经济数据呈现转暖迹象稳增长政策导向不变

1、一、银行业定位：金融市场参与主体，具有信用创造职能（一）金融在经济中的核心职能在于资源配置，有效满足社会再生产中的投融资需求金融系统通过资金融通将资源配置到优质企业和部门，支撑经济稳健高质量增长金融的核心功能是为实体经济主体再生产提供合理有效的资源配置。金融系统通过将闲散的可投资资金整合，引导其有序地流向实体产业，满足企业和个人的投资需求；金融系统为企业提供融通资本、投资渠道、金融信息、风险管理等工具，满足企业的融资和再生产需求。高效的金融体系能够通过风险信息的反馈，降低投资者交易和监督成本，引导资源由低效率组织机构向优质组织机构转移，通过优胜劣汰机制，提高服务实体经济质量。金融机构需持续深化

2、改革创新业态，以适应经济结构和发展模式的变革党的十九大报告指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”，“必须坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革”。金融体系积极适应实体经济结构和发展模式变革并提供与之相配套的服务是经济高质量发展的必然要求。金融体系需持续深化改革，创新业态，提升资源配置质效，引导资金向高质量发展的战略新兴行业和资金匮乏的民营、小微企业转移。（二）当前社会融资结构尚未发生根本性转变，银行业在金融资源配置中仍起主导作用实体经济 80以上资金依旧来自间接融资，银行是企业融资的核心渠道相较国际市场，我国社会融资结构严重失衡

3、，直接融资占比偏低。从社融结构上看，以银行贷款为代表的间接融资是我国企业的主要融资渠道。截至 2022 年 1 月，我国企业债券融资占社融比重 9.58，股票融资占比 3.01，直接融资占比合计 12.59。证监会直接融资和间接融资国际比较专题研究中整理的来自世界银行数据显示，1990 年至 2012 年间，G20 成员国平均直接融资比重从 55上升至 66.9，美国直接融资占比维持在 80以上。我国直接融资比重合计不足 15，远落后于美国。 2 图 1：社会融资规模（存量）结构人民币贷款外币贷款(折合人民币) 委托贷款信托贷款未贴现银行承兑汇票企业债券非金融企业境内股票政府债券其他10080

4、60402002016201720182019202020212022金融体系基础制度建设仍有待进一步完善，以拓宽实体企业融资渠道直接融资对资本市场体系有更高的要求，基础制度建设有待进一步深化。目前，我国多层次资本市场建设、市场化程度和法律体系均需完善，以进一步提升企业直接融资效率，后续资本市场基础制度改革深化有望延续。债权融资对企业信用要求更高，由于我国目前尚未建立起完善的信用体系，没有背书的中小企业难以通过发行债券获得直接融资，企业主体不得不转向间接融资来解决自身融资问题。展望未来，我国金融体系基础制度建设未有根本性变化环境下，间接融资仍将是我国的核心融资渠道。二、银行业在资本市场中的发展

5、情况（一）上市家数 42 家，流通市值占比回升截至 2022 年 3 月 18 日，上市银行数量为 42 家，上市银行总市值 9.36 万亿元，占全部 A股总市值的 10.83；上市银行流通 A 股市值 6.38 万亿元，占全部 A 股流通市值的 9.57，占比较年初有所回升。图 2：我国上市银行流通市值及占比WIND银行流通A股市值（亿元）全部A股流通市值（亿元）占比80000018700000166000001412500000104000008300000620000041000002002016-12-30 2017-12-29 2018-12-28 2019-12-31 2020-1

6、2-31 2021-12-31 2022-03-18图 3：我国上市银行家数我国上市银行家数4540353025201510502016-12-302017-12-292018-12-282019-12-312020-12-312021-12-312022-03-18截至 2022 年 3 月 18 日，美国上市银行总家数为 418 家，总市值折合人民币 22.61 万亿元，占全部上市美股总市值的 5.86。上市银行数量为 42 家，上市银行总市值 9.36 万亿元，占全部 A 股总市值的 10.83。相较而言，我国上市银行数量占比远低于美国，但总市值占比高于美国。图 4：中美上市银行市值占比

