云南白药股份有限公司财务报表分析

1、PAGE PAGE 44按云南白药集团股般份有限公司佰2013年财务伴报表分析芭专业班级：岸 班 拜11会计1班捌 氨 班 捌 傲完成时间：搬 绊 巴2014盎年办6佰月百 扮 伴 蔼 埃 艾 科任教唉师：扒 瓣 蔡晓阳_邦_ 肮 昂 敖 巴 小组成懊员：挨陈佳、陈静俺、氨邝知升、上官婧蔼哲搬 陈丽虾云南白药股份有限公司财务报表分析云南白药股份有限公司财务报表分析目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc390602731 胺一、公司简介盎 PAGEREF _Toc390602731 h 白2 HYPERLINK l _Toc390602732 百二、公司战略分佰析皑

2、 PAGEREF _Toc390602732 h 背3 HYPERLINK l _Toc390602733 拔（一）行业分析埃：扒 PAGEREF _Toc390602733 h 办3 HYPERLINK l _Toc390602734 凹1澳、现有企业间的案竞争靶 PAGEREF _Toc390602734 h 翱3 HYPERLINK l _Toc390602735 邦2搬、新进入企业的瓣威胁半 PAGEREF _Toc390602735 h 坝4 HYPERLINK l _Toc390602736 癌3盎、替代产品的威按胁霸 PAGEREF _Toc390602736 h 柏4 HYPE

3、RLINK l _Toc390602737 拌4伴、购买者的议价叭能力吧 PAGEREF _Toc390602737 h 稗4 HYPERLINK l _Toc390602738 矮5百、供应商的议价扒能力靶 PAGEREF _Toc390602738 h 啊5 HYPERLINK l _Toc390602739 氨（二）竞争战略氨 PAGEREF _Toc390602739 h 笆5 HYPERLINK l _Toc390602740 笆（三）前景分析氨 PAGEREF _Toc390602740 h 按7 HYPERLINK l _Toc390602741 摆1澳、发展基础良好癌 PAGE

4、REF _Toc390602741 h 拔7 HYPERLINK l _Toc390602742 傲2扮、公司发展前景拜明朗搬 PAGEREF _Toc390602742 h 氨7 HYPERLINK l _Toc390602743 盎三、财务报表结疤构分析耙 PAGEREF _Toc390602743 h 扒8 HYPERLINK l _Toc390602744 绊(背一罢)挨资产负债表分析白 PAGEREF _Toc390602744 h 背8 HYPERLINK l 肮_Toc39跋0602745蔼斑 拔1.矮资产负债表水平拔分析表的编制澳 PAGEREF _Toc390602745 h

5、 氨8 HYPERLINK l _Toc390602746 靶2.白资产负债表变动佰情况的分析评价奥 PAGEREF _Toc390602746 h 搬9 HYPERLINK l _Toc390602747 斑（二）资产负债八表垂直分析矮 PAGEREF _Toc390602747 h 芭11 HYPERLINK l _Toc390602傲748叭 把1.败资产负债表垂直办分析表的编制拌 PAGEREF _Toc390602748 h 把11 HYPERLINK l _Toc390602749 扒2.懊资产负债表结构摆变动情况的分析艾评价挨 PAGEREF _Toc390602749 h 熬1

6、2 HYPERLINK l _Toc390602750 邦3.背资产结构、负债哀结构和股东权益啊结构的具体分析岸评价氨 PAGEREF _Toc390602750 h 疤13 HYPERLINK l _Toc邦3906027唉51澳 俺（二）利润分析皑表瓣 PAGEREF _Toc390602751 h 板16 HYPERLINK l _Toc390602752 版1.半利润表水平分析半 PAGEREF _Toc390602752 h 佰16 HYPERLINK l _Toc390602753 挨2.按利润垂直分析表碍 PAGEREF _Toc390602753 h 颁17 HYPERLINK

7、 l _Toc390602754 般（三）现金流量澳表分析啊 PAGEREF _Toc390602754 h 皑18 HYPERLINK l _Toc390602755 绊1.佰现金流量表水平氨分析百 PAGEREF _Toc390602755 h 唉18 HYPERLINK l _Toc390602756 笆2.板现金流量表的结盎构分析及评价板 PAGEREF _Toc390602756 h 颁20 HYPERLINK l _Toc390602758 伴3.巴现金流量表主要矮项目的分析及评翱价靶 PAGEREF _Toc390602758 h 傲23 HYPERLINK l _Toc3906

8、02759 吧四疤 案主要财务数据分摆析班 PAGEREF _Toc390602759 h 爸25 HYPERLINK l _Toc390602760 暗（一）企业偿债癌能力分析奥 PAGEREF _Toc390602760 h 爸25 HYPERLINK l _Toc390602761 岸1.蔼企业短期偿债能叭力分析俺 PAGEREF _Toc390602761 h 胺2板5 HYPERLINK l _Toc390602762 罢2.暗企业长期偿债能瓣力分析俺 PAGEREF _Toc390602762 h 疤26 HYPERLINK l _Toc390602763 拔（二）企业营运翱能力分

9、析蔼 PAGEREF _Toc390602763 h 鞍26 HYPERLINK l _Toc390602764 八（三）企业盈利氨能力分析癌 PAGEREF _Toc390602764 h 摆26 HYPERLINK l胺 _Toc3熬9060276昂5靶 摆五、投资价值叭 PAGEREF _Toc390602765 h 盎27 HYPERLINK l _Toc390602766 挨六、企业经营情疤况评述（投资策胺略）艾 PAGEREF _Toc390602766 h 胺28 HYPERLINK l _Toc390602767 百七、行业比较坝 PAGEREF _Toc390602767 h

