第二章期货市场组织结构ppt课件

1、 第二章 期货市场的组织构造第二章 期货市场组织构造第一节 期货买卖所第二节 期货结算机构第三节 期货公司第四节 期货投资者 第一节、期货买卖所期货市场的组织构造由四部分构成：期货买卖所、期货结算机构、期货公司和期货投资者。一、期货买卖所概念： 期货买卖所是专门进展规范化期货合约买卖的场所，按其章程的规定实行自律管理，以其全部财富承当民事责任。 我国规定，设立期货买卖所，由中国证监会审批 我国目前有四家期货买卖所：郑州商品买卖所、上海期货买卖所、大连商品买卖所、中国金融期货买卖所二、期货买卖所性质性质系统性和严密性、高度组织化和规范化不直接或间接参与期货买卖活动只为期货买卖提供设备和效力不参与

2、期货价钱构成，也不拥有合约标的商品三、期货买卖所职能 职能提供买卖场所、设备和效力制定并实施业务规那么组织和监视期货买卖设计合约、安排合约上市监控市场风险发布市场信息四、期货买卖所的组织方式期货买卖所组织方式主要有会员制和公司制两种。 大部分国家和地域采用会员制。一会员制 会员制期货买卖所由全领会员共同出资组建，交纳一定的会员资历费，作为注册资本。 交纳会员资历费是获得会员资历的根本条件之一，不是投资行为，不存在投资报答问题。买卖所是会员制法人，以全额注册资本对其债务承当有限责任，会员制期货买卖所实行自律性管理的非营利性的会员制法人。目前世界上大多数国家的期货买卖所都实行会员制。1、会员构成

3、买卖所的会员是指那些在自愿恳求的根底上，经买卖所专门管理机构审查同意接纳的、拥有一定经济实力和良好信誉的自然人或法人。 欧美国家会员以自然人为主，我国规定只需在中国境内登记注册的法人才干成为会员，不允许自然人称为会员，会员分为期货经纪公司会员和非期货经纪公司会员。 A以买卖所兴办发起人的身份参与B接受发起人的转让参与C根据期货买卖所的规那么参与D在市场上按市价购买期货买卖所的会员资历参与会员资历的获得2、会员资历3、会员的权益和义务根本权益：参与会员大会，行使表决权、申诉权；在期货买卖所内进展期货买卖，运用期货买卖所提供的买卖设备，获得有关期货买卖的信息和效力；按规定转让会员资历，联名提议召开

4、暂时会员大会等。主要义务：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货买卖所的章程、业务规那么及有关决议；按规定交纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货买卖所业务监管等。4、机构设置1会员大会。是期货买卖所的最高权益机构，对期货买卖所的艰苦事项作出决议。2理事会。是会员大会的常设机构，对会员大会担任。担任贯彻执行会员大会所制定的各项方针政策和规章制度，全权处置买卖所的一切有关事务。3专业委员会。理事会下设假设干专业委员会，普通由理事长提议，经理事会赞同设立。协助理事会实施各项制度。如会员资历审查委员会、买卖规那么委员会、买卖行为管理委员会、合约规范委员会、新种类委员会、业务委员会、仲

5、裁委员会等。4业务管理部门。根据买卖所任务职能的需求，设置相关业务部门。普通设有总经理、副总经理及相关的买卖、交割、研讨开发、市场开发、财务等业务部门。二公司制 公司制买卖所是由投资人以入股方式组建立置场所和设备，运营买卖市场的股份，是以营利为目的的法人。它不参与合约标的物买卖，其盈利来自买卖所收取的买卖手续费等各项费用。1、公司制期货买卖所的特点：1对场内买卖承当担保责任，即对买卖中任何一方的违约行为所产生的损失担任赔偿；2买卖所可以以上市公司的方式组建，股东的股份就可以自在流通；3以赢利为目的，股东以持股数量参与分红和承当风险；4全部财富属于全体股东，与买卖所会员交纳的资历费分开；5买卖所

