卷烟行业风险分析报告书

1、 . . 70/86卷烟行业风险分析报告书 日期：摘 要一、国民经济的重要组成部分，国家财政收入的重要来源（一）国民经济的重要组成部分近年来，国民经济发展迅速，卷烟市场需求增加，卷烟行业的工业产量稳步发展。卷烟行业经济运行状况总体良好，在连续几年稳步增长的基础上保持了较高的增长速度。从下图看出，2007年卷烟行业工业总产值高达3743亿元，占国民经济的比重为1.7%，比重有所增加。 从2004到2006年，卷烟行业的工业总产值占GDP的比重在稳定中略有下降，这一方面和我国烟草严格控制“两烟”总量，实现烟草工业可持续发展有关，另一方面和我国在此期间国民经济其它部门投资较快，高速发展有关。2007

2、年，烟草行业的工业产值占GDP的比重出现略微反弹，这说明卷烟行业经历2003-2007年的行业调整期后，行业改革初现成效，管理不断规，效率不断提高，行业管理水平，销售水平，盈利能力等都上了一个新的台阶。数据来源：国家统计局20042007年卷烟行业总产值占GDP比重的变化（二）国家财政收入的重要来源卷烟行业历来是我国中央财政和地方财政的利税大户，年利税平均占全国财政收入的8%左右。2007年，卷烟行业累计实现工商税利3880亿元，同比增长25%，占全国财政收入的7.6%。数据来源：国家烟草专卖局卷烟行业利税变化情况20042007年，我国卷烟行业利税增长速度与国家财政收入增长速度基本持平，卷烟

3、行业工商利税占财政收入比重在7.5%左右浮动。期间烟草行业累计上缴税金1.03万亿元，占同期全国财政收入的比重为6.1%。卷烟行业为国家财政收入做出了巨大贡献。二、行业供需分析与预测（一）市场需求旺盛，产品结构走高近几年来国民经济运行良好，居民收入不断提高，增加了卷烟产品的消费量与消费支出，卷烟行业的卷烟销售量和销售收入实现了稳步快速的增长。2007年，我国卷烟行业累计销售卷烟21395.9亿支（4279.18万箱），同比增长5.1%。1-11月份，卷烟行业累计实现销售收入3362.37亿元，比上年同期增长17.58%，增速较快。数据来源：国家统计局20042007年卷烟行业销售收入与增速变化

4、卷烟行业销售收入保持稳步增长，一方面的原因是因为我国烟民数量基数庞大，据统计我国有近3.5亿烟民，烟民数量一直保持在较高的水平。另一方面人民收入的提高，人均可支配收入的增长也增加了卷烟的消费支出，进而带动整个卷烟的市场需求的增加。在销售收入保持旺盛增长的同时，卷烟行业产品结构也在走高。2007年，行业一类、二类烟产销量同比增长30%，三类烟增幅20%以上，四类烟比往年略有增长，五类烟增幅同比有所下降。卷烟单箱利润已由原来的1万元，提高到1.4万元。这说明居民生活水平的提高促进了高中档卷烟的消费，行业产品结构不断走高。（二）市场供给保持平稳增长卷烟行业严格按国家计划和市场需求组织生产销售，卷烟产

5、量和工业总产值保持了稳步增长。2007年，行业累计生产销卷烟4282.76万箱，同比增长5.9%。1-11月，行业累计实现工业总产值3431.08亿元，同比增长20.18%。卷烟产品产量和工业总产值的持续稳步增长，有效满足了市场对卷烟产品的需求。20042007卷烟行业工业总产值2007年中高端卷烟供给比重加大，行业一、二、三类卷烟产量结构分别为5.88、7.22、19.99，比上年同期4.42、5.66、17.10分别增加1.46、1.56和2.89个百分点。四、五类卷烟产量结构分别为35.15、31.76，比上年同期35.93、36.89分别降低0.78、5.13个百分点。（三）行业供需基

6、本保持平衡，库存合理2007年全行业供给和需求保持平稳增长，行业供需基本保持平衡，产销率接近100%。行业累计生产销卷烟21413.8亿支（4282.76万箱），同比增长5.9%。行业累计销售卷烟21395.9亿支（4279.18万箱），同比增长5.1%，卷烟生产量和销售量差别不大，产销率在100%左右，波动不大。卷烟产品的供需缺口的绝对值有进一步减少的趋势，行业的对市场的把握能力和对市场的预测能力不断提高。19842006年年供需缺口状况分析年份生产量（万箱）销售量（万箱）供需缺口产销率19842119.62039.240296.21%19862560.52371.194792.60%198

