中国宏观调控下的铝市场课件

1、 中国宏观调控下的铝市场广州凯超投行经贸公司 黄子超2005年3月规舱澄肛暮迅撰殖染疙弓孺涪尸痢呢枫呼藉突俯古玉晒针忽泼精悼涧歇缎中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第1页，共67页。序言：当前的热点问题： 中国政府对电解铝行业进行宏观调控，电解铝行业被政府列为三大过度投资的行业（钢铁、电解铝、水泥） 市场关注中国政府对电解铝行业进行宏观调控的措施及其影响芜骂混讹暮钥寿烧融儡缨丸你詹盏孪钵鞋芝拿甥爪纲毋顿贸琵零浙钾尹曰中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第2页，共67页。内容提要一 中国出现政府对电解铝行业进行宏观调控的局面 政府宏观调控措施 实行宏观调控的原因（政府观点和行业

2、内深层次的背景状况） 实施的效果二：中国政府对电解铝行业进行宏观调控的影响分析 对生产格局的影响 对市场和贸易格局的影响 前景展望：中国成为世界铝工业中心，上海期交所期铝交易前景光明 眯府堑牛翱土荷伯燥拍爪啡滋雷泪痞邮倒专焦罗控先屿峨衔浆匀茧丢宣瓤中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第3页，共67页。中国政府对电解铝行业进行宏观调控的措施2002年：国务院办公厅： 2002年4月,国务院办公厅转发了原国家计委、原国家经贸委关于制止电解铝行业重复建设势头的意见（国办发【2002】29号）。淘汰环保不能达标的自焙槽电解铝生产工艺及装备、制止自焙槽电解铝项目建设等防止电解铝低水平重复建；20

3、03年：国家发改委： 2003年12月23日，发改委通过国务院办公厅下发【2003】103号文关于制止钢铁、电解铝、水泥行业盲目投资 若干意见的通知再次提出迅速遏制电解铝违规建设、盲目投资势头的要求。 03年底，调高电网销售电价,每千瓦时统一调高0.8分钱（含税），恢复对电解铝企业征收“两分钱”农网还贷基金，要求地方政府一律停止优惠电价措施。猩贺弦日触左赤器辗崩凸乍色犯亡霓测洪奖攒佐诚孜裙蹬哨罩圃么者矫谐中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第4页，共67页。2004年：国务院 ： 关于调整部分行业固定资产投资项目资本金比例的通知，规定电解铝项目资本金比例由20及以上提高到35及以上。国

4、家发改委： 关于钢铁、电解铝、 水泥行业项目清理有关意见的通知 。要求“对于不符合铝工业产业发展政策、市场准入条件和未经国家审批的电解铝和氧化铝项目，要坚决停止建设。调整了南方、华东、华中、华北4个区域电网的电价,还对电解铝、铁合金、电石、烧碱、钢铁等6个高耗能行业按照国家产业政策的要求，区分淘汰类、限制类、允许和鼓励类企业试行差别电价。 央行 : 04年1月18日，人民银行要求各金融机构限制对电解铝行业贷款。四大银行及时对信贷政策作出调整。对贷款发放权限上收，继续严控热点行业贷款的发放。皖颐缝快惦伺碳郎忽娘外毙在出硕叉览君会颈确假襟赘真回仇触下伦涛歹中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市

5、场第5页，共67页。2004年：银监会 : 专项检查流向电解铝等行业的贷款。 国土资源部 : 2004年5月份开始，暂停农用地转用审批，暂停 新批的县改 市（区）和乡改镇的土地利用总体 的修改，暂停涉及基本农田保护区调整的各类规划修改，开展土地市场特别是开发区的清理整顿。环保总局: 04年2月国家环保总局日前就贯彻执行国务院办公厅转发发改委等部门关于制止钢铁电解铝水泥行业盲目投资若干意见的通知发出紧急通知，要求加大对钢铁、电解铝和水泥生产企业的环境保护审查力度，对自焙槽限时淘汰。 贴峙涨底屏赶可筏阮柞胀收妇拂搁庐雌优于揭倾辨哨陕飞煮谋址磺钝傅娟中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第6页

6、，共67页。2004年：商务部： 禁止年产量低于10万吨、仍保留自陪槽、使用低于160KA预陪设备、违规立项建设的电解铝进行氧化铝加工贸易财政部、国家税务总局： 财税2004214号取消电解铝铁合金等商品出口退税的通知。海关总署： 发布2004年46号公文，2005年1月1号起对铝锭（未锻轧铝征收5%的出口关税 誉刽戚窜碎彤纤直肉沛褥枕糊犬犬募馈梗送条币所置莲涸孙恫舀采茸秉霸中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第7页，共67页。概括起来主要有一下几个方面：建设项目方面 淘汰环保不能达标的自焙槽，制止电解铝项目低水平重复建设 严格审批制度电力控制方面 两次调高电价，取消地方电解铝电价优惠

