第三章经济效益评价的基本方法.ppt课件

1、第三章 经济效益评价的 基本方法第一节 静态评价方法第二节 动态评价方法第三节 不确定性评价方法第一节 静态评价方法一、投资回收期法二、投资收益率法三、差额投资回收期法四、计算费用法 一、投资回收期法1.计算公式投资回收期又称为投资返本期，指项目投产后，每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资回收所需的时间。一般以年为单位，从建设开始年算起。其计算公式为 式中 ： Pt 静态投资回收期 CI 现金流入量; CO 现金流出量;（CI-CO）t 第t年的净现金流 量。例题： 某投资方案的净现金流量如图所示，试计算其静态投资回收期。年份123456净现金流量-804060606090累计净现金

2、 流量-180-140-80-2040130Pt=累计净收益为正的年份-1+上年累计净收益的绝对值/当年净收益 =5-1+|-20|/60=4.33年当没有现金流量图时，可以用下式计算： Pt=投资总额/年净收益 2.判别标准 采用投资回收期进行方案评价时，应把技术方案的投资回收期与行业规定的基准投资回收期进行比较，决定方案的取舍。取舍的条件是： Pt Pc 式中 Pc基准投资回收期。 如果PtPc，则认为方案是可取的； 如果PtPc，则该方案不可取。二、投资收益率法投资收益率又称投资效果系数，是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比，即： 式中 投资收益率； Hm年净收益； Ko总投资

3、额。 投资收益率的含义是单位投资所能获得的年净收益。判别标准 用投资收益率来评价方案，应将实际的方案投资收益率Ra 同基准的投资收益率Rc进行比较。 若 Ra Rc，则方案在经济上是可取的； 若Ra Rc ，则方案在经济上是不可取的。三、差额投资回收期法差额投资回收期法用于对互斥方案之间的相对经济效益进行比较。差额投资回期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收差额投资所需的期限。其计算公式为 在实际工作中，当差额投资回收期Pa小于基准投资回收期Pc时，说明差额部分的投资经济效益是好的，因此投资额高的方案比较有利；否则投资低的方案有利。即： 当PaPc时

4、，选投资大的方案； 当PaPc时，选投资小的方案当两个比较方案的年产量Q不同时，即Q1Q2，若 时，其差额投资回收期Pa为： 当PaPc时，方案1为优；已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，年经营成本400万元，年产量为1000件；方案乙投资为1000万元，年经营成本360万元，年产量为800件。基准投资回收期Pc=6年。试选出最优方案。 解 计算各方案单位产量费用：计算差额投资回收期Pa： PaPc，所以应选择甲方案。例题： 为加工某零件有两个设计方案，I方案为普通机 床流水线，总投资为40万元，年经营费用为20万元/年；方案II为专用机床流水线，总投资为60万元， 年经营费用为12万元

5、/年，两方案年生产量相同，设基准投资回收期为5年，问何方案为优? 四、计算费用法计算费用就是用一种合乎逻辑的方法，将一次性投资与经常的经营成本，统一成为一种性质相似的费用，称为“计算费用”或折算费用。 计算费用的计算公式为： 在用计算费用法进行多方案的经济评价和优选时，首先计算各方案的计算费用Z总或Z年，然后进行比较。其中Z总或Z年最小是方案就是最优方案。第二节 动态评价方法一、现值法二、未来值法三、内部收益率法四、年值（金）比较法一、现值法 所谓现值，是指以某一个特定的时间为计算基准点来计算的价值。在现值法中，这个基准点（或基准年）一般定在投资开始的投入年份。 （一）净现值法 净现值(NPV