7、83060.72820.41201.592.15%19903260.43017.2121692.54%19923279.93100.4897.594.53%19933336.23270.832798.04%19943797.73273.9261986.21%19953480.83399.440797.66%19963401.73317.8419.597.53%19973368.43389.5-105.5100.63%19983349.53284.8323.598.07%19993285324520098.78%20003334.93373.6-193.5101.16%20013398.7339

8、6.610.599.94%20023444.923498.52-268101.56%20033578.283595.86-87.9100.49%20043747.183755.72-42.7100.23%20053852.643865.62-64.9100.33%20064043.564070.44-134.4100.66%20074282.764279.1899.92%数据来源：国家烟草专卖局经济运行司2007年12月末，行业卷烟库存为1220.2亿支（244.04万箱），保持在正常水平。1-12月份，行业月平均库存为265万箱，比2006年月均库存249.1万箱增加15.9万箱，行业月均工

9、商库存存销比为0.75，比上年同期0.74稍高。随着卷烟行业的信息化应用水平的不断提供，卷烟需求预测制度、工商营销信息共享平台初步建立，工商协同营销不断加强，按客户订单组织货源和生产的方式的不断推广应用，卷烟行业对市场把握能力将得到的进一步提高。因此，在未来的几年时间里，我国卷烟供需缺口将越来越少，供需将保持基本平衡的状态。三、品牌竞争加剧，重点品牌发展迅速2007年全国在产卷烟品牌数为173个，同比减少53个。全行业销量前10名品牌的集中度为37.8%，同比提高5.9个百分点；全行业销售额前10名品牌集中度为41.2%，同比提高4个百分点。全行业全年销量超百万箱的品牌有13个，比上年增加了5

10、个，销售额超百亿元的品牌有19个，比上年增加了7个。行业重点骨干品牌整体呈现出快速发展态势。行业的骨干品牌“红梅”、“白沙”产销量超过200万箱，“红金龙”、“红河”、“哈德门”、“黄果树”等13个品牌产销量超过100万箱。全国有19个品牌销售额超过100亿元。销售排名前10位的品牌销量占行业总销量的37.8%，比上年提高5.9个百分点。2007年国家烟草专卖局进一步明确培育10多个重点骨干品牌的工作思路，并指出“10多个重点骨干品牌，没有明确的”。可见，行业的卷烟品牌数量和结构将在未来几年继续优化，优秀的卷烟品牌终在竞争中脱颖而出。四、行业效益分析与预测（一）行业三费占收入比重降低2007年

11、卷烟行业三费的增速低于销售收入的增速，行业效益不断提升。三费中降幅最大的为财务费用，同比下降50.27%；销售费用也比上年有所下降，降幅为1.61%；管理费用同比增长12.45%，比上年有所增加。三费的增速都低于行业销售收入的增长，行业的效益进一步得到提升。数据来源：国家统计局20042007年行业三费增速变化如下图所示，行业三费中，管理费用占销售收入的比重最大，为6.12%,其次是销售费用比重，为2.86%，财务费用所占比重最低，为0.15%，处于较低水平，几乎可以忽略不计。行业三费占销售收入比重不到10%，且有缓慢下降的趋势，这将进一步提升企业的效益。数据来源：国家统计局三费占收入比重的变

12、化（二）行业整体效益不断提升20042007年，卷烟行业的盈利能力不断提高，销售毛利率、销售利润率和资产报酬率在较高的水平上仍保持了逐年增长的态势。2007年11月卷烟行业的销售毛利率、销售利润率和资产报酬率分别为68.51%、17.67%和18.02%，好于上年同期水平，行业盈利能力在较高水平上仍在不断提升。由于卷烟行业的盈利能力不断增强，行业整体的负债水平也在不断走低，行业的整体负债率已从2004年的36.39%下降为2007年11月的25.05%。行业的偿债能力很好，亏损面仅为3.66%，处于较低水平，利息保障倍数高达121.68，水平较高。20042007年卷烟行业效益变化2007年1

13、12006年2005年2004年盈利能力销售毛利率（）68.51 65.92 64.37 64.40 销售利润率（）17.67 14.70 14.69 14.60 资产报酬率（）18.02 14.05 13.53 13.32 偿债能力负债率（）25.05 30.87 32.44 36.39 亏损面（）3.66 4.40 8.49 8.66 利息保障倍数（倍）121.68 44.35 26.64 21.07 发展能力应收帐款增长率（）-7.95 3.00 3.36 8.49 利润总额增长率（）35.44 19.41 12.42 37.91 资产增长率（）3.98 4.74 8.41 7.90 销

