从天量救助后居民收支、财富结构变化看美国经济、美元与美债走势

1、财政刺激如何改变美国居民的收支行为？2020 年内，美国政府为应对新冠肺炎疫情所推出的财政法案合计带动赤字 3.4万亿美元，其形式以小企业援助、失业补助、现金补贴三种形式为主。从时间顺序看，第一轮Families First 法案在疫情早期推出，总规模较小、主要侧重于医疗卫生等紧急需求；之后的CARES 法案在 3 月底推出，合计带动赤字 1.9 万亿，当时疫情已经带动就业大幅下行、冲击显著，因而财政支出形式以小企业援助、失业补助、现金补贴为主，而 4 月推出的 PPPHCE 法案主要重在增加小企业援助（PPP）项目额度；最后，于 12 月下旬通过的 Response & Relief 法案结

2、构与第二轮CARES 法案较为接近，其形式仍然以小企业援助、失业补助、现金补贴为主，合计带动赤字 9350 亿。由上可见，财政端对居民的直接投放（失业补助+现金发放）就合计带动赤字超 1 万亿；除此之外，小企业援助的核心是Paycheck Protection Program 及PPP 项目，该项目会向雇员数在 500 人以下的美国中小企业发放贷款、而且若超过 75%被用于支付员工薪酬则该贷款可被豁免，可见小企业援助形式最终流向同样是增加居民收入。以上三项合计带动赤字超 2 万亿，占比超过 60%。表 1：2020 年美国四轮财政法案的支出形式及赤字效应（十亿美元）FamiliesCARESP

3、PPHCEResponseTotal First& ReliefSmall Business Support375255325960Unemployment Benefits5460120585Recovery Rebates290165460Health Care Spending9016010070420State and Local Aid*8517580340Tax Relief2526540330Other Spending20170135325Total COVID Relief (Net Cost)22519003559353415资料来源：CRFB，CBO，研究截止 12 月

4、20 日，美国政府对居民的实际援助投放已经超过 8000 亿美元，而 Response & Relief 法案将带来约 3000 亿增量。根据 CRFB 网站统计，截止 2020年 12 月 20 日美国居民及家庭端收到政府实际支持额度约 1.1 万亿，扣除缴税延期后实际投放超过 8000 亿，以直接现金投放与失业救助为核心。前三轮次财政法案对居民的支持额度已经基本兑现，而 Response & Relief 法案的影响尚未被统计在内，由此看仍将有约 3000 亿的增量空间，而此部分增量对于美国居民收支及经济的影响仍然值得关注。表 2：截止 20 年 12 月，美国财政端对居民的支持力度统计（

5、十亿美元）获批额度实际发生额度赤字效应总入补助628521582失业救助462398462营养补助553355学生贷款偿还延期30309暂时性失业救助提升443644学生贷款利息免除及递延372512直接现金投放292277292其他支出52342税收优惠33030819缴税延期3003000其他30819公共卫生支出23815资料来源：CRFB，CBO，研究受疫情+ 财政刺激双重影响，美国居民收支结构发生较大变化，其最终呈现为当期居民结余（personal savings）大幅增加。在 2020 年 4-11 月期间，尽管疫情对美国居民薪酬收入的负面冲击始终存在，但

6、财政救助带来的收入多增成为主导，导致居民实际收入水平显著高于历史同期，同时所得税减少也使得居民可支配收入进一步多增；反观支出端，自 5 月起居民整体消费增速伴随着复工快速回弹，但总支出仍明显处于趋势水平之下。以上格局必然导致了美国居民个人储蓄结余的大幅增加，较 19 年同期增加 14909 亿，由此为居民投资行为提供了大量的流动性。图 1：疫情冲击下美国居民个人结余大幅增加（十亿美元）图 2：20 年 4-11 月美国居民收入端较 19 年同期大幅增加，支出端偏弱（十亿美元） 20,00018,00016,00014,00012,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00