7、及家数占比中国上市银行总市值占比美国上市银行总市值占比201018916814 712 610 58463422100中国上市银行数量占比美国上市银行数量占比（二）年初至今板块表现强于沪深 300，估值处于历史偏低位置截至 2022 年 3 月 18 日，银行指数与年初相比下跌 1.28，跑赢沪深 300 指数 12.38 个百分点，表现强于市场；当前银行板块估值 PB 仅为 0.63 倍，处于历史偏低位置。图 5：年初至今银行板块累计涨幅与沪深 300 对比沪深300银行(中信)151050-5-10-15-20-25年初至今涨幅以 2021 年 12 月 31 日为基期计算银行(中信)图

8、6：银行（中信）板块历年来 PB 水平 1.41.21.00.80.60.40.20.0三、政策稳增长导向不变，信贷仍有改善空间（一）经济数据转暖，政策继续发力稳增长月部分经济数据出现转暖迹象月部分经济数据转暖预计受到宽信用和基建发力影响。月度宏观经济数据来看，1-2 月累计规模以上工业增加值同比增长 7.5%，2 月单月规模以上工业增加值同比增长 12.8%，单月增速处于 2019 年以来相对较高水平，仅次于 2021 年前 3 个月；1-2 月固定资产投资累计同比增长 12.2%，实现较大幅度回升，预计与基建投资发力有关；2 月单月社会消费品零售总额同比增长 6.7%，相比于前几个月有所修

9、复，但整体表现较弱，维持个位数增长；12 月出口同比增长 6.2%，增速有所收敛；PMI 录得 50.2%，保持荣枯线以上，相较于 1 月亦有所上升。政府工作报告明确经济增长目标，多措并举助力稳增长2022 年政府工作报告明确指出今年 GDP 增长的预期目标为 5.5%左右，是高基数上的中高速增长，需要付出艰苦努力才能实现。报告针对货币政策、财政政策、房地产、风险防控、税费与普惠金融等领域均提出详细要求，多措并举助力稳增长。具体来看：（1）要扩大新增贷款规模、引导资金流向重点领域，有利于加速宽信用成效释放，结合 2021 年社融口径新增人民币贷款情况，预计 2022 年全年新增信贷至少 20

10、万亿元，处于近年来高点；（2）财政支出扩大 2 万亿元以上，地方政府专项债额度 3.65 万亿元，带动基建投资持续发力；（3）房地产政策边际持续改善，利好信用风险化解；（4）风险防控强化和税费支持增加，设立金融稳定保障基金，实施新的组合式税费支持政策，企业盈利与风险预计改善，银行资产质量有望受益；（5）普惠小微企业支持力度加大，小微贷款有望维持较小增长。表 1：政府工作报告相关内容发展预期目标国内生产总值增长 5.5左右；居民消费价格涨幅 3左右。主要内容货币政策发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持；扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本

11、匹配，保持宏观杠杆率基本稳定； 进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节；推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费。财政政策今年赤字率拟按 2.8左右安排、比去年有所下调，有利于增强财政可持续性；财政支出规模比去年扩大 2 万亿元以上；今年拟安排地方政府专项债券 3.65 万亿元；房地产坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；探索新的发展模式，坚持租购并举；加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求；稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。风险防控继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的基本方针，做好经济

12、金融领域风险防范和处置工作；设立金融稳定保障基金，发挥存款保险制度和行业保障基金的作用，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，有效应对外部冲击，牢牢守住不发生系统性风险的底线。税费支持实施新的组合式税费支持政策。坚持阶段性措施和制度性安排相结合，减税与退税并举。一方面，延续实施扶持制造业、小微企业和个体工商户的减税降费政策，并提高减免幅度、扩大适用范围。对小规模纳税人阶段性免征增值税。对小微企业年应纳税所得额 100 万元至 300万元部分，再减半征收企业所得税。另一方面，综合考虑为企业提供现金流支持、促进就业消费投资，大力改进因增值税税制设计类似于先缴后退的留抵退税制度，今年对留抵税额提前实行

13、大规模退税。优先安排小微企业，对小微企业的存量留抵税额于 6 月底前一次性全部退还，增量留抵税额足额退还。普惠金融 用好普惠小微贷款支持工具，增加支农支小再贷款，优化监管考核，推动普惠小微贷款明显增长、信用贷款和首贷户比重继续提升；推进涉企信用信息整合共享，加快税务、海关、电力等单位与金融机构信息联通，扩大政府性融资担保对小微企业的覆盖面，努力营造良好融资生态，进一步推动解决实体经济特别是中小微企业融资难题。政府网金融委会议稳定市场预期，强调提振经济、贷款适度增长和房企风险化解月 16 日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议研究了相关问题：（1）宏观经济