14、售收入增长率（）17.58 11.17 10.7216.6营运能力应收帐款周转率（）17.50 20.19 18.14 16.10 产成品周转率（）38.36 43.18 45.12 26.55 流动资产周转率（）1.63 1.42 1.43 1.46 从行业的营运能力才看，行业应收帐款周转率、产成品周转率、流动资产周转率都在较高的水平，2007年1-11月这三个指标分别为17.50%、38.36%和1.63，行业的营运能力较高。从行业的发展能力来看，近几年行业销售收入一直保持在较高的增长水平，07年11月的销售收入增长率达到17.58%，行业的利润增长率也达到近年来最好水平，比上年同期增长3

15、5.44%。行业应收帐款增长率保持在较低水平，为企业的发展提供了良好的保障。（三）、行业的生产率大幅提高，能耗水平降低2004年到2007年，我国卷烟行业获得高速发展，行业平均生产率大幅得到提高。人均销售收入在短短的4年不到的时间里提升了将近一倍，从2004年的148.07万元上升至2007年11月份的242.76元。与此相对应，行业的人均利润总额也在不断攀升，从2004年的21.61万元上升至2007年11月的42.89元，尤其在2007年，行业的人均利润额增速迅猛，不到一年的时间里，人均利润总额增加了14万元。数据来源：国家统计局20042007年行业平均生产率水平变化2007年，全国卷烟

16、工业企业万元产值能耗为43.2千克标煤，万支卷烟能耗4.5千克标煤，万支卷烟用烟叶7.1千克，分别比2002年减少了33.9%、39.2%和5.3%；工业二氧化硫和化学需氧量排放量分别比2005年下降28.2%和32.6%，行业能耗水平比往年有显著下降。四、行业风险分析与预测国家宏观经济运行良好，为卷烟行业的发展提供了良好的外部环境。目前看来，宏观经济对卷烟行业的风险影响较小。卷烟行业部管理风险经过这几年的整合也已经大为降低，改革在不断推进，行业部风险得到较好的控制。在产业链上下游方面，烟草种植业开始由传统的烟草农业向现代烟草种植业迈进，有效地保障了卷烟行业的原料的供应和质量；产业链下游的卷烟

17、销售网络也不断完善，已经建立了一个以信息化为平台的烟草销售系统，按订单组织货源和生产也在逐步推广和应用，整体上，行业的产业链协同优势越来越明显，这有效降低了行业产业链的风险，进而降低行业整体风险。由于我国烟草行业实现的是国家专卖专营政策，卷烟行业的受国家行业政策的影响很大。一方面产业仍在蓬勃发展，卷烟需求市场仍旧旺盛，尤其随着居民生活水平的提高，对中高档卷烟不断增多，卷烟行业的发展仍将继续呈现较好的增长态势。另一方面，中国的卷烟行业也面临着重大调整。随着国际烟草竞争的日趋逼近，提升国卷烟企业的竞争水平是近年来行业政策制定的一个热点；我国加入烟草控制框架公约与消费者对吸烟引起健康问题的关注对卷烟

18、行业形成了较大的外部压力；国家烟草专卖局的各项行业政策和烟草发展规划更引领着行业的发展。五、行业授信建议2007年行业总体发展态势良好，行业经济运行处于平稳增长态势，产销均衡增长，库存基本合理；卷烟产品结构提升，价格稳定，效益稳步增长；行业重点品牌价格稳中有升，市场表现强劲；重点企业运行态势良好，竞争实力明显增强。在未来较长的一个时期，行业的发展潜力仍然比较大，发展前景广阔。总体来说，行业授信总规模应该扩大，可使授信额度的增长水平与行业整体销售收入增长水平相当即可。在保持对大型企业的授信时，可适度加大一些具有较大发展空间的中型企业的授信力度，支持这类企业的发展。在选择具体企业时，银行可从如下方

19、面考虑：一是考虑企业的资产规模和销售收入与利润总额在行业的比重，选择那些有发展潜力、市场竞争力强，财务指标在同行业中保持先进水平的企业。这类企业具有相对较高而且比较稳定的市场占有率、收入和利润水平，市场风险低，应该予以继续支持。二是关注近年来成长较快的企业，重点关注那些销售收入和利润总额增长较快，同时成本控制较好，资产报酬率高的成长型企业。这类企业拥有蓬勃的生机和良好的发展势头，是一类比较优质的客户。三是要考虑企业发展是否符合国家的产业政策，国家对大型卷烟企业会优先给予扶持和优惠政策。卷烟企业的发展受国家产业政策和行业主管部门影响较大，符合行业发展规划的企业拥有各种优惠政策和相应的扶持措施，这

