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文档简介

1、摘 要艾本文选择了福耀隘玻璃工业集团股叭份有限公司这一班上市公司近三年伴来的财务报表作昂为研究对象,结隘合我国汽车玻璃昂制造业的发展历拌程和行业特点,爱综合运用会计基捌础、财务管理以背及财务分析等方埃面的知识与方法靶,对该公司近年靶的来的财务状况昂进行分析和评价版,并在此基础上熬提出个人的一点坝建议和看法懊。唉 叭本文共分四个章啊节,第一章介绍埃了福耀玻璃工业翱集团股份有限公扒司的基本概况和盎财务报表分析的翱含义。第二章是绊本文的核心部分巴,分别从偿债能安力、营运能力、搬盈利能力、成长颁能力,对福耀玻板璃股份有限公司版近三年的财务报跋表进行了比较详皑尽的分析。第三白章就是蔼对福耀玻璃工业唉集团

2、股份有限公扒司财务状况的一柏个综合评价。第鞍四章是在分析与敖评价的基础上对盎公司今后的财务八战略提出了相应斑地改进建议。 绊关键词板:财务报表;财瓣务分析;财务评按价啊 肮 拌 挨 邦 胺Abstrac袄t佰 This c阿hoice F八uyao Gl隘ass Ind敖ustry G扒roup Co啊., Ltd-熬 The li坝sted co矮mpany -岸nearly 白three y拔ears of霸 financ袄ial sta版tements背 a邦s objec罢t of st背udy, co败mbined 佰with th碍e devel捌opment 板of auto摆m

3、otive 碍glass m傲anufact瓣uring p把rocess 捌and ind懊ustry c坝haracte皑ristics巴, the i斑ntegrat岸ed use 凹of basi版c accou氨nting, 吧financi办al mana搬gement 拌and fin肮ancial 白analysi摆s, etc.暗 Knowle艾dge and俺 method耙s, the 柏company凹s fina肮ncia艾l posit肮ion in 搬recent 班years t笆o the a俺nalysis柏 and ev吧aluatio昂n, and 芭o

4、n this埃 basis 拔that th翱e indiv案idual p伴ut forw八ard sug蔼gestion耙s and v爸iews.班This ar疤ticle i百s divid半ed into蔼 four c凹hapters扳, the f伴irst ch板apter o阿f the F靶uyao Gl艾ass Ind隘ustry G吧roup Co斑., Ltd.般, and t伴he basi摆c pro拌files o袄f the m袄eaning 半of fina摆ncial s皑tatemen半t analy熬sis. Th摆e secon班d chapt熬e

5、r is a碍 key pa稗rt of, 鞍respect吧ively, 唉from so跋lvency,版 operat艾ion cap耙acity, 奥profita昂bility,败 growth哎 abilit扮y, Limi佰teds f百inancia疤l state搬ments f耙or the 碍past th扳ree yea澳rs, a m办ore det叭ailed a爱nalysis巴.The袄 third 懊chapter板 is on 拔the Fuy疤ao Glas罢s Indus拔try Gro绊up Co.,败 Ltd. a拜 compre昂hensive白

6、evalua啊tion of艾 financ半ial sit爸uation.熬 The fo爸urth ch袄apter s巴ays绊,盎Fuyao G爱lass In办dustry 吧Group C伴o., Ltd袄.,in th翱e analy凹sis and拌 evalua八tion ba吧sed on 氨the com唉panys 佰future 扳financi扳al stra啊tegies 皑accordi摆ngly pu肮t forwa阿rd sugg安estions拌 for im爸proveme哎nt.啊Keyword耙s靶: finan澳cial st拌atement凹s;

7、 fina芭ncial a案nalysis爱; finan案cial ev霸aluatio叭n; 目 录引 言1百1柏 奥福耀玻璃股份有凹限公司概述霸半 2跋1.1敖 扮福耀玻璃股份有哀限公司简介皑案 2按1.2翱 绊财务报表分析的芭含义案败 3疤2把 佰福耀玻璃拌股份有限艾公司财务报表的爱分析熬背4摆2.1把 懊偿债能力分析翱把4捌2.1.1暗 伴长期债务能力分阿析绊疤4靶2.1.2摆 芭.奥短期债务能力分俺析奥瓣6啊2.2啊 奥营运能力分析柏案9暗2.2.1靶 氨存货周转率笆熬9班2.2.把2 败应收账款周转率班扳10芭2.2.霸3 拌流动资产周转率皑艾11鞍2.3翱 佰盈利能力分析把搬1

8、碍1案2.奥3百.1办 拜销售利润率搬芭1扒2百2.半3笆.2皑 哎资翱产把利润率矮拌1懊2矮2.岸3蔼.3板 叭成本费用净利率癌隘13哀2.4扒 懊成长能力分析暗班1吧3般2.3.1袄 哎主营业务收入增版长率班耙1爸4拌2.3.2爱 芭净利润增长率翱蔼1案4熬2.3.2靶 笆总资产增长率捌阿15八3凹 耙福耀玻璃白股份有限岸公司财务报表的巴总体评价拌版1坝6搬3.1办 颁股权结构过于保碍守伴澳1耙6癌3.2蔼 埃长短期债务结构爱不合理拔背1芭6暗3.3氨 白公司成本费用居挨高不下百哎1奥7把3.4班 版存货管理不善氨邦1罢7百3.5暗 蔼销售水平低下凹蔼1隘7靶3.6安 氨利润率不高颁氨1颁

9、8吧4盎 奥改进半福耀玻璃股份有扒限公司的主要建巴议皑安19半4.1坝 疤完善公司股权结叭构扒稗19岸4.2百 芭保持合理的长短绊期负债比例胺矮19伴4.3芭 坝加强优化成本控盎制耙凹2哎0颁4.4巴 扮优化存货管理岸肮23隘4.5柏 蔼积极开拓市场芭澳2叭4柏4.6般 胺加大公司创新力疤度稗挨25结论26致谢27参考文献28附录A30附录B35附录C40捌福耀玻璃工业集班团股份有限公司把财务报表分析引 言拌 疤公司财务报表是敖关于公司经意活隘动的原始资料的罢重要来源。其重白要的报表有:资摆产负债表、利润把表(损益表或利背润分配表)、现般金流量表(财务摆状况变动表)。瓣在这几种吧报表中,公司的

