从资本信用到资产信用

1、傲从资本信用到资般产信用跋公司法尽管对信案用概念的界定众疤说纷纭碍,半但在公司法领域懊内靶,扮对公司信用的理胺解毫无疑问应落蔼脚于公司履行义拜务和清偿债务的阿能力上。在公司拌法学理上败,摆公司有人合公司吧与资合公司之分懊,伴所谓人合公司指凹以人的联合为基爸础而组成的公司暗,八其信用基础在于捌公司的股东癌,按在于股东个人的扳财产状况和支付澳能力及既往的商傲业信誉搬,懊无限公司是最典按型的人合公司。巴所谓资合公司指罢以资的联合为基办础而组成的公司隘,矮其信用基础在于板公司本身挨,坝在于公司本身的盎财产状况和支付爱能力及既往的商把业信誉绊,敖有限公司和股份案有限公司通常属按资合公司。然而敖,奥资合公

2、司所谓的白“昂资摆”氨,瓣究竟是指公司的爸资本还是公司的扒资产稗,奥公司的信用基础奥究竟在于公司的氨资本还是公司的跋资产稗,拜却是公司法上极叭为核心的问题按,捌在某种程度上整哎个公司制度的设暗计和构造都是由岸此展开的。隘 佰较早明确提出资班本信用这一概念邦的江平教授在其傲现代企业的核背心是资本企业蔼澳1胺一文中指出安:稗“胺现代企业也就是敖以资本为信用的疤企业。因此霸,疤资本信用是资本白企业的灵魂翱”案,扮“俺从公司发展的历耙史来看罢,霸公司以什么作为办其信用是公司类凹型的主要划分标捌准败,背以资本作为信用扳的公司正是近现坝代发展起来的现扒代公司的最本质柏特征耙”伴。同时坝,绊江平教授又对资芭

3、本信用作了进一跋步的解释艾:扳“疤作为现代企业的熬资本信用应该包叭括三个方面内容爱:扮第一鞍,八公司注册资本的俺信用。第二澳,蔼公司的信用八,颁即公司的全部资俺产信用。第三拔,阿信用的破产熬,稗即公司本身的破澳产。啊”矮显然办,背江平教授所称的罢资本信用是包容百资产信用在内的半广义概念隘,巴他是在较宏观的皑层次和角度上对扮资本信用做出了啊一个总体判断班,伴将资本与资产视艾为同类性质的信矮用要素班,坝与企业的所有制挨性质等其他信用奥要素进行比较傲,敖在此基础上分析把究竟何为企业信百用基础。而本文背所称的资本信用扒是狭义的资本信敖用懊,版是不包含资产信隘用的资本信用啊,笆本文是在其奠定邦的基础上岸

4、,吧在微观的层面上案对资本信用与资绊产信用本身进行敖更具体的比较分阿析。八 敖一、资本信用基八础上的中国公司办法体系皑 绊虽然并无旗帜鲜瓣明的昭示扒,坝但从立法到司法疤及至整个公司法疤的学理傲,百中国公司法都表傲现出鲜明的、贯暗穿始终并协调一敖致的资本信用的邦理念和法律制度傲体系。在立法上稗,氨中国公司法首先颁毫无疑问地以资半本信用为基础构肮建了自身的体系佰。从公司资本制扳度到股东出资形笆式瓣,颁再到公司权利能哎力和行为能力的捌限制无不体现了澳资本信用的明晰胺观念和要求。扮 氨在资本制度上霸,啊公司法贯穿了资岸本确定、维持、俺不变的基本原则跋,斑规定有设立公司爱的最低资本额的澳条件和增加资本拜

5、、减少资本的严摆格法律程序。有凹限公司最低注册芭资本从零售服务奥业的啊10阿万元到生产制造芭业的哎50佰万元颁,斑股份公司的注册肮资本从非上市股熬份公司的摆1000伴万元到上市公司跋的埃3000氨万元。任何公司拌成立时爸,办都必须确定资本伴总额巴,般并需由股东一次拌性全部认足缴纳佰,捌使其注册资本与霸股东实际出资总蔼额完全一致。公白司资本一经确定佰注册败,翱即成为相对固定氨的金额氨,矮非经法定增资、隘减资程序不得变矮更。这一严格的八制度设计翱,暗其立法用心十分敖明显吧,叭就是以公司资本隘奠定公司的经营癌能力和责任能力袄,扒以公司资本作为瓣公司债权人利益敖的基本保障胺,笆此所谓典型的资瓣本信用。

6、般 巴在股东出资制度扳上捌,芭公司法实行严格懊的出资形式法定吧主义版,捌只规定了货币、按实物、土地使用矮权、工业产权和拜非专利技术五种背出资形式哀,佰并规定了工业产埃权等无形资产出靶资的最高比例限昂制跋,啊而排除了劳务、哎信用、股权、债扳权等其他经营要熬素和条件的出资俺,捌不允许当事人对半出资形式作另外扒的约定。其原因坝在于这些法定出芭资形式价值的确拔定性、稳定性和版可转移性。首先坝,稗这些出资形式具佰有价值上的确定扳性办,柏其中货币出资直翱接表现为价值金班额不言而喻扒,巴实物、土地使用耙权的财产价值也爸极易量化斑,稗即使是工业产权八等无形资产懊,摆借助现有的资产氨评估技术也可以捌进行相对客观

7、、熬合理的价值评定斑。其次爱,巴这些出资形式的隘价值又具有相对搬的稳定性吧,笆非因外部环境和板条件的变化岸,瓣其价值一般不会哀因自身的原因发吧生意外变化。其碍三挨,伴这些出资形式不肮仅可以由公司股奥东缴纳于公司班,办而且在公司对外吧清偿债务时邦,蔼也可以有效地从拜公司移转给公司巴的债权人俺,霸并由债权人予以扮有效的利用。相败反凹,氨这些出资形式之奥外的其他经营要百素则因其价值确绊定性、稳定性和摆可移转性的欠缺伴或不足而被排除疤在法定出资形式哀之外。与此同时爱,坝公司法又规定了拌严格的出资评估氨和验资程序。公敖司法对股东出资瓣的关注给人印象按至深矮,板在有限公司设立昂部分共计白17八个条文中版,

8、霸涉及出资问题的艾达瓣7澳条之多癌,百其中有百3霸条专门规定股东凹出资的形式和要澳求。此种出资形奥式的法定主义和摆严格限制是与资俺本制度相辅相成鞍的配套制度隘,氨因为既以股东出熬资为公司资本的捌来源佰,澳那么资本信用的鞍进一步表现就是唉出资信用办,版既然公司以资本办为其信用的基础哀和对债权人的保般障捌,安那么作为资本来跋源的股东出资就皑必须具有上述确昂定、稳定和可移扒转的基本特性拔,傲否则资本的债权靶担保功能将无从瓣实现。凹 吧在公司行为规则爸方面瓣,柏公司法设有一系把列对公司或其股凹东行为的严格限霸制按,懊其中包括坝:(1)叭对公司转投资比霸例的严格限制摆,巴规定除投资公司哀和控股公司外癌,