20、类企业发展前景较为广阔，是重点关注和支持的对象。比如具有发展卷烟比较优势的省份的卷烟企业是国家卷烟发展战略的重要组成部分，大型的国有与国有控股企业等都是国家重点支持的企业。四是分析企业品牌在市场中的竞争力。未来的竞争是品牌的竞争，拥有良好品牌形象和产品的企业拥有更好的发展优势。国家提出的“打造10多个重点骨干品牌”的战略还没有最终确定骨干品牌的，哪些品牌最终能建立长久的市场地位仍是个未知数。建议重点关注拥有行业卷烟品牌销售收入前20名的企业，这些企业业在2007年都取得了不俗的业绩，各方面指标都表现良好，卷烟品牌的竞争力也比较大。同时银行应继续关注“云烟”“沪烟”“湘烟”这三个传统产业大省的企

21、业客户，对、等省市的一些效益较好，有品牌优势的企业可作为发展对象。目 录 TOC h z t 标题 1,1,标题 2,2,标题 3,3 HYPERLINK l _Toc200257181第一章卷烟行业市场供需分析与预测 PAGEREF _Toc200257181 h 1HYPERLINK l _Toc200257182第一节行业在国民经济中的地位变化 PAGEREF _Toc200257182 h 1HYPERLINK l _Toc200257183一、行业产业链分析 PAGEREF _Toc200257183 h 1HYPERLINK l _Toc200257184二、行业工业总产值占GDP

22、比重的变化 PAGEREF _Toc200257184 h 1HYPERLINK l _Toc200257185三、行业利税变化情况 PAGEREF _Toc200257185 h 2HYPERLINK l _Toc200257186四、行业投资额占全国投资总额比重变化分析 PAGEREF _Toc200257186 h 3HYPERLINK l _Toc200257187第二节行业供给分析与预测 PAGEREF _Toc200257187 h 4HYPERLINK l _Toc200257188一、供给总量与速率分析 PAGEREF _Toc200257188 h 4HYPERLINK l

23、_Toc200257189二、供给结构变化分析 PAGEREF _Toc200257189 h 5HYPERLINK l _Toc200257190三、20082010行业供给预测 PAGEREF _Toc200257190 h 6HYPERLINK l _Toc200257191第三节行业需求分析与预测 PAGEREF _Toc200257191 h 7HYPERLINK l _Toc200257192一、需求总量与需求分析 PAGEREF _Toc200257192 h 7HYPERLINK l _Toc200257193二、需求结构变化分析 PAGEREF _Toc200257193 h

24、 8HYPERLINK l _Toc200257194三、20082010年需求预测 PAGEREF _Toc200257194 h 9HYPERLINK l _Toc200257195第四节行业的进出口分析与预测 PAGEREF _Toc200257195 h 10HYPERLINK l _Toc200257196一、行业的进口分析与预测 PAGEREF _Toc200257196 h 10HYPERLINK l _Toc200257197二、行业出口分析与预测 PAGEREF _Toc200257197 h 11HYPERLINK l _Toc200257198第五节供需平衡与价格分析 P

25、AGEREF _Toc200257198 h 12HYPERLINK l _Toc200257199一、供需平衡分析与预测 PAGEREF _Toc200257199 h 12HYPERLINK l _Toc200257200二、价格变化与预测 PAGEREF _Toc200257200 h 13HYPERLINK l _Toc200257201第二章行业规模与效益分析与预测 PAGEREF _Toc200257201 h 15HYPERLINK l _Toc200257202第一节行业规模分析与预测 PAGEREF _Toc200257202 h 15HYPERLINK l _Toc2002

26、57203一、资产规模变化分析 PAGEREF _Toc200257203 h 15HYPERLINK l _Toc200257204二、收入和利润变化分析 PAGEREF _Toc200257204 h15HYPERLINK l _Toc200257205第二节行业的效益分析与预测 PAGEREF _Toc200257205 h 17HYPERLINK l _Toc200257206一、行业三费变化 PAGEREF _Toc200257206 h 17HYPERLINK l _Toc200257207二、行业效益分析 PAGEREF _Toc200257207 h 18HYPERLINK l

