财务分析概论()课件

1、前 言财务分析是一门很有实用价值的课程，请大家认真对待，用心学好！本课程课时少，但内容量很大，老师讲课进度将很快，请大家坚持配合！授课内容将在本课程教学大纲基础上有所拓展，以学以致用为最终目标！对大家的三个要求： 能看懂公司财务报告能分析公司财务报告能将财务分析知识运用到实践工作中去。本课程选择东北财大的财务分析作为基本教材，东北财大的财务分析是唯一被评为国家级精品课程的财务分析类课程。本课程教学的主要参考文献：财务分析学，荆新 主编，中国人民大学教材；财务报表分析方法，陈少华 主编，厦门大学教材；财务分析学，陈共荣 主编，湖南大学教材；财务分析，樊行健 主编，西南财大教材财务报表分析，张新民

2、 编著，对外经济贸易大学教材第一篇 财务分析概论第1章 财务分析理论经理人之于财务信息，必须像飞行员之于战斗机仪表板一样，对财务信息的质量抱持“生死之地，存亡之道”的严谨态度。因此，相关性、可靠性、及时性是财务信息质量必须具备的三个特征。案例一、贵州茅台2014年年报分析报告（简）一、基本财务状况（2014年年报）实现营业收入315.74亿元,同比增长2.11%;归属母公司净利润153.5亿元, 同比增长持平（2012年、2013年的净利润增幅分别为51.86%、13.7%）;每股收益13.44元（2013为14.58元）。利润分配方案为每10股派送1股、每10股派发现金红利43.74元（与2

3、013年持平）。二、报表分析（略）三、主要成绩及重要事项说明：1、支柱产品茅台酒保持增长。分产品来看,茅台酒仍然贡献了大部分的收入和利润,2014年茅台酒实现收入306.37亿元,同比增长5.44%,收入占比97%,毛利率93.67% .2、业绩重归上升轨道。营业收入，其中1-4季度单季的同比增速分别为5.80%、0.89%、-3.91%、10.76%,3季度为增长的低点,4季度有明显回升. 2015年1季度增速继续上升至14.7%,业绩底部基本确立。 3、预收账款2014年末较年初增长148.48%, 2015年一季度末预收账款余额27.9亿元,同比增长72.2%。预收账款被称为白酒行业的“

4、蓄水池”,同时也是“警报器”，说明公司经销商进货积极性提升。四、问题与风险分析（财务方面）1、2014年归属母公司净利润153.5亿元, 同比持平;每股收益13.44元，同比下降。说明2014年公司盈利能力 整体有所下降。2、2014年茅台酒销售毛利率93.67%,同比下降0.91%；系列酒毛利率57.20%,同比下降9.59%。销售毛利率的下降说明产品在市场的竞争加大，利润空间缩小。 3、关联交易开始增多。4、销售费用从2012年的12.25亿元增加到2014年16.74亿元。可以说明在政策性压力和市场压力同时存在的情况下，贵州茅台通过提高广告宣传等销售费用的投入来促进销售量。四、问题与风险

5、分析（市场方面）1、2013年开始军队禁酒，三公消费、直供消失，超高端的年份酒大幅衰退，所以整个2013年对于茅台的情况是传统需求衰减了40%。2、消费者饮酒习惯的变化、替代产品的不断增加、白酒市场需求严重下滑（包括高端政务商务,投资及个人消费需求等）。国内啤酒和葡萄酒产销量的逐年上升、洋酒关税全面放开后国外品牌纷纷抢滩中国市场，挤占了部分白酒消费市场，给白酒生产企业造成一定的冲击。3、一是政府白酒消费限高令直接针对茅台,目前很多地方政府借机扶持地方白酒,把地方性白酒定为当地政府招待用酒,茅台作为第一政务招待用酒的地位受到挑战;4、公司产品体系过于单一, 没有腰部发力因素。五、意见与对策（略写

