某公司盈利能力分析及评价毕业论文

1、=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载=某公司盈利能力分析及评价毕业论文引言对企业来讲，随着市场经济的深入，企业间跨国 经营日趋增加，企业结构日益复杂，通 过财务分析，有效利用财务3数据信息 实现正确经营决策显得愈加重要。财务 分析是指企业财务人员利用财务数据和 指标的多少来判定企业经营和财务状况 的过程，它遵循一定的理论方法。通常 企业的经营和财务状况可以通过资产 负债表、利润表、现金流量表反 映出来。以报表数据为基础的有效财务 分析，不但使企业经营者可以了解企业 实现能力的高低，而且可以发现企业经 营风险的大小和企业资金结构的优劣， 使经营者在企业运营的诸多方面做

2、出正 确的决策，用最小的风险、最健康的财 务状况来实现最大的利润。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 的能力。企业经营业绩的好坏最终可通 过企业的盈利能力来反映。无论是企业 的经理人员、债权人，还是股东，都非 常关心企业的盈利能力，并重视对利润 率及其变动趋势的分析与预测。运用财务分析方法中的盈利能力分析，对 WK股份有限公司进行盈利能力分析， 从中发现公司存在的财务问题，并找到 解决的方法。毕业设计原创性声明和使用授权说明 原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计，是我个人在指导教师的指 导下进行的研究工作及取得的成果。

3、尽 我所知，除文中特别加以标注和致谢的 地方外，不包含其他人或组织已经发表 或公布过的研究成果，也不包含我为获 得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助 和做出过贡献的个人或集体，均已在文 中作了明确的说明并表示了谢意。 作者签名： 日期： 指 导教师签名：日 期：=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 使用授权说明本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计的 规定，即：按照学校要求提交毕业设计 的印刷本和电子版本；学校有权保存毕 业设计的印刷本和电子版，并提供目录 检索与阅览服务；学校可以采用影印、 缩印、数字化或其它复制手段保存论文; 在

4、不以赢利为目的前提下，学校可以公 布论文的部分或全部内容。 作者签 名： 日 期：学位论文原创性声明 本人郑重声明：所 呈交的论文是本人在导师的指导下独立 进行研究所取得的研究成果。除了文中 特别加以标注引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写的成果作品。对的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式 标明。本人完全意识到本声明的法律后 果本人承担。作者签名：日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 位论文的规定，同意学校保留并向国家 有关部门或机构送交论

5、文的复印件和电 子版，允许论文被查阅和借阅。本人授 权大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 可以采用影印、缩印或扫描等复制手段 保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日 导师签 名： 日期： 年 月 日 1 WK公司的概况及盈利能力理论 公司概况介绍WK企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心 业务，是中国大陆首批公开上市的企业 之一。至2010年12月31日止，公司总 资产亿元，净资产亿元。1988年12 月，公司公开向社会发行股票2,800万 股，集资人民币2,800万元，资产及经营 规模迅速扩大。1991年1月29日本

6、公司之A股在深圳证券交易所挂牌交 易。1991年6月，公司通过配售和定向 发行新股2,836万股，集资人民币亿元，精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，感谢阅读下载 4=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 公司开始跨地域房地产业务的发展。1992年底，上海WK城市花园项目正式 启动，大众住宅项目的开发被确定为WK 的核心业务，WK开始进行业务调整。 WK企业股份有限公司被巴菲特杂志、 世界企业竞争力实验室、世界经济学人 周刊联合评为2010年中国上市公司100 强，排名第53位。5 作为一家专 业的住宅开发公司,WK企业股份有限公 司现已居于房地产行业

7、的龙头地位。其 有一套自己的经营模式。特点有三个方 面:专注于商品住宅开发；业务聚焦经济 核心区，享受高净利率；业绩更多规模扩 张。盈利能力分析理论财务分析一般来讲需要从四个方面的能力进 行着手，即企业获利能力，偿债能力， 成长能力以及经营效率能力。社会发展 到现在，一般认为，企业财务评价的内 容主要是盈利能力，其次是偿债能力， 此外再是成长能力。盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业 的管理水平和经营业绩，是企业发展的=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 动力。盈利能力评价企业在生产经营中 的创利水平，它为企业提供生产经营的 效果和利润以及为投资者提供资