10、 斑28 HYPERLINK l _Toc390602768 熬八、行业分析及癌建议拔 PAGEREF _Toc390602768 h 邦29云南白药股份有限公司财务报表分析一、公司简介傲云南疤白药版是氨由云南民间名医熬曲焕章办先生袄于邦1902年创制扳。蔼1971年，公伴司前身云南白药白厂正式成立，白艾药开始了专业化败生产。公司于1拜993年在深交扮所挂牌上市，成芭为云南省第一家袄A股上市公司搬，代码为000摆538盎。经营涉及化学爸原料药、化学药扒制剂、中成药、暗中药材、生物制案品等。1996氨年10月经临时艾股东大会会议讨哎论,公司更名为艾云南白药集团股傲份有限公司。埃自建厂以来，安经过

11、30多年的俺发展，公司已从颁一个资产不足3袄00万元的生产把企业成长为一个袄总资产76.3捌亿多，总销售收叭入逾100亿元罢（2010年末罢），经营涉及化鞍学原料药、化学百药制剂、中成药半、中药材、生物暗制品、保健食品瓣、化妆品及饮料翱的研制、生产及皑销售；糖、茶，扳建筑材料，装饰隘材料的批发、零霸售、代购代销；碍科技及经济技术拔咨询服务，医疗按器械（二类、医隘用敷料类、一次扮性使用医疗卫生般用品），日化用办品等领域的云南版省实力最强、品扮牌最优的大型医拔药企业集团。公碍司产品以云南白捌药系列和田七系奥列为主，共十种半剂型七十余个产把品，主要销往国扮内、港澳、东南哎亚等地区，并已案进入日本笆、

12、敖欧美等国家、地胺区的市场。“云翱南白药”商标于班2002年2月佰被国家工商行政耙管理总局商标局啊评为中国驰名商袄标。安公司盈利模式：捌新药+知识产权邦巨额利润癌白药系列：云南巴白药膏，云南白芭药粉，云南白药罢胶囊，云南白药邦气雾剂，云南白耙药酊。叭透皮系列：云南懊白药创口贴办健康产品：云南爸白药金口建牙膏氨，云南白药牙膏白等洗化类产品，爱千里堂止痒护肤坝素，艾嘉鞋爽气俺雾剂，螺旋藻，俺橄榄含片普药系列：伴呼吸系统：复方扒公英片，小儿解岸表颗粒，白及颗柏粒，牛黄消炎灵啊胶囊，感冒止咳凹颗粒等。安消化系统：陈香巴露白露片，熊胆傲丸，止泻保童颗袄粒啊妇科：宫血宁胶昂囊，天紫红女金叭胶囊，妇舒丸百补

13、益：气血康胶罢囊，气血康口服矮液，熟三七片，凹三七蜜精芭跌打损伤：三七把胶囊岸二、袄公司战略分析翱（一）班行业分析：爱1、败现有企业间的竞把争岸（1）中央产品懊的竞争版公司的中央型产扒品属于中药止血蔼类药物，主要的把竞争对手是有西凹药止血药和其他拌中药止血药。西暗药针剂止血快，跋效果明确，对于柏大多数内出血住摆院病人还是首选鞍西药针剂，而公岸司的白药胶囊、埃宫血宁一般处在板辅助地位，用于岸康复期病人或者隘慢性出血病人优隘势更明显。其他瓣中药止血药有三安七、止血灵、仙扳鹤草、白芨等。案总的来说，白药盎产品因为多种替拔代品的存在而且矮在急危重病人不扒可能作为首选药昂在医院里面的竞笆争优势并不十分皑

14、明显，耙2疤009白白药母公司净利岸润负增长可以看佰到一点线索。白唉药的优势主要集芭中在白药衍生的绊日化和非处方药癌里。艾（2）其他产品肮的竞争对手安A袄、爸白药牙膏：日化爱的竞争是非常激傲烈的，所以不要昂对日化产品的成跋长性抱太大期望伴，白药牙膏的战澳略之所以成功因颁为它在产业中新败开辟了一处鲜有颁人开发的产品，爱不同于传统防蛀疤牙，牙齿健康的爸作用，形成了解坝决口腔其他健康背问题的独辟蹊径挨的新的战略集团扮，而且这种战略啊集团有云南白药搬这个品牌来保护败，不过宝洁等不扮会就手旁观的，吧包括现在竹盐牙袄膏也主打口腔健皑康口号，要密切扒观察牙膏的增长摆瓶颈。白B、碍药妆：药妆也是艾日化，也是竞

15、争安极端激烈的行业颁，化妆品市场其懊实已经被外资牢拔牢地占据了，而百且化妆市场类似绊于非处方药的用瓣户忠诚度还是比坝较高的，要打开扮这个市场，个人癌认为非常的难，跋白药对药妆谨慎霸的态度（白药事爸业部总经理秦皖澳民表示云南白药邦正在对药妆市场隘进行调研，是否办进入和何时进入拔还需要考虑）也啊让我看到管理层袄的理性，如果真败要进入要看王明邦辉怎么出神入化肮地运用白药品牌哎了，到目前为止巴药妆仍然只是一爸个概念，而且变芭数比较多。班C胺、碍白药创口贴：创碍口贴的对手就是瓣邦迪了，由原来霸的邦迪的一统天白下到现在的二分背天下，白药创口盎贴已经走在邦迪盎的前面，这个市敖场形成了寡头垄八断在行业增长比扒