6、）提价窗口暂被抑制的情况下, 逐步回收经销商的利润是公司未来几年的主要增长动力.最近公司已在全国范围内大规模的建立实体直营店, 并即将重开网上商城,目前已经有30个直营专卖店按照1519元的零售价进行销售, 逐渐开始回收经销商的利润.我们认为,在提价暂被抑制,终端消费较为疲软的情况下,这将是支撑公司未来业绩增长的主要动力.开始开拓海外市场。案例启示一：财务分析的格式程序：基本财务状况 报表分析 主要成绩和重大事项说明 存在的问题及风险分析 改进措施与意见案例启示二：财务分析的思路特征：从点到面；从上到下；从左到右；从正到反；案例启示三：财务分析活动的特征描述1、财务分析活动是对财务信息深度加工

7、与转换的过程。2、财务分析既是一种方法或技术，又是一项重要的管理活动，是科学化管理或决策必不可少的环节。3、财务分析活动是连接企业经营管理活动过去、现在与未来的纽带。1-1 财务分析活动的产生与发展财务分析起源于美国，1895年，纽约州银行协会决定，要求机构贷款人提供其资产负债表，用于对企业信用进行调查和分析。其中特别注重企业的短期偿债能力。1900年后，财务分析被运用到投资领域，当时主要运用于美国的铁路运输业。现代财务分析的应用领域不断扩展，包括了信用评级、业绩评价、价值评估、风险分析等多种财务活动。1-2 财务分析学科的发展与定位财务分析是一门交叉性的、边缘性的学科，会计报告是其主要的信息

8、基础，财务管理是其重要的应用领域。加工转换决策依据财务分析与财务会计的关系：财务分析主要以财务会计核算的报告资料为依据进行，除此外还包括管理会计资料、资本市场信息资料和营销市场信息资料等。财务分析与管理会计的关系：在一些分析方法上是相通的（如对责任中心的业绩评价）；同时，管理会计为财务分析提供资料依据。财务分析与财务管理的关系：都将财务问题作为研究对象，有交叉的地方，但两者基本职能不同，研究的侧重点不同，服务对象也不同。要点掌握：财务会计、财务分析、财务管理的内在联系财务目标财务管理活动会计报表分析（经营效果）财务能力分析（经营效率）综合分析与评价 (实际应用）资本增值筹资投资经营分配资产负债

9、表利润表现金流量表偿债能力营运能力盈利能力成长能力（目的：决策、控制、监管）财务分析价值评估、绩效评价、信用评价、风险分析、财务预测 财务目标至财务效果循环 1-3 财务分析的基本概念（一）财务分析的内涵概括：以财务报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，以经济组织过去和现在的筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动为研究对象，对其财务状况与经营成果进行分析、评价、预测，为企业的投资者、债权人、经营者及其他利益相关人了解企业现状、预测企业未来、并需要做出决策而提供信息或依据的一门经济应用学科。（二）基于不同主体的财务分析目的：投资者及潜在投资者最需了解企业目前盈利能力和未来

10、发展前景。债权人需了解企业目前偿债能力和未来偿债风险。企业经营者受股东的委托，对股东投入的资本负有保值增值的责任。他们需全方位了解企业经营效果与效率、经营与财务风险、企业盈利能力与未来发展前景。政府主管部门：企业是否依法经营和依法纳税、是否符合环保政策和产业政策、财务会计信息是否真实准确等，同时企业的财务信息是政府制定相关宏观经济政策的主要依据。中介结构（如会计师事务所）：对企业财务报表的公允性发表鉴证意见。供应商需了解企业付款能力及信誉、消费者需了解企业产品信誉、社会团体和公众需了解企业的社会责任声誉、就业政策等。企业雇员关心工作岗位的稳定性、工作环境的安全性、报酬、个人职业前景等。问题：如

11、果你正准备投资一家公司（如购买某上市股票），你将主要关注企业哪方面的财务分析？（三）财务分析的职能与作用评价企业过去的财务状况与经营成果分析企业现在的优势、机遇，指出现在存在的问题、风险预测企业未来的财务趋势1-4 财务分析的内容体系1 . 财务报告分析（资产结构分析、资本结构分析收、收入利润分析、成本费用分析）2. 财务能力分析（偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力）3. 财务综合分析与业绩评价4 . 财务预测分析（财务趋势预测、现金预测、资本预测）5 . 财务信用分析（商业信用、债券信用、企业信用）6 . 风险评估与财务危机预测7 . 企业价值评估 财务分析体系与内容 思考题一2012中