7、01,0002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-110美国:个人储蓄存款总额:季调:折年数（右轴）美国:个人可支配收入:季调:折年数美国:个人总支出:季调:折年数16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002000150010005000-500 20年4-11月值较19年同期变动（右轴） 资料来源：wind，研究资料来源：wind，研究收入端支出端表 3：2020 年 4-11 月期间，美国居民收支结构较 19 年同期变

8、动一览（亿美元）雇员报酬经营者收入-500耐用品273非耐用品721242租金收入99服务-5309财产性收入-637利息支付-513转移支付收入10519转移支出-56总收入9675总支出-4915所得税-319可支配收入变动9994个人结余变动14909资料来源：wind，研究具体来看，收入端：薪酬收入明显弱化，但转移支付收入大幅增加带动整体高增，经营者收入相对复苏较快。即使不包括 2020 年 3 月数据（受疫情影响最为严重、失业人数最多），在 20 年 4-11 月期间美国居民薪酬收入仍然较 19 年同期减少 500亿，而这一测算并未考虑趋势潜在增速、物价变动的影响，可见薪资收入端恢复

9、仍然较慢。不过，由于同期内转移支付收入显著多增 10519 亿，实际美国居民收入呈现为大幅高增，转移支付收入占比也在 20 年 4 月突破 30%。如果细分来看，转移支付中失业保险金及其他（现金发放）为主要增量，其结构与规模都与上文中提到的美国居民受到财政援助的金额大抵一致。图 3：20 年 4-11 月期间美国居民收入端较 19 年同期变动（亿美元）1200060.0%1000050.0%800040.0%600030.0%400020.0%200010.0%雇员报酬经营者收入租金收入财产性收入转移支付收入0-2000较19年同期变动同比（右轴）2019年同比（右轴）0.0%-10.0%资料

10、来源：wind，研究图 4：2020 年 4 月转移支付收入占比上行至 31%，远超此前 18%水平图 5：转移支付中，失业保险金及其他（现金发放）为主要增量来源（亿美元） 100%80%60%40%20%0%雇员报酬经营者收入租金收入财产性收入转移支付收入6,0005,0004,0003,0002,0001,0000失业保险其他社会保障医疗保险医疗补助 资料来源：wind，研究资料来源：wind，研究支出端：财政刺激显著拉升耐用品消费，据测算同期内较 19 年同期多增 721亿；但服务消费成为拖累，同期内较 19 年同期少增 5309 亿。美国居民支出端主要分为消费支出、利息支出、转移支出三

11、大类，而在 20 年 4-11 月期间转移支出项影响较小，利息支出受一系列利息优惠政策影响较 19 年同期减少 513 亿，但主要驱动因素仍然是消费支出大类。其中结构性分化显著，耐用品消费受收入效应带动最为显著、同时叠加居家办公等特殊因素，在 4-11 月期间较 19 年同期增加 721 亿，同比增速显著超过 19 年趋势水平，因而若后续财政刺激、收入效应弱化，耐用品消费趋势回落可能性较大；非耐用品消费较 19 年同期增加 242 亿，不过同比增速仍低于 19 年趋势；服务消费受制于疫情形势持续低迷，在 4-11 月较 19 年同期减少 5309亿，成为支出端核心拖累。图 6：20 年 4-1

12、1 月期间美国居民消费支出较 19 年同期变动（亿美元）200010000-1000-2000-3000-4000-5000-6000耐用品非耐用品服务利息支付转移支出总支出较去年同期变动同比（右轴）2019年同比（右轴）15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%资料来源：wind，研究储蓄激增后，居民资产结构如何变化？最显著的影响居民总资产增速快速提升，其中金融资产弹性更大。根据美联储每季度发布的金融统计报告，美国居民资产端可以分为金融资产（占比约 70%）和非金融资产（占比约 30%）两大类，其中非金融资产主要构成为房地产。在 2020Q2-Q3期间内，美国居民金融资产增速