16、较快的前提下竞般争相对应该缓和安。芭2、芭新进入企业的威罢胁胺企业进入医药行败业的代价相对来稗说应该是较高的唉，它属于资本和搬技术密集型产业爸，其壁垒拌较高。澳但相对较高的收把益率和国内市场邦的不成熟性决定办了可能的潜在进叭入者：癌（1）凹加入WTO后国肮际性大企业将以俺多种形式进入多把个领域败；百（俺2）国内有实力奥的集团企业或上靶市公司凭借雄厚昂的资金实力，通凹过兼并购买或参皑股的方式介入多澳个领域柏；拜（袄3）具备先进技稗术和开发实力的拜科研机构，以产懊品转化的方式进班入稗；扒3、替代产品的俺威胁哎（碍1）主要是本领板域内的新产品熬（板2）暗云南白药没有完摆全替代品熬4、购买者的议凹价能

17、力伴日化产品和非处肮方白药系列，一拌般消费者议价能俺力很弱。巴（敖1阿）办 白个人买的数量少瓣，不具备大批量颁议价能力白（叭2挨）消费者消费金八额在收入中的比霸例不高，所以对安价格并非十分敏敖感。鞍（懊3败）白药的止血功翱效，白药牙膏的邦消炎保护口腔健挨康的功效比价格般重要，价格弹性氨大笆。袄（4）盎 隘买其他止安血药或者用品有绊达不到原来效果绊而蒙受身体健康安受损的风险（转隘换成本邦）哎。翱（5）搬 哀一般消费者对白吧药的生产、分销半成本毫不知情。颁 罢5、供应商的议袄价能力败（1）白药建立白了云南白药文山吧三七种植基地，叭实现了原材料的霸部分整合矮。摆（2）供方中药奥种植的集中程度爱不高，

18、采购的范瓣围可以很广。白伴药集团形成专门隘的原材料采购部八实行大批量采购矮。白药集团有进颁一步整合原材料爱资源的能力。啊（3）药材生产翱对白药生产的制跋约还是很大，白矮药有必要进一步扳加大对原材料的邦掌控坝。（二）竞争战略般(1)新医保受奥益概念：国家癌基本用药目录挨09年8月18肮日挨正式颁布，其中坝，100多个中佰成药品种中，独唉家品种占20%暗以上。云南白药疤成为最突出的赢般家，公司胶囊、懊膏、酊、气雾剂稗等产品都进入目笆录，几乎涵盖了白云南白药所有剂捌型，进入目录的傲品种占其销售收背入约53%，此白次进入目录的情般况好于市场预期蔼。公司是云南省哎政府列为10户懊重点扶持的医药案企业之一

19、，八“白云南白药斑”耙商标被认定为驰百名商标，并将受跋到国家对驰名商罢标的相关法律保阿护。公司主导产矮品被列入国家阿基本医疗保险和败工伤保险药品目霸录及新医保产坝品目录，有望带氨动其主业新的稳芭健增长。艾 (2)自主定版价能力突出：公坝司近十年来屡屡昂提价的动力来源癌于公司白药产品隘的独特疗效与不柏可复制性，因为俺无论是工艺流程安还是配方均属于绊国家绝密，云南爱白药秘方是两个斑国家一类中药保捌护品种之一，昂“疤云南白药捌”哀为注册商标，公袄司的盈利能力能爸获得到有效保障癌。公司主导产品埃的毛利率较高，耙09年自产产品疤毛利率为73.安39%，201盎0年为73.7笆1%，2011吧年中期为75

20、.背92%。啊 (3)公司战艾略：公司实施柏“氨稳中央，突两翼懊(亿)哎”懊战略，重点加大版对云南白药膏+翱云南白药创可贴扒、云南白药牙膏罢的重点推广，实拔现膏剂和牙膏产阿品的销售收入达傲到亿元以上。此盎外，公司已起动案急救包项目、面靶摩项目等，均有鞍上亿元的市场预艾期。长期来看，版公司研发中的1笆7种中药将成为巴新的成长动力来昂源。公司健康产鞍品、医用敷料中靶药饮片等相关多隘元化发展的产品碍格局基本形成。碍另公司盎08年3月27佰日扮，集团公司副 矮总裁尹品耀代表按集团与日本Ma哀leave化妆捌品株式会社成功爱签订化妆品技术般转让协议。此举岸标志着云南白药坝集团正式拉开了盎整合国际资源、按

21、进军药妆领域的安序幕。霸 皑 (4)白药牙搬膏：云南白药集爸团健康产品有限挨公司生产经营口矮腔洁用品，主要半产品有云南白药埃牙膏。2011敖年中报披露，本叭期健康事业部实盎现收入5300扳3万元，净利润伴14695万元百。敖 (5)定向增按发：公司以27霸.87元/股向办平安寿险发行5昂000万股，幕碍资139350八万元，用于：1背、整体搬迁至呈板贡新城项目：项哎目总投资108爱990万元，静案态投资回收期为罢5.28年，预背计项目达产后可八实现年产品销售版收入50亿元，捌实现利润（所得肮税前）6500半2万元，投资利癌润率为44.5颁1%。净利润4肮8751万元，绊资本净利润率为搬44.7

22、3%。巴2、向云南省医爱药有限公司增资扒3亿元：该公司袄未来三年（20佰09年至201皑1年）营业收入摆复合增长率预计芭超过18%，与敖目前国内医药商傲业的平均增长速芭度15%-20罢%相当；未来三哎年营业利润复合哎增长率预计超过扳25%。201八1年中报披露，罢整体搬迁项目已澳接近尾声，达到鞍预定可 使用状熬态日期为201柏1年。翱 (6)参股金般融：公司投资红案塔证券2000扮万元，占其注册艾资本的1.44伴%。叭 (7)三七产耙业:公司与文山啊壮族苗族自治州挨政府签订合作办开发文山三七产瓣业战略协议，办双方拟共同合作百开发文山州三七碍资源，以提高三把七产业资源的规颁模开发效益 。昂公司将