27、 _Toc200257208三、行业的生产率大幅提高，能耗水平降低 PAGEREF _Toc200257208 h 19HYPERLINK l _Toc200257209四、行业效益预测 PAGEREF _Toc200257209 h 20HYPERLINK l _Toc200257210第三章行业的竞争分析与预测 PAGEREF _Toc200257210 h 21HYPERLINK l _Toc200257211第一节行业竞争特点分析与预测 PAGEREF _Toc200257211 h 21HYPERLINK l _Toc200257212一、行业集中度越来越高，行业整合加速 PAGER

28、EF _Toc200257212 h 21HYPERLINK l _Toc200257213二、品牌竞争加剧，行业骨干品牌发展迅速 PAGEREF _Toc200257213 h 21HYPERLINK l _Toc200257214三、全国统一大市场进一步形成，区域竞争障碍被逐步瓦解 PAGEREF _Toc200257214 h 22HYPERLINK l _Toc200257215第二节行业的资产重组分析与预测 PAGEREF _Toc200257215 h 23HYPERLINK l _Toc200257216第三节行业技术水平发展分析与预测 PAGEREF _Toc200257216

29、 h 25HYPERLINK l _Toc200257217第四章细分地区分析 PAGEREF _Toc200257217 h 26HYPERLINK l _Toc200257218第一节行业区域分布总体分析与预测 PAGEREF _Toc200257218 h 26HYPERLINK l _Toc200257219一、行业区域分布特点分析与预测 PAGEREF _Toc200257219 h 26HYPERLINK l _Toc200257220二、行业规模指标区域分布分析与预测 PAGEREF _Toc200257220 h 26HYPERLINK l _Toc200257221三、行业效

30、益指标区域分布分析与预测 PAGEREF _Toc200257221 h 28HYPERLINK l _Toc200257222第二节卷烟行业发展分析与预测 PAGEREF _Toc200257222 h 30HYPERLINK l _Toc200257223一、区域在行业中的规模与地位变化 PAGEREF _Toc200257223 h 30HYPERLINK l _Toc200257224二、区域行业经济运行分析 PAGEREF _Toc200257224 h 31HYPERLINK l _Toc200257225三、区企业结构分析 PAGEREF _Toc200257225 h 32HY

31、PERLINK l _Toc200257226四、区域行业发展预测PAGEREF _Toc200257226 h 32HYPERLINK l _Toc200257227第三节卷烟行业发展分析与预测 PAGEREF _Toc200257227 h 34HYPERLINK l _Toc200257228一、区域在行业中的规模与地位变化 PAGEREF _Toc200257228 h 34HYPERLINK l _Toc200257229二、区企业结构分析 PAGEREF _Toc200257229 h 34HYPERLINK l _Toc200257230三、区行业经济运行状况分析 PAGEREF

32、 _Toc200257230 h 35HYPERLINK l _Toc200257231四、区域行业发展预测 PAGEREF _Toc200257231 h 36HYPERLINK l _Toc200257232第四节市卷烟行业发展分析与预测PAGEREF _Toc200257232 h 37HYPERLINK l _Toc200257233一、区域在行业中的规模与地位变化 PAGEREF _Toc200257233 h 37HYPERLINK l _Toc200257234二、区企业结构分析 PAGEREF _Toc200257234 h 38HYPERLINK l _Toc20025723

33、5三、区域行业经济运行分析 PAGEREF _Toc200257235 h 38HYPERLINK l _Toc200257236四、区行业发展预测 PAGEREF _Toc200257236 h 39HYPERLINK l _Toc200257237第五节省卷烟行业发展分析与预测 PAGEREF _Toc200257237 h 40HYPERLINK l _Toc200257238一、区域在行业中的规模与地位变化 PAGEREF _Toc200257238 h 40HYPERLINK l _Toc200257239二、区企业结构分析 PAGEREF _Toc200257239 h 40HYP

34、ERLINK l _Toc200257240三、区经济运行状况分析 PAGEREF _Toc200257240 h 41HYPERLINK l _Toc200257241四、区域行业发展预测 PAGEREF _Toc200257241 h 42HYPERLINK l _Toc200257242第六节省卷烟行业发展分析与预测 PAGEREF _Toc200257242 h 43HYPERLINK l _Toc200257243一、区域在行业中的规模与地位变化 PAGEREF _Toc200257243 h 43HYPERLINK l _Toc200257244二、区企业结构分析 PAGEREF

35、_Toc200257244 h 43HYPERLINK l _Toc200257245三、区经济运行状况分析 PAGEREF _Toc200257245 h 43HYPERLINK l _Toc200257246四、区域行业发展预测 PAGEREF _Toc200257246 h 44HYPERLINK l _Toc200257247第五章企业分析 PAGEREF _Toc200257247 h 45HYPERLINK l _Toc200257248第一节行业企业特征分析 PAGEREF _Toc200257248 h 45HYPERLINK l _Toc200257249一、行业总体特征 P

