企业盈利能力分析与营运能力分析课件

1、欢迎大家的到来企业盈利能力分析与营运能力分析一、企业盈利能力分析概述1、盈利能力的定义 盈利能力主要就是指企业创造价值的能力。从长期来看，主要就是指企业的产出持续性地超过其资源消耗的能力。 在一般情况下，企业的产出超过投入的金额越大，持续性越强，则往往 意味着企业的盈利能力越强。 一、企业盈利能力分析概述1、盈利能力的定义 企业的产出：主要是指企业可以从产品销售市场或者服务提供市场获取的资源。这也就是我们通常意义上所谓的收入。一般情况下，准则对收入的确认，是在产品已销售并且取得了相应的现金类资产或者类似的权利。 收入确认的时点对于企业所有的利益相关者而言非常重要？一、企业盈利能力分析概述1、盈

2、利能力的定义 企业收入确认的时点，可以是生成过程中，产品完工时，产品销售时，产品销售收到现金时。不同的收入时间的确定将会导致不同期间利润的确定，进而会影响一系列企业利益相关者的利益。 假定处于激烈竞争市场的存货，按照其公允价值确定收入，会产生什么样的情况？ 一、企业盈利能力分析概述1、盈利能力的定义 在这种情况下，管理层就会拼命地生成产品，进而不断地在账面上实现浮盈。账面浮盈增加了企业可以对股东进行分配的金额，这样就非常容易导致公司将资产转移到股东那里去，进而侵犯债权人的利益。 所以在会计学里面，企业产出的界定，不是指企业产品生产出来这个时候，而是一个博弈的过程。 一、企业盈利能力分析概述1、

3、盈利能力的定义 企业的资源消耗，主要是指为了获取一定的收入，企业耗费了多少的资源。这里面包括人工成本，机器损耗，和原材料成本。 在盈利能力里面，资源消耗是与当期的收入相对应的，是指当期已经通过销售实现的收入所对应的那部分资源消耗。这也就是传统意义的配比制原则。一、企业盈利能力分析概述2、盈利能力的重要性 盈利是判断一家公司是否有必要存在的重要前提？如果一家公司长期性地持续亏损。这意味着对于整个社会而言，该公司的存在是在持续性地损害社会的价值。换句话说，公司给社会带来的价值长期性地低于公司从社会那里获取的价值。这也是为什么公司处于长期亏损时，就必须要进行破产清算的原因。 大家思考一下如果没有破产

4、机制，将会带来什么样的不良影响？一、企业盈利能力分析概述2、盈利能力的重要性 第一，他可能导致社会资源长期地处于低效率使用的状态。第二，由于企业不会破产，会降低企业努力盈利的动力；第三，会损害债权人的信心，从而使得公司的筹资效率下降。 二、企业盈利能力分析的组成部分盈利能力分析主要是由三个方面的部分组成。第一、产品盈利能力分析；第二、营运能力分析；第三；综合盈利能力分析。 这三者的内涵和外延都不一样，在很多时候，彼此相互影响。 举个例子，来让大家更好地了解这集中不同的盈利能力组成。二、企业盈利能力分析的组成部分市场中存在着A、B两家公司。这两家公司生产的产品相同，都生产甲产品，其市场价格属于完

5、全竞争市场价格，为10元。由于A公司处于原材料集中地，其原材料成本较低，为每单位3元，人工成本为每单位产品3元。而B公司处于人力资本集中地，其人工成本较低为每单位产品2元，但是原材料成本较高，为每单位4元。这两家公司谁的盈利能力强？二、企业盈利能力分析的组成部分 现在A公司每年生产并销售产品产品100万件，B公司每年生产并销售产品120万件。这两家公司谁的盈利能力强？如果你是投资者你愿意投资哪家公司？ 这两家公司谁的盈利能力强？二、企业盈利能力分析的组成部分现在再告诉一个信息：A公司为了生产这些产品的投资资本为1000万元。而B公司为了生产这些产品投资的资本为2000万元？这两家公司谁的盈利能

