财务报表分析：第三章 财务报表分析的方法

1、2第三章 财务报表分析的方法学习目标财务报表使用者自财务报表提供的信息中获得与决策有用的信息，必须借助一定的分析方法。本章主要介绍财务报表分析的主要方法，包括趋势分析法、比较分析法等一般方法，以及比率分析法和因素分析法等专门的分析方法。通过本章的学习，了解财务报表分析的一般方法，掌握比率分析法和因素分析法在财务报表分析中的应用。【关键概念】趋势分析法(trend analysis) 比较分析法(comparative analysis) 比率分析法(ratio analysis) 因素分析法(factor analysis)【引导案例】兴业银行2009年基本每股收益高达2.66元2022/7/

2、143会计分析的方法水平分析法垂直分析法趋势分析法2022/7/144水平分析法(比较法)定义 将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。基本要点：将报表资料中不同时期的同项数据进行对比可以进行单项指标的对比可以进行报表综合的对比分析 5水平分析法的计算形式绝对值增减变动，其计算公式是：增减变动率，其计算公式是：变动比率值，其计算公式是：举例：6资产2002年2001年变动额变动率货币资金19325974757118502158.52%应收票据77874450333

3、774.99%应收账款32957102625-69668-67.89%其他应收款2537292000295370026.85%预付账款2601892160-66142-71.77%存货150807158687-7880-4.97%流动资产合计664557632708318495.03%78接上表9 优点：为全面深入分析企业财务状况奠定基础找出可比性较高的同类企业间存在的差距 注意：可比性问题将变动量和变动率分析结合起来10 可比性：指标内容 时间长度 计算方法 计量单位具体应用见后面章节学习2022/7/1411垂直分析法（构成分析法）垂直分析法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报

4、表中的项目与总体关系情况基期变动情况。某项目的比重该项目金额/各项目总金额100%会计报表经过垂直分析法处理后，通常成为同度量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。12通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性 比重越大，重要性程度越高，对总体的影响越大将分析期各项目的比重与前期同项目比重（或同类企业的可比项目比重）对比，研究各项目的比重变动情况2022/7/1413宝钢账龄比例（2008-2012）账龄比例分析表 各种账龄的应收账款所占比例基本未变，集团信用政策和收款 政策比较稳定。14151617第一节 财务报表分析的一般方法财务报表分析是以企业已有的财务报表的信息资料为基础，对企业

5、的财务状况和经营成果进行全面系统的分析。对财务报表进行分析的方法比较多，主要有趋势分析法、比较分析法、比率分析法和因素分析法，其中比率分析法和因素分析法是应用得最多，同时也是最重要的方法，我们将在本章第二、第三节中分别对这两种方法进行详细的介绍。18一、趋势分析法(一)总量分析总量分析是将相关项目连续几期的总量进行对比。 (二)环比分析环比有环比增长速度和环比发展速度两种方法。环比增长速度反映本期比上期增长了多少环比发展速度本期数/上期数*100反映本期比上期发展速度是多少(三)定基分析 同理，注意定基发展速度与环比发展速度的关系请大家自己计算教材上面增长速度。2022/7/1419趋势分析法

6、的一般步骤计算指数 定基指数：指数以某一时期为基期来计算环比指数：指数以前一期为基期来计算趋势分析法通常采用定基指数 2022/7/1420评价结果根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的变动情况，研究其变动趋势或规律，从而可预测出企业未来发展变动情况。2022/7/1421英鲍勃沃斯 我们不可以单凭一年的数字评价公司业绩。为了更清楚地了解公司业绩的发展历程和趋势，以及发现我们认为需要解释和调查的比率变动，应该分析公司3年的数字。当然，5年的数字更好。注意2223二、比较分析法(一)历史标准(二)行业标准(三)预算标准(四)经验标准2

7、011年行业存货比率分析年初数（亿元）一季报末一季度营收存货/营收比长虹88.852 95.753 105.5380.907海信25.443 20.02249.9410.405TCL76.888 61.894 133.5780.463康佳37.236 30.38933.3950.901由此可见，从绝对额来看，长虹最差，海信最好。而TCL业务不纯，可能是房地产销售增加所致。而康佳彩电占75%左右，存货明显减少，但何其营收相比，“存货/营收比”值仍然相当高（这是我创造的指标），因此长虹和康佳都有大量的存货折旧计提风险。2425海尔各比率的图示26第二节 比率分析法一、比率分析法的含义比率分析法(r