13、显著抬升，同期内非金融资产变动相对平缓、与历史趋势差别不大。再结合两者占比权重，金融资产端增值仍然是影响美国居民财富的核心因素；当然，资产增值包含了储蓄净流入和净值变动两种因素，2020 年美国股市持续创新高对居民财富增长亦存在显著推动。图 7：2020Q2-Q3 美国居民金融资产同比快速抬升25%20%15%10%5%2000/6/302001/3/312001/12/312002/9/302003/6/302004/3/312004/12/312005/9/302006/6/302007/3/312007/12/312008/9/302009/6/302010/3/312010/12/31

14、2011/9/302012/6/302013/3/312013/12/312014/9/302015/6/302016/3/312016/12/312017/9/302018/6/302019/3/312019/12/312020/9/300%-5%-10%-15%AssetsNonfinancial assetsFinancial assets资料来源：fed，研究储蓄激增的另一个影响是居民净资产的显著提升。金融资产与净资产走势呈显著正相关，其原因在于居民负债主要与非金融资产绑定，因而金融资产的大幅增值往往与净资产增长同步。由下图可见，2020Q2-Q3 期间，美国居民负债端增速基本走平，净

15、资产增速大幅提升。图 8：2020Q2-Q3 美国居民净资产同比增长较快20%15%10%5%2000/3/12000/12/12001/9/12002/6/12003/3/12003/12/12004/9/12005/6/12006/3/12006/12/12007/9/12008/6/12009/3/12009/12/12010/9/12011/6/12012/3/12012/12/12013/9/12014/6/12015/3/12015/12/12016/9/12017/6/12018/3/12018/12/12019/9/12020/6/10%-5%-10%-15%AssetsLia

16、bilitiesNet worth资料来源：fed，研究具体分类别来看：非金融资产 2020Q2-Q3 累计环比增值 1.2 万亿美元：其中房地产增加 9100亿，耐用品增加 2700 亿。耐用品增值对应同期内耐用品消费大幅走强，而居民房地产总价值变化分为“新房购置”和“价值变动”两部分，新房销售增加、二手房价格上行都存在推动。尽管自 2020 年 5 月以来美国新房销售量价齐升，但整体而言二手房价格上行带来的增值效应对总资产影响更大。美国房地产市场走热已经成为近期海内外投资者的共同关注，而其传导链条非常清晰：利率下行期内购房需求自然向好，同时叠加居民储蓄增加、疫情形势下对自住房需求提升，进而

17、首先带动新房市场自 20 年 5 月以来快速走强；新房成交量大幅提升、价格回弹、库存快速走低，进而向二手房市场传导、最终呈现为量价齐升。对应到居民资产中，我们可以将：根据新房成交数据可知 2020Q2-Q3 美国居民新房购置合计 1443 亿美元，而 Q2-Q3 美国居民房地产总增值共计 9106 亿，其余 7663 亿增值来源于价值变动。由此可见，居民现有房屋价值变动带来的增值仍然是主导效应，新房成交更多对应的是储蓄净流入。图 9： 美国二手房市场自 20 年 6 月起快速走强图 10： 美国新房成交量自 5 月起大幅走强30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.

18、0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%成屋销售成屋销售:中位价新建住房销售新建住房销售:中位价资料来源：wind，研究资料来源：wind，研究图 11：2020Q2-Q3 美国居民房地产增值效应拆分（亿美元）1000080006000400020002000/6/302001/3/312001/12/312002/9/302003/6/302004/3/312004/12/312005/9/302006/6/302007/3/312007/12/312008/9/302009/6/302010/3/312010/12/312