14、运行：要切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长；（2）房地产企业：要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。（3）中概股：目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。（4）平台经济治理：有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力；（5）关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。此外，

15、会议强调有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。整体来看，会议内容对中概股、平台经济以及香港金融市场稳定进行研究，对于相关部门出台政策对市场的影响更加关注，有利于在稳定市场预期，防范外部风险扰动。与此同时，在经济运行层面会议进一步要求货币政策主动作为以提振经济，强调新增贷款适度增长和房地产企业风险化解，稳增长政策基调总体不变，后期政策仍有发力空间，有利于促进信贷持续修复。（二）社融增速回落，企业信贷需求偏弱新增社融回落，政府债与企业债融资保

16、持多增截至 2022 年 2 月末，社融规模存量 321.12 万亿元，同比增长 10.21，增速较 1 月减少0.24 个百分点；2 月单月新增社会融资规模 1.19 万亿元，同比少增 5315 亿元，信贷增速回落与表外融资减少是主要原因，政府债与企业债保持多增。具体来看，2022 年 2 月单月，新增人民币贷款 9084 亿元，同比少增 4329 亿元；新增政府债券 2722 亿元，同比多增 1705 亿元；新增企业债融资 3377 亿元，同比多增 2021 亿元；新增非金融企业境内股票融资 585 亿元，同比少增 108 亿元；表外融资1减少 5053 亿元，同比多减 4656 亿元。图

17、 7：月度社会融资数据350300250200150100500社会融资规模存量社会融资规模:累计值社融存量同比社融累计同比 7万亿元50%640%530%20%410%30%2-10%-20%1-30%0万亿元社会融资规模:当月值1 表外融资含信托贷款、委托贷款和银行未贴现承兑汇票图 8：单月新增社会融资规模主要分项规模1.61.41.21.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.62021-022022-02万亿元备注：表外融资包含委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票2.短贷和票据冲量，企业信贷需求依旧薄弱截至 2022 年 2 月末，金融机构贷款余额 197.89 万亿元

18、，同比增长 11.4，略小于 1 月末增速；金融机构新增人民币贷款 1.23 万亿元，同比少增 1300 亿元，短贷与票据冲量明显，中长期贷款高位回落。2 月单月新增短期贷款 1200 亿元，同比多增 1394 亿元；新增票据融资3052 亿元，同比多增 4907 亿元；新增中长期贷款 4593 亿元，同比少增 1.05 万亿元。居民部门短贷和中长期贷款同比均有减少，预计与疫情反复、消费疲软以及按揭贷款投放偏弱有关。 2 月单月居民部门贷款减少 3369 亿元，同比少增 4790 亿元；其中，短期贷款减少 2911 亿元，同比少增 220 亿元；中长期贷款减少 459 亿元，同比少增 4572

19、 亿元。企业短贷持续多增，中长期贷款较大幅度回落，信贷需求偏弱。2 月单月企业部门新增人民币贷款 1.24 万亿元，同比多增 400 亿元。其中，新增短期贷款 4111 亿元，同比多增 1614 亿元；新增中长期贷款 5052亿元，同比少增 5948 亿元。图 9：金融机构贷款数据25000002000000金融机构:各项贷款余额亿元13.513.02021-022022-012022-0215000001000000500000012.545000亿元4000035000300002500020000150001000050000-500012.011.511.010.5图 10：金融机构贷

20、款数据-按部门10000800060004000200002021-02 2022-01 2022-02亿元居民户:贷居:短期贷款 居民户:中长期贷款民户款40000350003000025000200001500010000500002021-022022-012022-02亿元-2000-4000（三）MLF 与LPR 利率均保持不变2022 年 3 月，1 年期 MLF 利率为 2.85，较上月持平。截至 2022 年 3 月 21 日，1 年期 LPR报 3.70， 5 年期以上 LPR 报 4.60，均较上月持平。图 11：央行中期借贷便利（MLF）利率Wind 中期借贷便利(MLF

21、):利率:1年3.43.33.23.13.02.92.82.720162016201620162016201720172017201720172017201820182018201820182018201920192019201920192019202020202020202020202020202120212021202120212021202220222.6图 12：贷款市场报价利率(LPR)贷款市场报价利率(LPR):1年贷款市场报价利率(LPR):5年5.14.94.74.54.34.13.93.72019-01-202019-02-202019-03-202019-04-202019