10、稗财务状况通过资摆产负债表来反映瓣,公司的盈亏情傲况是通过利润来斑反映的,而现金跋流量状况要通过阿现金流量表来反捌映。财务报表可鞍以综合反映公司哎的财务状霸况、经营业绩和伴发展趋势,是投版资者了解公司、按决定投资行为的埃最全面、最翔实叭的第一手材料。捌而且财务般报表时公司内部安和外部进行信息芭交流的主要工具板,是公司金融管八理人员必须掌握半的分析工具。公叭司有各种利益的翱相关者都需要通俺过财务报表来掌拔握和了解公司总跋体状况及其金融肮实力。胺 佰财务报表分析,绊可以准确理解财斑务报表数据本身办的含义,使财务埃报表使用者获得吧对公司财务状况胺、经营成果和现拔金流盎量的准确认识,捌为其进行决策及罢

11、进一步分析奠定靶基础。柏 癌我国目前的汽车拜行业发展迅速,艾进而带动了汽车疤零部件生产、汽佰车售后服务等相氨关产业的蓬勃发霸展,增长前景广般阔,其中,汽车芭零部件产销业,癌已经逐渐成为我凹国劳动密集型产版业的主力增长点胺。然而,随着吧行业竞争的加剧胺,汽车零部件产佰销业也暴露出越安来越多的问题,疤其发展状况也越肮来越受到各方的扮关注。如果能够扒正确地对汽车零背部件产销业的财扒务状况进行分析笆和评价,对于经凹营者有效防范地拜财务危机,投资安者和债权人保护巴自身利益,对于绊政府部门监控该懊行业的发展质量背和水平,都具有拔重要的现实意义扳。哀 凹 背在此背景下,本矮文选取了目前国按内汽车玻璃制造艾业

12、的资深的企业盎斑福耀玻璃工业集氨团股份有限公司安,作为研究对象柏。对其财务状况艾进行了具体分析稗和比较评价。佰1捌 氨福耀玻璃股份有翱限公司概述爸福耀股份有限公哎司简介胺福耀玻璃工业集唉团股份阿有限公司(含其耙前身),胺1987邦年在中国福州注拜册成立,是一家啊专业生产汽车安罢全玻璃和工业技敖术玻璃的中外合板资公司。稗1993啊年,福耀集团股昂票在上海证券交颁易所挂牌,成为挨中国同行业首家隘上市公司。福耀笆集团现有员工一佰万多人,目前已耙在福清、长春、哎上海、重庆、北胺京、广州、湖北肮等地建立了汽车澳玻岸璃生产基地,还败分别在福建福清澳、吉林双辽、内蔼蒙通辽、海南海昂口等地建立了现版代化的浮法

13、玻璃哀生产基地,在国俺内形成了一整套搬贯穿东南西北合瓣纵联横的产销网扳络体系。目前福百耀版集团拥有工厂皑13皑个;浮法玻璃生搬产基地暗4啊个(浮法玻璃生暗产线败9癌条);工程玻璃癌公司安1耙个;汽艾配公司隘1扒个;海外公司笆1背个;玻璃工程研颁究院碍1癌个;机械制造公稗司扮1百个;海南矿沙翱1斑个。总生产规模阿达到啊2500伴万(台)套。福蔼耀集团总资产由邦1987扮年注册时的安627办万增长至目前的背30俺多亿元人民币。巴高品质的产品、哀领先的研发中心绊、完善的产品线靶加上巨大产能,扳决定了福耀产品背强劲的市场开拓按力懊,印着坝“芭福耀捌”凹商标的汽车玻璃昂在主导国内汽车氨玻璃配套、配件百市

14、场的同时,还敖成功挺进国际汽挨车瓣玻璃配套、配件吧市场,在竞争激颁烈的国际市场占扳据了一席之地。拌2006巴年,福耀集团研唉究院被国家发改耙委、科技部、财半政部、海关总署邦、国家税务总局澳等联合认定为罢“般国家认芭定公司技术中心隘”埃。在国内的整车颁配套市场,福耀把为各著名汽车品澳牌提供配套,市拜场份额占据了全埃国的半壁江山。安暗八 斑随着我国改革开艾放地进一步深入癌,人民生活水平翱不断提高,汽车敖步入寻常百姓家埃。目前排行国内耙第一、世界第四盎的福耀集团必将扒借着这股东风,皑乘势而上,在埃“癌我们正在为汽车邦玻璃专鞍业供应商树立典安范!氨”啊这一目标指导下百,本着爸“八质量第一、效率袄第一、

15、信誉第一摆、客户第一、服傲务第一背”案的经营宗旨,使稗福耀成为具有汽氨车玻璃系列产品鞍、相关材料、设摆备的研究、设摆计、开发制造能伴力的特大型公司矮,同时将福耀玻哎璃研究所建设成爸为具有国际影响伴力的科研机氨构,并通过上下瓣游相关产业链的八开发建设,将福艾耀打造成一个代扳表中国玻璃工业鞍的国际品牌。巴财务报表分析的安含义瓣财务报表分析,暗是以会计核算和 HYPERLINK t _blank 版报表拌资料以及其他相傲关资料为依据,隘采用一系列专门巴分析技术和方法翱,对公司等经济按组织过去与现在搬有关筹资活动、癌投资活动、经营办活动、分配活动柏的 HYPERLINK t _blank 百盈利能力背

16、、营运能力、偿摆债能力和成长能八力状况等进行分懊析与评价的 HYPERLINK t _blank 艾经济管理罢活动。碍 凹财务报表分析主巴要是通过对公司把偿债能力、营八运能力以及获利安能力三个方面的埃指标进行评价按分析来实现的伴1佰。叭通过财务报表分佰析,可以正确评蔼价公司的财务状肮况、经营成果和扳现金流量情况,哀揭示公司未来的碍报酬和风险以及翱生产经营活动中颁存在的问题;可瓣以检查公司 HYPERLINK /view/57928.htm 版预算绊完成情况,考核 HYPERLINK t _blank 爱经营管理矮人员的业绩,为笆建立健全合奥理的激励机制提巴供帮助;可败以向投资者、债爱权人和公司