19、011/9/302012/6/302013/3/312013/12/312014/9/302015/6/302016/3/312016/12/312017/9/302018/6/302019/3/312019/12/312020/9/300-2000-4000-6000-8000新房销售价值变动资料来源：fed，wind，研究金融资产 2020Q2-Q3 累计环比增值 11.2 万亿美元：其中主要包括现金及存款增加 1.5 万亿，债券增加-3200 亿，股票增加 5.9 万亿，基金增加 1.9 万亿，养老金增加 1.9 万亿。相较于非金融资产，金融资产在Q2-Q3 增值效应更为显著，而其合计增

20、值 11.2 万亿规模也显著高于同期内居民储蓄总额 2 万亿规模，可见存量资产的增值效应仍是解释居民资产变动的核心因素。图 12：20Q3 美国居民金融资产存量占比图 13：20Q2-Q3 美国居民金融资产环比变动占比非公司权益13%养老金29%寿险保金2%现金存款2%11% 货币基金3%债券5%贷款1%股票23%长期基金10%养老金 16%寿险保金0%长期基金16%非公司权益现金3%6%存款7%股票49%货币基金0%债券-3% 资料来源：fed，研究资料来源：fed，研究图 14：20Q3 美国居民金融资产主要分项变动情况（亿美元）700006000050000400003000020000

21、100000-1000060.0% 50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%Q2-Q3累计变动累计环比（右轴）资料来源：fed，研究股票类资产普遍表现较强，债券类呈现净流出。其中股票类资产增值最为显著， Q2-Q3 累计环比增幅为 35.9%，而同期内道琼斯指数涨幅 26.8% 、标普 500 指数涨幅 30%、纳斯达克指数涨幅约 45%，居民股票增值幅度与股指涨幅基本对应；长期基金、养老金同样增值幅度显著超出往期水平。居民债券类资产则呈现为负增长，但其实分类别债券资产存在显著分化，如国债类实际为增值、环比增速 12.6%，市政债券类同样小幅增长，但MBS 类及公

22、司债和海外债类均显著缩减，主要原因可能是疫情冲击带动信用风险上行、居民资产更多投向利率债。图 15：股票类资产增速与三大股指基本同步（%）图 16：债券类资产内部结构分化，国债增值、信用债减值（亿美元）70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002010-032010-112011-072012-032012-112013-072014-032014-112015-072016-032016-112017-072018-032018-112019-072020-03-10.00-20.00道琼斯指数标普500指数纳斯达克综合指数美国居民股票资产30002000

23、10000-1000-2000-3000-4000-500020.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%-60.0%Q2-Q3累计变动累计环比（右轴） 资料来源：fed，wind，研究资料来源：fed，研究存款及现金大幅增加值得关注，可能意味着居民手头流动性仍然高度充足，对应未来消费或投资端仍有增量空间。除股票、债券、养老金等主要类别外，美国居民现金及存款类资产在 20Q2-Q3 同样呈现为增加，其中现金类资产同比显著高增。截止 20Q3，美国居民拥有现金及支票合计 2.1 万亿美元，较 20Q1 增加 50.3%，较 19Q3增加 110%，连续四

24、个季度高增是近十年内首次。由此可见美国居民手头流动性仍然高度充足，疫情叠加财政刺激带来的储蓄增加效应仍然还有较为充足的存量。在合适的消费场景或是投资环境下，以上流动性可能继续作为增量流入消费或投资端；考虑到疫情使得低收入就业流失、加剧了贫富分化现象，当前现金流动性更多聚集在富人群体、进而对投资的边际倾向将显著大于消费。例如从季度环比看，我们发现美国居民现金资产环比与标普 500 股指环比（提前 1 个季度）存在一定正相关。图 17：美国居民现金变动对下一季股市走势存在一定指示意义（亿美元）30.020.010.02010-032010-082011-012011-062011-112012-0

