周伟臻12级财务管理课程设计报告报告

1、-PAGE . z. - .- -可修编- -课程设计(论文)题 目名称安琪酵母股份财务分析课 程 名 称财务管理课程设计学生*周伟臻*1240104038系 、专 业会计系、12级会计一班指导教师峰2014年 12月1日-. z.学院课程设计（论文）任务书年级专业12级会计学课程名称财务管理课程设计课程编号151503301学生周伟臻学 号1240104038题目名称安琪酵母股份财务报表分析设计地点1栋北216教室设计时间课程设计（论文）目的财务管理是一门更偏重应用的课程，具有极强的综合性、操作性与实践性，要求理论与实际密切联系。通过本课程设计，要求学生能运用相关课程的基本原理和方法，通过使

2、用有关文献资料，解决财务分析体系建立和实施中存在的实际问题，具有财务报表分析的初步能力，处理所遇到财务管理问题，培养学生具有一定理论联系实际、搜集并处理信息、解决实际问题的综合能力。并为后续专业课程的学生和毕业论文撰写打下基础。已知技术参数和条件从网上搜索一家在该行业具有代表性的上市公司，全面了解该公司的基本情况及在行业中所处的地位，下载其近期连续三年的财务报表（包括资产负债表、损益表及现金流量表）及报表附注。任务和要求（一）课程设计任务3人为一组，要求把各项工作细分到组每位同学，各司其责，又相互合作。每组任务分工情况如下：企业基本情况的收集：经与全组同学商议后，选定本组进行财务分析的企业，搜

3、集该企业背景资料、近期连续三年的财务报表（包括资产负债表、损益表及现金流量表）及报表附注。企业短期偿债能力分析：采用同业比较、历史比较、预算比较的分析研究方法，利用流动比率、速动比率及现金流动负债比率等指标及考虑表外因素对企业短期偿债能力作出分析与评价。企业长期偿债能力分析：分析选定企业的资本结构状况及近几年的获利能力变化趋势。并计算资产负债率、产权比率、已获利息倍数等指标，采用同行业比较、历史比较等分析方法对其长期偿债能力进行具体分析并作出评价。企业运营能力分析：计算企业应收账款周转率、存货周转率等指标，采用趋势分析、同业比较的方法对企业运营能力进行分析。企业获利能力分析：计算企业净资产收益

4、率、每股收益、市盈率等指标，采用因素分析法对同一企业不同时期或不同企业同一时期营业利润率差异原因进行分析；采用结构比较分析法对营业利润率的构成要素及结构比重变动情况进行分析；采用同业比较分析法将企业营业利润率与同行业其他企业进行对比，从而评价企业的获利能力的状况。企业财务分析总体评价：要求召集全组成员对各自的任务作出书面报告，相互进行讨论、修改与完善。并汇总上述各成员的资料，对企业的财务状况及经营成果作出总体评价并提出自己的建议。（二）课程设计的基本要求：1、必须认真、独立完成课程设计的任务。2、课程设计要求按学校规定的统一格式编写，并装订成册。装订顺序为：封面、课程设计任务书、评阅表、摘要、

5、目录、正文、参考文献等。7），2014年12月12日前将资料交给指导教师（包括电子文档）。注：1此表由指导教师填写，经系、教研室审批，指导教师、学生签字后生效；2此表1式3份，学生、指导教师、教研室各1份。-. z.四、参考资料和现有基础条件（包括实验室、主要仪器设备等）1、财务管理 宝峰 东北财经大学，2013.2、财务成本管理 中国注册会计师协会编，2014.3、中级财务管理 财政部会计资格评价中心编，2014.4、财务管理德武 高等教育 2008. 5、会计实验室五、进度安排设计过程总计为1周。安排2学时集中讲解各阶段要点，其他时间采取集体辅导与个别指导相结合的办法进行。1、任务分配、文

6、献检索、收集资料（1天）2、文件、表格编制（3天）3、讨论修改（1天）4、小组总结、排版打印（1天）六、教研室审批意见教研室主任（签字）： 年 月 日七|、主管教学主任意见 主管主任（签字）： 年 月 日八、备注指导教师（签字）：学生（签字）：周伟臻-. z.附件3学院课程设计（论文）评阅表学生 周伟臻*1240104038系 会计系专业班级会计一班题目名称安琪酵母股份财务分析 课程名称财务管理课程设计一、学生自我总结这次的课程设计从查找资料开始到做完，花费的时间比较长，同时论文要求也比较高，这也在一定程度上加大了我的设计难度。通过这次基本的课程练习，深深领悟了一句话：纸上得来终觉浅，绝知此事