8、atio analysis)作为财务报表分析的最重要的方法之一，是将相关的财务项目进行对比，计算出具有特定经济意义的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。人们只要一谈到财务分析，首先就会想到比率分析，可见比率分析在财务分析中的重要地位。但比率分析只是财务分析方法中的一种，是非常重要的分析方法。它通常是将影响财务状况的因素进行对比，以发现存在的状况或结果，通常以百分数、倍数、系数等无名数的形式来表示。2728二、比率的种类及其分析指标(一)按计算方法不同划分比率1结构比率2效率比率3趋势比率4相关比率(二)按主体或目的不同划分比率1政府管理层视角的财务比率2投资者视角的财务

9、比率3债权人视角的财务比率4经营者视角的财务比率(1) 偿债比率。 (2) 盈利比率。 (3) 资产流动比率。 (4) 市况比率。 29二、比率的种类及其分析指标(三)按财务报表划分比率1资产负债表比率 2利润表比率3现金流量表比率4结合比率30三、比率分析法的特点(一)比率分析法的优点财务比率分析是一种非常传统而有效的方法，它具有简单、明了和可比性强的优点，因此在对企业的财务报表分析中得到广泛应用。(二)比率分析的局限性1会计报表自身的局限性2比率分析法自身的局限2022/7/1431比率分析法的局限性比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动很难综合反映比率与会计报表的联系比率给人们

10、不保险的最终印象比率不能给人们会计报表关系的综合观点财务报表分析者关注的比率323334353637383940第三节 因素分析法一、因素分析法的含义企业的很多财务指标往往由多个相互联系的因素共同决定。当这些因素发生不同方向、不同程度的变动时，对相应的财务指标会产生不同的影响。因此，对这些财务指标的差异分析，可以不只局限在财务指标本身与比较标准的差异上，还可以进一步从数量上测定每一个影响它的因素对差异的影响方向和程度，从而便于抓住主要矛盾，找到解决问题的线索。根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方法就叫因素分析法(factor analysis

11、)。41二、因素分析法的基本分析步骤(一)确定分析指标及其影响因素(二)确定因素顺序(三)分别计算报告期和基期的指标(四)计算各影响因素产生的影响值(五)进行因素分析2022/7/1442分类 连环替代法 差额计算法 2022/7/1443连环替代法的定义 、程序 和方法应用定义： 连环替代法是因素分析法的最基本的形式，它是从数值上测定各个相互联系因素对有关经济指标的差异影响程度的一种分析方法。44 计算程序：分解指标体系，确定分析对象 连环顺序替代，计算替代结果比较替代结果，确定影响程度 加总影响数值，验算分析结果45指标上年本年产品产量（件）材料单耗（千克/件）材料单价（元/千克）1 00

12、0 8 51 100 7 6材料费用（元） 40 00046 200 一项简单实例：2022/7/1446 分析对象 材料费用变动数 = 本年数-上年数 = 6 200（元） 分析公式：材料费用 = 产量 单耗 单价 2022/7/1447 上年数：1 000 8 5 = 40 000 替代：1 100 8 5 = 44 000 由于产量增加100件，使材料费用增加4 000元 替代：1 100 7 5 = 38 500 由于单耗减少1千克，使材料费用减少5 500元 替代：1 100 7 6 = 46 200 由于单价增加1元， 使材料费用增加7 700元 三因素对材料费用的综合影响：6 2

13、00元48 如何确定正确的替代顺序，这一问题在理论上和实践中都没有定论。但一般认为： 先主要指标，后次要指标； 先数量指标，后质量指标； 先基准指标，后附带指标。 49若随意改变替代顺序，其结果则与正确结论有差异举例测试如下：材料费用 = 单耗 单价 产量 上年数： 8 5 1 000 = 40 000 替代： 7 5 1 000 = 35 000 由于单耗变动，使材料费用减少 5 000元（-5500）替代： 7 6 1 000 = 42 000 由于单价变动，使材料费用增加 7 000元（+7700）替代： 7 6 1 100 = 46 200 由于产量变动，使材料费用增加 4 200元（

14、+4000） 三因素对材料费用的综合影响：6 200 元 2022/7/1450连环替代法应用时的注意问题因素分解的相关性分析前提的假定性 因素替代的顺序性 顺序替代的连环性 2022/7/14512.差额计算法 定义： 差额计算法是连环替代法的简化形式，也属于因素分析法。它是直接利用各影响因素的实际数与基准数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算各因素对分析指标的影响程度。 2022/7/1452计算程序分解指标体系，确定分析对象连环顺序替代，计算替代结果差额代入式中，确定影响程度加总影响数值，验算分析结果 2022/7/1453注意问题 连环替代法的注意问题，差额计算法时仍应注意 在分析