25、42012-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-080.0(10.0)(20.0)(30.0)美国居民现金美国:标准普尔500指数:季:环比（提前1个季度）资料来源：fed，wind，研究第四轮刺激+拜登 1.9 万亿计划有何看点？结合前文对于居民收支行为、资产端变动的分析，我们可以根据历史经验来预判近期美国财政政策的边际变化对于美国经济的潜在影响。第一个问题：美国国

26、会于 12 月下旬通过的 Response & Relief 法案，对美国居民收支行为、美国经济将产生怎样的影响？现有财政法案的时间期限如何？首先从结构上看，Response & Relief 法案与前期 CARES 法案结构较为接近，其支出占比最高的三个分项都是小企业援助、失业补助、现金补贴，在政策思路上是对 2020 上半年三轮财政刺激方案的延续和强化。我们认为以下几点趋势再次发生的概率较大：一是居民收入增速将再次冲高，同比增速大概率超过 20Q2 峰值。近期公布的 12 月居民收支数据显示新一轮现金发放尚未计入 12 月数值，预计 1 月收入效应将有所体现；同时像失业补助、税收优惠等政策

27、都将在一季度内实现，合计将带动居民收入端增加超 3000 亿美元。除此之外，法案中包含第二轮次 PPP 贷款的投放主要针对第一轮次贷款的续期，至少将带动小企业工资支付、居民雇员薪酬收入相对平稳。图 18：拜登上任后疫苗注射效率有所提升（万人）3500300025002000150010005002020/12/202020/12/222020/12/242020/12/262020/12/282020/12/302021/1/12021/1/32021/1/52021/1/72021/1/92021/1/112021/1/132021/1/152021/1/172021/1/192021/1/

28、212021/1/232021/1/252021/1/272021/1/292021/1/310总注射人次完成注射两次人数资料来源：cdc，研究二是居民消费端短期再次呈现耐用品强、服务弱的格局；对整体经济而言，复苏节奏仍然取决于疫情控制和疫苗进展。部分市场观点认为前期耐用品消费高增一定程度上透支了未来需求，但我们认为在美国疫情尚未完全控制的背景下，耐用品消费对应的需求场景持续存在，而其大额消费的特性也使得收入效应的影响更为显著，同时美国房地产市场热度仍然较高、对应地产后周期耐用品消费仍有一定持续性。服务消费方面，按当前美国疫苗注射进度距离实现群体免疫仍然存在一定时间，短期内恢复节奏仍然较慢，因

29、而美国居民消费端将继续呈现耐用品强、服务弱的格局。从对经济的整体影响看，尽管制造业库存周期向好、房地产投资增加存在促进，但占较大权重的服务消费仍然低迷，未来经济复苏路径高度取决于疫情形势和疫苗推广进展。拜登上任后美国疫苗注射进度有所提速，1 月 28 日-31 日期间平均每天注射约 160 万人次，基本与政府计划中第一阶段注射效率匹配，当前需重点关注美国疫苗注射节奏及其可持续性。三是居民储蓄将再次大幅增加，形成对金融资产及房地产的潜在流入；但谨慎看好收入效应对股市的传导。由于耐用品消费占比较低，预计居民消费支出端仍将弱于趋势水平，那么结合收入端多增克制 2021Q1 美国居民储蓄将再次大幅增加

30、，进而对房地产及金融资产形成潜在流入；而结合上文分析结果，美国居民手头现金及存款在 20Q3 大幅增加，可能也会对股市流动性形成利好。不过，我们还是谨慎看好收入效应对股市的传导，毕竟从 20Q2-Q3 居民存款的增幅看，当期内收入结余实际净流入股市的比例也并非很高，并不一定是推动股指走强的核心因素；而从复盘角度看， 2020Q2-Q4 美股持续走强同样受到多重事件性因素带动，如 3-4 月财政刺激叠加天量QE，5 月美欧陆续开启复工，11 月疫苗研发获得突破性进展等等。而从影响效力的持续性来看，当前较多疫情的援助措施将在一季度末逐步到期；如果拜登计划短期内无法通过，3 月中旬可能成为关键时点。