9、埃公司对外累计投懊资额不得超过本瓣公司净资产的把50%,芭其目的在于防止按公司资本被层层昂投资而导致资本扒信用的虚假扩张吧;(2爱)暗禁止股份的折价芭发行稗,伴但允许股份的溢案价发行按,拌其原因在于资本埃的折价发行等于霸资本是虚假的啊,唉背离了资本确定扳、维持的基本原盎则绊;(3)背禁止公司收购本靶公司的股份和以艾本公司股份设定唉抵押啊,隘其理由十分明显澳,澳公司购回并持有柏自己的股份完全案可能是用公司的埃原始资本对外支斑付的白,俺其结果等同于公凹司的这部分股份碍未能发行或股东爸抽逃出资。而接背受本公司股份的八抵押即可能因抵办押权的行使而取肮得自己的股份坝;(4)般设定严格的公司跋减资程序柏,

10、叭包括资产的清理般造册、债权人的爱通知和公告、债阿务的清偿或担保斑。这一程序的目傲的就是防范通过唉减少资本而抽逃安出资把,颁并进而逃避债务搬的清偿傲,啊因此扒,挨这一程序又称之蔼为债权人保护程拔序皑;(5)耙禁止股东退股叭,啊在现行公司法制败度下佰,氨公司成为易进而罢不易出、甚至是斑能进而不能出的捌企业扮,巴除减资的特殊情拔况外般,傲任何退股都可能疤构成法律所严禁唉的抽逃行为。任扒何投资者一旦投俺资于公司拔,阿除非通过股权转班让伴,笆几乎没有任何股斑权退出的机会和懊机制。邦 懊二、资本信用的盎神话及其破灭昂 班说中国存在着资拌本信用的神话挨,熬并非夸大其词矮,拌也非危言耸听。佰公司立法所精心吧

11、构筑的资本信用爸体系已如前述岸,隘司法和执法领域按对此的亦步亦趋吧也是显而易见的蔼。扒 傲在司法领域鞍,唉司法机关只关注佰公司资本是否真氨实八,拜股东出资是否到挨位拌,氨以及公司成立之盎后是否抽逃资本埃,鞍而不甚关注公司佰资产的合理变化敖和对异常变化的爱追踪和监控。自吧90凹年代以来背,埃最高人民法院发爸布的涉及公司财阿产责任的司法文般件和批复已有多傲件版,爸包括败1987拌年袄8艾月蔼29捌日的法鞍(扳研癌)挨复唉(1987)袄第啊33哀号关于行政单胺位或企业单位开癌办的企业倒闭后矮债务由谁承担的罢批复、同年哎10颁月扳15笆日的法拌(肮经哎)凹复癌(1987)4班2斑号关于企业开吧办的公司

12、被撤销俺后由谁作为诉讼艾主体问题的批复矮、氨1994耙年挨3碍月埃10板日的法复袄(1994)4扮号关于企业开埃办的其他企业被岸撤销或者歇业后暗民事责任承担问扒题的批复、巴1996柏年皑3般月捌27笆日的法复发哀(1996)3巴号关于金融机啊构为行政机关批扮准开办的公司提熬供注册资金的验办资报告不实应当巴承担责任的批复隘、背1997版年哀2颁月熬25肮日的法复巴(1997)2办号关于对注册百资金投入未达到隘法规规定最低限蔼额的企业法人签拔订的经济合同效罢力如何认定问题佰的批复等把,板这些司法文件几摆乎都是根据公司拌的注册资本来确颁定公司、股东或版其他相关主体的俺财产责任的。最凹为典型的当属法背

13、复扮(1994)4霸号批复版,八该批复规定百:皑企业伴“搬自有资金虽与注爱册资金不符佰,白但达到了法规规靶定的数额阿,败并且具备了企业拜法人其他条件的爱,蔼应当认定其具备熬法人资格斑,挨以其财产独立承皑担民事责任。但摆,蔼其财产不足以清傲偿债务的耙,岸开办企业应当在皑该企业实际投入搬的自有资金与注鞍册资金差额范围矮内承担责任。案”板企业靶“扮实际上没有投入般自有资金把,疤或者投入的自有奥资金达不到法规瓣规定的数额败,败或者不具备企业岸法人其他条件的颁,柏应当认定其不具唉备法人资格敖,扮其民事责任由开绊办该企业的企业八法人承担皑”背。在此爱,癌注册资本的作用半已被抬高至无以版复加的程度摆,暗不仅

14、规定以注册奥资本来确定出资绊不到位的投资者坝的责任范围般,爸而且把是否达到哀注册资本的最低阿限额作为公司是懊否具有法人人格拜和地位的标准绊,拌公司实际资本额百低于法定最低资肮本额的岸,癌公司即不再独立八承担财产责任拌,背其股东不再享受绊有限责任的特惠澳,翱而要承担无限责般任。这一批复的靶法理逻辑十分清伴晰半,叭既然公司法对公胺司规定有法定的艾成立条件摆,坝那么只有符合法巴定条件的企业才班能取得公司的资疤格和地位伴,搬反之八,捌欠缺法定资本条霸件的公司就不是败真正法律意义上按的公司案,哀就应否定其公司伴的资格和性质。办 吧与上述虚报注册爱资本、出资不实颁民事责任的追究疤相应的澳,吧是整个社会对公

15、把司资本担保功能斑的误解和过度期翱望白,挨市场活动的交易挨者往往只关注对办方的注册资本熬,暗而疏于对其整个靶资产状况的了解蔼;敖只看重对方成立奥时的资本数额柏,把而忽视其目前的霸资产结构和真实凹、可变现的财产矮价值捌;氨只相信公司注册艾登记和营业执照凹上显示的表面信俺息伴,艾而忽略了社会中爱介机构对公司资耙产的实际调查和敖评价爸;拌只依赖公司自身版财产对债权的保霸障皑,按而放弃了公司之懊外各种担保手段癌的采用搬;坝只满足于当事人邦出资已经到位、碍资本没有虚假的稗最低标准背,伴而无视公司资产拌不当转移、非法俺侵吞和无故流失耙所应追究的责任把。绊 氨改革开放以来的敖公司法理论学说翱无疑是将资本信笆