6、力强？ 第一个例子主要讲的就是产品盈利能力，第二个例子就是指企业的营运效率；而第三个例子就是企业的综合盈利能力分析。二、企业盈利能力分析的组成部分一般情况下，产品盈利能力分析，重点考察的是产品销售市场和产品原材料市场的可能发展趋势； 而营运效率主要是考察企业内部的不同部门，不同工人之间的协调程度，还包括企业与其上游供应商，下游顾客之间的协调程度。这种协调和合作的程度越高，公司的营运效率就会越高； 二、企业盈利能力分析的组成部分综合盈利能力分析，重点考察的两个方面的因素：资源配置的情况；资源使用的情况。资源配置状态，主要是指资源是否得到充分的利用，是否存在着闲置的资源，还有就是资源是否放在了恰当

7、的位置；而资源使用情况，主要是企业的员工和经理层是如何使用单位资源创造价值的。综合盈利能力分析构成了投资决策的基础。产品盈利能力分析和营运效率分析实际上将综合盈利能力进行了分解，进而帮助投资者更好地判断究竟是哪部分因素在导致企业综合盈利能力在发生变化。三、企业产品盈利能力分析所以，所以产品盈利能力分析的重点是考察企业产品的“收入”超过“成本”部分可能存在的变动趋势，和企业产品的“收入”超过“成本”的金额大小。对于产品盈利能力的分析，重点考察以下几个方面的因素。（一）收入分析；（二）成本费用分析；（三）收入与成本费用的配比分析。三、（一）：收入分析收入至少能够传递两个方面的信息：1、企业产品目前

8、所面临的市场状况。一般情况下，收入越高，意味着企业所生产的产品的市场需求旺盛，企业的产品非常适合市场的口味。2、收入构成了企业所有利益相关者分配的前提。不管是工人，经理层，股东，债权人，政府。他们的利益来源都是来源于收入。三、（一）：收入分析所以一家公司的收入的高低构成了他们判断其自身对该公司权益风险大小的衡量指标。一般情况下，未来收入越高，越稳定，则意味着公司的所有利益相关者的利益更能够得到保证，其面临的损失的风险也就比较小。 三、（一）：收入分析收入分析包括的内容主要有：1、收入的质量分析；2、收入的结构分析；3、收入的趋势分析。1、收入的质量分析 由于权责发生制的影响，公司收入所对应的借

9、方，并不一定是目前的现金流，反而可能是应收款项等。与现金类资产相比，应收款项仍然面临着一定的坏账风险，所以应收款项越高的公司，其收入的质量一般情况下也就越低。特别是随着信用经济和市场竞争的发展，越来越多的企业之间的收入都是以应收账款的形式体现出来的，在这种情况下，我们必须要分析不同公司的收入质量。 三、（一）：收入分析 对于企业而言，其收入主要有两个来源，产品或者劳务的销售收入，和对外投资获取的投资收益的收入 。所以对其收入质量的判断，也要从这两个视角来进行。对于产品销售收入质量判断的一个基本指标是 一般情况下，这个指标越高，表示企业收入的质量就越高。许多企业存在着通过应收账款操纵利润的嫌疑，

10、所以我们在关注公司的收入的时候，必须要要关注其收入获取现金的能力和时间。三、（一）：收入分析 对这个指标的进一步阐述:销售商品或者提供劳务收到的现金=营业收入+预收账款的增加-应收账款的增加所以：=三、（一）：收入分析这个公式 表示公司占用他人资金的能力。预收账款表示公司占用其他公司资金的能力；而应收账款表示其他公司占用该公司资金的能力。这个指标越高，对于公司自身越有利。这里就有一个问题产生了：为什么别的公司愿意把钱让你占用？ 大家想一下，在比较熟悉的交易状态下，你一般什么情况下愿意给别人支付定金？ 三、（一）：收入分析一般情况下，这个指标越高，意味着该公司产品在是市场上越受欢迎。我们下面看一