22、-05-202019-06-202019-07-202019-08-202019-09-202019-10-202019-11-202019-12-202020-01-202020-02-202020-03-202020-04-202020-05-202020-06-202020-07-202020-08-202020-09-202020-10-202020-11-202020-12-202021-01-202021-02-202021-03-202021-04-202021-05-202021-06-202021-07-202021-08-202021-09-202021-10-202021

23、-11-202021-12-202022-01-202022-02-202022-03-203.5（四）银行业绩延续高增，基本面稳中向好1.银行业绩延续高增，净息差企稳修复趋势不变银行利润延续高增，国有行与股份行领跑，城商行改善幅度大。2021 年，商业银行合计实现净利润 2.18 万亿元，同比增长 12.63，较 2021 年前三季度的 11.45进一步扩大，维持两位数增速，预计受到其他非息收入高增以及拨备计提压力缓解影响。分银行类型来看，国有行和股份行实现领跑，净利润同比分别增长 12.71和 13.38；城商行净利润增速改善幅度较大，同比增长 11.59，远超前三季度 0.34的增速；农

24、商行净利润同比增长 9.06，表现更为平稳。与此同时，银行净息差企稳修复趋势不变，预计受益于负债端成本优化。2021Q4，商业银行净息差为 2.08，环比提升 1BP。图 13：商业银行净利润及增速商业银行:净利润商业银行:净利润:同比大型商业银行:净利润:同比 股份制商业银行:净利润:同比亿元2500020000150001000050000151050-5-10-1520100-10-20城市商业银行:净利润:同比农村商业银行:净利润:同比图 14：商业银行净息差商业银行:净息差2.252.202.152.102.052.002019-032019-042019-052019-062019

25、-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-121.95国有行和股份行资产质量相对较优，资本充足率改善更为明显不良率与拨备覆盖率分化，国有行和股份行表现相对较好。截至 2021 末，商业银行不良率 1.73，环比下降 2BP；其中，国有

26、行、股份行、城商行和农商行不良率分别为 1.37、1.37、1.90和 3.63,环比分别变化-0.06、-0.03、0.08 和 0.04 个百分点；商业银行拨备覆盖率196.91，环比降低 0.09 个百分点。其中，国有行、股份行、城商行和农商行拨备覆盖率分别为 239.22、206.31、188.71和 129.48，环比分别变化 6.65、-0.39、-8.47 和-2.25 个百分点。图 15：商业银行不良率和拨备覆盖率不良贷款比例:商业银行不良贷款比例:国有商业银行 不良贷款比例:股份制商业银行不良贷款比例:城市商业银行 不良贷款比例:农村商业银行300商业银行:拨备覆盖率拨备覆盖

27、率:大型商业银行 拨备覆盖率:股份制商业银行拨备覆盖率:城市商业银行 拨备覆盖率:农村商业银行542503200215012014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-090100此外，各类银行的资本充足率均不同程度改善。截至 2021 年末，商业银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为 15.13、12.35和 10.78，环比分别提升 0.33、0.23 和 0.12 个百分点。其中，国有行、股份行、

28、城商行和农商行资本充足率分别为 17.29、 13.82、13.08和 12.56，环比分别提升 0.45、0.42、0.12 和 0.1 个百分点。图 16：商业银行资本充足率商业银行:资本充足率商业银行:一级资本充足率商业银行:核心一级资本充足率1619151714131512131111102014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092014-032014-092015-032015-092016-032016

29、-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-0999资本充足率:大型商业银行 资本充足率:股份制商业银行资本充足率:城市商业银行 资本充足率:农村商业银行上市银行 2021 年业绩持续改善，基本面稳中向好据目前披露 2021 年度业绩快报的上市银行不完全统计，2021 年，19 家上市银行累计实现营业收入 1.31 万亿元，同比增长 10.88，高于三季报增速，实现归母净利润 4131.11 亿元，同比增长 21.51,延续两位数高增：ROE 为 11.67，同比提升 0.75 个百分点。与此同时

30、，资产质量进一步优化，拨备覆盖率维持较高水平。截至 2021 年末，19 家上市银行的平均不良率为 1.11，同比下降 0.17 个百分点；拨备覆盖率为 337.97，同比提升 48.11 个百分点。综合考虑政策环境转宽、不良风险逐步出清以及拨备计提充分等多重因素，银行基本面预计维持稳健，风险可控。表 2：上市银行年度业绩快报一览2021/12/31简称营业收入归母净利润ROE不良率拨备覆盖率000001.SZ平安银行1693.83363.3610.851.02288.42002142.SZ宁波银行527.21195.1516.580.77522.01002807.SZ江阴银行33.6812.

