红土镍矿经济品位初步分析

1、.：.；红土镍矿经济档次初步分析 全球陆基镍资源约70%赋存于硫化矿、30%赋存于红土矿，目前全球镍产量只需约40%来源于红土矿。随着近年来世界上红土镍矿工程开发步伐的加快，估计到2021年全球镍产量中将有50%以上来源于红土镍矿。红土镍矿具有难选矿的特性，与硫化镍矿工程相比，红土矿工程供冶炼处置的矿石档次低，冶炼本钱高，工程经济性相对较差。红土镍矿的经济档次是指在一定的市场镍价条件下保证红土矿工程经济运营所需的最低供矿档次。实践供矿档次低于经济档次，工程运营就会出现亏损。合理确定红土镍矿的经济档次，将为评价红土镍矿工程可经济利用的资源量提供重要根据，并对红土镍矿工程建成投产的经济运营具有指点

2、作用。1根本假设红土镍矿工程分两种类型,一种是火法工艺消费镍铁工程,一种是湿法工艺加压酸浸或氨浸消费混合硫化物或混合氢氧化物工程。镍铁工程适当处置含镍高、含镁高的红土矿含镍普通1.7%以上，湿法工程适宜处置含镁低含镍档次到达经济档次以上的合格矿石。在湿法工程中,氨浸工程运营本钱相对较高,随着近年来加压酸浸工艺的逐渐成熟,新建工程大多采用加压酸浸消费工艺。本文以加压酸浸工艺消费中间产品混合镍钴硫化物为例，分析涉及的工程建立及运营参数很多，最根本的参数假设有：1.1长期镍价3.5美圆/镑,钴价10.5美圆磅目前世界主要镍消费企业原镍消费本钱平均约2.2美圆/磅，思索正常利润和所得税后，合理市场镍价

3、应在3.5美圆/镑左右。从近15年国际市场平均价钱来看,钴价大约是镍价的3倍左右。1.2 年处置矿石量350万吨红土镍矿工程的经济规模是年产能达40000吨含镍量，从全球红土矿资源来看,适宜湿法工艺处置的红土镍矿石含镍档次估计平均在1.15%左右,到达经济产能所需的矿石处置量约为350万吨。1.3 硫酸价钱30美圆吨加压酸浸工程的经济性除了供矿档次外,受硫酸价钱的影响较大。近几年国内外市场上硫酸价钱动摇很大，中长期硫酸价钱估计大约在30美圆/吨左右。2 销售收入混合镍钴硫化物产品含镍、含钴档次分别在50%和5%左右，含镍、含钴档次到达类似原料的正常计价规范。镍钴混合硫化物销售收入处置矿石量矿石

4、含镍档次冶炼镍回收率产品含镍计价系数镍价矿石含钴档次冶炼钴回收率产品含钴计价系数钴价。销售收入与矿石处置量、处置档次、冶炼回收率、产品计价系数和镍估市场价钱有关。参照国际上类似工程、原料的回收率、计价系数，处置350万吨不同含镍档次钴档次按镍档次的10%计算矿石所产产品的销售收入见表1。表1 销售收入表镍档次 含镍(万吨) 含钴(万吨) 镍收入(万美圆) 钴收入(万美圆) 收入合计(万美圆)0.8% 2.58 0.252 14,908 3,792 18,6990.9% 2.90 0.284 16,771 4,266 21,0371.0% 3.22 0.315 18,635 4,740 23,3

5、741.1% 3.54 0.347 20,498 5,214 25,7121.2% 3.86 0.378 22,361 5,688 28,0491.3% 4.19 0.410 24,225 6,162 30,3861.4% 4.51 0.441 26,088 6,636 32,7241.5% 4.83 0.473 27,952 7,109 35,0613 运营本钱工程运营本钱可分为现金本钱和非现金本钱，红土镍矿工程的现金本钱按本钱工程的重要性，可进一步分解为硫酸本钱和其它现金本钱。处置一定量的红土矿，现金运营本钱主要与硫酸本钱相关。其它现金本钱根本不变，在分析中属于沉没本钱。3.1硫酸本钱红土

6、镍矿加压酸浸工程耗酸量非常大，硫酸本钱高低对工程运营本钱影响很大。硫酸本钱与硫酸价钱和硫酸耗费量有关，硫酸耗费量与处置矿石量和单位矿石硫酸单耗有关，而单位矿石硫酸单耗主要与矿石含镁档次有关。按照有关冶金阅历公式，处置350万吨不同含镁档次的矿石，估计硫酸耗费量和硫酸本钱见表2 。表2 硫酸本钱表镁档次 吨矿耗酸(公斤) 总耗酸量(吨) 硫酸本钱(万美圆)1% 288 1,007,883 3,0242% 324 1,134,233 3,4033% 360 1,260,583 3,7824% 396 1,386,933 4,1615% 432 1,513,283 4,5406% 468 1,639

7、,633 4,9197% 505 1,765,983 5,2988% 541 1,892,333 5,6779% 577 2,018,683 6,05610% 613 2,145,033 6,4353.2现金本钱世界上红土镍矿加压酸浸工程的单位现金本钱，钴收入冲减前大致为2至2.5美圆磅镍。处置不同含镍档次矿石的平均单位现金本钱见表3。表3 平均单位现金本钱钴冲减前镍档次 现金本钱美圆/磅镍1.5以上 2.01.4 2.21.3 2.5适宜加压酸浸工艺的红土镍矿含镁档次普通在5%以下，目前已投产的红土矿加压酸浸工程主要集中在澳大利亚，典型矿石含镁档次平均在4%左右。按照处置含镍1.4%、含镁4