8、本收益 等，反映了企业的综合素质。盈利能力 是企业赖以生存和发展的基础，企业的 获利能力大，它在获取贷款、增资扩容 等方面就有优势；获利能力小，发行的 股票、债券难得有市场，或者于净资产 收益率没有连续三年达到10%以上而失 去配股资格，导致企业经营陷入困境。 对于公司的经营者而言，通过对盈利能 力进行分析可以反映和评价该公司某一 期间内的经营成果，发现经营管理中存 在的问题，分析问题的形成原因，进而 采取措施解决问题，总结经验教训，并 以此提高公司的整体获利水平，是衡量 相关人员工作业绩的有效途径。公司盈利能力的强弱，受到多方面因素的 影响，其中，一部分是来自公司外 部的环境因素，另一部分是

9、来自公司自 身的内部因素。外部因素主要包括国家 的法律、税收、宏观经济等，这些因素=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 影响产品的生产成本和销售收益等，从 而影响公司的获利水平。一般来说，相 较于外部因素，上市公司自身的资本结 构、经营方针、营销能力和风险管理水 平等内部因素对盈利能力的影响更大， 如何有效运用这些因素，从而使之对盈 利能力产生正面积极的影响，成为公司 的经营者对盈利能力分析所要研究的主 要内容。用来评价和反应盈利能力的可以是一个绝对值的指标，如净利润， 利润总额，营业利润和主营业务利润等， 也可以是一个相对值的比率，如净资产 收益率，总资产收益率

10、，销售净利率等。 各期报告为各种报告使用者提供了上市 公司的各个季度的利润表，在分析时， 需要注意的是对盈利能力的分析比较偏 重于对利润表的分析。必须注意影响利 润变化的各种因素，剔除上市公司盈利 能力的非正常因素影响。12同时，对利 润的构成，尤其是主营业务利润率要重 点分析，不仅要考察公司现有的盈利情 况，还要结合历史数据来分析利润的增=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 长情况以及潜在的成长性。2 WK盈利能力分析盈利能力指标分析盈利能力通常是指企业在一定时期内赚 取利润的能力。盈利能力的大小是一个 相对的概念，即利润相对于一定的资源 投入、一定的收入而言。

11、利润率越高， 代表盈利能力越强；利润率越低，盈利 能力就越差。企业经营业绩的好坏最终 可通过企业的盈利能力来反映。盈利 能力相关数据分析WK2007-2010年连续四年的主要财务数据如表2-1所 示。 表2-1WK盈利能力相关数据 表 项目营业利润利润总额净利 润 2007 7,652,900, 7,641,610, 5,317,500,6,364,790, 6,322,290, 4,639,870,8,685,080, 8,617,430, 6,430,010,11,894,900, 11,940,800, 8,839,610,资产总额 100,094,000, 119,237,000, 1

12、37,609,000, 215,638,000,股东权益总额 33,919,500,38,818,500,45,408,500,54,586,200,注：表中数据新浪网 从 表2-1可以看出，WK在过去四年内都保 =精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 持盈利状态，无发生亏损情况，而且净利润基本呈增 长状态，表明了该公司拥有良好的利润 增长率。然而，这三年的营业利润的增 减变化情况并没有净利润增长情况那么 理想，2008年的营业利润明显不如2007 年，可以看出激烈的同行竞争环境确实 给公司的销售情况带来了影响，并且受 到金融危机等影响,WK在08年掀起了大 面积的

13、降价风潮，使得08年的营业利润 等出现了大幅的下降。同时也表明了公 司的利润并非全靠销售收入，其他盈利 手段如投资等也为企业带来了收益。 盈利能力指标分析盈利能力实际上就是指企业的增值能力，它通常 体现为企业收益数额的大小与水平的高 低，企业获取利润的能力。 具体计 算方式如下： 主营业务毛利率=/ 销售收入X100% 每股收益=/流通股 股数每股经营活动净现金流量=经营活动净现金流量/总股本净资产收=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 益率=净利润/平均净资产X100% 总资产利润率=净利润/股东权益X100% 成本费用利润率=营业利润/成本费用总 额X100%