31、7710.181.32331.04002839.SZ张家港行46.4612.9911.040.95479.50002948.SZ青岛银行111.3629.2310.401.34197.42002966.SZ苏州银行108.3131.019.951.11423.58600036.SH3312.341199.2216.940.91441.34600919.SH江苏银行637.71196.9412.601.08307.72601128.SH常熟银行76.5321.8411.580.81531.98601166.SH兴业银行2212.36826.8013.941.10268.73601187.SH厦门

32、银行52.8021.6210.950.91370.25601528.SH瑞丰银行33.2512.7110.331.25252.85601577.SH长沙银行208.6763.0413.261.20297.87601665.SH齐鲁银行101.6730.3611.401.35253.95601818.SH1527.53434.0710.631.25187.02601825.SH沪农商行241.4896.9611.390.95442.57601860.SH紫金银行45.0215.169.861.45232.00601998.SH中信银行2045.57556.4110.731.39182.14603

33、323.SH苏农银行38.2111.489.091411.10四、传统业务盈利空间收窄，财富管理转型重塑竞争格局（一）市场与政策环境变化压缩传统业务利润率，业务转型加速受经济增速和信贷投放减弱、金融机构让利实体以及资本监管强化等因素的影响，银行传统存贷款业务盈利空间收窄，资本压力上升，过去以规模驱动增长的模式难以为继。2021 年下半年以来，以企业中长期贷款为代表的信贷增速处于相对低迷的状态。截至 2021 年末，企业中长期贷款全年累计新增 9.23 万亿元，同比低增 4.89，贷款需求指数 67.7，为全年低点，大、中、小型企业需求均有回落，但小微企业需求相对旺盛，政策加持下仍有较大发展空间

34、；2021 年前三季度上市银行的平均净息差 2.15，较 2020 年下降 8BP，尽管存款成本压降一定程度上缓解息差压力，但受到实体企业综合融资成本下降政策导向的影响，整体空间收窄。此外，随着国内系统重要性银行监管的落地，银行资产端扩张动能减弱。稳增长政策加码+补充资本有助缓解银行短期量价压力，但中长期仍需加速业务模式转型，以拓展盈利空间。图 17：企业中长期贷款增长及需求情况居民中长期贷款（累计）企业中长期贷款（累计）亿元1000009000080000700006000050000400003000020000100002018-012018-042018-072018-102019-0

35、12019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-100100806040200贷款需求指数贷款需求指数:制造业 贷款需求指数:基础设施贷款需求指数:大型企业贷款需求指数:中型企业贷款需求指数:小型企业2015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-09图 18：上市银行净息差、金融

36、机构贷款利率净息差2.242.222.202.182.162.142.122.102.08金融机构人民币贷款加权平均利率金融机构人民币贷款加权平均利率:一般贷款金融机构人民币贷款加权平均利率:企业贷款金融机构人民币贷款加权平均利率:票据融资金融机构人民币贷款加权平均利率:个人住房贷款151052008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-1

37、22021-0702020/12/31 2021/3/31 2021/6/30 2021/9/30图 19：存款定价改革和国内系统重要性银行监管落地的影响5.04.03.02.01.00.0国有行-pre国有行-post其他行-pre其他行-post基准利率核心一级资本充足率杠杆率D-SIBs附加资本要求D-SIBs杠杆率要求 G-SIBs附加资本要求G-SIBs杠杆率要求15105工商银行农业银行建设银行中国银行交通银行招商银行兴业银行邮储银行浦发银行中信银行民生银行光大银行平安银行华夏银行北京银行上海银行江苏银行宁波银行0，财新网，整理（二）中间业务重要性提升，财富管理转型成为共识相比于表

38、内存贷款业务，以财富管理和投行为代表的中金业务具备资本消耗少、周期性弱、市场空间广阔且利润率相对较高等优点，成为银行布局的重点方向。目前上市银行的中间业务 收入占比处于较低水平，但多家银行的财富管理转型加速，部分银行已经凭借该项业务为零售 金融带来了较高的利润率水平。2021 年前三季度，41 家上市银行的中间业务收入占比为 15.07，处于较低水平，有较大的提升空间。部分中收贡献度靠前的上市银行均对财富管理领域重点布 局，转型成效显著，收入、增速均实现领跑，显著增厚零售业务利润率水平。图 20：上市银行中间业务收入情况及排名中间业务收入yoy中收贡献度2021Q3中收中收贡献度9000800

