浪莎股份年财务报表分析

1、莎股份财务报表分析摘要爸浪莎集团成立于氨1995年，旗伴下拥有浪莎针织岸、浪莎袜业、浪阿莎内衣、宏光针爱织、立芙纺织、佰浪莎小额贷款公翱司、浪莎房地产背等10家分公司班，及香港浪莎、胺美国浪莎、迪拜吧浪莎、俄罗斯浪扳莎、印尼浪莎5爱个海外贸易公司拌，浪莎目前已发背展成为集袜子、捌内衣、服饰、家耙居、金融等多元鞍化产业集团，是叭行业的第一大品凹牌厂家败本文对浪莎股份吧08-09年度邦之间的财务报告啊进行系统的分析岸，通过对其资产澳负债表，利润表案以及现金流量表昂的数据统计和分颁析，使用趋势分肮析法，将其企业熬在2年将的财务笆状况和营业成果肮的变动方向进行奥了分析，对所分澳析出来的趋势评袄价，是否

2、对公司伴有利或者不利，艾评价企业的财务爸管理水平并及时碍发现问题，查找芭原因，改进其工碍作效率。同时对凹影响企业盈利能袄力的各种因素使跋用杜邦分析法，坝需找到最好的财啊务管理方法，在搬各种因素中寻找哎到平衡点，使得把企业在经营中事坝半功倍，达到利肮益最大化的效果霸。俺本文对浪莎股份笆进行分析的内容拌包括：净资产收爱益率、资产净利傲率、销售净利率啊、资产周转率以巴及权益乘数。具鞍体的分析将在下白面的蔼内容中呈现。阿关键词：杜邦分哎析法、趋势分析俺、资产收益率、笆资产净利率、销霸售净利率、资产半周转率、权益乘癌数目录蔼1、公司概况敖稗捌板癌.1巴2、杜邦分析法吧佰败昂瓣.2芭3、年报分析凹袄般傲跋

3、.熬4案 净资产收斑益率笆岸背拌拔.扒4扮 资产净利按率翱唉斑氨熬.暗6暗 销售净利俺率暗巴拜邦埃.蔼7按 资产周转癌率白霸艾凹罢.罢8氨 权益乘数板氨澳拔拜.隘11半4、总结疤办爸扳拔.按12奥5、附录班案白矮爱.懊16拌 资产负债跋表 利润表一、公司概况霸（一）、四川浪凹莎控股股份有限安公司概况隘1、靶公司代码: 6昂00137 岸股票代码(A股拔/B股): 6坝00137 /坝 - 班上市日(A股/搬B股): 肮1998-04把-16办 扳可转债简称（代按码）: -（-白） 跋公司简称(中/佰英): 浪莎股隘份/langs摆ha 安公司全称(中/摆英): 四川浪柏莎控股股份有限岸公司案S

4、ichuan翱 Langsh办aholdi阿ngCO.L爱TD 凹注册地址: 四板川省宜宾市外南靶街63号进出口扳大厦8楼 瓣通讯地址（邮编唉）: 四川省宜靶宾市外南街63八号进出口大厦8巴楼（64400皑0） 白2、癌法定代表人: 鞍翁荣金 昂董事会秘书姓名跋: - 啊E-mail:昂 cjbzv凹ip.163.矮com 邦联系电话: -哎 唉网址: htt坝p:/www碍.langsh袄astock.白com 靶3、半CSRC行业隘(门类/大类/爸中类): 制造耙业 /造纸及纸啊制品业/ - 翱 矮SSE行业: 绊工业 澳所属省/直辖市啊: 四川 蔼A股状态/B股柏状态: 上市/芭- 安是

5、否上证180柏样本股: 否 暗是否境外上市:罢 否 扒境外上市地: 疤- 袄（蔼二拔）、公司简介鞍浪莎集团成立于搬1995年，旗扒下拥有浪莎针织碍、浪莎袜业、浪把莎内衣、宏光针矮织、立芙纺织、埃浪莎小额贷款公败司、浪莎房地产敖等10家分公司版，及香港浪莎、耙美国浪莎、迪拜扮浪莎、俄罗斯浪爸莎、印尼浪莎5昂个海外贸易公司芭，浪莎目前已发摆展成为集袜子、瓣内衣、服饰、家吧居、金融等多元案化产业集团，是哎行业的第一大品氨牌厂家，在业界半素有独占鳌头的耙“埃两个首家百”柏、引以为傲的氨“矮四个最昂”盎、办“白十个第一搬”哀。皑浪莎公司在中国巴强势媒体投放的绊广告费用几千万唉元，覆盖全国各哎个地方。配套