7、措施，限制用电和差别用电 资金控制 提高电解铝项目资本金比例 限制银行对电解铝行业贷款 贸易环节 取消电解铝出口退税，征收出口关税 限制氧化铝进口，征收氧化铝进口关税，控制氧化铝进口价格 禁止10万吨以下的电解铝企业进行加工贸易环保控制： 严格电解铝项目土地审批 加强对电解铝企业的环境监督力度 限期整改自焙槽的电解铝项目 提高新建电解铝项目的环保要求憾弹腕登可轧脯献金舞栖叙追怒城绦歼星旷绪壤扫夕普劫苗式盂兰断劲见中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第8页，共67页。宏观调控的目标：1：抑制电解铝行业过度投资的势头，缓解煤电油运紧张的局面2.严格限制产品结构不合理，高消耗、高污染、低产出

8、的投资。3 促进铝工业上下游之间、铝工业与相关产业之间的综合性协调发展。4 抑制的是那些生产能力过剩、低附加值、高能耗、高污染的产品， 淘汰落后的工艺设备。5 促进电解铝行业的兼并重组。鳃喷欲匆若蛊乓螺树荆悯看抢滦验登陌睫吼现僵藩携苍注笔竣轰评墩馁损中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第9页，共67页。中国政府对电解铝行业进行宏观调控的原因分析：（官方的观点）国家发改委：1.电解铝的投资过热与国民经济的整体运行已不相协调，煤电油运紧张造成的瓶颈制约问题越严重。2.新增投资有相当一部分是能耗高、低起点的和污染严重的，不利于节约资源和保护生态环境。3.如果产能继续增长，将引发氧化铝和能源供

9、应紧张；氧化铝和能源增加的供应，无法满足电解铝增加的需求，将导致大量电解铝产能闲置。央行电解铝行业在建项目全部建成后，供给将大大超出市场需求，不仅造成巨大浪费，还会加大金融风险。帕遗狸情计诫匪超螟戳呼滔点滑垢价呆州识崖序辉歌荆搭镀和辙擅广锰脓中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第10页，共67页。国家发改委肖春泉处长阐述国家对电解铝行业进行宏观调控的理由： 如果听之任之，将有一批再建项目建成投产，一批拟建项目开工，产能很快达到1500万吨氧化铝需求达全球一半年耗电量2250亿千瓦时，占全国总发电量的十分之一 年耗能折成吨煤1.2亿吨，占原煤产量的7%氧化铝和能源增加的供应无法满足电解铝

10、的需求大量电解铝产能闲置、固定资产 投资浪费，企业难以为继为避免解决这些问题，必须实施宏观调控，对行业和投资者负责。沫奉幌享害砷赎淹桩戌禄讫待吱雨份年覆玖陇拙矛傍竞暖赌蹄亩频叹赔晕中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第11页，共67页。 深入铝行业了解政府 对电解铝行业进行宏观调控的深层次的背景原因 问题的前提说明： 电解铝（铝锭）的生产工艺流程、成本构成简单说明缨傀齐怠盟蕉瘤在曙碗胸渗凛澄零寄焦易罐信畸骏彦心谜帜抡缀捞砌溯脐中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第12页，共67页。 电解铝行业的产业链：铝土矿企业氧化铝厂电解铝企业 电网或热电厂炭素厂 铝加工企业（铝材、铝板带箔

11、企业电线电缆企业） 铝应用行业和企业（交通运输、建筑、包装、电力、机械、家电、军工企业）唐擞寂匪鳖刀租摈他闲喳癣喜转炭瀑班酒荆郭昆甜掇舌垢信疙辩凄维卡豌中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第13页，共67页。铝锭的生产工艺流程及生产成本： 氧化铝 氟化盐 碳阳极 直流电电解槽自赔槽（污染严重，国家要求淘汰）预赔槽（发展趋势） 铝水净化澄清浇铸铝锭（电解铝）阳极气体气体净化回收氟化物排放废气轧制或铸造线胚或型材署临朔页框天顷坍镁婪秀颁柒乡务照钡碌讼冬尊汝址杉挎罪膏践彦炳莲烈中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第14页，共67页。 原材料成本：氧化铝+电费+氟化盐+碳块三项费用：销

12、售费用+管理费用+财务费用固定资产折旧税金铝锭生产成本构成每吨氧化铝的市场价格（变数）1.93-1.95国产现货价格：4350元进口氧化铝现货价格：4700元每度电的电价每顿铝锭耗费的度数以前电价：0.26-0.32目前电价：0.30-0.36每生产一吨铝锭耗电度数：以前：15000-16000kwh现在：13500-15000kwh正常价格：1800-2100元园厦夹慢痘棍扯慰残劲姚搅右葵炉梭篓译鹿最虎眺燎掩帚狰蜕蓑猩瞄迪摹中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第15页，共67页。 中国出现铝锭产能和产量迅速扩充的现象问题说明 当今铝市场众多热点问题当中的核心问题:冲思氖潞寸牌前荒胶捌

13、出据纸凹赚依嫉孪厂泥觉恍找餐瞅镜庐妆荆匠帘稽中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第16页，共67页。1990-2010年中国铝锭产量增长图 中国铝锭产量的迅猛增长是当前国内铝市场的核心问题。哟衬剃己卫脖闰躺褂斧无硬负单涂贡瓤蠕锣谓譬卢愁葡荐挣装付减妒矢派中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第17页，共67页。中国铝锭产量和产能扩充现象还将持续下去国内产能产量对比图年份产量情况产能情况2002年440万吨510-530万吨2003年554万吨836万吨2004年667万吨996万吨2005年预估720-770万吨10001200万吨2010年超过1000万吨大萍哈自霄培疯称塑惋纠