7、要躬行。”以往上着老师的课觉得这门课程还是比较容易的。但是做完这个稍微能算学以致用”的课程设计后，觉得自己以后需要学习补充的实在是太多了，而且真正只有自己动手了才知道不容易。尽管如此，我还是耐心的查找资料，一点点的去计算并验证数据的准确性。有误差的就继续查找资料，直至正确为止。其次，通过这次做课程设计，我对于本书的部分知识也有了深刻理解，相信下次遇到这类问题我一定可以解决，为掌握知识提供了另一种途径；另外，由于课程设计的计算比较繁琐，我对书本上学的知识有了进一步的认识，对它的理解不再仅仅停留在文字的理解上；同时，加深了对那些公式的印象。对办公软件的应用水平也比较高，所以我也额外学习了一些知识，

8、比如对于e*cel软件、word软件等会计专用软件的应用也更加得心应手。 学生签名： 周伟臻 2014 年 12 月 12 日二、指导教师评定评分项目资料查阅设计容交流总结考勤情况综合成绩权 重20%50%15%15%单项成绩指导教师评语： 指导教师（签名）： 年 月 日注：1、本表是学生课程设计（论文）成绩评定的依据，装订在设计说明书（或论文）的任务书”页后面；2、表中的评分项目”及权重”根据各系的考核细则和评分标准确定。-. z.【摘要】：安琪酵母股份公司是专业从事酵母类生物技术产品生产、经营及相关技术服务的国家重点高新技术企业、国酵母行业龙头企业、全球第三大酵母公司。公司通过ISO900

9、1质量管理体系认证、HACCP认证、GMP认证、Kosher认证，检测中心通过AS认可，是酵母产品国唯一的国家认可实验室。占员工总数80%的专业技术人员、30多位国外著名专家、十多所知名大学和科研机构的合作，使产品具有领先水平。为能够更全面地了解安琪酵母股份的经营状况，我们会利用该企业的资产负债表、利润分配表以及现金流量表来计算企业的偿债能力、获利能力、营运能力等财务指标。然后根据这些财务指标分析本企业不同时期的财务能力，以及与同一时期同一行业的财务比率进行对比分析。【关键字】：安琪公司 偿债能力 获利能力 营运能力-. z.目录一、公司简介1二、财务报表1（一）资产负债表1（二）利润分配表3

10、（三）现金流量表4三、财务指标分析5（一）偿债能力分析4 1、短期偿债能力分析4 2、长期偿债能力分析6（二）营运能力分析8（三）获利能力分析12四、企业财务分析总体评价14五、参考文献14-. z.公司简介安琪酵母股份公司是专业从事酵母类生物技术产品生产、经营及相关技术服务的国家重点高新技术企业、国酵母行业龙头企业、全球第三大酵母公司。安琪酵母股份成立于1986年，位于省市，是从事酵母及酵母衍生物产品经营的国家重点高新技术企业、首批国家技术创新示企业、上市公司。公司主导产品包括面包酵母、酿酒酵母、酵母抽提物、营养健康产品、生物饲料添加剂等，产品广泛应用于烘焙食品、发酵面食、酿酒及酒精工业、食

11、品调味、医药及营养保健、动物营养等领域。公司酵母生产规模、市场占有率均居于国及亚洲之首。安琪酵母股份是于1998年3月25日经省体改委鄂体改199834号文批准,以安琪生物集团为主要发起人,联合先锋科技发展、西陵酒业、润丰(集团)实业、溢美堂调味品以发起方式设立的股份。公司的中文名称安琪酵母股份公司的中文名称简称安琪酵母公司的外文名称ANGEL YEAST CO., LTD 公司的外文名称缩写ANGEL YEAST 公司的法定代表人俞学锋财务报表为分析安琪酵母股份的财务指标，通过有关渠道获得公司如下的财务报表，分别是资产负债表、利润分配表及现金流量表，我们是通过这三个表来分别计算企业的偿债能力

