糖业事业部行情分析及销售情况课件

1、1目 录第一部分中粮食糖业务战略布局第二部分中粮参与食糖期货的必然性第三部分白糖期货在经营中的应用第四部分体会与心得目前，中粮集团的食糖业务包括中粮屯河、华孚集团和来宝农业三大块，各具优势：屯河的优势在全产业链全产业运营能力（贸易、炼糖、榨糖）和上市公司平台华孚食糖业务优势在国家储备和国内仓储、销售网络来宝农业的优势在巴西压榨能力和国际贸易能力制糖厂精炼厂糖库（在建）精炼厂（在建）糖库1.1中粮食糖业务构成1.2 中粮食糖业务规模制 糖（255万吨/年）中国：15家糖厂，75万吨产能，排名第4位澳洲：1家糖厂，30万吨产能，排名第4位巴西：4家糖厂，145万吨产能，排名第7位炼 糖（150万吨

2、/年）曹妃甸50万吨/年即将投产拟并购100万吨/年炼糖厂贸 易国际贸易：250万吨/左右代理进口：150-200万吨/年，占中国进口量50%左右国内贸易：150万吨/年仓 储仓储能力：23个库点，自有库容200万吨，分布在中国各地港口、交通枢纽城市。另监督管理国家储备糖。1.3中粮食糖业务模式4国内9家甜菜糖厂国内6家甘蔗糖厂沿海炼糖厂澳洲Tully糖业国际食糖贸易能力国内食糖贸易能力国际市场来宝糖业国内市场（终端、经销商）资产布局、业务模式的出发点是满足国内市场需要参与国际贸易主要目的是满足国内需求，来源主要是来宝糖业和澳洲Tully自有资源国内食糖供应通过不同来源、不同区域的产能保障，并

3、择机进行国内贸易依靠广泛的国内销售网络，提升客户服务能力综合利用国内外期货市场进行套期保值协助国家进行食糖储备中粮屯河食糖业务：立足国内市场，协同集团国际资源，以国内、外产业为基础，贸易为手段，销售网络、物流体系、仓储能力完善，是国内食糖市场最大的B2B食糖供应商，可为用糖企业提供“一站式”食糖供应方案。中粮集团全球食糖业务概览生产350万吨国内218万吨澳洲30万吨巴西（来宝）100万吨贸易500万吨国内300万吨国际（来宝）200万吨1.4愿景目标：世界一流的大糖商，规模与能力6目 录第一部分中粮食糖业务战略布局第二部分中粮参与食糖期货的必然性第三部分白糖期货在经营中的应用第四部分体会与心

4、得2.1食糖期货是中粮实现稳定经营的重要工具7海外资产汇率风险国际原糖价格变动风险国内制糖制糖成本变动风险食糖销售价格变动风险进口精炼国内进口政策风险国内外食糖价差变动风险国内贸易基差变动风险市场流动性风险风险对冲功能利用国际、国内食糖期货市场对冲市场风险，锁定生产、加工和贸易利润。2.2食糖期货为业务创新提供条件8套期保值点价模式虚拟贸易仓单串换供应链融资场外期权白糖期货为中粮开展业务创新，扩大贸易规模，实现食糖全产业链布局。9目 录第一部分中粮食糖业务战略布局第二部分中粮参与食糖期货的必然性第三部分白糖期货在经营中的应用第四部分体会与心得3.1套期保值10中粮屯河同时拥有国内糖料生产、进口

5、原糖精炼和国内贸易三大业务。国际和国内糖价的大幅波动均给企业盈利带来不确定性影响。利用白糖期货进行买入和卖出套期保值，在防范风险的同时，为企业采购和销售提供了另外一个渠道，提升经营效率。公司套保决策小组研发交易团队风险控制团队执行与结算团队动态库存管理期现货敞口管理期现货盈亏限额管理3.2点价交易模式11创新性地综合运用了买方点价和卖方点价模式，规避现货价格波动风险，锁定经营利润，同时为上下游企业提供了便利的服务3.2点价交易模式案例分享12糖厂终端2015-03合同条款：销售数量：2万吨基准：SR509升贴水：+50元合同条款：采购数量：2万吨基准：SR509升贴水：+100元中粮2015-

6、08-31签订点价协议点价期限2015-112015-09提货期2015-072015-04行情：下跌趋势操作：在期货市场累计买入SR509合约2000手均价：4850盘面点价行情：高位滞涨操作：在期货市场累计卖出SR509合约2000手均价：5600实际售价：点价均价+升贴水=5650实际采购价：点价均价+升贴水=4950交货SR509点价基准现货采购成本（糖厂售价）5650销售价格（终端买价）4950利润-700期货多单（终端点价）4850空单（糖厂点价）5600盈亏750总收益现货利润+期货盈亏503.3 利用虚拟贸易进行期现货套利交易 13在风险可控的前提下，根据平衡表库存预测，结合国

