保险资金投资业务监管合规要点汇编100927

1、保险资金投资监管合规要点汇编目录一、总体说明页二、投资范围及投资资格页（一）保险集团（控股）公司及保险公司投资页（二）保险资产管理公司自有资金投资页（三）保险资产管理公司受托投资及投资咨询管理服务页二、大类资产投资限制（境内+境外）页四、分类投资具体限制（境内+境外）页（一）银彳丁存款页（二）政府债券、央票、政朿性银彳丁金融债券、政朿性银彳丁次级债券页（三）保险公司次级定期债务页（四）其他债券（除上述（二）、（三）外的全部可投资债券）页（五）债券回购页（六）股票页（七）证券投资基金页（八）基础设施债权投资计划产品页（九）股权及股权相关金融产品（不动产项目公司股权投资除外）页（十）不动产及不动产

2、相关金融产品投资（非基础设施类）页五、境外投资限制页附表：现行法规目录页、总体说明（一）适用范围1、本汇编中投资资金指保险集团（控股）公司、保险公司管理的保险资金（保险资金指保险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金），和保险资产管理公司自有资金。尽管保监会在10年7月30日发布的保险资金运用管理暂行办法中，已将保险集团（控股）公司、保险公司同保险资产管理公司区分为两类性质的投资主体，但在其针对保险资产管理公司的具体资金运用管理办法出台前，保险资产管理公司自有资金的投资仍参照执行本汇编中的资格、品种、比例限制。2根据保险资金运用管理暂行办法第十

3、七条“投资连结保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品的资金运用，独立于其他保险产品资金，具体办法由中国保监会制定”的规定，本汇编列示的各类投资限制中所指投资数量和投资余额，均不包含投资连结保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品。但同时基于审慎性原则，在相应独立制度未出台前，对本汇编中涉及的投资品种限制规定，仍适用于投资连结保险产品和非预定收益投资型保险产品。（二）合规标准释义1、本汇编中涉及的投资比例限制指标，其“投资余额”与“机构总资产”的计算口径均采用以下标准：1）投资余额：以人民币和外币购买的相应资产或品种账面价值合计；其中债券资产计算时，如当时存在有明确质押券种的融券业务，则应将质

4、押债券的账面价值（公允价格计算）计入相应资产与品种合并计算2）保险集团（控股）公司总资产：保险集团（控股）公司总资产为集团母公司总资产3）保险公司总资产：寿险总资产为扣除融资回购和投资连结保险的余额；财险总资产为扣除融资回购和非寿险非预定收益投资型保险产品的余额。4）保险资产管理公司总资产：保险资产管理公司总资产为扣除融资回购后的总资产。2、本汇编中涉及的信用评级，其中的国内评级必须出自保监会认可的评级机构，具体包括：保监会认可的国内评级机构大公国际资信评估有限公司中诚信国际信用评级有限公司联合资信评估有限公司上海远东资信评估有限公司上海新世纪投资服务有限公司注：经与保监会口头沟通，根据市场情

5、况，同时认可“中诚信证券评估有限公司”、“联合信用评级有限公司”。本汇编中涉及的信用评级，对同一主体或债项同时具有境内两家或以上外部信用评级机构信用评级的，应当采用孰低原则确认外部信用级别同时具有国内信用评级和国际信用评级的，应当以国内信用级别为准。本项所称同时，是指同一发行人在同一会计核算期间获得的信用评级。3、本汇编中所提到的各种债券类型，与市场中的债券类别（以财汇资讯为准）对应关系如下：市场债券分类保监会债券分类国债政府债券地方政府债央行票据金融债央行票据政策性金融债政策性金融债券政策性次级债券商业银行债商业银行金融债券商业银行次级债券商业银行次级债务保险公司次级债务国际开发债国际开发机

6、构人民币债券普通企业债（有担保）可投资有担保债券有担保企业债集合债券（有担保）公司债（有担保）有担保公司债分离式可转换公司债（有担保）可转债（有担保）有担保转债证券公司债（有担保公开发行）有担保公开发行证券公司债普通企业债（无担保）可投资无担保债券无担保企业债（发改委审批）集合债券（无担保）短期融资券非金融企业债务融资工具（央行审批）中期票据集合票据可转债（无担保商行发行商行发行无担保可转换公司债（证监会审批）公司债（无担保）不可投资债券无担保公司债（证监会审批）分离式可转换公司债（无担保）可转债（无担保非商行发行）非商行发行无担保转债金融机构融资券另行规定债券非银行金融机构债券非银行金融债4