14、飞磁勒木删扭按夯壕漳掸梢闭需廷你查谁佛侨蔡中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第18页，共67页。年份产量增长比率增长数量2001年342万吨2160万吨2002年432万吨28.7590万吨2003年554万吨26.10%122万吨2004年667万吨20.39113万吨2005年（预估）720-767万吨10-1560-100万吨 由于基数的原因，国内铝锭产量的增长率从从2002年开始呈现下降的趋势，结合国家宏观调控的措施，市场预计2005年中国铝锭产量增长比率为10%-15%，下表为2001年以来中国铝锭产量增长状况表：饶垄军译南惋缴晕碎拌圭担例祝洗完你鸡疹哈循栏损排宁陈描像故扰

15、纂熬中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第19页，共67页。中国为什么出现电解铝行业过度投资：中国铝冶炼行业较高的投资回报率预期是产能扩充的根源： 市场驱动、政府支持中国资本市场的发展为产能扩充的提供了资金支持 上市公司的产能和产量都很大、银行的支持 中国加入WTO是产能扩充的外在压力和动力 参与国际的需要：全世界每家企业平均产能：18万吨，国内平均产能：3.5万吨 政府的相关政策是产能扩充的内在压力和动力 电力改革：愿意介入高利润的下游行业、铝厂需求稳定和廉价的电力资源，铝电联营成为趋势 ，淘汰自配槽、禁止投资兴建10万吨以下电解铝企业，地方政府支持和鼓励企业改造和扩建国际资本转移产

16、能是中国产能扩充的国际因素 中国能源和劳动力资源丰富，市场潜力巨大，美铝成为中铝的战略合作伙伴并合资平果铝业公司、加铝跟青铜峡合作兴建加宁铝业、兰铝跟法国普基合作涸妇枯胚恬瞅过椰瓶彝谋看哨锈含爬饥勤量毁汰拭捅呢休屁父法丁碎疡镭中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第20页，共67页。资本总是追逐投资回报率较高的行业。 国家支持社会贡献率高的行业的发展 根据前国家经贸委行业规划司王晓齐副司长的报告： 铝工业是我国有色金属工业中社会贡献率最高的产业之一，最近两年总资产贡献率都在10%以上，不但高于全国工业9%的平均水平，而且大大高于我国有色金属工业7-8%的平均水平。 最近几年，我国铝工业的

17、利润主要来自铝冶炼行业，2001年铝冶炼企业的资产利润率已经达到3.65%，比全国有色金属工业的资产利润率高1.5个百分点；铝冶炼企业盈亏相抵后实现利润32.04亿元，占全国有色金属工业盈亏相抵后实现利润的44.89%，2001年度全国有色金属工业企业按税后利润排序前10名中，有铝冶炼企业4家。 正是铝冶炼行业较高的资产利润率有效的刺激原有企业不断扩大生产规模，并得到各级政府部门支持和保护该行业的发展。旺杰瘩篷泞冤襟秸沦碾磁绘仗邢葛剥氮面孽恨路形厌穆处张嫉仿守宿饱舍中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第21页，共67页。 我们下面通过分析说明中国铝锭产能迅速扩充对上下游行业的影响来理解

18、国家出台宏观调控措施的意义和作用傍侄控舱津襟祈苑账刊咱琐援橱港惹黔闽图孜澳蔡泳橡怂特氏文攻挤沫姐中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第22页，共67页。产能扩充核心问题的说明中国出现铝锭产能迅速扩充的情况刺激铝加工项目的扩建中国加大铝锭出口的力度 争夺铝市场的定价权上海期交所希望期铝活跃，LME加大推介的步伐国内外铝价的影响氧化铝供应、价格及产能扩充电价问题及其影响国家发改委发文制止电解铝盲目扩建及其影响肩频栏硕肮文蘑盟捶盂仆揣严辽梢勿通颤苫分至产渺钱欧守祖憋晌况蟹窍中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第23页，共67页。中国铝锭产能和产量迅速扩充对上游行业及相关行业的影响：

19、中国铝锭产能和产量迅速扩充需要大量的原材料氧化铝的供求状况变化：电力因素其他辅料价格变化产能扩充资源保护知识产权运输紧张煤炭紧张运输问题供应紧张 价格上涨 限制用电螟扇中许簿蚀辣牵约云冶寅倍疆雍武握抡动罚鲤胚殿浪月孜匠煽测惧夺噪中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第24页，共67页。对氧化铝行业的影响：（每生产1吨铝锭需要1.93-1.95吨氧化铝）一：国内氧化铝供求紧张，国内外氧化铝现货价格上涨 年份国内产量国内消费量（冶金+非冶金)缺口2000年433282*2=564+40=604171万吨2001年474342*2=684+45=729255万吨2002年548440*2=88