6、实行自收自支、自傲盈亏、照章纳税，实行企业化管理。采用公司管理制，下设股东大会、董事会、监事会及经理机构，各负其责，相互制约。1股东大会。由全体股东共同组成，是公司最高权益机构。2董事会。是股东大会的常设机构，对股东大会担任。3经理。经理对董事会担任，由董事会聘任或者解聘。4监事会。由股东代表和适当比例的公司职工代表组成。5专业委员会。2、机构设置三会员制期货买卖所和公司制期货买卖所的区别会员制期货交易所公司制期货交易所设立目的不以营利为目的以营利为目的，红利可以分配给股东承担的法律责任会员缴纳会费、分担经费、并不承担交易中的任何责任股东缴纳股金、对期货交易所承担有限责任资金来源 会员缴纳的会

7、费股东的股金五、国内期货买卖所三家商品期货买卖所是会员制一家金融期货买卖所是公司制四家期货买卖所均兼有结算职能第二节 期货经纪公司一、期货经纪公司概述二、期货经纪公司的作用三、期货经纪公司的职能四、期货经纪公司的业务管理五、期货经纪公司的设立条件六、期货经纪公司的部门设置 期货经纪公司又叫期货公司，是依法设立，接受客户委托，按照客户的指令，以本人的名义为客户进展期货买卖并收取买卖手续费的中介组织。 期货公司是期货市场重要组成部分，期货公司承上启下，衔接买卖所和客户，在期货市场上充任中介，起桥梁和纽带作用。一、期货经纪公司概述第一，期货经纪公司抑制了期货买卖中实行的会员买卖制度的局限性，吸引了更

8、多买卖者参与期货买卖，使期货市场的规模得以扩展。第二，经过期货经纪公司的中介作用，期货买卖所可以集中精神管理有限的买卖所会员，而把宽广投资者管理的职能转交给窝火经纪公司，使得期货买卖所和期货经纪公司双方能以财权为根底划分事权，双方各负其责。第三，代理客户入市买卖。二、期货经纪公司的作用第四，对客户进展期货买卖知识的培训，向客户提供市场信息、市场分析，提供相关咨询效力，并在能够的情况下提出有利的买卖时机。第五，普及期货买卖知识，传播期货买卖信息，提供多种多样的期货买卖效力。二、期货经纪公司的作用1根据客户指令代理客户买卖期货合约、办理结算和交割手续。2对客户账户进展管理，控制客户买卖风险3为客户

9、提供期货市场信息，进展期货买卖咨询，充任客户的买卖顾问4协助和代理客户进展实物交割业务三、期货经纪公司的职能四、期货经纪公司的业务管理EDCBA入金环节的管理买卖环节的管理结算环节的管理保证金管理开户环节的管理五、期货经纪公司的设立条件1.有符合规定的公司称号；2.有规范的公司章程；3.有固定的场所和合格的通讯设备；4.注册资金在3000万元人民币以上；5.具有期货从业人员资历的人员不少于15人，具备任职资历的高级管理人员不少于3人；6.法定代表人及其他高级管理人员符合国家有关规定；7.有完善的组织机构和健全的财会制度；8.法律法规规定的其他条件。六、期货经纪公司的部门设置一保证金部门二结算部

10、门三买卖部门四客户效力部门五实物交割部门六开展研讨部门七行政管理部门第三节 期货结算机构一、期货结算机构概念二、期货买卖结算机构的职能三、期货结算机构的组织方式四、结算所的买卖及风险管理制度五、期货市场的结算体系 期货结算是指买卖所结算机构或结算公司对会员和客户的买卖盈亏进展计算，计算的结果作为收取买卖保证金或追加保证金的根据。 对于一切期货合约的买卖者来说，期货结算所是买卖对手方，它既是每一个买方结算会员的卖方，又是每一个卖方结算会员的买方。结算所普通采用会员制，其会员必需是有关期货买卖所的会员，但有关期货买卖所的会员并非都是结算所的会员。只需资本雄厚、财政信誉可靠的期货买卖所会员才有资历恳

11、求，经结算一切关部门审查同意后，才干成为其会员。一、期货结算机构概念 二、期货买卖结算机构的职能结算期货买卖盈亏期货买卖的盈亏结算包括平仓盈亏结算和持仓盈亏结算。控制市场风险保证金制度是期货市场风险控制最根本、最重要的制度。担保买卖履行期货买卖一旦成交，结算机构就承当起保证每笔买卖按期履约的全部责任。第一，作为某一买卖所内部机构的结算机构。如我国现有的四家期货买卖所的结算机构都是此种方式，每家买卖所内部都设有结算部。第二，附属于某一买卖所的相对独立的结算机构，如美国国际结算公司纽约期货买卖所提供结算效力，两者都是独立法人，买卖所的结算业务全部由该结算公司担任。第三，由多家买卖所和实力较强的金融

