浅议外资并购民族品牌

1、. 浅议外资并购民族品牌目录 TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc351034212摘要2HYPERLINK l _Toc351034213Abstract3HYPERLINK l _Toc351034214一、文献综述4HYPERLINK l _Toc351034215二、外资并购民族品牌相关概念4HYPERLINK l _Toc351034216一外资并购4HYPERLINK l _Toc351034219二民族品牌4HYPERLINK l _Toc351034220三外资并购的对象选择5HYPERLINK l _Toc351034222三、外资并购民族品牌的现

2、状5HYPERLINK l _Toc351034229四、外资并购民族品牌的平安审查6HYPERLINK l _Toc351034230一反垄断法6HYPERLINK l _Toc351034231二国家平安7HYPERLINK l _Toc351034215五、外资并购民族品牌的动因7HYPERLINK l _Toc351034216一从外资角度而言7HYPERLINK l _Toc351034219二从民族企业角度而言 PAGEREF _Toc351034219 h 3HYPERLINK l _Toc351034222六、外资并购民族品牌的负面效应8HYPERLINK l _Toc3510

3、34229七、民族品牌的保护9HYPERLINK l _Toc351034230一企业层面9HYPERLINK l _Toc351034231二政府层面10HYPERLINK l _Toc351034235结论 PAGEREF _Toc351034235 h 3HYPERLINK l _Toc351034236参考文献11摘要随着中国经济的腾飞、市场的开放，风生水起的不仅是国企业，外资并购的浪潮也来势汹汹。早在2003年，中国就已超过美国，成为全球吸引外资最多的国家。而随着中国对外开放的脚步不断加快，外资并购也呈现出快速开展的趋势，并将矛头指向了在国开展已经初具成效的民族品牌，这不仅带来了人们

4、对于外资并购的隐忧，也引发了人们对于保护民族品牌的热议。本文将从外资并购民族品牌的相关概念出发，进而探讨其开展现状，国家对于外资并购的平安审查，并重点研究对于外资并购，从外资角度、民族企业角度都有利可图的动因以及可能带来的负面效应等，最后将从企业及政府两方面探讨保护民族品牌的对策。关键词：外资，外资并购，民族品牌，反垄断AbstractWith the fast development of Chinas economy and the opening market, the domestic enterprises and the foreign investment are both gr

5、owing. In 2003, China had surpassed the United States as the country with the worlds biggest foreign investment. With the accelerating pace of Chinas opening up, foreign M&A is also showing a trend of rapid growth. And it has begun to concentrate on the countrys national brands, which not only bring

6、s worries about foreign mergers and acquisitions, but also sparked heated debate about the protection of national brands. This article will start from the concept of foreign M&A and national brands, and then discuss the development status and security rules about foreign M&A. The article will emphas

7、ize the reason of the M&A action from the point of view of both the foreign and the national panies. And it also may bring some negative effects. Finally the article will discuss countermeasures to protect the national brands in both business and government ways.Key words: Foreign Investment, M&A, N

8、ational Brands, Antitrust一、文献综述学术上研究外资并购的文献有很多，几乎包含了外资并购的方方面面，从外资并购的成因、风险、绩效到平安审查等等。主要研究方向有，研究外资并购中国境企业的反垄断法律规制研究，外资并购我国上市公司的法律规制研究、我国外资并购平安审查制度等，充分探讨了外资并购下我国境企业的开展对策。研读发现，国的论文著作更偏向于对于外资并购中国境企业的法律规制研究，重点从反垄断法的建立健全审查外资并购，并从立法角度提出了对于外资并购的建议。二、外资并购民族品牌相关概念一外资并购外资，即由外国人控制所有的资本。其根据是由2006 年 9 月 8 日起施行的“关于

9、外国投资者并购境企业的规定“，对外国投资者的认定从总体上采用了资本控制标准，而不以注册地为标准。外资并购，又可称之为跨国并购或国际并购，是指外国投资者在投资东道国境，依照投资东道国的法律进展的，目的在于取得东道国境企业权益的兼并和收购活动的统称。 *波：论外资并购我国上市公司法律制度的完善，东北财经大学，2007年。二民族品牌就可口可乐收购汇源果汁一案，曾一时触动外资并购中国企业的敏感神经。但细究不难发现，汇源果汁注册地其实在海外的开曼群岛，实际上是一家外资公司，因而有学者认为这次收购实质是两家外资公司的并购。但从事实及情感上看，汇源所有的业务及开展几乎都在中国，因而被民众理所当然的理解为是民