31、在 Response & Relief法案推出后，小企业薪资保护计划、增加失业补偿金、失业援助计划、驱逐和止赎房屋暂停、带薪病假等措施都得到了延续，而以上措施的有效期大多在 2021 年 3 月中下旬结束，而其中像小企业薪资保护计划可能在更短时间内耗尽；部分援助措施有效期将延续到三季度甚至年末，但除税收相关政策外对居民行为影响不大，也并非增加政府赤字的核心因素。因此，如果拜登团队提出的 1.9 万亿增量财政刺激计划在短期内无法获得国会通过，那么 3 月中旬可能成为关键时点：前期财政法案的影响效力将显著弱化，如果届时美国疫情防控或疫苗推广尚未取得实质性进展，美国经济复苏前景可能面临一定冲击。第二

32、个问题：拜登团队提出的 1.9 万亿美元刺激计划有何不同？三大特征：核心重点仍是增强居民救助、对州及地方政府援助增强、多维度强化防疫效果。相较于总规模较为接近的CARES 法案和最近通过的 Response & Relief法案，拜登团队提出的财政刺激计划同样以增强对居民的援助、增加居民收入以企稳经济为核心要点，其中直接现金发放、失业保险、家庭救济等分项合计将带动居民收入端多增超过 9000 亿美元，其影响力度远超 Response & Relief 法案（增收约 3000亿）。如果该计划最终落地，可以预见上文中我们判断的格局将进一步强化。而与前批次刺激方案不同的是，拜登计划中对于小企业的援助

33、力度相对较低、反而更加注重对于州及地方政府的支持，并且从教育、防疫直接救助、交通等多个维度助力疫情防控。按此格局来看，小企业援助力度在二季度后逐步弱化，可能会导致美国中小企业就业承压、居民所获得雇员薪酬缩减；对于居民收入端总量的影响可能并不大，但是结构分化将更加显著，其可能的结果是低收入群体收入及消费受到抑制，进而损伤美国经济中长期复苏进程。总结来看，此次拜登计划的最终实施效果与疫情防控、疫苗推广进度高度相关，相较于特朗普政府时期通过的刺激方案更加强调防疫的重要性。表 4：拜登团队提出的 1.9 万亿美元刺激计划支出明细（亿美元）条款202120222023Total细则经济刺激支付42500

34、04250提供额外的 1,400 美元/人(共 2,000 美元)政府支出3500003500为州，地方和地区政府提供灵活的资金失业保险2900002900延长目前的福利和资格，提供 400 美元的补充直到三季度末教育11394561051700额外的资金用于学校安全开学和运营防疫直接救助112230491600提供物资、应急反应、检测和公共卫生遏制大流行所需的劳动力。家庭救济1490001490孩子的税收抵免全额退还带薪休假8400084014 周带薪家庭假期，病假直至年底健康保险补贴485860570COBRA 保险保费的 100%税收抵免小型企业50000500提供额外资助及小企业机会基

35、金（150 亿赠款，350 亿投资）儿童保育19914738384通过儿童保育稳定基金为受重创的提供者提供额外资金租金援助35000350再提供 350 亿美元用于租赁、无家可归和公共设施援助交通161309200为受灾最严重的公共交通机构提供救助部落政府20000200提供所需资源，以获得足够的个人防护设备退伍军人健康20000200确保退伍军人的医疗保健需求渡过危机的资金营养109110120延长 SNAP 救助网络安全11282968使联邦信息技术基础设施现代化心理健康92363735 亿美元用于药物滥用和精神健康服务总计17464120923618955资料来源：Moodys Anal