6、)就是将技术方案的整个分析期内不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。净现值的计算方法根据具体情况有两种， 一是当项目分析期内每年净现金流量相等时，净现值为： NPV=-Kp+(Bt-Ct)(P/A, i, n)+L(P/F, i, n ) 其中 NPV-基准收益率为in时的净现值 KP-投资的现值 Bt-项目分析期内年等额收益 Ct-项目分析期内年等额支出 L-项目残值 in-基准收益率 n-项目使用寿命另一种是项目分析期内每年净现金流量不等时，净现值为：判别标准 NPV=0,表示方案刚好达到规定的基准收益率水平； NPV0,表示方案能达到规定的基准收益率水平以外， 还能得

7、到超额收益； NPV 0,表示方案达不到规定的基准收益率水平。因此用净现值评价单一方案的判别标准是： 如果NPV0, 则该方案可行； 如果NPV 0，则该方案不可行。用净现值评价多方案的判别标准是：净现值最大且非负的方案为最优方案。 某工程项目预计投资8000元，预测在使用期4年内，每年平均收入5000元，每年平均支出2500元，残值300元，基准收益率为10，要求： (1) 作出现金流量图 (2)计算净现值； (P/A，10%，5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209 解：（1）现金流量图略 （ 2）净现值 =-8000+2500(P/A,10%,4)+300(P/F,10

8、%,4) =-8000+25003.170+3000.6830 =129.9(元)3、净现值率法 净现值率（NPVR）就是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资净现值的尺度。判别标准 如果NPVR0, 则该方案可行； 如果NPVR 0，则该方案不可行。三、内部收益率法（一）内部收益法内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的净现值等于零时的收益率，即： 式中，i0 方案的内部收益率（IRR）； F t方案第t年的净现金流量； t现金流量发生的年份序号； n项目使用寿命。“试算内插法”求IRR的近似解：NPVNPV（im）imNPV（in）AinBIRR内部收益率法的判别标准 IRRI0 方案可

9、行 IRRI0 方案不可行 拟建一容器厂，新建投资为5000万元，预计寿命期10年中每年可得净收益800万元，第10年末残值可得2000万元，试问该项目的内部收益率是多少?四、年值（金）比较法（一）年值法(AW)：用于项目的收入和支出皆为已知，在进行方案比较时，分别计算各比较方案净效益的等额年值，然后进行比较，以年值较大的方案为优。 公式为： AW=NPV(A/P,i,n) 其中NPV是净现值，(A/P, i,n)是资本回收系数。 （二） 年费用比较法(AC法)：和年值法相似，用于技术方案的逐年收益无法或无需核算时，以计算各方案所耗费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。年费用比较法

10、就是将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用值(年值)，并以等额年费用最小的方案作为最优方案。 计算公式：ACt=(K0-KL)(A/P, i, n)+iKL+CACt=(K0-KL)(A/F, i, n)+iK0+C第三节 不确定性分析方法一、盈亏平衡分析二、敏感性分析三、概率分析（三）盈亏平衡点的确定1、图解法。根据产品产量（销售量）、产品价格以及固定总成本费用和可变总成本费用等资料，以产品产量（或销售量）为横坐标，以总成本费用或销售收入的金额为纵坐标，分别做出总成本费用与产量、销售收入与产量的关系线，如图4-9所示，两线相交于G点，G点即为所求的盈亏平衡点。 2、计算法。 在线性盈

11、亏平衡模型中，方案的总成本费用、销售收入与产量（销售量）成线性关系，即： S0=PQ-DQ C=B+VQ 根据盈亏平衡点的定义，S0=C，即： 式中，B-固定总成本费用 V-单位产品可变成本费用 D-销售税金及附加从上述盈亏平衡点的计算公式可知，盈亏平衡点的产量越高、盈亏平衡点的销售收入越高、盈亏平衡点生产能力利用率越高、盈亏平衡点价格越高和单位产品变动成本越低，项目的风险就越大，安全度越低；反之，则项目安全度越大，项目盈利能力越强，项目承受风险的能力也就越强。 例1：某企业年固定成本6.5万元，每件产品变动成本25元，原材料批量购买可降低单位材料费用为购买量的0.1%，每件售价为55元，随销