23、以七花公颁司(持股50.佰98%)为平台俺，与文山州在三罢七种植、三七原胺生药材的物 流哎贸易、三七有效佰成分的提取、三捌七保健品和药品矮的开发、三七研爱发平台的建设等跋方 面进行深度笆合作。公司承诺靶，自2010年巴起，云南白药集跋团文山七花有限版责任公司销售 袄额和税收连续两扮年翻番，201笆2年至2015坝年销售增幅不低隘于30%。霸 爸 (8)白药办产品100%控笆制：09年12巴月，公司与文山把壮族苗族自治州霸政府签订合作伴 开发文山三七白产业战略协议摆，经公司董事会伴批准，公司无偿斑受让文山州政府板持有的文山公司斑43.24%股坝权，并出资收购把文山公司职工持坝股会持有的文山把公司

24、5.78%哀股权，文山公司隘成为本公司的全版资子公司。另公癌司收购云南省工捌业投资控股集团熬有限责任公司持斑有的丽江公司7巴.71%股权，绊丽江药业成为本傲公司的全资子公背司。至此，历史霸上曾生产云南白胺药的三家地州公拜司已全部成为云阿南白药的全资子班公司。版 拜 (9)创投扮概念：公司投资盎1000万元持俺红塔创新投资股啊份有限公司2.啊5股权。红塔案 创新投资股份百有限公司注册资爸本为2亿元。按 俺 (10)股改半题材：控股股东皑云南云药有限公颁司承诺：自获得啊流通权之日(敖06年5月29奥 板日)起36个月败内不上市交易。哀公司将在股改完靶成后，根据国家白相关管理制度和按办法实施管理层唉

25、股权激励计划。（三）前景分析巴1、颁发展基础良好般我国具有几千年哀的中医中药应用埃经验和配方的积罢累。有中国现有百20余所中医学皑院、药学院设有拌中药专业，近6肮0所医药学校、熬卫校设置了相关坝中药的专业；国把家一级和很多省斑市建立了中医药芭钻研院所。正在鞍开展科研和人材颁扶植（含药剂士斑、学士、硕士、傲博士、工程师、暗药师等）等方面背发挥了巨大的作敖用，是中药发展败具有世界上唯一唉无二的人才资源绊库。盎在药材资源方面矮，现已知中药资扳源合计有128拌07种，其中用肮动物11146敖种，药用动物1摆581种，药用氨矿物80种。靶另外爱，一些进口药材凹国产资源的开发邦利用也获得了明芭显成绩，如萝

26、芙白木、歇息香、沉绊香等已正在国内芭生产。癌在颁医药需求远景把方面颁，我国人均用药安程度与发达国家扮比较，相差甚远笆。随着我国人口隘的自然增长、老笆龄化比例的加大颁、国民经济的持隘续增长、医疗体疤制改革及药品分耙类治理的施行，摆我国医药行业将搬持续高速增长。哀“十五时期，案我国医药行业的版发展重点是：着败重于内涵发展，扮着眼于技术创新扳和进步程度、进班步质量；投资的稗重点正在于促进八结构升级，总体拔上不追求数手法爱扩增；重点发展埃中药、生物工程懊药物和劣势化学懊原料药。随着我捌国宏瞧经济的持佰续向好及国家基碍本药物和基本医扳疗保险药物目录半的碍推行，医药行业矮将会得到更好的佰发展扮。靶2、公司

27、发展前绊景明朗芭云南白药在众多氨方面优势明显。翱首先，公司拥有澳国家中药绝密品啊种云南白药，具暗有极高的品牌知芭名度以及单独定按价的权利。同时癌，公司也拥有较阿强的营销队伍，巴终端营销和渠道百掌控能力较强。爸再次，公司部分艾产品进入新农合爸用药目录，有望疤进一步延伸其渠办道优势。而且，暗公司经营质量优暗秀，财务报表稳巴健。最后，公司翱后续新产品储备敖较为丰富，多角把化发展顺利。八我认为，公搬司发展前景明朗搬。公司未来盈利奥的增长点，主要矮来源于白药传统霸系列的平稳增长摆和白药膏（贴）肮、白药牙膏等衍奥生产品的快速增哎长。白药的传统瓣系列产品中，白熬药散剂已经进入柏了新农合用药目伴录，有望拓展其

28、伴渠道优势，其他摆白药系列产品也半将保持稳步增长艾。白药衍生产品伴系列中，透皮剂按将逐步推出高毛办利的产品以提升扮产品盈利能力，邦进入快速消费品胺领域的白药牙膏肮销售进展顺利，奥而且车用急救包肮和白药面膜将择罢机推向市场。疤三、岸财务报表结构分鞍析霸(一)瓣资产负债表案分析芭1.扮资产负债表水平案分析表的编制盎资产负债表水平暗分析安的依据是资产负阿债表，通过采用熬水平分析法，将绊资产芭负债表的实际数白与跋选定的标准进行笆比较，编制出资扮产负债表水平分凹析表，在此基础凹上进行分析评价碍。爸根据云南白药公傲司提供的资料，耙编制该公司资产胺负债表水平分析颁表如表1。翱 扮表1 阿 办 公司资产负债柏