12、指标比率、获利能力指标比率和营运能力指标比率，再与同行业同时期同一指标进行对比，来综合评价安琪公司企业的财务状况。这三个报表的资料如下：资产负债表安琪公司合并资产负债表编制单位：安琪酵母股份 单位：人民币元报告期2013年度2012年度2011年度流动资产： 货币资金 627,615,384.80 414,544,689.99 492,423,201.89 应收票据 31,021,535.18 26,744,692.98 16,013,928.89 应收账款 412,538,243.66 507,915,977.25 415,439,444.04 预付款项 142,633,805.06 122

13、,928,915.47 141,733,275.07 其他应收款 40,043,414.39 44,023,247.47 16,548,041.03 存货 923,186,616.96 754,653,875.72 623,094,848.89 流动资产合计 2,177,039,000.05 1,870,811,398.88 1,705,252,739.81 非流动资产： 长期股权投资 38,254,663.17 38,455,158.41 40,095,982.71 固定资产 3,704,444,329.34 2,107,836,761.15 1,765,416,685.69 在建工程 78

14、,886,698.85 1,161,765,110.14 367,174,883.43 工程物资 523,334.42 598,152.98 937,060.18 生产性生物资产 34,094.90 44,535.26 60,872.49 无形资产 271,256,513.74 209,688,921.42 98,531,581.33 商誉 36,252,380.99 36,262,380.99 36,262,380.99 长期待摊费用 9,295,772.65 174,999.93 274,999.89 递延所得税资产 22,877,097.90 20,469,462.19 14,845,7

15、00.29 非流动资产合计 4,161,834,885.96 3,575,295,482.47 2,323,600,147.00 资产总计 6,338,873,886.01 5,446,106,881.35 4,028,852,886.81 法定代表：俞学峰 主管会计工作负责人：梅海金 会计机构负责人：覃光新安琪公司合并资产负债表（续）编制单位：安琪酵母股份 单位：人民币元报告期 2013年度 2012年度 2011年度 流动负债： 短期借款 1,494,865,583.44 1,270,804,268.93 539,187,520.00 应付票据 84,622,189.95 46,533,0

16、18.64 67,800,907.37 应付账款 622,741,977.19 454,758,222.16 234,617,943.26 预收款项 48,193,555.80 26,025,941.88 31,432,643.46 应付职工薪酬 54,836,033.92 38,994,130.44 36,642,097.58 应交税费 -91,739,496.81 -72,014,157.53 -32,086,567.46 应付利息 32,918,607.04 8,762,652.83 353,490.28 应付股利 1,488,704.00 其他应付款 20,844,669.39 18,

17、995,353.83 13,167,690.96 一年到期的流动负债 62,000,000.00 175,000,000.00 317,642,520.00 流动负债合计 2,349,323,119.92 1,967,859,431.18 1,210,246,949.45 非流动负债： 长期借款 87,000,000.00 180,000,000.00 应付债券 1,000,000,000.00 500,000,000.00 长期应付款 1,600,000.00 1,800,000.00 2,000,000.00 其他流动负债 56,589,300.00 40,416,111.10 18,67

18、1,666.62 非流动负债合计 1,058,189,300.00 629,216,111.10 200,671,666.62 负债合计 3,407,512,419.92 2,597,075,542.28 1,410,918,616.07 所有者权益： 实收资本（或股本） 329,632,377.00 329,632,377.00 329,632,377.00 资本公积 1,145,266,026.10 1,146,802,167.30 1,146,802,167.30 盈余公积 115,237,524.91 87,001,162.56 87,001,162.56 未分配利润 1,193,07

19、4,837.42 1,124,316,211.37 930,574,985.01 外币报表折算差额 -47,308,158.26 -12,469,406.75 -9,156,093.08 归属于母公司所有者权益合计 2,736,902,607.17 2,675,282,511.48 2,484,854,598.79 少数股东权益 195,458,858.92 173,748,827.59 133,079,671.95 所有者权益合计 2,931,361,466.09 2,849,031,339.07 2,617,934,270.74 负债和所有者权益总计 6,338,873,886.01 5,

20、446,106,881.35 4,028,852,886.81 法定代表：俞学峰 主管会计工作负责人：梅海金 会计机构负责人：覃光新利润表安琪公司合并利润表编制单位：安琪酵母股份 单位：人民币元报告期/项目2013年度2012年度2011年度 一、营业总收入 3,119,381,261.58 2,713,663,079.85 2,505,784,874.32 其中：营业收入 3,119,381,262.58 2,713,663,079.85 2,505,784,874.32 二、营业总成本 2,907,706,053.51 2,443,595,602.36 2,230,303,166.61 其

21、中：营业成本 2,206,392,034.25 1,885,298,119.32 1,767,785,437.09 营业税金及附加 18,504,794.76 19,097,243.61 15,874,993.45 销售费用 366,190,887.04 331,931,773.45 271,639,382.32 管理费用 237,582,673.57 138,016,206.53 110,168,358.31 财务费用 80,946,263.29 62,094,512.24 47,673,419.77 资产减值损失 -1,910,599.40 7,157,747.21 17,161,575.

