财务管理与财务知识分析练习册

1、 第 PAGE 49页财务管理习题册巴第百 一岸章财务管理坝总论绊一、单项选择题熬1.根据财务管懊理理论，企业在八生产经营活动过暗程中客观存在的八资金运动及其所版体现的经济利益败关系被称为（ 版）。绊A.企业财务管扳理B.企业财务稗活动C.企业财昂务关系D.企业板财务昂2.假定甲公司扮向乙公司赊销产吧品，并持有丙公隘司债券和丁公司绊的股票，且向戊挨公司支付公司债碍利息。假定不考凹虑其他条件，从芭甲公司的角度看袄，下列各项中属癌于本企业与债权哀人之间财务关系熬的是（ ）。澳A.甲公司与乙摆公司之间的关系般B.甲公司与丙啊公司之间的关系氨C.甲公司与丁耙公司之间的关系伴D.甲公司与戊败公司之间的关

2、系哎3.相对于每股矮收益最大化目标耙而言，企业价值疤最大化目标的不巴足之处是（ ）般。百A.没有考虑资板金的时间价值B般.没有考虑投资袄的风险价值拔C.不能反映企笆业潜在的获利能把力D.某些情况瓣下确定比较困难摆4.在下列各项柏中，能够反映上半市公司价值最大傲化目标实现程度扳的最佳指标是（板 ）。岸A.总资产报酬奥率B.净资产收凹益率C.每股市爱价D.每股利润扳5.如果社会平坝均利润率为10捌%，通货膨胀附伴加率为2%，风敖险附加率为3%案，则纯利率为（扒 ）。摆A. 12% 袄B. 8% C奥. 5% D.拔 7%胺6.以每股收益盎最大化作为财务稗管理目标，其优巴点是（ ）。吧A.考虑了资金

3、八的时间价值B.摆考虑了投资的风颁险价值背C.有利于企业靶克服短期行为D坝.反映了创造的癌利润与投入的资肮本之间的关系拌7.下列各项经邦济活动中，属于伴企业狭义投资的哎是（ ）。坝A.购买设备B拌.购买零部件C八.购买供企业内柏部使用的专利权邦D.购买国库券俺8.财务管理的矮核心是（ ）。澳A.财务预测B绊.财务决策C.啊财务预算D.财斑务控制斑9.下列属于决按定利率高低主要颁因素的是（ ）俺。扒A.国家财政政艾策B.资金的供耙给与需求C.通氨货膨胀D.国家八货币政策耙10.下列说法耙不正确的是（ 肮）。傲A.基准利率是般指在多种利率并摆存的条件下起决奥定作用的利率胺B.套算利率是芭指各金融机

4、构根败据基准利率和借斑贷款项的特点而佰换算出的利率蔼C.固定利率是皑指在借贷期内固斑定不变的利率，爱浮动利率是指在鞍借贷期内可以调傲整的利率 爸D.基准利率是邦指由政府金融管版理部门或者中央罢银行确定的利率哎二、多项选择题般1.下列各项中坝，属于企业资金瓣营运活动的有（案 ）。背A.采购原材料叭 B.销售商品百C.购买国库券疤 D.支付利息稗2.为确保企业澳财务目标的实现翱，下列各项中，昂可用于协调所有版者与经营者矛盾氨的措施有（ ）耙。百A.所有者解聘拔经营者B.所有俺者向企业派遣财哀务总监C.公司拜被其他公司接收俺或吞并败D.所有者给经芭营者以“股票期蔼权”暗3.下列各项中昂，可用来协调公

5、埃司债权人与所有碍者矛盾的方法有半（ ）。澳A.规定借款用袄途B.规定借款败的信用条件C.摆要求提供借款担凹保D.收回借款败或不再借款背4.在下列各项盎中，属于财务管耙理经济环境构成哎要素的有（ ）按。碍A.经济周期B俺.经济发展水平扮C.宏观经济政傲策D.公司治理爱结构败5.有效的公司奥治理，取决于公爸司（ ）。白A.治理结构是暗否合理B.治理叭机制是否健全C盎.财务监控是否吧到位D.收益分安配是否合理罢6.在下列各项皑中，属于企业财伴务管理的金融环拔境内容的有（ 疤）。氨A.利息率B.哎公司法C.金融盎工具D.税收法安规搬7.利率作为资爱金这种特殊商品哎的价格，其影响扳因素有（ ）。懊A.

6、资金的供求鞍关系B.经济周靶期C.国家财政笆政策D.国际经爸济政治关系癌8.关于经济周胺期中的经营理财佰策略,下列说法暗正确的是（ ）拜。矮A.在企业经济暗复苏期企业应当翱增加厂房设备般B.在企业经济八繁荣期企业应减斑少劳动力，以实蔼现更多利润拜C.在经济衰退岸期企业应减少存坝货D.在经济萧挨条期企业应裁减翱雇员袄9.金融工具是班指能够证明债权半债务关系或所有袄权关系并据以进艾行货币资金交易按的合法凭证。金罢融工具的特征包凹括（ ）。鞍A.期限性B.蔼流动性C.风险瓣性D.稳定性熬10.按利率之胺间的变动关系，板利率可以分为（皑 ）。懊A.固定利率B吧.浮动利率C.唉基准利率D.套阿算利率三、

7、判断题奥1.民营企业与半政府之间的财务巴关系体现为一种办投资与受资关系癌。（ ）暗2.财务管理环伴境是指对企业财笆务活动和财务管扳理产生影响作用笆的企业各种外部佰条件的统称。（阿 ）半3.以企业价值扮最大化作为财务盎管理目标，有利伴于社会资源的合板理配置。（ ）搬4.在协调所有板者与经营者矛盾扒的方法中，“接班收”是一种通过摆所有者来约束经捌营者的方法。（绊 ）挨5.如果资金不扳能满足企业经营板需要，还要采取拜短期借款方式来吧筹集所需资金，翱这属于筹资活动肮。（ ）爱6.企业价值最熬大化目标，就是艾实现所有者或股隘东权益的最大化熬，但是忽视了相邦关利益群体的利扮益。（ ）埃7.企业是由股版东投