12、机构共同出资组成。这是一种完全独立于期货买卖所的结算公司，多家买卖所共用这个结算公司。如英国伦敦的伦敦结算所LCH不仅为英国外乡的数家期货买卖所提供结算效力，还为大多数英联邦国家和地域以及欧洲许多国家的期货买卖提供结算效力。三、期货结算机构的组织方式01登记结算制度每一份期货合约都必需在期货结算所进展登记结算，这样防止了会员与客户的合约在私下对冲。02结算保证金制度结算所要求每一个结算会员将每一笔开仓押金存入结算所，用以支付为他本身或为其他顾客代为进展结算的每一份期货合约。03每日无负债结算制度假设结算会员保证金账户上的保证金额仍高于最低保证金额那么买卖仍可进展，反之那么不能进展下一次买卖。四

13、、结算所的买卖及风险管理制度04风险连保制度期货结算所的会员普通都是信誉良好、资金实力雄厚的大公司，除此之外，期货结算所的股东多数是国际上知名的大银行或者大金融机构05风险处置制度以全体结算会员的资信和财力对期货买卖提供担保。06最高持仓制度结算所通常对每一个结算会员在一定时间内拥有期货合约的最高数量加以限制，并经常加以审核。五、期货市场的结算体系期货市场的结算体系采用分级、分层的管理体系。结算机构通常采用会员制，只需结算机构的会员才干直接得到结算机构提供的效力。结算买卖的结算大体上可以分为两个层次：第一个层次是由结算机构对会员进展结算；第二个层次是由会员根据结算结果对其所代理的客户即非结算会

14、员进展结算。目前，在我国四家期货买卖所中，中国金融期货买卖所采取的是分级结算制度，即期货买卖所会员由结算会员和非结算会员组成，买卖所对结算会员进展结算，结算会员对投资者或非结算会员进展结算。而郑州商品买卖所、大连商品买卖所和上海期货买卖所采取的是非分级结算制度，即买卖所会员不做结算会员和非结算会员的区分，买卖所的会员既是买卖会员，也是结算会员。一、套期保值二、期货套利者三、期货投机者四、套期保值者、套利者与投机者之间的关系第四节 期货投资者第四节 期货投资者根据期货投资者入市的目的不同，期货投资者可以分为三类：套期保值者、投机者和套利者一、套期保值者：一概念 套期保值者是指经过在期货市场上买卖

15、与现货市场数量相等但方向相反的期货合约，来抵消现货价钱动摇所带来的风险的企业或个人。 任何在现货市场上进展商品买卖的企业都面临着价钱动摇的风险，这主要包括三类：一是在拥有、消费、制造、加工或估计在未来拥有、消费、制造、加工中的产品价钱会发生潜在的动摇；二是在担任或估计负债中的负债价值会发生潜在的动摇；三是在提供、购买或估计提供、购买劳动中劳务价值会发生潜在的动摇。套期保值业务是指把期货市场当做转移价钱风险的场所，利用期货合约作为未来在现货市场上买卖商品的暂时替代物，对其如今买进预备以后售出商品或对未来需求买进商品的价钱进展保险的买卖活动。参与套期保值业务的买卖者称为套期保值者，就是指那些把期货

16、市场当做转移价钱风险的场所，利用期货合约作为未来在现货市场上买卖某种标的物实物商品或者金融商品的暂时替代物，对其如今买进或已拥有、将拥有预备以后出卖的某种标的物或未来要买进的某种标的物价钱进展保险的个人或企业。商品期货的套期保值者大多数是消费商、加工商、运营商，而金融期货的套期保值者大多是金融市场的投资者或债务人、融资者或债务人、进出口商等。他们进入期货市场进展买卖的目的，不在于获利，而是寻求价钱保证，尽能够消除价钱风险。套期保值者特点：1.利用期货与现货盈亏相抵保值，目的是躲避风险；2.运营规模大；3.头寸方向比较稳定，保管时间长。二套期保值者的买卖原那么01数量相等原那么02时间一样或相近