22、67 加：投资收益（损失以-”号填列） -200,495.24 -1,640,824.30 1,298,749.95 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 -200,494.24 -1,640,824.30 1,298,749.95 三、营业利润（亏损以-”号填列） 211,474,712.83 268,426,653.19 276,780,457.66 加：营业外收入 37,001,133.16 66,879,336.88 95,974,099.28 减：营业外支出 1,256,041.76 1,134,361.22 1,403,490.80 其中：非流动资产处置净损失 -918,783.3

23、1 1,840,960.31 1,075,053.04 四、利润总额（亏损以-”号填列） 247,219,804.23 334,171,628.85 371,351,066.14 减：所得税费用 65,191,069.15 53,966,390.30 42,066,139.90 五、净利润（净损失以-”号填列） 182,028,735.08 280,205,238.55 329,284,926.24 其中：归属于母公司所有者的净利润 146,439,844.95 243,186,082.91 298,420,396.94 少数股东损益 35,588,890.13 37,019,155.64 3

24、0,864,529.30 六、每股收益 （一）基本每股收益（元/股） 0.4443 0.7377 0.9507 （二）稀释每股收益（元/股） 0.4443 0.7377 0.9507 七、其他综合收益 -34,838,751.51 -3,313,313.67 -6,263,856.38 八、综合收益总额 147,189,983.57 276,891,924.88 323,021,069.86 其中：归属于母公司所有者的综合收益总额 111,601,093.44 239,872,769.24 292,156,540.56 归属于少数股东的综合收益总额 35,588,890.13 37,019,1

25、55.64 30,864,529.30 法定代表：俞学峰 主管会计工作负责人：梅海金 会计机构负责人：覃光新现金流量表安琪公司合并现金流量表编制单位：安琪酵母股份 单位：人民币元报告期项目2013年度2012年度2011年度 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 3,352,098,847.44 2,856,305,052.76 2,538,443,856.79 收到的税费返还 118,296,639.34 86,781,033.19 70,966,904.25 收到其他与经营活动有关的现金 29,140,092.11 90,841,978.86 87,552,927.1

26、5 经营活动现金流入小计 3,679,535,578.89 3,033,928,064.81 2,696,963,688.19 购买商品、接受劳务支付的现金 2,274,760,988.77 1,991,111,410.32 1,923,539,315.63 支付给职工以及为职工支付的现金 314,926,429.23 255,324,944.59 199,170,870.59 支付的各项税费 223,041,220.92 206,995,887.59 173,226,221.01 支付其他与经营活动有关的现金 378,626,308.13 267,880,161.67 252,355,430

27、.28 经营活动现金流出小计 3,191,354,947.05 2,721,312,404.17 2,548,291,837.51 经营活动产生的现金流量净额 488,180,631.84 312,615,660.64 148,671,850.68 二、投资活动产生的现金流量： 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金流量净额 1,638,363.16 2,879,379.39 829,128.22 收到其他与投资活动有关的现金 31,862,000.00 投资活动现金流入小计 33,500,363.16 2,879,379.39 829,128.22 购建固定资产、无形资产和其他长期资

28、产支付的现金 694,471,266.43 1,280,988,531.11 509,448,886.03 支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计 694,471,266.43 1,280,988,531.11 509,448,886.03 投资活动产生的现金流量净额 -660,970,903.27 -1,278,109,151.72 509,448,886.03 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 10,800,000.00 804,910,100.00 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 10,800,000.00 7,200,000.00 取得借款收到的现金

29、3,118,375,036.70 3,987,825,047.90 1,655,075,626.70 发行债券收到的现金 500,000,000.00 收到其他与筹资活动有关的现金 5,953,635.32 6,793,596.30 筹资活动现金流入小计 3,624,328,672.02 4,005,418,644.20 2,459,958,726.70 偿还债务支付的现金 3,074,313,722.19 2,991,850,818.97 1,648,339,146.70 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 139,183,568.56 117,396,965.53 109,459,310.

