第5章--外汇交易

1、广州航海高等专科学校1学习目标 主要内容 关键概念思考练习 第五章 外汇交易引导案例 广州航海高等专科学校2了解外汇交易的概念、特点及外汇交易的规则、术语和程序；掌握传统外汇交易的基本原理、交叉汇率的计算方法，理解远期和掉期外汇交易的应用策略。3第五章 外汇交易美元套利交易是外汇净流入波动的主要原因广州航海高等专科学校4第二节 即期外汇交易 第一节 外汇交易概述 第三节 远期外汇交易 第四节 掉期外汇交易第五节 套汇和套利交易广州航海高等专科学校5第一节 外汇交易概述一、外汇交易的概念、特点及种类 二、外汇交易的规则、术语和程序6一、外汇交易的概念、特点及种类（一）外汇交易的概念 外汇交易，是

2、指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动需要时，按一定的汇率和特定交割日而进行的不同货币之间的兑换行为。 广州航海高等专科学校71交易时间的连续性2交易品种的简单性 3交易规则的公平性4外汇交易的双向性5杠杆式外汇交易 （二）外汇交易的特点广州航海高等专科学校81零售性外汇交易 2批发性外汇交易 3.央行与外汇银行间的交易 （三）外汇交易的种类广州航海高等专科学校9二、外汇交易的规则、术语和程序（一）外汇交易的主要规则1.报价通常以美元为中心 2.双报价方式 “贱买贵卖”3.汇率一般用5位有效数字表示 4.银行间外汇交易额常以100万美元为基础单位交易双方必须遵守“一言为定”的原则 广州

3、航海高等专科学校101货币对。2牛市与熊市。 3卖空与买空。 （二）外汇交易中的常用术语广州航海高等专科学校11（三）外汇交易的程序外汇交易的程序询 价报 价成 交确 认交 割广州航海高等专科学校12第二节 即期外汇交易 一、即期外汇交易的概念二、即期外汇交易的报价依据三、即期汇率的套算广州航海高等专科学校13即期外汇交易（Spot Exchange Transactions）又称为现货交易或现汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个营业日内办理交割手续的一种交易行为。 一、即期外汇交易的概念广州航海高等专科学校14当日交割（VAL TOD） 次日交割 （VAL TOM） 标准交割日

4、（VAL SP） 一、即期外汇交易的概念广州航海高等专科学校151.外汇市场的行情 2.报价行的外汇头寸 3.询价者的交易意图 4.国际经济政治及军事最新动态 报价时考虑因素 ：二、即期外汇交易的报价依据广州航海高等专科学校16基础汇率：是一国所制定的本国货币与基准货币(比如美元)之间的汇率 。套算汇率：是指在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 三、即期汇率的套算广州航海高等专科学校171.两种货币对第三种货币的汇率采用相同的标价法 【例】某日外汇市场上英镑对美元、澳大利亚元对美元的汇率分别为： GBP/USD 1.8110/20 AUD/USD 0.8235/45 分别求G

5、BP/AUD的双向汇率 。三、即期汇率的套算标价相同，交叉相除。广州航海高等专科学校182.两种货币对第三种货币的汇率标价不同【例】 某日外汇市场报价如下：GBP/USD 1.5660/70USD/CHF 1.8530/40求GBP/CHF的双向汇率。三、即期汇率的套算标价不同，同边相乘。 广州航海高等专科学校19第三节 远期外汇交易 一、远期外汇交易的概念二、远期外汇交易的交割日 三、远期外汇交易的类型 四、远期汇率的报价与计算五、远期外汇交易的分类六、远期外汇交易的应用广州航海高等专科学校20远期外汇交易(Forward ExchangeTransaction)又称期汇交易，是指外汇买卖成