7、、本汇编所提“证券投资基金”，不包含目前市场中的“QDII基金”其中的“股票型基金”，与市场中的基金类型（以财汇资讯分类为准）对应关系如下：市场基金分类股票型基金一级分类二级分类股票型基金普通股票型V增强指数型V5、本汇编所提“股票”，指公开发行并上市交易的股票和上市公司向特定对象非公开发行的股票（包含国内主板和中小板上市公司股票，投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由保监会另行规定，目前不在投资范围之内）。、投资范围及投资资格一）保险集团（控股）公司、保险公司投资投资范围投资资格限制银行存款无有价证券（债券、股票、证券投资基金）有投资资格限制的类别及限制要求包括：（一）有担保的公司

8、债券：建立资金托管机制（二）可转换公司债券和有担保的证券公司债券：托管银行应当为结算参与人（三）可投资无担保债券：建立资金托管机制内部信用风险评估能力达到监管规定标准季度偿付能力充足率三0可开始投资；连续两个季度偿付能力充足率降至以下，不得继续增持（四）证券投资基金偿付能力充足率100%时需米取措施，上报提咼偿付能力整改措施（五）股票：i建立资金托管机制偿付能力充足率三,可正常投资；连续四季度偿付能力充足率V,应调整投资策略；连续两季度偿付能力充足率V,不得增加投资3如为自行投资，股票投资能力必须达到监管规定标准利率互换达到有关风险管理的能力标准符合分类监管的指标规定具有健全的风险管理机制，具

9、备相应的业务处理和风险管控系统配备相应的专业人员，符合市场的业务规定建立投资资产的托管机制将符合以上要求的证明材料及董事会批准文件报中国保监会备案债权投资计划产品最近二年无重大投资违法违规记录最近两个年度偿付能力充足率保持在以上具有公司董事会或者董事会授权同意投资债权投资计划的决议，决议应当列明知晓和承担的风险，并由董事长或者董事会授权代表签署每一债权投资计划的风险知晓函具有完善的投资债权投资计划的决策与授权机制、风险控制机制、业务操作流程、内部管理制度、内部审计制度和责任追究制度具有职责明确、分工合理的资产管理部门组织架构，合理设置研究、投资、交易、清算、信用评估和风险管理等职能岗位6从事固

10、定收益投资的人员不少于人，其中具有年以上债券投资经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于人，具有年以上债券投资经验的人员不少于人，并指定专门人员负责债权投资计划的投资管理7信用风险管理及内部信用评级能力达到监管规定的标准8投资资金实行托管，托管人与其股票资产托管机构为同一机构委托资产管理公司投资的，不受第、条限制。股权及股权相关金融产品（一）应满足保监会有关偿付能力的监管规定；保险集团（控股）公司的保险子公司不符合保监会偿付能力要求的，该保险集团（控股）公司不得向非保险类金融企业投资（二）直接投资股权：具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制；具有清晰的发展战略和市场定位，开展重大股

11、权投资的，应当具有较强的并购整合能力和跨业管理能力；建立资产托管机制，资产运作规范透明；资产管理部门拥有不少于5名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员，开展重大股权投资的，应当拥有熟悉企业经营管理的专业人员；上会计年度末偿付能力充足率不低于150%,且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150%；上会计年度盈利，净资产不低于10亿兀人民币；最近三年未发现重大违法违规行为；中国保监会规定的其他审慎性条件。（三）间接投资股权：符合直接投资股权资格条件中的第1、3、5、7、8项；资产管理部门应当配备不少于2名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员。（四）投资保险类企业股权，可不受直接投资股权条件

12、中的第2、4项的限制。（五）实现控股的股权投资，应当运用资本金；（六）不得运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资股权（保监会对发债另有规定的除外）注：前款所称重大股权投资，是指对拟投资非保险类金融企业或者与保险业务相关企业实施控制的投资行为。不动产及不动产相关金融产品（一）投资不动产：具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制；实行资产托管机制，资产运作规范透明；资产管理部门拥有不少于8名具有不动产投资和相关经验的专业人员，其中具有5年以上相关经验的不少于3名，具有3年以上相关经验的不少于3名；上会计年度末偿付能力充足率不低于150%,且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150%

13、；上会计年度盈利，净资产不低于1亿兀人民币；具有与所投资不动产及不动产相关金融产品匹配的资金，且来源充足稳定；最近三年未发现重大违法违规行为；中国保监会规定的其他审慎性条件。（二）投资不动产相关金融产品：符合投资不动产资格条件中的第1、2、4、5、6、7、8项；资产管理部门应当拥有不少于2名具有3年以上不动产投资和相关经验的专业人员。（三）聘请投资机构提供不动产投资管理服务的，可以适当放宽上述专业人员的数量要求。（四）按照中国保监会制定的不动产投资能力标准自行评估，并向中国保监会提交评估报告；（五）投资购置自用性不动产，应当运用资本金；（六）不得运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资股