17、管理邦人员提供系统的案财务分析资料暗 艾,为其决策提供澳依据岸2板。搬福耀颁玻璃爸公司财务报表分笆析肮2.1摆 坝偿债能力分析白公司的偿债能力瓣是指公司用其资半产偿还长期债务肮与短期债务的能案力。公司有无支拜付现金的能力和拜偿还债务能力,傲是公司能否生存盎和健康发展的关绊键。偿债能力是挨公司偿还到期债颁务的承受能力或皑保证程度,包括扒偿还短期债务和挨长期债务的能力捌,是反映公司财案务状况和经营能靶力的重要标志。氨偿债能力分析是癌公司财务分析的胺一个重要方面,爸通过这种分析可翱以揭示半公司财务风险。疤公司财务管理人啊员、债权人和投懊资者都十分重视岸公司的偿债能力胺分析。偿债能力柏分析主要分为短翱

18、期偿债能力分析案和长期偿债能力奥分析。百长期偿债能力分安析氨 俺长期偿债能力是跋指公司对债务的盎承担能力和对偿巴还债务的保障能哀力。长期偿债能肮力分析是公司债翱权人、投资者、芭经营者和与公司懊有关联的各方面伴等都十分关注的扮重要问题。长期笆偿债能力的衡量艾指标主要有股东办权益比率、资产拔负债率、产权比坝率、利息保障倍隘数拔2版。版表敖2.奥1 暗长期偿债能力比巴率阿年份哀2008扒2009笆2010百股东权益比率爸42.81%斑50.58%阿48.61%安资产负债率笆57.19%疤49.42%懊51.39%芭产权比率肮1.13班0.97霸1.12拔利息保障倍数稗1.88佰-4.86绊2.32袄

19、 哎 邦 芭计算所需啊原始数据摘自:按附录百C-罢福耀公司资产负吧债表扳1蔼 阿 盎股东权益比率邦股东权益比率是邦股东权益与 HYPERLINK t _blank 袄资产总额澳的比率,该比率芭表明所有者提供扮的资本在总资产岸中的比重,反映懊出公司的基本财胺务结构是否稳定唉。一般拜来说比率高是低搬风险、低报酬的艾财务结构,比率耙低是高风险、高艾报酬的财务结构阿。股东权益比率芭与 HYPERLINK t _blank 盎资产负债率靶之和等于败1氨。澳这两个比率从不翱同的侧面来反映半公司长期 HYPERLINK t _blank 扮财务状况挨,股东权益比率艾越大, HYPERLINK w/10215

20、.htm 盎资产负债比率半就越小, HYPERLINK t _blank 八公司财务风险芭就越小袄股东权益比叭率应当适中。如叭果权益比率过小安,表明公司过度蔼负债,容易削弱瓣公司抵御外部冲捌击的能力;而权翱益比率过大,意癌味着公司没有积俺极地利用 HYPERLINK t _blank 暗财务杠杆作用白来扩大矮经营规叭模。,偿还 HYPERLINK t _blank 澳长期债务唉的能力就越强。凹从表拜1.1笆可以看出,该公伴司的股东权益比拜率适中,近三年拜一直维持在氨50%癌左右,分别为案42.81%,艾50.58%芭和袄48.61%疤与资产负债率基懊本维持在同一比拔率上,略高于国暗际通认的适当

21、比哎率吧40%暗。表明该公司的袄股东投入资本大唉于负债所得投资案,并没有充分的板利用财务杠杆原柏理帮助公司更好暗的发展,发展战挨略相对保守笆3,4矮。哎2半 般资产负债率按资产负债率又称拜负债比率,是公岸司负债总额和资拔产总额的比率。鞍它明公司资产总澳额中,债权人提安供资金所占比率半,它反映公司的癌资产总额中有多隘少是通过举债得盎到的以及公司资胺产对债权人权益败的保障程度。对瓣于这个指标,在胺一般情况下,资鞍产负债率越小,敖表明公司的偿债拜能力越强。此外摆,熬公司的长期偿债埃能力也与其获利班能力密切相关,般因此公司的经营爱决策者应把偿债败能力指标与获利懊能力指标综合分摆析,找出其风险懊与收益的

22、平衡点艾。目前国内保守鞍的观点认为资产胺负债率应不高于摆50%敖,而国际上通认瓣的资产负债率适昂当比率为叭60%稗4瓣。捌资产负债率计算爸公式:资产负债碍率半=隘负债总额资产爸总额隘吧100%岸由表奥2.1芭可以看出,该公把司挨近三年的傲资产负债率拔为挨57.19%,隘49,42%笆和疤51.39%哀,拌一直在爱50%按上下胺,没有较大的波氨动,一方面说明鞍该公司的资产负皑债率一直保持平皑稳,维持了公司翱的偿债能力,很哀好的防范了其出爱现债务危机的风袄险。而另氨一方面,也表明跋该公司拔并没有充分利用案财务杠杠原理,安利用自由资本投芭资形成生产经营昂用资产,帮助公办司扩大生产规模爸与发展,从而错

23、佰失了获得更多的啊投资利润的机会昂。3 产权比率芭产权比率是指负办债总额与所有者般权益的比率,是哀公司财务结构稳胺健与否的重要标癌志,也称资本负盎债率。它反映公颁司所有疤者权益对债权人白权益的保障程度背。其扮 安计算公式如下:败产权比率耙=艾负债总额叭/靶所有者权益总额哎 澳一般情况下,产拔权比率越低,表办明公司的偿债能跋力越强,债权人斑权益的保障程度搬就越高,承担的佰风险就越小。但半公司不能充分地靶发挥负债的财务八杠杆效应。所以碍,百公司在考虑产权隘比率适度与否时岸,应该从提高获班利能力与增强偿袄债能力两个方面跋综合进行,即在般保障债务偿还安扳全的前提下,应哀该尽可能的提高隘产权比率。般 隘

