2022年3月玉米行业发展分析短报告

1、供给层面1.售粮进度恢复，购销两旺春节过后，气温逐渐回升，国内玉米市场逐渐恢复状态。由下图可见，大部分省的售粮状态已经接近常年水平，一些北方省很有可能售粮情况在未来超过往年。随着玉米上市量的逐步加大，企业补库存备货的意愿强烈，收购积极，玉米市场呈现购销两旺的新局面。图片来源：瑞咨咨询2.北方玉米收购价稳定上涨截至3月第一周，全国玉米平均价格2.89元/公斤，较前一周上涨0.7%，同比下降3.3%。北方各地区玉米价格在本周上涨达到每吨增加30-90元，收购价整体呈现上升趋势。这是由于目前东北“地趴粮”的销售逐渐接近尾声，随着余粮的不断减少，贸易商以及加工企业不断抬高价格，惜售情绪有所松动，玉米粮

2、源流通量持续增加，市场所需逐渐饱和，所以未来玉米收购价将有所回落。图片来源：瑞咨咨询3.南北港口价差逐渐缩减自2022年开年以来，南方港口玉米成交价缓步上涨，最新成交价格为2900元/吨，短期内玉米到货仍充足；北方港口玉米平舱价则稳中偏强，最新平舱价格为2810元/吨，这与南方港口价差有着明显缩小态势，最新价差为90元/吨。年后售粮状态逐渐接近尾声，基层供应偏紧，港口库存持续稳定在360吨左右，这是北方港口贸易商在大量囤积粮食，有资本恶意炒作嫌疑。为了稳定市场，中储粮最近放开大量拍卖粮，加强储备调节，所以价格有回调可能性。图片来源：瑞咨咨询图片来源：瑞咨咨询供需关系分析图片来源：玉米网1.猪肉

3、价格不断下降，饲料消费疲软根据国家粮油信息中心3月份预计，3月份供需形势2021/2022年度玉米年度供给值预测上调至3亿吨。播种面积和产量预测也都有上涨。玉米饲料消费18400万吨，同比增加800万吨，增幅4.5%，这主要由于生猪价格下行明显，导致饲料消费疲软。从下表可以看出，持续下降的猪肉价格导致养殖利润较差，因此对饲料需求有走弱的态势，消费减少将会是必然事件。但据统计，上半年能繁母猪的存栏量居高不下，同时带动生猪存栏的持续增长，短期内对玉米饲料需求压力明显，因此上半年价格不会下降，甚至有持续上涨的可能。图片来源：瑞咨咨询图片来源：瑞咨咨询2.小麦作为代替品价格上升，优势逐渐丧失今年我国在

4、小麦的种植成本上的增加以及因俄乌事件影响世界谷物市场的变化，导致小麦作为玉米的饲料替代品，价格一直涨势迅猛，价差持续拉大。因此在饲料生产过程中小麦的优势已经丧失，显然用来代替玉米并不经济，可能逐渐显现反代替现象，这对玉米价格也有着强有力的支撑。图片来源：瑞咨咨询3.春节过后，淀粉整体正处于回升状态截至3月8日，淀粉全国均价报3425元/吨，较上月上涨245元/吨左右。玉米淀粉市场价格持续上涨，随着春节的过去大部分企业复产复工，行业开工负荷率为59.64%，淀粉产量也在不断增加，同比去年增长2.63%。但由于当前原材料玉米价格的持续走高，企业成本压力与销售压力也在不断加大，短期内会因节后市场消费

5、有所好转，价格持续走高，却仍难以维持当前高位行情，但波动不会过大，降幅有限。图片来源：瑞咨咨询出口层面1.美国数据显示，截至2022年2月24日的一周，美国2021/2022年度玉米净销售量为485100吨，比上周低了53%，比四周均值低了47%。其玉米的主要买家包括日本、墨西哥、哥伦比亚、多米尼加共和国、以及加拿大。当周出口量为1,550,800吨，较上周低了18%，但是比四周均值高出7%。在本年度的头29周，美国玉米出口检验量达到政府全年目标的44.4%，这是因为俄乌冲突，导致部分贸易商由乌克兰转向美国进口玉米，供求增大与运输方面成本的增加，使得美国玉米价格将长期处于高位阶段。但伴随着我国

6、政策上对于鼓励粮食生产等措施，加大玉米产业扶持力度，我国对于进口玉米的需求将不断减少，所以对我国玉米的影响有限。图片来源：瑞咨咨询2.巴西咨询机构AgRural公司称，截至2022年3月3日，巴西二季玉米播种进度为81%，高于一周前的64%，也高于2020/2021年度同期的54%。同时巴西天气逐渐利好播种，降雨充沛，对于巴西粮食生产十分有利。目前2021/2022年度巴西首季玉米收获已完成45%，高于一周前的37%，去年同期35%，预计巴西2021/22年度玉米产量为1.109亿吨。目前，俄乌冲突给世界谷物市场带来的变化是巨大的，国际上玉米与小麦的价格不断上涨，贸易商们纷纷寻找优质粮食出口国

7、，这对于巴西玉米来说无疑是利好状态。政策分析2021/2022年度，政策层面对于小麦流入饲用企业基本叫停，饲用企业开始转向其他替代品，对玉米饲用需求可能会产生影响，但总体三月多空，预计玉米还将高位震荡。国家发改委7日也表示，做好粮食保供稳价工作，保障粮食安全，其中将加大玉米、大豆保供稳价工作力度，挖掘国内潜力，合理利用国际资源，加强储备调节，保持供需平衡；严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，特别是对资本恶意炒作，将予以坚决打击。面对政策上稳定粮价的有利发声，即使国内玉米有资本恶意炒作的现象，也仅有可能造成玉米市场小幅震荡，但目前市场供需依旧紧张，总体保持高位行情。特殊事件当前，国际市场的主要关注焦点在于俄乌之间，同时两国也是世界上的粮食出口大国，两国玉米出口占全球玉米出口的19%，对于世界谷物市场的变化是可想而知的。其中我国在乌克兰进口的玉米占国内进口总量的30%。俄乌作为重要的玉米粮食出口国，俄乌冲突导致国际上的玉米价