29、表水平分析表 胺 隘 扮 袄 艾 熬金额单位：搬千爱元肮项目坝2013年扳2012年俺变动情况耙对总额的影响(氨%)哎变动额阿变动（%）搬流动资产： 埃货币资金 版2,082,9唉51,549.伴60爱1,761,0稗64,510.傲34安3218870澳39.26 扳18.28 搬2.5把0 傲交易性金融资产靶 瓣149,758邦.72耙149758.班72 搬100.00 芭0.00 吧应收票据 岸2,664,1伴38,818.哀28版1,961,8爸97,579.蔼84版7022412绊38.44 扳35.79 扒5.45 斑应收账款 伴536,467败,059.54败479,383凹,

30、649.86扳5708340跋9.68 把11.91 百0.44 耙预付款项 拔389,654把,315.84隘237,490捌,902.28百1521634拜13.56 俺64.07 般1.18 案应收利息 俺1,34啊4,968.0傲6肮1,258,6疤29.24啊86338.8半2 斑6.86 败0.00 佰其他应收款 氨461,752扮,917.87翱68,037,巴942.40扳3937149凹75.47 唉578.67 白3.06 唉存货 邦4,757,3凹58,043.俺23般4,378,4皑81,906.啊18吧3788761拌37.05 澳8.65 皑2.94 敖流动资产合计

31、 蔼10,893,霸817,431办.14捌8,887,6奥15,120.跋14鞍2006202疤311.00 靶22.57 袄15.57 败非流动资产： 斑长期股权投资 版60,423,哀567.48傲30,000,扳000.00隘3042356挨7.48 蔼101.41 凹0.24 柏投资性房地产 爱7,510,2阿25.93办7,173,8把50.13啊336375.奥80 艾4.69 百0.00 傲固定资产 白1,269,7巴67,136.懊49俺1,313,5稗92,811.袄77邦-438256皑75.28 绊-3.34 板-0.34 胺在建工程 哀262,507板,902.35捌

32、221,512罢,865.36拌4099503疤6.99 蔼18.51 奥0.3暗2 颁无形资产 昂223,165昂,380.31霸232,000佰,852.63扒-883547半2.32 叭-3.81 耙-0.07 背商誉 袄12,843,捌661.62鞍12,843,扒661.62办0.00 鞍0.00 癌0.00 爸长期待摊费用 跋10,528,癌747.65唉10,670,昂616.73暗-141869安.08 唉-1.33 扳0.00 叭递延所得税资产半 袄130,351矮,622.85版78,763,笆019.68案5158860版3.17 疤65.50 癌0.40 半其他非流动资

33、产按 败1般0,000,0佰00.00凹10,000,跋000.00绊0.00 翱0.00 翱非流动资产合计版 胺1,987,0柏98,244.扮68啊1,916,5安57,677.澳92皑7054056爸6.76 斑3.68 癌0.55 哎资产总计 啊12,880,搬915,675爸.82俺10,804,敖172,798背.06跋2076742芭877.76 笆19.22 鞍16.12 坝流动负债： 颁短期借款 碍10,000,办000.00岸10,000,半000.00般0.00 佰0.00 摆0.00 按应付票据 澳60鞍9,077,7版45.26斑499,943挨,324.29办109

34、1344颁20.97 肮21.83 版0.85 氨应付账款 背1,825,1拜14,689.鞍64伴1,784,3岸60,517.隘03败4075417般2.61 安2.28 蔼0.32 吧预收款项 凹406,319斑,445.61按356,050隘,391.14盎5026905颁4.47 胺14.12 岸0.39 佰应付职工薪酬 敖42,285,扳484.96板38,072,唉215.41捌4213269隘.55 熬11.07 办0.03 氨应交税费 艾172岸,130,72吧0.06肮11,982,百106.27板1601486啊13.79 拜1336.56颁 扮1.24 阿应付利息 皑3

35、12,000懊.00靶312,000吧.00佰0.00 哀0.00 般0.00 岸应付股利 瓣9,038,7斑94.42爸843,994吧.42矮8194800挨.00 翱970.95 扳0.06 柏其他应付款 啊585,079矮,000.17疤771,804斑,564.96疤-186725版564.79 柏-24.19 般-1.45 哀非流动负债合计敖 隘192,767埃,626.80巴212,背606,316熬.86按-198386翱90.06 案-9.33 佰-0.15 颁负债合计 皑3,852,1蔼25,506.芭92碍3,685,9皑75,430.坝38啊1661500岸76.54

36、跋4.51 癌1.29 瓣所有者权益（或拔股东权益）： 爱实收资本（或股爱本） 败694,266百,479.00捌694,266癌,479.00疤0.00 八0.00 班0.00 拜资本公积 班1,247,5背58,342.熬19瓣1,339,8傲31,942.哀19案-922736半00.00 斑-6.89 扳-0.72 坝盈余公积 按571,587邦,797.53拌424,897啊,497.87澳1466902碍99.66 摆34.52 岸1.14 柏未分配利润 叭6,513,6暗09,624.按19氨4,651,2阿66,052.癌23搬1862343胺571.96 胺40.04 稗14

37、.46 鞍外币报表折算差佰额 柏1,767,9挨25.99癌-259,40败3.61阿2027329扳.60 盎-781.53佰 哎0.02 肮归属于母公司所案有者权益合计 鞍9,028,7胺90,168.败90颁7,110,0柏02,567.伴68扳1918787阿6半01.22 暗26.99 癌14.90 吧少数股东权益 叭8,194,8蔼00.00唉8194800柏.00 氨0.06 啊所有者权益（或矮股东权益）合计霸 澳9,028,7哀90,168.阿90暗7,118,1疤97,367.瓣68盎1910592班801.22 懊26.84 邦14.83 办负债和所有者权坝益（或股东权益半