12、售量的增加市场单位产品价格下降0.25%，试计算盈亏平衡点、利润最大时产量和成本最低时的产量。 解：（1） 企业盈亏平衡点产量 成本函数 C(Q)=65000+(250.001Q)Q=65000+25Q0.001Q2销售收入函数 S(Q)=(550.0025Q)Q=55Q0.0025Q2因为 C(Q)=S(Q)解得QBE1=900-40.0025650003020.0025QBE1=2837（件）； QBE2=9162（件）整理后得 0.0025Q230Q+65000=0（2） 最大利润时的产量QOPi利润函数E(Q)=S(Q) C(Q)=55(Q) 0.0035Q2 6500025Q+0.0

13、01Q2=0.0025Q2+30Q65000对上式求导，令dE(Q)/dQ=0，得0.005Q+30=0QOPi=300.005=6000（件）（3） 单件成本最小时的产量Qmin平均单件成成本W = CQ=CF+CVQQ=CFQ+ CV对W求导，并令其得0dWdQ=d(CV+CF/Q)dQ= 0dCVdQ= CFQ2则：=d(250.001Q)dQ65000Q2得0.001Q2 = 65000Qmin=650000.001= 8062（件）画图：费用(元)650002837600080629162产量（件）EmaxBEP1BEP2S(Q)=55Q0.0035Q2C(Q)=55Q0.0035Q

14、20已知某方案NPV小于零，则以下表述中正确的是( ) A表明该方案恰好满足给定的收益率 B表明该方案除能保证给定的收益率之外，尚有较通常更多的收益 C说明不能满足预定的收益率或其收益小于通常的收益 D说明该方案可行第三章 练习题一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折现率的增大而减小，故基准收益率定得越高，能被接受的方案( ) A越少 B越多 C不变 D不能确定答案：A在对寿命周期不相等的方案进行比较时，在实际中可取的最为简便的方法是 ( ) A最小费用法 B研究期法 C年值法 D差额投资内部收益率法某投资项目，当基准收益率取20%时，NPV20万元，该项目的内部收益率(IRR)值应为 (

15、) A大于20% B小于20% C等于20% D无从判断 答案：B某建设项目。当折现率为10%时，财务净现值NPV22万元，当折现率为15%时，NPV-11万元，用内插法可求得其财务内部收益率大约为 ( ) A.11% B.12% C.13% D.14%答案：C.下列属于经济效益静态评价方法的是 ( ) A投资收益率法 B年费用比较 C内部收益率法 D现值法项目的( )计算值越大，表明其盈利能力越强。 A财务内部收益 B投资回收期 C盈亏平衡点 D借款偿还期答案：A将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用，并以等额年费用大小来判定方案优劣，这种方法称为( ) A未来值法B净现值法 C年费

16、用比较法D投资收益率法 差额投资内部收益率大于基准收益率时，则( ) A投资额小的方案可行 B投资额大的方案不可行 C投资额小的方案较优 D投资额大的方案较优某项目初始投资 40 万元，预计年收益 5 万元，年支出 1 万元，则该方案投资效果 系数为（ ） A8B6.7C0.1D10答案：C从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策的方法是( ) A.盈亏平衡分析B.敏感性分析 C.概率分析 D.量、本、利分析多选题属于不确定性分析方法中常用的分析方法是 ( ) A敏感性分析 B盈亏平衡分析 C专家打分法 D概率分析 E层次分析法对于基准收益率与净现值关系，下列说法正确的是( ) A