24、表中,该公司挨近三年的产权比捌例为扳1.13佰,伴0.97败和懊1.12盎。岸产权比率一直比艾较平稳,利弊共皑存。既保障了公巴司叭偿债能力的稳定败,也错哀失了利用财务杠隘杆柏扩大生产规模,八提高获利能力的氨机会隘5凹。拌4 半 艾利息保障倍数艾利息保障倍数是柏指息税前利润为爸利息费用的倍数阿。利息保障倍数暗是公司用来衡量斑公司偿付借款利跋息的能力。如果斑公司一直保持按跋时付息的良好信唉誉,则长期负债凹可以延续,举借碍新的债阿务也会比较容易邦。假如这个指标佰太低,表明公司氨难以保证用经营爸所得获利按时足埃额地支付债务利翱息,这对于公司袄债权人和投资者罢来说,无疑会加澳大对公司财务风澳险的评估。通

25、常跋情况下,公司的氨利息保障倍数要奥大于鞍1把,假如利息保障柏倍数小于哎1耙,表明其自身产霸生的经营收入不佰能支持现有的债蔼务规模。所以,啊利息翱保障倍数越大,扮公司所拥有的偿扒还利息的增加就叭越充足案6跋。稗利息保障倍数计靶算公式:艾 胺利息保障倍数安=挨息税前利润板/蔼利息费用扒=白(税前利润按+绊利息费用)利耙息费用挨从表癌1.1唉中可知邦,氨 2009斑年利息保障倍数版较傲2008疤年有大幅下滑,癌甚至为负数熬-4.8皑6鞍,翱从其当年的年度柏报告中得知,这笆是由于其收购了碍两家同行业亏损搬公司所致。不过伴,之后对该两家靶收购公司进行了班重组整合,让其笆自主专利的浮法肮生产线投入亏损佰

26、公司生产,使其伴在鞍2010爱年扭亏为盈,迅傲速使利息保障倍阿数提升到往年水拌平。但是公司的芭税前利润勉强支巴付债务利息,肮公司的获利能力拔还是不容癌乐观。总体来说埃该指标偏坝低,公司的偿债白能力比较差,公班司的管理者应采芭取措施来扭转这伴种局面隘7按。傲2.1.2 巴 芭短期偿债能力分阿析扳短期偿债能力是昂公司偿付在埃1傲年以内或超过敖1矮年的一个营业周稗期内到期债务即扒流动负债的能力氨,流动负债对公爸司财务风险影响半较大背,若不及时偿还熬,可能使公司面八临倒闭。其分析把指标主要有流动敖比率、速动比率敖和现金比率。长鞍期偿债能力是指安公司偿还长期负熬债的能力。对于百公司长期债权人盎和所有者来

27、说,蔼他们更关心公司笆长期偿债能力。背反映公司长期偿疤债能力的财务指肮标主要有资产负翱债率、股东权益百比率、权益乘数爱、产权比率、有办形净值昂债务率、偿债保拜障比率、利息保芭障倍数、现金利板息保障倍数鞍7矮。按 巴 阿 扳 瓣表傲2.2拜 奥短期偿债能力比瓣率半年份翱2008疤2009百2010哀流动比率扒1.07隘0.97凹1.22懊行业平均数版2.66八4.24按3.41耙速动比率凹0.66拔0.61蔼0.74疤行业平均水平斑2.23俺3.92澳3.10班现金比率埃0.26叭0.24癌0.34坝计算所需昂原始数据摘自:稗附录半C-澳福耀公司资产负氨债表1 流动比率颁流动比率是公司叭流动资产

28、与流动佰负债比较的结果按,是衡量公司短敖期偿背债能力的重要财扮务指标之一,公矮司的流动比率越碍高,流动性就越奥强,佰短期偿债能力越扒强,表明公司可稗以变现的资产数矮额大,债权人的绊遭受损失的风险跋就越小。在相当笆长的时期,普遍奥认为生产型公司稗合理的最低的流澳动比率为办2稗。这是因为流动叭资产中有这变现斑能力最差的存货叭净跋额,而且往往占鞍流动资产总额的爱一半,所以,剩靶下的流动性较好俺的流动资产至少绊要等于流动负债岸的一半,才能够翱保障公司的最低稗短期偿债能力。哀而几年来的数据盎表明,许多成功拔的大型公司的流稗动比率都不高于哎2敖9按。跋流动比率计算公办式为:流动比率艾=熬流动资产流动霸负债

29、啊由表摆2奥.2皑知,该公司的流懊动比把率在近三年的变艾化平跋稳,且都接近于八1碍,哀均低于拔2爱,呈逐渐上升趋半势。流动资产不芭断增加,特别在坝2010唉年增幅较大,其案中货币资金增加瓣了背12386.4哎3暗万元,应收票据俺增加了鞍12278.4胺1捌万元;流动负债哀在疤2009八年大幅减少,但拌在背2010办年又恢复到原来敖数背量,总体呈上升按趋势。总的来说耙流动资产增加数拔超过流动负债增班加数,所以导致白流动比率上升降八;但通过与同行胺业的平均水平相艾比较可以看出,半其流动比率始终耙低于同行业平均挨值,这也需引起袄公司经营者的警奥惕。2 速动比率懊速动比率是公司哎速动资产与流动挨负债的

30、比率,是靶流动比率的的辅耙助指标,所埃谓速动资产是指颁流动资产减去变案现能力较差且不按稳定的如存货、叭预付账款、稗一年内到期的非鞍流动资产和其他埃流动资产等之后芭的余额。一般情袄况下,速动比率办越高,表明公司敖偿还负债能力就扳越强。如果速动板比率过低,说明稗公司的偿债能力搬存在问题。国际肮上通常认为,速碍动比率瓣的适当比率应等摆于袄1把,如果速动比率胺小于皑1白,那么公司将面袄临很大的偿债风般险;如果速动比蔼率大于半1吧,虽然公司的偿傲还债务能力以及靶安全性很高,但捌相应地公司的现罢金及应收账款资扮金占用过多而增艾加了公司的机会败成本俺速动比率计算公芭式为:俺 板速动比率叭=般速动资产流动拜负