30、33 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 8,415,000.00 7,150,000.00 5,400,000.00 支付其他与筹资活动有关的现金 501,500,000.00 1,500,000.00 19,243,131.62 筹资活动现金流出小计 3,714,997,290.75 3,110,747,784.50 1,777,041,588.65 筹资活动产生的现金流量净额 -90,668,618.73 894,670,859.70 682,944,138.05 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -16,544,399.12 -262,284.22 1,349,473.55 五

31、、现金及现金等价物净增加额 -280,003,289.28 -71,084,915.60 324,345,704.47 加：期初现金及现金等价物余额 408,591,054.67 479,675,970.27 155,330,265.80 六、期末现金及现金等价物余额 128,587,765.39 408,591,054.67 479,675,970.27 法定代表：俞学峰 主管会计工作负责人：梅海金 会计机构负责人：覃光新财务分析（一）、偿债能力分析（1）、短期偿债能力短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额补偿的保证程度，是衡量其当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。对债权人

32、来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按其取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。评价企业短期偿债能力的财务比率常用的主要有：流动比率、速动比率、保守的速动比率、现金比率等四个。流动比率是流动资产与流动负债的之比，它是衡量企业短期偿债能力强弱最通用的比率，表明企业短期债务由易变现资产偿还的能力。而速动比率是剔除了流动资产中变现能力最差的存货，因此，计算出来的短期偿债能力比流动比率更准确。它反映的是企业几乎可以立即用来偿付流

33、动负债的流动资产是流动负债的多少倍。保守的速动比率是保守速动资产与流动负债的比值。保守的速动资产是货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额三项之和，因此，能够比速动比率还要好的去评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小现金比率是随时可以变现的资产与流动负债的比值。反映企业的及时付现能力，也就是随时可以偿债的能力。因此企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。2011年短期偿债能力各项财务指标计算如下：流动比率=1,705,252,739.81/1,210,246,949.45=1.41速动比率=（1,705,252,739.81-623,094,848.89）/1,210,246,949.45=0

34、.89保守的速动比率=（492,423,201.89+16,013,928.89+415,439,444.04）/1,210,246,949.45=0.76现金比率=492,423,201.89/1,210,246,949.45=0.412012年短期偿债能力各项财务指标计算如下：流动比率=1,870,811,398.88/1,967,859,431.18=0.95速动比率=（1,870,811,398.88-754,653,875.72）/1,967,859,431.18=0.57保守的速动比率=（414,544,689.99+26,744,692.98+507,915,977.25）/1,

35、967,859,431.18=0.48现金比率=414,544,689.99/1,967,859,431,.18=0.212013年短期偿债能力各项财务指标计算如下：流动比率=2,177,039,000.05/2,349,323,119.92=0.93速动比率=(2,177,039,000.05-923,186,616.96)/2,349,323,119.92=0.53保守的速动比率=(627,615,384,.80+31,021,535.18+412,538,243.66)/2,349,323,119.92=0.46现金比率=627,615,384.80/2,349,323,119.92=0

36、.27 安琪公司2011年至2013年短期偿债能力财务指标分析如下：短期偿债能力20132012年度2011年度流动比率0.930.951.41速动比率0.530.570.89保守的速动比率0.460.480.76现金比率0.270.210.41行业指标财务指标2012年度短期偿债能力流动比率2.2速动比率1.47国际上公认的流动比率的标准时2倍为佳，而我国较好的流动比率是1.5倍左右。根据行业特点来说，该行业流动比率的均值为2.2倍。由图可知，安琪公司的流动比率先呈明显下降趋势后，又呈逐渐上升的趋势，但是该公司连续三年的流动比率都大大的低于行业均值，说明企业的短期偿债能力较弱。速动比率国际公

37、认标准为1，同行业速动比率的均值为1.47，但安琪的平均速动比率大大低于1，说明企业的平均短期偿债能力不足。从保守的速动比率和现金比率来看，也是呈下降趋势，说明安琪公司的短期偿债能力逐渐减弱，企业的财务风险逐年加大。此外，短期偿债能力较低还可能是因为或有负债，担保责任引起的负债引起的，应具体分析。企业短期偿债能力远远低于同行的原因还可能是因为，企业所经营的产品中，有些是处在行业的领先地位，但也有些是处在行业的底部。综合来看，所以低于同行业。在这种情况下企业的管理者应及时查清原因，及时作出决策。另外，企业也应当采取一定的政策加速资金流通，增强企业的资金使用效率，增强短期偿债能力。（2）、长期偿债