15、因式不是连乘的情况下，最好采用连环替代法。 54三、因素分析法的应用【例3-2】 实达集团公司净资产收益率的相关资料如表3-4所示。对实达集团公司本年对比上年净资产收益率的变化进行因素分析。参见教材P581对净资产收益率进行因素分解2计算并分析各影响因素的影响程度55阅 读 资 料厦门钨业(600549)的财务比率参见教材P60(资料来源：厦门钨业财务指标.新浪财经/corp/go.php/vFD_ FinancialGuideLine/stockid/600549/ displaytype/4.phtml)企业经营模式与财务比率分析（1）经营模式A.重资产经营注重产品生产、供应链建设，将大量

16、的资金投入到存货（原材料）、固定资产（厂房、设备）等有形资产中。典型的例子有汽车制造商、家电制造商B.轻资产经营注重研发设计与市场推广，产品生产与零售分销业务外包。企业将资金主要投入到技术开发、产品设计、人力资源、客户关系、品牌等无形资中。典型的例子有苹果公司，电子商务企业如京东、天猫（2）苏宁云商VS.青岛海尔苏宁云商“店商+电商+零售服务商”青岛海尔白色家电制造商（从制造向服务转型）轻资产经营：苏宁云商重资产经营：青岛海尔注：这里的技术资产是指扣除土地使用权的无形资产轻资产经营：苏宁云商重资产经营：青岛海尔（3）不同经营模式的财务分析：飞鹤乳业VS.光明乳业飞鹤乳业，投资奶源建设，规模化饲

17、养，将牧草种植、奶牛养殖和乳品加工内部化光明乳业，注重产品质量、销售渠道建设与品牌推广，采用特许加盟方式经营奶站，花巨资推广品牌2022/7/1461会计分析的内涵会计分析： 评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。会计分析的作用： 之一：通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量； 之二：通过对会计灵活性、会计估计的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。 2022/7/1462会计分析的要点阅读会计报告比较会计报表解释会计报表修正会计报表信息2022/7/1463阅读会计报告 CPA的审计意见 会计原则、会计政策及其变更 会计信息及其

18、内控报告信息披露 附注及其说明2022/7/1464比较会计报表（比较观）解释会计报表 原因、影响结果、潜在危机等等修正会计报表 差异调整、警示 会计分析的具体步骤 1）辨认关键会计政策2）评估会计政策的弹性3）评估会计策略4）评估信息披露质量5）识别潜在危险信号6）消除会计信息的扭曲6667686970企业的投资者关系计划、经营与绩效的详细数据、分析者容易接近管理层吗71727374会计政策对财务报表分析的影响财务报表分析者具体需要了解：（1）企业简介（2）主要会计政策（3）主要税项和税率（4）控股企业及合营企业（5）合并会计报表主要项目注释（6）母公司会计报表主要项目注释（7）分行业资料（

19、8）关联方关系及其交易（9）或有事项（10）承诺事项（11）资产负债表日后事项（12）债务重组（13）审计报告（14）其他重要事项 盈余管理对财务报表分析的影响盈余管理的动机（1）取得上市资格并抬高股价。（2）配股和增发（10%现象）。（3）特别处理以及退市的威胁。（4）政治成本和税收上的原因。（5）合同的限制。（6）与盈利预测相符。（7）扭亏为盈或脱困。（8）股票期权激励机制。红光实业案例中国证监会的调查结果红光实业（1983）1997年6月初股票上市发行，募集了4.1亿元资金；当年年报披露亏损1.98亿元、每股收益为-0.86元。当年上市、当年亏损，开中国股票市场之先河为此，中国证监会进行

20、了调查，并公布了调查结果：771.编造虚假利润，骗取上市资格红光公司在股票发行上市申报材料中称1996年度盈利5，000万元。经查实，红光公司通过虚构产品销售、虚增产品库存和违规帐务处理等手段，虚报利润15，700万元，1996年实际亏损10，300万元。782.少报亏损，欺骗投资者红光公司上市后，在1997年8月公布的中期报告中，将亏损6，500万元虚报为净盈利1，674万元，虚构利润8，174万元；在1998年4月公布的1997年年度报告中，将实际亏损22，952万元（相当于募集资金的55.9%）披露为亏损19，8仍万元，少报亏损3，152万元。793.隐瞒重大事项红光公司在股票发行上市申报材料中，对其关键生产设备彩玻池炉废品率上升，不能维持正常生产的重大事实未诈任何披露。显然，如果红光公司在事先如实披露其亏损和生产设备不能正常运行的事实，它将无法取得上市资格；即便取得了上市资格，上市募股，也很难取得成功。804.相关的法律诉讼与结果红光因报告巨额亏损，导致股价大跌，资本市场投资者损失惨重。此后，198年12月，上海股民姜女士向上海市浦东新区人民法院诉讼红光公司管理层；2000年初，上海市民吴先生在成都再次起诉红光公司管理当局，但这两起诉讼都被以“起诉人的损失与被起诉人的违规行为无必然因果关系，该纠纷不属人民法院受理范围”为