39、070006000500040003000200010000亿元 201510502020/12/31 2021/3/31 2021/6/30 2021/9/30120010008006004002000-20030亿元2520151050招商银行交通银行青岛银行工商银行郑州银行南京银行华夏银行苏州银行江苏银行齐鲁银行邮储银行长沙银行青农商行张家港行-5-10表 3：部分上市银行的财富管理布局财富管理相关布局建设银行加快建设大财富体系，助力集团综合金融服务能力更上新台阶工商银行加快集团内银行、理财、基金、保险等多元业务链条整合与重塑，为客户提供一站式产品选择及专业的投顾服务，打造有竞争力、可持

40、续的财富管理业务模式大财富管理循环价值链青岛银行坚持“以客户为中心、以市场为导向”的经营服务理念，持续丰富投资工具，全方位为客户提供理财规划和资产配置服务，满足客户日益丰富的财富管理需求。宁波银行坚持为客户创造价值的理念，以个人资产配置和客户综合服务为核心，推动财富管理业务新体系全面运转实施，通过持续探索获客模式，强化专业经营理念，推动展业模式升级，致力打造行业内具有竞争力的财富管理品牌。交通银行打造普惠金融、贸易金融、科技金融、财富金融等四大业务特色中信银行聚焦财富管理业务，全面深化“主结算、主投资、主融资、主服务、主活动”的客户关系，打造客户首选的财富管理主办银行平安银行全方位推进私行财富

41、业务发展，致力于打造“中国最智能、国际领先的私人银行”实现财富管理特色新跨越，加强渠道经营、客户经营、产品营销和过程管理，做强企业客户财富融汇组织能力，做优零售客户财富保值增值能力，推进财富管理 3.0 建设兴业银行树牢擦亮“绿色银行、财富银行、投资银行”三张金色名片；财富银行：以客户资产保值增值为根本出发点，朝着全市场一流财富管理银行的目标，打造更加开放的投资生态圈浦发银行致力于成为业内“最智能的财富管理银行”，围绕“智能洞察、智能投研、智能规划、智能交互、智能风控”5 大核心领域引领业务升级，构建集需求洞察、投研规划、交互陪伴于一体的智能财富管理体系，以全新服务理念展示“浦发卓信”品牌形象

42、,实现对全量客户、全生命周期、多场景、泛在式服务体验的提升，满足客户的投融资一体化需求南京银行推进大零售战略 2.0 改革落地，以“全金融资产管理”为发展主线，提升财富管理能力资料来源：公司公告，整理图 21：部分上市银行财富管理收入及零售业务利润率财富管理相关收入增速零售业务利润率35030025020015010050080706050403020100建设银行工商银行青岛银行宁波银行交通银行中信银行平安银行兴业银行资料来源：，公司公告，整理备注：财富管理收入采用财报直接披露数据，若无则用代理+托管业务收入计算；部分银行的零售业务利润为税前利润（三）金融科技应用程度加深，加速渠道、经营和风

43、控变革除了财富管理外，银行在金融科技领域的投入力度也在持续加大，数字化转型已成为银行突破获客短板、深耕存量价值、提升服务效率和强化风险管控的重要手段。依据艾瑞咨询发布的2020 中国金融科技行业发展研究报告，2019 年银行业金融科技资金投入为 230.8 亿元，预计 2023 年能达到 457.9 亿元，复合增速达 18.68；单个银行来看，已经披露相关数据的上市银行年报信息显示，2020 年，金融科技投入超过 100 亿元的银行有 5 家即工农中建和；其中，的金融科技占营业收入比重超过 4，位列行业第一，以、中信银行、华夏银行和平安银行为代表的股份制银行金融科技投入占均超过 3，处于领先水平。此外，按照零壹财经发布的金融科技子公司大全统计，截至 2021 年 4 月，商业银行已成立金融科技子公司 12 家，筹备中金融科技子公司 2 家，短期大多以服务母公司银行业务为主，中长期向外输出技术和方案为同业赋能，将 B 端服务作为主营业务收入来源，实现技术变现。图 22：银行业金融科技投入金额与上市银行金融科技投入占比资料来源：艾瑞咨询，公司公告，整理300250200150100500金融科技资金投入金融科技投入占营收比重亿元5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.5工商银行建设银行农业银行中国银行招商银行邮储银行中信银行交通银行浦发银行光大银行兴业银