11、下四川长虹，海信电器和露天煤业的这个指标：三、（一）：收入分析从这个表，大家可以得出什么样的信息？ 对外投资收益，主要是指公司对外进行股票投资，债券投资时所获取的收益。在权责发生制的情况下，企业需要根据对方公司当年实现的净利润来确认投资收益，或者根据债券投资的利率确认收益，而没有收到现金。在这种情况下，导致不同的公司投资收益的质量不一样。有些公司投资收益的质量较高，而有些公司投资收益的质量较低。没有现金流支撑。 三、（一）：收入分析判断对外投资收益质量的一个指标是:投资收益获取的现金与投资收益的比率=这个比率越高，表示投资收益的质量越高，其越有保障。三、（一）：收入分析2、收入结构分析收入结构

12、分析主要包括两个方面的分析：第一，不同产品或者地区销售收入结构的分析；第二，营业收入，投资收益和营业外收入结构的分析。 通过对公司不同产品所占的销售总收入的结构分析，可以判断公司目前布局的重点。某种产品或者业务所占收入的比重越高，则意味着这是公司目前最重要的经营领域，也是对公司未来盈利可能带来最大影响的领域。投资者可以结合该产品或者业务的一些未来市场信息，判断该公司未来的潜在盈利能力。 三、（一）：收入分析2、收入结构分析例如，大家都知道会计师事务所的业务主要包括审计业务和咨询业务。就目前而言，传统的审计业务的盈利边际已经比较薄弱；而咨询业务的盈利空间比较大。通过分析公司传统审计业务和咨询业务

13、所占的比重，就可以大致判断出该会计师事务所在未来的竞争力。对于不同地区的销售收入结构分析，也可以看出这方面的信息。可以判断出该地区的未来销售增长情况，进而帮助企业进行更好的判断。 三、（一）：收入分析2、收入结构分析 对于收入结构分析第二个方面需要关注的就是营业收入，投资收益和营业外收入之间的比率关系。一般情况下，我们希望公司的收入结构里面，营业收入的比重要大些，投资收益和营业外收入的比重要小些。 这是因为，一般情况下，公司对其营业收入的控制力度要大于对其投资收益的控制力度。特别是当公司的投资收益是属于短期股票和债券投资时，其价格波动的收益往往都是比较随机，而不由公司能够得到很好控制的。 三、

14、（一）：收入分析2、收入结构分析 在一般情况下，营业收入的稳定性要高于投资收益的稳定性，营业外收入的稳定性最差。 区分营业收入，投资收益和营业外收入也是判断公司收入质量的一个重要的指标。营业收入占总收入的比重越高，意味着公司将其资源主要集中在其经营业务领域，该收入的持续性较高。如果总收入中投资收益或者营业外收入的比重较高，则意味着公司的收入的持续性较差，如果要对公司未来的经济利益的流入作出预测，则必须要区分这些因素。三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析 收入的趋势分析，主要是对收入未来的变化状态做一个判断，从而帮助投资者进行决策。前面已经讲过了趋势分析的图表判断。今天只是举两个例子，来对大家

15、加深一下影响。 下面一共有三家公司，分别是北大荒（农业），海信电器（家电行业）和露天煤业（煤炭行业），大家先估计一下这些公司的收入成长空间。然后判断一下以下图表分别属于哪些公司？三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析 三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析 三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析 三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析上面的分析，只是单纯地进行时间趋势上的一种简单的判断。对于销售收入的增长趋势的另外一种判断方法，就是寻找与销售收入相关的一些因素进行分析，并借助于这种联系，来对公司未来的销售收入的变化作出一种判断。影响企业产品销售收入最为主要的影响因素，就是居民的购买能力和居民的

16、偏好。一般情况下，企业产品收入与居民收入水平的发展具有密切的联系。有些产品不会随着居民收入的波动发生太大的变化，处于比较稳定的状态；而有些产品对于居民收入的波动非常敏感。三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析从这个表可以看出，福建高速与人均GDP的增长速度最为吻合，这意味着福建高速受到宏观经济波动影响的程度比较大。而且福建高速收入变化的程度较人均GDP增长速度变化的程度大。而北大荒受到人均GDP的影响，但是与人均GDP的变化趋势正好是反方向的。这意味着随着人们生活水平的增加，他们会减少食品方面的开始，所以人均GDP增加时，北大荒的营业收入的增速反而会下降。

