第12章信用和利率ppt课件

1、第十二章 信誉和利率学习目的了解信誉本质及其职能了解信誉的根本方式掌握直接融资与间接融资熟习利息与利息率了解利率的决议.第一节 信誉概述一、信誉1、概念：广义信誉涉及的是人的行为、伦理、与品德。狭义的信誉主要是指经济活动中的借贷行为。即指以归还与付息为条件，让渡商品与货币运用权的一种行为。.2、信誉的本质 1信誉是以归还为条件的借贷行为2信誉是价值运动的特殊方式一方面转移3信誉是一种债务债务关系.3、信誉的四要素1信誉主体和信誉客体2时间间隔3信誉工具载体4利率.5、信誉的产生：剩余产品、私有制和贫富差距是信誉产生的根底和条件。剩余产品私有制商品交换贫富差距借贷信誉实物信誉货币信誉金融.6、信

2、誉开展的主要表现1信誉阶段：品德化阶段、商业化阶段和证劵化阶段。 2信誉标的：实物借贷向货币借贷转化 3信誉活动的领域：单纯的消费领域过渡到社会再消费领域，再过渡到宏观经济领域 4信誉方式：直接信誉到间接信誉，再到两者并重.7、信誉的开展历程 1奴隶制和封建社会“高利贷信誉。高息是其根本特征。构成自然经济下的信誉体系。 例如：春天青黄不接时，农民向地主借谷物100斤，商定秋收时连本带利归还200斤。. 2资本主义信誉：借贷资本运动为主要表现方式。 借贷资本是货币资本家为了获取利息而贷放给职能资本家运用的货币资本。 3当代信誉：当代经济是信誉经济。 信誉规模大；普及；方式多样；工具丰富，作用强。

3、.第一节 信誉概述二、信誉的职能1、促进社会资源再分配根本职能2、节约流通费用3、有利于资本集中4、调理经济构造负面影响：能够引发信誉风险和带来泡沫经济.第二节 信誉的根本方式.商业信誉银行信誉国家信誉消费信誉国际信誉民间信誉其他信誉商品买卖过程中企业之间直接提供的信誉银行机构经过吸收存款和发放贷款所构成的借贷关系政府与债务和债务人的信誉处理消费与消费的矛盾国家间相互提供的信誉个人之间以货币或实物方式所提供的直接信贷信托信誉、租赁信誉、协作信誉.案例 某企业的王厂长在2021年，与协作厂签定合同购买了4000吨钢材。钢材入库后，按理，他应该马上付款，但在此时，市场上冰箱畅销，假设他推迟付款，就

4、可以将这笔资金用来购买冰箱外壳，组装后售出可获取较大利润。于是，他就与协作厂签定商业信誉合同，延期付款，同时补偿对方7万元的占用资金费，这样一下子把资金运动开来，多获取了100万元的利润，除去支付给协作厂的7万元，还剩93万元。 .问题：1上例中是什么类型的信誉方式？2简述该信誉方式的有点与缺乏？.商业信誉与银行信誉的比较商业信用缺点银行信用优点规模受工商业资本量的限制数量上，不受工商企业资本量的限制提供受方向的限制使用方向上，不受商品使用价值的局限期限受到限制期限上不受限制在管理和调节上有一定 局限性规模大、成本低、风险小的优势.信誉载体信誉工具一、信誉工具概念: 又称金融工具或金融商品，是

5、金融市场上的买卖对象。利率是其价钱。 它是使信誉活动得以进展并证明债务债务关系的合法凭证。 信誉工具是持有者的金融资产，是一种债务，不具备物质形状。.二、信誉工具的特征：1、归还性即期限性2、流动性即变现才干3、风险性即平安性4、收益性即收益率 1名义收益率 2即期收益率 3平均实践收益率.三、信誉工具的类型信用工具类型短期信誉工具长期信誉工具衍生信誉工具票据、信誉证、 CD、信誉卡、国库券等股票、债券、投资基金等远期合约、金融期货、金融期权、保单等.直接融资与间接融资的概念直接融资与间接融资的优点与局限性直接融资与间接融资的开展情况金融证券化.第三节 直接融资与间接融资 直接金融 间接金融盈

6、余单位赤字单位直接融资工具直接融资工具货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具.直接融资与间接融资的定义直接融资：资金直接在最终投资人和最终筹资人之间转移。典型的直接融资方式是发行股票，证券。间接融资：资金经过中介机构在最终投资人和最终筹资人之间转移。典型的间接融资是经过银行存贷活动实现。.直接融资投资部门储蓄部门货币资金有价证券.间接融资投资部门金融中介机构储蓄部门金融工具货币资金货币资金债务.两种融资方式的共同点都是撮合资金供需双方的方式，提高了经济效率。都要面临资金供需双方之间的信息不对称的问题。.直接融资中的信息不对称以公司发行股票为例，投资者如何识别公司质地的好坏并进

7、展监控？.直接融资中的信息不对称主要会发生委托代理问题例子：拉面店老板的烦恼拉面师傅的行为与鼓励每碗提成的话： 牛肉狂放客人多，但本钱高固定工资的话： 牛肉很少客人少，师傅任务轻松.直接融资中的信息不对称处理方法：本人研讨，本人调查金融中介机构：股评、分析师的意见羊群效应herb effect：集中反映在股价上。.直接融资中的信息不对称当发现公司业绩不良的时候，投资者怎样办？处理方法：用脚投票voting by feet：退出收买Merge & Acquisition：撤换管理层公司中本身也有自我约束机制：职业经理人市场的竞争；独立董事。.间接融资中的信息不对称银行发放贷款的例子信贷风险的存在

