第五章金融衍生品市场ppt课件

1、第五章 金融衍生品市场.第五章 金融衍生品市场 After studying this chapter, you should be able to:1、了解金融衍生品市场的产生和开展。2、了解金融远期合约特点和功能，掌握远期利率协议结算金的计算。3、掌握外汇期货合商定义、特点以及投机、套利的计算。4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率互换的计算。 2LEARNING OBJECTIVES金融市场学.案例导入中航油新加坡事件金融市场学3.本章内容4第一节 衍生市场的产生和开展第二节 衍生证券的特点和功能第三节 金融远期市场第四节 金融期货市场第五节

2、 期权市场第六节 金融互换市场金融市场学.第一节 衍生市场的产生和开展5一、衍生品市场的产生二、金融衍生品市场的开展三、金融衍消费品的特点和功能四、利用衍生金融工具进展套期保值的普通原理金融市场学.第一节 衍生市场的产生和开展6三、金融衍消费品的特点一零和博弈。二高杠杆性。三高风险性。金融市场学.第一节 衍生市场的产生和开展四、利用衍生金融工具进展套期保值的普通原理一套期保值的定义和原理二套期保值的目的三套期保值的效率7金融市场学.第二节 金融远期市场一、金融远期合约的定义和特点二、金融远期合约的种类8金融市场学.第二节 金融远期市场一、金融远期合约的定义和特点金融远期合约Forward Co

3、ntracts是指买卖双方在未来的某一商定时间，按照商定的价钱买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在未来买入标的物的一方称为多方Long Position，而在未来卖出标的物的一方称为空方Short Position。合约中规定的未来买卖标的物的价钱称为交割价钱Delivery Price。1、非规范化合约。2、灵敏性大。3、市场效率低。4、存在违约风险。9金融市场学.第二节 金融远期市场二、金融远期合约的种类金融远期合约主要有远期利率协议、远期外集合约和远期股票合约等。一远期利率协议远期利率协议Forward Rate Agreements，简称FRA是买卖双方赞同从未来某一商定的

4、时期开场在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以详细货币表示的名义本金的协议。10金融市场学.第二节 金融远期市场一远期利率协议1、重要术语和买卖流程合同金额Contract Amount借贷的名义本金额；合同货币Contract Currency合同金额的货币币种；买卖日Dealing Date远期利率协议成交的日期；结算日Settlement Date名义借贷开场的日期，也是买卖一方向另一方交付结算金的日期；确定日Fixing Date确定参照利率的日期；到期日Maturity Date名义借贷到期的日期；合同期Contract Period结算日至到期日之间的天数；合同利率Cont

5、ract Rate在协议中双方商定的借贷利率；参照利率Reference Rate在确定日用以确定结算金的在协议中指定的某种市场利率；结算金Settlement Sum在结算日，根据合同利率和参照利率的差额计算出来的由买卖一方付给另一方的金额。11金融市场学.第二节 金融远期市场一远期利率协议2、结算金的计算12金融市场学.第二节 金融远期市场一远期利率协议3、远期利率Forward Interest Rate普通地说，假设如今时辰为t，T时辰到期的即期利率为r，T*时辰 到期的即期利率为 ，那么t时辰的 期间的远期利率 可以经过下式求得：13金融市场学.第二节 金融远期市场二远期外集合约远期

6、外集合约Forward Exchange Contracts是指双方商定在未来某一时间按商定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。买卖双方在签署合同时，就确定好未来进展交割的远期汇率，到交割日不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。在交割时，名义本金并未交割，而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。 三远期股票合约远期股票合约Equity forwards是指在未来某一特定日期按特定价钱交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。14金融市场学.第四节 金融期货市场一、金融期货买卖特点和功能二、金融期货合约的种类三、金融期货合约与金融远期合约的区别15金融市场学.第四节 金融期货市场

7、一、金融期货买卖特点和功能一金融期货买卖有如下特点1、金融期货合约是规范化合约。2、金融期货买卖的场所限于买卖所。3、金融期货买卖很少以实物交割。4、金融期货在清算时采用逐日盯市制度。16金融市场学.第四节 金融期货市场一、金融期货买卖特点和功能(二)金融期货市场的功能1.转移价钱风险的功能有了期货买卖后，他们就可利用期货多头或空头把价钱风险转移了出去，从而实现避险目的。留意：对单个主体，期货买卖可以消除价钱风险，但对整个社会，期货买卖并不能消除价钱风险，发扬的只是即价钱风险的转移作用。2.价钱发现功能买卖所经过电脑撮合公开竞价出来的价钱即为此瞬间市场对未来某一特定时间现货价钱的平均看法。金融