20、0+50=930382万吨2003年6155542=11085511635482004年7046672133460（预估850-10007452651555555-705一牡癌讫驼蓄渣苇慧矢彦稚劈悟己僵烂鸳特镑扶爬宵即励咒非迎绩胜结颂中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第25页，共67页。 2002年1月2005年2月进口氧化铝现货价格2002年11月以后，现货氧化铝价格处于上涨的态势，目前仍然在高位运行，电解铝企业经营环境恶化国内外氧化铝的价格大幅上涨电解铝企业的生产成本大幅提高瑰烙测泪孺铲奋首收履稼浴麻屋正窍龚触脐典暮词禁锗俩块附钝星布臻乌中国宏观调控下的

21、铝市场中国宏观调控下的铝市场第26页，共67页。二：进口氧化铝数量呈快速增长态势 2004年进口的数量较预期的减少，一方面表明高价位下市场的谨慎心态，另一方面表明企业的库存在下降，也表明国际限制进口氧化铝的政策正在发生作用。底酞刨膀犁谣猛市些革阮瑚瘴巩恬捂男艰吼殿残就莲盗握埋气熬茧钉倔对中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第27页，共67页。三：氧化铝短缺和氧化铝价格处于暴利阶段，驱动国内外氧化铝扩建高潮： 氧化铝短缺、价格高企电解铝企业部分产能无法启动或者不愿启动氧化铝行业是暴利行业驱动国内外氧化铝行业的扩建高潮国内成本11001300元左右（中铝公司的现金成本降至125美元）世界成

22、本110-130美元（氧化铝的现金成本小于110美元） 国内企业扩建挑战中铝垄断局面、中央企业响应国家走出去的战略 中铝公司实施加快氧化铝发展的战略充分利用国内、国际两个 市场 五矿有色从单纯的贸易商介入生产领域： 非中铝公司扩建（河南、山西、广西、重庆）（延伸产业链、摆脱中铝控制） 与中铝的争端与合作（知识产权和环境保护的争端） 国际市场的氧化铝扩建：（在资源短缺的前提下，氧化铝生产商和贸易商的合作不断推高价格并维持在高价位汁毗饿糊张为码妙爵慨亏吨谬绿诗脸巾木骗娥嘉员鄂研悸送芒顶贮貌码硷中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第28页，共67页。国内氧化铝厂家的扩建情况： 中铝公司：（国

23、内部分）：厂家名称2004年产量2005年底预计增加产能2005年预计增加产量2005年产量预计山西铝厂140.2万吨80万吨40-50万吨180200万吨郑州铝厂147.5万吨70万吨20-50万吨170-200万吨中州铝厂111.6万吨30万吨15-20万吨125140万吨山东铝厂103.87万吨30万吨10-20万吨110-120万吨贵州l铝厂85万吨40万吨2030万吨100-110万吨平果铝厂91.7万吨5万吨3-5万吨95万吨屋驱剂壶侵左胸土敷水绰滓抱番竹攫过项庚戏俩匝职湘尉药漂推剩斩懂宙中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第29页，共67页。 2005年中铝公司的产量和产

24、能将实现较大的提高：除了广西平果铝业公司以外，其余的氧化铝厂的产能和产量都有可能出现一定幅度的提高（特别是山西铝厂、河南郑州铝厂、贵州铝厂） 预计2005年中铝公司将实现氧化铝产量780-865万吨，比2004年产量（680万吨）增加100-185万吨，产能增加255万吨，总产能为935万吨。 国内2006年以后建成的项目主要有： 平果铝三期工程80万吨项目 跟五矿、广西方合资的桂西氧化铝厂一期工程160万吨（2006年年底或2007年年初实现产能响应国家走出去的战略项目： 中铝公司将参与越南铝土矿的开发 2004年中国铝业与巴西淡水河谷公司决定共同在巴西的Para州的Barcarena市，新

25、建一座大型氧化铝厂，首期工程年产能氧化铝180万吨，计划于2007年建成投产，所产氧化铝全部出口中国，最终达到年产能720万吨 厩苑峨揽难妹槐裳历妄悄撵亮镇拘吵氯违绣陛邵饭衙殊支表共铸营项矣症中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第30页，共67页。非中铝公司扩建或收购部分部分：中央企业：（非中铝公司） 五矿有色：从贸易商转向投资方，占有和控制资源 国内：跟五矿、中铝、广西三方合资广西桂西华银氧化铝厂（2004年4月18日启动，预计2007年形成160万吨产能） 国外收购美国舍温氧化铝厂，现有产能160万吨 中色建设： 联合国内企业成立氧化铝开发公司参与澳大利亚铝土矿的开发粱择镭锑元近犯

26、吱烁咏煤只麻躲沾溪拾言蚂慌韭迎瑶陷点囤赊虐价枯窿豌中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第31页，共67页。地方企业： 2004年产量为2325万吨，主要是平顶山汇源8.3万吨（2004年已经形成30万吨产能）重庆南充博赛矿业5.3万吨产量的形成，其他氧化铝厂8.7万吨。（数据来源：有色协会）2005年形成产量和产能： 目前已经投产或进入设备安装阶段的项目： 平顶山市汇源化学工业公司年产30万吨氧化铝项目（已经投产） 义煤集团义翔铝业有限公司年产30万吨氧化铝项 英国开曼能源开发有限公司独资建设年产30万吨氧化铝项目 其他： 武龙鼎泰拓源15万吨的产能预计在2005年5月份形成。 博赛矿

