期中试题答案

1、1、在一个时期，美国金融市场上的三个月美元定期存款利率为12，英国金融市场上，三个月英镑定期存款利率为8；假定当前美元汇率为 GBP1=USD2.0000，三个月的美元期汇贴水10点 。问：是否存在无风险套利机会，如果存在，一个投资者有l0万英镑，可获利多少? 答:(1）存在套利机会。因为：三个月远期市场的即期汇率为GBP1=USD2.0010；（2）三个月美元定期存款利率为12 大于英镑存款利率8。（3）如果10万英镑存入英国金融市场，三月后有 10万*（1+8%/4）=10.2万英镑。（4）如果将10万英镑兑换成美元为10* 2.0000=20万美元，再将美元存入美国金融市场三个月后可获得

2、20万*（1+12%/4）=20.6万美元；而此时的即期汇率为GBP1=USD2.0010，故20.6万美元换成英镑为20.6万/ 2.0010=10.2949万英镑。（5）这位投资者如果套利则可获利： 10.2949万英镑-10.2=0.0949万英镑。收益率为0.0949万*4/10*100%=3.79%12、已知：美国纽约市场美元/法国法郎 6.88006.8900；美元/德国马克 2.01002.0200求：德国马克/法国法郎的卖出价与买入价；法国法郎/德国马克的卖出价与买入价。 答：1=SFR 6.88006.8900 1=DM 2.01002.0200 DM1=SFR 6.8800

3、/ 2.02006.8900/ 2.0100 =SFR 3. 1272 3. 4278 . 因此,德国马克的卖出价为3. 4278法国法郎 买入价为SFR0.2936 ； SFR1=DM2.0100/ 6.8900 2.0200 / 6.8800 =DM 0.29170.2936 法国法郎/德国马克的卖出价为0.2936 马克 买入价为0.2917马克 23、假定某日美国市场，1马克=0.6440/50美元，l年期远期马克贴水1.90/1.85美分，1年期马克利率10，l年期美元利率6，某美国商人从国内银行借得本金100万美元问：如果此人进行抵补套利，是否会获益？若有利可图，则获利多少？ 答：

4、 l年期远期汇率为 1马克= 0.6440-0.0190/ 0.6450- 0.0185美元 =0.62500.6265美元 某美国商人从国内银行借得本金100万美元，借一年美元资金成本为 100*（1+6%）=106万美元；如果100万美元兑换成马克套利，则现在可以兑换成马克为 100万美元/0.6450马克=155.04万马克；再将这155.04万马克以马克货币存入银行，一年后本金与利息之和为 155.04（1+10%) =170.544万马克；然后将它兑换成美元为 170.544万马克* 0.6250 =106.59万美元。 106.59万美元- 106万美元=0.59万美元。因此，此人

5、进行抵补套利，会获益；获利0.59万美元。 34、某日：纽约外汇市场牌价为：1美元=103.254-106.728日元 法兰克福外汇市场牌价为：1美元=1.9810-2.0256马克 东京外汇市场牌价为：1马克=54.725-56.543日元 ()根据上述三个市场的外汇牌价，不考虑手续费及其它费用负担，对投机商存在_机会。（ ） A直接套汇 ； B间接套汇 C两地套汇 ； D多角套汇 (2)根据东京和纽约市场牌价，可推算出美元对马克的汇率为（ ） A1美元=1.8261-1.9503马克 B1美元=1.8868-1.8876马克 C1美元=1.8921-1.9643马克 D1美元=1.9127

6、-1.9489马克 ( 3)一投机商以100万美元进行套汇，其套汇路线为( ) A东京-纽约-法兰克福 B东京-法兰克福-纽约 C法兰克福-东京-纽约 D纽约-东京-法兰克福 ( 4)不考虑手续费及其他费用负担，该投机商可获毛利为（ ） A8.78万美元 ； B10.92万美元 C2.96万美元 ； D1.57万美元4 答：纽约外汇市场牌价为：1美元=103.254-106.728日元 法兰克福外汇市场牌价为：1美元=1.9810-2.0256马克 东京外汇市场牌价为：1马克=54.725-56.543日元 （1） D多角套汇 （2）根据东京和纽约市场牌价，可推算出美元对马克的汇率为（A ） 1美元=DM 103.254/56.543106.728/54.725 =DM 1.82611.9503 (3)一投机商以100万美元进行套汇，其套汇路线为 （C ） 在法兰克福高价卖出手中100万美元 ，获得198.10万马克；再 在东京外汇市场 198.10万马克，获得198.10*54