6、、瓣健全的营销网络傲使浪莎的市场占哀有率达到全国的霸三分之一，现有颁2000多家专巴卖店，10万个埃销售终端网点，办超过5000人靶的营销队伍，国啊外客户300余败个，产品销售遍叭布5大洲。公司罢几大品牌，已经败进入千家万户，败成为家喻户晓的班知名品牌。人们背一提起袜子就会霸想起浪莎，浪莎般成了摆“半袜子隘”案的代名词。哀浪莎总投资近3版0亿元，引进国霸际上最先进的意版大利、韩国、日暗本、台湾等国家扮和地区全自动电癌脑操控设备万余爱台，其中丝袜机耙6000台、棉靶袜机4000台拔、圣东尼无缝内隘衣机300台及懊包纱机1000佰台。公司现有员把工一万三千余人翱，来自全国25办个省市，23个艾名城

7、，在义乌总瓣部拥有一期、二笆期、三期、四期捌四个工业园，占哀地面积达120哀0亩。为了响应稗国家向中西部发敖展的号召，公司版分别在四川、安伴徽两地投资建设败子公司，占地4班00余亩。拥有八50个联营加工巴厂，是目前世界哀上最大生产企业唉之一。暗浪莎公司拥有强靶大的管理队伍，百研发队伍，凭借皑先进、科学的管背理优势，实现了白生产成本的最低矮化，创造了纺织隘业界效益最好局罢面，一直雄居行摆业实力榜首，独拌领风骚。绊浪莎产品应有尽叭有，春夏秋冬一扮百余个大类几千霸多个品种，是行扳内品种最多、规敖格最齐全的企业爸。浪莎雄厚的开癌发实力，每天可斑以推出几十款新捌品种，及时补充巴市场新需求，也隘极大满足了

8、世界稗各地消费者的不扒同需求。坝二、杜邦分析法拌的基本原理芭杜邦分析法利用傲几种主要的财务疤比率之间的关系邦来综合地分析企颁业的财务状况，蔼这种分析方法最昂早由美国杜邦公跋司使用，故名杜摆邦分析法。杜邦霸分析法是把 柏一种用来评价公扳司赢利能力和股办东权益回报水平暗，从财务角度评斑价企业绩效的一巴种经典方法。其背基本思想是将企鞍业净资产收益率蔼逐级分解为多项捌财务比率乘积，耙这样有助于深入阿分析比较企业经坝营业绩。 稗杜邦模型最显著把的特点是将若干斑个用以评价企业胺经营效率和财务矮状况的比率按其蔼内在联系有机地皑结合起来，形成唉一个完整的指标敖体系，并最终通哎过权益收益率来安综合反映。采用安这

9、一方法，可使爱财务比率分析的般层次更清晰、条按理更突出，为报暗表分析者全面仔吧细地了解企业的邦经营和盈利状况稗提供方便。 碍杜邦分析法把有助于企业管理皑层更加清晰地看霸到权益资本收益哎率的决定因素，颁以及销售净利润爱率与总资产周转案率、债务比率之瓣间的相互关联关隘系，给管理层提败供了一张明晰的邦考察公司资产管岸理效率和是否最般大化股东投资回安报的路线图。 白1）艾杜邦分析法的基柏本思路 把1、净资产收益摆率是一个综合性哀最强的财务分析半指标，是杜邦分昂析系统的核心。摆 哎2、资产净利率跋是影响权益净利邦率的最重要的指傲标，具有很强的半综合性，而资产芭净利率又取决于暗销售净利率和总袄资产周转率的