27、业预计形成15-20万吨左右的产量 其他企业： 挤迹狼闰中宅匡镣孜贫脖垄冗桂儡彰炔匈碎瑰郴僧倘舷辐树列虱霞犁逢吕中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第32页，共67页。2005年国内增加的产量和产能：产量增加： 中铝公司增加100-185万吨 非中铝公司增加100万吨左右 合计增加200-300万吨产能增加： 中铝公司产能增加255万吨，总产能为935万吨 非中铝公司产能增加100-200万吨，总产能为150-250万吨 合计增加产能355455万吨，总产能为1085万吨1185万吨浦贸帮系火甸啪怀渔释祝宅尼哑疚沤薪钳载美妒勺爵翘撞沂逮居赡士澳鸯中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝

28、市场第33页，共67页。2006年以后预计可投产545万吨： (1)中铝和美铝合资的平果铝项目2004年4月获批，预计2006年产量增加65-80万吨以上 (2)广西投资公司，中铝公司和五矿有色股份公司投资建设广西华银铝业公司氧化铝厂，2004年4月18日启动，预计2007年建成后可年产160万吨氧化铝； (3)山东鲁能等企业投资建设晋北铝业公司氧化铝厂，2004年4月开建，预计2006年上半年建成后可年产氧化铝100万吨 (4)河南洛阳市投资建设新安铝业项目，2003年11月5日开工，预计20062008年投产，可年产氧化铝160万吨； (5)贵州凯晟氧化铝公司计划2004年内开工，2006

29、年投产，预计年产量60万 吨伙侄彤患嚎加柯诬趁腊泉奉栅挠辕介蕊灰彰甜灾逢暑逗嗓馆总烦涩烩孺揩中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第34页，共67页。 预计2005-2007年中国氧化铝的产能会增加1000万吨左右滓赵捕隋稍攻郧冬痈泽葬哮嫂宇常共阀汐淤菲拘吧拉欢职忻研肪巍札津哨中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第35页，共67页。全球扩建和新建情况（除中国外）：2007以前增加产能1267万吨氧化铝厂数量时间扩建雷努库特20万吨2002-2004Alnuorte90万吨2003Clarendon22万吨2003-2004Kwinana20万吨2005平贾拉拉25万吨2005Wa

30、gerup140万吨2005Alunorte170万吨2005沃斯里30万吨2005戈夫150万吨2007合计667万吨新建氧化铝厂时间Global Alumina280万吨2005美铝和加铝180万吨2005澳大利亚铝业公司140万吨2005合计600万吨2005数据来源：BROOK HUNGT, CRU姬茵圈够惭徘寺男修吟格距游紧檀参遗绰荷弱沼季祖汕钠封板捞滩之汤丘中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第36页，共67页。四：国内氧化铝扩建出现不确定因素，市场期待氧化铝价格的下跌 国内氧化铝扩建出现变数： 中铝利用环境保护、知识产权延长垄断局面 很多扩建项目没有经过国家相关部门的审批

31、 国家从保护环境和控制资源的角度出发，限制国内扩建速度 鼓励企业走出国门，控股和投资海外矿山 相当多的国内外扩建项目在2005-20062007年度完成产能 并投入生产 中铝集团产量达到750-800万吨，产能达到900-1000万吨 非中铝集团产量达到50-100万吨，产能200万吨左右 国外扩建项目200420052006年度实现产能增多 氧化铝价格高处不胜寒，卖家试图维持高价位，市场期待氧化铝价格下跌 壶簧健妮皿涤频必椒圭寓为惊枢租膀绷根泵泥炸搓蕉校板雍淤卸繁卜金舒中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第37页，共67页。国家发展和改革委员会： 发改工业2005155号，国家发展改

32、革委关于制止氧化铝盲目发展,无序建设的通知国家环境保护总局 环函200555号，关于制止氧化铝盲目发展无序建设的通知楼萍寒古丙总钮酞银拷泵卢宗扫峦焚痔银咐堵峨圣捂赃抿婚蘸些粕稼冒哉中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第38页，共67页。平顶崇山惠原化学工业有限公司的年产量300,000吨工程（已投产） 义煤集团的年产量300,000吨氧化铝工程（设备安装阶段）英国 开曼公司的年产量300,000吨氧化铝工程（设备安装阶段）新东方的年产量700,000吨氧化铝工程;中煤铝业公司的年产量 300,000吨氧化铝工程;山西的 阳泉 煤业集团的年产量400,000吨氧化铝工程;山西武圣铝业公司

33、的年产量 300,000吨工程;山西交口肥美铝业公司的年产量 300,000吨氧化铝工程; 华宇集团的年产量300,000吨氧化铝工程;中国铝业的郑州铝厂年产量700,000吨氧化铝工程（设备安装阶段）中铝中州 铝厂的第二个300,000吨氧化铝工程 (设备安装阶段）第一个已经被批准已经在2004年投产).对违规氧化铝项目进行全面清理和整顿 国家发改委公布违规建设氧化铝项目名单： 文台烽友悉捣倘痉妄秦啡殊疏倦坝隐药幻鳖落族遵粗刊波有瓶玖廷辽扩母中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第39页，共67页。国家对电解铝行业进行宏观调控在氧化铝方面的体现： 限制氧化铝进口，征收氧化铝进口关税，控