36、ytics，研究而从影响持续性来看，拜登计划将失业补贴延续至三季度末、多维度为居民提供援助，由此将为美国疫苗注射赢得更长的时间窗口，其本质是通过增加财政赤字来换取疫情持续冲击下的经济相对平稳。而从近期美国政府及美联储官员表态来看，其对于通胀压力的评估并不包含资产价格、对短中期内通胀压力判断相对温和，我们认为以上政策思路大概率在当前疫情形势下继续成为主流。拜登上任后所签署政令仍然以应对新冠疫情为重点；结合宏观背景看，短期内税制改革、基建投资等议题优先级并不高。由于拜登在执政方针上对税制改革、基建及清洁能源投资等领域着墨较多，市场对于拜登政府在未来财政政策仍有不同预期；不过从拜登上任后签署的政令内

37、容来看，大多数政令仍然是针对疫情防控及援助、更多是对特朗普政府淡化疫情处理方式的“拨乱反正”，尽管对平等、移民、环保等问题有所涉及，但工作重心毫无疑问仍然是应对疫情。我们预计在短期内税制改革、基建投资等议题的优先级并不高，主要原因在于当前美国经济复苏仍然与疫情防控形势高度相关，我们在上文的分析中也指出光凭借财政刺激无法弥补居民在服务消费及相关就业的损失，而在经济复苏期推出加税政策也概率很低；而另一方面，即使在未来时点税收制度改革落地，其对于居民的可能影响较小、更多在于公司税层面，预计对美国财政收支的实际影响并不大，因此我们认为并不能将加税的必要性与财政支出政策高度绑定。在当前环境下，货币宽松匹

38、配增量财政刺激的政策组合大概率延续。表 5：拜登上任一周内所签署的政令详情日期主题简述2021/1/25经济加强 Buy American，减少联邦购买的豁免权2021/1/25新冠疫情恢复对来自申根地区、英国、爱尔兰和南非的个人入境美国的 Covid-19 限制2021/1/25平等推翻特朗普政府禁止变性人加入军队的禁令2021/1/22经济恢复联邦工人的集体谈判能力和工人保护，并为 15 美元的最低工资奠定基础2021/1/22经济呼吁帮助困难的人2021/1/21新冠疫情加快疫苗接种、检测和个人防护设备用品的制造和交付2021/1/21新冠疫情指示联邦应急管理局扩大各州的报销范围，以完全

39、支付国民警卫队人员和紧急物资的费用2021/1/21新冠疫情建立流行检测委员会以扩大美国冠状病毒检测能力2021/1/21新冠疫情建立临床前项目2021/1/21新冠疫情加强国家冠状病毒数据的收集、生产、共享和分析2021/1/21新冠疫情指导联邦应急管理局建立联邦支持的社区疫苗接种中心2021/1/21新冠疫情指导教育部和 HHS 部门,为安全的重新开放和运营学校、儿童保育提供者和高等教育机构提供指导2021/1/21新冠疫情呼吁职业安全与健康管理局发布关于 Covid-19 的明确指导2021/1/21新冠疫情公众场合佩戴口罩2021/1/21新冠疫情成立 Covid-19 卫生公平特别工

40、作组2021/1/21新冠疫情要求恢复美国的领导地位，支持国际大流行病应对工作，促进全球卫生安全和全球卫生安全议程2021/1/20新冠疫情推出“100 天的口罩挑战”,要求美国人戴口罩 100 天。2021/1/20新冠疫情阻止美国退出世界卫生组织2021/1/20新冠疫情设立 Covid-19 应对协调员职位，直接向拜登报告，管理疫苗和医疗设备的生产和分发2021/1/20经济直到 3 月 31 日,在全国范围内延长了对拆迁和止赎的暂停2021/1/20经济延长停免的学生贷款和利息至少到 9 月 30 日2021/1/20环保重新加入巴黎气候协议2021/1/20环保取消 Keystone XL 输油管道，并指示各机构审查和逆转特朗普在环境方面的多项行动2021/1/20平等取消特朗普政府 1776 年的委员会,指导机构审查他们的行动以确保种族平等2021/1/20平等防止工作