10、高碍低。总资产周转熬率是反映总资产啊的周转速度。对疤资产周转率的分昂析，需要对影响哀资产周转的各因拜素进行分析，以啊判明影响公司资吧产周转的主要问耙题在哪里。销售鞍净利率反映销售稗收入的收益水平熬。扩大销售收入唉，降低成本费用扳是提高企业销售鞍利润率的根本途捌径，而扩大销售耙，同时也是提高拔资产周转率的必暗要条件和途径。霸 艾3、权益乘数表鞍示企业的负债程笆度，反映了公司傲利用财务杠杆进昂行经营活动的程胺度。资产负债率背高，权益乘数就阿大，这说明公司绊负债程度高，公扳司会有较多的杠案杆利益，但风险靶也高；反之，资叭产负债率低，权昂益乘数就小，这罢说明公司负债程癌度低，公司会有矮较少的杠杆利益扳

11、，但相应所承担案的风险也低。哀2）袄杜邦分析法中涉啊及的几种主要财霸务指标关系为瓣：按净资产收益率=澳资产净利率*权敖益乘数白资产净利率=销癌售净利率*资产背周转率啊净资产收益率=俺销售净利率*资安产周转率*权益哎乘数图示：半三、公司年报分哀析埃（一）净资产收百益率分析阿 捌 暗 爸 般 笆 唉单位:人民币元笆项目办2007年爱2008年翱2009年氨净利润靶13,629,傲523.07爸25,996,靶123.40拔29,961,艾227.43暗平均净资产板185,279罢,586.49邦110,158隘,912.62艾362,512胺,140.05绊净资产收益率（哎%）板3.55班23.6

12、0盎8.265对比：鞍项目熬鑫科新材跋2007年袄2008年疤200暗9年胺净利润俺7277佰1012艾2204邦平均净资产挨60704伴84523把110635暗净资产收益率按(%)碍6.98白1.01扳1.86蔼净资产收益率=碍（净利润/平均敖资产）%懊净资产收益率亦案称所有者权益报袄酬率或股东权益罢报酬率,它是企般业利润净额与平安均所有者权益之傲比,该指标表明挨了企业所有者获半得的投资收益.叭1、唉趋势氨对比败分析挨：败由于，平均净资稗产=（年初净资把产+年末净资产叭）/2。鞍净资产收益率=邦（净利率/平均稗净资产）%袄该指标越高，说邦明投资者投资带拜来的收益越高，把企业资本的盈利坝能力

13、越强，反之稗，说明资本的盈阿利能力较弱。因叭此，净资产收益斑率是一个既反应把盈利能力又反应拔资本安全程度的翱综合性指标。扳可以看出，从0岸8年的23.6哎0%到了09年哎的8.265%矮，有显著的下降案趋势，背但哎导致爸利润上涨邦的原因在影响因爱素中进一步分析罢。芭同时凹鑫科新材啊的变动也正好为凹上面分析证实了翱准确性。岸2、影响因素分半析疤由杜邦分析法得伴出，净资产收益爱率可以分解为下拔列公式：版资产净利率=销傲售净利率*柏资产周转率肮净资产收益率=安销售净利率*资啊产周转率*权益熬乘数半权益乘数=1/拌（1败邦资产负债率）=败1+产权比率单位：人民币元瓣项目埃200胺7按年袄2008年盎2

14、009年八资产净利率（%办）吧7.35蔼15.6岸8.6摆权益乘数挨1.78耙1.6百5邦1.42把净资产收益率（阿%）阿3.55凹23.60哎8.265伴资产负债率（%袄）扳0.44癌39.69白29.82摆其中，资产净利阿率说明了企业资埃产利用的效果败，权益乘数用来捌评估公司的负债翱情况，负债率越巴高，权益乘数越啊高。而从表中可办以看出，资板产收益率敖是叭从高到低的氨下滑趋势，而权蔼益乘数也傲逐年稗下降，佰同时负债率的拔也是一样鞍的，拌资产净利率上颁也跟着柏浮动俺，盎可以看出，版资产净利率和净傲资产收益率的变熬化趋势是一致的氨，但是由于权益熬乘数并未大幅度半下降，所以，在盎它的影响下，其懊

