小组相关财务报表分析

1、（三）财务比率分析1、 偿债能力比率：反映企业偿还到期（1）比率：衡量资产足以偿付期需求之应变能力。比率=的能力负债的能力，也反映了公司短资产/负债性越强，短期偿债能力越强；一般情况动比率越高，说明资产的比率越低，说明资产的性越差，短期偿债能力越弱。1（2）速动比率：反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期的能力。速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于、短期投资和应收账款等。速动比率=速动资产/资产减去存货后的金额，包括货币负债性越强，短期偿债能力越强；一般情况下，速动比率越高，说明资产的速动比率越低，说明资产的性越差，短期偿债能力越弱。（3）资产负债比率：反映债权人提供的资本占全部资本的比例

2、，衡量公司财务结构资产负债比率=负债总额/资产总额资产负债比率越高公司扩展经营的能力越大，获取利润的能力越强，但公司的财务风险也越大。如果经营不佳，企业，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，可能被债权人强迫或改组，对股东不利。片仔癀的比率介于 2.14 至 5.10 之间，速动比率介于 1.19 至 3.28 之间，并且两个指标均呈现逐年上升趋势，资产的性增强，短期偿债能力提高。从性而言，对短期需求有足够的应变能力。片仔癀的资产负债比率介于 24.21 至 33.27 之间，不同年度间略有波动，整体呈现出比较稳定的趋势，且比例适中，说明公司的扩展经营能力较好，获取利润的能力较好，又不至于较大

3、的偿付能力的风险，可以预见到未来比较1但是过高的比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过多的现金，说明企业利用不充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处行业性质不同，对资产的性要求也不同；企业经营和财务管理方式也会影响比率。2012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度比率5.102.872.902.14速动比率资产负债比率3.281.681.551.1932.08%24.21%25.09%33.27%稳定的经营。2、 营运能力比率：反映企业利用（1）应收账款周转率的效率应收账款周转率=销售收入/平均应收账款2平均应收账款=（期初应收账款

4、+期末应收账款）/2应收账款周转率越高，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转率越低，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。（2）存货周转率存货周转率=销售成本/平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货）/2存货周转率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运投资于存货上的金额越小。反之，则表明企业占用在存货上的越多，不仅使积压，影响资产的性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。（3）资产周转率：衡量公司总资产是否得到充分利用的指标，也用来衡量企业运用资产赚取利润的能力。资产周转率=销售收入/资产总额资产周转率越高，说明总

5、资产利用效率越高，销售能力越强；反之，则说明总资产利用效率较低，销售能力较弱。片仔癀的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率总体上均呈现逐年上升的趋势，说明公司控制应收账款的变现能力逐渐变强，存货周转速度变快，管理应收账款和存货的水平不断提高，资产的性增强。同时，公司的总资产利用效率也在逐年攀升，销售能力变强。虽然，2012 年的半年度数据有所下降，此处用应收账款周转次数衡量22012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度应收账款周转率存货周转率资产周转率3.948.067.155.870.661.581.591.370.330.680.640.54但由于存在未结算的销售

6、收入，以及半年度的存货、应收账款多于年末，数据未经审计等原因，半年度数据普遍低于年度数据，且各比率在 2012 年半年度同比2011 年半年度多有增长。因此，总体上，未来会呈现营运能力提高的趋势。3、获利能力比率（1）销售净利润率：衡量销售收入的收益水平销售净利润率=净利润/销售收入净利润率越高，说明企业从销售收入中获取净利润的能力越强；反之，则说明企业从销售收入中获取净利润的能力越弱。（2）净资产收益率（ROE）：反映企业所有者权益的投资率净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额所有者权益平均余额=（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越

7、强；净资产利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。（3）资产率（ROA）：衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标资产率=净利润/资产平均总额资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2资产率越高，表明公司越资产，在增加收入和节约等方面取得良好效果；反之，则公司资产利用效果越差。（4）每股收益每股收益=净利润/当期衡量公司的获利能力，而且通过每股率，并据以决定每一普通股的内在价值。在外的总股数的大小来预设每股股息的股息增长片仔癀的销售净利润率、净资产收益率、资产率、每股收益均呈现逐年上涨的趋势，说明公司从销售收入中获取净利润的能力增强，所有者权益的获利能力增强，运用资产的水平提高，

8、总体上呈现获利能力增加的趋势。虽然，部分数据在 2012 年半年度有所下降，但由于部分收入未结算，半年度数据审计这里指稀释前每股收益32012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度销售净利润率净资产收益率资产 率每股收益329.82%24.95%22.38%18.66%13.82%22.91%22.17%16.11%9.78%16.90%14.26%11.01%1.221.821.390.93等原因，半年度数据普遍低于年度数据，且各比率在 2012 年半年度同比 2011年半年度均有所增长。因此，总体上，公司呈现利好趋势。（四）比较公司选取（六）与产业财务比率比较分析1、偿

9、债能力比率比率6543片仔癀同业平均21020122011201020092012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度比率同业平均速动比率同业平均资产负债比率同业平均5.102.872.902.143.222.883.172.553.281.681.551.192.702.322.622.1032.08%24.21%25.09%33.27%30.97%26.20%24.33%33.59%对于偿债能力，相比于同业水平比较来仔癀的比率与同业水平基本持平，但速动比率明显低于同业水平，说明片仔癀公司的变现能力和短期偿债能力与同业平均水平尚有一定差距，片仔癀公司可以优化其短期财务管

10、理运营，增加公司的性和短期偿债能力。片仔癀的资产负债比率与同业水平基本持平，说明财务杠杆较为合理，能够基本实现资产和负债的平衡，财务风险较小。2、营运能力比率资产负债比率4035302520片仔癀同业平均1510502012201120102009速动比率3.532.52片仔癀1.5同业平均10.5020122011201020092、营运能力比率应收账款周转率161412108片仔癀6同业平均42020122011201020092012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度应收账款周转率同业平均 存货周转率同业平均 资产周转率同业平均3.948.067.155.876.

11、4114.5011.5811.640.661.581.591.371.983.225.074.990.330.680.640.540.450.870.850.85对于营运能力，相比于同业水平比较来仔癀的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率均低于同业水平，存货周转率表现得尤为明显。可以看出，公司的应收账款管理水平较弱，并且在存货上挤压的过多，影响了资产的流动性。同时，选取的比较公司多为长期经营良好，较为成公司，由此说明片仔癀的营运能力、资产使用效率还有待提高。但大体上，公司的应收账款周转率、存货周转率、资产周转率均处于上升趋势，说明公司也在努力提高资产使用效率，期望未来更好的发展。资产周转率

12、10.90.80.70.60.5片仔癀0.4同业平均0.30.20.102012201120102009存货周转率6543片仔癀同业平均21020122011201020093、获利能力比率销售净利润率35302520片仔癀15同业平均105020122011201020092012 年半年度2011 年年度2010 年年度2009 年年度销售净利润率同业平均净资产收益率同业平均资产率同业平均 每股收益同业平均29.82%24.95%22.38%18.66%18.27%16.10%13.97%11.35%13.82%22.91%22.17%16.11%8.68%16.58%16.34%18.04%9.78%16.90%14.26%11.01%6.21%12.04%11.10%10.86%1.221.821.390.930.681.211.220.53资产率ROA1816141210片仔癀8同业平均64202012201120102009净资产收益率ROE252015片仔癀10同业平均502012201120102009对于获利能力，相比于同业水平比较来仔癀的销售净