14、权（保监会对发债另有规定的除外）国务院规定的其他资金运用形式二）保险资产管理公司自有资金投资资金运用范围投资资格限制银行存款无要求有价证券（债券、证券投资基金）有投资资格限制的类别及限制要求包括：（一）有担保的公司债券：建立资金托管机制（二）可转换公司债券和有担保的证券公司债券：托管银行应当为结算参与人（三）可投资无担保债券：建立资金托管机制内部信用风险评估能力达到监管规定标准利率互换同保险公司（不包括偿付能力要求）债权投资计划产品i内部信用风险评估能力达到监管规定标准2自有资金投资应当由自营部门负责，并与受托管理资产严格分离股权及股权相关金融产品同保险公司（不包括偿付能力要求）不动产及不动产

15、相关金融产品同保险公司（不包括偿付能力要求）三）保险资产管理公司受托投资及投资咨询管理服务资金运用范围受托投资资格限制银行存款无要求有价证券（债券、证券投资基金）有资格限制的类别及限制要求包括：（一）可投资无担保债券：建立资金托管机制内部信用风险评估能力达到监管规定标准（二）股票建立股票池建立公平交易制度和股票投资相关人员及直系亲属股票账户申报制度向托管银行提供股票池股票股票市场发生大幅波动等非正常情况时，向监管机构提交股票投资风险控制报告利率互换与委托人签订开展业务的授权书，明确双方的权利义务关系债权投资计划产品具备受托管理第二方资产的业务能力具有完善的投资债权投资计划的业务操作流程、风险控

16、制机制、信息披露规则、内部管理制度、内部审计制度和责任追究制度建立自营、受托与资产管理产品开发三类业务之间的防火墙机制，实行账户、资金、核算和管理人员的严格分离从事固定收益受托投资业务的人员不少于15人，其中具有5年以上债券投资经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于5人，具有3年以上债券投资经验的人员不少于7人，并制定具有3年以上项目投资、信贷管理经验的专门人员负责债权投资计划的投资管理信用风险管理及内部信用评级能力达到监管规定的标准资金运用项目咨询/管理服务资格限制股权及股权相关金融产品（咨询）具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制投资管理使用中国法律法规及有关政策规定接受中国

17、保监会涉及保险资金投资的质询，并报告有关情况最近三年未发现机构及主要人员存在重大违法违规行为具有国家有关部门认可的业务资质熟悉保险资金投资股权的法律法规、政策规定、业务流程和交易结构，且具有承办股权投资有关服务的经验和能力，商业信誉良好与保险资金投资企业股权的相关当事人不存在关联关系专业团队成熟稳定，拥有不少于名具有股权投资和相关经验的专业人员，其中具有年以上相关经验的不少于名注册资本不低于万元中国保监会规定的其他审慎条件不动产及不动产相关金融产品（管理）具有经国家有关部门认可的业务资质具有完善的管理制度、业务流程和内控机制熟悉保险资金不动产投资的法律法规、政策规定、业务流程和交易结构，且具有

18、承办投资不动产有关服务的经验和能力，商业信誉良好与保险资金投资不动产的相关当事人不存在关联关系接受中国保监会涉及保险资金投资的质询，并报告有关情况最近三年未发现重大违法违规行为中国保监会规定的其他审慎条件三、大类资产投资限制（境内+境夕卜）类别高流动性资产余额_比例三机构上季末总资产*5%计算口径高流动性资产包含：银行活期存款、中央银行票据、政府债券、政策性银行债券和货币市场基金有价证券政府债券自主确定金融债券自主确定债券分类见附表保险公司次级定期债务W机构上季末净资产*20%国际开发机构人民币债券自主确定可投资有担保债券自主确定可投资无担保债券W机构上季末总资产*20%基金W机构上季末总资产

19、*15%股票、基金合计W机构上季末总资产*25%股票、股票型基金合计W机构上季末总资产*20%股票型基金定义见附表二债权投资计划产品（保险集团、公司）W机构上季末总资产*10%债权投资计划产品（保险资产公司）W机构上季末总资产*5%股权、股权相关金融产品合计W机构上季末总资产*5%股权相关金融产品W机构上季末总资产*4%不动产、不动产相关金融产品合计W机构上季末总资产*10%不动产相关金融产品W机构上季末总资产*3%投资同一法人主体的余额W该法人主体最近一个会计年度末净资产*50%且W机构上季末总资产*20%投资同一法人主体余额包含：在该法人主体处的存款，持有的该法人主体发行的债券和股票等。融