38、）总计 搬12,880,败915,675半.82拔10,804,胺172,798搬.06盎2076742办877.76 败19.22 伴16.12 巴2.氨资产负债表变动暗情况的分析评价氨(1)爸从投资或资产角氨度进行分析评价八投资或资产角度巴的分析评价主要版从以下几方面进百行：按第一，分析总资肮产规模的变动状阿况以及各类、各白项资产的变动状瓣况，揭示出资产半变动的主要方面俺，从总体上了解鞍企业经过一定时阿期经营后资产变捌动情况。笆第二，发现变动笆幅度较大或对总埃资产变动影响较拔大的重点类别和拔重点项目。特别翱注意的是，当某安项目本身变动幅摆度较大时，如果啊该项目在总资产斑中所占比重较小巴，则

39、该项目变动笆对总资产变动的拜影响就不会很大坝；反之，即使某柏个项目本身变动半程度较小，如果啊其比重较大时，凹其影响程度也很按大。如该公司中罢可供出售金融资氨产项目,本期变矮动幅度高达57拌8.67%,但胺由于该项目仅占靶总资产的0.5班3%白(680379傲42.40靶坝1288091稗5675.82挨绊100%)坝，所以仅使总资扒产增加了0.5办3%吧（578.67邦%案盎0.53%）背。而存货项目本办期虽然仅增加2氨2.57%，但稗由于其所占比重霸较大，对总资产摆的影响却达到了耙15.57%。拌第三，要注意分暗析资产变动的合疤理性与效率性。傲第四，注意分析哎会计政策变动的碍影响。板根据表1

40、，可以敖对蔼该搬公司总资产变动巴情况做出以下分拌析评价：坝该公司总资产本邦期增加捌1091344懊20.97版千颁元，增长幅度为按19.22巴 邦%半，说明该皑公司本年资产规盎模有较大幅度的佰增长。进一步分唉析可以发现：瓣伴流动资产本期增鞍加袄2006202半311.00 唉千元，增长幅度斑为八22.57 办%鞍，使总资产规模盎增长了袄31.07霸%。靶非流动资产本期熬增加了暗7054056阿6.76 安千元，增长幅度肮为鞍3.68版 笆%，使总资产规傲模增加了爱15.57 奥%搬，爸两者合计使总资爸产增加了岸2076742芭877.76 靶千元，增长幅度耙为胺19.22版 %邦。绊熬本期总资

41、产的增啊长主要体现在流捌动资产的增长。佰如果仅从这一变般化看，该公司资凹产流动性有所增癌强。尽管流动资疤产的各项目都有翱不同程度的增减昂变动，但其增长柏主要体现在以下啊四个方面：一是按货币资金袄的增长。耙货币资金本期增百长癌3218870艾39.26 稗千元，增长幅度佰为拌18.28扳 澳%，对总资产的跋影响为版2.50笆 半%。货币资金的扮增长对提高企业芭的偿债能力、满奥足资金流动性需皑要都是有利的。案当然，对于货币盎资金的这种变化搬，还应结合该公哀司的现金需要量阿，从资金利用效八果方面分析，这阿样才能做出恰当伴的评价。二是应拔收账款票据的增邦加。应收票据本伴期增加癌7022412斑38.4

42、4 傲千元，增长幅度跋为阿35.79肮 扮%，对总资产的柏影响为唉5.45岸 埃%。对此应结合半该公司销售规模稗变动、信用政策澳和收账政策进行阿评价。三是其他阿应收款的增加。败其他应收款本期败增长瓣3937149哀75.47捌千元，增长幅度扒为癌578.67癌%，对总资产的靶影响为暗3.06百%。哀搬非流动资产的变拌动主要体现在以柏下三方面：拔一是递延所得税班资产拜的增长。氨递延所得税凹净值本期增加把5158860傲3.17艾千暗元，增长幅度为袄65.50 白%，使总资产规耙模增长了坝0.40扳%，是非流动总哀资产中对总资产疤变动影响最大的板项目。笆二是固定资产的癌减少。固定资产邦本期减少板4

43、382567案5.28败千元，减少挨幅度为坝3.芭34芭%绊，使总资产规模挨减少矮了瓣 0.34芭%。懊固定资产规模体蔼现了一个企业的矮生产能力，但仅白仅根据固定资产跋的变动不能得出斑企业生产能力上拌升或下降的结论埃。固定资产反应拜了企业在固定资靶产项目上暂用的盎资金，其既受固巴定资产原值变动爸的影响，也受固翱定资产折旧的影扳响。拌三是拜在建工程的增长班。按在建工程本期增阿加岸4099503凹6.99扳千元，减少幅度百为18.51%扒，使总资产减少敖了0.32%。背非流动资产的其按他项目虽有不同坝程度的增减，但隘对总资产的影响佰很小，分析时不靶作为重点。班（2）拜从筹资或权益角癌度进行分析评价

44、坝筹资或权益角度败的分析评价主要熬从以下几方面进懊行：捌第一，分析权益肮总额的变动状况把以及各类、各项挨筹资的变动状况瓣，揭示出权益总熬额变动的主要方伴面，从总体上了斑解企业经过一定摆时期经营后权益挨总额的变动情况搬。颁第二，发现变动疤幅度较大或对权扮益总额变动影响板较大的重点类别八和重点项目，为拜进一步分析指明搬方向。办第三，分析评价岸权益资金变动对懊企业未来经营的蔼影响。唉第四，注意分析爱评价表外业务的百影响。岸根据表斑1，可以对该败公司权益总额变懊动情况作出以下案分析评价：摆该公司权益总额岸较上年同期增加绊2076742白877.76耙元，增长幅度为奥19.22安%拔，说明该挨公司本年权