8、资形成的，昂因此，在确定企百业财务管理的目瓣标时，只需考虑盎股东的利益。（拜 ）把8.公司治理结巴构和治理机制的巴有效实现是离不翱开财务监控的，蔼公司治理结构中扒的每一个层次都把有监控的职能，摆从监控的实务来癌看，最终要归结八为财务评价。（疤 ）捌9.公司治理机啊制是治理结构在霸经济运行中的具邦体表现，具体表叭现为公司章程、挨董事会议事规则坝、决策权力分配佰等一系列内部控哀制制度。（ ）班10.金融工具艾是指能够证明债鞍权债务关系并据稗以进行货币资金笆交易的合法凭证鞍，金融工具的流摆动性是指金融工扒具在必要时迅速胺转变为现金的能阿力。（ ）答案部分一、单项选择题爱1.【正确答案哀】D瓣【答案解

9、析】盎企业财务是指企暗业在生产经营过埃程中客观存在的袄资金运动及其所般体现的经济利益败关系。前者称为斑财务活动，后者背称为财务关系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24105) 奥2.【正确答案叭】D袄【答案解析】肮甲公司和乙公司哎、丙公司是企业半与债务人之间的扳财务关系，和丁摆公司是企业与受八资人之间的财务耙关系，和戊公司唉是企业与债权人巴之间的财务关系班。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24106) 岸3.【正确答案阿】D扮【答案解析】矮对于非股票上市爱企业，只有对企

10、白业进行专门的评板估才能真正确定吧其价值。而在评疤估企业的资产时罢，由于受评估标袄准和评估方式的半影响，这种估价皑不易做到客观和鞍准确，这也导致版企业价值确定的办困难，因此选项皑D正确。企业价澳值是企业所能创捌造的预计未来现败金流量的现值，按反映了企业潜在伴的获利能力，考百虑了资金的时间皑价值和投资的风八险价值，因此选熬项A、B、C错挨误。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24107) 捌4.【正确答案按】C耙【答案解析】爱企业价值指的是扒企业的市场价值阿。对于上市公司班来讲，其市价总捌值等于其总股数拜乘以每股市价，靶在股数不变的情颁

11、况下，其市价总埃值的大小取决于颁其每股市价的高肮低。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24108) 暗5.【正确答案啊】C般【答案解析】坝纯利率是指无风罢险、无通货膨胀背情况下的社会平摆均资金利润率，笆由此可知，纯利霸率社会平均利爸润率通货膨胀绊附加率风险附癌加率10%昂2%3%5罢%。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24109) 傲6.【正确答案叭】D隘【答案解析】叭以每股收益最大跋化作为财务管理澳目标，其缺点是拌：未考虑资金的瓣时间价值；未考澳虑风险；也不能捌避免短期行

12、为。鞍优点是反映了创傲造的利润与投入氨的资本之间的关敖系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24110) 袄7.【正确答案袄】D暗【答案解析】疤企业的狭义投资挨是指对外投资，俺所以选D；选项芭A、B、C属于哀对内投资。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24111) 敖8.【正确答案鞍】B敖【答案解析】颁财务决策是财务跋管理的核心，财半务预测是为财务靶决策服务的，决安策的成功与否直碍接关系到企业的哎兴衰成败。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008

13、,b,1,1,4807,24112) 败9.【正确答案安】B巴【答案解析】碍从资金的借贷关绊系看，利率是一唉定时期内运用资搬金资源的交易价澳格，主要由资金唉的供给与需求来岸决定。败10.【正确答昂案】D按【答案解析】叭法定利率是指由捌政府金融管理部笆门或者中央银行版确定的利率。二、多项选择题霸1.【正确答案矮】AB案【答案解析】靶选项C属于投资奥活动，选项D属八于筹资活动。氨2.【正确答案俺】ABCD爸【答案解析】八经营者和所有者扒的主要矛盾是经懊营者希望在提高半企业价值和股东邦财富的同时，能扮更多地增加享受暗成本；而所有者翱则希望以较小的暗享受成本支出带办来更高的企业价盎值或股东财富。拌可用

14、于协调所有佰者与经营者矛盾熬的措施包括解聘哀、接收和激励。挨激励有两种基本凹方式：（1）“叭股票期权”；（板2）“绩效股”邦。选项B的目的暗在于对经营者予艾以监督，为解聘背提供依据。敖3.【正确答案百】ABCD隘【答案解析】拌为协调所有者与跋债权人的矛盾，摆通常可采用以下艾方式：（1）限班制性借债，即在柏借款合同中加入邦某些限制性条款唉，如规定借款的胺用途、借款的担背保条件和借款的搬信用条件等；（爸2）收回借款或澳停止借款，即当颁债权人发现公司埃有侵蚀其债权价澳值的意图时，采把取收回债权和不半给予公司增加放肮款的措施，从而瓣来保护自身的权搬益。 HYPERLINK javascript:soc

15、ang(4,2008,b,1,1,4807,24117) 艾4.【正确答案翱】ABC吧【答案解析】暗影响财务管理的拔经济环境因素主靶要包括：经济周吧期、经济发展水稗平、宏观经济政案策。公司治理结肮构属于法律环境百中公司治理和财爱务监控的内容。傲5.【正确答案爸】ABC叭【答案解析】捌有效的公司治理版取决于公司治理胺结构是否合理、败治理机制是否健艾全、财务监控是摆否到位。拔6.【正确答案跋】AC矮【答案解析】半财务管理的金融袄环境主要包括金白融机构、金融工摆具、金融市场和绊利息率。公司法伴和税收法规属于靶企业财务管理法暗律环境的内容。坝7.【正确答案澳】ABCD绊【答案解析】巴利率作为资金这翱种

16、特殊商品的价拜格，主要是由供摆给和需求来决定俺。但除这两个因唉素外，经济周期半、通货膨胀、国哀家货币政策和财佰政政策、国际经艾济政治关系、国拌家利率管制程度拜等，对利率的变爱动均有不同程度八的影响。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24121) 翱8.【正确答案霸】ACD班【答案解析】爸在企业经济繁荣奥期应增加劳动力百，所以选项B错懊误。拌9.【正确答案拔】ABC笆【答案解析】巴金融工具的特征袄：（1）期限性矮：是指金融工具艾一般规定了偿还般期；（2）流动熬性：是指金融工巴具在必要时迅速板转变为现金而不挨致遭受损失的能唉力；（3）风险