12、国企业500强发布 前30强全是国企2012-09-01 10:29:18来源: 新华网中国企业联合会、中国企业家协会连续第11次向社会发布了“中国企业500强”名单。2012中国企业500强的营业收入总额达到44.9万亿元，比上年增长了23.6%；入围门槛为175.1亿元，比上年提高23.3%。在前30强企业中无一民企，中石化、中石油居前二。2012中国500强企业发展所呈现出的主要特点是：第一，企业规模继续快速提升，但盈利能力有所下降。收入利润率为4.7%，比上年下降了1.07个百分点；资产利润率为1.6%，比上年下降了0.32个百分点。第二，税收贡献居于突出地位，但效益增速明显放缓。20

13、12中国企业500强纳税总额为3.3万亿元，较上年增长了22.3%；但受各种不利因素综合影响，中国企业500强经济效益增长步伐显著放缓。2012中国企业500强实现净利润2.1万亿元，仅比去年略有增长。第三，研发投入持续增加，但研发强度有所下降。2012中国企业500强共投入研发资金5116亿元，比上年增长了16.5%。从研发的专利产出看，2012中国企业500强共拥有专利25.8万项，比上年增加了17.03%；其中有发明专利7.5万项，比上年增加了28.9%，发明专利在全部专利占比上升。但是值得引起关注的是，2012中国企业500强的平均研发强度为1.33%，比上年有所下降。思考题二资料：2

14、014世界500强与中国企业北京时间2014年7月7日晚发布了最新的财富世界500强企业排行榜，零售业老大沃尔玛重回榜首。中国上榜公司数量创纪录地达到100家。中国石油化工集团公司取代了埃克森美孚，在榜上排名第三，打破了该公司与沃尔玛和壳牌三足鼎立的历史。资料见文档1问题：请从财务分析的角度谈谈你对这篇报道的感想。中国公司盈利水平下降中国企业在世界500强排行榜中的数量不断攀升（95家），企业平均收入和资产的数量也已经与世界500强接近，但是体现企业竞争力的关键数据，即企业利润和人均利润则与世界500强公司有着明显的差距。值得注意的是，中国大陆企业平均员工人数达到19万，远远高于总平均员工人数

15、的13万人。特别值得注意的是，中国大陆进入世界500强排行榜的95家企业平均利润为32.2亿美元，低于世界500强公司的总平均数39.1亿美元。考虑到2013年中国大陆上榜企业的平均利润曾达到世界500强公司的平均水平，我们遗憾的发现，中国企业最近一年的赢利水平明显下降。与美国上榜企业相比，中国大陆企业的差距更大。美国企业平均利润额达到62.4亿美元，几乎是中国企业的2倍。美国企业的员工数平均12.6万人，中国企业这一数值是美国的1.5倍。显然，中国上榜企业人均赢利能力与美国上榜企业还有相当大的差距。世界企业500强更多的是科技资源、智力资源、创新能力、管理能力的高度集中，而中国企业500强更

16、多的则胜于资金、市场、劳动力、原材料资源的高度集中。中国入围500强的最赚钱十大公司的行业分布多集中于国有银行、国有能源企业，美国则大多属于高科技产业。 第2章 财务分析信息基础2-1 财务分析信息的种类信息来源：财务分析信息种类内部的财务与非财务信息外部的市场与中介信息政策与法规信息4个基本报表附注、附表管理会计信息非财务信息（内部控制、行业前景等）综合部门发布的信息资本、外汇、期货市场信息行业内供求信息经济体制政策宏观经济政策产业政策与技术法律、法规、制度中介机构信息（审计报告等） 主体信息：公司年度报告1公司简介2公司资料3财务摘要4年度大事记5董事长致辞6管理层讨论与分析7董事会报告8