17、因而老百姓收入增加，选择范围增大，有了更多的替代品。而开滦股份受到人均GDP的影响较大，在很大程度上处于同一趋势。三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析弹性分析：这里的需求收入弹性，主要是指每单位国民收入变动带来的公司收入的变动。通过计算福建高速平均需求收入弹性：0.777。北大荒平均需求收入弹性：0.766开滦股份平均需求收入弹性：3.06三、（一）：收入分析3、收入的趋势分析 一般情况下，需求收入弹性越低，则企业的产品所面临的宏观风险就越低，受宏观经济波动影响的程度就较小。当需求收入弹性低于1的时候，这种产品一般称为必需品。 此类商品如，基本的粮食，食品等。 当收入弹性高于1时，则意味着这

18、种商品属于奢侈品。如果企业拥有这种类型的商品，则意味着企业未来的收入受到宏观环境影响的程度较大。这种公司的风险较大，但是往往收益也比较大。这类商品，如医疗保健，旅游等。三、（二）：费用分析费用分析的目的 费用分析，主要是为了判断企业未来成本的变化趋势，或者对企业员工的日常行为进行控制。 一般情况下，企业的费用分析包括了：费用的结构分析；费用的趋势分析； 就企业的经营而言，其基本的费用结构包括了：营业成本，管理费用，销售费用，财务费用和营业外支出。 三、（二）：费用分析营业成本主要是企业生产经营环节所发生的与收入相配比的费用；管理费用主要是企业综合管理环节所发生的费用；销售费用主要是指企业销售环

19、节所发生的费用；财务费用主要是指企业因筹资而发生的费用。三、（二）：费用分析企业的管理效率的一个衡量指标是：管理费用/（营业成本+销售成本）这个指标表示：为了管理企业的生产环节和销售环节，每一单位生产环节和销售环节需要耗费的管理资源。这个指标越高，表示管理的效率越低下。这个指标越低，表示管理效率越高效。三、（二）：费用分析衡量企业销售效率的一个指标：销售费用/总成本总成本=营业成本+销售费用+管理费用这个指标越低，表示为了销售每单位产品所耗费的费用越低，这也从侧面反映了企业产品所面临的竞争程度较低。相反地，如果这个指标越高，则意味着企业产品面临的竞争程度就越高。这个指标越高，也就意味着营销对于

20、而言，越来越重要。三、（二）：费用分析四川长虹的例子：三、（二）：费用分析四川长虹的例子：三、（二）：费用分析费用结构的另一种分析：前面的费用结构分析主要是从价值链的视角对企业各个环节资源的耗费进行分析，而费用分析的另外一种分析，就是基于费用发生源的分析。费用的产生主要是基于以下三种情况发生的：当期支付员工费用，当期购买原材料支付费用和固定资产折旧费用。对于费用发生源的了解，往往可能帮助我们更好地判断企业未来成本的变化趋势。三、（二）：费用分析这方面的数据，主要是从现金流量表里面获取近似的数据，来对企业的费用发生源进行判断。当期支付员工费用一般情况下近似地等于支付给职工以及为职工支付的现金。当

21、期购买原材料支付的费用一般情况下近似地等于购买商品，接受劳务支付的现金；固定资产折旧费用一般情况下就等于间接现金流量表编制法下的固定资产结构。在企业存货持有水平不变，构成存货的成本费用发生结构不变的情况下，上面的论述是成立的。为什么？三、（二）：费用分析期初存货中包括的原材料成本（人工费用）+购买商品，接受劳务支付的现金（职工以及为职工支付的现金）-当期营业成本中包含的原材料成本（人工费用）=期末存货中包含的原材料成本（人工费用）在期初和期末存货水平不变，构成存货的成本费用发生结构不变的情况下，实际上就意味着假定：期初存货中包括的原材料成本（人工费用）=期末存货中包含的原材料成本（人工费用）三