36、AGEREF _Toc200257249 h 45HYPERLINK l _Toc200257250二、企业规模特征分析 PAGEREF _Toc200257250 h 45HYPERLINK l _Toc200257251三、企业所有制特征分析 PAGEREF _Toc200257251 h 47HYPERLINK l _Toc200257252四、企业分布情况 PAGEREF _Toc200257252 h 49HYPERLINK l _Toc200257253第二节行业重点企业对比分析 PAGEREF _Toc200257253 h 50HYPERLINK l _Toc200257254

37、一、重点企业总体分析 PAGEREF _Toc200257254 h 50HYPERLINK l _Toc200257255二、盈利能力对比分析 PAGEREF _Toc200257255 h 51HYPERLINK l _Toc200257256三、偿债能力对比分析 PAGEREF _Toc200257256 h 51HYPERLINK l _Toc200257257四、营运能力对比分析 PAGEREF _Toc200257257 h 52HYPERLINK l _Toc200257258五、发展能力分析 PAGEREF _Toc200257258 h 53HYPERLINK l _Toc2

38、00257259第三节中烟工业公司分析 PAGEREF _Toc200257259 h 55HYPERLINK l _Toc200257260一、企业基本状况 PAGEREF _Toc200257260 h 55HYPERLINK l _Toc200257261二、企业行业地位分析 PAGEREF _Toc200257261 h 55HYPERLINK l _Toc200257262三、公司技术与研发水平 PAGEREF _Toc200257262 h 55HYPERLINK l _Toc200257263四、企业运营状况分析 PAGEREF _Toc200257263 h 56HYPERLI

39、NK l _Toc200257264五、公司的发展规划与前景预测 PAGEREF _Toc200257264 h 57HYPERLINK l _Toc200257265第四节烟草（集团）公司 PAGEREF _Toc200257265 h 58HYPERLINK l _Toc200257266一、企业的基本状况 PAGEREF _Toc200257266 h 58HYPERLINK l _Toc200257267二、企业行业地位分析 PAGEREF _Toc200257267 h 58HYPERLINK l _Toc200257268三、公司的技术与研发水平 PAGEREF _Toc20025

40、7268 h 58HYPERLINK l _Toc200257269四、企业的经营状况分析 PAGEREF _Toc200257269 h 59HYPERLINK l _Toc200257270五、公司的发展规划与前景预测 PAGEREF _Toc200257270 h 60HYPERLINK l _Toc200257271第五节红塔烟草（集团） PAGEREF _Toc200257271 h 61HYPERLINK l _Toc200257272一、企业基本状况 PAGEREF _Toc200257272 h 61HYPERLINK l _Toc200257273二、企业的行业地位分析 PA

41、GEREF _Toc200257273 h 61HYPERLINK l _Toc200257274三、公司的技术与研发水平 PAGEREF _Toc200257274 h 61HYPERLINK l _Toc200257275四、企业经营状况分析 PAGEREF _Toc200257275 h 62HYPERLINK l _Toc200257276五、公司发展规划与前景预测 PAGEREF _Toc200257276 h 63HYPERLINK l _Toc200257277第六章行业授信风险分析与预测 PAGEREF _Toc200257277 h 65HYPERLINK l _Toc200

42、257278第一节经济环境分析与提示 PAGEREF _Toc200257278 h 65HYPERLINK l _Toc200257279第二节上下游风险分析与提示 PAGEREF _Toc200257279 h 66HYPERLINK l _Toc200257280一、上游行业影响分析与风险提示 PAGEREF _Toc200257280 h 66HYPERLINK l _Toc200257281二、下游行业影响分析与风险提示 PAGEREF _Toc200257281 h 66HYPERLINK l _Toc200257282三、其它关联行业风险分析与提示 PAGEREF _Toc200

43、257282 h 67HYPERLINK l _Toc200257283第三节行业政策风险分析 PAGEREF _Toc200257283 h 68HYPERLINK l _Toc200257284一、烟草行业标准化中长期发展战略 PAGEREF _Toc200257284 h 68HYPERLINK l _Toc200257285二、新烟草专卖许可证管理办法 PAGEREF _Toc200257285 h 69HYPERLINK l _Toc200257286三、节能减排行业政策 PAGEREF _Toc200257286 h 69HYPERLINK l _Toc200257287四、烟草控