38、能力分析 长期偿债能力，是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期负债是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款。分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。从偿债的资金来源看，应该是企业经营所得利润。在企业正常经营的情况下，企业依靠实现利润偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业获利能力密切相关的。一般来说，企业的获利能力越强，企业的长期偿债能力越强。反之，则越弱。衡量长期偿债能力的指标主要是，资产负债率，产权比率，利息偿付倍数。资产负债率是全部负债与全部资产的百分比，反应总资产中有多少资金是通过负债筹

39、集的，是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%。对于经营风险较高的企业，为了减少财务风险应该选择较低的资产负债率，对于经营风险低的企业，为增加股东权益应该选择比较高的资产负债率。产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，产权比率和资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。产权比率是资产负债率的另一种表示方法。利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，数额越大企业的偿债能力越强。2011年长期偿债能力各项财务指标计算如下：资产负债率=1,410,918,616.07/4,028,8

40、52,886.81*100%=35.02%产权比率=1,410,918,616.07/2,617,934,270.74*100%=53.89%利息偿付倍数=(371,351,066.14+47,673,419.77)/47,673,419.77=8.792012年长期偿债能力各项财务指标计算如下：资产负债率=2,597,075,542.28/5,446,106,881.35*100%=47.69%产权比率=2,597,075,542.28/2,849,031,339.07*100%=91.16%利息偿付倍数=(334,171,628.85+62,094,512.24)/62,094,512.2

41、4=6.382013年长期偿债能力各项财务指标计算如下：资产负债率=3,407,512,419.92/6,338,873,886.01*100%=53.76%产权比率=3,407,512,419.92/2,931,361,466.09*100%=116%利息偿付倍数=（247,219,804.23+80,946,263.29）/80,946,263.29=4.05安琪酵母公司2011至2013年长期偿债能力财务指标分析如下：长期偿债能力2013年度2012年度2011年度资产负债率%53.7647.6935.02产权比率%11691.1653.89利息偿付倍数4.056.388.79行业指标财

42、务指标2012年度长期偿债能力资产负债率%34.85利息偿付倍数%10.5国际通用的资产负债率为60%，一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%，由上表可知，该企业资产负债率2011年是35.02%，2012年为47.69%，2013年为53.76%，该企业的资产负债率呈逐年上涨的趋势，2012年同前期相比涨幅为36.17%，13年同前期比较涨幅为12.54%，资产负债率逐年上升，公司风险变大，长期偿债能力下降。但是该行业的资产负债率的均值为34.85%，而安琪公司的资产负债率2013年高出同行业的近20%，说明安琪公司的长期偿债能力远远低于同行业。由此，企业应当适当调整资金结构，适当的

43、减少负债，以减少企业的财务风险，增强企业长期偿债的能力。产权比率是资产负债率的另一种表示形式，也呈上升的趋势。同样表示公司偿债风险在加大。利息偿付倍数2011年为8.79,2012年为6.38，2013年为4.05，该指标每年呈大幅度下降， 2012年度，2013年度，与前期相比，下降比率分别为27.42%和36.52%，说明偿债能力也在快速的减弱。综合以上财务指标以及企业年度报告及附注，发生这种情况的原因可能是公司在扩，各种机器设备在更新，而这些资金基本是通过负债来筹集的，公司资金结构比例失调，导致企业偿债能力急剧下降，并且大大低于同行业，以至于公司的经营风险也在加大，企业的管理者应当适当的

44、调整资金结构，增强偿债能力，使得企业的经营风险降低。（二）、营运能力分析 营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业经营者经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业经营者的经营能力越强。营运能力分析常用的指标有，应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。应收账款周转率是应收账款与营业收入的比率，表明应收账款一年中周转的次数，或者说明每一元应收账款投资支持的营业收入。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少坏账损失。

45、一般应收账款周转率越高对企业越有利，但是过高的话，对企业也是不利的。存货周转率是一定时期营业成本与平均存货余额的比值，是反映资产流动性的指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。周转速度的快慢，不仅反映企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力有着重大影响。一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货的变现能力越强。提高存货的周转率可以提高企业的变现能力，反之，则变现能力差。流动资产周转率是企业一定时期的营业收入与平均流动资产余额的比率。反映企业流动资产周转速度的指标，流动资产周转速度的快慢，会相对节约流动