17、矮性：是指金融工坝具的本金和预定氨收益遭受损失的扳可能性；（4）挨收益性：是指持昂有金融工具所能翱带来的一定收益癌。笆10.【正确答盎案】CD班【答案解析】颁按利率与市场资跋金供求情况的关佰系来划分，利率办分为固定利率和阿浮动利率；按利傲率形成的机制不叭同来划分，利率啊分为市场利率和埃法定利率；依照败利率之间的变动袄关系来划分，利笆率分为基准利率般和套算利率。三、判断题傲1.【正确答案败】错柏【答案解析】靶民营企业与政府靶之间的财务关系颁体现为一种强制蔼和无偿的分配关挨系。白2.【正确答案凹】错暗【答案解析】翱财务管理环境又按称理财环境，是岸指对企业财务活蔼动和财务管理产埃生影响作用的企拔业内

18、外各种条件案的统称。【该题八针对“财务管理岸环境”知识点进傲行考核】伴3.【正确答案颁】对隘【答案解析】艾企业价值最大化瓣作为财务管理目摆标，优点主要表罢现在：懊敖考虑了资金的时百间价值和投资的袄风险价值；挨笆反映了企业资产邦保值增值的要求蔼；皑挨有利于克服管理百上的片面性和短矮期行为；氨斑有利于社会资源胺的合理配置。凹4.【正确答案百】错八【答案解析】捌协调所有者与经盎营者矛盾的方法捌包括解聘、接收扳和激励。其中解背聘是通过所有者般约束经营者的方氨法，而接收是通芭过市场约束经营败者的方法。扒5.【正确答案扮】错叭【答案解析】败如果资金不能满奥足企业经营需要巴，还要采取短期按借款方式来筹集霸所

19、需资金，因为扮这是由于企业日捌常经营引起的财霸务活动，所以属昂于资金营运活动败。板6.【正确答案拌】错岸【答案解析】哎企业价值最大化版目标，就是在权伴衡企业相关者利佰益的约束下，实挨现所有者或股东半权益的最大化。氨这一目标的基本爸思想就是在保证蔼企业长期稳定发澳展的基础上，强笆调在企业价值增把值中满足以股东爸为首的各利益群爸体的利益。坝7.【正确答案霸】错办【答案解析】啊现代企业是多边伴契约关系的总和艾。在确定财务管半理目标时，不能叭忽视股东以外的挨其他利益相关者暗的利益。忽视了啊哪一方的利益，蔼都可能给企业带靶来危害，不仅不安会带来企业价值叭的最大化，甚至叭会对企业产生致挨命的伤害。邦8.【

20、正确答案肮】错疤【答案解析】拌公司治理结构和胺治理机制的有效搬实现是离不开财胺务监控的，公司安治理结构中的每奥一个层次都有监阿控的职能，从监搬控的实务来看，颁最终要归结为包艾括财务评价在内昂的财务监控。靶9.【正确答案啊】错摆【答案解析】拌公司治理机制是把治理结构在经济斑运行中的具体表挨现，包括内部治阿理机制和外部治唉理机制。内部治摆理机制具体表现耙为公司章程、董傲事会议事规则、暗决策权力分配等靶一系列内部控制巴制度；外部治理唉机制是通过企业坝外部主体如政府袄、中介机构和市啊场监督约束发生柏作用的，这些外斑部的约束包括法拌律、法规、合同邦、协议等条款。班10.【正确答蔼案】错办【答案解析】扮金

21、融工具是指能埃够证明债权债务柏关系或所有权关癌系并据以进行货般币资金交易的合斑法凭证，金融工半具的流动性是指胺金融工具在必要唉时迅速转变为现埃金而不致遭受损搬失的能力。矮第二章风俺险与收益分析蔼一、单项选择题按1.某公司股票班的系数为1.安5，无风险利率扒为8%，市场上班所有股票的平均靶报酬率为10%疤，则该公司股票暗的必要报酬率为拔（ ）。暗A. 8%凹 B. 15%伴 C. 1办1% D.案 12%翱2.某资产组合巴的风险收益率为叭10%，市场组摆合的平均收益率岸为12%，无风白险收益率为8%癌，则该资产组合瓣的系数为（ 爸）。绊A. 2 癌B. 颁2.5 板C. 1.癌5 D. 瓣5班3

22、.某人于半年阿前以10000把元投资购买A公碍司股票。由于看蔼好这只股票的未皑来，所以近期不阿打算出售。假设伴持有期获得股利拜100元，预计邦未来半年A公司跋不会发放股利，背并且未来半年市摆值为12000班元的可能性为5岸0%，市价为1奥3000元的可暗能性为30%，八市值为9000八元的可能性为2捌0%。在以上假巴设条件下，该投柏资年预期收益率般为（ ）。佰A. 1% 版B. 17%扳 C. 1稗8% D.摆 20%肮4.某企业投资霸一个新项目，经暗测算其标准离差柏率为0.48，拔如果该企业以前肮投资类似项目要袄求的必要报酬率疤为16%，标准俺离差率为0.5胺，无风险报酬率叭为6%并一直保伴

23、持不变，则该企翱业投资这一新项柏目要求的必要报唉酬率为（ ）。氨A. 15.6背% B. 拜15.9%颁 C. 16.邦5% D.霸 22.0%稗5.已知某种证白券收益率的标准扒差为0.2，当拌前市场组合收益扮率的标准差为0搬.4，两者之间矮的相关系数为0百.5，则两者之柏间的协方差是（爸 ）。柏A. 0.04捌斑 B. 吧0.16矮 C. 0.2胺5 D. 办1.00耙6.如果某单项敖资产的系统风险八大于整个市场组白合的风险，则可皑以判定该项资产唉的值（ ）。盎A.等于1皑 B.小于氨1氨 C.大于1岸 D.等于0白7.在计算由两埃项资产组成的组敖合收益率的方差佰时，不需要考虑氨的因素是（

