱。它包括转移风险和回绝提供资金投资于正经限制的工程。3综合思索税收和财务姿态本钱的资本构造权衡实际。债券的运用一方面给企业带来税收优惠，另一方面又添加了企业的财务姿态本钱。假设把债务带来的税收收益和财务姿态本钱分别折现，将得到杠

58、杆企业的价值公式：杠杆企业价值=无杠杆企业价值+PV税收优惠-PV财务姿态本钱资本构造的权衡实际可用图1来表示，程度虚线表示无杠杆企业价值，当企业采取债务融资后，随着企业杠杆比率添加，企业价值将随着税收优惠的添加而上升，但企业财务姿态本钱也随着上升。因此，企业将在债务融资所带来的税收优惠的益处和财务姿态带来的本钱之间权衡一个最有资本构造，实现企业价值的最大化。资本构造权衡实际在MM定理的根底上，给出了企业选择目的债券比率的重要思索要素债务的税收有适宜财务姿态本钱。对于高盈利的企业而言，债务税收优势显然比盈利程度低的企业更有吸引力；对于现金流量充足并且主要资产是有形资产的企业，其财务姿态本钱要比

59、以来品牌、技术、智力等无形资产的企业低。因此，资本机构权衡实际也部分解释了为什么航空等行业采取高杠杆而制药等行业采取低杠杆的资本构造。第八章技术分析的实际根底三大假设市场行为包括一切信息 技术分析从市场行为预测未来，一切信息确定技术分析压服力价钱沿趋势动摇，并坚持趋势 历史会反复 技术分析方法的局限性和应该改主意的问题技术分析不是万能的。每种技术分析方法只注重证券市场的某个方面，从特殊的角度进展分析研讨，而证券市场的运转方式是不断变化的，技术分析不可以每次都全面周到的应付。技术分析方法的时效性，结论和阅历是不断变化的，过去的结论要不断的修正经过实际检验后才干放心的运用。技术分析与根本分析的结合

60、运用技术分析的效果还取决运用的人。在运用技术中，很大程度上依赖于这个人的选择。技术分析方法的特点是什么第一，量化目的特征，技术分析提供量化目的，可以指示出行情转机之所在。第二，趋势追逐特性，由于技术分析的结论是通知人们如何追逐趋势，而非发明/引导趋势第三,技术分析直观现实，技术分析提供的图表是历史轨迹的记录，无虚伪与倪端之弊端。根据本人的时间谈谈技术分析和根本分析应该如何结合无如何了解技术分析的三大假设假设1是进展技术分析的根底，他以为影响股票的全部要素都反映在市场行为中。假设果市场行为没有包括全部影响股价的音速，这样的结论当然没有压服力。假设不成认该假设，技术分析所的结论是无效的。假设2以为