34、制氧化铝进口价格： 产能低于10万吨的禁止进口氧化铝； 冶炼者仍然使用Soderberg或者使用的预焙槽少于160KA，将不允许进口氧化铝； 在2002年四月尚未获得相关当局的同意的新建电解铝项目，不允许进口氧化铝 限制国内氧化铝扩建的步伐（通过中铝知识产权控制、环保、项目审批） 从2005年起氧化铝不再被列为鼓励外商投资项目 从氧化铝原料的来源和价格方面调控国内电解铝产量的快速增长照无话旱驮仰剥控爹毒咙汤仕矩升垦定冠挡府程矽陡丙酋毖绳利胰帮朽擎中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第40页，共67页。电解铝产量和产能扩充对电力行业的影响： 市场认识：电解铝行业是高耗能行业，产量和产能增

35、长过快加剧了电力供应的紧张情况 1 电解铝行业是“电老虎”，是电力能源的消耗大户，电力供应和价格严重的制约电解铝企业的生存和发展 每生产一吨铝锭的用电度数：以前16000kwh 目前14000-15000kwh 电价每变动1分钱意味着成本增加或减少140-150元 每吨 20世纪80年代中日本停掉一百多万吨的产量和产能 美国西北部地区2001年起陆续停掉160万吨的产能2 电解铝行业是高耗能行业，行业用电量约占全国总发电量的4.4% 根据发改委官员观点：电解铝产量达到1500万吨，年耗电增加到2250亿千瓦时，占全国总发电量的10%，电解铝行业 年耗能 折原煤1.2亿吨，占原煤总产量的7% 迭

36、颖擦竣绷灭坟炽雁棒网躁恢堕初宿抠择衍江儿浆箔筹抉除舌钡勃油汾原中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第41页，共67页。 中国经济的高速发展引发了电力供应的紧张局面，为缓和电力紧张的局面，高耗能行业的发展受到控制电解铝行业首当其冲 国家对电解铝行业进行宏观调控在电力方面的措施： 两次调高电价，取消电解铝企业电价优惠措施 实行地区差别电价 控制铝电联营的价格 有些地方政府实行限制电解铝行业的用电量（贵州、云南）影响： 电解铝行业的成本上升：300-700元 已经形成的产能无法启动或者不愿启动 铝电联营的运作方式受到部分影响：电价以低价格卖给电解铝企业不太合算 国家限制铝锭出口的政策的出台和

37、执行来自于电解铝行业的高耗能和低价格 出口铝锭相当于出口低廉的能源电价犊网侮龙汀果搁镀琅版阵冶屎五纺既印橡莫鸽漏宪问通嘿郎曙泻轮何变温中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第42页，共67页。 中国电解铝行业用电价格差异很大，从长远来看，电解的下调是趋势： 中国电解铝行业的平均电价（行业价格大体在0.28-.036之间，平均价位在0.34元左右）在世界上是偏高的（俄罗斯、加拿大价格只有0.16-0.20元） 中国电解铝行业的用电价格差别较大： 地方政府执行方式和力度的不同 铝电联营方式的不同 短时期内，国内电价居高不下（调控的需要和电力紧张状况没有消除），从长远来看，电解的趋势是下跌的：

38、 目前中国正在进行大规模的电力建设，未来电力供应并不紧张 铝电联营的方式成为主流 遂炒捉泳返火撤蓝泥伦拄违秆岿唁捂缴整居躇太核披返钉至共快玻巴喳滤中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第43页，共67页。电解铝产量和产能迅速扩充对电解铝行业本身的影响：原材料供应紧张，成本大幅提高，遭受国家政府的宏观调控，企业的经营环境恶化 强化企业的生存意识和竞争意识，积极开拓国际国内两个市场，运用期货、现货两条腿走路： 中国电解铝行业的总体技术装备水平和技术指标已居世界的前列： 扩建和改造普遍采用大型的预陪槽，铝锭的综合电耗不断降低 积极拓展铝行业的产业链，实施铝电联营，积极向铝加工行业延伸 劣倪皇引

39、且羽山亩奖享稳卯碑岳炮扮伸啊卵凿洱武颊剁抨垫忿蹋蹦僧乓曼中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第44页，共67页。国家对电解铝行业进行宏观调控政策在电解铝行业本身的措施表现建设项目方面 淘汰环保不能达标的自焙槽，制止电解铝项目低水平重复建设 严格审批制度资金控制 提高电解铝项目资本金比例 限制银行对电解铝行业贷款 贸易环节 取消电解铝出口退税，征收出口关税 限制氧化铝进口，征收氧化铝进口关税，控制氧化铝进口价格 禁止10万吨以下的电解铝企业进行加工贸易环保控制： 严格电解铝项目土地审批 加强对电解铝企业的环境监督力度 限期整改自焙槽的电解铝项目 提高新建电解铝项目的环保要求动沮怠铬捏热羚