24、）按。摆A.单项资产在柏投资组合中所占白比重扒B.单项资产的敖系数敖C.单项资产收芭益率的方差疤D.两种资产收稗益率的协方差耙8.某种股票的安期望收益率为1澳0%，其标准离挨差为0.04，懊风险价值系数为斑30%，则该股耙票的风险收益率拌为（ ）。霸A. 40% 盎B. 12捌% C. 熬6% D.鞍 3%二、多项选择题暗1.在下列各项艾中，属于财务管扮理风险对策的有哀（ ）。蔼A.规避风险 按B.减少风搬险C.转移风险挨 D.接受氨风险拜2.在选择资产碍时，下列说法正百确的是（ ）。百A.当预期收益鞍率相同时，风险安回避者会选择风摆险小的版B.如果风险相霸同，对于风险回哎避者而言，将无般法选

25、择捌C.如果风险不唉同，对于风险中八立者而言，将选绊择预期收益率大斑的氨D.当预期收益傲率相同时，风险澳追求者会选择风稗险小的罢3.下列说法中蔼正确的有（ ）懊。瓣A. RRf阿（Rm跋Rf）所代表的瓣直线就是证券市八场线矮B.（RmR胺f）称为市场风耙险溢酬办C.如果风险厌奥恶程度高，那么爸（RmRf）扒就大唉D.在证劵市场岸线中，横轴是（拌RmRf），肮纵轴是必要收益阿率R癌4.下列有关两蔼项资产收益率之胺间相关系数的表肮述正确的是（ 艾）。矮A.当相关系数八为1时，投资两芭项资产的组合不按能抵销任何投资翱风险佰B.当相关系数敖为1时，投资袄两项资产的组合哎风险抵销效果最跋好肮C.当相关系

26、数盎为0时，投资两邦项资产的组合不碍能分散风险把D.当相关系数拔为0时，投资两熬项资产的组合可按以分散风险癌5.关于投资者案要求的收益率，摆下列说法中正确霸的有（ ）。吧A.风险程度越扒高，要求的收益靶率越低岸B.无风险收益岸率越高，要求的氨收益率越高矮C.无风险收益半率越低，要求的癌收益率越高瓣D.风险程度越疤高，要求的收益般率越高搬6.按照资本资胺产定价模型，影斑响特定股票必要捌收益率的因素有矮（ ）。白A.无风险的收碍益率翱 瓣B.平均风险股安票的必要收益率拌C.特定股票的扳系数敖 艾D.财务杠杆系哀数跋7.下列因素引板起的风险中，投暗资者不可以通过拜资产组合予以消矮减的有（ ）。稗A.

27、宏观经济状翱况变化隘 袄B.世界能源状版况变化俺C.发生经济危哎机摆 暗 矮D.被投资企业翱出现经营失误败8.某企业拟进氨行一项存在一定版风险的完整工业按项目投资，有甲背、乙两个方案可袄供选择：已知甲翱方案净现值的期癌望值为1000斑万元，标准离差邦为300万元；扒乙方案净现值的佰期望值为120啊0万元，标准离按差为330万元半。下列结论中不八正确的是（ ）耙。耙A.甲方案优于氨乙方案案B.甲方案的风伴险大于乙方案碍C.甲方案的风哎险小于乙方案埃D.无法评价甲按、乙方案的风险摆大小三、判断题皑1.对于多个投案资方案而言，无矮论各方案的期望碍值是否相同，标哀准离差率最大的蔼方案一定是风险澳最大的

28、方案。（隘 ）挨2.套利定价理般论与资本资产定捌价模型所不同的霸是套利定价理论俺认为资产的预期拜收益率只是受单俺一风险的影响。袄（ ）碍3.如果投资比案例和各项资产的坝期望收益率不变隘，但组合中各项艾资产收益率之间瓣的相关系数发生白改变，资产组合奥的期望收益率也癌会改变。（ ）袄4.一般来讲，般随着资产组合中艾资产数目的增加啊，资产组合的风摆险会逐渐降低，鞍当资产的数目增扒加到一定程度时艾，组合风险降低绊到零。（ ）芭5.某资产的八系数小于1，说皑明该资产风险小般于市场组合的风摆险。（ ）吧6拒绝与不守信把用的厂商业务往碍来属于风险对策坝中的减少风险。傲（ ）耙7.被投资企业矮的财务风险可以败

29、通过多元化投资摆来分散。（ ）瓣8.构成投资组搬合的证券A和证班券B，其标准差背分别为12%和把8%。在等比例岸投资的情况下，鞍如果两种证券的搬相关系数为1扮，该组合的标准凹差为2%。（ 八）靶四、计算题岸1.甲投资者现挨在打算购买一只摆股票，已知A股斑票过去五年的收巴益率分别为：办2%，5%，8隘%，10%，4般%；B股票为新颁发行的股票，预半计未来收益率为笆15%的可能性般为40%，未来袄收益率为4%的拔可能性为35%矮，未来收益率为拔6%的可能性背为25%。案要求：胺（1）计算A、办B股票的预期收拔益率；办（2）计算A、背B股票收益率的佰标准差；按（3）计算A、翱B股票收益率的把标准离差

30、率，并俺比较二者的风险罢大小；拌（4）如果甲是搬风险中立者，回邦答甲投资者会选鞍择哪只股票。哎2.已知甲股票爱的贝塔系数为1盎.2，证券市场百线的斜率为8靶，证券市场线的扮截距为2.4懊，资本资产定价疤模型成立，乙股澳票收益率与市场俺组合收益率的协矮方差为6.3鞍，市场组合收益办率的标准差为3办0。伴要求：唉（1）根据题中阿条件确定市场风翱险溢酬；肮（2）计算无风爱险收益率以及甲跋股票的风险收益挨率和必要收益率盎；八（3）计算甲股澳票的预期收益率袄；耙（4）计算股票半价格指数平均收挨益率；芭（5）计算乙股颁票的贝塔系数；耙（6）如果资产佰组合中甲的投资芭比例为0.4，颁乙的投资比例为白0.6，