20、资回购偿付能力2100%的，W机构上季末总资产*20%；偿付能力V的，W机构上季末总资产*10%；四、分类投资具体限制（境内+境外）一）银行存款全部类型交易对手1、资本充足率、净资产和拨备覆盖率等符合监管要求；2、治理结构规范、内控体系健全、经营业绩良好；3、最近二年未发现重大违法违规行为；4、连续三年信用评级在投资级别以上。协议存款交易对手限于商业银行法人期限限于5年以上（不含5年）金额最低起存金额3000万兀条款严禁以协议存款的存单或存款证实书用于任何形式的质押担保保证金存款交易对手可选择1-3家全国性中资商业银行，并符合以下条件：1、注册资本不少于40亿元人民币，上年末资本充足率、不良资

21、产率符合银行业监管部门有关规定；2、具有完善的公司治理结构、内部稽核监控制度和风险控制制度；3、与机构不具有关联关系；4、最近两年无重大违法违规记录；存款形式定期存款、协议存款、提前支取保本的结构性存款期限不得低于1年存单背书“本存款为资本保证金存款。存款银行未见到中国保监会的书面批准，不得同意存款人变更存款的性质、将存款本金转出本存款银行以及其他对本存款的处置要求。存款银行未尽审杳义务的，应当在被动用的资本保证金额度内对保险公司的债务承担连带责任。”协议签署限与银行总行或一级分行签署协议限使用监管标准协议模版二）政府债券、央票、政策性银行金融债券、政策性银行次级债券项目限制品种无同期单品种数

22、量自主确定三）保险公司次级定期债务品种发行人应符合以下条件：经审计的上年度末净资产不低于人民币5亿兀募集后累计未偿付的次级债本息额不超过保险公司上年度末经审计的净资产值具有良好的公司治理结构内部控制制度健全且能得到严格遵循资产未被具有实际控制权的自然人、法人或者其它组织及其关联方占用最近两年内无重大违法违规行为债务期限不得低于5年不得投资符合以下条件的发行人发行的债务：1保险机构受发行人控制2保险机构控制发行人3保险机构与发行人受同一第三方控制单一发行人投资余额W机构上季末净资产*4%同期单品种投资数量W债务发行规模*20%同期单品种投资余额W机构上季末净资产*1%四）其他债券（除上述（二）、

23、（三）外的全部可投资债券）1、全部类型汇总限制项目投资比例限制投资同一发行人发行债券的余额W该发行人最近会计年度末净资产*20%投资具有关联关系企业（公司）发行债券的余额W机构最近会计年度末净资产*20%同一保险集团的保险公司投资同一期单品种债券的合计数量W该期单品种发行额*60%保险公司万能账户投资全部债券余额W该账户上季末总资产（扣除回购融资余额）*80%2、商业银行金融债券、商业银行次级债券、商业银行次级定期债务、国际开发机构人民币债券、可投资有担保债券1）品种限制债券种类限制商业银行金融债券、商业银行次级债券发行人必须符合以下条件总资产不低于2000亿人民币；核心资本充足率不低于4%；

24、最近三年连续盈利；国内信用评级评定A级或相当于A级以上的长期信用级别（A级包括A+、A、A-）；（海外市场上市的、有国际信用评级的）国际信用评级BB级或相当于BB级以上的长期性用级别（BB级包括BB+、BB、BB-）；及时披露信息。债券评级必须符合以下条件：国内信用评级A级或相当于A以上的长期信用级别（A级包括A+、A、A-）商业银行次级定期债务发行人应是国有商业银行和全国性股份制银行，并符合以下条件：总资产不低于2000亿人民币；核心资本充足率不低于4%；最近三年连续盈利；国内信用评级评定A级或相当于A级以上的长期信用级别（A级包括A+、A、A-）；（海外市场上市的、有国际信用评级的）国际信

25、用评级BB级或相当于BB级以上的长期性用级别（BB级包括BB+、BB、BB-）；及时披露信息。债务评级必须符合以下条件：国内信用评级A级或相当于A以上的长期信用级别（A级包括A+、A、A-）国际开发机构人民币债券应是国际开发性金融机构按照国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法经有关部门审核，报国务院同意发行的人民币债券有担保企业债、有担保公司债（含分离交易可转换公司债）发行人应符合以下条件：上年末净资产不低于20亿；最近三个会计年度实现的年平均可分配利润（净利润）不少于所有债券一年的利息；及时提供经审计的最近三个会计年度报表；待偿还企业债余额不超过最近一个会计年度净资产40%；及时提供执业律师出具的关于信息披露的法律意见书；7.及时披露财务信息。担保人资信不低于发行人信用级别；债券评级必须符合以下条件：国内信用评级机构评定的A级或者A级以上的长期信用级别（A级包括A+、A、A-）有担保可转换公司债担保人资信不得低于发行人信用级别；提供明确的偿债计划和担保合同。有担保公开发行的证券公司债1有担保2.发行方式为公开发行2）投资数量、余额限制项目限制投资同期单品种债券数量W该期单品种发行额*20%3.可投资无担保债券1）品种限制债券