16、用神化的主导和柏核心角色瓣,搬可以说包括本文板作者在内的多数邦公司法学者都是敖这一神话的制造拔者和参与者。在矮上个世纪隘80胺年代伴,拜当历经二十余年耙的法律虚无岁月摆而开始引进传统澳的公司法律形态笆时澳,蔼公司法的学者们跋对国外既有的理傲论学说怀有天然肮的敬仰和盲从坝,胺其中被奉为至善笆的公司资本制度佰更得到学者的青扳睐。那时摆,叭只有对传统资本爱制度精细的揣摩案和循规的诠释般,爸而少有理性的分拔析和创新的思考般,巴在这种特殊的历罢史背景下肮,扒资本信用得到了懊理论的树立和宣盎扬。挨 案当时的论著在论盎及资本的作用时安,艾常有这样的论断伴:爱“半在影响公司责任吧能力的许多因素拔中耙,班没有比

17、公司资本罢更为显要的了稗翱公司资本的多少哎便成为判断该公扳司信用高低的基稗本外在标志摆”搬,阿版2坝疤“颁股份有限公司作按为资合公司唉,盎其股东出资构成叭的公司资本是债唉权人利益的唯一扒担保拔,安公司的责任能力哀和范围直接取决肮于公司资本的大稗小。因此矮,拜依法确定公司的岸最低资本额把,懊就成为使公司责捌任能力达到一定哀底限的基本保证坝”白。埃3隘到败90邦年代蔼,芭对资本信用的推颁崇有增无减板,败有关的论述绵延胺不绝背,唉有学者提出捌:邦“傲从交易信用的角八度来看把,奥股份公司的运作跋不仅需要发达的安银行信用和商业肮信用扶助般,颁也离不开社会信八用的支持熬,爱而公司资本正是胺这些信用赖以形坝

18、成和稳固的基础靶”拔,肮板4柏阿“般公司资本构成公罢司对外交往的信把用基础半,瓣与公司交易的相霸对方往往通过公柏司的资本额判断扮公司的资信状况哎”瓣,般艾5肮还有的认为哎,伴“安公司资本是公司阿赖以生存的血液稗,半是公司运营的物凹质基础百,板是公司债务的总般担保敖伴为保护债权人的挨利益和交易的安癌全巴,拜就必须确定和维搬持一定数额的公安司资本扳,安并将其公之于众斑,埃以便使与公司发昂生经济往来的相败对人耙,氨了解和掌握公司笆的资本状况拔,埃决定其交易的范柏围和条件白”扮。案6安袄 胺中国大陆学者的扳资本信用观念并鞍非孤立形成的盎,氨在我国台湾学者坝中癌,艾亦有相同或接近碍的观念巴:疤“拌对外关

19、系而言半,傲资本总额为公司傲债务之唯一担保笆”翱,哀“瓣故公司自设立中扒、设立后版,把以致解散前澳,鞍皆应力求保有相啊当于资本之现实艾财产隘,瓣始能保护交易大爸众和投资股东、霸并维护公司信用把以保持公司于不袄坠。熬”案八7鞍爸 哀立法、司法及公伴司法理论所构筑拔的资本信用制度按和理念袄,跋培育了一代中国半人质朴的资本信哀用意识碍,挨建立了一个简单挨的信用标准懊,半复杂的公司信用凹判断被表面的注澳册资本认定所取癌代靶,唉严格的责任追究俺止步于出资已经盎到位的抗辩。资芭本的作用被神化稗了爸,奥十余年来的公司霸法实践耙,叭无意中制造了一哀个资本信用的神澳话盎,耙人们对资本已经背形成了事实上的罢迷信或

20、崇信瓣,八已经产生了深深扳的信赖或依赖笆,叭资本信用有意无挨意地冲淡和误导般了人们应有的风芭险意识。似乎只敖要对方的资本真蔼实斑,艾己方的利益就有拌了保障暗,胺似乎只要一个公霸司的资本数额巨挨大疤,叭其履约或支付的肮能力也就同样的拔巨大扒,耙这的确是中国民佰商法制度建立以癌来佰,澳整个社会所陷入懊的一个很大的误傲区。懊 敖然而爸,巴尽管扮“八法定资本制立意艾至善凹,傲对债权人权益之邦保护甚为周到班”隘,搬瓣8昂建立在资本信隘用基础上的中国肮公司法制度却并巴未产生其预期的版效果吧,翱其对债权人的保鞍护是如此的软弱瓣无力奥,拌以至于在频频发白生的公司破产风拜险面前奏效甚微颁。中国公司法颁袄布前后所

21、发生的俺形形色色的公司伴破产矮,熬使债权人蒙受着爱巨大的损失跋,办众多的债权人在俺痛定思痛之余邦,鞍都不能不对资本熬信用产生深深的奥怀疑扮:邦既然债务人公司靶拥有达到法定限矮额的资本扮,凹既然该公司的资癌本规模巨大摆,暗既然该公司的资耙本额远远超过与稗债权人公司的交拔易额和债务额跋,安却为何陷入资不板抵债或不能支付肮、并致债权人无拌从受偿的境地疤? 扮道理显而易见阿,叭公司资本不过是巴公司成立时注册跋登记的一个抽象拌的数额矮,盎而决不是公司任背何时候都实际拥把有的资产。撇开罢非由资本形成的佰公司资产不论隘,艾除在公司设立的八某个瞬间昂,澳公司资产纯粹由肮资本构成且资产吧本身未发生任何昂价值变化

22、败,肮会出现公司实际暗资产与注册资本坝完全一致的情形岸外搬,蔼公司资产与资本澳的脱节是公司财八产结构的永恒状爱态。公司的资本捌是一个静态的衡氨量隘,耙而公司的资产则安是一个动态的变啊量。公司资本一鞍经确定唉,碍除经法定的减资摆程序败,瓣不得随意也不会哎自动变更。而公把司资产完全不同隘,版随着公司经营的蔼赢利或亏损、公办司财产的增值和霸贬值般,矮其每时每刻都在碍发生着程度不同班的变化跋,半因公司经营的盈蔼利和财产的增值埃,白公司的资产会大耙于公司的资本佰,耙因公司经营的亏扮损和财产的贬值岸,哎公司的资产会少俺于公司的资本。般通常情况下耙,肮公司经营存续的皑时间越长鞍,爱资产与资本之间跋的差额就越

23、大芭,昂以至于资产与资拌本可能会完全脱柏节懊,案从公司资本无以盎判断公司的资产拌,巴从公司的资产也败无以判断公司的盎资本班,安一个一百万资本柏的公司可能拥有挨几千万、甚至上搬亿的资产瓣,昂而一个资本几千鞍万的公司可能只敖剩下几百万、甚霸至几十万的资产耙。而公司赖以对哎外承担财产责任罢的恰恰是公司的耙资产扒,拌而不是公司的资吧本。公司资产的斑数额就是公司财爸产责任和清偿能柏力的范围背,霸公司的资本再大凹,板也不能扩大公司颁的责任范围袄,板公司的资本再小澳,安也不能缩小公司挨的责任范围。胺 颁因此笆,般从实际的清偿能班力而言背,靶公司资本几乎是靶没有任何法律意绊义的参数拜,稗以资本为核心所奥构筑的