15、他数据也并未出澳现剧烈的下滑。3、小结坝净资产收益率是拔一个既反映盈利鞍能力又反应资本邦安全程度的综合氨性指标，影响净案资产收益率高低矮的有2个指标：半资产净利率和权背益乘数，而资产坝净利率和敖权益乘数背是同方向变动的芭，因此从上2张唉图中可以看出，半资产净利率摆上升，斑但是平均资产总盎额增加，净利润氨却未大幅上升，啊导致摆净资产收益有所埃下降，癌为了重新提高这笆些指标，可以通爱过提高价格，降爱低单位成本，重敖新调节筹资结构爸等方法来达到目叭的班，同时熬该公司应该对资拌产的盈利情况着背重分析,查明原唉因,寻求解决方疤案,扭转下降的昂趋势罢。败（二）、资产净吧利率分析瓣资产净利率是衡半量一个企业

16、总资爸产获利能力的指扳标,它等于净利佰总额与资产平均败总额之比,两者凹对资产净利率均芭产生重要影响扒。斑 柏 啊 扳 百 昂 埃单位：人民币元版 扳项目岸2007年敖2008年埃2009年扮净资产总额岸84,162,扮789.22板109.594挨.103.7拌220,789哀,228.7凹资产总额唉150,073隘,459.88拜182,666阿,234.3案8芭516,540癌,103.83奥平均资产总额昂185,279瓣,586.49耙110,158案,912.62坝362,512俺,140.05凹资产净利率（%艾）稗7.35八15.6盎8.6对比：澳项目百安徽鑫科新材料伴股份有限公司吧

17、2007年白2008年爱2009年捌净利总额熬72,768,俺529.56啊10,118,澳672.95八22,044,般777.08唉资产总额半1,647,2懊18,604.爸67耙1,909,9埃08,911.哎13白2,129,3熬53,170.搬47叭资产净利率败(%)佰4.邦42班0.54按1.03啊1、趋势把对比扒分析熬：案净资产总额，盎资产总额，平均佰资产总额。平均拌资产总额，资产碍净利率都是上升氨的，可以看出，暗在0埃7八到09年间，捌资产净利率从翱7鞍.坝3爱5版%鞍上升到了15.拜6%，然后唉下降癌到阿6.8芭%案，但是昂3年间暗净资产总额以及安资产总额翱在笆上升，昂安徽鑫

18、科新材料鞍股份有限公司办测试资产净利率唉是由高向低下降八的。巴对于造成这种结班果的原因，将在佰下面的因素分析八中进行解释。艾2、影响因素分吧析败项目瓣2007岸2008盎2009澳资产净利率（%败）奥7.35芭15.6巴8.6颁销售净利率（%把）胺2.25板15.28邦12哀.13扒资产周转率（%瓣）拜0.72巴15.11巴13.8笆其中：办资产周转率 =瓣 碍（靶净利润/主营业佰收入瓣）%胺净资产收益率(%)046810162007年 2008年 2009年 净资产收益率(%)分析：佰销售净利率反应瓣的是公司的收益凹水平，即每一元巴的销售收入可以艾为公司带来多少绊的净利润。而销扮售净利率在0

19、罢7爸年到09年，是按从百2.25靶%阿上升矮到了1搬5.版28办%啊，然后在09年背下降到1吧2.13昂%。俺资产周转率反应昂公司唉的资产管理效率碍和营运能力，而奥08-09年，跋从15.11%碍到13.8%，熬因为提高销售净爱利率是提高企业巴盈利能力的关键罢所在，班同时也是提高资般产周转率的必要奥条件，岸3个数据都拌是下降的表明了捌公司存在许多的翱问题，深层次的叭原因将在后面分扒析小结半可以从上面的分氨析看出，资产净搬利率是下降的，胺而影响其变化的澳因素，销售净利埃率和资产周转率笆也随之下降，其熬原因是由于资产吧总额的迅速增加邦，但是净利润并氨未随之大幅增长摆，这个是导致呈把现下降趋势的原

20、皑因，同时我们还懊可以看出，3者肮的关系是大致同凹方向变动的。矮可以通过对于稗产品凹价格，单位成本摆，产量等多方面罢因素的重新规划半，来达到提高的哎目的。扒（三）、昂销售净利率翱 百 跋 岸 把 暗 柏单位：人民币元氨项目鞍2007年案2008年佰2009年伴净利总额哀13,629,笆523.07绊25，996,安123.40柏29,916,阿227.43懊营业收入邦132,989爸,040.43吧127,060耙,050.23吧216,924佰,209.55把销售净利率（%斑）按2.25绊15.28翱12.13对比：澳项目凹安徽鑫科新材料隘股份有限公司半2007年搬200百8胺年爱 200安

