第1部分 公司理财学总论(2)

1、公司理财环境 通过本章学习，要求掌握和了解如下内容：1认识公司的理财环境。2了解公司理财环境的分类。3了解宏观经济环境的基本内容及其对理财活动的影响。4了解法律环境的基本内容及其对理财活动的影响。5认识金融市场与公司理财的关系。5认识金融市场中的基本要素，包括的作用、金融资产、金融机构等。6认识税收环境与公司理财的关系。7了解我国的基本税收制度。 第一节 公司理财环境概述 理财环境是指对公司财务活动产生影响的公司内部和外部各种因素的集合，它是公司从事财务活动的客观条件。理财环境对公司理财活动的影响可从制约和促进两个方面来考察：一、公司理财环境对公司理财活动的影响首先，理财环境限制了公司理财活动

2、的随意性。理财环境对公司理财活动的限制是指客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能做什么。 其次，理财环境对公司理财活动有促进作用。理财环境对公司理财活动的促进是指公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，来为公司理财服务。 认识公司理财环境的意义公司只有在对理财环境有充分认识的基础上，才能很好地适应理财环境和利用理财环境，完成理财任务，达到公司理财目的。 比如公司希望以发行股票的方式筹资，那么它首先必须要了解发行股票的有关法规，知道发行的程序，其次还要熟悉股票市场的运作机制，甚至还需要掌握有关宏观经济形式，只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的成本筹集到足够的股权资金，促使股东财

3、富最大化的公司理财目标的实现。 公司理财环境的特征理财环境具有综合性、层次性、动态性、不确定性和差异性等方面的特征。理财环境的综合性是指影响公司理财的各种制约因素总是综合发生作用的这一特征。理财环境的层次性是指影响公司理财的各种制约因素按一定的结构和方式排列而形成的系统性特征。动态性是指公司理财环境总是在不断变化过程中的这一特征。不确定性是指对公司理财环境变化趋势的预测不可避免地存在不确定性这一特征， 二、公司理财环境的分类 公司理财环境可按不同的标准进行分类。按理财环境范围的大小进行分类，可分为宏观理财环境和微观理财环境两类。按理财环境作用的对象不同进行分类，可分为筹资环境、投资环境、盈利分

4、配环境等。按理财环境是否可控为标准进行分类，可分为可控理财环境和不可控理财环境。 对公司理财影响最大的环境因素还是宏观理财环境因素， 按理财环境范围的大小进行分类可分为宏观理财环境和微观理财环境两类。 宏观理财环境是指对公司理财产生影响的外部环境，如市场环境、法律环境、经济环境等等；微观理财环境是指对公司理财产生影响的公司内部的环境；如公司的组织构架、生产经营特征等等。 按理财环境作用的对象不同进行分类可分为筹资环境、投资环境、盈利分配环境等。筹资环境是指对公司筹资活动产生影响的公司内部因素和公司外部因素的总和；投资环境是指对公司投资活动产生影响的公司内部因素和公司外部因素的总和；盈利分配环境

5、是指对公司盈利分配活动产生影响的公司内部因素和公司外部因素的总和。 按理财环境是否可控为标准进行分类 可分为可控理财环境和不可控理财环境。可控理财环境是指公司可以加以改变或部分改变的环境因素，如公司的组织结构就是公司可以控制的环境因素之一。不可控理财环境是指公司自身无法加以控制而只能被动适应的环境因素，如法律环境、宏观经济环境就是公司不能加以控制的理财环境。 第二节 宏观经济环境对公司理财产生重要影响的宏观经济环境因素主要有：经济体制经济政策经济周期币值稳定性市场环境 第三节 法律环境 法律环境就是指公司活动的法律空间。我国经济法律环境体系由以下法规组成：关于市场主体的经济法律、法规，关于市场

6、管理的经济法律、法规，关于宏观调控的经济法律、法规，关于社会保障的经济法律、法规 第四节 金融市场环境 金融市场环境对企业筹资、投资和盈利分配等财务活动有最为直接的影响，是影响公司理财最直接的环境之一，是财务人员必须熟悉的 。一、金融市场及其作用 金融市场，又称资金市场，是金融资产易手的场所。金融市场有广义和狭义之分，广义金融市场将一切金融机构以存款货币等金融资产进行的交易均归于金融市场的范畴，而狭义的金融市场则仅将以有价证券为交易对象的金融活动归于金融市场。金融市场的构成要素包括参与者、金融资产、组织形式和管理方式、内在机制等四个基本要素。 剩余资金的所有 者生产投资（带有风险）的所有 者资

7、金流动(贷出款项)资产分配(转移风险)图21 金融资产的主要功能剩余资金的所有 者生产投资（带有风险）的所有 者金融市场获得货币出售金融资产获得金融资产支付货币图22 金融市场功能图金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短期证券市场短期借贷市场长期证券市场长期借贷市场图23 金融市场分类图二、金融资产 金融资产，又称金融工具，是指可以用来融通资金的工具，一般包括货币和信用工具。在这里，仅介绍作为信用工具的金融资产 。三、金融机构金融机构，是指依法设立的从事金融业务活动的各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。金融机构的组织及其管理关系就形成了金融体系。一般来说，世界各国的金融体系基

8、本上可分为两类，一类是多银行体制，即以中央银行为核心，以商业银行为主体，多金融机构并存的金融体系；另一类是单一银行体制。我国目前的金融体系是以中央银行即中国人民银行为核心，以国有商业银行为主体，政策性银行与商业银行相分离，多种金融机构并存与分工协作的金融体系。 我国金融体系的构成 中央银行 政策性银行 商业银行 非银行金融机构 金融市场中介机构 第五节 税收环境 一、税收对公司理财的影响 税收的存在会直接改变企业实际现金流入量、流出量和净现金流入量，从而影响到企业及其与企业相关的各种经济利益主体的经济利益。税收对公司理财的影响可以从公司筹资、投资和盈利分配等三大理财环节来考察。我国的税收环境（

9、一）我国税收分类（二）我国现行的主要税种三、公司税收筹划 （一）税负占公司收益的比重从上面介绍的我国税收制度可以看出，我国现行的税种多，征收范围广。纳税人既要按取得的销售收入缴纳流转税，又要按取得的收益（利润）缴纳所得税，另外，还要按照财产的价值交纳财产税。如果把这些不同部分税收全部视为是从纳税人取得的收益中缴纳的，那么，就可以通过下列的计算方法，测算出税收负担占公司收益的比重。【例21】假定某公司的流转税税负占其销售收入总额的6，公司销售收入利润率为20，公司所得税率为33%，问该公司税负占公司收益的比重为多少？解：令流转税占利润总额的比例为X，那么，可以建立下列方程式：销售收入总额6销售收入总额20X解之得：X30故有：公司税负占公司收益的比重= 30% + 33% = 63%上例仅是考虑了流转税和所得税后的税负情况，如果再进一步考虑诸如财产等税种、以及办税费用等因素的影响，税负占公司收益总额的比重还会增大。这充分说明了为什么在公司理财中必须关注税收的问题。 （二）不同理财环节的税收筹划 1筹资过程中的税收筹划 企业经营所需的资金，无论从何种渠道取得，都存在着一定的资金成本。从纳税角度看，不同的筹资渠道产生的纳税效果有很大的差异。对企业来讲，合理利用某些筹资渠道可有效地帮助其减轻税负，从而获得税收上的好处。 2投资过程中的税收筹划 国家