7、内白糖季节性走势，进行规模化的套利交易。主要形式有期现货套利，区域升贴水交易，跨市场套利。虚拟贸易套利已经成为中粮获取市场前沿信息的渠道之一，对企业经营决策提供参考依据。中糖公司仓储设施网络健全，是其最优质资产23个现有国家直属储备糖库18个，南宁、湛江、昆明3个在筹建之中。50万分布在全国各地港口、交通枢纽城市，仓库总建筑面积50余万平方米。200万吨仓储能力达200余万吨。20省均通过ISO9000系列国际质量体系认证，覆盖全国近20个省、自治区、直辖市。3.4依托于郑商所的中粮集团仓单串换业务15产品线白砂糖精制糖绵白糖赤砂糖区域制糖厂精炼厂糖库（在建精炼厂（在建）糖库依托郑商所交易平台

8、和中粮遍布全国制糖及仓储物流网点，实现区域、品牌、品种和交货期的串换，最大限度的为产业上下游客户服务。3.5依托于专业化仓储设施的供应链金融服务收购糖料资金需求新糖集中上市库存压力市场价格波动风险制糖企业中粮仓库期货合约+升贴水定价获取融资提升盈利能力制糖企业在生产季节可以将成品白砂糖发往中粮下属仓库，双方约定点价合约和升贴水，待市场价格回归至对制糖企业有利的水平下点价。制糖企业可以提前回笼部分货款并享有时间价值，库存前移， 拓宽销售渠道，提升糖企盈利能力。3.5依托于专业化仓储设施的供应链金融服务食糖终端用户及流通企业在采购现货中经常面临资金占压，市场价格波动风险以及存储质量风险和信用风险。

9、中粮糖业为流通企业提供买方供应链金融服务：约定交货仓库、货源和升贴水交付保证金签订采购合同期货合约点价提货结算。减轻采购与现货的资金占压，规避现货价格波动风险，扩大贸易量和收入。采购现货资金占压市价波动和信用风险买方供应链融资产区和销区仓库保证金+期货合约+升贴水3.6场外期权业务-用糖企业为帮助终端用糖企业降低采购成本，在利用期货合约进行点价的同时，提供场外期权服务，在点价成交后，提供价格下跌后的保护（点价时间过早的风险）。或者支付较少的权利金，提前锁定未来采购价格的上限，规避远期糖价大幅上涨的风险（在点价尚未成交的情况下，获得一定的价格上涨保护）。中粮糖业签订点价合同按约定供货用糖企业盘面

10、点价期权保护中粮期货提供补偿收取权利金3.6场外期权业务-制糖企业制糖企业在点价销售中，可能面临点价成交后价格上涨的风险，错过更高价格销售的机会。如果支付较少的权利金，购入看涨期权，即使点价后价格大幅上涨，也可获取价格补偿，提升企业盈利能力。中粮糖业签订点价合同按约定供货制糖企业盘面点价期权保护中粮期货提供补偿收取权利金20目 录第一部分中粮食糖业务战略布局第二部分中粮参与食糖期货的必然性第三部分白糖期货在经营中的应用第四部分参与期货市场的体会与心得4.1 参与白糖期货，实现企业创新经营21利用套期保值，有效降低企业的经营风险。在白糖供过于求，企业所持白糖销售不畅，具有很大贬值风险时，在期货市

11、场中做卖出套期保值交易，有效规避了存货的贬值风险，降低了企业的经营风险。套期保值套利交易利用套利交易，丰富公司经营模式。在期货价格比现货价格升水较高时，可以在期货市场卖空，持有现货到期交割，获得期现套利收益。创新点价创新点价交易模式，服务上下游企业，提升产业链地位。公司依托自身优势，与上下游企业同时开展点价交易服务，整合产业链资源，赚取低风险收益，提升公司在产业链中地位。创新经营期货市场已成为企业经营发展的重要业务。期货市场给企业不只提供了风险管理工具，更给企业提供了更丰富的经营方式。期现货结合的经营模式已经成为企业长期发展的主要竞争力。供应链融资将郑商所白糖交易平台与中粮糖业产品与仓储物流节点的有机结合，为产业客户提供更加丰富的产品和更加灵活的服务，扩大企业贸易量，实现多方合