公交智能化加速壁垒将进一步提升

1、目录一、需求引导阶段，公交智能化是发展重点二、5G时代：公交智能化加速三、行业壁垒将进一步提升 四、投资建议五、风险提示2来源：国务院、财政部、中泰证券研究所客车是公共交通的重要组成部分。公共交通是满足人民群众基本出行需求的重要方式，是政府应当 提供的基本公共服务和重大民生工程。客车是扩大交通多样化、一体化的重要组成部分。3“公交优先”政策梳理”时间相关政策八十年代提出“公交优先”的交通政策1995年国家建设部、财政部等在北京召开研讨会，总结性文件北京宣言：中国城市交通发展战略，提出来优先发 展公共交通等缓解城市交通的基本原则和重要途径2005年关于优先发展城市公共交通的意见，提出“优先发展公

2、共交通符合城市发展和交通的实际，是贯彻落实科学发展观和建设节约型社会的重要举措。2012年国务院关于城市优先发展公共交通的指导意见提出“深入贯彻落实可学发展观，加快转变城市交通发展方 式，突出城市公共交通的公益属性，将公告交通发展放在城市交通发展的首要位置，着力提升城市公共交通保 障水平。2017年城市公汽车和电车客运管理规定颁布实施，加快推动城市公共交通理发，争取早日出台城市公告交通管理条例2019年城市公共交通管理条例(征求意见稿)出台公交需求将持续提升来源：WIND，中泰证券研究所我国城市公交保有量（万辆）、增速我国城市公交客运量(万人公里）48%7%6%5%4%3%2%1%0%9%80

3、70605040302010020092010201120122013201420152016201720182019城市公交保有量增速30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%800000070000006000000500000040000003000000200000010000000城市公交客运量yoy随着城市化率提升，对公交车辆的需求逐年提升。2018年我国城市每万人拥有公交车13.08辆。当前 我国城市化水平仍处于较低水平，随着整体规划调控完善、基础设施建设加快以及轨道交通发展的推 动，我国城市公交需求将持续提升。公交需求将持续提升来源：WIND、中泰证券研究所5随着城市

4、化率提升，对公交车辆的需求逐年提升。2018年我国城市每万人拥有公交车13.08辆。当前 我国城市化水平仍处于较低水平，随着整体规划调控完善、基础设施建设加快以及轨道交通发展的推 动，我国城市公交需求将持续提升。城市每万人拥有公交车辆（台）持续提升我国城市化率比发达国家低25左右10090807060504030201002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018 中国美国德国日本16141210864201978198119841987199019931996199920022005

5、2008201120142017公交需求将持续提升受城镇化以及机动化驱动，我国当前城市交通处于高速发展期，出行需求增长，同时又供需不平 衡。当前阶段阶段存在交通拥堵的问题。从产业和技术发展趋势而言，公交领域的电动化与自动驾驶 已经成为热点领域与主推方向。当前公交领域基本已实现电动化，公交智能化成为产业发展的重点。城市公共交通发展的五个阶段供给不足，非 机动化占主导市场化改革， 机动化迅猛发 展公交优先、私 人机动化共同 快速发展机动化平稳增 长绿色出行模式 公家+非机动 化我国所处阶段发达国家所处阶段来源：WIND，中泰证券研究所6公交发展进入需求引导阶段，智能化是发展的重点当前公交发展由需求

6、驱动人口空间结构人口年龄结构经济发展需求端量结构出行智能化电动化共享化供给端来源：WIND，中泰证券研究所7受城镇化以及机动化驱动，我国当前城市交通处于高速发展期，出行需求增长，同时又供需不平 衡。当前阶段阶段存在交通拥堵的问题。从产业和技术发展趋势而言，公交领域的电动化与自动驾驶 已经成为热点领域与主推方向。当前公交领域基本已实现电动化，公交智能化成为产业发展的重点。公交发展进入需求引导阶段，智能化是发展的重点来源：交通部、中泰证券研究所受城镇化以及机动化驱动，我国当前城市交通处于高速发展期，出行需求增长，同时又供需不平 衡。当前阶段阶段存在交通拥堵的问题。从产业和技术发展趋势而言，公交领域

7、的电动化与自动驾驶 已经成为热点领域与主推方向。当前公交领域基本已实现电动化，公交智能化成为产业发展的重点。我国公交智能化相关政策8公交发展进入需求引导阶段，智能化是发展的重点时间相关政策2011年11月交通运输部发布关于开展国家公交都市建设示范工程有关事项的通知，启动公交都市示范创建工作；于2011 年同步启动了公共交通智能化应用示范工程，针对第一批、第二批的36个公交都市示范城市，开展了公交智能化 应用示范工程建设。2012年1月公路水路交通运输信息化“十二五”发展规划推进方案印发，加快推进交通运输信息化建设。2012年9月交通部启动十个城市公交智能化示范工程。2012年12月国务院关于城