8、%的矿石平均现金运营本钱2.2美圆磅测算，处置350万吨不同含镁档次红土镍矿的估计现金本钱如表4表4 现金本钱表含镁档次 硫酸本钱万美圆 其它本钱万美圆 合计万美圆1% 3024 17704 207282% 3403 17704 211073% 3782 17704 214864% 4161 17704 218655% 4540 17704 222446% 4919 17704 226237% 5298 17704 230028% 5677 17704 233819% 6056 17704 2376010% 6435 17704 243.3非现金本钱非现金本钱即固定资产折旧及不构成固定资产的资

9、本性支出推销，非现金本钱主要与工程总投资和固定资产折旧年限或其它期资产摊销年限有关。按照4万吨产能的工程通常的投资额10亿美圆和估计的资产折旧摊销年限15年测算，每年应计入产品本钱或损益的非现金本钱折旧或摊销为6667万美圆。3.4运营总本钱将处置不同含镁档次矿石的年现金本钱与每年应分摊的非现金本钱加总，得出每年处置350万吨不同含镁档次矿石的工程运营总本钱如表5。表5 运营总本钱表含镁档次 现金本钱万美圆 资本支出万美圆 合计万美圆1% 20728 6667 273942% 21107 6667 277733% 21486 6667 281524% 21865 6667 285315% 22

10、244 6667 289106% 22623 6667 292897% 23002 6667 296688% 23381 6667 300479% 23760 6667 3042610% 24 6667 308064、利润根据表1和表5的计算结果，处置350万吨不同含镍、含镁档次红土矿石的工程估计利润如表6。目前世界上对未来长期镍价较为普遍的看法是4至4.5美圆磅。在其它建立和运营参数不变的条件下，市场镍价发生变化，工程估计可实现的销售收入将发生变化，运营本钱坚持不变，利润额将发生相应变化。镍价分别在4美圆/磅、4.5美圆/磅时，工程的利润分别如表7、表8。表6 利润表镍价3.5$/lb 金额

11、单位：万美圆1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%0.8% -8695 -9074 -9453 -9832 -10211 -10590 -10969 -11348 -11727 -121060.9% -6357 -6736 -7115 -7494 -7873 -8253 -8632 -9011 -9390 -97691.0% -4020 -4399 -4778 -5157 -5536 -5915 -6294 -6673 -7052 -74311.1% -1682 -2061 -2441 -2820 -3199 -3578 -3957 -4336 -4715 -50941.

12、2% 655 276 -103 -482 -861 -1240 -1619 -1998 -2377 -27561.3% 2992 2613 2234 1855 1476 1097 718 339 -40 -4191.4% 5330 4951 4572 4193 3814 3435 3056 2676 2297 19181.5% 7667 7288 6909 6530 6151 5772 5393 5014 4635 4256表7 利润表镍价4$/lb 金额单位：万美圆1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%0.8% -6023 -6402 -6781 -7161 -7540

13、 -7919 -8298 -8677 -9056 -94350.9% -3352 -3731 -4110 -4489 -4868 -5247 -5626 -6005 -6384 -67631.0% -681 -1060 -1439 -1818 -2197 -2576 -2955 -3334 -3713 -40921.1% 1991 1612 1233 854 474 95 -284 -663 -1042 -14211.2% 4662 4283 3904 3525 3146 2767 2388 2021 1630 12511.3% 7333 6954 6575 6196 5817 5438 50

14、59 4680 4301 39221.4% 10005 9626 9247 8868 8488 8109 7730 7351 6972 65931.5% 12676 12297 11918 11539 11160 10781 10402 10023 9644 9265表8 利润表镍价4.5$/lb 金额单位：万美圆1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%0.8% -3352 -3731 -4110 -4489 -4868 -5247 -5626 -6005 -6384 -67630.9% -347 -726 -1105 -1484 -1863 -2242 -2621 -30

15、00 -3379 -37581.0% 2658 2279 1900 1521 1142 763 384 5 -374 -7531.1% 5664 5285 4906 4527 4148 3769 3389 3010 2631 22521.2% 8669 8290 7911 7532 7153 6774 6395 6016 5637 52581.3% 11674 11295 10916 10537 10158 9779 9400 9021 8642 82631.4% 14680 14300 21 42 13163 12784 12405 12026 11647 112681.5% 17685 1

16、7306 16927 16548 16169 15790 15410 15031 14652 142735 经济档次根据表6、表7和表6的计算结果，利用内插法求出不同镍价下不同含镁档次矿石的含镍经济档次如表8表9 经济档次表1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%3.5$/lb 1.17% 1.19% 1.20% 1.22% 1.24% 1.25% 1.27% 1.29% 1.30% 1.32%4.0$/lb 1.03% 1.04% 1.05% 1.07% 1.08% 1.1% 1.11% 1.12% 1.14% 1.15%4.5$/lb 0.91% 0.92% 0.94%

17、 0.95% 0.96% 0.97% 0.99% 1.0% 1.01% 1.03%从上表来分析，镍价从3.5美圆磅添加到4.0美圆磅添加14.29%，含镁4%的矿石经济档次从1.22%下降到1.07%下降12.30%，经济档次对镍价的敏感系数为-0.86. 镍价3.5美圆磅时，矿石含镁档次从4%下降到1%下降75%，矿石经济档次从1.22%下降到1.17%下降4.10%,经济档次对镁档次的敏感系数为0.05.6 结论市场镍价3.5美圆/磅时，含镁3%-9%矿石的经济档次在1.2-1.3%之间, 含镁3%以下矿石的经济档次在1.1%-1.2%之间;含镁9%以上矿石的经济档次在1.3%-1.4%之间。市场镍价