10、族品牌，并对其投入了极深的感情，以至于在可口可乐并购汇源时，引发了极大的对于保护民族品牌的热议。学术上也并未对民族品牌一词进展过很好的定义，大局部的学术著作之中也以“上市公司或“境企业代替。有学者认为，所谓民族企业，从部本质来讲，是指在部人控制上，是由本国国导的。在重大事务的决策上，拥有绝对的权力；在组织整合上，拥有自主的本国国民能够主导的技术开发体系和组织体系，能够自主地将各种人力和物质资源进展整合利用，以取得创新；在财务承诺方面，能够自主地以企业的未来前途为出发点，将各种资源投入到有风险的投资中去。李晓明：外资并购民族企业的反垄断问题研究，*大学，2008年。因而在未能对民族品牌进展一个合

11、理的定义的情况下，在实践中更注重“事实上存在的民族品牌，即如同对于“外资的定义，不以注册地为标准，汇源果汁虽然其注册地不是在境，但依旧认为其是民族品牌。三外资并购的对象选择从当年的“乐百氏，到今天的“汇源，从“小护士到“大宝，不难发现，外资并购的目标逐渐转向国在本行业占据龙头地位的企业。目前，外国投资者对于中国企业的收购，一般要求未来收益率保持在15%以上，甚至高达20%周慧：外资并购中反垄断法律规制研究，*大学，2012年。因此，外资并购一般都是锁定行业快速开展的高盈利水平的企业，而这些企业，往往都是在本行业占据龙头地位的企业、或者在当地或地区具有影响的企业。很显然，在并购这些企业后,因为目

12、标企业原本就有相当的优势地位，收购方只要对于原有的资源稍微加以整合，就能迅速并便捷地实现企业的开展和扩，从而扩大市场的占有率。因此，国在本行业占据龙头地位的企业，一直是外资眼中的“香饽饽。三、外资并购民族品牌现状从 2006 年起，随着中国修订了不适应 WTO的相关法规，如“中外合资经营企业法“、“中外合作经营企业法“、“外资企业法“等三部涉外大法，以及取消了一些对外商投资企业的限制性条款，加上中国的金融、保险、电信、运输等市场逐步对外开放，并购行为开场出现了一个明显增加的趋势。国家鼓励外资并购的有关政策陆续制定和实施，也预示着外资并购的黄金时代的到来，呈现出开展快、规模大、涉及领域广等特点。

13、外资在境并购的规模日益扩大，所涉及的金额越来越大，动辄斥资数十亿美元并购境企业的行为已经不再罕见。更有甚者，并购金额超过50亿元甚至上百亿元的并购案例也层出不穷。2006年比利时英博啤酒集团以58.8亿元的价格收购了雪津啤酒，该案例创下了我国啤酒行业的交易金额之最；2008年，可口可乐也向汇源发出了24亿美元收购要约的橄榄枝，成为了“可口可乐在华金额最大的一笔收购交易。同时，外资并购所涉及的行业领域也大幅拓宽。我国外资并购中热门的并购对象包括消费品行业、制造业、金融效劳业和高科技行业等多个行业。一直以来，外资并购的重点目标是制造业，但随着第三产业对外商投资程度的放开，互联网行业和金融行业正逐渐

14、形成新的热点，外资并购正在从第二产业向第三产业转移。2012年，外商直接投资行业构造中，前三位分别为制造业35.97%，批发和零售业28.19%，租赁和商务效劳业12.95%，而科学研究、技术效劳，信息传输、计算机效劳和软件业等新兴产业等紧随其后，为5.16%和3.71%。2012年外商直接投资产业构造中，第三产业占58.69%远超第二产业的37.78%，外资并购所涉及的行业领域正不断拓宽。商务部外资统计“2012年外商直接投资行业构造“、“2012年外商直接投资产业构造“数据。四、外资并购民族品牌的平安审查虽然外资并购的脚步势如破竹，但并非所有的并购都能一拍脑袋即成，其也受到并购国家的审查，