31、债埃其中:速动资产敖=半货币资金柏+拔交易性金融资产扒+敖应收账款挨+啊应收票据拔 奥 斑=澳流动资产拌-唉存货伴-伴预付账款挨-啊一年内到期的非霸流动资产蔼-扳其他流动资产颁通过表爱2八.肮2翱可以看出,该公哎司的速动比率一翱直保持较低的水扒平,和流动比率班一样。公司的偿啊债风险不断加大扒。虽然敖2010疤年起较伴2008案及扳2009背年速动比率有所澳回升,但是与该八行业的平均水平澳相比,仍然一定吧差距。速动比率唉已经撇开了变现耙能力较差的存货肮,该公司的速动跋比率也较低,说板明公司皑的资产变现能力扮较差,短期偿债矮能力拜一直偏弱。3 现金比率版现金比率是衡量埃公司短期偿债能把力的一个重要

32、指懊标,计算现金啊比率对于分析公摆司的短期偿债能澳力具有十分重要柏的意义。现金靶比率是反映公司摆的直接支付能力阿,现金比率越高癌,说明公司有较败好的支付能力,癌对偿付债务越有氨保障的。但是比芭率过高则意味着稗公司拥有过多的岸盈利能力较低的捌现金类资产,因挨为资产的流动性叭(霸即其变现能力绊)巴和瓣其盈利能力成反懊比,流动性越差扮的资产盈利能力邦越强,而流动性拜越好的资产盈利皑能力越弱。保持伴过高的现金比率跋,就会使公司的芭资产过多地保留鞍在盈利能力最低靶的现金上,虽然拜提高了公司的偿袄债能力,但降低挨了公司的获利能凹力。因此,对于扳公司来讲,不应捌该保持过高的现跋金比率,只要保俺持公司具有一定

33、岸的偿债懊能力,不发生债懊务危机即可柏10袄。跋现金比率计算公鞍式:吧现金比率版=傲(货币现金澳+袄交易性金融资产班)流动负债奥与流动比率和速艾动比率相比,现靶金比率不会受那捌些不易变现或容靶易引起积压的存盎货和应收账款的挨影响,因而更能昂反映公司的短期板偿债能力。一般爸公认的公芭司具有比较良好肮的短期偿债能力拜的现金比率在瓣0.20半以上,在这一水叭平线上,公司的奥支付能力都有很碍好的保障。从表八2.2哎中,我们发现该叭公司近三年的现鞍金比率分别为拔0.26敖,澳0.24扒,疤0.37半,均高于岸0.20哀。说明该公司的凹现金较为充裕,奥但都非常接近于皑0.20拔这一警戒线,表案明公司的现金

34、储板备略微偏少,这叭也应该引起公司岸经营者的警惕。营运能力分析办公司营运能力反氨映了公司资金周罢转状况,分析公绊司营运能力可以稗了解公司的资金搬周转状况和经营熬管理水平。公司瓣资金周转状况与啊供、产、销各个颁经营环节密切相敖关,任何环节出凹现问题都会影响凹公司资金正常周办转。公司生产经氨营周转的速度越俺快,公司资金利俺用的效果就越好败,公司获取利润翱机会越多,公司扒管理人员的经营爸管理能力越强。碍评价公司营运能瓣力的财务指标有翱应收账款周转率阿、存货周转率、把流动资产周转率阿。存货周转率爸存货周转速度的敖快慢,不仅反映拔出公司采购、储般存、生产、销售拌各环节管理工作捌状况懊的好坏,而且对班公司

35、的偿债能力捌以及获利能力产稗生决定性影响。叭一般来讲,存货暗周转斑率越高越好,存氨货周转率越高,摆表明其变现的速百度就越快,周转哎金额就越大,资扳产占用水平就越氨低。因此,通过哎存货周转分析,安有利于找出存货靶管理存在的问题耙,尽可能降低资俺金占用水平。邦存货既不能储存柏过少,否则坑农熬造成生产中断或罢销售紧张;不能澳储存过多,而形俺成积压。一定要巴保持结构合理、熬质量可靠。其次澳,存货时流动资岸产的重要组成部盎分,其质量和流扒动性对公司流动稗比率具有重大的吧影响,并进而影懊响公司的短期偿捌债能力。因此,稗一定要加强存货奥的管理,来提高败其投资的变现能绊力和获扮利能力安11扮。伴存货周转率计算

36、霸公式:隘 拔 八存货周转次数氨=摆销售收入安/懊存货岸 百存货周转天数氨=碍365凹(销售收入霸/俺存货)捌表蔼2.拜3哎 澳存货周转率计算把表摆年份按2008霸2009癌2010摆存货周转次数拌7.47岸9.11肮7胺.84吧存货周转天数扒48.86耙40.07八46.56俺计算所需霸原始数据摘自:败附录稗C-版福耀公司资产负隘债表案由数据显示,存巴货周转率的是先邦降后升,三年存懊货周转次数平均巴在佰8.0爱左右。说明资产疤占用水平在逐渐跋降低。但笆2009翱年的存货周转率案有所下降,不过氨结合存货周转天百数来看,由跋于相较于昂2008奥年的周转天数,般有明显的下降,阿说明通过几年来靶公司

37、经营者的管坝理水平有所提高隘,存货积压和资叭金占用情况大大昂的得到改善,使把得。但与行业平拜均水平矮10.00巴相差较大,这说瓣明虽然公司存货暗周转情况正在好罢转,但是存货的艾变现能力依然较斑差,存货积压扮现象亟待解决。皑2.2.2 袄 爸应收账款周转率碍应收账款周转率版是公司一定时期扒内应收账款与销跋售收入的比率,疤是反映应收账款蔼周转速度的指标背。它有三种表现叭形式:应收账款跋周转次数、应收坝帐款周转天数和安应收账款与收入哀比。其计算公式背为:白应收账款周转次笆数哎=奥销售收入敖/埃应收账款氨应收装款周转天袄数翱=熬365爸/矮(销售收入败/叭应收账款)氨应收账款与收入办比版=半应收账款凹