8、市优先发展公共交通的指导意见提出“深入贯彻落实可学发展观，加快转变城市交通发展方式， 突出城市公共交通的公益属性，将公告交通发展放在城市交通发展的首要位置，着力提升城市公共交通保障水平。2013年6月公交都市考核评价指标体系制定，共设置30个考核指标和参考指标，推动落实公交都市创建工作。2013年11月公交都市建设示范工程第二批创建城市名单公布，天津、上海、杭州、广州等22个城市入选。2014年6月城市公共交通智能化应用示范工程建设指南印发，深化落实公交优先发展战略，支撑公交都市建设。2015年1月城市客运标准体系（2014年）发布，为适应城市客运发展的规范化、科学化和信息化的要求，不断提升城

9、市 客运标准化管理和服务水平。2017年8月“十三五”期全面推进公交都市建设第一批创建城市名单公布，河北省张家口市等50个城市入选。2017年9月智慧交通让出行更便捷行动方案（20172020年）印发，提出建设完善城市公交智能化应用系统，推动城市公交与移动互联网融合发展。目录一、需求引导阶段，公交智能化是发展重点二、5G时代：公交智能化加速三、行业壁垒将进一步提升 四、投资建议五、风险提示95G时代：公交智能化将提速具有固定线路、固定车型、固定站点和到站时间，自动驾驶公交优点显著，根据客车信息网的数据，自动驾驶公交可以提升效率30。在当前的通信技术下限制较多，由于5G极高的速率极大的容量， 可

10、以提高公交智能化系统的数据采集以及传输速度等，公交智能化将提速。自动驾驶公交的优点公交智能化发展现状传动效率提 高：3%反馈电能提 高率：10%电耗降低：15%安全系数提 高：30%经济性提高：20%交通阻塞降 低率：40%舒适性提 高：25%效率提高：30%仅靠激光雷达，不能要确保城市中无 人驾驶公交车安全运行，必须借助 V2X无人驾驶目前的通信环境下，同时实施对上千 辆车的数据实时监控与运营计划的自 动调整，难度与成本公交企业基本都 不能接受运营管理需要用大数据将公交车、轨道交通、 飞机等所有交通方式与出行需求匹 配。当前4G速率及贷款难以满足需求出行即服务来源：中国客车网、中泰证券研究所

11、105G时代：公交智能化将提速具有固定线路、固定车型、固定站点和到站时间，自动驾驶公交优点显著，根据客车信息网的数据，自动驾驶公交可以提升效率30。在当前的通信技术下限制较多，由于5G极高的速率极大的容量， 可以提高公交智能化系统的数据采集以及传输速度等，公交智能化将提速。5G网络三大特点5G网络三大特点极高的速率极大的 容量极低的 延迟1G：语音 时代2G：文本 时代3G：图片 时代4G：视频 时代5G：互联 时代来源：中国客车网、中泰证券研究所115G时代：公交智能化将提速运营管理方面，5G突破了4G带宽的壁垒，通过引入人工智能，可以实现真正的无人调度。通过实时 全城公交的定位数据，与全城

12、交通大数据融合处理，自动调整运营公交车的合理间距及运营计划，公 交企业运营成本有望大幅降低。此外还可以满足大量的干支线接驳需求以及一部分人的个性出行需 求。5G时代车队运营管理数据云分公司车队调 度集团公司停车场公交车车站5G来源：中国客车网、中泰证券研究所125G5G5G时代：公交智能化将提速无人驾驶方面，V2X将帮助汽车与周边车辆、交通信号灯、云端等进行直接连接。V2X能保证车辆安 全、舒适、节能、高效行驶，可帮助预防80各类交通事故的发生。由于V2X需要高速传输海量数据， 5G的大容量、高速率和低延时性特点，无人驾驶公交车有5G通信环境的支持，才能够正常使用基于云 的人工智能和数据，并能

13、与路上各种基础设施进行“ 沟通”，进而提高运营的可靠性、安全性。公交车的无人驾驶来源：中国客车网、中泰证券研究所135G时代：公交智能化将提速出行服务方面，MasS是一个由客车制造商、租赁公司、渠道商、金融、租赁、保险等多方机构组建 的为公共出行服务的生态系统。5G通信因其大容量、快速的特点，也会加快具有高效率、低成本优势 的无人驾驶公交车进入MasS平台的步伐。出行即服务带来的影响传统汽车制造商向出行服务商转变管制体系、法律 法规公共服务措施支付清分体系地图服务体系、新的商业模式等生产销售策略能源结构转型可靠的运输服务装备设施系统优 化交通服 务提供 者汽车制造商政府潜在利 益相关 方事件大