46、资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，则坏降低企业盈利能力。生产经营中任何一个环节上的工作改善，都会反映到流动资产周转速度上来。固定资产周转率是一定时期的营业收入与平均固定资产净值的比值，表明固定资产利用充分，同时也表明固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。总资产周准率是企业一定时期的营业收入与平均资产总额的比率，用来反映企业全部资产的利用效率。该指标反映总资产周转速度。总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高，如果这个比率较低，说明使用效率较差，最终会影响企业的盈利能力。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产周转，带来绝对额的增加。时间越短，总资产的

47、使用效率越高。2011年营运能力各项财务指标计算如下：应收账款周转率（1）、平均应收账款余额=(16,013,928.89+16,776,792.32+415,439,444.04+159,608,371.65)/2=303,919,268.45(元)（2）、应收账款周转率=2,505,784,874.32/303,919,268.45=8.24（次）（3）、应收账款周转天数=360/8.24=43.66（天）存货周转率（1）、平均存货余额=(623,094,848.89+476,615,630.65)/2=549,855,239.77（元）（2）、存货周转率=2,505,784,874.32

48、/549,855,239.77=4.56（次）（3）、存货周转天数=360/4.56=78.95（天）流动资产周转率（1）、平均流动资产余额=（1,705,252,739.81+970,712,396.87）/2=1,337,982,568.34(元)（2）、流动资产周转率=2,505,784,874.32/1,377,982,568.34=1.87（次）（3）、流动资产周转天数=360/1.87=192.23（天）固定资产周转率（1）、平均固定资产净值=（1,765,416,685.69+1,631,892,847.39）/2=1,698,654,766.54（元）（2）、固定资产周转率=2

49、,505,784,874.32/1,698,654,766.54=1.48（次）（3）、固定资产周转天数=360/1.48=244.03（天）总资产周转率（1）、平均资产总额=(4,028,852,886.81+2,933,693,162.66)/2=3,481,273,024.73（元）（2）、总资产周转率=2,505,784,874.32/3,481,273,024.73=0.72（次）（3）、总资产周转天数=360/0.72=500.14（天）2012年营运能力各项财务指标计算如下：应收账款周转率（1）、平均应收账款余额=(26,744,692.98+16,013,928.89+507,

50、915,977.25+415,439,444.04)/2=483,057,021.58（元）（2）、应收账款周转率=2,713,663,079.85/483,057,021.58=5.62（次）（3）、应收账款周转天数=360/5.62=64.06（天）存货周转率（1）、平均存货余额=(754,653,875.72+623,094,848.89)/2=688,874,362.31（元）（2）、存货周转率=1,885,298,119.32/688,874,362.31=2.74（次）（3）、存货周转天数=360/2.74=131.39（天）流动资产周转率（1）、平均流动资产余额=(1,870,8

51、11,398.88+1,705,252,739.81)/2=1,788,032,069.34（元）（2）、流动资产周转率=2,713,663,079.85/1,788,032,069.34=1.52（次）（3）、流动资产周转天数=360/1.52=236.84（天）固定资产周转率（1）、平均固定资产净值=(2,107,836,761.15+1,765,416,685.69)/2=1,936,626,723.42（元）（2）、固定资产周转率=2,713,663,079.85/1,936,626,723.42=1.40（次）（3）、固定资产周转天数=360/1.40=257.14（天）总资产周转率

52、（1）、平均资产总额=(5,5446,106,881.35+4,028,852,886.81)/2=4,737,479,884.08（元）（2）、总资产周转率=2,713,663,079.85/4,737,479,884.08=0.57（次）（3）、总资产周转天数=360/0.57=631.58（天）2013年营运能力各项财务指标计算如下：应收账款周转率（1）、平均应收账款余额=(31,021,535.18+26,744,692.98+412,538,243.66+507,915,977.25)=489,110,224.54（元）（2）、应收账款周转率=3,119,381,261.58/489

53、,110,224.54=6.38（次）（3）、应收账款周转天数=360/6.38=56.43（天）存货周转率（1）、平均存货余额=(923,186,616.96+754,653,875.72)/2=838,920,246.34（元）（2）、存货周转率=2,206,392,034.25/838,920,246.34=2.63（次）（3）、存货周转天数=360/2.63=136.88（天）流动资产周转率（1）、平均流动资产余额=(2,177,039,000.05+2,870,811,398.88)/2=2,023,925,199.46（元）（2）、流动资产周转率=3,119,381,261.58/