22、、（二）：费用分析所以，就有：接受劳务支付的现金（职工以及为职工支付的现金）-当期营业成本中包含的原材料成本（人工费用）=0所以：接受劳务支付的现金（职工以及为职工支付的现金）=当期营业成本中包含的原材料成本（人工费用）所以，这样就可以近似地用现金流量表的数据，来表示当期费用发生源下各种类型的费用发生的类型。三、（二）：费用分析对于费用发生源的判断，可以帮助我们判断公司的生产经营的类型，从而可以帮助我们更好地了解一家公司，同时也可以帮助我们更好地预测一家公司。例如，工资法案的诞生会对人工成本导致影响，进而会对企业未来的产品成本导致什么样的影响？原材料价格上涨，会对企业未来的产品成本导致什么样的

23、影响？不同的行业，在人工费用，原材料费用和固定资产折旧这块，会发生巨大的差异。三、（二）：费用分析长虹，海信和露天煤业费用源结构分析:三、（二）：费用分析长虹，海信和露天煤业费用源结构分析:三、（二）：费用分析长虹，海信和露天煤业费用源结构分析:三、（二）：费用分析固定资产和人工费用比重下降意味着什么？这意味着公司生产运营效率的上升。这主要是因为固定资产和人工费用往往都是固定成本，随着产量变化的幅度较小，或者基本不变。对此的证明：令总成本为TC,单位变动成本为MC,销售量为Q，固定成本为FC.那么有：TC=MC*Q+FC三、（二）：费用分析在这里面，MC一般情况下波动比较小，FC基本上处于固定

24、不变的状态，那么导致固定费用占总费用比重变化的原因，主要的因素就是产品的产销量。Q越高，固定费用占总费用的比重就越低。所以，固定费用占总费用的比重趋势，往往就是营运效率的一个重要的指标。三、（二）：费用分析通过对费用源头的分析，可以让我们更加清楚地了解企业各个支出的比重，从而对于我们进行成本控制和预测提供了良好的基础。三、（三）：收入与费用的联合分析1、收入与费用联合分析含义 所谓收入与费用联合分析，主要就是指将收入与费用结合起来进行分析，从而分析企业收入超过费用额度的大小及其可持续性，进而判断公司未来可能的盈利空间和公司的营运效率。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义

25、 从收入与费用联合分析，我们可以得到以下几个方面的信息：（1）企业产品市场所面临的竞争程度。收入是从企业从顾客处获取的东西，费用是企业为了从顾客那里获取付出的东西。一般情况下而言，企业的产品市场竞争越激烈，原材料市场竞争越激烈，那么单位费用创造出来的价值就会减少。为什么？三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义（2）判断公司营运效率。公司的营运效率越高，相同的期间内生产并销售的产品越多，在存在固定成本的情况下，则收入与费用的相关指标就会越高。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义（3）可以更加有效地判断公司未来的盈利空间大小。公司的盈利空间往往是由企业

26、的下游客户和上游供应商共同决定的。在这种情况下，通过收入与费用的联系起来的相关指标，可以判断公司产品未来的盈利空间。为什么收入与费用的联合分析能够获取这方面的信息？请看下面的理论说明！三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义 我们直接用收入/费用来表示收入与费用的联合，实际上大家后面学到的销售毛利率，销售利润率和成本利润率等，都是这个指标的延伸。我们用简单的模型来分析这个指标的含义：P表示产品的市场价格，Q表示产品的销售量，q表示当期生产出来，但是尚未被售出的产量。V表示企业的变动成本，F表示企业的期间内的固定成本。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意

27、义收入与费用比=PQ表示当期的销售收入 表示当期单位销售产品所分摊的固定成本 VQ表示已销售产品的变动成本。 +VQ则表示会计数据生成的主营业务成本。 三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义随着P的增加，收入与费用比增加，企业盈利能力增强。这表示企业面临的销售市场对企业盈利能力的影响。随着V的减少，收入与费用比增加，企业盈利能力增强。这表示企业面临的原材料采购市场对企业盈利能力的影响。随着Q的增加，收入与费用比增加，企业盈利能力越强。这表示企业营运效率的增加对企业盈利的影响。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义这里（P-V）的差距越大，在其他因素保