14、表2-2公司盈利能力分析主营业务毛利率基本每股收益每股经营活动现金流量净额净资 产收益率总资产收益率成本费用利润 率 % % % % % % % % % % % % % % %行业平均值% - 2007 % - 2008 % 0 2009 %2010 % 注：表中数据和讯网 指标分析： 主营业务利 润率基本高于行业水平。 07-08年 公司的主营业务毛利率均在行业标准以 上，但是在09年的时候出现了下降，主 要是09年的主营业务成本比重太大，虽 然期间费用有所下降，但是仍然对销售 毛利有所影响。但是4年间主营业务毛 利率却大大高于行业水平，总的来说效 益还是不错的。公司主营业务大多聚集 在经济

15、核心区，90%以上的房地产收入 三大经济圈，业务聚集于毛利率较高、 需求旺盛的经济核心区。除08年=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 外公司基本每股收益都高于行业水平。 在有关上市公司的众多盈利能力分析指 标中，每股收益一直是广大投资者关 注的焦点，是多数投资者用来衡量上市 公司有无投资价值的重要因素。08年房地产市场销售回落，股市跌荡较明 显，导致了每股收益的下降，但是仍基 本维持在行业平均水平。总体来看，公 司为投资者获得收益的能力很强。，如果 能够继续保持这种态势发展，相信WK 凭借其较高的投资回报将会吸引更多的 潜在投资者进行投资。公司每股经营活动现金流

16、量净额高于行业水平。07年每股经营活动现金流量净额为负 数。主要原因在于：房地产业的特性决 定了公司有大量的应收账款，公司大量 的营业收入都没有以现金的形式实现。 加上WK07年以后，开始大规模囤地， 更加加剧了现金流的紧张状况。09年的 状况大大好转，说明WK09年在扩张政 策上做了调整，减小了极度扩张给WK 带来的负面的影响。但是在10年该项数=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 据有较大的下滑，说明公司应当引起重 视。公司的净资产收益率高于行业水平，而总资产收益率却低于行业水平。 公司的盈利能力比较强且可持续性较 好。在盈利能力分析指标体系中，净资 产收益率

17、是最能综合地反映一个公司盈 利能力水平的指标，因此对其进行分析 有着重要的意义，而总资产报酬率则旨 在反映企业的全部资产的获利能力。WK 在积极拓展销售市场，增加营业收入的 同时，也应该提高各类资产的使用效率 和周转速度，从而提高总资产报酬率， 为公司带来更多收益。 成本费用利 润率普遍低于行业平均水平。 WK 的成本费用利润率在四年中都不尽人 意，低于行业平均水平。在07年形成一 个小高峰，但是08年开始就大幅下降， 特别是08年，成本费用利润率仅为， 相较07年下降幅度达到%，这是因为 WK作为房地产行业龙头，受到行业景 气度的影响十分明显，随着公司资产规 模的扩大，资金需求和管理压力也在

18、不=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 断加大，在销售毛利率下滑的同时，弱 势下售房需要更多的推广费用。不过在 10年有所好转，相比09年 增长了。 除以上盈利指标分析方法以外，杜邦分 析法也是一种能够有效分析企业盈利能 力的方法 运用杜邦分析法分析WK 盈利能力杜邦财务分析体系杜邦财务分析系统是20世纪20年代初 美国杜邦公司率先采用的一种综合财务分析方法。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的 指标一净资产收益率出发，层层分解至 企业基本生产要素的使用，成本与费用 的构成和企业风险，从而满足经营者、 投资者、财务分析人员及其他相关人员 和机构通过财

19、务分析进行绩效评价，了解企业主要效益指标发生变动 原因的需要，特别是对经营者来说，可 以在经营目标发生异动时能及时查明原 因并加以修正。15图2-1更能准确反 映和理解杜邦财务分析体系的本质： 图2-1杜邦财务分析体系的本质=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 在杜邦分析体系中，权益净利率是综合 性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。 权益净利率反映了公司所有者对投入资 金的获利能力，反映公司筹资、投资、 资产营运等方面的能力。资产净利率反 映公司全部投资的获利能力，该指标受 公司销售净利率和资产周转率两个因素 的影响。权益乘数反映公司资产与权益 之间的关系。该指标