15、符合一定条件，才能予以并购。其主要考验有两道坎：一反垄断法我国“反垄断法“采用的是市场份额法，第十九条第一款规定：经营者具有以下情形之一，可以推定其具有市场支配地位：一个经营者在相关市场的市场份额到达二分之一的；两个经营者在相关市场的市场份额合计到达三分之二的；三个经营者在相关市场的市场份额合计到达四分之三的。可口可乐并购汇源一案可谓是在两情相悦的情况之下依旧没有成功，其重要原因正是违反了反垄断法。随着商务部的正式宣布，根据中国反垄断法制止可口可乐收购汇源。这是反垄断法自2008年8月1日实施以来首个未获通过的案例，打响了中国反垄断法对于外资并购民族品牌的第一枪。商务部给出的三条理由分别是：第

16、一，如果收购成功，可口可乐有能力把其在碳酸饮料行业的支配地位传导到果汁行业；第二，如果收购成功，可口可乐对果汁市场的控制力会明显增强，使其它企业没有能力再进入这个市场；第三，如果收购成功，会挤压国中小企业的生存空间，抑制国其它企业参与果汁市场的竞争。 可口可乐收购汇源，business.sohu./s2008/hysg/ 2013年11月28日访问。二国家平安虽然我国陆续取消了一些对外商投资企业的限制性条款，并逐步开放金融、保险、电信、运输等市场，但是对于涉及国家平安的行业、关系到国家命脉的产业依旧是严格把关。我国在使用国家平安标准时将主要考虑以下四个因素：1并购交易对国防平安，包括对国防需要

17、的国产品生产能力、国效劳提供能力和有关设备设施的影响；2并购交易对国家经济稳定运行的影响；3并购交易对社会根本生活秩序的影响；4并购交易对涉及国家平安关键技术研发能力的影响。 2011 年“国务院办公厅关于建立外国投资者并购境内企业平安审查制度的通知“五、外资并购民族品牌的动因无论是对外资，还是对国的民族品牌，其不断参加并购的滚滚浪潮中，必出于有利可图的动因之中，以期到达“双赢的良好局面。从外资角度而言站在“巨人的肩膀上再开展，得以锦上添花。第一，被外资所青睐的民族企业大都在制度和资源方面存在明显的优势，并且具有可观的无形资产，诸如良好的企业形象、较高的品牌知名度等。外资并购民族品牌的动因之一

18、显然是希望通过有效的并购方式获得民族企业大量的优质资源并利用其无形资产提高新公司的价值。外资并购这类民族企业不仅可以充分利用这些无形资产，将其掌握的优质的无形资产转移过来以获取收益，还可以利用民族品牌的影响力获得额外的广告效应。王杨：外资并购我国境内企业的法律问题研究，东北财经大学，2007年。第二，通过并购可提高产品市场占有率，获取市场集中度。民族品牌之所以能成为民族品牌，其市场占有份额和控制力不言而喻。能够实现对民族企业的实际控制权的攫取，就实质性地进入了其所在产业，必定能实现对相当市场份额的占据，更好地实行全球扩战略。从民族企业角度而言借力加速从民族走向世界的步伐。第一，有利于促进民族企

19、业的技术进步，实现技术创新和制度创新,从而提高企业核心竞争力。无论是前期先进技术的直接引进，还是后期对于技术人员的培训，民族企业原本可能最缺乏的高新技术在并购之后得到了最好的开展，提高了企业的核心竞争力。第二，有利于提高我国民族企业的国际竞争力。外资并购民族企业后，基于其自身利益，他们必然会充分利用其控制权或影响力，将更好的治理机制和更优秀的企业文化植入进来，使得被并购的上市公司推进企业制度的创新。同时，跨国公司先进的经营管理念、管理技巧、营销等软资源也将注入新公司，将有利于提升民族企业的经营管理能力，推动现代民族企业运作更加成熟，改善民族企业质量，增强民族企业的国际竞争力。六、外资并购民族品