28、持不变的情况下，收入费用比越高，换句话说，在其他因素保持不变的情况下，收入与费用的联合分析，能够反映企业盈利空间大小和竞争激烈程度。这里的（P-V）就表示公司产品的边际贡献。这个指标越高，公司盈利能力空间越强，竞争激烈程度越低。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义这里的Q越大，在其他因素保持不变的情况下，收入与费用的比率越高。Q在这个公式里面是销售量。所以，在其他因素不变的情况下，收入与费用比率也可以看做企业营运效率的指标。所以整体上，我们能够从收入与费用联合分析里面，得到关于企业产品盈利空间，企业内部营运效率的相关信息。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联

29、合分析的意义但是分析这个指标时，需要注意一个问题，这个指标的上升，并不绝对意味着企业盈利能力的增强。前提是什么？前提是企业的产品容易被销售，且期末未销售存货数量保持稳定。经典案例：经营之神松下幸之助和王永庆的共同经历他们的公司都曾经面临着相同的问题，产品成本过高，导致产品成本超过市场价格，每生产一单位产品，就会增加亏损。正常情况下，你会怎么做？正常人的做法是：减少该种产品的生产，进而减少亏损，这种逻辑是正确的吗？三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义与常人相反，他们的做法是充分利用现有产能拼命地生产。这种生产的结果是，单位产品负担的固定成本大大减少，进而使得企业单位产品的

30、成本大大降低，远低于其竞争对手，进而通过低价格策略，迅速占有市场。这是一招险棋。但是就是这招险棋拯救了他们的公司。这招险棋危险的地方就在于其产品能够被销售。如果企业的产品被大规模地生产出来，但是不能够被销售，那么会把公司拖向更加危险的境地。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义上述讨论也向我们传递了一个合理财务造假的好办法：拼命生产，就能够扭亏为盈。张卫宁是华夏集团的董事长，现在面临着一个极端的问题，就是公司即将面临着亏损。公司现在的产品价格为5元，公司单位变动成本为4元，固定成本为1000万元，当12月初公司共生产并销售产品800万件，在这种情况下，公司当年注定会发生亏

31、损。这将会影响公司的融资和张卫宁的职位，在这种情况下，你是经理，你会怎么做？三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义如果张卫宁决定12月份生产100万件，假定12月份没有发生销售行为，那么根据会计程序，当年的利润为：800-（1000/900）*800=-88.7万元如果张卫宁决定12月份开足马力生产500万件产品。那么当年的会计利润为：800-（1000/1300）*800=108万元。大家看一下，12月份，张卫宁除了生产，啥都没有干，但是盈利却从负的88.7万元增加到了108万元。三、（三）：收入与费用的联合分析2、收入与费用联合分析的意义所以会计数据不可信。所以，大家

32、在进行收入与费用比分析的时候，如果发现该公司的存货发生了巨额的增长，千万不要轻易地判断这家公司盈利增强了。反而可能是企业即将进入危机的一种先兆。将固定成本进行分配会误导人，那么我们为什么还要进行固定成本分配呢？大家自己去思考！三、（三）：收入与费用的联合分析3、收入与费用联合分析中应该注意的问题： 许多收入与费用的联合分析的指标设定里面都存在着一系列问题。 这里的收入与费用一定要具有内在的联系。联合起来进行分析的收入与费用至少应该具有以下联系： 收入是由该费用产生的收入 费用是因为该收入而发生的费用 利润是因为该收入而产生的增值 三、（三）：收入与费用的联合分析3、收入与费用联合分析中应该注意

33、的问题： 只有这样收入与费用的比较才具有实质意义，否则得出来的结果毫无意义。 所以在计算相关指标的时候，千万不能轻易采用净利润。例如：成本利润率，许多教科书的定义是：净利润/营业成本。在企业经营多元化的今天，这个概念就不正确了。因为导致净利润变化的因素，可能还有公允价值变动损益，投资收益，营业外收支等。这些东西都和企业生产经营过程中的耗费没有任何关系，所以不能直接扯上关系。 三、（三）：收入与费用的联合分析4、收入与费用联合分析中常用的指标：通过收入与费用比值的转化，就可以产生以下几个指标：销售毛利率销售净利率成本利润率 三、（三）：收入与费用的联合分析4、收入与费用联合分析中常用的指标：销售毛利率销售毛利率=销售毛利，主要是指销售收入减去营业成本。这里的营业成本主要是指公司生产经