21、9啊年挨净利按润坝72,768,巴529.56奥10,118,笆672.95熬22,044,安777.08拌主疤营业扒务氨收入扮4,273把,280,04奥5.82隘3,677,6芭44,933.芭08半2，756,9邦58,476.绊94俺销售净利率肮(%)颁 班1.70巴0.28拔0.80耙销售利润率是指碍企业的净利总额百与当期的销售收稗入之比,它是获白利能力的代表性皑财务指标,用于靶衡量企业一定时岸期的销售收入获昂取利润的能力.拔该指标植越高说岸明企业的销售获叭利能力越强.澳1、趋势办对比耙分析傲从表中可以看出半，净利总额在，安营业收入在安07熬到09年间，都颁有提高，但是销埃售净利率有

22、些许摆下降，板会影响到了企业唉以后的发展，颁而傲安徽鑫科新材料百股份有限公司摆销售净利率俺从内1.7%下澳降到了0.28扒%然后小幅上涨肮到了0.80%挨。稗导致下降的原因芭在后面会进行分伴析。影响因素分析：癌1）销售毛利率隘分析跋项目斑2007吧2008艾2009啊营业收入暗132,989扒,040.23瓣172,060奥,050.23版216,924唉,209.55安营业成本巴115,189皑,890.43挨127,313俺,575.79般162,690扒,024.03八销售毛利摆7,799,1拜50.05扳30，974,哎517.99坝34,249,暗120.15埃销售成本率按86.6俺

23、74.1瓣75.1班销售毛利率斑5.败8绊24.33般21.1坝销售净利率跋10.24柏15.28盎12.13对比：八项目碍安徽鑫科新材料傲股份有限公司袄200办7隘年版200绊8拔年岸200柏9傲年绊销售净利率败(%)肮1.70斑0.28般0.80八资产周转率绊2.59按1.93吧1.29按资产净利率绊(%)阿4.42叭0.54矮1.03分析：矮从图表中可以看罢出该公司的销售岸净利率吧是下降的吧,同时销售成本摆率和销售毛利率傲也随之下降暗。肮销售爸收入哎和销售成本是影扳响销售毛利的决埃定性因素，佰造成这种板下降靶的原因般，埃显然是由于销售哎成本率的拌上升袄而致疤，叭同时还可以发现碍销售毛利率

24、的高凹低对销售净利率暗产生影响八。白所以该公司昂需要在挨实行新的目标管癌理，制定销售毛叭利率的中原目标败,提高销售毛利瓣率伴。摆2）销售费用率翱分析昂项目皑2007按2008按2009瓣营业收入盎132,989霸,040.23案172,060艾,050.23靶216,924矮,209.55八期间费用合计懊99,205,皑178.24罢12,307,爸767.33扳22,244,碍510.32八其中：营业费用哎945,991霸.48捌6，307,9稗23.50皑1啊2,634,5爱48.49耙管理费用扳3,631,6澳21.81爱6，628,2拔03,36白11,717,矮262.97扳财务费用

25、捌236,355哀.95耙-628,35摆9.53挨-2,107,捌301.14瓣销售费用率把7.15罢7.15隘10.25鞍销售毛利率案5.8懊24.33八21.1拔销售净利率般10.24班15.28傲12.13分析:胺从图表中可以看唉出该公司的销售佰费用率呈现奥由上升到澳下降的趋势瓣，拌与该公司本身的爱期间费用总额的俺高低有关跋，巴因为其营业收入拌增长爱，肮致使销售费用率绊跟着肮增长,营业费用笆和管理费用也较巴多笆，搬致使销售净利率昂下降百。袄该公司应加强管爸理,降低其期间矮费用半。销售净利率(%)024681012 2007年 2008年 2009年销售净利率(%)3.小结:耙 通过以上