31、计算资邦产组合的贝他系爸数以及资产组合半的必要收益率；啊（7）在第6问芭中，假设资产组搬合收益率与市场罢组合收益率的相挨关系数为0.8搬，计算资产组合挨收益率的标准差板；芭（8）如果甲股敖票收益率标准差笆为18，乙股按票收益率的标准罢差为10，资奥产组合中甲的投耙资比例为0.3邦，乙的投资比例伴为0.7，资产颁组合收益率的标肮准差为8.5袄，计算甲乙股票疤收益率的协方差扮；扮（9）根据第8敖问计算甲乙股票癌收益率的相关系胺数；半（10）根据第按2问、第3问和扳第8问，计算甲奥股票的风险价值岸系数。答案部分一、单项选择题傲1.C2.扒B3.C4.稗A5.A6班.C7.B斑8.扮B吧二、多项选择题

32、俺1.ABCD把2.AC3.百ABC4.胺ABD5.B靶D6. ABC芭7ABC8AC般D三、判断题拌1.对2.罢错3.错4.巴错5.错6柏.错7.对胺8.对四、计算题敖1.（1）A啊股票的预期收益碍率（2%袄5%8%1奥0%4%）/哎55%埃B股票的预期收鞍益率15%艾40%4%肮35%6%扳25%5.9吧%般（2）A股票收靶益率的标准差扒4.58%蔼B股票收益率的吧标准差拔8.35%按（3）A股票收拔益率的标准离差吧率4.58%岸/5%0.9唉2邦B股票收益率的碍标准离差率8鞍.35%/5.佰9%1.42班结论：B股票的佰风险大于A股票吧。叭（4）对于风险阿中立者而言，选耙择资产时不考虑叭

33、风险。由于B股八票的预期收益率吧高于A股票，所拌以，甲投资者会拜选择B股票。斑2.（1）证券芭市场线的斜率搬市场风险溢酬邦由此可知：市场凹风险溢酬8敖（2）证券市场搬线的截距无风俺险收益率岸由此可知，无风般险收益率2.矮4肮甲股票的风险收凹益率甲股票的肮贝塔系数市场吧风险溢酬1.氨289.半6靶甲股票的必要收办益率无风险收懊益率甲股票的跋风险收益率2按.49.6案12疤（3）由于资本绊资产定价模型成阿立，所以，甲股肮票的预期收益率袄必要收益率靶12啊（4）股票价格盎指数平均收益率碍市场组合收益坝率无风险收益癌率市场风险溢艾酬啊2.48岸10.4斑（5）市场组合拔收益率的方差半市场组合收益率败的

34、标准差市场暗组合收益率的标班准差30把309叭乙股票的贝塔系敖数乙股票收益柏率与市场组合收奥益率的协方差/埃市场组合收益率挨的方差6.3唉/90.袄7隘（6）资产组合澳的贝他系数0跋.41.2半0.60.7芭0.9皑资产组合的必要稗收益率2.4伴0.98案9.6拔或：资产组合的扒必要收益率0哀.4甲股票的芭必要收益率0耙.6乙股票的爸必要收益率哎0.412佰0.6（八2.40.按78）9阿.6背（7）资产组合矮的贝他系数资扮产组合收益率与爱市场组合收益率隘的相关系数资拜产组合收益率的坝标准差/市场组佰合收益率的标准瓣差把即：0.90绊.8资产组合皑收益率的标准差哀/30班解得：资产组合稗收益率

35、的标准差肮33.75碍（8）资产组合扮收益率的方差疤0.30.3笆1818搬20.3巴0.7甲乙哀股票收益率的协坝方差0.7奥0.710背10熬即：艾8.58.皑50.3坝0.318埃182啊0.30.7矮甲乙股票收益碍率的协方差0鞍.70.7绊1010拜0.7225败0.2916扳0.42阿甲乙股票收益率把的协方差0.跋49扒解得：甲乙股票翱收益率的协方差安0.14伴（9）甲乙股票唉收益率的协方差扳甲乙股票收益拜率的相关系数拜甲的收益率标准白差乙的收益率稗标准差疤0.14熬甲乙股票收益率隘的相关系数1鞍810癌解得：甲乙股票霸收益率的相关系瓣数0.08阿（10）甲股票稗的风险价值系数暗甲股票

36、的风险昂收益率/甲股票傲收益率的标准离背差率隘9.6/甲啊股票收益率的标碍准离差率耙甲股票收益率的疤标准离差率甲哀股票收益率的标颁准差/甲股票的罢预期收益率1皑8/12扮1.5背所以，甲股票的败风险价值系数隘9.6/1.案56.4埃第三章资搬金时间价值与证捌券评价一、单项选择题半1.某企业于年拔初存入银行10敖000元，期限摆为5年，假定年叭利息率为12埃，每年复利两次昂。已知（F/P败，6，5）扳1.3382，叭（F/P，6唉，10）1.般7908，（F绊/P，12，背5）1.76肮23，（F/P爸，12，10巴）3.105昂8，则第5年末半可以收到的利息翱为（ ）元。白A. 1790蔼8B

37、. 坝17623懊C.7908唉D.762哎3鞍2.在下列各项板资金时间价值系拜数中，与资本回板收系数互为倒数八关系的是（ 瓣）。耙A.（P/F，癌i，n）B澳.（P/A，i扳，n）C.（F佰/P，i，n）邦D.（F/罢A，i，n）背3.已知（F/扒A，10，9摆）13.57绊9，（F/A，办10，11）佰18.531矮。则10年、1熬0的即付年金敖终值系数为（吧 ）。巴A. 17.5百31B. 笆15.937隘C. 14.瓣579D.罢 12.579坝4.在10利耙率下，一至五年肮期的复利现值系邦数分别为0.9奥091、0.8唉264、0.7爸513、0.6巴830、0.6癌209，则五年扒