17、基准收益率越大，净现值也越大 B 基准收益率越小，净现值则越大 C当基准收益率无穷大时，净现值为负 D基准收益率对净现值的大小无影响 E基准收益率无穷小时，净现值为负影响盈亏平衡点产量的因素有（ ）。 A.设计生产能力 B.总固定成本 C.产品单价 D.单位产品变动成本 E.销售税率答案：BCDE属于动态评价法的是 ( ) A现值法 B计算费用法 C内部收益率法 D投资收益率法 E年值比较法在静态评价法中，对多个方案进行比较时，常采用的方法是（ ） A投资回收期法 B投资收益率 C差额投资回收期法 D计算费用法 E折算费用法对于经济寿命周期长、分期费用和收益的分布差异较大的技术方案，比较适用的

18、方法是( ) A内部收益率法 B计算费用法 C年金法 D概率分析法 E敏感性分析法内部收益率的经济含义？ 内部收益率可理解为技术方案对占用资金的恢复能力(或可承受的最大的投资贷款利率)。即对于一个技术方案来说，如果折现率(或投资贷款利率)取其内部收益率时，则方案在整个计算期内的投资恰好得到全部收回，净现值等于零。也就是说，该方案的动态投资回收期等于方案的计算期。内部收益率越高，一般来说该方案的投资收益就越好。 已知两个建厂方案，方案甲投资为1000万元，年经营成本280万元，方案乙投资为880万元，年经营成本300万元。如果基准收益率为8%，周期寿命均为10年，甲方案残值为400万元，乙方案残

19、值为100万元，试用年费用法选择方案。解：计算各年年费用 AC甲=（1000400）（A/P,8%,10） 4000.08+280 =6000.14903312 =401.42(万元) AC乙=（880-100）（A/P,8%,10）1000.08+300 =7800.14903308 =424.24（万元) AC甲AC乙, 所以应选择甲方案为完成某种产品的生产任务，有两个工 艺方案可供选择，其数据如下表所示。试选择最优方案(i=8%)。数据表 方案投资/元年经营费用/元期末残值/元寿命周期/年I 50000 900010000 20II 120000 6000 20000 40 某工程项目预

20、计投资8000元，预测在使用期4年内，每年平均收入5000元，每年平均支出2500元，残值300元，基准收益率为10，要求： (1) 作出现金流量图 (2)计算净现值； (P/A，10%，5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209 解：（1）现金流量图略 （ 2）净现值 NPV= =-8000+2500(P/A,10%,4)+300(P/F,10%,4) =-8000+25003.170+3000.6830 =129.9(元)某建设项目期初（第1年年初）固定资产投资为100万元，该项目从第3年初投产并达产运行。若投产后建设项目每年可获销售收入50万元，每年需经营费用25万元，项

21、目寿命周期为12年。假设in=10%，试计算净现值。解：根据题意 =100（50-25）（P/A,10%,10）(P/F, 10%,2) =100256.1440.8264 =26.94（万元）A、B两个方案，各年的现金流量为下图所示，基准收益率为10%，试用净现值法进行比选。方案 投资 年净现金流量 残值 寿命(年) A 10 6 1.5 10 B 15 5 2 10 解：根据题意有 =-10+6(P/A，10%，10) +1.5(P/F，10%，10) =-10+66.144+1.50.3855 =27.44 =-15+5(P/A，10%，10)+2(P/F，10%，10) =-15+56

22、.144+20.3855 =16.49 NPV1NPV2，所以方案A优于方案BA、B两个方案，各年的现金流量为下图所示，基准收益率为10%，试用净现值法进行比选。方案 投资 年净现金流量 残值 寿命(年) A 10 6 1.5 5B 15 5 2 10 解：根据题意有 =-10+6(P/A，10%，5) +1.5(P/F，10%，5) -10(P/F,10%,5)+6(P/A, 10%, 5)(P/F, 10%,5)+ 1.5(P/F，10%，10) =-15+5(P/A，10%，10)+2(P/F，10%，10) 拟新建一加工厂，预计寿命期间内各年的净现金流量如下表所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合理（假设基准投资回收期为5年）。 单位：万元年 0 1 2 3 4 5 6净现金流量 -600 -800 200 600 800 800 800某拟建项目，第一年初投资 1000 万元