20、牌的负面效应有前因便有后果，在外资与民族企业达成并购共识，完成并购之后，一切是否如当初所预想的那样，是否实现了当时期望的开展呢？乐百氏曾是闻名全国的大型食品饮料企业，旗下的“乐百氏奶连续六年(93-98)市场占有率全国第一，乐百氏纯洁水自97年推出后连续两年(97-98)市场占有率全国第二。但被达能收购后乐百氏产品在市场上持续低迷，2003年, “小护士销售额约4000万欧元，在国护肤品市场占有率达4.4%，但被欧莱雅收购后的今天，“小护士在市场上几乎销声匿迹。还有如活力28、美加净的失败教训，但也有如泊尔的成功例。SEB入主以后，泊尔的生产地点没变，生产线没变，凭着技术上的突破和管理上的创新

21、，效益提高了20%。 夏晓伦，“盘点被外资掌控的十大民族品牌“，China brand & Anti-counterfelting，P3637几家欢喜几家愁的现实提醒我们，外资并购是一把“双刃剑，它既可以推动民族企业的经济开展，同时对民族企业的经济开展也可能带来一些负面的影响，其中最大的负面影响就是存在垄断风险。外资并购民族企业可能存在的负面影响主要有以下方面：第一，易于在国形成行业垄断，可能破坏有效竞争，侵害消费者利益。外资对于国已经颇具优势的民族企业的并购，加之外资先进的技术与管理经历的支持，会一时形成更大的优势，形成更大的市场份额。同时会挤占国同行业其他产业的市场份额，在竞争中处于优势地

22、位，长此以往，易在国形成行业垄断，可能破坏有效竞争，侵害消费者利益。第二，可能影响国家经济平安。外资通常将并购的矛头指向根本居于龙头地位的企业。由此可见，外资在我国并购的目的在于对战略性资源和能力的获取，以期迅速打入我国市场取得高额的收益率。因而，本国的一些大型企业一旦被跨国公司并购，就会涉及国家经济平安等一系列敏感问题。 吴秋琴、*蕾，外资并购民族品牌的坟墓，“管理与财富“，P3133七、民族品牌的保护2013年最新的世界500强中，中国仅次美国占据了95席，虽然距离百家仅咫尺之遥，但这95家企业中，除了大局部的国有企业外，能够跻身世界500强的中国民族品牌屈指可数。无论是从经济开展上，还是

23、从民众情感上，我们都希望看见越来越多的民族品牌从民族走向世界。因而外资的并购绝不是成就民族企业的最正确途径，保护民族品牌、促进其成长、开展才是可取之道。一企业层面第一，增强品牌意识、强化品牌管理。品牌是企业的实力所在，如果没有了自己的品牌，就谈不上开展。品牌是企业核心竞争力的外在表现，是促进企业可持续开展的重要动力。与国外企业公司相比，国公司品牌意识较弱，要注重品牌的培养与建立。在并购前，要防止犯“求资饥渴的错误，在识别外资企业动机的前提下，尽可能选择与本企业开展战略相一致的企业作为合作伙伴。并购中，要充分考虑品牌的价值，聘请专业中介机构对品牌价值进展评估，这可从市场反响、历史经营状况、顾客认

24、同度、业界评价、现在市场竞争态势以及未来的生命力综合评估。并购后，在取得控制权和经营权的根底上，稳定企业品牌管理队伍，保证品牌管理经营决策的一贯性和连续性。第二，在合资中掌控决策权以保护自主品牌。在引进外资时，一旦资本占了上风，企业的运作必然要完全符合资本的意志。在合资并购中，只有控制住资本，保住对品牌的话语权，以保全品牌的独立性，才能更好地控制企业，不能为了眼前利益而放弃长远的战略。同时，对于本品牌的去留、老员工的安置、股份构造重新确定，以及公司的经营决策权的分配等等，都要有一个合理的设计，并在战略与策略上进展权衡。第三，提升品牌文化。通过提升品牌文化，增强民众对外乡品牌的认同感，培养他们民族品牌的保护意识，形成一种对民族品牌支持的社会气氛。对于同质的产品，影响人们选择的不再是价格，而是品牌文化。因为它是除了效劳以外，品牌所赋予产品的又一附加值，正是这种无形的附加值影响了消费者对产品的选择。构建企业的品牌文化，首先要考虑的是创立品牌的核心价值观；其次，企业创立品牌文化时必须承载民族文化，品牌成为民族文化的载体，可以传播民族文化，提高民族文化的影响力。二政府层面第一，加大对于外资并购的平安审查