45、益总版额有较大幅度的岸增长。进一步分翱析可以发现：板负债本期增加熬1661500肮76.54 按元，增长的幅度跋为暗4.51板%，使权益总额俺增长了疤23.09挨%皑，这种变动可能俺导致公司偿债能岸力的加大及财务鞍风险的增加。霸股东权益本期增办加了百1910592半801.22氨千伴元，增长的幅度盎为按26.84隘%，使权益总额半增长了耙14.83 百 %巴。昂 碍 爱（二）伴资产负债表垂直捌分析拜1.八资产负债表垂直碍分析表的编制扮根据该公司提供按的资料，编制该邦公司资产负债表瓣垂直澳分析表如表2。爸表2 巴 阿云南白药班公司资产负债表阿垂直分析表 瓣 金吧额单位：元瓣项目半2013年隘20

46、12年靶2013年（%耙）办2012年（%蔼）八变动情况（%）爸流动资产：瓣货币资金 罢2,案082,951胺,549.60熬1,761,0暗64,510.般34澳16.17 挨16.30 把-0.13 颁交易性金融资产跋 芭149,758昂.72巴0.00 隘0.00 佰0.00 版应收票据 哀2,664,1伴38,818.按28岸1,961,8爸97,579.爱84爱20.68 吧18.16 背2.52 敖应收账款 鞍536,467耙,059.54捌479,383氨,649.86澳4.16 暗4.44 百-0.27 罢预付款项 皑389,654坝,315.84疤237,490邦,902.2

47、8拌3.03 伴2.2蔼0 百0.83 碍应收利息 把1,344,9哎68.06耙1,258,6捌29.24澳0.01 颁0.01 按0.00 柏其他应收款 靶461,752把,917.87把68,037,败942.40埃3.58 扒0.63 昂2.96 岸存货 般4,757,3搬58,043.啊23傲4,378,4蔼81,906.傲18唉36.93 败40.53 扮-3.59 八流动资产合计 白10,893,拌817,431霸.14暗8,887,6办15,120.啊14绊84.57 蔼82.26 癌2.31 拌非流动资产： 吧长期股权投资 隘60,423,佰567.48绊30,000,盎00

48、0.00稗0.47 扳0.28 罢0.19 绊投资性房地产 把7,510,2挨25.93霸7,173,8把50.13岸0.06 拌0.07 肮-0.01 唉固定资产 霸1,269,7挨67,136.案49摆1,313,5摆92,811.八77伴9.86 氨12.16 盎-2.30 啊在建工程 坝262,507靶,902.35坝221,512叭,865.36拌2.04 熬2.05 傲-0.01 拜无形资产 坝223,165岸,380.31盎232,000澳,852叭.63拔1.73 傲2.15 斑-0.41 般商誉 挨12,843,伴661.62奥12,843,按661.62癌0.10 霸0.1

49、2 隘-0.02 罢长期待摊费用 芭10,528,哀747.65稗10,670,熬616.73啊0.08 岸0.10 矮-0.02 拜递延所得税资产耙 阿130,351安,622.85傲78,763,芭019.68柏1.01 俺0.73 按0.28 耙其他非流动资产吧 巴10,000,罢000.00柏10,000,颁000.00唉0.08 矮0.09 半-0.01 背非流动资产合计版 扒1跋,987,09皑8,244.6碍8绊1,916,5肮57,677.邦92扳15.43 拌17.74 挨-2.31 邦资产总计 熬12,880,熬915,675岸.82凹10,804,拔172,798搬.06

50、翱100.00 昂100.00 懊0.00 安流动负债： 班短期借款 拌10,000,啊000.00邦10,000,扒000.00把0.08 搬0.09 熬-0.01 翱应付票据 般609,077俺,745.26岸499,943蔼,324.29绊4.73 八4.63 爱0.10 佰应付账款 板1,825,1懊1艾4,689.6挨4笆1,784,3鞍60,517.昂03凹14.17 案16.52 鞍-2.35 埃预收款项 百406,319矮,445.61耙356,050佰,391.14懊3.15 稗3.30 凹-0.14 皑应付职工薪酬 啊42,285,白484.96柏38,072,背215.4

51、1碍0.33 芭0.35 笆-0.02 搬应交税费 艾172,130艾,720.06袄11,982,皑106.27胺1.34 袄0.11 把1.23 凹应付利息 啊312,000爱.00扒312,000凹.00班0.00 翱0.00 白0.矮00 傲应付股利 按9,038,7稗94.42扒843,994罢.42氨0.07 爸0.01 叭0.06 把其他应付款 扒585,079懊,000.17挨771,804摆,564.96澳4.54 岸7.14 傲-2.60 翱非流动负债合计班 氨192,767熬,626.80班212,606氨,316.86败1.50 摆1.97 癌-0.47 袄负债合计 懊

52、3,852,1懊25,506.澳92案3,685,9胺75,430.板38板29.91 肮34.12 胺-4.21 氨所有者权益（或翱股东权益）： 昂实收资本（或股颁本） 芭694,266瓣,479.00稗694,266靶,479.00般5.39 拌6.43 版-1.04 肮资本公积 瓣1,247,5摆58,342.百19啊1,339,8奥31,942.爸19瓣9.69 捌12.40 把-2.72 埃盈余公积 巴571,587吧,797.53拜424,897皑,497.87按4.44 唉3.93 败0.50 碍未分配利润 摆6,513,6板09,624.鞍19氨4,651,2扮66,052.爱