44、制框架公约PAGEREF _Toc200257287 h 69HYPERLINK l _Toc200257288五、卷烟企业计划出口免税分类管理 PAGEREF _Toc200257288 h 70HYPERLINK l _Toc200257289六、企业兼并重组政策 PAGEREF _Toc200257289 h 70HYPERLINK l _Toc200257290七、企业体制改革政策 PAGEREF _Toc200257290 h 71HYPERLINK l _Toc200257291八、卷烟科技发展规划与中式卷烟 PAGEREF _Toc200257291 h 71HYPERLINK

45、l _Toc200257292九、外商投资与新建烟厂政策 PAGEREF _Toc200257292 h 71HYPERLINK l _Toc200257293十、进出口政策 PAGEREF _Toc200257293 h 71HYPERLINK l _Toc200257294第四节行业市场风险分析与提示 PAGEREF _Toc200257294 h 72HYPERLINK l _Toc200257295一、市场供需风险提示 PAGEREF _Toc200257295 h 72HYPERLINK l _Toc200257296二、价格风险提示 PAGEREF _Toc200257296 h

46、72HYPERLINK l _Toc200257297三、行业竞争分析与风险提示 PAGEREF _Toc200257297 h 72HYPERLINK l _Toc200257298第七章行业授信机会与建议 PAGEREF _Toc200257298 h 73HYPERLINK l _Toc200257299第一节总体授信机会与授信建议 PAGEREF _Toc200257299 h 73HYPERLINK l _Toc200257300第二节区域授信机会与建议 PAGEREF _Toc200257300 h 74HYPERLINK l _Toc200257301第三节企业授信机会与建议 P

47、AGEREF _Toc200257301 h 75附 表 TOC h z t 表题,1 c 表格 HYPERLINK l _Toc200257302表119922006卷烟供给总量与增长率变化情况 PAGEREF _Toc200257302 h4HYPERLINK l _Toc200257303表220062007年卷烟供给结构 PAGEREF _Toc200257303 h 5HYPERLINK l _Toc200257304表32007年卷烟行业主要在建与拟建项目 PAGEREF _Toc200257304 h 6HYPERLINK l _Toc200257305表419922006卷烟销

48、售总量与增长率变化情况 PAGEREF _Toc200257305 h 7HYPERLINK l _Toc200257306表519982007年纸烟进口情况 PAGEREF _Toc200257306 h 10HYPERLINK l _Toc200257307表620052007年烟草与其制品进口情况 PAGEREF _Toc200257307 h 10HYPERLINK l _Toc200257308表719982007年纸烟出口情况 PAGEREF _Toc200257308 h 11HYPERLINK l _Toc200257309表820052007年烟草与其制品出口情况 PAGER

49、EF _Toc200257309 h 11HYPERLINK l _Toc200257310表919842006年年供需缺口状况分析 PAGEREF _Toc200257310 h 12HYPERLINK l _Toc200257311表1020042007年卷烟行业效益变化 PAGEREF _Toc200257311 h 19HYPERLINK l _Toc200257312表1120052007年卷烟行业兼并重组情况 PAGEREF _Toc200257312 h 23HYPERLINK l _Toc200257313表12我国卷烟行业区域分布情况 PAGEREF _Toc20025731

50、3 h 26HYPERLINK l _Toc200257314表13卷烟行业资产地区分布表 PAGEREF _Toc200257314 h 27HYPERLINK l _Toc200257315表14卷烟行业销售收入地区分布情况 PAGEREF _Toc200257315 h 27HYPERLINK l _Toc200257316表15卷烟行业地区盈利状况分析 PAGEREF _Toc200257316 h 28HYPERLINK l _Toc200257317表16卷烟行业地区亏损情况 PAGEREF _Toc200257317 h 29HYPERLINK l _Toc200257318表1

51、72007年省卷烟行业企业类型状况 PAGEREF _Toc200257318 h 31HYPERLINK l _Toc200257319表1820042007年卷烟行业运行状况 PAGEREF _Toc200257319 h 31HYPERLINK l _Toc200257320表19省企业结构分析 PAGEREF _Toc200257320 h 32HYPERLINK l _Toc200257321表20卷烟行业运行状况 PAGEREF _Toc200257321 h 35HYPERLINK l _Toc200257322表21市卷烟行业企业类型状况 PAGEREF _Toc2002573

52、22 h 37HYPERLINK l _Toc200257323表22市企业结构 PAGEREF _Toc200257323 h 38HYPERLINK l _Toc200257324表23市卷烟行业运行状况 PAGEREF _Toc200257324 h 38HYPERLINK l _Toc200257325表24省企业类型状况 PAGEREF _Toc200257325 h 40HYPERLINK l _Toc200257326表25省重点企业结构 PAGEREF _Toc200257326 h 41HYPERLINK l _Toc200257327表26省卷烟行业运行状况 PAGEREF