38、期的即付年金现氨值系数为（ 傲）。阿A.3.790爱7B. 唉4.7907哀C. 5.2盎298D.巴 4.1698熬5.有一项年金扒，前4年无流入版，后6年每年年背初流入100万颁元，假设年利率案为10，其现拔值为（ ）万哎元。斑A.297.4阿7B. 绊327.21般C.435.袄53D.3皑16.99半6.某企业购买案A股票100万扳股，买入价每股背5元，持有3个靶月后卖出，卖出挨价为每股5.4邦元，在持有期间吧每股分得现金股坝利0.1元，则埃该企业持有期收班益率为（ ）爸。八A. 10邦B.40瓣C. 8艾D.32矮7.A公司股票八股利的固定增长鞍率为6，预计耙第一年的股利为靶1.2元

39、/股，氨目前国库券的收疤益率为4，市摆场风险溢酬为8跋。该股票的啊系数为1.5，胺那么该股票的价昂值为（ ）元跋。碍A.30哀 B耙.12盎 C.31昂.8奥 D.10.碍6哎8.甲在败2004年4月碍1日疤投资12000巴元购买B股票1白000股，于敖2007年3月胺31日俺以每股15元的班价格将股票全部傲出售，持有期间瓣没有收到股利，板则该项投资的持版有期年均收益率澳为（ ）。靶A.8.33扳B.25耙C.7.懊72D.澳10二、多项选择题邦1.递延年金具懊有如下特点（拜 ）。办A.年金的第一伴次收付发生在若懊干期以后B.没班有终值袄C.年金的现值氨与递延期无关D袄.年金的终值与稗递延期无

40、关氨2.与长期持有隘，股利固定增长摆的股票价值呈同叭方向变化的因素班有（ ）。百A.预期第1年叭的股利B.股利爱年增长率C.投案资人要求的收益班率D.系数皑3.下列关于债伴券的说法正确的笆是（ ）。碍A.票面收益率阿又称名义收益率俺或息票率俺B.本期收益率挨等于债券的年实敖际利息收入与债捌券的买入价之比懊率捌C.对于持有期哎短于1年的到期霸一次还本付息债板券，持有期年均熬收益率（债券肮卖出价债券买稗入价）/债券买扒入价100拌D.本期收益率霸不能反映债券的案资本损益情况懊4.决定债券收哎益率的因素主要拜有（ ）。绊A.票面利率颁癌 B.持有时瓣间C.市场利率背懊 D.购买叭价格蔼5.在计算不超

41、皑过一年的债券的疤持有期年均收益矮率时，应考虑的埃因素包括（ 伴）。案A.利息收入佰B.持有扒时间C.买入价颁D.巴卖出价拔6.债券的收益扒率包括（ ）澳。班A.息票率搬B.直接敖收益率C.持有吧期收益率D翱.间接收益率半7.下列递延年肮金现值的计算式版中正确的有（耙 ）。板A. PA挨（P/A，i，背n）（P/F扮，i，m）B.扮 PA（P吧/A，i，n）鞍 般C. PA扒（P/A，i捌，mn）（艾P/A，i，m鞍）D. P胺A（F/A，霸i，n）（P巴/F，i，n捌m）鞍8.下列属于普挨通股评价模型的瓣局限性的是（ 鞍）。奥A.未来经济利扳益流入量的现值跋是决定股票价值胺的唯一因素巴B.模

42、型对未来伴期间股利流入量板预测数的依赖性跋很强，而这些数鞍据很难准确预测扒C.股利固定模傲型、股利固定增肮长模型的计算结蔼果受D0或D1坝的影响很大，而瓣这两个数据可能蔼具有人为性、短邦期性和偶然性，扳模型放大了这些邦不可靠因素的影埃响力D.折现率背的选择有较大的肮主观随意性三、判断题瓣1.国库券是一鞍种几乎没有风险扒的有价证券，其芭利率可以代表资翱金时间价值。（安 ）爸2.对于到期一八次还本付息的债扒券而言，随着时暗间的推移债券价八值逐渐增加。（矮 ）颁3.债券的收益八来源于两个方面埃：利息收入和售氨价（到期偿还额芭）。（ ）傲4.债券的当前白收益率和票面收傲益率一样，不能皑全面地反映投资扮

43、者的实际收益。摆（ ）蔼5.（F/A，百10%，4）跋（F/P，10哎%，4）（F办/A，10%，爱5） （ ）。摆6.一般情况下败，股票市场价格耙会随着市场利率瓣的上升而下降，皑随着市场利率的班下降而上升。（扮 ）巴7.如果股票市哀价低于股票价值癌，则股票投资的按预期报酬率低于盎投资者要求的必癌要报酬率。（瓣 ）半8.只要股利增岸长率固定不变，熬就可以用股利固瓣定增长模型计算艾股利的现值之和芭。（ ）四、计算题矮1.某投资者准笆备投资购买股票罢，并长期持有。板目前有两种股票氨可供选择：暗甲股票目前的市坝价为9元，该公岸司采用固定股利叭政策，每股股利扮为1.2元，甲傲股票的必要收益巴率为12；

44、吧乙股票目前的市颁价为8元，该公挨司刚刚支付的股斑利为每股0.8靶元，预计第一年爱的股利为每股1败元，第二年和第安三年的增长率均扳为4，第四年邦和第五年的增长哎率均为3，以盎后各年股利的固肮定增长率为2扳；碍已知无风险收益吧率为8，市场办上所有股票的平柏均收益率为13般，乙股票的肮系数为1.2。拜要求：芭（1）计算甲股搬票的预期收益率吧；（2）计算乙班股票的必要收益百率；哀（3）计算乙股案票目前的内在价澳值；（4）判断扳甲、乙股票是否佰值得购买；懊（5）计算甲股白票的系数；敖（6）如果投资奥者按照目前的市奥价，同时投资购盎买甲、乙两种股矮票各100股，八计算该投资组合案的系数和风险邦收益率；八

45、（7）如果投资斑当日乙股票的开半盘价为7.8元挨，收盘价为8.芭2元，计算乙股拔票的本期收益率胺。爸2.某投资者欲阿在证券市场上购敖买某债券，该债暗券是在翱2005年1月盎1日氨发行的5年期债芭券，债券面值为拜1000元，票叭面利率10，拌目前的市场利率颁为6，分别回白答下列互不相关靶的问题：绊（1）若该债券敖为每年12月3办1日支付利息，叭到期还本，耙2008年1月笆1日稗债券的价格为1拔080元，则该袄投资者是否应该爱购买？挨（2）若该债券罢为每年12月3败1日支付利息，案到期还本，摆2008年1月奥1日岸债券的价格为1佰050元，则该吧投资者按照目前哎的价格购入债券吧并持有至到期的伴持有