53、23办50.57 哎43.05 澳7.52 把外币报表折算差佰额 扳1,767,9拌25.阿99皑-259,40安3.61佰0.01 柏0.00 叭0.02 板归属于母公司所鞍有者权益合计 扳9,028,7瓣90,168.案90柏7,110,0凹02,567.罢68胺70.09 俺65.81 爱4.29 安少数股东权益 埃8,194,8笆00.00白0.06 百0.00 阿0.06 般所有者权益（或疤股东权益）合计拔 敖9,028,7百90,168.摆90板7,118,1鞍97,367.巴68跋70.09 矮65.88 白4.21 阿负债和所有者权背益（或股东权益凹）总计 疤12,880,巴9

54、15,675八.82瓣10,扮804,172胺,798.06扮100.00 叭100.00 疤0.00 拌2.颁资产负债表结构拌变动情况的分析百评价扒资产负债表结构皑变动情况的分析埃评价可从三个方唉面进行：埃（1敖）资产结构的分颁析评价盎从表2可以看出碍：熬从静态方面分析隘，企业流动资产癌变现能力强，其肮资产风险较小；肮非流动资产变现罢能力较差，其资挨产风险较大。熬该佰公司本期流动资耙产比重达版84.57 癌%，非流动资产般比重为碍15.43 皑%。根据该公司奥的资产结构，可盎以认为该公司资翱产的流动性一般跋，资产风险相对跋较小。八从动态方面分析隘，本期该公司流懊动资产比重邦上升了白2.31爱

55、%，非流动资产俺比重阿下降了把2.31 般%，结合各资产袄项目的结构变动伴情况来看，除翱存货白的比重八下降瓣了案3.59伴%，扳其他应收款上升拌了2.96哀%拌，应收票据上升挨2.52唉%矮，固定资产下降癌了2.30阿%外，其他项目把变动幅度不是很败大，说明该公司俺的资产结构相对挨比较稳定。胺（稗2般）资本结构的分按析评价般从表2可以看出凹：佰从静态方面看，佰该公司股东权益芭比重为伴70.09 摆%，负债比重为斑29.91鞍%，资产负债率斑较皑高绊，财务风险相对昂较肮大拜。坝从艾动态方面分析，傲该公司股东权益颁比重上升翱了摆4.21耙%，负债比重上鞍升了绊4.21暗%,表明该公司摆财务实力耙有

56、所上升拜。挨（哎3般）资产负债表整敖体结构的分析评板价搬根据拌该芭公司的资产负债熬表垂直分析表（癌见表2）可以发摆现，该公司本年皑流动资产比重为班84.57跋%，流动负债的笆比重为伴28.47傲%，属于稳健型白结构。该公司上俺年流动资产的比安重为按82.26叭%，流动负债的安比重为奥32.15挨%。从动态方面肮看，相当于上年办，虽然该公司的唉资产结构和资本熬结构都有所改变稗，但该公司资产哀结构与资本结构半适应程度的性质耙并未改变。爸3.办资产结构、负债扳结构和股东权益瓣结构的具体分析芭评价霸（班1扳）资产结构的具板体分析评价肮企业资产结构的罢具体分析评价应按特别关注以下几背方面：叭1鞍.经营资

57、产和非艾经营资产的比例罢关系澳根据该公司提供半的资料，整理编伴制该公司经营资鞍产与非经营资产靶结构分析表，见扮表3。袄表3 邦 氨该八公司经营资产与俺非经营资产结构捌分析表 肮 金额单位澳：元叭项目爸2013年扳2012年笆2013年（%岸）背2012年（%哀）氨变动情况（%）蔼经营氨资产：吧货币资金 稗2,082,9板51,549.鞍60佰1,761,0叭64,510.捌34佰16.17 绊16.30 哀-0.13 安预付款项 半389,654阿,315.84碍237,490按,902.28爸3.03 扒2.2办0 袄0.83 搬存货 挨4,757,3白58,043.哀23挨4,378,4安

58、81,906.胺18八36.93 案40.53 爸-3.59 斑固定资产 巴1,269,7瓣67,136.跋49扳1,313,5捌92,811.矮77罢9.86 斑12.16 唉-2.30 斑在建工程 鞍262,507碍,902.35奥221,512瓣,865.36盎2.04 扒2.05 摆-0.01 跋无形资产 般223,165蔼,380.31吧232,000蔼,852.63班1.73 案2.15 矮-0.41 扳投资性房地产 拔7,510艾,225.93懊7,173,8疤50.13办0.06 澳0.07 哎-0.01 胺经营资产扒 爱合计班8992914澳553.75 昂8151317拜6

59、98.69 啊69.82 爱75.45 傲-5.63 把非经营罢资产：拜交易性金融资产版 办149,758耙.72摆0.00 昂0.00 办0.00 爱应收票据 哀2,664,1罢38,818.般28啊1,961,8岸97,579.矮84霸20.68 白18.16 皑2.52 俺应收账款 般536,467坝,059.54矮479,383百,649.86瓣4.16败 挨4.44 挨-0.27 伴其他应收款 斑461,752搬,917.87半68,037,扳942.40皑3.58 鞍0.63 耙2.96 按长期股权投资 笆60,423,唉567.48扳30,000,把000.00蔼0.47 背0.

60、28 岸0.19 吧递延所得税资产安 碍130,351袄,622.85班78,763,爱019.68癌1.01 坝0.73 伴0.28 半商誉 拜12,843,稗661.62佰12,843,办661.62啊0.10 白0.12 伴-0.02 白长期待摊费用 矮10,528,袄747.65啊10,670,翱616.73百0.08 邦0.10 半-0.02 败其他非流动资产霸 碍10,000,跋000.00傲10,000,捌000.00吧0.08 颁0.09 懊-0.01 拌非经营按资产合计扮3886506笆395.29 蔼2651596板470.13 百30.17 碍24.54 拌5.63 啊资