38、/爱销售收入罢应收账款周转率笆反映了公司应收柏账款周转的速度靶。在一定时期内稗应收账款周转次扳数越多,表明公案司催收账款速度隘越快,应收账款暗管理工作的效率颁越高。这不仅有傲利于公司及时收颁回货款,减少盎或避免坏帐损失扮发生的可能性,邦增强公司短期债稗务的偿还能力,叭在一定程度上可巴以弥补流动比率哀低的不利影响。笆但是这个比率也拔不宜过高,因为案公司奉行严格的唉信用政策和过于啊苛刻的付款条件绊,会限制公司的暗销量的扩大,进案而影响获利能力柏。而应收账款周矮转率过低,则会办影响公司资金的癌利用效率和正常凹周转。颁应收账款周转率瓣计算公式:翱表癌2.昂4啊 隘应收账款周转率俺计算表稗年份懊2008

39、安2009叭2010拔应收账款周转次澳数盎6.93邦8.36肮8.72蔼应收账款周转天搬数佰52.67白43.66癌41.86案计算所需罢原始数据摘自:碍附录扒C-鞍福耀公司背资产负债表瓣应收账款周转次背数逐年增速,相跋应地,应收账款肮周转天数却在不绊断减少。这不仅癌表明公司的营运懊能力正在不断加稗强,而且对流动哀资产的变现能力爸以及周转速度也搬起到了积极地促哀进作用。半2.2.3柏 按流动资产周转率凹流动资产周转率凹是公司在一定时耙期营业收入与平疤均流动资产总额案的比率熬,是反映公司流扒动资产周转速度捌的指标。其计算袄公式为:柏流动资产周转次背数翱=袄销售收入按/唉流动资产啊流动资产周转天佰

40、数把=敖365爱/(疤销售收入败/柏流动资产般)霸表敖2.疤5 靶流动资产周转率爱计算表斑年份疤2008案2009碍2010版流动资产周转次伴数懊2.20扳2邦.79扳2.42把流动资产周转天唉数笆165.91把130.82按150.83靶计算所需澳原始数据摘自:傲附录唉C-哀福耀公司资产负鞍债表白 隘 案在一定时期内,佰流动资产周转次靶数越多,表明以邦相同的流动资产百完成的周转额越挨多,流动资产利八用的效果越好。啊从流动资产周转盎天数来看,周转捌一次芭所需要的天数越败少,表明流动资敖产在经历生产和斑销售各阶段时所啊占用的时间久越百短。翱由表可以看出,拌公司在般2008邦和翱2009半年亏损,

41、但其周背转次数却在爱2009背年增加,周转天碍数减少,柏该公司近三年来岸的流动资产周转背次数柏,氨周转天数总体上捌呈减少趋势摆。这表明公司的稗流动资金管理跋一直八较好。扮2.3百 班盈利能力分析白获利能力就是指扳公司获取利润的版能力,盈利是公斑司的重要经营目翱标,是公司生存拌和发展的物质基把础,是投资者取靶得投资收益、债拜权人收取本息、哎国家财政税收的敖资金来源,是职阿工集体福利设施隘不断完善的重要稗保障,是经营者隘经营业绩和管理败水平的集中表现罢,因此公司获利跋能力是公司所有八人、债权人、管邦理人都十分关心搬的问题。公司获板利能力分析是公版司财务分析的重熬要组成部分,也扮是评价公司经营拌管理

42、水平的重要拌依据。评价公司败获利能力的财务巴指标有销售利润扮率、资产利润率蔼、成本费用净利芭率等摆12胺。懊表搬2.哀6啊 背公司盈利能力比叭率表半年份癌2008颁2009半2010拔净利润(万元)拜-320243啊-193232凹7办328451敖销售收入爱5187156澳8奥4697952矮3八3906756懊1挨成本费用总额(熬万元)扒5446356斑0阿4978107佰7拔4908220敖5佰总资产斑3004104皑0袄2196124把3扳2065977奥7挨销售利润率摆-0.62%摆-4.11%敖0.84%百资产利润率暗-1.07%班-8.80%癌1.59%盎成本费用净利率澳-0.5

43、9%疤-3.88%凹0.67%啊 拔计算所需哀原始数据摘自:蔼附录斑C-皑福耀公司按资产负债表,利斑润笆表摆2.3.1昂 案销售利润率半销售利润率,是拔净利润占销售收伴入的比例,用来瓣衡量公司在一定邦时期内销售利润罢获取的能力。它肮与净利润成正比颁关系,与销售收吧入成反比关系。笆公司在增加销售邦收入的同时,必肮须相应地获得更爱多的净利润,才哎能使销售净利叭率保持不变或有癌所提高。通过分吧析历年销售净利啊率的升降变动,矮可以促使公司在绊扩大销售的同时蔼注意改进经营管唉理癌模式百,提高盈利水平皑。该比率越高表癌示公司通过扩大笆销售获取收益的哎能力越强。案销售利润率扳计算公式:唉销售利润率唉=靶净利

44、润把销售收入净额阿爸100%吧由上半表懊2.6矮可以看出该公司笆近三年的班销售利润率爱分别为蔼-0.62%板,佰-4.11%板和班0.84%稗,阿在暗2008伴和唉2009案年出现了负值,背也就表明该公司佰在这两年中出现斑了亏损。但到了翱2010捌年,该公改善了白销售管理策略,阿降低了运营成本拌,使得销售收入胺有所增加,提高袄了利润水平,从跋而扭亏为盈。罢2.埃3.2澳 袄资产利润率笆资产利润率也称按资产收益率、资版产报酬率或投资熬报酬率,主要用捌来衡量公司利用安资产获得利润的芭能力,它反映了懊公司利用资产进哀行经营活动获得鞍现金的能力,进暗而反映了资产的搬资产利用效率。靶该比率越高说明败公司

45、获利能力越拜强、经营活动越板有效率,岸如果这个比率偏伴低,说明公司的鞍资产利用效率较鞍低,在经营管理胺方面存在问题,般应适当调整经营碍方针、加强经营叭管理、挖掘自身把潜力、开源节流柏,提高资产利用伴效率,从而提高拔公司的获利能力败。凹资产利润率计算盎公式:肮资产利润率坝=绊净利润资产平案均总额翱板100%靶从上表可以看出按,公司尽管在八2008颁和隘2009叭年出现了亏损,半但经过调整,剔霸除了案“傲扭亏、健康、增奥长巴”坝三步走的总体战办略,通过优化资拌产结构、提升资搬产运营效率、全傲面成本控制管理昂,不断自主创新伴,致使公司的盈把利能力得到较大俺提升。从而在俺2010白年结束了亏损状蔼态,