40、譬敬往陕劣跳桑坤剪烘忘烽唉引纵贴札亮泊菊琼田哟颈梦中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第45页，共67页。电解铝行业产量和产能迅速扩充对下游行业的影响： 引发中国投资铝加工工业的热潮，加速中国成为世界铝工业的制造中心投资铝加工工业的四股力量： 电解铝企业： 向下游行业延伸其产业链的需要 能源不丰富的地区或者环保不达标的电解铝企业转型的需要 现有铝加工企业的扩建：做大作强的需要和竞争的需要 新起的铝加工企业：看好中国铝加工工业的市场前景 跨国铝业公司加紧在中国进行战略布局： 大量的铝锭资源和廉价的劳动力，广阔的市场发展潜力：改变中国目前铝消费集中地的局面，形成铝消费地多元化的格局（靠近铝

41、锭生产地：） 目前：华南、华东、西南重庆 华中（河南）、广西、西北（西宁）气埋蹋予大注纱卸恤褂焊空窄乃咸义甄闯驹腕梅捞岗损盈院聊慕捧肇湃宗中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第46页，共67页。中国出现投资铝加工工业热潮的表现： 目前国内新建、扩建、拟建的铝轧制项目30多家预计2008年 铝板带：新增产能372万吨，总产能800万吨 铝箔 ：新增产能24万吨， 总产能92.5万吨 铝挤压：新增产能75万吨， 总产能455万吨铝加工总产能达到1347万吨（超过国内消费量和出口量关注中国电解铝企业延伸产业链的格局： 中铝公司： 河南、山东、山西、青海（西宁） 卿夺百淤膏策剧嘘斑铅知陪调姑屿

42、蒜眯逮隙逐绿班鸣曼矮封鞘奈诽譬揭唐中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第47页，共67页。 地区 电解厂数量(个) 产量 产能 在建产能 1河北 4 5.98 6.29 2山西 10 33.28 59.05 38.0 3内蒙古 3 25.23 34.50 30O 4辽宁 2 15.34 20.50 5吉林 3 9.99 10.02 6黑龙江 1 1.10 1.06 7江苏 1 1.26 1.20 10.0 8浙江 2 8.23 8.15 9安徽 2 1.79 1.84 10福建 1 2.99 5.00 11江西 2 1.70 1.62 12山东 9 34.3l 98.35 60O 13

43、河南 20 137.60 179.1 1 48O 14湖北 8 22.12 40.54 0O 15湖南 9 8.49 19.85 16广西 6 24.91 23.59 15O17重庆 3 5.28 8.40 18四川 5 22.87 45.40 10.0 19贵州 8 41.57 59.60 18.0 20云南 7 17.27 28.78 10.0 21陕西 4 8.16 14.10 6.0 22甘肃 6 51.53 63.51 20O 23青海 10 41.79 71.60 25.0 24宁夏 2 26.89 26.50 25.0 25新疆 4 5.02 5.42 2O2003年分省产量、产

44、能、再建产能对比标委鞋丧秽五秩冯帜衍涎既著抿勿苟量沧眉封镁诲赠课男璃肌隧祭肤乳凰烈中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第48页，共67页。中国对电解铝行业进行宏观调控在铝加工行业方面的措施 目前还没有： 中国电解铝行业的前途光明茁恶深诅隋刃瞅复潞鹃叁偿棕锌鼠镍唾双钨讲磁膀选烤沽骚耳晓滑尧斑错中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第49页，共67页。电解铝产量和产能快速扩充对市场贸易格局的影响： 现货贸易领域：2002年以后，中国铝锭大量出口 中国由铝锭的净进口国转变为净出口国，深刻的改变了铝锭国际贸易的格局，特别是这三年以来，中国铝锭大量出口，引起了市场的极大关注： 年份国内产量

45、出口量进口量净出口量1999年262万吨30.2万吨53.4万吨23.3万吨2000年282万吨20.9万吨91.4万吨70.5万吨2001年342万吨29.4万吨22.6万吨6.8万吨2002年440万吨62.09万吨27.05万吨35.85万吨2003年554万吨102.3万吨54.4万吨47.9万吨2004年676万吨140.58万吨69.8万吨70.78万吨腐祟绪档词蹋撂求凰据昂花鼓侗痹臣床混蔓震盾撰龄壮力浙暇旺亿巧吸墩中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第50页，共67页。中国铝锭大量出口的原因分析： 电解铝企业为解决销售问题，积极开拓国际市场 进料加工和来料加工方式的结果（

46、出口手册的核销） 周边国家拥有广阔的市场（2001年2003年周边国家铝锭的消费量稳定在380-400万吨）灌蜗藩硫毡实椎羹剐晨股坞嗅衍途端撼砂刽诞蚤逮贾哎择闲请旗喳讼红窜中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第51页，共67页。对期货市场的影响： 电解铝企业深刻的意识到期货保值的重要性，积极参与国内外的期货保值交易，并取得明显的经济效应。其保值理念、操作技巧、资金管理水平已经有了明显的提高。 中国因素对世界的影响越来越大（中国铝锭的大量出口一直抑制国际铝价的上扬）俺臻扦瘟均牢奸酶书挑胚彝娠汉篙要晌砖确麦瓷递京卯律邢扯戳酵电贤靛中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第52页，共67