54、2,023,925,199.46=1.54（次）（3）、流动资产周转天数=360/1.54=233.77（天）固定资产周转率（1）、平均固定资产净值=(3,704,444,329.34+2,107,836,761.15)/2=2,906,140,545.24（元）（2）、固定资产周转率=3,119,381,261.58/2,906,140,545.24=1.07（次）（3）、固定资产周转天数=360/1.54=233.77（天）总资产周转率（1）、平均资产总额=(6,338,873,886.01+5,446,106,881.35)/2=5,892,490,383.65（元）（2）、总资产周转率

55、=3,119,381,261.58/5,892,490,383.65=0.53（次）（3）、总资产周转天数=360/0.53=679.25（天）安琪酵母公司2011年至2013年反映企业营运能力财务指标分析如下：营运能力分析2013年度2012年度2011年度应收账款周转率6.385.628.24存货周转率2.632.744.56流动资产周转率1.541.521.87固定资产周转率1.071.41.48总资产周转率0.530.570.72行业指标财务指标2012年度营运能力应收账款周转率73.67存货周转率2.76总资产周转率0.72 通过分析可以看出，安琪酵母应收账款的周转率由2011年的8

56、.24降到2012年的5.62升到2013年的6.38，说明企业2013年度加强了对企业的资金管理，使得应收账款的使用效率得到提升。存货周转率由2011年的4.56降到2012年的2.74又降到2013年的2.63，说明企业的产品存在积压现象，应该及时盘点处理积压产品，加速存货的变现能力，以提高企业的获利能力。流动资产周转率由2011年的1.87降到2012年的1.52又上升到2013年的1.54，说明企业应收账款周转率的提高带动了流动资产周转率的提高，使得流动资产在2013年出现回升的现象。固定资产周转率由2011年的1.48下降到2012年的1.4,2013年又继续下降到1.07，说明固定

57、资产利用不充分，同时表明固定资产的投资不得当，结构不合理，不能够充分发挥效率。 总资产周转率由2011年的0.72降到2012年的0.57,2013年又继续下降了0.04，下降为0.53表明安琪公司全部资产的使用效率都在下降，使用效率较差，最终影响了公司的盈利能力。企业可以采用适当的办法来加速资金周转，为公司带来利润绝对额的增加。 综合以上衡量企业营运能力的各项财务指标，可以看出应收账款周转率指标大大低于同行业的财务指标，存货的周转率略高于同业，总资产周转率略低于同行业，总的来说公司的营运能力一般， 公司的经营管理者应提高公司的经营管理水平和资金的运用效率，来提高公司的营运能力，以此来为公司谋

58、的更大的利润，成为行业的佼佼者。 （三）、获利能力分析 获利能力是指企业在一定时期赚取利润的能力。不论投资人、债权人还是企业经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。反映企业盈利能力的指标有很多，通常使用的主要有销售净利率、资产净利率和净资产收益率等。销售净利率也称营业净利率，是企业一定时期的净利润与营业收入的百分比。销售净利率反映了每一元营业收入能带来多少净利润，表示营业收入的收益水平。企业在增加营业收入的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有提高。分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。总资产报酬率又称为资产净利率，是

59、企业一定时期获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它反映了企业综合资产利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。一般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。同时可将该指标与市场利率比较，如果该指标大于市场利率，则说明企业可以充分利用财务杠杆，适当举债经营，以获取更多的收益。净资产收益率又称权益净利率，是指企业一定时期的净利润同平均净资产的比率。它反映了企业自有资金获取净收益的能力，是评价企业资本经营效益的核心指标。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合

60、收益。该指标通用性强，适应围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩评价中，该指标居于首位。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位以及同类企业的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效率越好，对企业投资人，债权人的保证程度越高。 企业因利润而生，没有利润，就没有管理，所以，追求利润最大化是企业的基本目标之一。企业的盈利能力实际上就是企业利用其所支配的资源，从事生产经营活动并赚取利润的能力。保持足够持续的盈利能力，既是企业生产和发展的本意所在，同时也是企业为各种利益主体创造财富的过程。一个没有足够盈利能力的企业，不仅不能吸引企业的