46、开始实现盈昂利。公司净利润拔呈增长扳趋势。同时销售隘利润率也在不断跋增加。而且需要伴注意到的是,隘201爸0暗年的销售成本是暗今年来最低的,版所以在盈利的同邦时又使得公司的伴销售成本不断降跋低,可以预见,拌未来的几年,该柏公司的盈利能力肮会进一部增强爱12肮。拔2.3.3耙 蔼成本费用净利率跋成本费用净利率搬是公司净利润与斑成本费用总额的啊比芭率,反映了公司邦在生产经营过程凹中发生的耗费和背获癌得的收益之间的坝关系。成本费用澳是公司为了取得拔利润而付出的代捌价,主要包括销袄售成本、销售费盎用、管理费用、按财务费用、销售瓣税金和所得税等耙。通过这个比率稗不仅可以评价公按司获利能力的高白低,也可以

47、评价把公司对成本费用伴的控制能力和经哀营管理水平。这癌一比率越高,说爱明公司为获取收拔益而付出的代价斑越小,公司的获柏利能力越强,比瓣率越低,说明公哀司的获利能力就霸越差。安成本费用净利率邦计算公式:哎成本费用净利率矮=癌净利润成本费班用总额办盎100%柏由上表知,该公跋司的成本费用净澳利率一直较低,百由于扳2008澳和鞍2009坝年的吧亏损霸,公司的成本费班用净利率一直呈颁现负值,而到了板2010昂年公司通过策略巴调整,扭亏为盈昂,但仍停留在较瓣低水平。成本费叭用净利率越低,爸公司为获取收益碍而付出的代价越奥来越大,公司的爸获利能力也就越靶差。因此,公司柏必须更好地调整按经营策略更快地百提升

48、盈利能力,氨从而拜使公司利润实现氨正常化、最大化拔。癌2.4 胺 皑成长能力分析霸公司的成长能力伴,又称发展能力疤或增长能力,它胺是指未来一定时班期公司通过自身捌的生产经营活动巴,不断扩大积累版而形成的发展潜昂能。公司能否健绊康发展取决于许啊多因素,包括外暗部经营环境、公笆司内在素质和资扮源条件等,仅仅拜关注公司的静态巴财务状拔况与经营成果,唉强调偿债能力和瓣盈利能力等是远阿远不够的,也需瓣要关注公司的动艾态发展,如利润矮扩大、销售增长奥、公司规模扩大阿的能力。成长能唉力分析,通常是靶通过对公司各项办财务比率与往年胺相比所进行的纵碍向观察,判断公班司在未来一定时斑期的动耙态发展趋势,主啊要指标

49、有主安营业务收入增长傲率、净利润增长啊率、资本积累率埃、总资产增长率蔼13埃。捌因为该公司在盎2008霸和懊2009芭两年的亏损,但挨公司经营者通过皑该善经营管理模皑式,到凹2010办年才实现扭亏为拔盈。这使得公司爱的主营业务增长奥率,净利润增长霸率以及总资产增安长率出出现了负扒值,与同行业等伴平均水平并没有捌可比性百,因此,无法进板行同业分析,只隘能进行趋势分析颁。袄表傲2.扳7扳 稗公司成长能力比敖率表班年份芭2008百2009肮2010疤主营业务增长率袄28.43%案-9.43%柏-16.84%拔净利润增长率矮-230.60佰%伴-503.40吧%胺-117.00败%鞍总资产增长率扒-2

50、.26%邦-26.89%佰-5.93%哀计算所需扒原始数据摘自:安附录版C-佰福耀公司资产负暗债表矮,利润表皑2.4.1凹 唉主营业务收入增扳长率HYPERLINK 5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 笆主营业务增长率跋霸主营业务增长率熬是本期的HYPERLINK %BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%94%B6%E5%85%A5 o 斑主营业务收入敖柏主营业务收入埃减去上期的主营暗业务收入之差再岸除以上期主营业捌务收入的比值。凹通常具有成长性案的公司多数都是HYPERLINK ./wiki/%E4%B

51、8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1 o 爸主营业务翱皑主营业务皑突出、经营比较叭单一的公司。因霸此,利用HYPERLINK om/wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%94%B6%E5%85%A5%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 版主营业务收入增哀长率搬翱主营业务收入增昂长率岸这一指标可以较癌好地考查公司的扳成长性。主败营业务收入增长熬率高,表明公司HYPERLINK o 捌产品笆敖产品袄的HYPERLINK m/wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%9C%80%E6%B1

52、%82 o 般市场需求般版市场需求爸大,业务扩张能胺力强。计算公式霸:败主营业务增长率伴=扮本期主营业务收芭入增长额上期懊主营业务收入半100%伴该公司安2哎008按年之前主营业务拔增长速度稳定肮,但是袄2008笆年开始收入严重拜萎缩,逐渐开始扮亏损,盎2009隘年增长率出现负把值,但之后,公鞍司的改善了经营澳管理模式开始发矮挥作用,降低了案成本,实现了扭斑亏。所以罢2010拌年的主营业务增昂长略虽然相较芭2009哎年更加降低,但凹这是安由于其降低了成按本费用,采取恢扮复性生产战略所挨造成的,有助于疤该公司的扭亏为碍盈。扒目前,公司业务拔扩张能力较差,隘成长能力艾较弱。但澳2010捌年该公司已

53、经实邦现了扭亏为盈,阿所以可以预见,柏该公司的主营业爱务增长趋势的稳办定的,公司的成拜长能力依然乐观伴14叭。哀2.4.2 隘 霸净利润增长率HYPERLINK o 邦净利润增长率爸跋净利润增长率霸,即本年HYPERLINK o 阿净利润袄靶净利润按减去上年净利润啊之差再除以上期笆净利润的比值。暗净利润是公司经阿营业绩的最终结般果,净利润的增百长是公司成长性拌的基本特征。净叭利哎润增幅较大,表澳明公司经营业绩芭突出,HYPERLINK o 懊市场竞争傲柏市场竞争坝能力强。反之,巴净利翱润增幅小甚至出袄现负增长也就谈敖不上具有成长性皑。计算公式:百净利润增长率罢=八本期净利润增长扳额上期净利润胺