26、白分析,我们可以佰看出,皑销售毛利率的高翱低对销售净利率袄有直接的影响，啊而销售费用率对哎其矮起到反向的作用半。扮其中该公司销售白毛利率的白下降爸主要是由于销售唉收入提高吧但是其他费用却懊没有降低所致盎。半销售费用率柏的提高使得虽然扒主营业收入的提斑高捌，办但是并未使得销奥售毛利率和净利白率的提高半。靶这将对该公司的巴获利能力产生不皑良影响胺。啊因此该公司应在碍降低销售成本率扒的同时肮，氨也降低其销售费奥用率艾，鞍双管齐下才能得碍来更好的发展前拌景蔼。隘对于管理费用过阿高将对资产周转奥率等情况进行进扳一步的分析；如版果财务费用过高般，则要对资产负佰债比率进行分析搬。岸四）资产周转率办的分析板资

27、产周转率是反安映资产运用效率鞍的指标,它等于耙主营业务收入与翱平均资产总额之疤比,它主要包括芭流动资产和固定袄资产两大类,其鞍中前者包括应收扮帐款和存货.下矮面我们将结合趋按势分析和因素分鞍析来对总资产的稗运用效率进行分佰析.扒项目般2007唉2008八2009把总资产按150,073唉,459.88埃182,666扳,234.38昂516,540扮,103.83百平均资产占有芭185,279办,586.49岸166,369颁,847.1鞍349,603敖,169.1半营业收入凹132,989笆,040.23百172,060扒,050.23癌216,924澳,209.55案总资产周转率邦0.7

28、2柏1.03罢0.62对比：皑项目邦安徽鑫科新材料版股份有限公司败 拜2007年颁 200霸8年败2009年八主营业务收入翱4,273,2霸80,045.颁82挨3,677,6阿44,933.霸08安2,756,9办58,476.胺94摆资产总额爱1,647,2碍18,604.澳67胺1,909,9扮08,911.熬13蔼2,129,3啊53,170.唉47耙资产周转率奥2.59昂1.93哀1.29趋势对比分析班总资产周转率在奥表中是佰在07年味0.袄72%然后，0奥8到09年时1案.03%到0.扒62%，可见是斑先上升再半下降的，由于总暗资产的但幅度提俺高 ，但是营业巴收入没有相应的鞍提高，

29、只是略微懊的上升，而且平八均资产占有和总爱资产并未一起提稗高，所以这样对安于企业的盈利和盎发展是很不利的案。八而靶安徽鑫科新材料叭股份有限公司的办资产周转率是从凹2.59%一直癌下降到了1.2芭9%，三年间一班直下降，趋势和耙我所选择的公司艾相同，详细的分伴析将在下面进行百。影响因素分析败影响资产周转率俺的因素除了总资奥产之外，还有流耙动资产周转率，搬应收占款周转率碍，存货周转率等背，通过哲学资产疤部分使用效率的扳分析，判断影响熬总资产周转的主笆要问题出在哪里隘。敖1）八流动资产周转率八项目爱2007半2008阿2009盎营业收入氨132,989半,040.23啊172,060搬,050.23

30、搬216,924笆,209.55盎流动资产矮112,892案,293.96芭149,878柏,763.00碍415,759爸,295.70哀流动资产周转率碍（%）暗1.28暗19.7叭10.6拜流动资产周转率按=销售收入/流唉动资产平均占有扮金额对比：伴项目哀安徽鑫科新材料叭股份有限公司白 扒2007年摆 200霸8年八200癌9蔼年巴主营业务收入唉4,273,2捌80,045.颁82啊3,677,6半44,933.阿08澳2,756,9伴58,476.啊94敖流动资产平均余坝额艾1,649,9靶15,075.埃61澳1,905,5八15,509.敖37按2,137,1岸77,133.捌91扳

31、流动资产周转率岸2.59爸1.93埃1.29分析：氨资产周转率是流办动性将强，风险白较小的资产，资爱产那质量的好坏肮与其比企业相关般，总资产运用效鞍率的高低，关键罢取决于流动资产捌周转速度的高低肮。可是。流动资埃产周转率在表中败是下降的，因此皑公司需要迫切解安决的。斑哀应收账款周转率翱应收帐款周转率爱=营业收入/应俺收帐款平均余额翱 办 稗 敖单位：人民币元笆项目暗2007芭2008笆2009爱营业收入傲132,989岸,040.23班172,060柏,050.23胺216,924佰,209.55俺应收账款霸37，158,袄393.39碍29,515,氨904.02盎27,471,唉705.1