20、表明公司对负债经 营的利用程度。权益乘数大，公司的负 债程度高，公司可能获得更多的杠杆收 益。应当指出的是杜邦分析体系只是一种分析方法，而不是建议一种新的 财务指标，它可以用于各种财务指标的 分解。通过杜邦体系的分解，为管理者 提供了理财的思路：提高权益净利率的 关键在于扩大销售、降低成本费用、加 快资金流转、优化资金结构等。16列 出杜邦分析所需的财务指标：表2-3 项目 2007 2008 2009 2010 资 产总额 100,094,467, 119,236,579, 137,608,554, 215,637,551,总收入 总成=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎

21、阅读下载= 本费用 35,743,847, 30,426,346, 41,277,907,36,638,038,40,991,779,49,878,204,43,448,196,48,881,013,51,713,851, 41,581,842, 50,713,851,营业 收入35,526,611, 净利润所得税 销售费用管理费用财务费用资产负 债率 5,317,500, 2,324,104, 1,194,543, 1,763,765,359,500,%4,639,869,1,682,416,1,860,350,1,530,799,657,253,%6,430,007,2,187,420,1

22、,513,716,1,441,986,573,680,%8,839,610,3,101,142,2,079,092,1,846,369, 504,227, %注：表中数据新浪 网 表2-4 年度总资产周转率销售净利率总资产净利率二*权益乘数净资产收益率二*2007% % 2008% %2009 % % % 2010 % % % 注：表 中数据新浪网对净资产收益率的分析 净资产收益率是衡量企业利用资产获取 利润能力的指标，其充分考虑了筹资方 式对企业获利能力的影响，所以它反映-二精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，感谢阅读下载15=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，

23、欢迎阅读下载= 的获利能力是企业经营能力、筹资方式 以及财务决策等多种因素综合作用的结 果，也是杜邦分析法认为最应被关注财 务指标。图2-2 WK净资产收益率走势图WK的净资产收益率在2008年至2010年之间有了较大幅 度的增长，但是2007 年至2008年的 净资产收益率却有了较大的下降。 可以看出，WK的净资产收益率在2007 年和2010年达到最高，在2008年经历 了较大幅度的跌宕之后，在2009年却有 了很大提高，增幅为；至2010年增幅 至。说明WK的盈利能力还是很强的。 净资产收益率是总资产净利率和权益乘 数的乘积，下一步我们将对房WK的总 资产净利率和权益乘数进行分析，了解

24、他们分别对净资产收益率变化产生的影 响。对总资产净利率和权益乘数的分析 总资产净利率是将净利润与 资产总额相比较，反映了公司管理者运 营资产获 取利润的能力和效率，反 映了所有资本（债务资本和权益资本）的=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 回报情况，而不受资本构成的影响。该 指标越高，说明资产利用的效率越高， 投资盈利能力越强。图2-3 WK总资产净利率趋势图经过分解分析，总资产净利率的改变是资本结 构的改变引起的，同时资产利用和成本控制出现变动，在2007年为最优。 通过分析发现，四年中总资产周转率变 化较为平稳，并且和净资产收益率的轨 迹相差不多。因此形成净

25、资产收益率四 年一个起伏下降的变化趋势，并不是权 益乘数引起的，而是总资产收益率作用 的结果，这两者的变化态势趋同。其中 2008年销售收入虽然有所增长，但是较 高的期间费用导致净利润下降明显。总 体来说，WK还是较好的控制了成本费 用，这对提高收入质量也会有较有利的 影响。权益乘数=1/（1-资产负债率），权益乘数对净资产收益率的影响实 际反映的是资产负债率对其的影响。表2-5 资产负债率扣除预收账款 的资产负债率行业平均值% %=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 2007 % % 2008 % % 2009 % % 2010 % %注：表中数据新浪网图2-4

26、 WK资产负债率变化趋势图从数量上看，公 司从07年至09年资产负债率维持在差 不多的水平，但是仍呈现逐年递增的状 况，幅度并不大。到2010年资产负债率 突然有很大幅度的增加。经过分析发现， 2009年至2010年主要是预收账款的增 加是导致资产负债率大幅度变化的原 因，其中预收账款2010年比2009年增 加了。以2010年的指标为例，短期负 债占了全部负债的%，说明企业近期偿 债压力较大，但其中预收账款占了全部 负债的%，于预收账款不会再未来引起 现金的支付，所以负债中大比例的预收 账款可以使公司的实际偿债能力增强。 但同时高的资产负债率也意味着WK的 投资风险加大。对销售净利率的分析