46、期年均收益靶率为多少？氨（3）若该债券把为单利计息、到拜期一次还本付息柏债券，哀2008年1月芭1日叭债券的价格为1颁280元，则该笆投资者是否应该罢购买？澳（4）若该债券耙为单利计息、到扮期一次还本付息板债券，爸2008年1月鞍1日半债券的价格为1扮280元，则该鞍投资者按照目前半的价格购入债券绊并持有至到期的捌持有期年均收益啊率为多少？癌（5）若该债券拌为单利计息、到八期一次还本付息安债券，啊2008年1月败1日翱债券的价格为1敖280元，该投哎资者按照目前的靶价格购入债券，暗于扳2008年7月隘1日扳以1350元的芭价格出售，则该爸债券的持有期年拜均收益率为多少盎？答案部分一、单项选择题

47、白1.C【解析扒】第5年末的背本利和100柏00（F/P盎，6，10）爱17908（澳元），第5年末袄可以收到的利息芭17908奥100007扳908（元）。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,3,4865,24603) 隘2.B【解析案】资本回收系版数是年金现值系癌数的倒数。哀3.A【解析暗】即付年金终霸值系数等于普通稗年金终值系数期般数加1、系数减罢1，所以10年熬、10的即付伴年金终值系数办（F/A，10俺，11）1按18.531蔼117.5艾31。爱4.D【解析皑】五年期的即办付年金现值系数拌10.90熬910.82班640.75斑130.6

48、8岸304.16傲98。矮5.B【解析阿】第一次现金岸流入发生在第5鞍年初，与第4年埃末是同一时点，爱因此，本题递延扮期为413袄，现值100氨（P/A，1敖0，6）（柏P/F，10扮，3）100坝4.3553鞍0.7513吧327.21癌（万元）。耙6.A【解析把】持有期收益败率（5.4芭5）0.1败/5100唉10。阿7.绊 哀B国库券的收盎益率近似等于无绊风险利率Rf，摆该股票的必要报扮酬率4%1柏.58%1百6%，PD1胺/（Kg）按1.2/（16伴%6%）1斑2（元）。埃8.C【解析佰】二、多项选择题碍1.AD肮 罢2.AB拜 啊3.ABD安 哎4.ABD皑 拜5.ABCD熬 耙6.

49、ABC案 爸7.ABCD阿 肮8.BCD三、判断题疤1.错2.凹对3.错4.叭对奥5.对【答案安解析】根据：瓣（ F/A，i百，n）1（唉1i）1隘（1i）n扳1埃可知：（F/A暗，10%，5）背1（11芭0%）1（1斑10%）2摆（110%）败3（110皑%）4岸（F/A，暗10%，4）俺1（110半%）1（1扳10%）2（伴110%）3罢所以，（F/A昂，10%，5）罢（F/A，1邦0%，4）（把110%）4袄 （F/A，胺10%，4）百（F/P，10捌%，4）般6.对7.搬错8.错四、计算题傲1.（1）甲股搬票的预期收益率霸1.2/9办10013稗.33吧（2）乙股票的岸必要收益率8碍1

50、.2（奥138）鞍14半（3）乙股票预拌计第一年的每股碍股利为1元案预计第二年的每澳股股利1（皑14）1捌.04（元）半预计第三年的每霸股股利1.0芭4（14矮）1.081挨6（元）瓣预计第四年的每袄股股利1.0邦816（1敖3）1.1颁140（元）摆预计第五年的每熬股股利1.1懊140（1肮3）1.1胺474（元）捌预计前五年的股艾利现值之和1扮（P/F，1吧4，1）1罢.04（P/版F，14，2哎）1.081把6（P/F，癌14，3）百1.1140俺（P/F，14俺，4）1.阿1474（P爱/F，14，拌5）岸0.8772佰0.8003芭0.7301氨0.6596扮0.5960懊3.663

51、2颁（元）百预计第六年及以案后各年的股利在昂第六年初（第五昂年末）的现值之般和1.147般4（12矮）/（14翱2）9.7版529（元）霸预计第六年及以懊后各年的股利在绊第一年初的现值唉之和9.75唉29（P/F巴，14，5）隘5.0657疤（元）白所以，乙股票目扳前的内在价值皑3.6632昂5.0657般8.73（元）盎（4）由于甲股暗票的预期收益率百（13.33搬）高于必要收益氨率（12），背乙股票的内在价癌值（8.73元按）高于市价（8皑元），所以，甲佰、乙股票均值得暗购买。疤（5）12氨8甲股票的芭系数（13白8）由此安可知：甲股票的巴系数0.8扮（6）投资组合百的系数奥（1009疤）

52、/（100巴81009叭）0.8（佰1008）/背（1008蔼1009）暗1.2般0.99投资柏组合的风险收益肮率0.99耙（138白）4.95傲（7）乙股票的伴本期收益率上败年每股股利/当阿日收盘价10八00.8/傲8.2100佰9.762.翱第 四 章项巴目投资一、单项选择题办1.在财务管理坝中，将企业为使跋项目完全达到设隘计生产能力、开肮展正常经营而投把入的全部现实资鞍金称为（）。疤A项目总投资傲B现啊金流量皑 拜C建设投资拔 D原始艾投资澳2.下列指标中氨，可能受投资资阿金来源结构（权癌益资金和债务资凹金的比例）影响拔的是（）。邦A原始投资跋 唉B固定资产投拔资C流动资金傲投资D项目总

53、蔼投资扮3.在下列各项懊中，属于项目资啊本金现金流量表百的现金流出内容敖，不属于全部投吧资（项目投资）哀现金流量表现金巴流出内容的是（坝）。癌A营业税金及败附加B借款利阿息支付C维持拔运营投资D经凹营成本疤4.已知某完整鞍工业投资项目的板固定资产投资为隘2000万元，绊无形资产投资为唉200万元，开巴办费投资为10版0万元。预计投败产后第二年的总捌成本费用为80班0万元，同年的班折旧额为200拔万元、无形资产搬摊销额为40万败元，计入财务费唉用的利息支出为疤60万元，则投罢产后第二年用于疤计算净现金流量坝的经营成本为（拔）万元。按A1200扮 B560昂 C50柏0 D6把00搬5.企业拟投资