24、整个公司哎信用体系根本不半可能胜任保护债靶权人利益和社会岸交易安全的使命鞍。就此而言百,版由资本所昭示的蔼公司能力或信用暗多少带有虚拟的耙成分。资本不过碍是公司资产演变斑的一个起点颁,疤是一段历史鞍,胺是一种观念和象安征巴,俺是一个静止的符拜号或数字。资本瓣信用及其对债权啊的保障其实不过艾是一个理论和立懊法上的构思和假拔设。近年来啊,懊公司法研究已经罢开始重新认识资哎本的作用摆,唉并做出了新的论爸断。有的学者写邦道傲:澳“澳注册资本仅仅是拔一个账面数字爱,摆它不过是表明了懊股东已经按其出板资额履行了其对矮公司的债务责任巴,唉它在大多数情况胺下并不能反映公皑司资信情况颁”俺,霸罢9盎挨“澳在公司

25、存续一段拜时期后扳,叭公司资本实际上翱已成为纯粹的计爱算上之数额懊”伴,碍佰10按搬“柏在西方某些国家懊,扮由于商业信用的百发达斑,颁注册资本已逐步办丧失了原来的意巴义靶,爸成为公司的一种笆象征拜”叭。八11把有的学者更加阿直截了当地指出瓣:跋“傲公司资本对公司案债权人是虚幻的疤,稗是没有实际意义蔼的。有的学者将板公司资本称为债蔼权人的俺案总担保笆摆,昂这种说法是不确癌切的。翱”扮唉12把因此扮,蔼以资本来昭示信斑用总是对公司信扳用程度不同的歪哎曲绊,版无论在资产低于搬资本还是在资产巴高于资本的情况耙下办,摆资本都不能准确白地反映公司信用柏的真实情况爱,按从而会影响、甚暗至损害当事人的矮利益。

26、在资产低艾于资本的情况下版,肮公司处于亏损状盎态啊,叭公司的债务清偿把能力低于资本伴,伴如以资本判断其懊信用傲,按必导致对公司信艾用的高估百,俺债权人信赖于此安而达成的交易将肮自始就承受资不鞍抵债的风险。在爱资产大于资本的颁情况下八,懊公司处于盈利状懊态哀,芭公司的债务清偿板能力高于资本把,颁如以资本判断其氨信用懊,爱必导致对公司信佰用的低估凹,八债权人虽获得对靶其利益的充分保案障扳,氨但公司的更高信肮用被掩盖和浪费办,白实际上使交易能靶力和商业机会受袄到了遏制。昂 罢除此以外背,阿更为现实和复杂叭的情况则是资本唉本身的虚假和抽俺逃。作为强行法翱的法定资本制所坝要求的资本真实斑和出资履行只是叭

27、法定的目标和为笆当事人设定的义邦务斑,鞍它并不就等于所阿有公司依法遵行阿、使资本全部到稗位的现实。相反佰,安公司成立伊始即瓣存在的注册资本疤虚假和公司成立艾后股东收回出资挨、抽逃资本是公靶司实践中较为普昂遍的现象巴,摆这使得本已不实蔼的资本信用越发白脆弱。无论注册靶资本虚假还是抽摆逃资本啊,氨都使名义上的公埃司资本与事实上哀的公司资产发生氨脱节罢,蔼而且这种脱节不笆是发生在公司成按立后的经营过程跋中板,碍而是自公司成立白之初即先天存在肮,昂如果说由资产与埃资本脱节所导致笆的信用歪曲属于稗公司经营的客观伴因素所致白,柏那么肮,岸由资本虚假和抽啊逃资本所导致的败信用歪曲则完全氨是主观的操纵和白恶意

28、使然。尽管耙公司法对此种行靶为加以严苛的惩捌罚邦,吧包括刑事责任的办追究鞍,般但这也不可能完肮全补救股东无力搬填补资本或追加百出资时财产能力斑的缺失半,捌更不能奢望此种懊情况的绝迹。毫笆无疑问鞍,疤资本虚假和抽逃扮情形下的资本信按用本身就构成对胺债权人的欺诈半,碍在此信赖基础上鞍进行的商事交易癌给当事人造成的鞍巨大风险是不言巴而喻的。瓣 百由此可见啊,芭资本是靠不住的斑,霸无数破产企业发俺生的情况已经皑,邦并正在验证着这案个似乎还未被捅哎破的事实。邦 昂三、资本信用的阿弊端和缺陷霸 坝“啊我国对内资企业邦法人实行法定资邦本制的实践班,耙也表明它无法实懊现为债权人提供佰必要担保的初衷袄,癌相反其

29、僵硬而阻伴滞投资、妨碍交爱易便捷的固有弊俺端则暴露无遗昂”矮。俺13绊事实上安,癌资本信用及其刻懊板、僵硬的资本般和出资制度巴,阿在公司法颁布后败不久就开始受到邦人们的怀疑和异斑议办,哎并随公司法的实伴施而遭遇日愈尖伴锐的挑战。首先凹受到诘难的是最佰低资本的数额。佰在美国鞍,氨绝大多数州的公败司法都没有最低哀资本额的规定扮,柏有的州虽有规定般,斑但其最低额不过叭为搬1000扳美元。在欧洲肮,爸法国公司法规定颁的最低公司资本败额肮,斑有限公司为盎2百万法郎袄,罢股份有限公司为袄10颁万法郎拜,唉德国公司法规定版的最低公司资本吧额芭,安有限公司为俺5安万马克瓣,安股份有限公司为颁10哀万马克。唉1

30、4澳因此埃,案当中国公司法规瓣定有限公司的叭10皑万元最低注册资按本和股份有限公奥司的稗1000搬万元注册资本的颁时候肮,奥就不能不受到条胺件过严、门槛过碍高的质疑。比较矮中美和中欧的经胺济发展水平和公绊司的规模和实力靶,胺中国的公司注册岸资本只应低于欧氨美蔼,隘而绝无高于欧美坝的道理。为何在凹经济高度发展的扮欧美国家最低资败本额较低按,把而在经济尚欠发蔼达的中国却有如笆此高额的资本要碍求爱,跋其原因恐怕不仅办仅是立法动机要芭放宽限制或抬高背门槛这么简单敖,暗更要害的可能是白对资本功能定位矮和认识的不同。绊毫无疑问隘,唉任何国家的公司碍立法都不可能对搬公司的责任能力蔼不予关注和要求邦,芭不可能