6、交后，于两个营业日以外的其他时间办理交割的外汇业务。交易步骤： 一、远期外汇交易的概念签订远期外汇合约在约定时间交割广州航海高等专科学校21确定远期外汇交易的交割日通常遵循以下的惯例 ：节假日顺延不跨月 日对日 月对月 二、远期外汇交易的交割日广州航海高等专科学校221固定交割日的远期外汇交易 2. 择期外汇交易 3. 无本金交割远期外汇交易(NDF ）三、远期外汇交易的类型广州航海高等专科学校23完整汇率报价法 远期差价报价法 四、远期汇率的报价与计算即期汇率与远期汇率有三种关系：升水 、贴水 、平价 。左小右大，表示被报价货币的升水；左大右小，表示被报价货币的贴水。 广州航海高等专科学校2

7、4根据即期汇率和远期差价计算远期汇率的方法：左小右大往上加，左大右小往下减。【例】某日巴黎外汇市场欧元对美元的报价为：即期汇率 1.8120/503个月远期差价 60/206个月远期差价 110/60计算欧元对美元3个月和6个月的远期汇率。四、远期汇率的报价与计算广州航海高等专科学校25五、远期外汇交易的分类固定交割日的远期外汇交易 选择交割日的远期外汇交易 广州航海高等专科学校26（一）保值交易：是指交易者在已知未来远期外汇头寸的情况下，利用远期外汇交易对未来的外汇头寸进行抛补，从而发挥保值的作用。 （二）投机交易：是指投机者通过买卖现汇或期汇，有意保持某种外汇的多头或空头，以期在汇率实际发

8、生变动后获得收益。 六、远期外汇交易的应用广州航海高等专科学校27第四节 掉期外汇交易 一、掉期外汇交易的概念二、掉期外汇交易的类型 三、掉期外汇交易的应用广州航海高等专科学校28概念：掉期（Swap Transaction）交易是指在买进或卖出一定期限的某种货币的同时，卖出或买进期限不同，金额相同的同种货币。特点： 买卖同时进行 买卖外汇的货币种类相同、金额相等 买卖交割的期限不同 一、掉期外汇交易的概念广州航海高等专科学校29二、掉期外汇交易的类型即期对远期的掉期交易 远期对远期的掉期交易 即期对即期的掉期交易 广州航海高等专科学校30掉期交易的基本作用是防范国际贸易和投资活动中因时间不一

9、所造成的汇率变动的风险。【例】一家美国投资公司需要100万英镑现汇进行投资，已知即期汇率为GBP/USD=1.6770/80，2个月的远期汇水为20/10，预计2个月后收回投资，问公司应该如何利用掉期交易防范汇率风险？三、掉期外汇交易的应用广州航海高等专科学校31第五节 套汇和套利交易一、套汇交易二、套利交易广州航海高等专科学校32一、套汇交易套 汇地点套汇时间套汇利率套汇直接套汇间接套汇广州航海高等专科学校33直接套汇：是指利用两个不同地点的外汇市场之间，在某一短暂时刻某种货币的汇率差异，按照 贱买贵卖的原则，赚取汇差收益的外汇买卖活动。【例】设在同一时间内，出现下列情况：伦敦外汇市场上 G

10、BP1=USD 1.6215/1.6225纽约外汇市场上 GBP1=USD1.6245/1.6255问：套汇者如何利用两地汇差进行套汇？ 一、套汇交易广州航海高等专科学校34间接套汇 ：是指套汇者利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间的汇率差异，赚取汇率差额的一种套汇交易 。在做间接套汇之前首先要进行可行性判断，判断的方法有套算比较法和汇价积数法。一、套汇交易广州航海高等专科学校35间接套汇【例】某日的某一时刻，纽约、巴黎、伦敦三地市场的汇率为：纽约外汇市场 USD1EUR6.1870/95 巴黎外汇市场 GBP1EUR7.8254/74 伦敦外汇市场 GBP1USD1.6715/35 问：这三地是否存在套汇的可能？套汇者拟以100万美元进行套汇，收益是多少？一、套汇交易广州航海高等专科学校36概念：套利交易也称利息套汇，是指投资者在两国短期利率出现差异时，投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以赚取利差的外汇交易。分类： 无抵补套利 抵补套利。 二、套利交易广州航海高等专科学校37空头（Short Position ） 多头（Long Position） 即期外汇交易 （Spot Exchange Transactions ） 远期外汇交易 （Forward Exchange Transactions） 升水（At Premium ） 【关 键 概