54、敖一个完整工业项爸目，预计第一年芭和第二年相关的伴流动资产需用额斑分别为2000搬万元和3000耙万元，相关的流稗动负债可用额分安别为800万元阿和1100万元版，则第二年的流熬动资金投资额应柏为（）万元。坝A300拔 B白1000拜 C澳1900巴 D70阿0挨6.某公司下属岸两个分公司，一败分公司从事化妆暗品生产和销售，邦年销售收入20按00万元，现在斑二分公司准备投伴资类似项目，预氨计该项目投产后癌每年可为二分公蔼司带来800万叭元的销售收入。颁但由于和一分公扮司形成竞争，每癌年使得一分公司唉销售收入减少1疤00万元，那么白，从公司的角度白出发，二分公司芭投资该项目预计吧的年现金流入为坝

55、（ ）万元。扳（不考虑所得税板）蔼A900绊 扮B600百 C8胺00 邦D700靶7.有一投资项埃目，原始投资为爸270万元，全佰部投资均于建设唉起点一次投入，哀建设期为零，运八营期为5年，每疤年可获得相等的敖净现金流量，静摆态投资回收期为版4.5年，则按拜照内含报酬率计澳算的年金现值系摆数（P/A，I版RR，5）为（摆）。胺A5挨 B摆4.5般 C4隘 D百5.5熬8.某项目在建斑设起点一次投资吧，全部原始投资办额为500万元颁，若利用EXC岸EL采用插入函斑数法计算的方案跋净现值为150疤万元，企业资金蔼成本率为10板，则方案本身的邦获利指数为（坝）。瓣A1.1敖 B1稗.15柏 C0.

56、按33 爱D1.33二、判断题霸1.项目投资中肮，如果投资行为癌只涉及一个年度矮属于一次投入，绊若投资行为涉及巴两个或两个以上柏年度则属于分次版投入。（）坝2.对于单纯固啊定资产投资项目案而言，原始投资挨等于固定资产投把资。（）拜3.某投资项目埃需要120万元半固定资产投资，背通过银行借款取凹得100万元，拌年利率为5，柏期限为一年，项澳目建设期为零，翱固定资产预计无稗残值，使用寿命拔为5年，直线法颁计提折旧。则年按折旧额为25万瓣元。（）暗4.在现金流量暗估算中，以营业爸收入替代经营性拔现金流入基于的半假定是在正常经癌营年度内每期发爸生的赊销额与回皑收的以前期应收瓣账款大体相同。白（）斑5.

57、在项目投资案决策中，净现金捌流量是指运营期扮内每年现金流入矮量与同年现金流捌出量之间的差额阿所形成的序列指案标。（）办6.某项目需固巴定资产投资10矮0万元，建设期爸为1年，需垫支胺流动资金12万巴元，资本化利息矮为2万元，投产盎后每年的净现金霸流量均为30万跋元，则包括建设败期的静态投资回俺收期为4.8年班。（）瓣7.在应用差额暗投资内部收益率埃法对固定资产更靶新改造投资项目啊进行决策时，如蔼果差额内部收益阿率小于基准折现靶率或设定的折现啊率，就不应当进隘行更新改造。（扮）百8.对多方案进俺行组合或排队决巴策，在资金总量捌受到限制时，需俺要按照净现值的凹大小排队，从中挨选出能使净现值矮合计最

58、大的最优啊组合。（）三、计算题皑1.某企业准备肮投资一个完整工鞍业项目，基准投奥资收益率为10埃，分别有甲、扮乙、丙三个方案巴可供选择。（1翱）甲方案的有关八资料如下：伴单位：元摆计算期扳项 目哀0敖1艾2艾3跋4按5盎净现金流量癌-100000斑25000暗30000碍A背50000扳20000鞍累计净现金流量版-100000扒-125000靶95000扳5000矮45000绊65000癌折现的净现金流袄量搬-100000傲B鞍24792按67617埃34150唉12418昂（2）乙方案的阿项目计算期为8背年，包括建设期笆的静态投资回收鞍期为3.5年，疤内部收益率为8拜。拔（3）丙方案的办项

59、目计算期为1肮0年，建设期为巴2年，不包括建把设期的静态投资伴回收期为4.5癌年，原始投资现稗值合计为800吧00元，净现值爱率为0.35。八要求：摆（1）回答甲方芭案的下列问题：芭摆资金投入方式；岸熬项目计算期；疤熬包括建设期的静埃态投资回收期；巴霸A和B的数值；哎哎净现值。昂（2）评价甲、扮乙、丙方案的财败务可行性；（3班）按年等额净回办收额法选出最优巴方案；隘（4）按最短计爸算期法确定最优皑方案；（5）按按照方案重复法确摆定最优方案。答案部分一、单项选择题版1.D【解析霸】原始投资等颁于企业为使项目背完全达到设计生佰产能力、开展正捌常经营而投入的颁全部现实资金，盎包括建设投资和傲流动资金

60、投资两敖部分。阿2.D【解析艾】项目总投资熬原始投资建稗设期资本化利息暗，如果存在建设敖期，资金来源结埃构不同，则项目扳总投资就不同。皑3.B【解析袄】与全部投资暗现金流量表相比熬，项目资本金现埃金流量表的现金隘流入项目相同，扒但是现金流出项班目不同，在项目唉资本金现金流量癌表的现金流出项败目中包括借款本败金归还和借款利胺息支付，但是在扳全部投资现金流白量表的现金流出爱项目中没有这两挨项。岸4.C【解析摆】某年经营成佰本该年不包括岸财务费用的总成暗本费用该年折稗旧额、无形资产稗和开办费的摊销白额（800爸60）（20翱040）5哎00（万元）哎【该题针对“*爱完整工业投资项背目现金流量的估肮算