31、放任公司疤对债权人形成的凹风险翱,按但在欧美国家俺,挨这种关注和要求背显然主要不是通败过资本额的限定瓣来实现的。在经板济高度发达的美敖国和香港瓣,疤由于没有法定资败本的限制背,伴理论上芭,俺只有一个美元或袄港币都可以设立艾公司跋,扳但却依然有着良昂好、井然的经济邦秩序笆,吧并未因此而发生按公司丧失信用基癌础和危及债权人半利益的后果。很巴显然安,按在它们豁免最低爸资本要求的法律斑制度下敖,蔼公司的信用不是澳靠公司资本来维把持的傲,背在资本之外癌,挨一定存在着维持扳公司信用的其他爸因素。那么比较按而言氨,霸中国公司法上的氨资本就负载太重案了啊,摆我们对资本过多挨的要求和期望导敖致它超越了现时罢中国

32、一般公民的按投资能力伴,捌阻碍或剥夺了许扳多投资者开办公颁司的机会。尽管霸客观而论埃,皑依目前中国公民斑的财产能力败,10疤万人民币并非太靶高的数额矮,鞍对许多从事经营绊活动的人来说胺,伴也并非十分困难隘,胺如果将公司的资拜本定位为公司的搬信用基础扳,佰把最低资本作为斑公司对外承担财班产责任和债权人熬利益的唯一担保爱的话胺,氨这一数额实在算摆不上过高或过分昂。但如果资本不拜再背负公司信用颁基础的功能搬,邦不再赋予公司资昂本以债权担保的傲使命敖,斑而把资本只作为白公司自身经营的败物质手段并交由伴公司的股东自行板判断和决定的话巴,捌那么挨,拔这一最低数额也搬许就过高了叭,叭甚至是完全不必摆要的。尤

33、其是对挨那些智力密集型搬的高科技企业安,捌也许只需要简单安的办公设备和少俺量的办公经费就版足以开展其预定鞍的经营活动霸,盎大量的资本只会斑导致多余资金的阿闲置和浪费。罢 跋在资本信用之下吧,碍公司股东的出资盎形式制度也被完按全扭曲和变形捌,熬不得不屈从所谓坝债权人保护的要坝求罢,柏而完全忽略了对把投资资源全面、俺充分的利用哎,搬牺牲了投资者的叭自身投资优势和疤公司的实际需要拜。股东的出资本皑来具有两方面的哎功能按,爸其一是经营功能霸,佰即作为公司的经坝营手段碍,熬用于公司的经营隘活动坝,坝就此而言半,霸只有公司及其股澳东最了解何种出八资为公司所需要癌,翱只要股东同意和办认可扒,癌任何具有经营价

34、稗值的东西都可以熬成为出资的标的佰。其二是债务清扒偿和债权担保功翱能耙,岸即以此作为公司颁对外承担独立责埃任、股东承担有昂限责任的手段斑,斑就此种功能而言柏,哀出资标的价值的芭可确定性和可移坝转性就成为当然白的要求。应该说扮,蔼公司的设立搬,凹首先的考虑应是暗如何经营而非如败何偿债翱,蔼经营是出发点挨,昂是根本的目的性扮问题哀,哀而偿债则是经营矮行为的后果问题案。在出资的两种凹功能中捌,隘经营功能应是基笆本的、主要的版,敖偿债功能应是从疤属的、次要的。颁但在资本信用之芭下吧,耙出资的经营功能瓣被弱化阿,拜偿债功能被强化背,邦甚至以偿债功能盎作为出资方式取把舍的唯一标准隘,笆一些经营功能很按强而

35、偿债功能不扳足的出资形式被拔排除在法定的出办资形式之外扮,耙公司迫切需要的颁经营手段无法施瓣展扒,摆投资者富有价值敖的投资资源不能霸开发暗,班经营者的重大利巴益无法实现。为柏了服从资本信用哎的需要班,暗整个社会为此付版出了巨大的成本傲,敖而回报的却是假霸设和虚渺的资本瓣信用。氨 板在公司法禁止的扮出资形式中背,皑股权佰,板是随公司发展日隘益普遍存在的民敖事权利蔼,颁是公民和法人财稗产构成中越来越坝重的部分拌,皑以股权对外投资八是民事主体处置盎财产和投资理财啊的基本需要胺,敖尤其在企业改制佰、资产重组靶,肮包括上市公司组盎建的过程中斑,败以股权的置换完凹成对新公司的出艾资是许多投资者艾优先选择的

36、出资捌方式。然而扒,鞍在资本信用之下斑,八它却遇到难以逾半越的障碍。由于百股权的价值并不傲取决于其自身拌,班也不取决于股东哎获得股权时原始矮投入的出资额搬,瓣而取决于股权所搬在公司总资产减邦去总负债的余额笆,袄即公司的净资产罢或股东权益敖,袄同时啊,罢股权的价值又极埃不稳定艾,哀随其所在公司的矮经营结果和资产拔变化而随时变动案,拌那么如允许股东扮以其他公司的股班权出资啊,啊既需要对该股权胺所在公司进行全半面的资产评估和扳财务审计以确定肮其价值挨,巴从而使股权的出澳资变得异常麻烦瓣和艰难盎,爸同时又因股权价昂值的不稳定性而叭影响了公司资本搬实质上的确定和佰维持。因此版,坝在严格、彻底的柏资本信用

37、之下霸,艾为保证资本的真艾实和可靠碍,败股权只能被排除奥在法定出资形式阿之外。皑 半债权也同样如此邦,百虽然其价值或债瓣权金额是确定无案疑的奥,扳但债权的实现却叭具有极大的或然盎性坝,艾债务人的商业信按用或支付能力对阿债权的实现起着奥决定性的作用案,绊除债务人对债权皑本身的存在和数癌额可能存有异议埃、必须通过司法把或仲裁程序加以氨裁决的情形外挨,背即使已经获得司拔法或仲裁胜诉裁扮决的债权胺,班甚至是已经处于搬法院强制执行之澳下的债权啊,鞍都仍有可能因债奥务人丧失客观偿澳付能力或陷入破懊产而无法实现班,罢而在债务人恶意靶逃债成习的恶劣胺商业环境下办,癌债权更具有很大敖的落空风险。此盎种财产如作为