14、众集团2016年12月发布新品牌MOIA,聚焦于机动性高的短途运输服务上,新车型将会具备自动驾驶功能丰田2017年投资MaaS Global公司，2018年发布了e-palette智慧出行服务平台宝马和奔驰2019年2月联合成立了出行服务公司，ReachNow，ChargeNow，FreeNow，ParkNow，ShareNow五 家一汽、长安、 东风2019年3月联合腾讯、阿里等起始注册资金97亿成 立了T3出行服务公司，专门为了智慧出行。来源：中国客车网、中泰证券研究所14目录一、需求引导阶段，公交智能化是发展重点二、5G时代：公交智能化加速三、行业壁垒将进一步提升 四、投资建议五、风险提

15、示15大中客竞争格局：一超多强大中客市场：一超多强，2019年宇通5万辆，市占率37。其他四家为中通、苏州金龙、厦门金龙、 厦门金旅（8、7、6、5）。新能源客车市场：一超多强，但宇通的地位弱于传统车，2019年宇 通销售2.2万辆，市占率28，中通、中车电动、比亚迪（10、9、8）。2019年大中客行业销量结构（辆）2019年新能源客车行业销量结构（辆）/规模以上宇通客车4982637%苏州金龙93407%厦门金龙81986%69695%9%安凯客车38193%中通客车11674 厦门金旅其他4453233%宇通客车2171528%来源：第一商用车网、中客网、中泰证券研究所16中通客车 中车

16、 比79亚92 电动 1迪0%6663 63179%8%36665%厦门福田欧辉 金旅34535%厦门金龙 33114%32944%银隆新能源27084%南京金龙30654%苏州金 龙其他1417619%公交车供给端收缩是大趋势从行业集中度来看，传统大中客行业CR3从75左右提升至当前80左右。新能源客车行业（主要为公 交车）CR3仅为65。随着行业进入补贴后期，新能源客车与传统客车平价，政策对行业扰动逐渐退 出，尾部企业有望持续淘汰。大中客行业集中度（CR3）新能源客车行业集中度（CR3）75%74%75%74%78%81%80%79%100%90%80%70%60%50%40%30%20%

17、10%0%63%来源：第一商用车网、中客网、中泰证券研究所1772%68%65%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%2016年2017年2018年2019年智能化时代壁垒将进一步提升从当前客车企业智能化布局来看，金龙、宇通、海格、比亚迪布局较早，智能化客车解决方案陆续 释放。随着5G进入应用阶段，公交智能化有望提速，行业壁垒将进一步提升。客车企业智能化布局来源：第一商用车网、中客网、中泰证券研究所18企业客车智能化布局金龙客车2017年5月发布“龙威II代”，瞄准车联网和自动化驾驶技术，通过智慧云大数据平台，更好地实现车辆智能化，为 乘客和大众交通提供智能化解决方

18、案。2019年5月发布5G智能网联城市公交智慧城市之光XMQ6125AG。 根据金 龙客车对智能网联的规划，2017年-2018年，将实现部分自动驾驶；2020年-2022年，将实现有条件的自动驾驶；2025 年将实现高度/完全自动驾驶。宇通客车2017年5月，宇通在2017北京客车展上推出了搭载智能网联系统的双源无轨电车。2019年5月，宇通与联通、移动合 作在郑州新区智慧岛区域实现了5G信号全覆盖。4 台 5 米长的L4级自动驾驶公交“小宇”开始在郑州新区智慧岛上的 一条环形线路试运行。2020年10月，发布智慧出行整体解决方案，自动驾驶巴士小宇2.0全国首发。比亚迪2017年北京客车展上

19、，比亚迪发布了2017款K9纯电动客车。K9采用了智能管理系统、智能钥匙启动系统、智能充电系统、智能监控技术等海格客车2017北京客车展上，海格推出了第一代大数据智慧客车海悦，车道偏离预警系统(LDWS)和驾驶员疲劳监视预警系 统，还配备第三代G-BOS客车智慧运营系统。2018年起，苏州金龙海格客车展开与华为MDC、T-Box、5G通讯等多个方 面的合作。目录一、需求引导阶段，公交智能化是发展重点二、5G时代：公交智能化加速三、行业壁垒将进一步提升 四、投资建议五、风险提示19投资建议需求引导阶段，公交智能化是发展重点受城镇化以及机动化驱动，我国当前城市交通处于高速发展期，出行需求增长，同时又供需不平衡，当前阶段存在交通拥堵等的问 题。从产业和技术发展趋势而言，公交领域的电动化与自动驾驶已经成为热点领域与主推方向。当前公交领域基本已实现电动化， 公交智能化成为产业发展的重点。5G时代：公交智能化加速具有固定线路、固定车型、固定站点和到站时间，自动驾驶公交优点显著，根据客车信息网的数据，自动驾驶公交可以提升效率 30