27、总资产周转率虽然有所下降，但是幅度 不大，主要原因在于公司收入、利润=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 等的增加，并因此导致了总资产的增值。 所以总资产周转率基本维持稳定，导致 资产净利率变化的主要原因在于销售净 利率的增加。销售净利率反映的是企业净利润与销售净额之间的关系，等 于净利润除以销售净额，一般来说，要 想提高销售净利率，必须一方面提高销 售收入，另一方面降低各种成本费用， 这样才能使净利润的增长高于销售收入 的增长，从而使销售净利率得到提高。图2-5 WK销售净利率趋势图 WK的销售净利率在近四年内起伏明显， 变化趋势与净资产收益率的变化趋势 基本上

28、市一致的：同样是在2007年形成 一个比较高的点，2008年下跌，然后2009 年继续回升，直至2010年达到一个高峰。 结合该公司的发展现状以及预计未来走 势分析，高销售净利率恰恰反映出该公 司拥有不错的盈利能力。对总资产周 转率的分析 总资产周转率是指企 业销售收入与资产总额之间的比率，该 指标是用以衡量企业总资产是否得到充=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 分利用的比率，总资产周转速度的快慢， 也意味着总资产利用效率的高低。 表2-6总资产周转率表总资产周转率行业平均值2007 2008 20092010注：表中数据新浪网 图2-6 2007-2010年

29、WK流动资产和总资产统 计图从上图2-6来看，2007至2010年WK的总资产额在不断的上升， 其流动资产也同样一直保持在一定增长的水平，甚至有些年份的增长要高 出总资产增长的比例，而且房地产上市 公司流动资产占总资产的比例明显偏高 很多。存货是流动资产的一部分，一方面具有盈利能力，一方面占用资金。 从下面的图我们可以看出房地产业的流 动资产大部分属于存货。存货的周转速 度，是影响流动资产和总资产周转速度 的极其重要的一个因素。图2-7 2007-2010年WK存货占流动资产 的比重表2-7存货周转率表 存货周转率行业平均值 2007 2008 2009 2010 注：表中数=精选公文范文，管

30、理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载=据新浪网图2-8 2007-2010年 WK存货周转率趋势图房地产行业企业的存货，包括开发产品和开发成 本。于房地产行业上市公司的存货中主 要为高价值、变现能力差的开发产品（例 如积压的、己开发完毕的房屋产品）和投 资大、开发周期长的在建工程等，严重 影响了存货周转的速度，同时影响了其 总资产的利用效率，使得行业的平均存 货周转率持续处于较低的水平。值得注 意的是大多数房地产上市公司存货周转 率都比较低。172007至2010年的统计数字看，WK的存货周转率基本 上保持稳定，通过数据可以计算出存货 周转一次需要大概两年左右的时间，这 是个比较慢的

31、周转速度，对公司流动资 产的质量已造成严重的影响。同时房地 产存货占用了大量的资金，大大降低了 资产收益率。存货中相当一部分缺乏盈 利能力且变现能力很差，己经严重地影 响了公司的正常经营活动和经营业绩。3 WK盈利能力评价及对策建议=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= WK盈利能力评价通过对WK的盈利能力单项指标分析以及运用杜邦分 析方法进行分析，可以较清楚的看出WK 的经营状况和盈利能力状况以及未来的 发展趋势，并且得出如下结论： （1） 公司总资本实力雄厚，市场占有地位显 赫 公司2010年总资本为2,亿元， 主营业务收入为亿元，均居其他同类上 市公司之首。而

32、公司2007年至2009年 也一直稳坐市场老大的地位，具有品牌 和规模优势。（2）资本负债率稳定，具有较强的偿债能力WK公司的资产负债率向来高于行业平均值，07年以 后短期偿债能力略显单薄，但是这个问 题在2008年的时候通过发行公司债得到 弥补，长期偿债能力一直较强，但是成 本较高，大大降低了营运资金的收益效 果，提高了公司的经营成本。（3）融资手段较丰富，资本负债结构合理 就08、09两年来看，公司除了向银行举 借贷款外，同时运用股票发行，发行公 司债等多种融资手段，使得资本负债率=精选公文范文，管理类，工作总结类，工作计划类文档，欢迎阅读下载= 稳定在70%左右，公司力求在稳健中谋 发展。到2010年，公司的资产负债率增 涨至，说明WK