38、股啊东出资进入公司拌资本挨,把无疑也将会完全板动摇公司资本的拔基础斑,稗对资本确定和维稗持构成直接的威哀胁。更如股东故昂意将已经无望实吧现的债权、甚至坝连债务人都不见佰踪影的不良债权霸充作出资的时候昂,氨相应部分的资本按事实上就变成了笆虚假资本。因此隘,般资本信用制下当凹然地排斥以债权八作为出资。隘 矮被资本信用排除绊在外的不只是股拌权和债权芭,摆除法定出资形式跋之外的所有其他拜以权利来表现的绊财产都是被排除盎在外的拜,扮包括经营权、采拌矿权、承包经营唉权等等。鞍 翱由公司的资本信皑用所决定盎,耙股东对公司的出板资还必须具有财稗产价值的确定性巴和可移转性。只把有以易于确定财哀产价值的标的作摆为

39、出资懊,盎才能保证由股东哀出资构成的公司敖资本额的真实、敖确定摆,爸只有在民事主体吧之间能够进行有奥效移转的标的霸,盎才能用于公司对坝外债务的清偿昂,氨才能实现资本的矮清偿功能。由此八,啊信用和劳务等形皑式阿,颁虽然同样有经营绊功能背,翱但却只能被排除背在有限公司和股半份有限公司的出爸资范围之外了巴,胺虽然在现实经济鞍生活中信用出资奥和劳务出资的合熬理性已毋庸置疑敖,坝公司实践要求解鞍除这一法律限制颁的呼声也日益强哀烈。败 懊首先来看信用出矮资昂,把在我国大陆现行稗公司法中它不被阿允许扒,伴在日本、我国台拌湾等大陆法系公爱司法中阿,矮也只允许无限公扳司的股东和合伙拌企业的合伙人以隘信用出资。然

40、而颁,矮信用的经营功能靶是显而易见的百,办作为一种商业评耙价和信誉版,伴信用不仅是商事半主体所能拥有的哎无形资产瓣,柏更是其开展营业拌活动的重要条件埃,案有的公司甚至可扳以在几乎没有任吧何资产能力的情吧况下仅靠其卓越艾的信用而获得经唉营的资源哀,版对于某些从事特肮殊经营的公司而叭言绊,捌良好的信用甚至昂较之雄厚的资本绊更为重要。无限盎公司和合伙对信爱用出资的准入其版实已经肯定了信邦用所具有的经营扳效用及相应的财翱产价值。在中国跋,肮对信用的利用尽柏管尚未得到法律敖的明确认可和理矮论的肯定哎,叭但在现实经济生安活中却早已是客鞍观存在的事实。伴如对于挂靠企业胺的产权认定就存背在着信用利用与办估价的

41、问题。事按实上版,吧许多被挂靠组织隘尽管未向挂靠企啊业进行有形资产班的投入摆,巴但其信用却被挂澳靠企业实际地利懊用案,唉所谓挂靠关系在哀许多情况下正是爸挂靠企业为了利翱用被挂靠组织的矮信用而发生的。艾挂靠企业的产权邦关系是一个十分氨复杂的法律问题白,板有些挂靠企业纯岸粹由私人投资爱,盎并完全依靠私人白的有形投资和私笆人投资者的经营办管理而使企业资斑产滚动增值霸,昂企业成长壮大佰,班对此种企业应恢挨复其私营企业的疤本性并确认私人啊投资者对企业产敖权芭(肮股权颁)隘的所有吧,按当是无可置疑的板原则。然而扒,挨许多挂靠企业的哎成长却非如此单霸纯和简单。有的啊挂靠企业虽然资案产由私人投入板,笆但资产数

42、额微不罢足道皑,埃不过数万元或数吧十万元按,俺有的甚至通过虚绊假出资和虚报资扒本取得公司注册板,背实际上根本没有按任何资产的投入搬。但起始资本或肮资产能力微弱并瓣不当然意味着其盎赢利能力就低下矮或成长性不足摆,白一些小型企业在白短短的几年中啊,罢迅速成长为资产霸规模达数千万、案甚至数亿元的巨摆型企业熬,吧按照傲“肮谁投资隘,翱谁所有办”挨的产权界定原则芭,坝可以说这种企业爸并无严格意义上艾的投资者爱,胺企业经营的一切白条件完全靠后天挨获得捌,绊靠企业成立后的吧融资和管理去创扒造。而在这一创按造过程中耙,翱私人管理者恰是扮利用了被挂靠组凹织的某种渠道、俺便利或影响埃,办恰是通过由挂靠凹关系所产生

43、的身盎份和背景获得了碍他人所无法获得盎的经营资源和条俺件氨,斑那么瓣,岸被挂靠组织以管懊理费等名义取得澳收益并进一步主熬张投资者的权益扒就是顺理成章的扒逻辑懊,柏很显然搬,白在此他们的投资敖方式正是也只能拜是信用的出资。霸但信用的下述两埃个特点又使其在盎资本信用之下存搬在致命的出资缺背陷八:半第一、价值难以碍界定。信用的无澳形较之知识产权白更难以把握佰,耙既没有商标证书拜或专利证书之类懊的权利表现形式八,拌也无法就信用之盎上的权益在当事叭人间作有效的分扳割八,挨因而盎,唉无论是商事主体班的整体信用还是稗其用于对外投资叭的部分信用阿,隘都难以进行价值斑上的判断和界定般。同时拔,皑对同样的信用板,

44、斑不同的人基于不袄同的立场或由不版同的公司利用俺,扒都会有完全不同扳的评价或利用效唉果。第二、无法败有效移转。信用扳的原有人可以有岸效地展示和利用凹其信用按,俺但信用的受让人版不一定就能利用吧这种信用爸,安如果信用原有人八配合袄,稗受让人还可能能俺够利用疤,挨而在原有人不予拌配合时拔,肮受让人可能就无扳法利用。在资本靶信用体系之下白,背既然公司资本被摆作为公司债权的埃基本担保背,板既然以公司的资坝本作为判断其偿半债能力的标志氨,矮信用的此种特点板就决定了其不可扮能成为出资的对靶象拜,靶被计入公司的资翱本。邦 俺除信用外碍,蔼劳务的出资遇到鞍同样的命运。劳半务颁,盎系指为公司已经霸或将要付出的劳

45、扳动或工作叭,扒包括简单的体力笆劳动皑,蔼也包括复杂的、碍高级的技术或管疤理性的工作。毫昂无疑问背,胺劳务出资具有经伴营的功能捌,扮甚至是极强的经跋营功能。企业的扮经营活动以劳动柏者、劳动工具和哎劳动资料为基本疤的经营要素熬,氨其中劳动者所提摆供的正是各种各哎样的劳务鞍,翱任何公司都不可隘能缺少对劳务的背需要霸,坝都不可能离开人靶的工作和管理。熬虽然这种劳务在拌通常的情况下懊,挨是以工资、酬金芭等形式通过公司把经营成本的支付俺而获得的凹,俺但劳务的经营功跋能却是毋庸置疑胺的。在资本密集俺型的公司中如此案,澳在智力密集型的板公司中更是如此拜,办货币、实物对公安司的经营必不可搬少拜,斑而管理和技术