17、企业治理报告9监事会报告10董事、监事及高级管理人员简介11财务报告综合损益表综合资产负债表综合权益变动表综合现金流量表综合财务报表附注12过去四个会计年度财务摘要 由上图可知，财务会计报表是财务分析最主要的信息来源，但会计报表存在固有的局限性：1、会计计量的局限性 由于会计政策的可选择性以及会计估计的存在，计量存在一定的主观性。2、报表内容的局限性 企业不愿意提供详尽的附注数据；不能提供所有的资产与负债信息；不能反映将要发生的事项；3、报告时间的局限性 资产负债表是静态的时点报表如：产业政策信息“十二五”期间我国产业政策调整方向调整产业结构，鼓励培育战略性新兴产业(包括新能源、信息网络、新材

18、料、生物医药和空间技术等)、高技术和高附加值产业，加快形成先导性、支柱性产业；大力改造提升传统产业，重点改造提升制造业；把推动服务业大发展作为产业结构优化升级的战略重点；抑制部分行业产能过剩，淘汰高能耗、高污染的落后产能例如：宏观经济政策信息2014年宏观经济政策八大走向一、深化改革（总纲领） 二、稳中求进（主基调） 三、结构性色彩更浓（积极财政政策的新内涵 ） 四、增强前瞻性、针对性和协同性（稳健货币政策的基本取向）五、区别对待、公平竞争（区域政策的特点）六、激活民间力量（扩大内需的着力点）七、以人为本（新型城镇化发展的核心）八、集约用地、保护农民利益（土地政策的主要方向）2-2 财务分析评

19、价信息标准财务分析的四个基本标准：1. 预算标准：指企业内部或外部分析者所预计或所追求的目标标准。例如：例如：贵州茅台2009 年的预算目标每股收益为5.3 元/股，但实际是3.28元/股。2014 年预算目标：每股收益为15.8元/股（实际为13.44）。2 . 行业标准：指同行业其他企业在相同时期内某项财务指标的平均水平。行业标准是最为常用的财务标准，说明了本企业在同行业中的地位和水平。例如：1、从毛利率水平来看，酒店板块公司的销售毛利率近三年以来都处于逐步上升的过程中，2011年2013年分别为69.01%、70.89%、73.34%。 其中龙头企业贵州茅台为94.58%。2、紫光古汉2

20、013年净资产收益率为-61.02%，同比2011年降低了89.77%，严重低于生物制药行业均值，3. 历史标准：以企业历史上的财务标准进行同比或环比，以反映企业经营或财务状况的发展趋势。图1-1 岳阳兴长净利润与经营活动产生的现金流量净额对比图从图中可以看出，5年来岳阳兴长经营活动产生的现金流量净额的波动幅度大于净利润的波动幅度，这5年内经营活动产生的现金流量净额大于净利润的金额，财务状况很乐观。四. 经验标准：标准的形成经过了大量的实践经验的检验。 如：流动比率一般为2：1，速动比率一般为1：1，流动负债与有形净资产的比率一般不超过80%。但是，经验标准只针对一般情况而言，并不适合于一切领

21、域或一切情况。思考题：运用迈克尔波特的竞争理论对某股份有限公司进行战略分析。树立质量法制观念、提高全员质量意识。7月-227月-22Wednesday, July 20, 2022人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。14:21:5214:21:5214:217/20/2022 2:21:52 PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。7月-2214:21:5214:21Jul-2220-Jul-22加强交通建设管理，确保工程建设质量。14:21:5214:21:5214:21Wednesday, July 20, 2022安全在于心细，事故出在麻痹。7月-227月-2214:21:521

22、4:21:52July 20, 2022整顿-提高工作效率。2022年7月20日2:21 下午7月-227月-22追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。20 七月 20222:21:52 下午14:21:527月-22按章操作莫乱改，合理建议提出来。七月 222:21 下午7月-2214:21July 20, 2022作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2022/7/20 14:21:5214:21:5220 July 2022好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。2:21:52 下午2:21 下午14:21:527月-22一马当先，全员举绩，梅开二度，业绩保底。7月-227月-2214:2114:21:5214:21:52Jul-22牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。2022/7/20 14:21:52Wednesday, July 20, 202