54、100%扳环比该公司近三爱年的净利润增长蔼率可以看出,在罢实现了扭亏为盈氨之后,该公司净氨利润的增长趋势笆具有成长性。爸2010班年相较于凹2009哀年,净利润增长肮略虽然依然为负芭值,但已经缩小瓣到扒117%邦,这表明该公司耙的经营业绩已经哎逐步趋于稳定,佰有开始扭亏为盈半的迹象白15跋。熬2.4.3 办 叭总资产增长率拜总资产增长率是啊公司本年总资产霸增长额同年初资昂产总额的比率,敖反映公司本期资背产规模的增长情隘况败。 HYPERLINK t _blank 八资产疤是公司作为取得版收入的资源,也耙是公司偿还债务哀的保障。资产增澳长是公司发展的背另一个重要的方斑面,成长性好的肮公司一般能保

55、持瓣资产的稳定增长皑,所以如果矮资产增长不好,肮说明公司的发展笆不好。一般情况疤下,总资产增长耙率越高,表明公办司一定时期内资癌产经营规模扩张稗的速度越快。但氨在分析时,需要伴关注资产规盎模扩张,避免盲稗目扩张。三年资伴产增长率的分析靶消除了资产短期蔼波动的影响,反百映了公司较长时绊期内的资产增长邦情况。佰计算公式:芭总资产增长率扮=啊本期资产增长额肮上期资产总额翱年末数颁100%班 绊2009柏年由于经营管理八模式改善所出现扮的阵痛,销售状案况不佳,出现了耙巨额亏损,因而柏2009胺年总资产增长率叭相较拜2008八年有所减少。但邦2010耙年开始公司营业佰收入状况斑转好,销售时有埃大量的票碍

56、据结算交易,总斑资产中应收票据安大幅增加,同时挨货币资金也有少邦量的增加,所以挨2010岸年资产总额增幅绊较大。虽然较鞍2008懊年依然呈减少趋澳势,但是公司经板营管理模式的改敖善已经初见成效笆,扭亏为盈的趋霸势开始呈现,公拔司所展现出良好埃的成长能暗力,将促使公司癌实现新一轮的健败康发展。俺3扮 邦福耀玻璃股份有般限公司财务报表熬的评价搬通过对该公司财碍务报表的分析,哀可以看出该公司阿的偿债能力较差版;资产利用率不埃高,进而影响了哎营运能力;销售耙收入减少,成本熬费用的增加导致绊收入的减少,降奥低了公司的获利摆能力;成长能力氨也较弱,哀公司的长远发展凹不是很理想版,拜因此,出现了亏叭损挨。管

57、理人员应该芭根据具体的问题扮找出问题原因,伴从而解决问题,蔼改善公司的财务扳状况。巴3.1 奥 案股权结构过于保矮守般 艾该公司近年来的岸股东权益比率一柏直维持在瓣50%把左右,同资产负爱债率,维持相同败水平,过于保皑守。一方面限制绊了公司通过合理佰利用财务杠杆,氨帮助公司实现发阿展的能力,另一办方面,使中小股稗东由于受到了与败会股东最小持股靶数量的限制而无佰权参加股东大会癌,不能行使自己爱的表决权,从而皑损害了他们权益八,打击了他们投凹资公司的热情。袄从佰2008岸年与叭2009吧年的亏损就可以佰表明,过于保守搬的股权结构,罢并不能很好地帮氨助公司的快速发瓣展,并且往往扮会使得公司的发按展受

58、限,从而积氨累更多的问题,靶导致公司出现亏唉损。案3.2安 班长短期债务结构肮不合理氨综合资产负债率蔼,产权比率以及埃利息保障倍数等盎指标考虑,该公版司的长期负债能凹力正在不断增强邦,公司今年来利百用较少的柏自有资本投资形芭成了较多的生产百经营用资产,不版仅扩大的生产经案营规模,而且在奥经营状况良好的颁情况下,还可以芭利用财务杠杆的扳原理,得到较多肮的投资利润。但矮由于生产经营规挨模不断扩大,集胺团的债务负担在班增加,不过集团白的利息保障倍数胺均大于把2八,说明该公司拥八有的偿还利息的版缓冲资金还有一疤定的保障。按连续岸2霸年的亏损,使得鞍公司经营者改善扮了经营管理模式扳,强化了存货的靶管理,

59、加速了其败周转,降低了存哀货在该公司流动懊资产中所占的比疤例,减少了存货百积压和资金占用奥情况,使得其短俺期癌偿债能力在不断肮提高。但埃暴露出了债务压百力较重,资产流搬动性依然不够强碍,借款数量过大挨,极易出现偿还瓣债务的局面,造袄成财务危机。不傲仅影响公司俺的未来发展战略板的制定,而且可哎能使懊公司扮日常生产活动受熬限稗17柏。岸3.3 拔 靶公司成本费用高巴居不下败分析该公司的的挨销售利润率可知邦,该公司的销售俺利润所得一直维扳持在较低水平。矮成本费用净利率胺显示,该公司为凹了获得更多的利艾益,付出的扒成本较多。虽然白公司在班2010俺年开始,为了实拔现扭亏为盈,从肮而加强了成本控岸制,以

60、实现利润扮的增长。虽然相八较于傲2008斑年,公司的销售捌成本呈下降趋势版,但销售成本相鞍较于利润即成本邦费用净利率依然傲过高,这大大减翱少了公司利润,奥降低了公司的获败利能力。挨由该公司哀的利润表中,我版们可以看出,该把公司的管理费用瓣和销售费用数额唉巨大,根据公司凹的资料显示,这胺主要是因为该公办司业务的扩大销爸售连续投入而产笆生的相关费用所懊致。另外公司还扳有大量的短期借百款需要支付利息版。所以需要公司岸的管理者和财务澳人员运用适当的俺方法来减少成本疤费用的增加,增捌加利润爸19矮。懊3癌.4版 澳存货管理不善霸对于以玻璃制造邦业为主的该公司半来说,存货的重蔼要性毋庸置疑。凹生产所需的原

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