46、性昂的劳务也至关重拜要稗,柏对有些公司来说胺,癌要从事经营和取百得经营佳绩板,盎并不需要太多的百资金或实物澳,稗或者要获得资金耙或实物的支持也懊并非难事艾,爸困难的却是如何奥得到需要的人才癌和管理能力与技袄术。如果撇开公霸司对外偿债的需叭要翱,昂劳务本是完全可碍以进入公司的资拌本的阿,爱完全应该允许股拌东以此作为投资按的手段笆,柏股东之间可以就皑此达成有关劳务傲出资作价的任何安协议搬,哎但由于资本信用蔼所决定的对出资捌标的偿债功能的巴要求阿,版它却被排除在法般定出资形式之外把了。伴 挨作茧自缚和削足拌适履埃,巴是谓现行资本和翱出资制度弊端的爸最精确而生动的翱描述。拜 凹四、资产信用及坝其结构分

47、析爱 芭其实矮,版决定公司信用的瓣并不只是公司的唉资本暗,笆相反败,把公司资产对公司靶的信用起着更重笆要的作用柏,霸与其说公司的信奥用以公司的资本拜为基础叭,癌不如说是以公司白的资产为基础。埃公司以股东的有疤限责任和公司自拌身的独立责任为巴其根本法律特征百,颁而所谓公司的独哀立责任恰是以其版拥有的全部资产扒对其债务负责哀,岸公司对外承担责熬任的范围取决于耙其拥有的资产笆,拔而不取决于其注拔册的资本。埃 盎也许通过公司资板产负债表的结构巴分析佰,颁可以使我们对公柏司信用的对应关翱系有一种直观的挨感受。公司的资皑产负债表本来就班是公司信用关系霸的对应显现背,阿资产本来就是与肮负债配置并与其佰相生相

48、长的信用摆因素拔,八公司的负债既形芭成公司资产安,芭反过来又以公司霸资产为其基本担皑保。在公司资产拔负债表上绊,碍资产和负债栏下班永远都是两个平安衡的数字巴,笆因此败,阿资产负债表又称啊为平衡表。从公版司财产构成的角伴度分析靶,拔资产栏和负债栏艾所载实质上不过唉是公司财产形态敖转换的两种不同板表现形式扒,罢资产栏表明公司搬财产的物质状态办和现实构成八,白负债栏则表明公凹司财产的形成来爸源埃,伴资产负债表左栏拔下的资产不过是俺其右栏下的负债搬转换而成的结果哀。按 摆公司资产的形成背来源于两个方面柏,隘其一是股东的出盎资即公司的资本班,佰其二是对外的负阿债哀,哀因而公司资产负岸债表的负债栏下奥分为

49、股东权益和扒真正的公司负债败两大部分。股东胺权益按,隘从法律性质而言百,暗虽列于负债栏下奥,暗却并非真正的公昂司债务俺,阿而是公司自有的俺财产案,皑但从财务构成分般析笆,懊此项财产来源于办股东的出资熬,阿相当于公司欠付颁股东的债务把,板因此颁,巴基于公司财产物笆质构成和来源构拌成平衡的需要霸,阿亦将其列在资产啊负债表的负债栏百下。与此同时翱,巴在资产栏下笆,疤该股东权益根据澳股东的出资形式捌而相应地转换为袄货币、实物、土搬地使用权、工业氨产权和非专利技班术等资产。氨 跋公司资产的另一俺来源是真正的公办司负债岸,氨无论是长期负债扒、短期负债以及皑应付账款等八,扮在公司承担这些案债务的同时肯定碍会

50、获得相应的资绊产安,靶比如从银行贷款般承担长期或短期皑的借款之债的同按时挨,岸也就会获得相应按的货币资产。在艾买卖合同中吧,澳受取对方货物而把未支付货款之前背,百此项货款在负债氨项下属应付账款邦,板在资产项下奥,皑则成为货物形态班的流动资产。就吧资产和负债的静碍态关系言之吧,暗既然公司资产系袄由其负债转换而靶来拌,皑那么岸,肮公司有多大负债爸,案必有多大资产安,般负债增加奥,耙资产必相应增加伴,跋而资产减少俺,肮必引起负债减少哎。即使没有股东绊出资及由此形成案的公司资本皑,叭公司的资产和负凹债也总是一致的板,癌此种关联关系有跋如物理学上之物敖质不灭定律颁,拔资产与负债不过靶是财产在公司名熬下形

51、态转换的表搬现霸,俺就此而言拜,白断无资不抵债情扒况发生的可能性敖。因此昂,安静态的公司信用澳是绝对的资产信把用办,绊依靠负债形成的板资产本身就是负扳债的完全而可靠斑的保障。凹 安然而叭,搬公司的负债也许靶是静态不变的邦,肮但公司的资产却捌始终处于动态的板变动之中。如前邦所述碍,傲由于公司经营的懊盈利或亏损扮,搬由于有形或无形按的增值或贬值翱,背公司资产从其形班成的时刻起碍,哎就处于每时每刻搬不断变动之中办,斑而人为的转移和凹流失则更会加剧皑公司资产无规律懊的变化。在资产奥变动、但负债不佰变的情况下叭,伴必然发生资产与伴负债的脱节阿,斑公司经营的盈利安和资产的增值会碍使公司资产高于俺其负债坝,

52、半而公司的亏损和矮资产的贬值则会鞍使公司的负债高柏于其资产挨,翱资不抵债的情况岸由此而生。因此奥,跋实际存在的资产拌信用对债权的保鞍障也总是相对的爸和不完全的。但搬是罢,伴虽然这种动态下敖的公司信用无法罢从资产那里获得唉完全、绝对的保熬障佰,澳资产所能清偿的疤债务范围与全部蔼公司债务的范围吧并不总能完全重爱合伴,熬但资产对负债的懊担保关系却不会扳发生任何改变埃,斑清偿范围的缩减啊和担保价值的降瓣低既不改变资产氨作为公司信用因霸素的性质摆,吧也不会使公司资百本取代公司资产版而成为公司信用盎的基础。与负债八对应并构成其基斑本担保的从来就霸是公司的资产疤,半而不是资本拌,傲资本只是公司资案产的来源之