17、原那么03方向相反原那么04种类一样原那么三套期保值者的作用第一，对于企业来讲，套期保值者是为了锁住消费本钱和产品利润，有利于企业在市场价钱的动摇中安定地消费运营；第二，期货市场的建立是出与保值的需求。套期保值者需求有效地发扬其作用，必需求具有一定的条件：1.要具有一定的消费运营规模；2.产品的价钱风险大；3.套期保值者的风险认识强，能及时判别风险；4.可以独立运营与决策。四套期保值者的行为开展第一，保值者不再单纯地进展简单自动保值，被动地接受市场价钱变化，只求降低风险，到达保值目的，而是自动地参与保值活动，大量搜集整个宏观经济和微观经济信息，采用科学的分析方法，以决议买卖战略的选取，以期获得

18、较大利润；第二，保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为，而可在此之前根据现货价钱和期货价钱变动，进展多次的停顿或恢复保值的活动，不但能有效地降低风险，同时还能保证获取一定的利润特别是防止了因两个市场价钱均不利而双重损失的能够四套期保值者的行为开展第三，将套期保值视为风险管理工具，一方面，利用期货买卖控制价钱，经过由预售而进展的买期保值来锁住商品售价；另一方面，利用期货买卖控制本钱，经过卖期保值以锁住买期商品原资料的价钱，以坚持低原资料本钱及库存本钱，经过这两方面的协调，在一定程度上，保值者可以获取较高的利润。四套期保值者的行为开展第四，保值者将保值活动视为融资管理工具。当需求融资时，保值者非

19、常注重抵押，资产或商品的担保价值经过套期保值可使商品具有相当的稳定价值，如普通没有进展套期保值的商品其担保价值是50%，而经过套期保值后，商品的担保价值可上升到90%-95%,对提供资金者来说，套期保值者具有较高的资信程度，因此放心地提供资金，以供套期保值者进一步开展。四套期保值者的行为开展第五，套期保值者将保值活动视为重要的营销工具。首先，套期保值对商品运营者来说是一种平安营销的保证，可以有效地保证商品供应，稳定采购，同时，可一定程度地消除因产品出卖而发生债务互欠的能够性。其次，由于期货买卖与现货买卖结合，近远期买卖相结合，从而可构成多种价钱战略，供套期保值者选择参与市场竞争，将保值活动视为

20、一种有效的平安营销工具，有助于提高企业的市场竞争力，扩展市场占有份额，获得企业的长久开展。二、期货套利者一概念 是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约进展买卖方向相反的买卖，以期价差发生有利变化而获利的买卖行为。三期货套利者在参与套利业务时，表现出如下特征：1.套利者必需构筑相反的头寸。2.套利行为必需是同时进展。3.套利者是经过价钱联络来谋利的。二分类1、跨期套利2、跨种类套利3、跨市场套利4、期现套利有关套利买卖我们将在第四章进展讲解。三、期货投机者一概念 是指在期货市场上利用价钱变动，经过低买高卖或者高卖低买期货合约的行为赚取利润的企业或个人。 期货投机者不同套期

21、保值者，手中没有现货，只是为了在期货市场中以小搏大，获取较高的收益而不断入市买卖的，投机者的目的不是为了躲避风险，而是为了在承当高风险的同时获取高收益。1以获利为目的42653不需实物交割而买空卖空承当风险，有盈有亏经常利用合约对冲技术买卖方式多种多样买卖量普通较大，买卖比较频繁投机者特点二期货投机者的特点买卖者持有合约时间的长短：短线投机者、中线投机者、“抢帽子者买卖部位：多头投机者和空头投机者买卖资金量的大小：大户投机者、中小散户投机者三投机者的分类四投机者作用投机者承当了期货市场中的价钱风险投机者为期货市场提供了流动性投机者作用使期货市场的信息更充分，构成更合理的价钱使期货市场价钱与现货市场价钱坚持合理联络，并在交割时趋于一致四、套期保值者、投机者和套利者之间的关系 套期保值者和投机者、套利者之间是一种相互依存的关系，谁都离不开谁，套期保值者是期货市场存在的前提和根底，他们防止了其消费运营过程中的风险。 假设没有套期保值者买入或卖出的合约，投机者和套利者便没有投机和套利的对象，无法进展买空和卖空的活动； 同样，假设没有投机者和套利者，或者投机