财务管理17营运资本课件

1、一、营运资本1、营运资本的构成2、研究营运资本的意义第1页，共22页。1、营运资本的构成广义的营运资本指企业的流动资产狭义的营运资本，又称为净营运资本，是企业流动资产减去流动负债的差额。第2页，共22页。流动资产的划分永久性流动资产：企业生产经营永久必须的，随销售额的正常扩大而增长的流动资产。临时性流动资产：与生产经营的周期性变化相适应，随销售额的季节性波动而临时建立和转换的流动资产。第3页，共22页。流动负债的划分 自发性负债：直接产生于生产经营，随销售额正常扩大而增长的流动负债，主要是结算性流动负债。临时性负债：为满足临时性经营需要而借入的资金，主要是筹资性流动负债（如短期借款）。第4页，

2、共22页。2、研究营运资本的意义（1）流入流出的非同步性和预测上的不确定性（2）整个企业资本周转的依托（3）在资金总额中占相当的比例（4）决定企业财务报表所披露的企业形象第5页，共22页。二、营运资本组合1、营运资本投资战略2、营运资本筹资战略3、营运资本战略组合4、营运资本战略选择的影响因素第6页，共22页。1、营运资本投资战略（1）中庸的营运资本投资战略（2）激进的营运资本投资战略（3）保守的营运资本投资战略第7页，共22页。2、营运资本筹资战略（1）中庸的营运资本筹资战略（2）激进的营运资本筹资战略（3）保守的营运资本筹资战略第8页，共22页。（1）中庸的营运资本筹资战略（匹配的政策）基

3、本思路：资产和负债尽量配合，既避免财务风险又降低资本成本。政策要点： 临时负债与临时流动资产相对称，永久性资本与永久性资产相对称。临时性流动资产的资金，全部由临时负债提供，资产收益与风险均衡而适中。第9页，共22页。（2）激进型筹资政策（积极的政策）基本思路：尽量降低筹资的资本成本政策要点： 临时性负债临时性流动资产，永久性资本永久性资产。临时性流动资产的资金，全部由临时性负债提供，资金不易闲置，资产报酬率高，但两种风险都较大。第10页，共22页。（3）稳健性筹资政策（保守的政策）基本思路：尽量降低偿债的财务风险。政策要点： 临时负债 永久性资产。临时性流动资产的资金，部分由临时负债提供，资本

4、成本负担重，资产报酬率低，两种风险也较小。第11页，共22页。固定资产永久性流动资产暂临时流动资产第12页，共22页。3、营运资本战略组合营运资本的战略组合筹资战略（流动负债比例）激进中庸保守投资战略激进最激进激进中庸（流动资中庸激进中庸保守产比例）保守中庸保守最保守第13页，共22页。4、营运资本战略选择的影响因素（1）行业因素（2）规模因素（3）利息率因素（4）经营决策因素（5）经营环境因素第14页，共22页。三、流动资产1、现金2、应收账款3、存货第15页，共22页。1、现金（1）现金的定义（2）持有现金的动机（3）现金管理模型成本分析模型：运用库存模型 随机模型：将现金持有量控制在规定

5、的波动范围内现金周转模型：计算现金转换周期第16页，共22页。（4）现金管理方法内部控制制度结算纪律加速收款使用现金浮游量零余额账户控制付款力争流入流出同步第17页，共22页。2、应收账款（1）应收账款的利弊分析（2）信用政策信用期间信用标准（5C系统或信用评分法）信用条件收账政策坏账准备金制度第18页，共22页。3、存货管理（1）增加存货的动机防止停工待料适应市场变化获得采购的经济性（2）持有存货的成本订购成本购置成本存货储备总成本缺货成本第19页，共22页。（3）经济批量模型Q-存货订购数量C-单位存货储存成本S-计划期内存货总耗用量O-每一批存货的订购成本P-单位存货的购置成本Q-理想的存货订购量第20页，共22页。存货总成本=最