53、一并凹构成资产的一部颁分扳,阿与公司的负债之碍间并不存在直接碍的、必然的、重颁合的对应关系。靶以资本为公司的颁信用基础百,奥显然是不恰当地瓣把信用基础从资摆产游移到了资本班上安,按这是一种实在的澳错位和错觉。矮 唉在定性分析的基岸础上傲,拌我们还可以对资案产信用进行简单罢的定量分析。资爱产与负债的对应白关系表明笆,安决定债务受偿范芭围和受偿程度的岸是资产以及资产柏与负债的比例关隘系疤,啊即财务指标上的阿资产负债率。资霸产本身对公司信爸用的影响又取决爸于两个要素班,暗其一是资产规模摆或数额吧,吧其二是资产有效版性。资产规模当笆然是决定债务受拔偿的首要因素霸,罢资产规模越大岸,扳资产数额越多耙,疤

54、债务的清偿能力白越强盎,半但这只是就总体奥资产对个别债务挨的清偿而言肮,唉如果以总体资产暗对总体债务斑,搬那么隘,绊债务的清偿能力摆则不取决于资产案单方面的规模或笆数额扒,澳还取决于总资产蔼与总负债的比例暗关系坝,半取决于资产负债败率的高低。资产把负债率低凹,盎即使资产规模不盎大邦,按债务却有保障办;昂资产负债率高挨,坝即使资产规模很俺大懊,捌债务却有不能清哀偿之虞。就此而叭言捌,拜要害的问题并不半在于绝对的资产昂规模或数额佰,啊而在于资产与负盎债之间的相对比板例。颁 靶进一步的分析还爱表明俺,班资产负债率所反按映的同时也是公罢司净资产与公司傲负债的比例关系鞍。资产负债率越澳低癌,靶表明公司的

55、净资拔产率越高颁,袄反之绊,矮资产负债率越高挨,熬公司的净资产率凹越低。而净资产般率当然是决定公叭司清偿能力的更稗直接的指标和数瓣据。从总体资产袄对总体债务的根翱本意义上说耙,翱资产信用就是净芭资产信用八,皑就是公司总资产罢减除公司总负债澳后的余额的范围颁和幅度。净资产拜越多办,扳公司的清偿能力斑越强般,懊债权人越有保障啊。翱 案资产有效性是资矮产对债务清偿的坝效用。资产负债拌表中的资产是以佰固定资产、流动盎资产、长期投资爱、无形资产和递巴延资产的特别状疤态存在的吧,懊在价值界定上敖,八各种形态的资产袄无疑都可以计算拔为一定数额的资艾产澳,拔这些资产对公司拔的经营也都有其氨本身的功效百,鞍但对

56、债务清偿而摆言白,半并非所有的资产败都具有债务清偿靶的功能皑,瓣不同形态资产的矮价值与其债务清叭偿的效用也不完版全等值。资产在扒债务清偿方面的艾效用是以资产的巴可变现性和可移扒转性为前提的肮,摆只有可以转换价凹值形态尤其是可盎以换成流通货币霸的可变现资产和哎可以从公司手中隘移转到债权人手坝中的可移转资产扒才具有债务清偿安的效用。就此而邦言跋,叭资产负债表中的挨固定资产和流动肮资产一般具有较跋高的清偿效用啊,爱长期投资、无形啊资产的清偿效用颁则有着相当大的耙变数办,耙而作为公司开办皑费用已经对外付罢出、有待于往后搬逐年摊销的递延耙资产摆,艾则根本不具有债伴务清偿的效用拔,笆在以资产判断公邦司信用

57、时哀,隘此类资产当应从败公司的有效资产碍中予以剔除。因拔此翱,摆资产的债务清偿挨功效不仅取决于凹资产的总量坝,巴更取决于资产的般具体构成岸,伴取决于有效资产疤在总资产中所占板的比重霸,班取决于有效资产唉与无效资产的比罢例关系。就此而疤言巴,叭“捌公司的偿债能力吧并非取决于账面伴资产埃,稗而取决于可以即俺时变现的账面资背产占多大比例矮”斑。扳15颁傲 癌五、从资本信用爱到资产信用哀蔼中国公司制度重白构板 拌从资本信用到资爱产信用岸,拜是对公司信用科败学分析基础上的懊理性选择盎,背是公司法发展的伴历史轨迹斑,胺也是中国公司法俺正在形成的发展邦趋势。傲 安很明显巴,跋资本信用已经成坝为中国公司法发哀

58、展的枷锁肮,傲公司法制度创新爱的桎梏埃,岸面对法定资本制叭的过度要求和出芭资方式的不当限笆制颁,扮我们常常会感到跋作茧自缚和削足挨适履的苦恼和无挨可奈何的屈从。啊突破了资本信用岸,伴失去的只是一个熬虚幻的担保拔,背而获得的却是对澳投资者的解放和蔼对债权人更为切靶实的保障。碍 蔼从资本信用到资氨产信用的转变癌,跋其突出的法律意八义在于对现行公胺司法制度的变革办,皑将借此取消由资半本信用决定的、挨阻碍公司发展的颁不合理和不必要靶的制度和约束瓣,碍改革现行的资本阿制度和出资制度八,办发展和完善公司肮的财务会计制度败,凹从而实现对公司澳债权人利益的全吧面和根本性的保肮护。以资产信用颁取代资本信用败,颁

59、首当其冲的是法扳定资本制本身的矮改革。案“摆由法定资本制到背授权资本制扮”白是现代西方国家翱公司法的发展趋百势之一。癌16佰早在大陆法国伴家严守法定资本奥制的时期耙,熬英美国家就形成板了可以分次发行安股份、不必一次斑缴足股款的授权盎资本制。由于法奥定资本制的固有敖弊端和授权资本奥制的优越疤,艾后来多数大陆法拌系国家已采用授安权资本制安,挨或借鉴授权资本挨制对法定资本制扳进行修正昂,颁形成了认可资本吧制或折中授权资绊本制。毫无疑问拌,盎中国公司法实行绊的是典型的法定爱资本制扳,鞍如果说在资本信阿用之下案,跋这种法定资本制拔还有其存在的根爸据板,笆为了奠定公司的绊债务清偿能力翱,扒中国公司法不得凹

60、不容忍法定资本耙制带来的公司设柏立难度大、公司岸资金闲置与浪费扳、增资程序复杂摆等弊端芭,暗那么扮,扳在资产信用之下哀,柏对授权资本制或白折中授权资本制案的采纳就是不必爸犹豫的选择。其奥原因在于斑,办既然公司以资产跋为其信用基础拜,敖资本是一次还是拔分次发行傲,埃公司名义资本与白其实缴资本是否隘一致艾,阿就都只是关涉公傲司自身需要和内班部关系的安排挨,案而不会决定公司佰实际的债务清偿佰能力矮,啊也不会导致债权岸人对公司信用判案断的误解。况且伴,扒目前对中国公司皑和外商投资公司昂要求上内外有别佰,按对外商投资公司安实行百“扒授权资本制佰”跋,哀对内资公司则实罢行巴“暗法定资本制矮”安的作法捌,耙