53、 _Toc200257327 h 41HYPERLINK l _Toc200257328表272007年省重点卷烟企业结构 PAGEREF _Toc200257328 h 43HYPERLINK l _Toc200257329表28省卷烟行业运行状况 PAGEREF _Toc200257329 h 44HYPERLINK l _Toc200257330表29卷烟行业不同规模企业的资产情况 PAGEREF _Toc200257330 h 46HYPERLINK l _Toc200257331表30卷烟行业不同规模企业的亏损情况 PAGEREF _Toc200257331 h 46HYPERLIN

54、K l _Toc200257332表31卷烟行业不同规模企业的盈利状况 PAGEREF _Toc200257332 h 47HYPERLINK l _Toc200257333表32卷烟行业不同所有制企业的资产状况 PAGEREF _Toc200257333 h 48HYPERLINK l _Toc200257334表33不同所有制企业的亏损情况 PAGEREF _Toc200257334 h 48HYPERLINK l _Toc200257335表34不同所有制企业的盈利状况 PAGEREF _Toc200257335 h 49HYPERLINK l _Toc200257336表35重点企业的

55、集中度 PAGEREF _Toc200257336 h 50HYPERLINK l _Toc200257337表36前20家企业占行业比重 PAGEREF _Toc200257337 h 50HYPERLINK l _Toc200257338表37重点企业盈利状况 PAGEREF _Toc200257338 h 51HYPERLINK l _Toc200257339表38重点企业的偿债能力状况 PAGEREF _Toc200257339 h 52HYPERLINK l _Toc200257340表39重点企业的营运能力 PAGEREF _Toc200257340 h 53HYPERLINK l

56、 _Toc200257341表40重点企业的发展能力 PAGEREF _Toc200257341 h 54HYPERLINK l _Toc200257342表412007年中烟公司经营状况 PAGEREF _Toc200257342 h 57HYPERLINK l _Toc200257343表422007年企业三费变化状况 PAGEREF _Toc200257343 h 57HYPERLINK l _Toc200257344表432007年企业的经营状况 PAGEREF _Toc200257344 h 60HYPERLINK l _Toc200257345表442007年企业三费变化情况 PA

57、GEREF _Toc200257345 h 60HYPERLINK l _Toc200257346表452007年企业的经营状况 PAGEREF _Toc200257346 h 63HYPERLINK l _Toc200257347表462007企业三费变化状况 PAGEREF _Toc200257347 h 63附 图 TOC h z t 图题,1 c 表格 HYPERLINK l _Toc200257348图1卷烟行业产业链 PAGEREF _Toc200257348 h 1HYPERLINK l _Toc200257349图220042007年卷烟行业总产值占GDP比重的变化 PAGER

58、EF _Toc200257349 h 2HYPERLINK l _Toc200257350图3卷烟行业利税变化情况 PAGEREF _Toc200257350 h 2HYPERLINK l _Toc200257351图4卷烟行业固定资产投资占全社会固定资产投资的比重 PAGEREF _Toc200257351 h 3HYPERLINK l _Toc200257352图520042007卷烟行业工业总产值 PAGEREF _Toc200257352 h 5HYPERLINK l _Toc200257353图620042007年卷烟行业销售收入与增速变化 PAGEREF _Toc200257353

59、 h 8HYPERLINK l _Toc200257354图720042007卷烟行业库存增速变化与比重 PAGEREF _Toc200257354 h 13HYPERLINK l _Toc200257355图82007年卷烟出厂价格指数变化 PAGEREF _Toc200257355 h 14HYPERLINK l _Toc200257356图92007年行业资产、负债与同比增长情况 PAGEREF _Toc200257356 h 15HYPERLINK l _Toc200257357图1020042007年行业的收入与利润变化 PAGEREF _Toc200257357 h 16HYPER

60、LINK l _Toc200257358图1120042007年行业三费增速变化 PAGEREF _Toc200257358 h 17HYPERLINK l _Toc200257359图12三费占收入比重的变化 PAGEREF _Toc200257359 h 18HYPERLINK l _Toc200257360图1320042007年行业平均生产率水平变化 PAGEREF _Toc200257360 h 19HYPERLINK l _Toc200257361图14省卷烟行业在全国中地位的变化 PAGEREF _Toc200257361 h 30HYPERLINK l _Toc20025736