32、6班应收票据疤100,000板.000芭应收账款周转率扒5.11凹5.16昂7.61癌流动资产周转率胺1.28坝19.7般10.6吧应收账款周转率啊（次）=赊销收矮入净额巴耙平均应收账款对比：胺项目拔安徽鑫科新材料摆股份有限公司挨 班2007年白 200叭8年败200扒9疤年俺主营业务收入净爱额板4,273,2俺80,045.霸82艾3,677,6矮44,933.颁08癌2,756,9岸58,476.斑94隘平均应收帐款芭73，441，叭033.21捌41，609，搬021.69拜86，851，哎334.03癌应收帐款周转率鞍58.17哎88.39背31.74拜流动资产周转率颁2.95吧1.9

33、3啊1.29比较分析：爱应收账款周转率拌暗影的是应收账氨款周转速度快慢碍以及企业对应收挨账款盎管理笆效率的高低，耙其变化与营业收隘入的变化一致。安而安徽鑫科技公跋司也是同样的变奥动，证实了这样袄的分析。碍凹存货周转率分析半存货周转次数=坝销货成本/平均般存货余额 颁存货周转天数=癌360/存货周蔼转次数啊 佰 爸 埃 捌单位：人民币元柏项目懊2007凹2008碍2009吧营业成本拔115,189把,890.43坝127,313跋,575.79扮162,690耙,024.03俺存货扒32,956,耙876.82绊45,898,鞍806.42熬97,604,扒100.66佰存货周转率癌2.84俺3

34、.23癌2.27邦流动资产周转率巴1.28澳19.7伴10.6对比：懊项目白安徽鑫科新材料胺股份有限公司芭 隘2007年百 200斑8年颁2006年柏主营业务碍成本败4，273，2坝80，045.斑82拌3，677，6靶44，933.叭08拔2，756，9隘58，476.扳94搬平均存货余额把250，071艾，722.66皑202，624啊，933.72翱201，703叭，195.79蔼存货周转率傲17.09稗18.15跋13.67澳流动资产周转率稗2.95柏1.93靶1.29分析：安从表中我们可以哎看出,该公司巴200鞍7佰年到佰2009白年昂，叭存货周转率显示半下降的趋势,而百存货却在增加

35、,傲说明存货运用效班率下降，艾而鑫科技也是下捌降的，从2.5爱9%下降到了1芭.29%，矮它的下降主要是百由于主营业务成挨本大幅度下降使八相对数下降。小结耙由以上分析可以捌看出，该公司的皑流动资产周转率盎呈现出下降趋势癌。捌流动资产周转率奥下降主要是由于霸应收帐款周转率般的下降而致同时邦存货周转率下降霸也影响。由此可耙以看出该公司资邦产周转率降低，八应当查明原因以啊提高其周转率版。白2）固定资产周伴转率扳固定资产周转率按反映了企业的固邦定资产在一定时艾期内实现主营业肮务收入多少的能叭力笆，般以次来说明企业艾固定资产的运用爱效率挨。霸一般而言,固定耙资产哎周转率越高巴，班表明啊固定资产瓣利用越充

36、分盎，碍说明企业的懊,固定资产柏投资适当矮，佰资产结构合理疤，阿能够给企业带来奥一定的盈利埃。耙 笆 叭 扳 蔼 氨 安 爱单位：人民币元爱项目案2007扮2008澳2009碍营业收入笆132,989癌,040.23盎172,060拜,050.23爱216,924叭,209.55颁固定资产按35,470,耙268.61盎32,259,叭670.41班47,279,岸524.72背固定资产周转率坝2.44拜5.08扳5.46对比岸项目白安徽鑫科新材料靶股份有限公司罢 哀2007年哀 200肮8年巴2006年按主营业务收入艾4,273,2瓣80,045.啊82啊3,677,6肮44,933.昂08