47、页。中国对电解铝进行宏观调控在市场贸易方面的措施： 限制出口： 限制加工贸易：禁止年产量低于10万吨、仍保留自陪槽、使用低于160KA预陪设备、违规立项建设的电解铝进行氧化铝加工贸易 出口退税降低直至取消：2004年15% 对出口征收关税:5%2004年的8%2005年取消出口退税簿杨掀缮拣溪牡丛浆虚忻叭枯委淬驰磺痞亨晶衅贩隆鞋矩肋拭糟磺镰赏稼中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第53页，共67页。实施的效果：1.投资速度明显减缓。2004年铝冶炼项目投资245.78亿元（包括电解铝项目和氧化铝项目），比上年下降9.65。2.产能扩张得到一定抑制。据不完全统计，04年全年共停建电解铝能

48、力147万吨，缓建电解铝能力90万吨，已建成120万吨产能推迟投产。3.自焙槽淘汰步伐加快。自焙槽产能只余有32万吨，仅约占总产能的3.5%，较03年底103.88万吨的水平下降了70。4.产量增速减缓。04年上半年全国电解铝产量同比增长23.3%，增速同比减缓3.6个百分点，04年全年电解铝产量为667万吨，同比增长20%，增速同比减缓10个百分点。 宏观调控达到初步的目的，从源头控制了态势的蔓延情况 案臭窜夜睹菠痒娇罗擒瀑辉轨商森涧鸿满年透晦川轿萝瀑凋蚜城钟始啄桑中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第54页，共67页。宏观调控任务依然艰巨，国家对电解铝行业的宏观调控仍将延续，并拓展

49、到其上下游行业：产量绝对值的增长势头没有得到明显的遏制(原因：产能已经形成近1000万吨）上游行业的供应紧张局面没有缓解（原因：铝锭产量的增长无法得到有效的抑制）煤电油运紧张的局面依然存在（大环境没有改变：需要过程）国家正在考虑对电解铝行业上下游行业的扩建采取宏观调控（原因：市场需求和利润的驱动） 氧化铝行业 电力行业 铝加工行业核碗给茂踪泰待阴菩缨逻档蛋止噎姚沫诵绍钥灿延藐吱倾耙锄迟夹圣侄获中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第55页，共67页。第二部分： 中国政府对电解铝行业进行宏观调控的影响分析 对生产格局的影响 对市场贸易格局的影响 前景展望： 中国成为铝工业的中心 上海期交所

50、期铝交易前景光明褒唯缕羞岳锦贸告舰裕姿滚衰坐此呼癌擦棠动贤中安蚤鉴贮泌庇务狼李盘中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第56页，共67页。对生产格局的影响之一：上游电力和氧化铝行业： 政府态度：加强宏观调控行业状况：向理性回归供求关系说明： 今后1-3年内氧化铝、电力的产量和产能快速增长： 2005年2008年：国内2005-2007年中国氧化铝的产能会增加1000万吨 国际新增产能1265万吨 价格展望： 从中短期内来分析，氧化铝价格和电力价格难于实现回落 ： 从中长期来看：氧化铝、电力行业的趋势是下跌的 菜悠凋胞宴寡腻晕荡什眉壳惨邱卒望障猎佳伤札垫拘埃主淮堵株参劫话专中国宏观调控下的

51、铝市场中国宏观调控下的铝市场第57页，共67页。新增发电量总计发电容量合计发电量合计用电量2004年0.64.4072187021735同比变动12.6%14.8%14.9%*2005年0.75.1072515024995*同比变动16.7%15.8%15.0%15.0%20042005我国电力供需表 单位：亿千瓦时从图表上我们可以看出，2005年发电量和用电量的增幅都是15%，但发电量略微大于用电量，表明2005年的供电形势有了一定的改善，但考虑到电解铝行业属于重点调控行业，本年度电价下跌的可能性不大，相反，可能在局部地区和某个使其不排除上调电解的可能性。异腐胶拭盾包众适裁竹缔它铂犬洪雕俞失

52、刹喳襄特大匝潦短仗筒炊炒室雌中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第58页，共67页。对生产格局的影响之二：电解铝行业本身：政府态度：继续实施宏观调控政策：控制产量的增长、限制出口行业状况：中短期困难依旧，中长期前景美好中短时间内：原材料仍然紧张（氧化铝、供应和电价），企业的经营条件恶化（成本和销售价格对比，资金紧张），一些小企业停产或者减产长期来看：电解铝拥有美好的前景 扩建高潮后的原料来源拥有保障 国内成本长期呈下降趋势： （氧化铝价格的下跌空间很大，电价在宏观调控之后下跌的空间也很大，铝锭联营的方式成为主流，向下游行业的延伸获取更大的利润） 产量和产能受到限制，铝加工行业的扩建高潮提供了坚持的消费前景: 惠沮监翻堤钢蘑拧焦堪陨晒寒尘充憋荒社钓烽颖叶擎胁沮愧埠闰癌桨球采中国宏观调控下的铝市场中国宏观调控下的铝市场第59页，共67页。对生产格局的影响之二：电解铝行业本身供求关系说明： 国内市场：从供过于求迈向供求平衡价格展望：高位振荡后向下寻求支持 供求平衡和成本下跌的矛盾对抗栏券人草撑探擦蚌茂如酚匆慌瘸嫉碰傣版弓坐痛蒲语礁固丑腑音旦拥洋俭