8、市场学17.第四节 金融期货市场二、金融期货合约的种类按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货合约、外汇期货合约、股指期货合约一利率期货合约1短期国库券期货合约2定期存单期货合约3中期国库券期货合约金融市场学18.第四节 金融期货市场二、金融期货合约的种类二外汇期货合约外汇期货Foreign Exchange Futures是指在期货买卖所内以公开竞价方式进展的外汇期货合约的集中性买卖。1外汇期货的套期保值2外汇期货的投机3外汇期货的套利金融市场学19.第四节 金融期货市场二、金融期货合约的种类 (三)股票价钱指数期货合约股票价钱指数期货是指买卖股票价钱指数的期货合约买卖。股票价钱指数期货合约

9、也是规范化的。股票价钱指数期货的标的物是股价指数。股票价钱指数期货既可以防备非系统风险，又可以防备系统性风险。金融市场学20.第四节 金融期货市场三、金融期货合约与金融远期合约的区别一规范化程度二违约风险三买卖场所四价钱确定方式五履约方式六结算方式七合约双方关系金融市场学21.第五节 期权市场22一、金融期权的定义和特点二、金融期权的种类三、期权合约的盈亏分布四、期权买卖与期货买卖的区别五、新型期权金融市场学.第五节 期权市场23一、金融期权的定义和特点金融期权Option，是指赋予其购买者在规定期限内按双方商定的价钱Striking Price或Exercise Price购买或出卖一定数量

10、某种标的金融资产Underlying Financial Assets的权益的合的1、以金融资产作为标的物2、期权买方与卖方非对等的权益义务3、风险与收益的不平衡性金融市场学.第五节 期权市场二、金融期权的种类按期权买者的权益划分，期权可分为看涨期权Call Option和看跌期权Put Option。按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权或称外汇期权、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权，而金融期货又可分为利率期货、外汇期货和股价指数期货三种。24金融市场学.第五节 期权市场三、期权合约的盈亏分布一看涨期

11、权的盈亏分布25金融市场学.第五节 期权市场26金融市场学三、期权合约的盈亏分布一看涨期权的盈亏分布.第五节 期权市场四、期权买卖与期货买卖的区别一权益和义务二规范化三保证金四盈亏风险五套期保值的作用和效果27金融市场学.第五节 期权市场五、新型期权一亚洲期权Asian Options二屏障期权Barrier Options三回想期权Lookback Option四两值期权Binary Option五币种转换期权Currencytranslated Option六打包期权Package Option七非规范美式期权八远期期权九复合期权十任选期权十一资产交换期权28金融市场学.第六节 金融互换市

12、场29一、金融互换的产生及其特点特点二、金融互换的种类三、新型互换金融市场学.第六节 金融互换市场一、金融互换的产生及其特点金融互换Financial Swaps是两个或两个以上买卖者按照事先商定条件，在商定的时间内，交换一系列现金流的合约。1、风险比较小2、灵敏性大3、参与者信誉比较高4、投机套利不太容易30金融市场学.第六节 金融互换市场二、金融互换的种类从能否发生货币交换的角度分类，互换买卖可分为货币互换和利率互换。一货币互换货币互换Currency Swaps指双方进展不同货币债务的交换，双方按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金，然后按预先规定的日期，进展利息和本金的分散互换。它既涉

13、及利息支付的互换，又涉及本金的互换。31金融市场学.第六节 金融互换市场二、金融互换的种类二利率互换所谓利率互换Interest Rate Swaps就是互换双方交换一系列现金流的合约，在利率互换中，合约双方的标的资产都是一样数量的同种货币，根据合约的规定，一方定期向另一方支付名义本金的固定利息，而后者那么定期向前者支付名义本金的浮动利息。其结果类似于两方交换一样价值的不同类型债券所引起的结果。32金融市场学.第六节 金融互换市场三、新型互换一反向利率互换二出卖利率互换合约 三利率互换回购合约四本金变化型利率互换五本息票利率互换 六基差利率Basis Rate互换 七远期利率互换 八利率互换期

14、权Swap Option33金融市场学.本章小结1金融衍消费品是指其价值依赖于根底资产价值变动的合约，如远期、期货、期权等。2金融远期合约是指买卖双方在未来的某一商定时间，按照商定的价钱买卖一定数量的某种金融资产的合约。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外集合约和远期股票合约等。远期买卖是非规范化的，远期合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需求确定的。34金融市场学.本章小结3金融期货合约是指协议双方赞同在未来某个商定日期按商定的条件买入或卖出一定规范数量的某种金融工具的规范化协议。4金融期权合约是指赋予其购买者在规定期限内按双方商定的价钱购买或出卖一定数量某种金融资产的权益的合约。按期权买者的权益划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。5金融互换是两个或两个以上买卖者按照事先商定条件，在商定的时间内，交换一系列现