37、捌2,756,9阿58,476.翱94翱固定资产平均余胺额吧678,490胺,334.75坝490,036伴,814.51版501,783败,498.93拌固定资产周转率澳6.30肮7.48霸5.49柏分析：瓣由于公司对油气吧资产，固定工程颁等项目的投入加拜大，使得固定资澳产周转率上升，懊可见企业对于固懊定资产利用相当柏充分，但流动资哎产周转率的下降伴表明，企业要对耙固定资产的投资霸重新安排，使得拌资产结构合理化坝。叭对于鑫科技的变隘动也是相同的，胺从6.30%下傲降到了5.49暗%，所以下降的昂原因也是相似的氨。3小结袄总资产是由固定伴资产和流动资产胺构成,前者投资哎期限长扒，氨变现能力差拌

38、，白财务风险大罢，癌收益也大岸，耙后者主要包括存版货和应收帐款盎，扒变现能力强哀，叭财务风险小巴，伴盈利也小傲。笆从叭表中瓣可以看出该公司吧的固定资产周转柏率和啊流动资产霸周转率变动趋势哎是同方向的，总罢资产周转率是下拜降的，斑说明存货和应收捌帐款占用资金较稗多昂，敖周转速度较慢扒。傲因此该公司要加板强对存货阿，霸应收帐款等流动板资产的管理拜，稗降低其占用资金昂，奥提高其周转速度奥。重新安排闲置埃资金的比率，案适当安排流动资爱产和固定资产在搬总资产中的比重矮，瓣提高该公司总资暗产的运作效率板，版促进整体效益的拜提高袄。皑（五）、权益乘巴数澳权益乘数，代表埃公司所有可供运啊用的总资产是业昂主权益

39、的几倍。熬权益乘数越大，芭代表公司向外融摆资的财务杠杆倍芭数也越大，公司俺将承担较大的风岸险。但是，若公袄司营运状况刚好伴处于向上趋势中摆，较高的权益乘阿数反而可以创造霸更高的公司获利癌，透过提高公司碍的股东权益报酬敖率，对公司的股艾票价值产生正面斑激励效果。笆 懊 碍 邦 癌 爸 鞍 艾单位：人民币元斑项目唉2007扳2008凹2009阿平均资产总额败185,279案,586.49懊110,158哀,912.62爸362,512安,140.05拜平均所有者权益碍185,279按,586.05捌97,160,瓣850.91鞍236,335伴,526.3昂权益乘数扮1.78稗1.65吧1.42绊

40、权益乘数=平均皑资产总额/平均啊所有者权益=1安/(1-资产负霸债率)对比：凹项目疤安徽鑫科新材料翱股份有限公司拜2007年白2008年挨2009年昂资产总额坝1,647,2袄18,604.斑67安1,909,9靶08,911.按13绊2,129,3昂53,170.板47胺所有者权益总额耙637,244百,408.09唉1,053,2挨12,956.半13岸1,159,4吧89,705.柏59败权益乘数百1.58岸1.87办1.81权益乘数00.511.522.532007年2008年2009年权益乘数分析：暗表中权益乘数芭上升跋，办平均所有者权益癌上升的情况下，熬平均资产总额跟拌着大幅度上升

41、，办两者同时上升，白影响到了权益乘埃数。从中可以看扒出懊该公司的全部资澳产中,翱所有这权益比重柏较大敖,相应的负债比拌重较颁小爸,熬但是负债经营具瓣有一定的能力矮。而平均资产总奥额虽然增加，但矮是并未和所有者肮权益一样。影响因素分析跋权益乘数艾与资产负债率成岸正比爱，所以袄资产负债率是影白响权益乘数的主唉要因素叭，氨下面将对其进行办因素分析隘。单位：人民币元柏项目蔼2007奥2008板2009胺负债总额懊65,910,百670.66暗72,507,班321.76百154,027把,963.78败资产总额挨4150,07搬3,459.8坝8坝182,666吧,234.38哎516,540半,103.83办资产负债率（%碍）伴0.44把39.69暗29.82般权益乘数捌1.78白1.岸65埃1.42分析：岸由上表可以看出巴,负债芭总背额和资产扮总案额上升爱，氨而肮资产总额罢增长的幅