8、：利率与风险成正比。保险市场的例子：逆向选择。质量好的客户往往不愿来保险；来保险的人往往是风险较大的人，且倾向于隐瞒现实。由于银行追求一定的稳健性，银行贷款会出现来贷款的人隐瞒风险，使得银行风险增大。假设银行预期到这一点，会提高利率，又使某些需求贷款的人贷不到款。.银行如何减弱信息不对称银行中专业人员的专业知识将放贷人员的收入同贷款企业的业绩挂钩审贷.金融证券化金融的证券化(securitization)普通是指把银行贷款和其他资产转换成可在金融市场上出卖和流通的有价证券，即资产证券化。从广义角度看，公司融资方面的证券化也在证券化范围之内。.第四节 利息与利率一、利息的定义和本质：让渡资金的报

9、酬收益或运用资金的代价本钱。定义：.本质：债务方获得的报酬；债务方付出的代价利息是借贷资金随时间推移发生的价值增值，是借贷资金时间价值的绝对表现方式； 利息是产品剩余价值的一部分；利息是货币资本的价钱。了解：.二、利率的定义及表示方法定义：利息额与借贷资本价值之比。 利息与本金的比率。 借贷资金时间价值的相对表现方式表示方法：年利率 %月利率 %o日利率 %oo 拆息年利率12月利率360日利率.三、利息的计算方法:单利法和复利法单利法:=P1+n适用短期资金借贷- 利息额P- 本金- 利息率- 借贷期限- 本利之和注：.复利法: =P (1+)适用长期投资P- 本金现值- 利息率n- 借贷期

10、限- 本利之和(终值) 注：.按利率能否按市场规律自在变动官方利率市场利率按照利率能否浮动固定利率浮动利率按获得利率的主体存款利率贷款利率四、利率的种类.实践利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀的风险。2. 思索进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀要素是实践利率。3. 公式： (4)38 R名义利率； i实践利率； p物价程度.按利率的制定基准利率差别利率基准利率：在多种利率并存的条件下起 决议作用的利率。 普通为中央银行的再贴现率 我国为贷款利率 差别利率：针对不同贷款种类和借款对象 实行的不同利息。. 利率体系层 次 构 成 备 注中央银行利率再贷款利率

11、；再贴现利率； 金融机构在央行存款利率调节和主导作用（基准利率）商业银行利率存款利率； 贷款利率；金融债券利率；同业拆借利率传递中介市 场利 率民间借贷利率；债券利率利率体系的基础.第五节 利率决议的分析 1. 西方经济学关于利率决议的分析实践上都是论证利率程度为什么趋高、趋低，而不是论证决议平均利息率必然处于哪一点的规律。(4)41.2. 凯恩斯主义出现之前的实践利率实际： 利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的平衡：投资不变，储蓄添加，平衡利率程度下降；储蓄不变，投资添加，那么有平衡利率的上升。(4)42S边沿储蓄倾向I边沿投资倾向.3. 凯恩斯的实际：利率决议于货币供求数量，而货币需求量又

12、取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，情愿持有货币，当货币需求大于货币供应，利率上升；反之，利率下降。 凯恩斯的实际，根本上是货币实际。(4)43.4. 可贷资金论：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供应那么来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供应量的变动。 可贷资金的供应与需求，决议平衡利率。其平衡条件为： (4)44.影响利率的风险要素 影响投资风险的要素,决议利率对风险补偿风险溢价的要求： 需求予以补偿的通货膨胀风险； 需求予以补偿的违约风险； 需求予以补偿的流动性风险； 需求予以补偿的归还期限风险； 需求予以补偿的政策性风险(4)45.利率期限构造

13、 1. 各种利率大多包括期限长短不同的种类，如活期存款利率、一年定期存款利率等。 “期限构造反映的是利率与期限的相关关系。 2. 一个经济体的利率期限构造，通常选择基准利率如国债利率的期限构造代表。 (4)46.即期利率与远期利率 1. “即期利率与“远期利率在利率的期限构造中是一对重要的术语、概念。 2. 即期利率是指对不同期限的债务债务所标明的利率复利； 3. 远期利率那么是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。(4)47. 如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%： 两年期的国债1 000 000元，到期的本利和是 1 000 0001+0.0242

14、 = 1 048 600元 持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无差别；从道理分析，如按一年期国债利率计息；在一年期末，其本利和应是 1 000 0001+0.02251 022 500元 假设买的就是一年期国债，这时就可自在处置其本利和。假设无其他适中选择，把本利和再买进一年期国债，到第二年末得本利和 1 022 5001+0.02251 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。 买两年期国债，其所以可多得3 093.75元，那就是由于放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自在处置权。这就意味着，较大的效益是产生于

15、第二年。假设说，第一年应取2.25%的利率，那么第二年的利率那么是 1 048 6001 022 5001100 = 2.55% 这个2.55% 就是第二年的远期利率。 (4)48.4. 远期利率使债务债务期限延伸的价值具有了定量的阐明。(4)495. 如以 fn 代表第 n 年的远期利率，r 代表即期利 率，其普通计算式是：.收益率与到期收益率收益率： 收益率有多种，在投融资中经常用到的收益率是到期收益率。到期收益率就是假设投资者将债券不断持有到期的条件下，债券的年均收益率。 .到期收益率 1. 到期收益率相当于投资人按照当前市场价钱购买债券并且不断持有到期满时可以获得的年平均收益率。 2. 根本思绪：设当前债券的市场价钱与“债券现金流的当前价值相等，即决议当前实践起作用的利率。 “债券现金流的当前价值是指：从当前到还本时为止，分期支付的利息和最后归还的本金折合成现值的累计额。 (4)51.3. 到期收益率使不同期限从而有不同现金流的债券收益可以相互比较。(4)524. 设还有n 年到期的国债券，其面值为P，按票面